Bµi tËp NhËp m«n tµi chÝnh doanh nghiÖp KỲ 3 Bµi 1 Công ty Cổ phần ABC có tình hình tài sản và nguồn vốn vào 31/12/N như sau: (đơn vị tính: Triệu đồng): Tiền: 10.000, phải thu khách hàng: 11.000, nguyên giá tài sản cố định: 100.000, khấu hao cộng dồn: 20.000, kho hàng hoá: 28.000, chứng khoán ngắn hạn: 6.000, chứng khoán dài hạn: 5.000, vay dài hạn: 30.000, vay ngắn hạn: 17.000, phải trả người bán: 20.000, thuế và phải nộp ngân sách: 10.000, cổ phiếu thường: 40.000 (bao gồm 40.000 cổ phiếu), lợi nhuận để lại: 27.000, cổ phiếu ưu đãi: 10.000 (tỷ lệ trả cố tức: 12%/năm), tài sản lưu động khác có giá trị là X. Trong năm N+1, Công ty có tình hình kinh doanh như sau: (đơn vị tính: triệu đồng) - Xuất khẩu 30.000 sản phẩm với đơn giá 1,5/ sản phẩm. Thuế suất thuế xuất khẩu là 5%. - Bán trong nước 30.000 sản phẩm với đơn giá là 1,2/ sản phẩm. - Nhập hàng trong kỳ với số lượng là 40.000 sản phẩm, đơn giá mua 0,9/ sản phẩm. Giá trị tồn kho cuối kỳ là 10.000. - Chi phí quản lý và lưu thông bằng 16% doanh thu thuần. - Tài sản cố định được trích khấu hao đều với tỷ lệ 10%/ năm. - Trong kỳ bán ½ số chứng khoán đã đầu tư ngắn hạn với giá 6.000. - Thanh toán lãi vay dài hạn với lãi suất 12%/năm và vay ngắn hạn với lãi suất 9%/năm. - Pcs = 40%, P/E = 5. Yêu cầu: 1. Xác định giá trị X. Lập bảng cân đối kế toán của Công ty ABC tại thời điểm 31/12/N. 2. Lập báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty năm N+1, biết rằng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%. 3. Xác định lợi nhuận để lại của Công ty trong năm N+1. Nêu ý nghĩa của lợi nhuận để lại đối với công ty. Bµi 2 C«ng ty cæ phÇn A cã t×nh h×nh kinh doanh trong n¨m 2006 nh sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Tån ®Çu kú NhËp trong S¶n phÈm A 0 kú 10.000 SP S¶n phÈm B 0 5.000 SP Tån cuèi kú Gi¸ vèn/SP Gi¸ b¸n/SP 2.000 SP 2 4 1.000 SP 1 2 BiÕt r»ng, sè s¶n phÈm (SP) B xuÊt b¸n ë trªn lµ xuÊt khÈu, gi¸ trªn lµ gi¸ FOB/SP, thuÕ xuÊt khÈu 5%. S¶n phÈm A lµ b¸n trong níc. - ChiÕt khÊu thanh to¸n 2% cho mét kh¸ch hµng mua 1.000 s¶n phÈm A do thanh to¸n sím. - Chi phÝ qu¶n lý vµ lu th«ng b»ng 40% tæng doanh thu. - Tµi s¶n cè ®Þnh trÝch khÊu hao ®Òu 10% trªn nguyªn gi¸ lµ 20.000 triÖu ®ång. - Thanh to¸n l·i vay víi thuÕ suÊt 10% trªn phÇn gèc vay 5.000 triÖu ®ång. - Cuèi kú, tr¶ 500 triÖu ®ång nî c¸n bé c«ng nh©n viªn vµ ®Çu t mét tµi s¶n cè ®Þnh míi trÞ gi¸ 300 triÖu ®ång. - NhËn l·i tõ ®Çu t tµi chÝnh 700 triÖu. Yªu cÇu: 1. LËp b¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh cña n¨m 2006 víi thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp 25%. 2. X¸c ®Þnh vµ gi¶i thÝch ý nghÜa cña EPS vµ tû sè P/E, biÕt r»ng c«ng ty kh«ng cã cæ phiÕu u ®·i, tæng gi¸ trÞ cæ phiÕu thêng b»ng 10.000 triÖu ®ång, mÖnh gi¸ 0,1 triÖu ®ång/cæ phiÕu, gi¸ thÞ trêng 0,3 triÖu ®ång/cæ phiÕu. 3. X¸c ®Þnh tû sè “tû suÊt sinh lêi trªn doanh thu” vµ so s¸nh víi tû sè cña kú tr íc biÕt r»ng EATkú tríc lµ 1.200 triÖu ®ång, Doanh thu thuÇnkú tríc lµ 30.000 triÖu ®ång. Bµi 3 C«ng ty TNHH LCC lµ nhµ ph©n phèi dîc phÈm t¹i Hµ Néi, c«ng ty ®· cã hai cöa hµng kinh doanh lín, n¨m 2007 c«ng ty ®· quyÕt ®Þnh më thªm mét cöa hµng thø ba. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n t¹i 31/12/2006 vµ 31/12/2007 cña c«ng ty nh sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång ST Tµi s¶n T I Tµi s¶n ng¾n h¹n 1 TiÒn 2 3 4 II 1 2 §Çu t chøng kho¸n ng¾n h¹n Ph¶i thu kh¸ch hµng Gi¸ trÞ lu kho Tµi s¶n dµi h¹n Nguyªn gi¸ tµi s¶n cè 2006 2007 STT Nguån vèn 4.300 6.100 600 800 I 1 Nî ng¾n h¹n Nî c¸n bé c«ng nh©n 500 500 1.200 2.000 500 1.800 3.000 600 3 II III 1 2007 3.000 3.700 500 500 Ph¶i tr¶ ngêi b¸n 1.000 1.200 Vay ng¾n h¹n Nî dµi h¹n Vèn chñ së h÷u 1.500 0 1.800 2.000 0 3.000 viªn 2 2006 600 750 Vèn kinh doanh 1.000 2.000 ®Þnh KhÊu hao luü kÕ (100) (150) 2 Lîi nhuËn ®Ó l¹i 800 1.000 Tæng tµi s¶n 4.800 6.700 Tæng nguån vèn 4.800 6.700 B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh 31/12/2006 cã: Doanh thu thuÇn lµ 10.000 triÖu, EAT lµ 2.000 triÖu. Trong n¨m 2007, c«ng ty cã kÕt qu¶ kinh doanh nh sau: Tæng doanh thu lµ 12.000 triÖu, trong ®ã chiÕt khÊu th¬ng m¹i lµ 2%. Tæng chi phÝ gi¸ vèn hµng b¸n, chÝ phÝ qu¶n lý vµ lu th«ng b»ng 70% tæng doanh thu. Chi phÝ khÊu hao b»ng 50 triÖu. L·i do ®Çu t chøng kho¸n 20%, thanh to¸n l·i vay ng¾n h¹n 16%/n¨m. ThuÕ thu nhËp doanh nghiÖp 28%. Yªu cÇu: 1. LËp vµ ph©n tÝch b¶ng tµi trî cña c«ng ty trong n¨m 2007. 2. X¸c ®Þnh lîi nhuËn rßng c«ng ty ®¹t ®îc trong n¨m 2007. 3. Ph©n tÝch thêi gian thu nî trung b×nh cña hai n¨m 2006 vµ 2007. H·y cho biÕt thêi gian thu nî trung b×nh cã ¶nh hëng nh thÕ nµo ®Õn thêi gian lu©n chuyÓn vèn b»ng tiÒn trung b×nh? Bµi 4 C«ng ty A cã b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n 31/12/N nh sau: §¬n vÞ tÝnh: 1 triÖu ®ång ST I 1 2 3 II 1 Tµi s¶n Tµi s¶n lu ®éng TiÒn Ph¶i thu kh¸ch hµng Gi¸ trÞ lu kho Tµi s¶n cè ®Þnh Nguyªn gi¸ KhÊu hao luü kÕ Lîng STT 5.000 500 2.000 2.500 2.000 3.000 (1.000) I 1 2 3 II 1 III 1 Nguån vèn Lîng Nî ng¾n h¹n Nî CBCNV Ph¶i tr¶ ngêi b¸n Vay ng¾n h¹n Nî dµi h¹n Tr¸i phiÕu ph¸t hµnh Vèn cæ phÇn Cæ phiÕu thêng (1triÖu/CP) 2 Lîi nhuËn ®Ó l¹i Céng tæng TS 7.000 Céng tæng NV Trong n¨m N+1, c«ng ty cã t×nh h×nh kinh doanh nh sau: 3.000 200 1.800 1.000 1.000 1.000 3.000 2.500 500 7.000 - XuÊt khÈu 10.000 s¶n phÈm, gi¸ FOB 1 triÖu/ SP, thuÕ xuÊt khÈu 5%. Trong ®ã, 500 s¶n phÈm bÞ tr¶ l¹i do kh«ng ®¹t tiªu chuÈn. Gi¸ vèn hµng b¸n cña 1 s¶n phÈm lµ 0,6 triÖu/SP. - §Çu kú doanh nghiÖp ®Çu t thªm mét tµi s¶n cè ®Þnh, nguyªn gi¸ 500 triÖu b»ng nguån vèn vay dµi h¹n. Tµi s¶n cè ®Þnh ®îc ®a ngay vµo sö dông vµ trong n¨m ph¶i tr¶ l·i vay 10%/n¨m. Tµi s¶n cè ®Þnh cña doanh nghiÖp ®îc trÝch khÊu hao 10%/n¨m. - Tæng l·i vay ng¾n h¹n vµ l·i tr¸i phiÕu c«ng ty ph¶i chÞu trong n¨m lµ 200 triÖu. - Chi phÝ qu¶n lý vµ lu th«ng b»ng 20% doanh thu thuÇn. - Thanh to¸n 50% gèc vay tõ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu. - Thu nhËp bÊt thêng trong kú ®¹t ®îc: 200 triÖu - Tû lÖ tr¶ cæ tøc cæ phiÕu thêng: 40%, thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp 25%. Yªu cÇu: 1. LËp b¸o c¸o KQKD 31/12/N+1. 2. X¸c ®Þnh lîi nhuËn ®Ó l¹i cuèi kú, tû suÊt sinh lêi trªn vèn cæ phÇn cuèi kú vµ gi¶i thÝch. 3. X¸c ®Þnh tû sè nî ®Çu kú, gi¶i thÝch vµ so s¸nh víi tû sè cña mét doanh nghiÖp kh¸c lµ 20%. Bài 5 Công ty Xây dựng Thăng Long có bảng cân đối kế toán (CĐKT) 31/12/05 và 31/12/06 như sau: Đơn vị tính: Triệu đồng ST TÁI SẢN T I Tài sản lưu động 1 Tiền 2 3 4 2005 ST 2006 T 8.500 12.000 NGUỒN VỐN I 2005 Nợ ngắn hạn Nợ công nhân 2006 4.000 5.000 500 500 1.500 2.000 2.000 2.500 500 1.000 1 Phải thu khách hàng 2.000 2.500 2 Giá trị lưu kho Chi phí SXKD dở 2.000 3.000 3 bán Vay ngắn hạn 4.000 5.500 II Nợ dài hạn 5.000 7.500 2.000 3.000 (1.000 2.500 4.000 (1.500 1 III Vay dài hạn Vốn chủ sở hữu 5.000 1.500 7.500 2.000 ) ) 1 Vốn kinh doanh 1.000 1.000 2 Lợi nhuận để lại Cộng nguồn vốn 500 10.500 1.000 14.500 II 1 dang Tài sản cố định Nguyên giá 2 Khấu hao luỹ kế Cộng tài sản 10.500 14.500 viên Phải trả người Yêu cầu: Hãy lập và phân tích bảng tài trợ của Công ty trong năm 2006. Bài 6 Công ty Cổ phần Hưng Thịnh có tình hình kinh doanh trong năm 2006 như sau: Đơn vị tính: Triệu đồng Tồn đầu Nhập trong Sản phẩm A kỳ 0 kỳ 10.000 SP Sản phẩm B 0 