Tiểu luận tỷ giá hối đoái

LỜI MỞ ĐẦU Hiện nay, hoạt động thương mại quốc tế ngày phát triển khắp quốc gia. Một công cụ đắc lực hoạt động tỷ giá hối đoái. Thậm chí mối quan tâm tỷ giá đóng vai trò ngày quan trọng việc hoạch định sách. Nếu Ngân hàng trung ương không muốn để đông tiền nước sụt giá theo đuổi sách tiền tệ thắt chặt, giảm bớt cung nội tệ để lãi suất nước, làm cho đồng tiền nước tăng giá ngược lại. Đối với Việt Nam, hoạt động thương mại quốc tế có tham gia nước ta ngày nhiều, hoạt động thị trường tiền tệ liên ngân hàng dần rõ nét. Cùng với nó, thị trường chứng khoán Việt Nam hình thành đà phát triển. Tất hoạt động liên quan trực tiếp đến tỷ giá hối đoái. Tỷ Giá hối đoái công cụ điều hành sách tiền tệ nước, công cụ thiếu nên kinh tế thị trường. Bản chất tỷ giá hối đoái so sánh giá trị đồng tiền khác nhau; trực tiếp hay gián tiếp thông qua đồng tiên “ chuẩn” phổ biến dồng Đô la mỹ (USD). Thực tế cho thấy, trình độ phát triển kinh tế khác cho cách sử dụng, quản lý công cụ tỷ giá ngoại hối nước khác nhau. Xuất phát từ nhảy cảm tỷ giá hối đoái kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế, đặc biệt hoạt động kinh tế đối ngoại tỷ giá không công cụ sách tài - tiền tệ sử dụng để “ mở hay đóng” van tiền lạm phát … mà nhận biết kinh tế nước đâu, tiến độ tăng giảm nào? nói cách khác, qua diễn biến giá thị trường, sức mua đối nội đối ngoại dồng tiền nước nước để nhà chức trách có sách hợp lý, kịp thời . MỤC LỤC 1. Cơ sở lí luận 1.1. Khái niệm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính theo đồng tiền khác. Tỷ giá hối đoái hiểu tỉ lệ trao đổi hai đồng tiền hai quốc gia khác nhau. Tỷ giá hối đoái xuất phát triển với đời, phát triển thương mại quốc tế, giải thích tượng đơn giản, hàng hoá biên giới quốc gia tiền chấp nhận lãnh thổ quốc gia phát hành nó. Có nhiều quan điểm khái niệm tỷ giá, thông thường theo trường phái lại có khái niệm khác nhau. Theo quan điểm cổ điển, tỷ giá so sánh ngang giá vàng nội dung đồng tiền nước, quan điểm chế độ tỷ giá cố định. Sau đó, đánh dấu bước phát triển nhận thức, nhà kinh tế học theo trường phái tự nhiên quan niệm tỷ giá số dùng để chuyển đổi từ đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác. Theo nhà kinh tế học đại, tỷ giá hiểu đơn giản giá đồng ngoại tệ thị trường ngoại hối. Với cách định nghĩa này, tỷ giá tăng lên có nghĩa giá đồng tệ giảm xuống. Mặt khác tỷ giá hiểu giá đồng nội tệ, theo cách hiểu tỷ giá tăng có nghĩa giá đồng nội tệ tăng. 1.2. Chức tỷ giá Chức so sánh sức mua đồng tiền để thấy suát lao động, giá thành, giá cả, hiệu kinh tế đối ngoại để từ có biẹn pháp điều chỉnh kinh tế. Thêm vào đó, tỷ giá có chức khuyến khích, Nhà nước hoàn toàn điều tiết tỷ giá để khuyến khích ngành, chủng loại hàng hoá tham gia hoạt động kinh tế đối ngoại. Với chức thứ ba chức phân phối, tỷ giá có khả phân phối lại thu nhập ngành hàng tham gia hoạt động kinh tế đối ngoại, có khả phân phối lại thu nhập nước có quan hệ kinh tế với với nhau. Ngoài ra, tỷ giá sử dụng vũ khí cạnh tranh thương mại để giành giật thị trường. Tỷ giá cân thị trường Tỷ giá hối đoái cân mức tỷ cung cầu nội tệ thị trường ngoại hối nhau. Cầu nội tệ sinh từ hai nguồn: Lượng hàng hoá dịch vụ tài sản nước mà người nước muốn mua; hai lượng vốn khoản chuyển nhượng vào nước. Ví dụ, người Nhật muốn mua hàng hoá Việt Nam hay muốn gửi tiền sang Việt Nam phải đổi tiền Yên lấy đồng Việt Nam, tạo nên cầu đồng Việt Nam thị trường ngoại hối. Cung nội tệ sinh từ hai nguồn: lượng hàng hoá, dịch vụ tài sản nước mà người nước muốn mua; hai lượng vốn khoản chuyển nhượng từ nước nước ngoài. Người Việt Nam muốn nhập hàng hoá Nhật phải bỏ tiền đồng Việt Nam để mua lấy đồng Yên Nhật nhập hàng hoá. Tỷ giá cân thị trường tương tác cung cầu nội tệ. Khi tỷ giá tăng cung nội tệ tăng cầu nội tệ giảm; tỷ giá giảm cung giảm, cầu tăng. Nguyên nhân có