Tiểu luận: Thực trạng và xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam

Tiểu luận: Thực trạng và xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  BÀI TIỂU LUẬN NHÓM Đề tài: Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Các thành viên tham gia Nguyễn Thị Hiền : CH210400 Nguyễn Thị Minh Hiếu : CH210405 Nguyễn Thu Hương : CH210425 Nguyễn Thành Luân : CH210449 Phạm Thị Ngoan : CH210463 Nguyễn Xuân Tuấn : CH210534 Nguyễn Thị Vân : CH210542 Hà Nội – 01/2013 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 Khái niệm – đặc điểm thị trường ngoại hối .1 1.1.1 Ngoại hối 1.1.2 Thị trường ngoại hối 1.1.3 Đặc điểm thị trường ngoại hối 1.2 Chức thị trường ngoại hối 1.2.1 Phục vụ thương mại quốc tế 1.2.2 Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế 1.2.3 Là nơi hình thành tỷ giá 1.2.4 Là nơi ngân hàng trung ương can thiệp lên tỷ giá 1.2.5 Là nơi kinh doanh phòng ngừa rủi ro tỷ giá 1.3 Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối 1.3.1 Nhóm khách hàng mua bán lẻ (Retail Clients ) 1.3.2 Các ngân hàng Thương mại (Commercial Bank) 1.3.3 Những nhà môi giới ngoại hối (foreign exchange brokers) 1.3.4 Các Ngân hàng Trung ương (Central Bank) 1.4 Phân loại thị trường ngoại hối 1.4.1 Căn vào tính chất nghiệp vụ: 1.4.2 Căn vào tính chất kinh doanh: 1.4.3 Căn vào địa điểm giao dịch: 1.4.4 Căn vào tính chất pháp lý: 1.4.5 Căn vào quy mô thị trường: 1.4.6 Căn vào phương thức giao dịch: CHƯƠNG II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM 2.1 Những dấu mốc đáng ý 2.2 Các nghiệp vụ thị trường ngoại hối Việt Nam 2.2.1 Nghiệp vụ giao (The sport operations) 2.2.2 Nghiệp vụ kỳ hạn (The forward operations) 2.2.3 Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (The swap operations) 2.2.4 Nghiệp vụ tương lai (The currency futures) 10 2.2.5 Nghiệp vụ quyền chọn (The currency options) 10 Nhóm – Cao học K21E Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam 2.3 Thực trạng trị trường ngoại hối Việt Nam kể từ năm 2008 đến 11 2.3.1 Giai đoạn 2008 – 2009 11 2.3.2 Diễn biến thị trường ngoại hối năm 2010 16 2.3.3 Diễn biến thị trường ngoại hối năm 2011 18 2.3.4 Diễn biến thị trường ngoại hối năm 2012 20 CHƯƠNG III XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN 28 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM 28 3.1 Thị trường ngoại tệ 28 3.1.1 Bối cảnh giới 28 3.1.2 Xu hướng phát triển thị trường ngoại tệ Việt Nam thời gian tới 28 3.2 Thị trường vàng 29 3.2.1 Bối cảnh giới 29 3.2.2 Xu hướng phát triển thị trường vàng Việt Nam thời gian tới 30 Nhóm – Cao học K21E Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam DANH MỤC BẢNG BIỂU Sơ đồ 1: Ngoại hối Sơ đồ 2: Chức thị trường ngoại hối Biểu đồ 1: Giao động giá vàng nước giới năm 2010 17 Biểu đồ 2: Sự biến động tỷ giá qua tháng năm 2012 21 Biểu đồ 3: Mức tăng/giảm bình quân tỷ giá USD/VND so với năm liền trước 22 Biểu đồ 4: Kim ngạch xuất nhập Việt Nam 2005 - 2012 23 Biểu đồ 5: Dự trữ ngoại hối Việt Nam (Quý I/2010 – Quý I/2012) 24 Biểu đồ 6: Diễn biến thị trường vàng nửa đầu năm 2012 25 Nhóm – Cao học K21E Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 Khái niệm – đặc điểm thị trường ngoại hối 1.1.1 Ngoại hối Ngoại hối (the foreign exchange) bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế Trong đó, phươn g tiện tốn thứ sẵn có để chi trả, tố n lẫ n Theo Pháp lệnh Ngoại hối Ủy ban Thường vụ Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam số 28/2005PL-UBTVQH11, ban hàn h ngày 13/12/2005 quy định Điều 4, khoản s au: Ngoại hối bao gồm: a) Đồng tiền củ a q uốc gia khác đ ồng tiền chung châu Âu đ ồng tiền chu ng khác sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ); b) Phương tiện toán bằn g ngoại tệ, gồm séc, thẻ toán, hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ phương tiện th anh toán khác; c) Các loại giấy tờ có giá bằn g ngoại tệ, gồm trái ph iếu Chính phủ, trái phiếu g ty, kỳ phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá khác; d) Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàn g dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam; đ) Đồng tiền củ a n ước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chu yển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam đ ược sử dụng than h toán quốc tế Ngoại hối hàn g hóa mua b án thị trường ngoại hố i, thực tế, người ta giao dịch mua bán ngoại tệ, giấy tờ có giá ghi ngoại tệ khơng giao dịch trực tiếp th ị trường ngoại hối Muốn trở thành ngoại tệ để giao dịch thị trường ngoại hối trước hết phải bán (chiết khấu) giấy tờ có giá để có ngoại tệ, sau tiến hành mua bán ngoại tệ th ị trường ngoại hối Như vậy, đối tượng mua bán thị trường ngoại hối gồm: + Mua bán ngoại tệ + Mua bán vàng tiêu chuẩn quốc tế Ngày nay, vai trò tiền tệ củ a vàng giảm đáng kể, nói đến thị trường ngoại hối người ta thường hiểu thị trường mua bán đồng tiền khác nhau, hay mua b án ngoại tệ, nghĩa thị trường ngoại hối thường hiểu theo Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam nghĩa thực tế thị trường mua bán ngoại tệ Dưới chương I, tổng quan