5.000 SP Tồn cuối kỳ Giá vốn/SP Giá bán/SP 2.000 SP 2 4 1.000 SP 1 2 Biết rằng, số sản phẩm (SP) B xuất bán ở trên là xuất khẩu, giá trên là giá FOB/SP, thuế xuất khẩu 5%. Sản phẩm A là bán trong nước. - Chiết khấu thanh toán 2% cho một khách hàng mua 1.000 sản phẩm A do thanh toán sớm. - Chi phí quản lý và lưu thông bằng 40% tổng doanh thu. - Tài sản cố định trích khấu hao đều 10% trên nguyên giá là 20.000 triệu đồng. - Thanh toán lãi vay với lãi suất 10% trên phần gốc vay 5.000 triệu đồng. - Trả 500 triệu đồng nợ cán bộ công nhân viên - Cuối kỳ, Công ty vay dài hạn để đầu tư một tài sản cố định mới trị giá 300 triệu đồng, lãi suất 10%/năm. - Nhận lãi từ đầu tư tài chính 700 triệu đồng. Yêu cầu: 4. Lập báo cáo kết quả kinh doanh của năm 2006 với thuế thu nhập doanh nghiệp 28%. 5. Xác định và giải thích ý nghĩa của EPS và tỷ số P/E, biết rằng Công ty không có cổ phiếu ưu đãi, tổng giá trị cổ phiếu thường bằng 10.000 triệu đồng, mệnh giá 0,1 triệu đồng/cổ phiếu, giá thị trường 0,3 triệu đồng/cổ phiếu. 6. Xác định tỷ số “tỷ suất sinh lời trên doanh thu” và so sánh với tỷ số của kỳ trước biết rằng lợi nhuận sau thuế kỳ trước là 1.200 triệu đồng, doanh thu thuần kỳ trước là 30.000 triệu đồng. Bài 7 Công ty Cổ phần Xây dựng A có báo cáo tài chính năm 2008 như sau: Công ty Cổ phần Xây dựng A BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31/12/2008 Đơn vị tính: Triệu đồng ST TÀI SẢN 31/12/20 31/12/20 I Tài sản ngắn hạn 1.019.00 779.500 T 08 07 1 Tiền 53.5000 22.700 2 Phải thu khách 263.400 191.850 S I T 1 2 3 hàng Hàng lưu kho 596.600 481.300 3 4 Tài sản ngắn hạn 105.500 83.650 4 khác NGUỒN VỐN 31/12/20 31/12/20 Nợ ngắn hạn 1.428.88 1.091.10 08 07 Vay ngắn hạn 844.2000 682.3000 Phải trả người bán 132.050 130.400 Thuế và các khoản 66.900 81.900 phải nướclao Phải nộp trả Nhà người 71.600 38.800 động Các khoản phải trả 5 II 1 2 3 ngắn hạn khác 314.130 157.700 161.500 426.570 139.600 285.880 Tài sản dài hạn Tài sản cố định Đầu tư tài chính 997.950 554.800 737.080 II Nợ dài hạn 400.500 II Nguồn vốn CSH 128.000 161.500 1I Vốn CSH 424.050 285.500 dài Tài hạn sản dài hạn Tổng khác tài sản 315.150 175.080 2.016.95 1.516.58 2 Nguồn kinh phí, quỹ Tổng khác nguồn vốn 2.520 2.016.95 380 1.516.58 0 0 0 0 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2008 Đơn vị tính: Triệu đồng STT Chỉ tiêu 1 Tổng doanh thu 2 Giảm trừ doanh thu 2008 2007 945.960 610.400 1.000 400 3 Doanh thu thuần 944.960 610.000 4 Giá vốn hàng bán 794.000 501.800 5 Lãi gộp 150.960 108.200 6 Chi phí hoạt động 110.000 88.600 40.960 19.600 (12.500) (4.300) 28.460 15.300 7.968,8 4.284 Thu nhập trước thuế 7 và lãi Thu nhập hoạt động 8 khác 9 Lợi nhuận trước thuế 10 Thuế TNDN (28%) 11 Thu nhập sau thuế 20.491,2 11.016 Yêu cầu: 1. Tính các tỷ số ROS, ROA và ROE các năm 2007, 2008 của Công ty và rút ra nhận xét. 2. Tính thời gian thu hồi nợ trung bình của Công ty năm 2008. So sánh với số liệu trung bình ngành là 90 ngày và rút ra nhận xét. 3. Tính và nêu ý nghĩa của tỷ số nợ của Công ty trong năm 2008. Bài 8 Công ty Cổ phần Nhựa A có báo cáo tài chính năm 2008 như sau: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31/12/2008 Đơn vị tính: Triệu đồng STT I 1 2 3 4 II 1 2 3 TÀI SẢN Tài sản ngắn Tiền hạn Phải thu khách hàng Hàng lưu kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Tài sản cố định Đầu tư tài chính dài Tài hạn sản dài hạn Tổng khác tài sản 31/12/200 31/12/200 STT NGUỒN VỐN 542.500 8 42.500 223.500 416.800 7 21.600 229.700 I 1 2 271.500 153.400 3 Nợ ngắn hạn Vay ngắn hạn Phải trả người bán Thuế và các khoản phải 5.000 12.100 4 191.800 126.500 126.700 80.500 5 II III 39.500 25.800 734.300 23.700 22.500 543.500 1 2 nộp Phải trả người lao động Các khoản phải trả ngắn 31/12/200 31/1 324.500 8 245.500 33.500 2 1 7.700 10.800 hạn khác Nợ dài hạn Nguồn vốn CSH 27.000 0 409.800 Vốn CSH Nguồn kinh phí, quỹ khác Tổng nguồn vốn 408.100 1.700 734.300 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2008 Đơn vị tính: Triệu đồng STT Chỉ tiêu 1 Tổng doanh thu 2008 2007 1.097.00 905.000 3 3 5 2 Giảm trừ doanh thu 0 2.800 1.094.20 3 4 5 6 0 902.400 794.000 687.800 300.200 214.600 110.000 88.600 Doanh thu thuần Giá vốn hàng bán Lãi gộp Chi phí hoạt động Chi phí quản lý và 7 lưu thông Chi phí khấu hao Thu nhập trước thuế và lãi Thu nhập hoạt động 8 khác Thu khác Chi khác Trong đó lãi vay 9 Lợi nhuận trước thuế 10 Thuế TNDN (28%) 11 Thu nhập sau thuế 88.600 21.400 2.600 75.000 13.600 190.200 126.000 (32.700) (2.100) 5.200 4.000 37.900 6.100 900 500 157.500 123.900 44.100 34.692 113.400 89.208 Yêu cầu: 1. Lập và phân tích bảng tài trợ của Công ty trong năm 2008. 2. Tính hiệu suất sử dụng tài sản cố định và hiệu suất sử dụng tổng tài sản của Công ty trong hai năm 2007, 2008 và đưa ra nhận xét. 3. Tính khả năng thanh toán nhanh của Công ty năm 2008. So sánh và nhận xét với số liệu trung bình ngành là 1,5. 4. Theo bạn, có những lý do nào đã khiến Công ty không huy động nợ dài hạn? Bài 9 Công ty Cổ phần Sữa A có báo cáo tài chính năm 2007 như sau: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31/12/2007 Đơn vị tính: Triệu đồng ST I T TÀI SẢN Tài sản ngắn hạn 31/12/200 ST NGUỒN VỐN 134.100 I Nợ ngắn hạn 7 T 31/12/200 90.280 7 1 2 3 4 5 II 1 2 3 Tiền 15.100 1 Vay ngắn hạn Đầu tư tài chính 36.400 2 Phải trả người bán Phải 40.900 3 Thuế và các khoản phải nộp ngắn thu hạnkhách hàng Hàng lưu kho 40.100 4 Phải trả người lao động Nhà nước Tài sản ngắn hạn 1.600 5 Các khoản phải trả ngắn hạn Tài 138.450 II Nợ khácsản dài hạn khácdài hạn Tài sản cố định 131.900 III Nguồn vốn CSH Đầu tư tài chính dài 6.300 1 Vốn CSH Tài 250 2 Nguồn kinh phí, quỹ khác hạn sản dài hạn Tổng 272.550 Tổng nguồn vốn khác tài sản BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH 78.500 6.400 1.300 0 4.080 8.250 174.020 174.000 20 272.550 Năm 2007 Đơn vị tính: Triệu đồng STT 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Yêu cầu: Chỉ tiêu Tổng doanh thu Giảm trừ doanh thu Doanh thu thuần Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí hoạt động - Chi phí quản lý và lưu thông - Chi phí khấu hao Thu nhập trước thuế và lãi Thu nhập từ hoạt động khác - Thu khác - Chi khác + Trong đó: Lãi vay Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế Năm 2007 336.900 2.300 334.600 256.000 78.600 58.500 50.700 7.800 20.100 (7.000) 3.300 10.300 8.250 13.100 3.668 9.432 1. Hãy xác định chiến lược quản lý vốn của Công ty thông qua tính toán tỷ số tài chính liên quan. Theo bạn, chiến lược quản lý vốn trên có những ưu, nhược điểm gì? 2. Tính và phân tích thời gian luân chuyển vốn bằng tiền trung bình của Công ty. So sánh với thời gian luân chuyển vốn bằng tiền trung bình của ngành là 80 ngày. 3. Tính nhóm tỷ số tài chính phản ánh khả năng quản lý nợ của Công ty. Biết rằng tỷ số nợ trung bình ngành là 22,3%, hãy phân tích ý nghĩa của tỷ số nợ và ảnh hưởng của nó trong Công ty Cổ phần Sữa A. Bµi 10 Hai dù ¸n A vµ B cã dßng tiÒn sau thuÕ ®îc íc tÝnh nh sau: N¨m Dù ¸n A Dù ¸n B 2001 - $150.000 - $250.000 2002 50.000 50.000 2003 50.000 50.000 2004 65.000 50.000 2005 70.000 60.000 2006 70.000 65.000 2007 65.000 2008 70.000 2009 75.000 2010 90.000 Víi tû lÖ chiÕt khÊu k = 15%, n¨m hiÖn t¹i lµ n¨m b¾t ®Çu ®Çu t. 1. X¸c ®Þnh thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu cña hai dù ¸n. 2. X¸c ®Þnh NPV cña hai dù ¸n trªn. 3. Gi¶ sö hai dù ¸n trªn lµ hai dù ¸n lo¹i trõ, cã thÓ lùa chän dù ¸n theo chØ tiªu NPV ®îc kh«ng? V× sao? Bµi 11 C«ng ty A ®ang xem xÐt ®Çu t mét dù ¸n cã c¸c th«ng tin sau: - Chi phÝ ®Çu t ban ®Çu: 2.500 triÖu, trong ®ã 500 triÖu ®Çu t vµo tµi s¶n lu ®éng. - TiÒn ®Çu t vµo tµi s¶n lu ®éng b»ng nguån vèn tù cã, tiÒn ®Çu t vµo tµi s¶n cè ®Þnh b»ng nguån vèn vay víi l·i suÊt 6%/n¨m, l·i vay vay ®Òu hµng n¨m trong 5 n¨m vµ l·i ®îc tÝnh lµ dßng tiÒn ra hµngn¨m. - Tµi s¶n cè ®Þnh ®îc trÝch khÊu hao ®Òu trong 8 n¨m. Khi kÕt thóc sè tµi s¶n nµy dù tÝnh thanh to¸n ®îc 160 triÖu, chi phÝ thanh lý 50 triÖu. Dù ¸n ®îc thùc hiÖn trong 10 n¨m. - Sau khi ®i vµo ho¹t ®éng, dù ¸n íc tÝnh mang l¹i thu nhËp tríc thuÕ, khÊu hao vµ l·i vay lµ 600 triÖu trong 3 n¨m ®Çu, 3 n¨m tiÕp theo lµ 750 triÖu, 4 n¨m cuèi lµ 800 triÖu. - ThuÕ suÊt thuÕ TNDN: 25%, k = 15% Yªu cÇu: 1. X¸c ®Þnh dßng tiÒn cña dù ¸n. 2. Dù ¸n ®îc c«ng ty chÊp nhËn khi c«ng ty ®Æt ra tû lÖ thu nhËp theo yªu cÇu ®èi víi dù ¸n tèi ®a lµ bao nhiªu? Bµi 12 Doanh nghiÖp s¶n xuÊt A ®ang xem xÐt dù ¸n ®Çu t cã c¸c th«ng tin íc tÝnh sau: STT Kho¶n môc Lîng tiÒn Chi phÝ ®Çu t: 1 + §Çu t lÇn 1 (n¨m 2004) 1.500.000 + §Çu t lÇn 2 (n¨m 2010) 500.000 Chi phÝ vËn hµnh hµng n¨m (tríc thuÕ), trong ®ã 2 chi phÝ khÊu hao chiÕm 10% 150.000 + Tõ n¨m 2005 ®Õn n¨m 2010 220.000 + Tõ n¨m 2011 ®Õn n¨m 2016 3 Doanh thu hµng n¨m 450.000 ThuÕ suÊt thuÕ TNDN 25%, k = 12% Yªu cÇu: 1. X¸c ®Þnh thêi gian hoµn vèn cña dù ¸n. 2. ThÈm ®Þnh dù ¸n víi chØ tiªu NPV, n¨m hiÖn t¹i lµ n¨m 2010. Bµi 13 Mét doanh nghiÖp s¶n xuÊt bao t¶i ®ay ë tØnh Th¸i B×nh dù kiÕn ®i vµo ho¹t ®éng trong vµi n¨m tíi. Dù ¸n ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp dù kiÕn cã c¸c dßng tiÒn vµo vµ dßng tiÒn ra sau thuÕ nh sau: STT 1 2 Kho¶n môc Lîng tiÒn §Çu t ban ®Çu (t0) 500.000USD + X©y l¾p 200.000USD + Mua thiÕt bÞ 300.000USD Dßng tiÒn ra hµng n¨m (tõ t1 ®Õn t9) 50.000.000VND Dßng tiÒn vµo hµng n¨m (tõ t2 ®Õn t10) 3 + Thu tõ xuÊt khÈu 85.000USD + Tiªu thô trong níc 350.000.000VND k = 12%, tû gi¸ hèi ®o¸i 1USD = 15.750VND Dù ¸n cã nªn ®îc lùa chän kh«ng? Bµi 14 C«ng ty A ®ang xem xÐt ®Çu t mét d©y chuyÒn s¶n xuÊt míi, vèn ®Çu t vµo TSC§ $34.000, khÊu hao ®Òu trong 5 n¨m, gi¸ thanh lý ®îc vµo n¨m cuèi lµ 3.000. §Çu t vµo TSL§ $14.000. Dù ¸n ®Çu t vµo n¨m 2000, ®Õn n¨m 2002 míi ph¸t sinh dßng tiÒn tõ ho¹t ®éng. Dù tÝnh 3 n¨m ®Çu kÓ tõ khi ph¸t sinh dßng tiÒn tõ ho¹t ®éng mang l¹i l·i gép lµ 15.000/n¨m, 3 n¨m tiÕp theo lµ $25.000/n¨m vµ 4 n¨m cuèi lµ 25.000/n¨m. Chi phÝ qu¶n lý vµ lu th«ng hµng n¨m b»ng 4% l·i gép. ThuÕ suÊt thuÕ TNDN 25%, k = 16%. Yªu cÇu: 1. X¸c ®Þnh dßng tiÒn cña dù ¸n. 2. X¸c ®Þnh thêi gian hoµn vèn cã chiÕt khÊu cña dù ¸n. 3. C«ng ty cã nªn lùa chän dù ¸n nµy kh«ng? V× sao? Bµi 11 C«ng ty A ®ang xem xÐt mét dù ¸n ®îc thiÕt kÕ b»ng hai ph¬ng ¸n, dßng tiÒn sau thuÕ ®îc íc tÝnh nh sau: Kho¶n môc Ph¬ng ¸n 1 Ph¬ng ¸n 2 1. Chi phÝ ®Çu t n¨ 2000 350.000 670.000 2. Chi phÝ ®Çu t n¨m 2001 150.000 330.000 3. Chi phÝ ®Çu t n¨m 2002 120.000 280.000 35.000 50.000 145.000 260.000 4. Chi phÝ vËn hµnh bá ra (tõ n¨m 2000 ®Õn 2009) 5. Doanh thu ®¹t ®îc (tõ n¨m 2001 ®Õn 2010) K = 13%, chän n¨m 2002 lµ n¨m hiÖn t¹i, c«ng ty nªn chän ph¬ng ¸n nµo? Bµi 15 C«ng ty A ®ang xem xÐt mét dù ¸n ®Çu t cã sè liÖu íc tÝnh nh sau: Tæng vèn ®Çu t 10.000 triÖu, trong ®ã ®Çu t cho tµi s¶n cè ®Þnh 7.000 triÖu cßn l¹i lµ ®Çu t cho tµi s¶n lu ®éng. Tµi s¶n cè ®Þnh ®îc trÝch khÊu hao ®Òu trong 5 n¨m, dù ¸n ®îc thùc hiÖn trong 10 n¨m. ¦íc tÝnh khi ®i vµo thùc hiÖn, dù ¸n mang l¹i dßng tiÒn nh sau: - Trong 6 n¨m ®Çu, dßng tiÒn vµo tríc thuÕ ®¹t ®îc lµ 8.000 triÖu/n¨m, dßng tiÒn ra tríc thuÕ hµng n¨m b»ng 70% dßng tiÒn vµo tríc thuÕ. - Trong c¸c n¨m cßn l¹i, dßng tiÒn vµo tríc thuÕ hµng n¨m ®¹t ®îc 12.000 triÖu/n¨m, dßng tiÒn ra tríc thuÕ hµng n¨m b»ng 50% dßng tiÒn vµo tríc thuÕ. Tû lÖ thu nhËp yªu cÇu lµ 15%, thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp 25%. Yªu cÇu: H·y x¸c ®Þnh thêi gian hoµn vèn cã chiÕu khÊu cña dù ¸n. C«ng ty cã nªn chän dù ¸n theo chØ tiªu nµy kh«ng, biÕt r»ng thêi gian hoµn vèn yªu cÇu lµ 4 n¨m? T¹i sao? Bµi 16 C«ng ty A ®ang xem xÐt 3 dù ¸n cã CFAT íc tÝnh ®¹t ®îc nh sau: §¬n vÞ tÝnh: 1 triÖu ®ång N¨m 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Dù ¸n A -10.000 3.000 3.000 -5.000 7.000 9.000 Dù ¸n B -25.000 6.000 8.000 8.000 15.000 15.000 Dù ¸n C -20.000 7.000 9.000 9.000 9.000 9.000 Yªu cÇu: 1. k cña c¸c dù ¸n trªn b»ng 15%, gi¶i thÝch ý nghÜa cña k. 2. C¸c dù ¸n trªn lµ lo¹i trõ, h·y lùa chän dù ¸n theo chØ tiªu PI vµ gi¶i thÝch ý nghÜa cña chØ tiªu nµy. Bµi 17 C«ng ty cæ phÇn th¬ng m¹i vµ dÞch vô Hoµng CÇu ®ang xem xÐt 3 dù ¸n cã mèi quan hÖ lo¹i trõ, k = 15% vµ dßng tiÒn sau thuÕ íc tÝnh ®¹t ®îc nh sau: Dù ¸n 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 A -15.000 1.000 2.000 4.000 4.000 4.000 5.000 5.000 B -7.000 2.000 2.000 3.000 3.000 4.000 4.000 5.000 C -20.000 4.000 4.000 4.000 5.000 6.000 6.000 6.000 Yªu cÇu: C«ng ty nªn chän dù ¸n nµo? V× sao? (Chän n¨m 2014 lµ n¨m gèc). Bài 18 Một công ty dệt may dự kiến sẽ mở rộng sản xuất và đang xem xét lựa chọn 1 trong 2 dự án như sau: Dự án A: Đầu tư một dây chuyền sản xuất của Nhật Bản với vốn đầu tư ban đầu là 6.000 triệu cho tài sản cố định và 1.000 triệu cho tài sản lưu động. Tài sản cố định được trích khấu hao đều trong 5 năm và giá trị thanh lý vào năm cuối của dự án là 500 triệu. Dự án ước tính mang lại doanh thu trong 2 năm đầu là 3.000 triệu/năm, 3 năm tiếp theo là 3.500 triệu/ năm, 3 năm cuối là 4.000 triệu/ năm. Chi phí hàng năm (chưa bao gồm khấu hao) bằng 50% doanh thu. Dự án B: Đầu tư một dây chuyền sản xuất của Đức với vốn đầu tư ban đầu là 7.000 triệu cho tài sản cố định và 1.500 triệu cho tài sản lưu động. Tài sản cố định được trích khấu hao đều trong 7 năm và giá trị thanh lý vào năm cuối dự án là 700 triệu. Dự án ước tính mang lại doanh thu trong 3 năm đầu là 3.500 triệu/ năm, 3 năm tiếp theo là 4.200 triệu/ năm, 4 năm cuối là 4.800 triệu/ năm. Chi phí hàng năm (chưa bao gồm khấu hao) bằng 55% doanh thu. Theo bạn, Công ty nên lựa chọn dự án nào? Giải thích vì sao? Biết rằng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25% và tỷ lệ chiết khấu k = 15%. Bài 19 Một công ty hoạt động trong lĩnh vực du lịch, giải trí đang xem xét một dự án như sau: Xây dựng một khu vui chơi giải trí tại địa bàn huyện Từ Liêm - Hà Nội với tổng số vốn đầu tư dự kiến là $3.500.000. Trong đó 35% đầu tư vào tài sản lưu động, 65% đầu tư vào tài sản cố định, tài sản cố định được trích khấu hao đều trong 10 năm và giá trị thanh lý vào năm cuối dự án là $5.000. Công ty phải đi vay 45% trong tổng số vốn đầu tư với lãi suất 10%, trả lãi đều trong 5 năm. Sau khi đi vào hoạt động, dự án này ước tính mang lại thu nhập trước thuế, khấu hao và lãi là $600.000/ năm trong 3 năm đầu, $700.000/ năm trong 4 năm tiếp theo, $650.000/ năm trong 5 năm sau nữa và $500.000 trong 3 năm cuối. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%. Yêu cầu: a. Xác định dòng tiền của dự án b. Công ty có nên lựa chọn dự án này hay không nếu đặt ra tỷ lệ thu nhập theo yêu cầu k=13%? c.Dự án này được Công ty chấp nhận khi Công ty đặt ra tỷ lệ thu nhập theo yêu cầu là bao nhiêu? Bài 20 Doanh nghiệp A có một dự án đầu tư xây dựng thêm 1 phân xưởng và có tài liệu như sau: 1. Dự toán vốn đầu tư: (bỏ vốn một lần) - Đầu tư vào TSCĐ là 200 triệu đồng - Nhu cầu vốn lưu động: 60 triệu đồng 2. Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm. 3. Doanh thu thuần do phân xưởng đưa lại dự kiến hàng năm là 400 triệu đồng 4. Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm của phân xưởng - Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần - Chi phí cố định (chưa kể khấu hao TSCĐ) là 60 triệu đồng/năm. 5. Dự kiến các TSCĐ sử dụng với thời gian trung bình là 4 năm và được khấu hao theo phương pháp đường thẳng. Giá trị thanh lý là không đáng kể. 6. Số VLĐ ứng ra dự tính thu hồi toàn bộ vào cuối năm thứ 4 7. Doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25%. Yêu cầu:Xác định dòng tiền của dự án mỗi năm, tính NPV, IRR, PI, PP Bài 21: Công ty cổ phần A đang xem xét một dự án đầu tư xây dựng một phân xưởng mới sản xuất sản phẩm H. Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm. Tài liệu liên quan đến dự án như sau: 1. Dự toán vốn đầu tư ban đầu vào TSCĐ là 1200 triệu đồng, vốn lưu động thường xuyên 360 triệu(bỏ vốn ngay một lần). 2. Dự kiến sản lượng sản xuất và tiêu thụ của dự án như sau: Chỉ tiêu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Sản lượng 1500 1550 2000 2000 3. Giá bán đơn vị sản phẩm chưa có thuế gián thu là 900.000 đồng/sản phẩm 4. Dự kiến chi phí sản xuất kinh doanh hàng năm: - Tổng chi phí cố định kinh doanh (chưa kể khấu hao TSCĐ): 100 triệu đồng - Chi phí biến đổi bằng 50% doanh thu thuần 5. TSCĐ đầu tư ban đầu dự kiến khấu hao trong 4 năm theo phương pháp đường thẳng. Giá trị thu hồi thanh lý 100 triệu. 6. Số vốn lưu động dự kiến thu hồi toàn bộ một lần vào cuối năm thứ 4. Yêu cầu: - Xác định dòng tiền của dự án. - Tính NPV, IRR, PI, PP Bài số 22 Một công ty đang xem xét khả năng đầu tư một trong hai dự án sau: - Dự án A có vốn đầu tư ban đầu là 3.600 triệu đồng, thời gian hoạt động là 10 năm và tạo ra thu nhập ròng mỗi năm là 800 triệu đồng. - Dự án B có vốn đầu tư ban đầu là 1.500 triệu đồng và tạo ra thu nhập ròng mỗi năm là 370 triệu đồng trong 10 năm. Yêu cầu: a) Công ty nên lựa chọn dự án nào nếu xét theo tiêu chuẩn NPV? tiêu chuẩn IRR? b) Hãy xác định tỷ suất chiết khấu làm cân bằng NPV của hai dự án trên và xác định giá trị NPV tại điểm cân bằng? Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn của công ty là 12%. Cả 2 dự án đều thực hiện bỏ vốn đầu tư toàn bộ một lần. [...]... mang li doanh thu trong 2 nm u l 3. 000 triu/nm, 3 nm tip theo l 3. 500 triu/ nm, 3 nm cui l 4.000 triu/ nm Chi phớ hng nm (cha bao gm khu hao) bng 50% doanh thu D ỏn B: u t mt dõy chuyn sn xut ca c vi vn u t ban u l 7.000 triu cho ti sn c nh v 1.500 triu cho ti sn lu ng Ti sn c nh c trớch khu hao u trong 7 nm v giỏ tr thanh lý vo nm cui d ỏn l 700 triu D ỏn c tớnh mang li doanh thu trong 3 nm u l 3. 500... Khoản mục Phơng án 1 Phơng án 2 1 Chi phí đầu t nă 2000 35 0.000 670.000 2 Chi phí đầu t năm 2001 150.000 33 0.000 3 Chi phí đầu t năm 2002 120.000 280.000 35 .000 50.000 145.000 260.000 4 Chi phí vận hành bỏ ra (từ năm 2000 đến 2009) 5 Doanh thu đạt đợc (từ năm 2001 đến 2010) K = 13% , chọn năm 2002 là năm hiện tại, công ty nên chọn phơng án nào? Bài 15 Công ty A đang xem xét một dự án đầu t có số liệu... thuế Tỷ lệ thu nhập yêu cầu là 15%, thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Yêu cầu: Hãy xác định thời gian hoàn vốn có chiếu khấu của dự án Công ty có nên chọn dự án theo chỉ tiêu này không, biết rằng thời gian hoàn vốn yêu cầu là 4 năm? Tại sao? Bài 16 Công ty A đang xem xét 3 dự án có CFAT ớc tính đạt đợc nh sau: Đơn vị tính: 1 triệu đồng Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Dự án A -10.000 3. 