thay đổi tỷ giá tăng, tức đồng ngoại tệ xuống giá hay đồng Việt Nam lên giá, giá hàng hoá nước trở nên đắt với người nước làm cho họ giảm mua hàng hàng hoá nước ta. 1.3. Tỷ giá hối đoái thực danh nghĩa Chính chức nói lên tỷ giá công cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng. Vì trình công nghiệp hoá mình, hầu tìm cách phá giá đồng tiền để kích thích xuất giảm động tiêu dùng hàng hoá nhập khẩu. Có thể nói với mức tỷ giá danh nghĩa mà tỷ lệ lạm phát quốc gia cao tỷ lệ lạm phát nước đối tác quan hệ kinh tế hàng hoá quốc gia có khả cạnh tranh hàng hoá nước đối tác. Do đó, để so sánh khả cạnh tranh quốc gia người ta thường sử dụng tỷ giá hối đoái thực loại trừ ảnh hưởng lạm phát. Tỷ giá hối đoái thực xác định sau: Trong đó: eN tỷ giá hối đoái nước. P số giá nước. P* số giá nước PT số giá hàng hoá ngoại thương PN số giá hàng hoá ngoại thương được. Sự khác biệt quan trọng tỷ giá hối đoái thực tỷ giá hối đoái danh nghĩa chỗ tỷ giá hối đoái danh nghĩa so sánh giá trị đồng tiền tỷ giá hối đoái thực so sánh giá rổ hàng hoá thị trường nước thị trường quốc tế. Tỷ giá hối đoái thực tiêu quan trọng để phân tích khả cạnh tranh nước xuất khẩu. Đồng nghĩa với giá trị đồng nội tệ giảm khả cạnh tranh hàng hoá nước tăng lên ngược lại. 1.4. Chế độ tỷ giá Thực chất chế độ tỷ giá việc phủ đặt điều kiện để xác định tỷ giá. Cho đến có ba chế độ tỷ giá là: tỷ giá cố định, tỷ giá thả tỷ giá thả có điều tiết. Trước hết, chế độ tỷ giá cố định áp dụng phổ biến quốc gia từ trước năm 1973. Đó chế độ mà tỷ giá xác định thông qua ngang giá vàng. Dưới chế độ này, cầu đồng ngoại tệ vượt cung có thâm hụt cán cân toán Ngân hàng trung ương tung ngoại tệ bán thị trường để tạo cân cung cầu ngoại tệ. Động thái dẫn đến thiếu hụt lượng ngoại tệ dự trữ. Tuy vậy, phủ nhận chế độ tỷ giá cố định có tác dụng tích cực việc thúc đẩy thương mại đầu tư quốc tế. Chính biến động tỷ giá nguyên nhân làm cho kết kinh doanh trở nên không chắn làm phát sinh rủi ro giao dịch quốc tế kìm hãm tăng trưởng phát triển doanh số giao dịch này. Chế độ tỷ giá cố định buộc sách kinh tế vĩ mô phải có kỷ luật hơn. Vì phủ cam kết trì tỷ giá cố định nghĩa họ tự nguyện chấp hành kỷ luật sách kinh tế vĩ mô. Khi sách kinh tế vĩ mô tỏ lỏng lẻo làm tăng áp lực phá giá tiền tệ. Ngoài ra, để trì chế độ tỷ giá phải tồn mức độ hợp tác quốc tế định quốc gia. Các quốc gia thoả thuận cố định tỷ giá thường thoả thuận biện pháp kèm để thực tỷ giá chịu áp lực tăng lên hay giảm xuống. Như nói trên, muốn giữ tỷ giá cố định cần có lượng dự trữ ngoại tệ đáng kể để can thiệp cách kịp thời tránh biến động lớn. Tỷ lệ lạm phát không đồng việc tăng cung ứng tiền tệ, bù đắp cho thâm hụt ngân sách làm cho việc trì tỷ giá cố định trở thành không thể. Đó nguyên nhân dẫn đến sụp đổ chế độ tỷ giá cố định thay chế độ tỷ giá thả từ năm 1973. Chế độ tỷ giá thứ hai chế độ tỷ giá thả nổi, chế độ phủ hoàn toàn không can thiệp vào thị trường ngoại hối mà tỷ giá tự xác lập quan hệ cung cầu thị trường. Về mặt lợi thế, tỷ giá thả nên tự điều chỉnh để đảm bảo cân thường xuyên cung cầu tiền tệ thị trường ngoại hối. Trong trường hợp quốc gia bị thâm hụt cán cân vãng lại, đồng nội tệ giảm giá, dẫn đến nhập giảm xuất tăng cán cân trở lại cân ngược lại. Chế độ cho phép phủ thực sách tiền tệ độc lập theo quan điểm riêng. Theo đó, quốc gia tự xác định mức lạm phát tuỳ theo hoàn cảnh cụ thể. Những quốc gia ưu tiên mức lạm phát thấp tự áp đặt sách kinh tế vĩ mô thắt chặt qua thời kỳ nội tệ lên giá. Một điều đáng nói với tỷ giá thả nổi, kinh tế cách ly ảnh hưởng cú sốc giá từ bên ngoài. Nếu giá nước tăng tỷ giá thay đổi phù hợp với điều kiện tỷ giá hối đoái ngang sức mua, nghĩa nội tệ lên giá để ngăn ngừa lạm phát mức không mong muốn. Từ đó, tỷ giá thả góp phần ổn định kinh tế, tỷ giá biến động lên xuống giá lại khó giảm được. Khi kinh tế giảm sức cạnh