thị trường ngoại hối, nhóm sử dụng khái niệm “ng oại hối” “thị trường ngoại hối” theo nghĩa thực tế nêu Giấy tờ có giá ghi ngoại tệ Nghĩa rộng Vàng tiêu chuẩn quốc tế Ngoại hối Nội tệ người không cư trú nắm Nghĩa thực tế Ngoại tệ Sơ đồ 1: Ngoại hối 1.1.2 Thị trường ngoại hối Bằng tiếng Anh, thị trường ngoại hối là: The Foreign Exchang e Market, viết tắt FOREX FX Hiểu cách tổng quát thị trường ngoại hối nơi diễn việc mua, bán đồng tiền k hác Như vậy, giới sử dụng đồng tiền chung nhất, hoạt động mua bán đồng tiền khác bị triệt tiêu theo đó, thị trường ngoại hối khơng cịn tồn 1.1.3 Đặc điểm thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối không thiết phải tập trung vị trí địa lý hữa hình định, mà nơi đâu diễn hoạt động mua bán đồng tiền khác nhau, đó, cịn gọi thị trường không gian (space market) Đây thị trường tồn cầu hay thị trường khơng ngủ Do chênh lệch múi khu vực giới nên giao dịch diễn suốt ngày đêm Trung tâm Forex thị trường liên ngân hàng (Interbank) thàn h viên chủ yếu ngân hàng thương mại, nhà môi giới ngoại hối ngân hàng trung ương Doanh số Interbank chiếm 85% tổn g doanh số giao dịch ngoại hối tồn cầu Các nhóm thành viên tham gia thị trường trì quan hệ v ới liên tục thô ng qua điện thoại, mạng vi tính, telex, fax, nhờ mà thơ ng tin truyền nhanh hiệu Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Thị trường có tính tồn cầu, thơng tin cân xứng, khối lượng giao dịch lớn, hàng hóa (ngoại tệ) đồng chất dẫn đến chi phí giao dịch cực thấp hoạt động thị trường trở nên hiệu Đồng tiền sử dụng nhiều giao dịch USD, chiếm 41.5% tổng số tiền tham gia (điều có nghĩa có tới 83% giao dịch thị trường ngoại hối có mặt USD) Đây thị trường nhạy cảm với kiện ch ính trị, kinh tế, xã hội, tâm lý sách tiền tệ nước phát triển Thị trường ngoại hố i toàn cầu có tốc độ phát triển nhanh thập niên qua, đặc biệt từ cuối năm 80 1.2 Chức thị trường ngoại hối 1.2.1 Phục vụ thương mại quốc tế Đây chức năn g thị trường ngoại hối, kết phát triển tự nhiên chức ngân hàng thương mại, nhằm cung cấp dịch vụ cho khách hàng thực giao dịch thương mại quốc tế Nếu thị trường ngoại hối, nhà xuất nhập khơng thể giao dịch hàng hóa với khơng có loại tiền cần thiết chế trao đổi đồng tiền 1.2.2 Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế Th ị trường ngoại hối giúp luân chuyển khoản đầu tư, tín dụng quốc tế, giao dịch tài quốc tế khác giao lưu quốc gia Nhờ có thị trường ngoại hối, nguồn vốn quốc tế luân chuyển dễ dàng, trơn tru thô ng qua chế tỷ giá dịch vụ tổ chức tài chính, ngân hàng 1.2.3 Là nơi hình thành tỷ giá Th ơng qua thị trường ngoại hối mà người mua n gười bán ngoại tệ s ẽ gặp Dựa quy luật cung cầu thị trường, sức mua đối ngoại tiền tệ xác định cách khách quan , tiến tới việc hình thành tỷ giá, tạo chế trao đổi đ ồng tiền, góp phần bơi trơn hoạt động giao dịch, mua bán ngoại tệ 1.2.4 Là nơi ngân hàng trung ương can thiệp lên tỷ giá Với quy luật cu ng cầu, tỷ giá luô n biến động với biến động sức cung người bán lực cầu người mua Do để tỷ giá chuyển động theo ý muốn ngân hàng trung ương s ẽ sử dụng nhiều biện pháp để can thiệp vào thị trường ngoại hối nhằm tác động lên tỷ giá, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ, đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế bền vững Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam 1.2.5 Là nơi kinh doanh phòng ngừa rủi ro tỷ giá Khi thị trường ngoại hối phát triển, nhu cầu giao dịch thị trường ngày càn g nhiều đa dạng cách thức toán xuất nhập khẩu, kinh doanh chênh lệch giá … với nhu cầu thị trường ngoại hối đáp ứng ngày tốt hơn, tạo môi trường cho hoạt động kinh doanh tiền tệ, tạo nhiều công cụ cho đối tượng th am gia thị trường tránh rủi ro gặp phải như: Hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn, tương lại Chức thị trường ngoại hối tóm tắt theo sơ đồ sau: Chức Forex Phục vụ thương mại quốc tế Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế Nơi hình thành tỷ giá Nơi NHTW can thiệp lên tỷ giá Nơi kinh doanh, phòng ngừa rủi ro tỷ giá Spot Forward Swap Future Option Sơ đồ 2: Chức thị trường ngoại hối 1.3 Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối 1.3.1 Nhóm khách hàng mua bán lẻ (Retail Clients) Nhóm khách hàng mua b án lẻ (retail clients hay bank cu stomers) bao gồm công ty nội địa đa quốc gia, nhà đầu tư quốc tế tất có nhu cầu mua bán ngoại hối nhằm mục đích: Thứ nhất, chuyển đổi ngoại tệ Thứ hai, phòng ngừa rủi ro tỷ giá Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Nhóm khách hàng có nhu cầu mua bán ngoại tệ để phục vụ cho mục đích hoạt động ch ứ khơng nhằm mục đích kinh doanh ngoại hối (kiếm lãi tỷ giá thay đổi) Thơng th ường nhóm khách hàng không giao dịch trực tiếp với mà thường mua bán thông qua ngân hàng thương mại 1.3.2 Các ngân hàng Thương mại (Commercial Bank) Các ngân hàng thương mại tiến hành giao dịch ngoại hối nhằm mục đích: Thứ nhất, cung cấp dịch vụ cho khách hàng nhằm thu khoản phí, cách mua h ộ bán hộ cho nhóm khách hàng mua bán lẻ Thứ hai, kinh doan h cho mình, tức mua bán ngoại hố i nhằm kiếm lãi tỷ giá