Bài thuyết trình các lý thuyết cầu tiền tệ và cung tiền tệ

Tác động của lãi suất Chi tiêu hàng hóa lâu bền Tác động của giá tài sản khác Tỷ giá hối đoái tác động lên xuất khẩu ròng Lượng tiền gửi ngân hàng Khoảng cho vay Lãi suất danh nghĩa Lưu

CÁC LÝ THUYẾT

CẦU TIỀN TỆ VÀ CUNG TIỀN TỆ

Trình bày: Nguyễn Thị Thu Huyền

Click icon to add picture

CÁC LÝ THUYẾT CẦU TIỀN TỆ VÀ CUNG TIỀN TỆ

1 LÝ THUYẾT TIỀN TỆ CỔ ĐIỂN

2 THUYẾT CẦU TIỀN TỆ CỦA KEYNESIAN

3 THUYẾT DANH MỤC ĐỐI VỚI CẦU TIỀN

1 LÝ THUYẾT TIỀN TỆ CỔ ĐIỂN

 Đề xướng ra vào thế kỷ 19 và đầu đầu thế kỷ 20 dựa trên cuốn sách “Sức mua của tiền tệ (1911)” của Irving Fisher

 Nội dung: Lãi suất không có ảnh hưởng đến cầu tiền tệ.

 Fisher muốn xem xét mối quan hệ giữa Tổng lượng tiền tệ M với Tổng chi tiêu trong nền kinh tế (PY)

1 LÝ THUYẾT TIỀN TỆ CỔ ĐIỂN

 Theo Fisher, Cầu tiền thuần túy là một hàm của thu nhập và lãi suất không ảnh hưởng đến cầu tiền.

1 LÝ THUYẾT TIỀN TỆ CỔ ĐIỂN

MV=PY, V= hằng số; Y không đổi trong ngắn hạn

 Sự thay đổi trong tổng lượng tiền dẫn đến sự thay đổi tương ứng của mức giá.

 Tổng lượng tiền và lạm phát

Mà V là cố định, tốc độ tăng trưởng bằng 0 nên:

Thuyết tổng lượng tiền là lý thuyết tốt cho lạm phát trong dài hạn nhưng không tốt trong ngắn hạn.

1 LÝ THUYẾT TIỀN TỆ CỔ ĐIỂN

 Thâm hụt ngân sách và lạm phát

DEF( thâm hụt ngân sách) = G - T < 0

Giải pháp:

2 THUYẾT CẦU TIỀN TỆ CỦA KEYNES

 3 động cơ của cầu tiền tệ

 Giao dịch: mua sắm hàng hóa, dịch vụ ( hàng ngày)

 Dự phòng: cho những chi tiêu bất ngờ ( bất trắc)

Đầu cơ: đầu tư vào tài sản khác mang lại lợi ích

2 THUYẾT CẦU TIỀN TỆ CỦA KEYNES

Kết hơp 3 động cơ với nhau:

(i, Y)

Cầu tiền thực  với lãi suất,  với thu nhập

 

Thuyết cầu tiền tệ của Keynes: Khi i , L (i, Y)   V , M 

 Lãi suất có ảnh hưởng đến cầu tiền và V thay đổi.

3 THUYẾT DANH MỤC ĐỐI VỚI CẦU TIỀN (PORTFOLIO THEORY OF MONEY DEMAND)

Thuyết này củng cố nhận định của Keyness : Cầu tiền thực  với lãi suất,  với thu nhập

THU NHẬP CẦU TIỀN TỆ

LÃI SUẤT CẦU TIỀN TỆ

Các yếu tố khác ảnh hưởng đến Cầu tiền

II.Các mô hình lý thuyết tiền tệ

 Bẫy thanh khoản:

CƠ CHẾ DẪN TRUYỀN CỦA

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

Trình bày:

Click icon to add picture

Tác động của lãi suất

Chi tiêu hàng hóa lâu bền

Tác động của giá tài sản khác

Tỷ giá hối đoái tác động lên xuất khẩu ròng

Lượng tiền gửi ngân hàng

Khoảng cho vay

Lãi suất danh nghĩa

Lưu lượng tiền mặt

Đầu tư

Hoạt động cho vay

Rủi ro đạo đức, lựa chọn bất lợi

Hoạt động cho vay

Kênh mức giá bất ngờ

Chính sách tiền tệ

Mức giá bất ngờ

Đầu tư

Rủi ro đạo đức, lựa chọn bất lợi

Hoạt động cho vay

Tác động của tính thanh khoản nhà

CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHU KỲ KINH TẾ

Trình bày:

Nội dung

 Chu kỳ kinh tế

 Chính sách tài khóa và chu kỳ kinh tế

Chu kỳ kinh tế

CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHU KỲ KINH TẾ

Lạm phát Chi phí đẩy (Cost – push Inflation)

Lạm phát Cầu kéo (Demand – pull Inflation)

Vai trò của kỳ vọng trong Chính sách Tài khóa và Chính sách Tiền tệ

Nominal Anchor – Neo danh nghĩa Cam kết tỷ lệ lạm phát 2%

Credibility – Sự khả tín của chính sách

Sự khả tín và xáo trộn tích cực trong tổng cầu

Lạm phát và Thất nghiệp 1970 – 2010

Sự khả tín và chính sách chống lạm phát

Trình bày:

CÁC TRANH LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA

Vấn đề: Để khảo sát cuộc tranh luận về chính sách giữa những nhà kinh tế trường phái thụ động và những nhà kinh tế trường phái chủ

động.

 Câu hỏi: Chính sách của họ có thể sẽ thực hiện như thế nào nếu tình trạng thất nghiệp cao?

πT

π3

AD1 AD2

Nếu những nhà làm chính sách có thể dịch chuyển đường cong tổng cầu ngay lặp tức thì các chính sách thực thi có thể được sử dụng để đưa nền

kinh tế về mức toàn dụng lao động, như chúng ta đã thấy ở các phần trước Tuy nhiên, một vài loại Độ trễ đã ngăn cản sự ngay lập tức này Sự

tồn tại của tất cả những Độ trễ làm cho công việc của các nhà làm chính sách khó khăn hơn nhiều và do đó làm suy yếu các điều kiện cho các hoạt động thực hiện chính sách.

Độ trễ trong thực hiện chính sách tài khóa

1 Độ trễ dữ liệu (data lag): là khoảng thời gian cho các nhà hoạch định chính sách có được dữ liệu cho thấy những gì đang xảy ra trong nền kinh tế Ví dụ, Các dữ liệu chính xác về GDP không

có sẵn cho đến vài tháng khi một quý kết thúc

Các loại Độ trễ

2 Độ trễ dữ liệu (data lag): Độ trễ công nhận (regconition lag): là thời gian cần thiết cho nhà hoạch định chính sách để chắc chắn về những gì các dữ liệu cho tín hiệu về tương lai của nền

kinh tế

3 Độ trễ lập pháp (legislative lag): Đại diện cho thời gian để thông qua pháp luật để thực hiện một chính sách cụ thể Độ trễ lập pháp không tồn tại đối với hầu hết các hành động chính sách

tiền tệ, như giảm lãi suất Tuy nhiên, đó là quan trọng cho việc thực hiện chính sách tài khóa, đôi khi nó có thể mất từ sáu tháng đến một năm để vượt qua pháp luật để thay đổi các loại thuế hoặc sự mua hàng của chính phủ

4 Độ trễ thực hiện (implementation lag): Là thời gian cần thiết cho nhà hoạch định chính sách để thay đổi công cụ chính sách một khi họ đã quyết định về chính sách mới.

5 Độ trễ hiệu quả (effectiveness lag): Là thời gian cần thiết cho chính sách thực sự có tác động đến nền kinh tế.