tranh quốc tế tốt để mặc cho nội tệ giảm giá cố định tỷ giá để phải áp dụng sách để điều chỉnh giá trị đồng tiền cách tốn để khôi phục sức cạnh tranh quốc tế mà hậu làm tăng tỷ lệ thất nghiệp, giảm tiền lương. Song thực tế chững minh chế độ tỷ giá thả thiếu điều tiết nhà nước lại cộng thêm tình trạng đầu tài đầy rủi ro nên tỷ giá biến động mạnh, phân phối nguồn lực cho phát triển kinh tế nên hiệu không cao. Mặc dù tỷ giá phép thay đổi hàng ngày để đáp ứng lực lượng thị trường, ngân hàng Trung Ương có động thái nhằm ngăn chặn thay đổi lớn tỷ giá. Điều khiến hãng cá nhân dễ dàng việc mua bán hàng hoá để lập kế hoạch cho tương lai. Hơn nữa, nước có cán cân toán dư thừa thường không muốn thấy đồng tiền tăng giá nhiều làm cho hàng hoá họ đắt cách tương đối so với hàng hoá thị trương nước hàng hoá nước rẻ thị trường nội địa họ. Trái lại, nước có cán cân toán thâm hụt không muốn thấy đồng tiền nước giảm giá trị làm cho hàng hoá nước đắt người tiều dùng nước thúc đẩy lạm phát. Sau chế độ tỷ giá thả sụp đổ, chế độ tỷ giá thả có quản lý thay tốt nhất, vừa tận dụng ưu điểm vừa hạn chế nhược điểm hai chế độ tỷ giá trên. Đó lý mà chế độ tỷ giá áp dụng phổ biến hầu hết quốc gia. 2. Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 2.1. Cán cân toán quốc tế (Banlance of Payment) Cán cân toán quốc tế phản ảnh tình hình thu – chi thực tế ngoại tệ số nước so với nước khác quan hệ giao dịch quốc tế lẫn nhau, cán cân toán quốc tế thể vị tài quốc gia bội chi bội thu: Nếu cán cân toán quốc tế bội chi: (chi > thu), quốc gia phải xuất ngoại tệ trả nợ, dẫn đến nhu cầu ngoại tệ gia tăng, cầu > cung, tỷ giá cho xu hướng tăng lên. Ngược lại cán cân toán quốc tế bội thu (thu > chi), nước trả nợ ngoại tệ, dẫn đến cung ngoại tệ gia tăng, tỷ giá có xu hướng giảm xuống. Tuy nhiên biến động tăng giảm tỷ giá hối đối nói xảy điều kiện trường hợp môi trường kinh tế ổn định không xảy biến cố kinh tế trị trọng đại, biến động trị, xã hội tác động nhanh chóng đến thay đổi tỷ giá. 2.2. Lãi suất (interest rate) Phần lớn nhà đầu tư với qui mô lớn thị trường tập đoàn, công ty đa quốc gia chuyển đổi đầu tư cách dễ dàng đồng tiền khác tỷ giá lãi suất đồng tiền có chiều hướng thay đổi. vấn đề quan trọng đặt cần phải so sánh đối chiếu thu nhập đầu tư từ đồng tiền khác để chắn họ họ thu kết đầu tư tốt nhất. Thông thường nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào đồng tiền có lãi suất cao, thực cách phổ biến vay đồng tiền có lãi suất thấp chuyển đổi sang đồng tiền có lãi suát cao, sau đầu tư đồng tiền lãi suất cao nhiều hình thức nhằm hưởng lợi nhuận chênh lệch lãi suất hai đồng tiền. Điều tạo nên thay đổi cung cầu ngoại tệ thị trường từ ảnh hưởng đến tỷ giá. Vì nhà đầu tư ngày quan tâm so sánh thu nhập chênh lệch lãi suất mang lại phải lớn gia tăng tỷ giá suốt thời gian đầu tư. Đối chiếu, so sánh lãi suất đồng tiền khác theo phương cách kỹ thuật quan tâm hàng đầu nhà đầu tư thị trường. Tuy nhiên suốt thời đầu tư hay cho vay… tỷ giá biến động tăng giảm tác động đến gia tăng thu nhập lỗ, nhà đầu tư bị rủi ro gia tăng tỷ giá lớn thu nhập chênh lệch lãi suất hai đồng tiền. Thực tế, thông thường đồng tiền có lãi suất cao có khuynh hướng lên giá, có nhiều nhà đầu tư mua đồng tiền có lãi suất cao vay nhằm thu lãi nhiều hơn. Nếu lãi suất nước tăng tương đối so với lãi suất ngoại tệ tài sản tài nội địa trở nên hấp dẫn nhà đầu tư tài sản tài nước ngoài. Điều khiến nhà đầu tư phải tái cấu trúc lại danh mục đầu tư đưa đến hệ dòng vốn chảy khỏi thị trường vốn nước chảy vào thị trường vốn nội địa. Sự thay đổi dòng vốn đầu tư sau chuyển dịch sang thị trường ngoại hối làm giảm cầu tang cung ngoại tệ. Kết đồng tiền nước lên giá so với ngoại tệ, hay tỷ giá giảm. 2.3. Ngang giá sức mua (Purchasing power Parrty – PPP) Ngang giá sức mua so sánh đo lường sức mua tương đối hai đồng tiền, tính toán