thay đổi Hai mục đích ngân hàng th ương mại so sánh sau: Cung cấp dịch vụ cho khách hàng Kinh doanh ngoại hối Không cần bỏ vốn Cần bỏ vốn Không chịu rủi ro tỷ giá Chịu rủi ro tỷ giá Kết cấu tài sản Không làm thay đổi kết cấu bảng cân đối tài sản nội bảng Làm thay đổi bảng cân đối nội bảng ngân hàng Lợi nhuận Thông qua thu phí khách hàn g Kiếm lợi nhuận tỷ giá thay đổi Tiêu chí Vốn Rủi ro tỷ giá Trên Interbank, ngân hàng giao dịch với theo hai phương thức: - Giao dịch trực tiếp ngân hàng với (Direct Bank) - Giao dịch gián tiếp với qua môi giới (Indirect Bank) 1.3.3 Những nhà môi giới ngoại hối (foreign exchange brokers) Ngày nay, ngồi hình thức mua bán ngoại hối trực tiếp ngân hàng với nhau, hình thức giao dịch gián tiếp thô ng qua n hà môi giới ngoại hố i phát triển Ưu điểm, nhà môi giới thu thập hầu hết lệnh đặt mua lệnh đặt bán ngoại tệ từ ngân hàng khác nhau, sở cu ng cấp tỷ giá chào mua tỷ giá chào bán cho khách hàn g cách nhan h, rộng khắp với giá tay (inside rate) Nhược điểm, ngân hàn g phải trả giá cao cho nhà mơi giới khoản phí (brokerage fee), làm cho chênh lệch tỷ giá mua bán hẹp lại Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Một người muốn hành nghề môi giới ngoại hối phải có giấy phép Các nhà mơi giới cần cung cấp dịch vụ môi giới không mua bán cho 1.3.4 Các Ngân hàng Trung ương (Central Bank) Ngân hàng trung ương tham gia thị trường ngoại hối nhằm mục đích: Thứ nhất, can thiệp lên tỷ giá Các ngân hàng trung ương không th trước biến động tỷ giá đồng tiền phát hàn h Trong chế độ tỷ giá thả đổi, ngân hàng trung ương thường xuyên can thiệp cách mua vào hay bán nội tệ thị trường ngoại hối nhằm ảnh hưởng lên tỷ giá theo hướng mà ngân hàng trung ương thấy có lợi Trong chế độ tỷ giá cố định, can th iệp ngân hàng trung ương lên thị trường ngoại hối bắt buộc nhằm trì tỷ giá biên độ định Ngân hàng trung ương mua nội tệ vào cung nội tệ lớn cầu ngược lại, tiến hành bán nội tệ cầu lớn cung thị trường ngoại hối, nhờ mà tỷ giá trì Thứ hai, mua b án, chuyển đổi tiền tệ nhằm bảo tàn gia tăng giá trị dự trữ ngoại hối quốc gia Thứ ba, ngân hàng trung ương đại lý việc mua hộ, bán hộ ngoại tệ cho phủ 1.4 Phân loại thị trường ngoại hối 1.4.1 Căn vào tính chất nghiệp vụ: Thị trường giao Thị trường kỳ hạn Thị trường hoán đổi Thị trường tương lai Thị trường quyền chọn 1.4.2 Căn vào tính chất k inh doanh: Thị trường bán buôn Thị trường bán lẻ 1.4.3 Căn vào địa điểm giao dịch: Giao dịch tập trung sở giao dịch (Exchange) Giao dịch phi tập trung (OTC) 1.4.4 Căn vào tính chất p háp lý: Nhóm – Cao học K21E Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam 25,6% so với tổng lượng kiều hối năm 2009 Tính tới thán g 1-2011, có Tết Nguyên đán nên nguồn kiều hối tiếp tục gia tăng Bên cạnh nguồn thu từ kiều hối, luồng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam từ đầu năm thặng dư khoảng 800 triệu USD, giải ngân vốn đầu tư nước 11 tháng năm 2010 tăng 9,9% s o với kỳ năm ngối Ngồi ra, ngân hàng nước ngồi tích cực chuyển vốn ngoại tệ v Việt Nam giải ng ân để thực quy định Ngân hàng Nhà nước việc tăng vốn điều lệ lên mức 3.000 tỷ đồng Cùng với gia tăng luồng vốn vào, biện pháp sách để ổn định thị trường ngoại hối thực thời gian qua yếu tố củng cố tâm lý thị trường Khi thị trường ngoại hối có biểu căng thẳn g, Ngân hàng Nhà nước bán ngoại tệ hỗ trợ nhập mặt hàng thiết yếu nhằm bình ổn giá Biện pháp Ngân hàn g Nhà nước tiếp tục thực để tăng cường củng cố s ự ổn định thị trường 2.3.2.2 Thị trườn g vàng Th ị trường vàng Việt Nam năm 2010 có diễn biến thất thường giá vàng nước tăng nhanh giá vàng giới Diễn biến cụ thể sau: Giá vàng nước lập kỷ lục 38,2 triệu đồng/lượng vào ngày 9/11 Sốt vàng năm lặp lại gần kỷ lục năm 2009: tăng vài triệu đồng/lượng buổi sáng , người dân ạt chen lấn mua vàng, doanh nghiệp thi thô ng báo hết hàng bán … Kết quả, giá vàng nước bị đẩy cao giá giới quy đổi triệu đồng/lượng lúc đỉnh điểm Biểu đồ 1: Giao động giá vàng nước giới năm 2010 Giới kinh doanh kim hoàn đưa nhiều lý để giải thích cho việc giá vàng leo thang chóng mặt, g ồm đà tăng giá vàng giới, tỷ giá USD thị trường tự tăng nóng, tình trạng cầu cao-cung thấp thị trường vàng nước, yếu tố tâm lý… Trong đó, nhận định diễn biến giá vàng ngày 9/11, nguyên Th ống đốc Ngân hàn g Nhà nước Nguyễn Văn Giàu cho rằng, nguyên nhân trên, không loại trừ yếu tố đầu Nhóm – Cao học K21E Trang 17 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Đến ngày 7/12, tức gần tháng sau trận bão vàn g thị trường Việt Nam, giá vàng quốc tế thiết lập kỷ lục Giá vàng giao đạt mức cao thời đại chạm 1.432,5 USD/oz New York Sau đạt mức giá kỉ lục, giá vàng nước, giá vàng cuối năm 2009 lại giảm xuống mức 35- 36 triệu đồng/lượng sau loạt nỗ lực bình ổn quan chức 2.3.3 Diễn biến thị trường ngoại hối năm 2011 2.3.3.1 Diễn biến thị trườn g ngoại tệ Th ị trường tiền tệ kết thúc năm 2011 đầy biến động với nhiều kiện đáng ghi nhớ đ ối với giới đầu tư chuyên gia phân tích Những hậu từ đại khủng hoảng tài 2008 tiếp tục làm tổn thương kinh tế hàng đầu giới Mỹ, liên minh Châu Âu, Nhật