Lập trường các trường phái

(Từ cách nhìn độ trễ và trả lời câu hỏi Tình trạng thất nghiệp)

Trường phái thụ động Trường phái chủ động

(Trường phái Keynesians)

Cuộc tranh luận các trường phái

- Phản đối gói kích thích QE3

- -> tụt hậu dài lâu dẫn đến tăng

lạm phát khi nền kinh tế ổn định

- Đồng ý gói QE3

- Sử dụng chính sách tiền tệ để ổn định nền kinh tế

Trường phái thụ động Trường phái chủ động

(Trường phái Keynesians)

TRANH LUẬN CHÍNH SÁCH

TÀI KHÓA OBAMA

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH HOA KỲ 2009

Tỷ lệ thất nghiệp 7% và tiếp tục tăng Chính sách tiền tệ đã hạ lãi suất liên bang đến gần bằng 0 và do đó không thể

hạ lãi suất danh nghĩa xuống hơn nữa, không thể tăng tổng cầu đến mức toàn dụng lao động.

Những nhà thụ động phản đối gói kích thích tài chính, cho rằng gói kích thích tài chính sẽ mất quá nhiều thời gian để làm việc bởi vì độ trễ kéo dài.Họ chỉ rằng nếu kích thích tài chính thực hiện sau khi nền kinh tế đã phục hồi, nó có thể dẫn đến biến động tăng trong lạm phát và hoạt động kinh tế.

Click icon to add picture

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VIỆT NAM

 Nền kinh tế đang trong tình trạng suy giảm kinh tế

 Số doanh nghiệp phá sản tăng,

 Tăng trưởng kinh tế thấp,

 Mục tiêu : ( nghị quyết số 11/NV-CP, ngày 24/2/2011)

1 Ổn định kinh tế vĩ mô

2 Kiềm chế lạm phát

3 Đảm bảo an sinh xã hội

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VIỆT NAM

“ Linh hoạt, chủ động, đồng bộ, quyết liệt, nhất quán ”

Giải pháp:

Chính sách tài khóa:

 Giãn, giảm thuế: giảm thuế TNDN 25%  22%; miễn thu phi thủy lợi

 Thắt chặt chi tiêu ngân sách và chống thất thu thuế

 Tăng chi đảm bảo an sinh xã hội, đầu tư phát triển nông nghiệp, cải thiện tiền lương

 Giãn nợ cho doanh nghiệp

 Giải pháp kết nối doanh nghiệp với ngân hàng

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VIỆT NAM

 Kết quả:

 Không có áp lực lên lạm phát và tác động đến mặt bằng lãi suất trên TTTT

 An sinh xã hội được nâng cao Giảm nợ xấu

 Kiểm soát được lạm phát

 Hạn chế:

 Thực tế, tăng thâm hụt ngân sách huy động trái phiếu bù đắp bội chi Tạo áp lực đối với công tác điều hành kinh tế vĩ mô

 Nợ công gia tăng 60,3% GDP năm 2014

 Các cơ quan điều hành CSTT và CSTK về bản chất có tư tưởng và quan điểm kinh tế khác nhau

 Chưa xây dựng được khung thể chế hoàn chỉnh, phân định rạch ròi quyền hạn, nghĩa vụ và mục tiêu của NHNN và bộ Tài Chính

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VIỆT NAM

Giải pháp:

 Đẩy nhanh tiến trình xử lý nợ xấu

 Đảm bảo tính nhất quán của CSTT và CSTK theo thời gian

 Đảm bảo sự độc lập của NHNN trong quyết định mục tiêu và công cụ của CSTT

 Tái cấu trúc đầu tư công, tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước (định hướng giảm số lượng nhóm doanh nghiệp hoạt động sxkd vì lợi nhuận)

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VIỆT NAM

THANKS FOR YOUR ATTENTION!

GROUP 6