cách so sánh giá số mặt hàng hai nước khác tính theo đồng tiên hai nước. Nếu số tiền ngang người ta mua lượng hàng ngang nước mậu dịch quốc tế lãi không kích thích ngoại thương phát triển, điều có nghĩa là, đồng tiền tình trạng ngang sức mua. Vì cần phải hiểu tảng ngang giá sức mua thể hiện: Nếu mặt hàng quốc gia rẻ xuất mặt hàng sang nước khác giá đắc có lời hơn, ngược lại mặt hàng quốc gia sản xuất đắt so với thị trường nước tốt hết nên nhập khầu mặt hàng có lợi nhuận hơn. Vấn đề lý giải chênh lệch giá mặt hàng nước khác giới, nước có lợi kinh tế tốt có điều kiện thuận lợi sản xuất hàng hóa với chi phí thấp, hội để nước đẩy mạnh xuất ngược lại kích thích nhập mặt hàng sản xuất nước giá cao hơn. Sự gia tăng thương mại mậu dịch giới dẫn đến thực khoản thu chi ngoại tệ, từ làm ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ thị trường tác động đến tỷ giá hối đoái. 2.4. Các điều kiện kinh tế (Economic conditions) Về ngắn hạn, hoạt động kinh doanh đầu tư hàng ngày tác động trực tiếp đến cung cầu vốn đặc biệt khoản giao dịch với quy mô lớn thị trường. Những yếu tố kinh tế trị tác động tức thời làm thay đổi đáng kể khoảng cách chênh lệch tỷ giá bán tỷ giá Mua …Mức cung, cầu ngoại tệ biến động thị trường thay đổi ảnh hưởng đến luồng thu chi ngoại tệ, từ tác động đến tỷ giá hối đoái. Về lâu dài, tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng tình hình xu hướng phát triển kinh tế quốc gia biến động thị trường giới, thể qua yếu tố sau: cán cân toán (Balance of payments); tăng trưởng kinh tế (Economic growth); tỷ lệ lạm phát (Rate of inflation); thất nghiệp (Unemployment); thuế suất (Rates of Taxation); cung cầu vốn (supply and demand for capital)…Tất nhân tố tạo nên áp lực cung cầu vốn thị trường, vốn ngoại tệ chảy vào nước nhà đầu tư thấy có hội kinh doanh số nước cần vốn đưa mức lãi suất hấp dẫn, nước khác thừa tiền có khả đầu tư sang nước khác, dẫn đến làm dịch chuyển luồng vốn đầu tư nước. Tuy nhiên, nhà đầu tư luôn lúc đầu tư lãi suất cao mà phải tính đến yếu tố chiến lược khác như: môi trường kinh tế - trị ổn định, sách thuế quan… Nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế nước cao tốc độ tăng trưởng kinh tế nước nhập tăng trưởng nhanh xuất khẩu. Kết cầu ngoại tệ tăng nhanh cung ngoại tệ làm cho ngoại tệ lên giá so với nội tệ. 2.5. Những yếu tố trị (political factors) Sự biến động tỷ giá ngắn hạn dài hạn bị ảnh hưởng yếu tố trị, mứ độ bất ổn tình hình trị sách điều tiết Nhà nước. Có thể nói ổn định trị xem điều kiện hấp dẫn thu hút vốn đầu tư, làm dịch chuyển vốn đầu tư nhanh chóng. Tình hình trị bất ổn dẫn đến tượng tháo chạy vốn, đảo ngược dòng vốn… nguyên nhân nguy khủng hoảng tài chính. 2.6. Tình hình lạm phát nước Nếu tỷ lệ lạm phát nước cao lạm phát nước ngoài, hàng hóa nước trở nên đắt đỏ so với hang hóa nước ngoài. Điều dẫn đến gia tăng nhu cầu hàng hóa ngoại nhập sụt giảm nhu cầu hàng hóa nội địa. Sự thay đổi nhu cầu hàng hóa sau chuyển dịch sang thị trường ngoại hối làm tăng cầu giảm cung ngoại tệ. Kết ngoại tệ lên giá so với nội tệ, hay tỷ giá gia tăng. 10 2.7. Vai trò phủ hay can thiệp ngân hàng Trung ương Chính phủ thông qua ngân hang Trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối. Sự can thiệp thực việc bán mua vào ngoại tệ với khối lượng lớn nhằm làm thay đổi quan hệ cung cầu ngoại tệ, từ tác động đến tỷ giá nhằm đạt mục tiêu sách tiền tệ ngân hang Trung ương. 2.8. Các yếu tố khác Tác động nhiều yếu tố khác tình hình ổn định trị, kỳ vọng công nhà đầu cơ, gía vàng giá dầu thị trường quốc tế, tình hình thu hút kiều hối, tâm lý, sách kinh tế, môi trường đầu tư… Các yếu tố tác động riêng lẻ đồng thời tác động lên cung cầu ngoại tệ, từ tác động đến tỷ giá. Việc hiểu phân tích tác động yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá quan trọng giúp dự báo hình thành kỳ vọng hợp lý tỷ giá để từ có sở định lien quan đến giao dịch ngoại tệ. Tóm lại, biến động nhân tố nêu tác động làm thay đổi cung cầu ngoại tệ, giá trị đồng tiền tăng giảm thị trường 3. Tác động tỷ giá kinh tế Nhìn chung, nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá bị tỷ giá tác động ngược trở lại. Trước hết, cán cân toán quốc tế, cán cân toán bị thâm hụt làm giảm tỷ giá. Nhưng tỷ giá giảm lại khuyến khích xuất khẩu, bù đắp dần cán cân toán đưa cán cân toán trở cân trở lại. Như dã phân tích trên, tỷ giá thị trường giảm xuống thị người nước có khuynh hướng mua hàng nước nhiều người trưong nước muốn mua hàng nước hơn. Tỷ giá giảm làm cho xuất tăng, nhập giảm, làm tăng sức cạnh tranh hàng hoá nước tương quan giá thay đổi. Vì nói, tỷ giá hối đoái có khả làm thay đổi sức cạnh tranh quốc tế. 11 Cũng vậy, tác động tỷ giá lãi suất, công cụ đắc lực điều hành, quản lý kinh doanh, góp phần gia tăng cạnh tranh động lực thúc đẩy hoạt động đầu tư, tiêu dùng, tỷ giá biến động tăng, gây bất lợi cho kinh tế buộc ngân hàng trung ương phải can thiệp nhiều cách. Một số thay đổi lãi suất chiết khấu. Việc làm làm thay đổi toàn hoạt động kinh tế xã hội. Ví dụ, tỷ giá giảm ngân hàng trung ương điều chỉnh tăng lãi suất chiết khấu, ngân hàng thương mại phải tăng lãi suất cho vay lãi suất huy động. Trong nước, doanh nghiệp hạn chế vay dân cư cắt giảm chi tiêu làm tăng cung đồng nội tệ. Ngoài nước, việc làm thu hút đầu tư từ nước ngoài, tăng vốn tiền gửi ngắn hạn tăng cung ngoại tệ. Hoặc ngân hàng trung ương can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, tổ chức kinh doanh ngoại hối, thực việc bán, mua ngoại tệ tỷ giá biến động giảm tăng. Như dã phân tích trên, tỷ giá thị trường giảm xuống thị người nước có khuynh hướng mua hàng nước nhiều người trưong nước muốn mua hàng nước hơn. Tỷ giá giảm làm cho xuất tăng, nhập giảm, làm tăng sức cạnh tranh hàng hoá nước tương quan giá thay đổi. Vì nói, tỷ giá hối đoái có khả làm thay đổi sức cạnh tranh quốc tế. Chỉ thay đổi bất lợi hay biến động đột ngột tỷ giá nguyên nhân kìm hãm phát triển kinh tế nào. Do đó, biện pháp bình ổn tỷ giá cần thiết để điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi. 4. Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái Dưới tác động biến động tỷ giá xuất biểu bất lợi cho trình phát triển kinh tế. Chủ động can thiệp Nhà nước nhằm bình ổn tỷ giá thị trường điều kiện quan trọng để thực mục tiêu chiến lược kinh tế. Bao gồm biện pháp chủ yếu sau đây: 4.1. Chính sách phá giá tiền tệ Nhà nước chủ động giảm giá trị tiền tệ nước làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên. Nguyên nhân dẫn đến phá giá lạm phát, cán cân toán quốc tế bị 12 thiếu hụt, yêu cầu sách ngoại thương quốc gia… Phá giá tiền tệ, tỷ giá hối đoái tăng lên nhằm khuyến khích xuất hay hạn chế nhập khẩu… bên cạnh đòi hỏi nhà nước phải tìm biện pháp để phát triển kinh tế, kiểm soát lạm phát. Phá giá làm giảm giá đồng tiền nước so với đồng tiền nước ngoài, có nghĩa làm cho tỷ giá danh nghĩa giảm xuống. Chính phủ áp dụng sách nhằm hy vọng giúp gia tăng sản lượng, giảm bớt thất nghiệp cải thiện cán cân ngoại thương. Đây loại sách mở rộng. Muốn phá giá, ngân hàng trung ương phải bỏ nội tệ mua ngoại tệ vào. Cung nội tệ tăng làm giảm tỷ giá. Khi phá giá, giá hàng hoá nước nước không đổi, tỷ giá hối đoái thực giảm, làm tăng sức cạnh tranh hàng nước. Nhờ khả xuất nhiều hạn chế nhập khẩu, gia tăng tổng cầu. Đối với kinh tế nhỏ, mở cửa, mở rộng tiền tệ làm cho lãi suất nước giảm, dẫn tới dòng vốn chảy đồng nội tệ giảm giá, xuất tăng, nhập giảm. Điều làm tăng tổng thu nhập. Các phủ áp dụng sách phá giá nhằm mục đích cai thiện cán cân ngoại thương. Điều xảy sản lượng đạt mức tiềm năng. Lúc đơn phá giá kéo theo giá tăng nhanh chóng giá cả, dẫn đến tình trạng lạm phát cao. Muốn tránh lạm phát cao phủ cần áp dụng sách siết chặt tài đồng