Bản… Tiếp tục năm 2011, kinh tế giới nhận thêm cú sốc lớn tính mạng đồng Euro bị đe dọa ngày bắt nguồn từ khủng hoảng nợ công diễn từ năm 2010 kiện nước Mỹ hạ bậc tín dụng hãng xếp hạng tín nhiệm quốc tế Stan dard & Poors Trên thị trường ngoại hối, năm 2011 chứng kiến lần lịch sử Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá mạnh từ 18.932 đồng đổi USD lên 20.693 đồng (tăng 9.3%) thu hẹp biên độ giao dịch từ 3% xuống 1% vào ngày 11/02/2011 Việc tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng giúp thu hẹp tỷ giá thức so với tỷ giá thị trường ch ợ đ en vốn trì khoảng cách từ 7%-8% vịng hai tháng trước Để đảm bảo ổn định tỷ giá, Chính phủ ban hành nghị định 95, phạt hành tới 500 triệu đồng cho vi phạm lĩnh vực tiền tệ, ngân hàng Nhiều đơn vị, tổ chức cá nhân bị bắt vi phạm, thu giữ phạt hành Th 10 ghi nhận tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng mạnh kể từ NHNN điều chỉnh tỷ giá hơm 11/2 Trong tháng có tới 14 lần NHNN nâng tỷ giá với mức tăng tổn g cộng 175 đồng Nguyên nhân nhu cầu mua ngoại tệ DN để trả khoản vay từ qúy đầu năm 2011, nhu cầu nhập tăng cao vào cuối năm cộng thêm nhu cầu nhập vàng nhằm kiếm lời từ chênh lệch giá vàng nước giá vàng quốc tế Thêm vào cung ngoại tệ giảm sút nhiều DN không muốn bán ngoại tệ cho ngân hàng niềm tin đồng nội tệ chưa cao Sau loạt tăng 14 lần liên tiếp đầu thán g 10, tỷ giá bình quân liên ngân hàn g USD với VND kéo dài tuần cố định Trong tháng 12 Ngân hàn g Nhà nước bất ngờ điều chỉnh tăng tỷ giá liên ngân hàng lên mức cao 20.828 đồng Đây mức điều chỉnh thứ hai th tính từ thời điểm Ngân hàng Nhà nước đưa cam kết khơng tăng tỷ giá q 1% tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 0,97%, sát với tiêu Như vậy, khả n ăng khơng cịn lần điều chỉnh tỷ giá tu ần cuối năm, dự địa lại thấp (khoảng 0,03%) Mặc dù vậy, nhu cầu ngoại tệ cuối năm Nhóm – Cao học K21E Trang 18 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam cao, bên cạnh chênh lệch giá vàng nước giá vàng th ế giới mức hấp dẫn (xoay quanh triệu đồng/lượng) làm tăng nhu cầu gom USD để nhập lậu vàng, khả điều chỉnh tỷ giá USD/VND vào đầu năm 2012 hồn tồn xảy Bên cạnh đó, vòng năm qua, để ổ n định tỷ giá, phủ áp dụng nhiều biện pháp quản lý chặt chẽ cấm kinh doanh ngoại tệ thị trường tự do, cấm kinh doanh vàng miếng, yêu cầu tập đồn, tổng cơng ty nhà nước phải bán ngoại tệ cho tổ chức tín dụng, điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ thêm điểm phần trăm, từ 6% lên 7% tổng số dư tiền gửi phải dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng, lãi suất huy động tối đa b ằng USD từ 1%/năm xuống 0,5%/năm tổ chức 3%/năm xuống 2%/năm cá nhân Những giải pháp có phần hành khiến thị trường ngoại hối tự liên tục giảm xoay quanh tỷ giá thức với mức chênh lệch nhỏ (0.5%), chí có thời điểm giao dịch thấp tỷ giá bình quân ngân hàng thương mại Năm 2011 năm đánh dấu hoạt động xuất nhập Việt Nam đạt kết khả quan, thực tốt h ơn tiêu đề tạo hỗ trợ lớn cho việc ổn định tỷ giá Theo báo cáo Tổng cục Hải quan công bố tổng kim ngạch xuất 11 tháng năm 2011 đạt gần 87,36 tỷ USD, tăng 35% so với kỳ vượt so với tiêu kế hoạch năm đề 10% Tương tự, kim ngạch nhập đạt gần 96,2 tỷ USD, tăng 26,5% so với kỳ vượt mức kế hoạch năm 2,9% Điều đáng mừng tỷ trọng nhập s iêu so với tổng kim ngạch xuất giảm mạnh so với năm trước xa so với mục tiêu phấn đấu Quốc hội Chính phủ đưa Bên cạnh kiều hối góp phần đáng kể việc cải thiện dự trữ ngoại hối, ước tính vừa cơng bố Ngân hàng Thế Giới (W B) cho thấy lượng kiều hối chuyển Việt Nam năm 2011 đạt gần tỷ USD Với số này, Việt Nam thuộc top 10 nước nhận nhiều kiều hối theo đường thức (gồm Ấn Độ, Trung Quốc, Mexico, Philipp ines, Pakistan, Bangladesh, Nigeria, Ai Cập Liban) Điều chứng tỏ hấp dẫn ổn định kinh tế Việt Nam cao 2.3.3.2 Diễn biến thị trườn g vàng Năm vừa qua Việt Nam chứng kiến sốt vàng gây náo loạn thị trường Theo đà tăng giới, g iá vàng Việt Nam bắt đầu leo than g từ đầu tháng Ban đầu, giá vàng nhích lên 42 triệu, thẳng tiến đạt mức 45-46 triệu đồng/lượng Cơn s ốt vàng thực bùng nổ vào ngày 23/8/2011, giá vàng đạt đỉnh: 49 triệu đồng/lượng Cả xã hội náo loạn với vàng Để h n hiệt s ốt này, Ngân hàng Nhà n ước tung lượng vàng từ dự trữ mở quota cho nhập Sau đó, giá vàng giảm dần ổn định quan h mức 44-45 triệu đồng/lượng Nhóm – Cao học K21E Trang 19 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Tu y nhiên, mức cầu cao, biến động tỷ giá USD/VND tháng cuối năm, chênh lệch giá vàng nước quốc tế mức cao Để điều trị bệnh thị trường vàng, Ngân hàng Nhà nước sử dụng nhiều liều thuốc Ngày 06/10/2011, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 32, sửa đổi Thơng tư 11, đưa gói giải pháp đặc trị thị trường vàng Th eo đó, có ngân hàng kinh doanh vàng qua tài khoản Sacomban k, ACB, Techcomban k, DongABank Eximbank, đồng thời quan quản lý ấn định giá bán vàng bình ổn khơng chênh lệch 400.000 đồng/lượng so với giới… Về nguồn ngoại tệ nhập vàng, q uan quản lý xem xét hỗ trợ phần nhu cầu Cũng theo Thông tư 32, quy định việc chấm dứt huy động cho vay