000 3. 000 -5.000... 2010 Bài 13 Một doanh nghiệp sản xuất bao tải đay ở tỉnh Thái Bình dự kiến đi vào hoạt động trong vài năm tới Dự án hoạt động của doanh nghiệp dự kiến có các dòng tiền vào và dòng tiền ra sau thuế nh sau: STT 1 2 Khoản mục Lợng tiền Đầu t ban đầu (t0) 500.000USD + Xây lắp 200.000USD + Mua thiết bị 30 0.000USD Dòng tiền ra hàng năm (từ t1 đến t9) 50.000.000VND Dòng tiền vào hàng năm (từ t2 đến t10) 3 +... thu nhập theo yêu cầu đối với dự án tối đa là bao nhiêu? Bài 12 Doanh nghiệp sản xuất A đang xem xét dự án đầu t có các thông tin ớc tính sau: STT Khoản mục Lợng tiền Chi phí đầu t: 1 + Đầu t lần 1 (năm 2004) 1.500.000 + Đầu t lần 2 (năm 2010) 500.000 Chi phí vận hành hàng năm (trớc thuế), trong đó 2 chi phí khấu hao chiếm 10% 150.000 + Từ năm 2005 đến năm 2010 220.000 + Từ năm 2011 đến năm 2016 3 Doanh. .. TSC l 1200 triu ng, vn lu ng thng xuyờn 36 0 triờu(b vn ngay mt ln) 2 D kin sn lng sn xut v tiờu th ca d ỏn nh sau: Ch tiờu Nm 1 Nm 2 Nm 3 Nm 4 Sn lng 1500 1550 2000 2000 3 Giỏ bỏn n v sn phm cha cú thu giỏn thu l 900.000 ng/sn phm 4 D kin chi phớ sn xut kinh doanh hng nm: - Tng chi phớ c nh kinh doanh (cha k khu hao TSC): 100 triu ng - Chi phớ bin i bng 50% doanh thu thun 5 TSC u t ban u d kin khu... trong 5 năm và lãi đợc tính là dòng tiền ra hàngnăm - Tài sản cố định đợc trích khấu hao đều trong 8 năm Khi kết thúc số tài sản này dự tính thanh toán đợc 160 triệu, chi phí thanh lý 50 triệu Dự án đợc thực hiện trong 10 năm - Sau khi đi vào hoạt động, dự án ớc tính mang lại thu nhập trớc thuế, khấu hao và lãi vay là 600 triệu trong 3 năm đầu, 3 năm tiếp theo là 750 triệu, 4 năm cuối là 800 triệu... dự án theo chỉ tiêu PI và giải thích ý nghĩa của chỉ tiêu này Bài 17 Công ty cổ phần thơng mại và dịch vụ Hoàng Cầu đang xem xét 3 dự án có mối quan hệ loại trừ, k = 15% và dòng tiền sau thuế ớc tính đạt đợc nh sau: Dự án 2010 2011 2012 20 13 2014 2015 2016 2017 A -15.000 1.000 2.000 4.000 4.000 4.000 5.000 5.000 B -7.000 2.000 2.000 3. 000 3. 000 4.000 4.000 5.000 C -20.000 4.000 4.000 4.000 5.000 6.000... 85.000USD + Tiêu thụ trong nớc 35 0.000.000VND k = 12%, tỷ giá hối đoái 1USD = 15.750VND Dự án có nên đợc lựa chọn không? Bài 14 Công ty A đang xem xét đầu t một dây chuyền sản xuất mới, vốn đầu t vào TSCĐ $34 .000, khấu hao đều trong 5 năm, giá thanh lý đợc vào năm cuối là 3. 000 Đầu t vào TSLĐ $14.000 Dự án đầu t vào năm 2000, đến năm 2002 mới phát sinh dòng tiền từ hoạt động Dự tính 3 năm đầu kể từ khi phát... ng ca d ỏn l 4 nm 3 Doanh thu thun do phõn xng a li d kin hng nm l 400 triu ng 4 Chi phớ hot ng kinh doanh hng nm ca phõn xng - Chi phớ bin i bng 60% doanh thu thun - Chi phớ c nh (cha k khu hao TSC) l 60 triu ng/nm 5 D kin cỏc TSC s dng vi thi gian trung bỡnh l 4 nm v c khu hao theo phng phỏp ng thng Giỏ tr thanh lý l khụng ỏng k 6 S VL ng ra d tớnh thu hi ton b vo cui nm th 4 7 Doanh nghip phi np ... nhun trc thu Thu thu nhp doanh nghip Li nhun sau thu Nm 2007 33 6.900 2 .30 0 33 4.600 256.000 78.600 58.500 50.700 7.800 20.100 (7.000) 3. 300 10 .30 0 8.250 13. 100 3. 668 9. 432 Hóy xỏc nh chin lc qun... triệu/SP - Đầu kỳ doanh nghiệp đầu t thêm tài sản cố định, nguyên giá 500 triệu nguồn vốn vay dài hạn Tài sản cố định đợc đa vào sử dụng năm phải trả lãi vay 10%/năm Tài sản cố định doanh nghiệp đợc... phi tr ngn 31 /12/200 31 /1 32 4.500 245.500 33 .500 7.700 10.800 hn khỏc N di hn Ngun CSH 27.000 409.800 Vn CSH Ngun kinh phớ, qu khỏc Tng ngun 408.100 1.700 734 .30 0 BO CO KT QU KINH DOANH Nm 2008