thời với việc phá giá. Nếu nhằm vào việc cải thiện cán cân ngoại thương sách phá giá phải kèm sách siết chặt tài điều kiện giá nước nước không đổi. 4.2. Chính sách nâng giá tiền tệ Nhà nước thức nâng giá tiền tệ nước, nên giá ngoại tệ có xu hướng giảm xuống, nâng giá tiền tệ xuất phát từ áp lực số quốc gia khác cạnh tranh thương mại quốc tế nhằm, yêu cầu thực sách tiền tệ. 13 Với nhiều biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái tùy theo tình hình cụ thể mà quốc gia cần cân nhắc lựa chọn biện pháp hợp lý cho mình, bên cạnh Nhà nước cần kết hợp với sách liên quan đến phát triển kinh tế, tiết kiệm, đầu tư, tiêu dung, thuế quan… Chính sách nâng giá làm tăng giá đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ, nghĩa làm cho tỷ giá danh nghĩa tăng lên. Mục đích sách để chống lạm phát cao. Đây loại sách thu hẹp. Muốn nâng giá, ngân hàng trung ương phải bán ngoại tệ mua nội tệ vào. Nâng giá làm giảm xuất khẩu, tăng nhập dẫn đến sụt giảm tổng cầu. Nếu xét bề việc phá giá đồng tiền nước để tăng xuất dường có lợi, thực chất hành động có nghĩa bán rẻ sản phẩm quốc gia làm ra. Mặt khác, giá hàng hoá nước trở nên đắt nên hạn chế người dân tiều dùng hàng ngoại . Nếu lại hàng hoá sản xuất nước lợi ích tiêu dùng bị mát lớn. Đối với việc nâng giá đồng tiền mát lại theo hướng ngược lại. Xuất giảm, nhập tăng, sản lượng nước giảm, cán cân thương mại thâm hụt. Việc chủ động nâng giá dẫn đến việc nhiều doanh nghiệp nước phải cắt giảm sản xuất đóng cửa mà lẽ điều kiện bình thường họ hoạt động tốt. Đồng thời, quốc gia phải khoản lợi nhuận thu từ xuất khoản để trả cho lợi nhuận công ty nước mua hàng hoá họ. Thiệt hại chung cho trường hợp phá giá nâng giá làm niềm tin người nước đông tiền nwocs nói riêng kinh tế nói chung. Sự bất ổn tỷ giá hối đoái môi trương cho nha đầu nước thu lợi, nha sản xuất xuất nhập nước khó có chiến lược kinh doanh lâu dài, họ đững trước tình trạng bấp bệnh giá khả cạnh tranh hàng nội địa thị trường giới, nhà đầu tư nước e ngại đầu tư vào nước mà giá trị đồng tiền không ổn định. Chính sách phá giá 14 nâng giá biện pháp thời để đối phó với hoàn cảnh khó khăn kinh tế. Đối với Việt Nam, hiểu rõ nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá tác động đến kinh tế nên sách kinh tế vĩ mô thực phù hợp. Giai đoạn 1987 - 1988 giá trị đồng nội tệ giảm mạnh, siêu lạm phát xảy ra, ngân hàng nhà nước Việt Nam áp dụng mức lãi suất cao 12% tháng tiền gửi kỳ hạn tháng. Giai đoạn 1991- 1992, 1997-1998 phủ can thiệp vàng can thiệp USD để tăng cầu đồng nội tệ. Có thể nói sách áp dụng cách linh hoạt để có tác động tích cực tỷ giá hối đoái. 4.3. Chính sách lãi suất chiết khấu Khi tỷ giá biến động, Ngân hàng Trung ương với vai trò quản lý vĩ mô điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu, làm thay đổi lãi suất tín dụng thị trường. Điều có tác dụng kích thích việc di chuyển luồng vốn ngoại tệ ngắn hạn từ nước sang nước khác, từ dẫn đến thay đổi cung cầu ngoại hối làm cho tỷ giá bình ổn. Cụ thể: Khi tỷ giá hối đối tăng lên Ngân hàng Trung ương nâng lãi suất tái chiết khấu dẫn tới lãi suất tiền gửi tăng lên. Thu hút vốn ngắn hạn chạy vào nước, làm tăng khả cung ngoại tệ giảm bớt căng thẳng tình hình cung nhỏ cầu thị trường dẫn tới tỷ giá có xu hướng tự hạ xuống Khi tỷ giá hối đoái giảm Ngân hàng Trung ương hạ thấp lãi suất tái chiết khấu, tác động đến lãi suất tiền gửi giảm xuống, vốn ngoại tệ chạy nước ngoài. Bên cạnh ngân hàng nước bị hạn chế thu hút vốn, tức giảm khả cung ngoại tệ thị trường, giảm bớt căng thẳng tình hình cung lớn cầu, tỷ giá có xu hướng từ từ tăng lên. Tuy nhiên sách lãi suất chiết khấu tác động đến tỷ giá chừng mực định. Hơn lãi suất nhân tố định đến dịch chuyển vốn nước mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như: tình 15 hình lạm phát, tốc độ giá đồng tiền, tình hình biến động kinh tế trị