vốn vàng tổ chức tín dụng Thơng tư 11 ngày 29-4-2011, sửa đổi, theo hướng thị trường vàng có biến động, Ngân hàng Nhà nước cho phép tổ chức tín dụng chuyển đổi tối đa 30% số dư tồn vàng huy động, quy thành tiền th ời hạn định Quy định này, tạo chế linh hoạt cho việc h uy động vàng dân khơng bị thành vốn “chết” Bên cạnh đó, nhiều bất cập thị trường vàng giải dự thảo quản lý thị trường vàng Ngân hàng Nhà nước, chờ phê duyệt Quy định siết lại việc s ản xuất vàng miếng, tập trung việc dập vàng miếng mối SJC Ngân hàng Nhà nước chủ trương s ẽ dùng SJC làm thương hiệu vàng miếng quốc gia Người dân sở hữu vàng miếng Các loại vàng miếng phi SJC phép s ản xuất trước lưu thô ng Tổng kết lại, năm 2011, giá vàng nước đ ã tăng khoảng 25%, mức tăng cao đạt 40% giá vàng đạt đỉnh 49,2 triệu đồng/lượng vào ngày 23/8/2011, lúc giá vàn g giới chạm đỉnh 1.920 USD/oz Tuy nhiên cuối năm, giá vàng nước song hành giá vàng quốc tế, giảm mạnh mức 42-43 triệu đồng/lượng giá vàng giới sụt mạnh xuống 1.550 USD/oz Mặc dù vậy, mức chênh lệch giá vàng nước quốc tế lớn (khoảng triệu đồng/lượng) Rất nhiều liều thuốc bơm vào thị trường nhằm bình ổn tâm lý người dân, đồng thời rút ngắn khoảng cách chênh lệch g iá vàng thị trường quốc tế Việt Nam, hiệu chờ thời gian trả lời Trong năm 2012, giá vàng nước bám sát diễn biến giá vàng quốc tế, vàng quốc tế hứa hẹn nhiều bất ngờ, khả thị trường vàng năm 2012 tiếp tụ c “dậy sóng” 2.3.4 Diễn biến thị trường ngoại hối năm 2012 2.3.4.1 Thị trườn g ngoại tệ Sau bốn năm kể từ khủng hoản g tài tồn cầu bùng phát, kinh tế giới năm 2012 phục hồi cách “chật vật” Trong Châu Âu loay Nhóm – Cao học K21E Trang 20 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam hoay tìm cách khỏi cuộ c khủng hoảng nợ g nhiều năm liền tăng trưởng kinh tế Mỹ Nhật Bản diễn chậm chạp Các kinh tế Brazil, Nga, Ấn Độ Trung Quốc dần “giảm tốc” trình phát triển kinh tế Ba nguy lớn ảnh hưởng đến trình hồi phục kinh tế năm 2012 khủng hoản g nợ công khu vực Eurozone, vấn đề“vách đá tài chính” Mỹ trì trệ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc Kinh tế-xã h ội nước ta năm 2012 tiếp tụ c bị ảnh hưởng bất ổn kinh tế giới, điều ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh đời sống dân cư nước Thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp, hàng tồn kho mức cao, sức mua dân giảm Tỷ lệ nợ xấu ngân hàng mức đáng lo ngại Nhiều doanh nghiệp, doanh nghiệp nhỏ vừa phải thu hẹp s ản xuất, dừng hoạt động giải thể (Nguồn: Tổng cục thống kê) Ghi nhận thành cô ng lớn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2012 vừa qua trì tỷ giá USD/VND ổn định mức 20,828 VND/USD, giữ nguyên so với mục tiêu điều hành năm 2012 (tỷ giá năm 2012 biến động không 2-3%) Nguồn: Tổng cục thống kê Biểu đồ 2: Sự biến động tỷ giá qua tháng năm 2012 Nhóm – Cao học K21E Trang 21 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Đơn vị: % Nguồn: Tổng cục Thống k ê Biểu đồ 3: Mức tăng/giảm bình quân tỷ giá USD/VND so với năm liền trước Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước áp dụng mức tỉ giá 20.850 đồng/USD (mua vào ) 21.036 đồng/USD (bán ra) Tỉ giá bình quân liên ngân hàng : giữ nguyên 20.828 (từ ngày 26/12/2011) đến biên độ giao dịch cho phép Ngân hàn g Nhà nước +/-1% Tỷ giá ngân hàng thương mại thay đổi khoảng 0.75% Tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại sau thời gian trì mức kịch trần biên độ ngân hàng điều chỉnh giảm dừng mức 20,860 (mua vào ) – 20,920 (bán ra) vào thời điểm cu ối thán g 6/2012 chốt phiên giao dịch cuối năm giá mua vào 20,820 giá bán 20,860, mức giảm trung bình so với kỳ năm 2011 0,96%, s au năm tăng liên tục (năm 2008 tăng 6,31%, năm 2009 tăng 10,7%, năm 2010 tăng 9,68%, năm 2011 tăng 2,24%) Diễn biến tỷ giá thị trường chợ đen bám sát diễn biến tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại Đây coi co n số lý tưởng việc bình ổn thị trường ngoại hối Lý để tỷ giá ổn định suốt năm qua, trước hết ổn định nhập khẩu, th ế, năm nay, cán cân thương mại thặng dư tới 284 triệu USD Điều thể cung USD thị trường đảm bảo Tỷ giá ổn định tác động đến xuất nhập đương nhiên tác động đến nhập siêu, ngược lại nhập siêu h ạn chế tác đ ộng lại việc thực mục tiêu điều hành tỷ giá Nhóm – Cao học K21E Trang 22 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Biểu đồ 4: Kim ngạch xuất nhập Việt Nam 2005 - 2012 Tu y nhiên, chu yên gia kinh tế cho nguyên nhân giảm nhu cầu tiêu dùng nội địa tình hình kinh tế khó khăn Như vậy, chưa phải thặng dư bền vững cải cách cấu xuất nhập khẩu, mà đơn giản giảm cầu Ngoài ra, lực cạnh tranh hàng hóa yếu, nhu cầu sản xuất giảm s ẽ thách thức cán cân xuất nhập năm tới, ảnh hưởng không tốt đến tỷ giá cũ ng thị trường ngoại hối củ a Việt Nam Một nguyên nhân quan trọng khác lạm phát năm kiềm chế mức thấp chưa n ửa so với năm trước thấp mục tiêu đề ra, nên tình trạng găm giữ ngoại tệ dân doan h nghiệp hơn, tình trạng Đơ la hóa kiềm chế, giảm áp lực tỷ giá Người dân khơng cịn nắm giữ ngoại tệ lãi suất tiết kiệm ngoại tệ thấp nhiều so với tiền đồng tỷ giá khó biến động Lãi