nước… Chẳng hạn như: bất ổn kinh tế, trị…sẽ hạn chế thu hút vốn lại suất hấp dẫn gia tăng. 4.4. Chính sách hối đoái Nguyên lý biện pháp Ngân hàng Trung ương thực nghiệp vụ mua – bán ngoại hối tạo khả trực tiếp thay đổi quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường để điều chỉnh tỷ giá. Cụ thể sau: Khi tỷ giá hối đoái tăng, Ngân hàng Trung ương tung ngoại hối bán, cung ngoại hối thị trường tăng lên làm giảm bớt căng thẳng cung cầu ngoại hối thị trường (cầu lớn cung), dẫn tới tỷ giá từ từ giảm xuống. Khi tỷ giá hối đoái giảm, Ngân hàng Trung ương mua vào ngoại hối, tăng nhu cầu ngoại hối thị trường làm giảm bớt căng thẳng quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường, (cung lớn cầu), dẫn đến tỷ giá hối đoái từ từ tăng lên. Tuy nhiên biện pháp có tác dụng tạm thời, với điều kiện Ngân hàng Trung ương phải có khối lượng dự trữ ngoại hối lớn. Trong trường hợp cán cân toán quốc tế thiếu hụt ngân hàng Trung ương tung ngoại hối bán làm tăng thêm hao hụt dự trữ ngoại hối mà thôi. 4.5. Quỹ bình ổn hối đoái Quỹ bình ổn hói đoái hình thức biến tướng sách hối đoái. Nhà nước lập quỹ bình ổn hối đoái hình thức vàng, ngoại tệ cách phát hành loại trái phiếu ngắn hạn, chủ động mua vào bán ngoại tệ kịp thời can thiệp trực tiếp làm thay đổi quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường nhằm điều chỉnh tỷ giá. Để thực tốt biện pháp này, nhà nước cần phải có dự trữ ngoại hối đủ mạnh. Việt Nam, từ cuối năm 1994 áp dụng biện pháp cách lập quỹ điều hòa ngoại tệ để chủ động điều chỉnh tỷ giá thị trường. 16 KẾT LUẬN Trong kinh tế mở, tốc độ toàn cầu hoá kinh tế diễn nhanh. Tác động hệ thống tài vượt khỏi ranh giới quốc gia để tác động đến hoạt động kinh tế khác.Sự tác động lớn hay nhỏ phụ thuộc vào mức độ hướng ngoại kinh tế đó. Một biến động tỷ giá hối đoái tác động đến hoạt động kinh tế nước, đặc biệt hoạt động xuất nhập khẩu. Tỷ giá vấn đề quan tâm kinh tế, đặc biệt kinh tế nước phát triển, bước hoà nhập vào kinh tế giới. Bởi hoạt động thương mại quốc tế nước ngày phát triển đòi hỏi phải có tính toán so sánh giá cả, tiền tệ với nước đối tác. Như để đạt mức tỷ mong muốn phủ thực nhiều biện pháp khác nhau, biện pháp thực riêng lẻ kết hợp với giai đoạn thực lúc với để mang lại hiệu mong muốn, tóm lại để điều hành sách tỷ giá phủ phải nghiên cứu thật cẩn thẩn tác động nến kinh tế tác động tích cực hay tiêu cực để từ giúp nến kinh tế phát triển cách bền vững. Tuy có tác động lớn qua phân tích trên, tỷ giá hối đoái tránh tác động nội từ bên kinh tế. Từ nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái NHTW tìm biện pháp để ổn định tỷ giá, làm cho tỷ giá trở nên có lợi cho kinh tế. Cũng theo đó, hoạt động ngân hàng nhà nước Việt Nam có biện pháp tích cực để tránh tác hại khó lường trước tỷ giá hoạt động kinh tế xã hội, tạo nên bước phát triển vững kinh tế Việt Nam điều kiện kinh tế mở, hội nhập. 17 [...]... vậy có thể nói, tỷ giá hối đoái có khả năng làm thay đổi sức cạnh tranh quốc tế Chỉ một sự thay đổi bất lợi hay sự biến động đột ngột của tỷ giá cũng có thể là nguyên nhân kìm hãm sự phát triển của bất kỳ một nền kinh tế nào Do đó, các biện pháp bình ổn tỷ giá là cần thiết để điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi 4 Các biện pháp điều chỉnh tỷ giá hối đoái Dưới tác động của biến động tỷ giá xuất hiện những... dẫn tới tỷ giá từ từ giảm xuống Khi tỷ giá hối đoái giảm, Ngân hàng Trung ương mua vào ngoại hối, sẽ tăng nhu cầu ngoại hối trên thị trường và làm giảm bớt căng thẳng quan hệ cung cầu ngoại hối trên thị trường, (cung đang lớn hơn cầu), dẫn đến tỷ giá hối đoái từ từ tăng lên Tuy nhiên biện pháp này chỉ có tác dụng tạm thời, với điều kiện Ngân hàng Trung ương phải có một khối lượng dự trữ ngoại hối lớn... trên, tỷ giá hối đoái cũng không thể tránh được những tác động nội tại cũng như từ bên ngoài đối với nền kinh tế Từ những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái các NHTW đã tìm ra những biện pháp để ổn định tỷ giá, làm cho tỷ giá trở nên có lợi cho nền kinh tế Cũng theo đó, hoạt động của ngân hàng nhà nước Việt Nam đã có những biện pháp tích cực để tránh tác hại khó có thể lường trước được của tỷ giá. .. Chính sách hối đoái Nguyên lý cơ bản của biện pháp này là Ngân hàng Trung ương thực hiện các nghiệp vụ mua – bán ngoại hối tạo ra khả năng trực tiếp thay đổi quan hệ cung cầu ngoại hối trên thị trường để điều chỉnh tỷ giá Cụ thể như sau: Khi tỷ giá hối đoái tăng, Ngân hàng Trung ương sẽ tung ngoại hối ra bán, cung ngoại hối trên thị trường tăng lên và làm giảm bớt căng thẳng về cung cầu ngoại hối trên... nhân tố nêu trên đã tác động làm thay đổi cung cầu ngoại tệ, giá trị đồng tiền sẽ tăng hoặc giảm trên thị trường 3 Tác động của tỷ giá đối với nền kinh tế Nhìn chung, nhân tố nào ảnh hưởng đến tỷ giá đều bị tỷ giá tác động ngược trở lại Trước hết, đối với cán cân thanh toán quốc tế, khi cán cân thanh toán bị thâm hụt sẽ làm giảm tỷ giá Nhưng tỷ giá giảm lại khuyến khích xuất khẩu, bù đắp dần cán cân thanh... tung ngoại hối ra bán có thể làm tăng thêm sự hao hụt dự trữ ngoại hối mà thôi 4.5 Quỹ bình ổn hối đoái Quỹ bình ổn hói đoái là hình thức biến tướng của chính sách hối đoái Nhà nước lập quỹ bình ổn hối đoái dưới hình thức bằng vàng, ngoại tệ hoặc bằng cách phát hành loại trái phiếu ngắn hạn, chủ động mua vào bán ra ngoại tệ kịp thời can thiệp trực tiếp làm thay đổi quan hệ cung cầu về ngoại hối trên... bình ổn tỷ giá trên thị trường là điều kiện quan trọng để thực hiện mục tiêu chiến lược kinh tế Bao gồm các biện pháp chủ yếu sau đây: 4.1 Chính sách phá giá tiền tệ Nhà nước chủ động giảm giá trị tiền tệ trong nước làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Nguyên nhân dẫn đến sự phá giá là do lạm phát, cán cân thanh toán quốc tế bị 12 thiếu hụt, hoặc do yêu cầu chính sách ngoại thương của quốc gia… Phá giá tiền... lại Như dã phân tích ở trên, khi tỷ giá trên thị trường giảm xuống thị người nước ngoài có khuynh hướng mua hàng trong nước nhiều hơn trong khi người trưong nước muốn mua hàng của nước ngoài ít hơn Tỷ giá giảm làm cho xuất khẩu tăng, nhập khẩu giảm, làm tăng sức cạnh tranh của hàng hoá trong nước nếu tương quan giá cả không có sự thay đổi Vì vậy có thể nói, tỷ giá hối đoái có khả năng làm thay đổi sức... tăng sản lượng, giảm bớt thất nghiệp và cải thiện cán cân ngoại thương Đây là loại chính sách mở rộng Muốn phá giá, ngân hàng trung ương phải bỏ nội tệ ra mua ngoại tệ vào Cung nội tệ tăng làm giảm tỷ giá Khi phá giá, nếu như giá cả của hàng hoá trong nước và nước ngoài không đổi, tỷ giá hối đoái thực sẽ giảm, làm tăng sức cạnh tranh của hàng trong nước Nhờ vậy khả năng xuất khẩu được nhiều hơn và hạn... cực đối với tỷ giá hối đoái 4.3 Chính sách lãi suất chiết khấu Khi tỷ giá biến động, Ngân hàng Trung ương với vai trò quản lý vĩ mô điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu, sẽ làm thay đổi lãi suất tín dụng trên thị trường Điều này có tác dụng kích thích đối với việc di chuyển các luồng vốn ngoại tệ ngắn hạn từ nước này sang nước khác, từ đó dẫn đến sự thay đổi cung và cầu ngoại hối làm cho tỷ giá được bình . chỗ tỷ giá hối đoái danh nghĩa so sánh giá trị của các đồng tiền trong khi tỷ giá hối đoái thực so sánh giá của một rổ hàng hoá giữa thị trường trong nước và thị trường quốc tế. Tỷ giá hối đoái. thường sử dụng tỷ giá hối đoái thực do đã loại trừ ảnh hưởng của lạm phát. 4 Tỷ giá hối đoái thực được xác định như sau: Trong đó: e N là tỷ giá hối đoái trong nước. P là chỉ số giá trong nước. P * . đến tỷ giá hối đoái. Tỷ Giá hối đoái là một trong những công cụ điều hành chính sách tiền tệ của một nước, và là công cụ không thể thiếu trong nên kinh tế thị trường. Bản chất của tỷ giá hối đoái