suất tiết kiệm VND giảm xuống nhan h thấp hai phần ba mức trước , cao nhiều lần so với lãi suất gửi tiết kiệm ngoại tệ nên người dân tích cực bán ngoại tệ, ch uyển sang gửi tiết kiệm VND Vì thế, nhu cầu chuyển vốn từ ngoại tệ sang gửi tiết kiệm VND cũn g gia tăng đáng kể, tín dụng USD bị Nhóm – Cao học K21E Trang 23 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam siết lại Sự g iảm xuống tỷ giá USD yếu tố đầu tư, sản xuất tiêu dùng năm 2012 bị “co lại” Dước góc nhìn chun gia kinh tế kết sách liên quan đến quản lý ngoại tệ đ ã phát huy tác dụng việc áp dụng sách ổn định tỷ giá giúp có tác động tích cực đến kinh tế, giảm bớt ch ênh lệch thị trường thức thị trường tự do, giúp nhà nước dễ dàng kiểm soát thị trường ngoại tệ, hạn chế bớt tác nhân gây lạm phát Đặc biệt, đ ây coi bước đầu tiên, đắn để giúp ngăn chặn nguy “đơ la hóa”, chấm dứt hoạt động bn bán ngoại tệ thị trường tự gia tăng viếc lưu trữ vàng Ngồi ra, nói đến thị trường ngoại hối phải kể đến việc tăng mạnh dự trữ ngoại hối lên gấp đôi so với khoảng thời gian đầu năm Theo Báo cáo cập nhật triển vọng phát triển ch âu Á 2012 n gân hàng Phát triển châu Á (ADB) vừa công bố ngày 3-10, có dịng vốn từ bên ngồi tỷ giá hối đoái ổn định cho phép Ngân hàn g Nhà nước Việt Nam tăng dự trữ ngoại hối lên mức đủ để trang trải khoảng 2,4 tháng nhập (khoảng 20 tỷ đồng) Biểu đồ 5: Dự trữ ngoại hối Việt Nam (Quý I/2010 – Quý I/2012) Dễ nhìn thấy biểu đồ, có tăng vọt kể từ quý I-2010 đến thời điểm coi mức dự trữ ngoại hối cao từ năm 2009 Trước đó, ngoại hối Việt Nam đạt 23,9 tỉ USD vào năm 2008 liên tục giảm ch o đến 2011 bối cảnh kinh tế giới khó khăn Lượng ngoại tệ từ nguồn vào Việt Nam năm 2012 đạt kết tích cực Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) năm 2012 sụt giảm lượng vốn đăn g ký, lượng vốn thực khoản g 12,2 tỷ USD, đạt đỉnh cao s o với mức thực n ăm trước Lượng vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) đạt cao từ trước đến Nguồn giải ngân FDI, FII, ODA tương đối ổn định, chênh Nhóm – Cao học K21E Trang 24 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam lệch lãi suất tiết kiệm USD VND cao, tính đầu thị trường ngoại tệ giảm mạnh vấn đề đáng nói, góp phần làm ổn định tỷ giá Lượng kiều hối gửi nước năm 2012 dự báo đ ạt 10 tỷ USD, cao nhiều mức kỷ lục tỷ USD đạt vào năm trước, Việt Nam thuộc top 16 nước nhận kiều hối lớn giới năm 2011 Chi tiêu khách quốc tế đến Việt Nam năm đạt 6,6 tỷ USD, tăng tỷ USD so với mức kỷ lục năm 2011 2.3.4.2 Thị trườn g vàng Có thể khẳng định 2012 năm đánh dấu thành công bước đầu công tác quản lý thị trường vàng nói chung thơng qua việc Ngân hàng Nhà nước bước hoàn thiện sở pháp lý để quản lý thị trường vàng, chấm dứt hoạt động huy động cho vay vốn bằn g vàng Trong thời gian tới, thị trường vàng hoạt động tương đối ổn định, dự kiến Ngân hàng Nhà nước tham gia với vai trò người kiến tạo, mua bán cuối để đảm bảo lưu thô ng thị trường tăng dự trữ ngoại hối nh n ước vàng, phù hợp với mục tiêu điều hành sách tiền tệ thời kỳ Đây kênh để huy động nguồn lực vàng kinh tế nhằm mục tiêu chuyển hóa nguồn lực vàng, phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doan h nghiệp phát triển kinh tế đất nước Về diễn biến giá vàng, nhìn chung, thị trường vàng năm 2012 khơng có sốt vàng năm trước giá biến động Ta quan sát diễn biến giá vàng nửa đầu năm 2012 qua biểu đồ : Biểu đồ 6: Diễn biến thị trường vàng nửa đầu năm 2012 Nhóm – Cao học K21E Trang 25 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Giống với diến biến thán g cuối năm 2011, diễn biến giá vàng nửa đầu năm 2012 cho thấy lúc vàng kênh đầu tư an toàn giá vàng trì xu hướng giảm giá suốt q uý II/2012 Mặc dù giao dịch vàng giới khởi đầu năm 2012 với số ấn tượng tăng giá 9%, từ 1.598$/Oz lên 1.744$/Oz thán g giá vàng tiếp tục tăng tháng 2/2012 quan ngại việc Mỹ tung g ói nới lỏng định lượng QE3 Tuy nhiên, s au đó, thơng tin tốt ch ỉ số kinh tế vĩ mô Mỹ (thị trường lao động cải thiện, tăng trưởng thị trường ch ứng khốn , ch i phí tiêu dùng tăng…) cho thấy kinh tế lớn giới q trình phục hồi tốt, có khả Fed thực nới lỏng định lượng lần 3; tâm lý giới đầu tư khơng cịn tin tưởng tuyệt đối vào giá trị đầu tư vàng sau kinh nghiệm rút từ sụt giảm mạnh mẽ giá vàng quý cuối năm 2011 … nhiều làm giảm vai trò “vịnh tránh bão” vàng Hệ sau tăng 4% vào quý I/2012, giá vàng giới quay đầu giảm giá quý II/2012 Kết thú c n ửa đầu năm 2012, giá vàng giới dừng mức 1.598,5$/Oz – 0,5$ so với mức giá 1.589$/Oz đầu năm Chịu ảnh hưởng từ diễn biến giá vàng giới, sau tăng giá gần 3% - từ 4,27 triệu VND/chỉ lên 4,4 triệu VND quý I/2012, giá vàng nước giảm giá quý II/2012 Giá vàng cuối thán g 6/2012 giảm 2,7% so với đầu năm, 4,16 triệu VND/chỉ Mặc dù vậy, tượng giá vàng nước cao tương đối so với giá vàng giới (giá quy đổi VND) tiếp tục tiếp diễn Chênh lệch giá vàng nước giá vàng giới sau thời gian thu hẹp xuống triệu VND/lượng lại tăng lên 1,5-2,5 triệu VND/lượng tháng 6/2012 Tu y nhiên, với đời Nghị định số 24/2012/NĐ-CP ngày 03/04/2012 Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng Thông tư số 16/2012/TTNHNN ngày 25/5/2012 Ngân hàng Nhà nước hướng dẫn số điều Nghị định 24 nhằm tạo lập khổ hành lang pháp lý theo hướng quản lý chặt chẽ minh bạch hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ vọng tác động tích cực đến diễn biến th ị trường vàng nước; tạo tính liên th ông thị trường vàng nước v thị trường vàng th ế giới; giúp giá vàng nước bám sát với diễn biến giá vàng giới thu hẹp khoảng cách bất hợp lý giá Th ị trường vàng nước tháng đầu năm có th ời gian ổn định dài từ trung tuần tháng 3/2012 đến cuối tháng 8/2012 quy định quản lý thị trường vàng Ngân hàng Nhà n ước ban hành Trong quy định có điểm đáng ý v iệc chọ n SJC thương hiệu vàng miếng quốc gia hạn chế hoạt động huy động cho vay vàng ngân hàng thương mại Nhóm – Cao học K21E Trang 26 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Tu y nhiên, sang tháng 9/2012 giá vàng nước tăng với xu hướng tăng mạnh giá vàng giới kinh tế toàn cầu cho thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm kinh tế lớn giới đồng loạt tung gói kích thích kinh tế Bên cạnh đó, giá vàng nước chịu sức ép tăng giá mạnh nguồn cu ng nước hạn hẹp khoản thấp Điều khiến giá vàng nước ln trì cao giá vàng giới quy đổi khoảng triệu đồng/lượng, chí vào trung tuần tháng 9/2012, khoảng chênh lệch lên tới gần triệu đồng/lượng Trong phiên giao dịch ngày 18/10, sau mốc 47 triệu đồng/lượng hai phiên trước, giá vàng tăng trở lại giao dịch ổn định quanh mức giá Mức chênh lệch với giá vàng giới trì quanh mức triệu đồng/lượng Trước diễn biến tăng mạnh giá vàng nước, cu ối thán g 9/2012, Ngân hàng Nhà nước cho phép SJC dập lại 350.000 vàng móp méo SJC phi SJC để nhằm tăng nguồn cung vàng th ị trường Mặc dù vậy, giá vàng nước trì mức cao 47 triệu đồng/lượng cao giá vàng giới quy đổi tới triệu đồng/lượng vào cuối tháng 9/2012 Nhóm – Cao học K21E Trang 27 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam CHƯƠNG III XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM 3.1 Thị trường ngoại tệ 3.1.1 Bối cảnh giới Nhiều ch uyên gia kinh tế giới dự đoán , năm 2013 năm ch ứng kiến s ự can thiệp mạnh mẽ Ngân hàng trung ương nước việc giữ giá đồng nội tệ trước sóng nới lỏng định lượng toàn cầu diễn mạnh mẽ Các ngân hàng trung ương khắp giới hạ lãi suất tiền gửi xuống mức âm giá chứng khoán tăng khắp giới tác động mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối Việc tăng giá thị trường chứng khốn góp phần th u hút đầu tư mạnh vào thị trường cải thiện tình trạng đìu hiu năm gần Điều góp phần giúp thị trường ngoại hối giới sôi động khả quan Các kinh tế hàng đầu g iới có nguy rơi vào chiến tranh tiền tệ nhiều nước tìm cách giải qu yết vấn đề kinh tế cách thao túng tiền tệ nhằm đạt lợi thương mại tăng cường xuất giảm nhập với mục giảm thâm hụt cán cân toán , phát triển phục hồi kinh tế nước Điều d ẫn tới việc ch iến tranh thương mại cũ ng bùng nổ năm 2013 3.1.2 Xu hướng phát triển thị trường ngo ại tệ Việt Nam thời gian tới Với dự báo diễn biến củ a thị trường ngoại tệ g iới thời gian tới sách ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước, thị trường ngoại tệ Việt Nam phát triển theo hướng bền vững - Thị trường tiền tệ nói ch ung ngoại tệ nói riêng nước thời gian tới tiếp tụ c chịu kiểm soát Ngân hàng Nhà nước với mục tiêu chu ng kiểm sốt tỷ giá, điều hành có linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường, tình hình cung cầu ngoại tệ, góp phần nâng cao tính cạnh tranh hàng hóa nước, khuyến khích xuất khẩu, giảm nhập siêu, tiếp tục cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại hối nhà n ước, giữ ổn định giá trị đồng Việt Nam, nhằm hỗ trợ phát triển bền vững chống đô la hóa kinh tế - Ngân hàng Nhà nước s ẽ tiếp tục triển khai giải pháp khắc phục tình trạng la hóa kinh tế, tập trung nguồn ngoại tệ vào hệ thố ng tổ chức tín dụng để tạo điều kiện đáp ứng tốt nhu cầu ngoại tệ hợp pháp , hợp lý kinh tế để hỗ trợ công tác điều hành tỷ giá - Sự đời Dự thảo Pháp lệnh s ửa đổi, bổ sung s ố điều Pháp lệnh quản lý ngoại hối với tư tưởng góp phần hạn chế giao dịch ngoại tệ lãnh thổ Nhóm – Cao học K21E Trang 28 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Việt Nam, th u hút nguồn ngoại tệ trôi vào ngân s ách Nhà nước, dự thảo Pháp lệnh thiết kế theo hướng thắt chặt việc sử dụng ngoại tệ Dự thảo nhận s ự đồng tình Thường vụ quốc hội Thường trực Ủy ban Kinh tế Theo Dự thảo này, Điều 22 quy định: “Trên lãnh thổ Việt Nam, giao dịch, tha nh toá n, niêm yết, quảng cáo, báo giá, định giá, ghi giá hợp đồng, thỏa thu ận hìn h thức tương tự k hác người cư trú, người k hông cư trú k hông thực ngoại hối, trừ trường hợp phép theo quy định Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” Sự đời dự thảo tạo khung pháp lý thống thực mục tiêu giải tình trạng la hóa tiến tới xóa bỏ việc sử dụng ngoại tệ làm phương tiện toán Dự kiến, dự thảo s ẽ gây nên số khó khăn bước đầu cho cá nhân đơn vị thực giao dịch đối tác nước ngoài, giao dịch với đ ối tượng thuộc khu chế xuất, mảng dịch vụ mang tính quốc tế - Những dấu hiệu phục hồi tích cực thị trường chứng khốn Việt Nam bối cảnh chứng khốn tồn giới tăng Tổng kết hoạt động thị trường chứng khốn năm 2012, dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi vào thị trường chứng khốn đạt 300 triệu USD, 2011 đạt 240 triệu USD Nếu cộng thêm dòng vốn đầu tư gián tiếp vào để thâu tóm sáp nhập đạt 1,6 tỷ USD 2012 năm nước ta gặt hái nhiều dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi Trái ngược n hững đợt bán ròng mạnh năm 2011, đặc biệt giai đoạn cuối năm, năm 2012 nhà đ ầu tư nước n gồi liên tiếp mua rịng Sự trở lại tham gia thị trường tích cực quý I/2012 góp s ức cho đà hồi phục dài thị trường hồi đầu năm Điều tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư từ nước vào Việt Nam, tăng cán cân vốn, tăng nguồn cung ngoại tệ nhờ tài trợ tốt cho mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối quốc gia Ngân hàng nhà nước cải thiện cán cân to án quốc tế Việt Nam Nhìn chu ng, với tâm phát triển bền vững thị trường ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước giúp cải thiện thị trường ngoại tệ Việt Nam theo hướng minh bạch với n guồn thông tin cân xứng nhằm thu hút nhà đầu tư ngồi nước, góp phần quan trọng vào việc thực mục tiêu phát triển kinh tế nói chung 3.2 Thị trường vàng 3.2.1 Bối cảnh giới - Mặc dù g iới trải qua đáy khủng hoảng tài 2007 dự báo gần tăng trưởng kinh tế toàn cầu có nhiều tín hiệu khả quan hơn, song cịn nhiều nhân tố cho thấy thị trường vàng tiếp tục sôi động th ời gian tới, ứng với d ự báo tăng giá vàng áp lực giảm giá USD, mối quan ngại Nhóm – Cao học K21E Trang 29 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam ổn định quốc gia khu vực đồng Euro, áp lực lạm phát kinh tế việc nới lỏng quản lý thị trường vàng - Lạm phát bùng phát nhiều quốc gia giới - hệ sách nới lỏng tiền tệ đối phó với khủng hoảng tài tồn cầu 2007 - Xu hướng tiếp tục tăng dự trữ vàng ngân hàn g trung ương nước giá đồng USD gắn với chương trình nới lỏng tiền tệ FED, bất ổn kinh tế khu vực đồng Euro - Bất ổn trị Trung đơng ngày lan rộng - Ngoài ra, tăng trưởng kinh tế kinh tế nổ i, thu nhập người dân tăng lên, nhu cầu sử dụng vàng trang sức số quốc gia lớn (Trung quốc, Ấn độ) tiếp tục đẩy nhu cầu vàng tăng lên 3.2.2 Xu hướng phát triển thị trường vàng Việt Nam thời gian tới Trong bối cảnh vậy, nhu cầu vàng cho mục đích dự trữ, dự phòng, đầu tư hưởng chênh lệch giá tiếp tụ c tăng Nhiều tổ chức quốc tế nhận định giá vàng giới có xu hướng tăng Với năm 2013, dự báo giá trung bình 1,750 USD/Oz so với 1,650 USD/Oz n ăm 2012 dựa vào bất ổn tiền tệ đến từ thị trường Mỹ Châu Âu Nhiều chuyên gia nhận định bất ổn kinh tế toàn cầu cộng với khả Ngân hàn g trung ương tiếp tục bơm tiền vào thị trường làm gia tăng áp lực lạm phát cộng với nhu cầu mua vàng chưa d ứt khiến cho vàng tích lũy nhiều năm 2013 Tu y nhiên, với nỗ lực tái cấu tài chính, kinh tế s au khủng hoảng , phục hồi kinh tế kênh đầu tư khác, xu hướng tăng giá vàng yếu dần, không ngoại trừ trường hợp giá vàng quay đầu giảm mạnh nh u cầu dự trữ, dự phòng đầu tăng giá tụt dốc nhiều s o với mức tăng nhu cầu vàng cho sản xuất, tiêu dùng Một số cịn cho tình trạng đảo điên giá vàng tái diễn kinh tế phục hồi, vào chu kỳ phát triển mới, giá vàng quay đầu giảm mạnh Thị trường vàng Việt nam theo xu hướng chung giá vàng giới Tuy nhiên, với giá vàng nước chịu tác động số sách như: cơng văn 7019/NHNN-QLNH u cầu tổ chức tín d ụng cịn số dư huy động cho vay vốn vàng tiếp tục phát hành chứng huy động ngắn hạn vàng từ đến hết ngày 24/11/2012 theo quy định Thông tư 12/2012/TT-NHNN bảo đảm an tồn khoản vàng cho tổ chức tín dụng Theo đó, chứng huy động ngắn hạn vàng phát hành không vượt ngày 30/6/2013 Vì vậy, ngân hàng thương mại đóng dần với quy mơ nhỏ nên khơng có ảnh hưởng đến tỷ giá ngoại tệ Nhóm – Cao học K21E Trang 30 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam Cũng lý trên, giá vàn g g iới d ự báo tăng mạnh vào năm 2013, giá vàng Việt Nam, chuyên gia cho rằn g khó dự báo Giá vàn g nước chịu ảnh hưởng theo biện pháp hành theo thời kỳ, dịng tiền đổ vào vàng Ngân hàng Nhà nước giám sát chặt chẽ Mặt khác chênh lệch giá vàng nước với giá vàng giới khơng cịn hấp dẫn để đầu cơ, mà người mua chủ yếu ngân hàn g để đóng trạng thái theo cơng văn 7019/NHNN-QLNH Độ biến động giá vàng khó đốn biết, gây rủi ro cho người giữ vàng Kết luận: Xu hướng giá vàng giới có th ể biến động tiếp tục tăng thị trường nước biến đổi khó dự đốn biện pháp can thiệp nhà nước Nhóm – Cao học K21E Trang 31 ... Nhóm – Cao học K21E Trang 27 Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam CHƯƠNG III XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TẠI VIỆT NAM 3.1 Thị trường ngoại tệ 3.1.1 Bối cảnh giới... Trang Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam CHƯƠNG II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM 2.1 Những dấu mốc đáng ý Tại Việt Nam, kinh tế chuyển sang chế thị trường, ... học K21E Thực trạng xu hướng phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 Khái niệm – đặc điểm thị trường ngoại hối 1.1.1 Ngoại hối Ngoại hối (the foreign