Khủng hoảng nợ tại Hy Lạp và bài học rút ra với Việt Nam

Mọi sự phát triển bền vững đều phải được đặt trên nền tảng của sự ổn định đây là nguyên lý cơ bản của mọi hoạt động trong lịch sử loài người và cũng là nguyên lý cơ bản của mọi sự phát triển nói chung.

LỜI MỞ ĐẦU

1.Tính cấp thiết của đề tài

Mọi sự phát triển bền vững đều phải được đặt trên nền tảng của sự ổn định đây lànguyên lý cơ bản của mọi hoạt động trong lịch sử loài người và cũng là nguyên lý cơbản của mọi sự phát triển nói chung Không phải ngẫu nhiên mà các quốc gia đặt ranhững quy định và những chính sách để điều tiết nền kinh tế Mục đích chính của cácchính sách này chính là ổn định kinh tế vĩ mô, tạo điều kiện cho tăng trưởng và pháttriển kinh tế bền vững

Thời gian qua, thế giới đã phải đương đầu với nhiều biến động lớn trong lịch sửphát triển kinh tế xã hội Nhiều cuộc khủng hoảng với quy mô quốc tế liên tục diễn ragây ảnh hưởng xấu tới nền kinh tế thế giới Thật vậy, những tác động của cuộc khủnghoảng tiền tệ còn chưa qua đi thì thế giới lại phải đương đầu với nguy cơ của mộtcuộc khủng hoảng mới Lần này tâm điểm là Châu Âu với khủng hoảng công nợ của

Hy Lạp là quốc gia điển hình đang lâm vào tình thế khó khăn Châu Âu đã và đang rất

nỗ lực để hỗ trợ nhằm cứu vãn nền kinh tế của châu lục nói riêng và của toàn thế giớinói chung trước nguy cơ khủng hoảng Song có vẻ mọi nỗ lực cho đến thời điểm nàyđều có vướng mắc và chưa thật sự có giải pháp hữu hiệu nào được tìm ra

Là một quốc gia đang phát triển, nền kinh tế còn non trẻ và yếu ớt so với cáccường quốc khác, Việt Nam rất quan tâm đến diễn biến của cuộc khủng hoảng đangmanh nha tại Châu Âu Vì rằng sau khủng hoảng tài chính 2008, dù nền kinh tế ViệtNam đã có nhiều khởi sắc song vẫn chưa sẵn sàng để đối phó với một cuộc khủnghoảng mới Hơn thế nữa, chúng ta cũng là một nước có tỷ lệ công nợ khá cao, vì thế

rất nhiều cõu hỏi được đặt ra cho chỳng ta: Liệu Việt Nam cú khả năng lõm vào mộtcuộc khủng hoảng cụng nợ trong tương lai gần hay khụng? Nguyờn nhõn nào dẫn tớikhủng hoảng cụng nợ? Làm thế nào để Việt Nam trỏnh được một cuộc khủng hoảng

nợ trong tương lai? Vai trũ của từng thành phần kinh tế trong cụng cuộc này? Đõy

cũng là nguyờn nhõn để em triển khai nghiờn cứu đề tài: “Khủng hoảng nợ tại Hy Lạp và bài học rỳt ra với Việt Nam”

2.Phạm vi, mục đớch và đối tượng nghiờn cứu

Bài viết tập chung đi sõu vào diễn biến của cuộc khủng hoảng nợ tại Hy Lạp,

nguyờn nhõn và tỏc động của nú đến nền kinh tế thế giới Bờn cạnh đú, em cũng xinđưa ra một số đề xuất,giải phỏp nhằm khắc phục tỡnh trạng nợ cụng cao của Việt Namhiện nay

Cuộc khủng hoảng về nợ cụng tại Hy Lạp đó cú những biểu hiện từ lõu song

trong phạm vi bài viết, em chỉ xin đề cập đến những nột điển hỡnh của cuộc khủnghoảng này từ năm 2009 trở lại đõy

Mục đớch chớnh của bài viết là nghiờn cứu nguyờn nhõn và thực trạng của cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp Từ đú đỏnh giỏ về khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng

nợ tại Việt Nam và đưa ra một số biện phỏp mang tớnh ngắn và dài hạn

3 Phơng pháp nghiên cứu

Trong đề tài này, phơng pháp nghiên cứu là sự kết hợp giữa phơng pháp duy vậtbiện chứng và duy vật lịch sử, dựa trên cơ sở lý luận và thực tiễn, thống kê, so sánh,phân tích và tổng hợp dự báo, từ đó đa ra những giải pháp tối u đối với tình hình nợ n-

ớc ngoài của Việt Nam trong thời gian qua

4.Nội dung đề án

Ngoài lời mở đầu,kết luận và tài liệu tham khảo,đề án bao gồm 3 phần:

I : Lý thuyết về khủng hoảng tài chính

II : Nguyên nhân và diễn biến khủng hoảng nợ Hy Lạp

III : Bài học rút ra cho Việt Nam

Do kinh nghiệm thực tế và lý luận còn hạn hẹp nên bài viết của em không tránh khỏi

những sai sót.Em hy vọng rằng trong tương lai em sẽ có cơ hội tìm hiểu,nghiên cứusâu hơn những vấn đề có liên quan đến đề tài nói trên Trong qua trình nghiên cứu và

thực hiện đề tài,em đã nhận được sự giúp đỡ tận tình của giáo viên hướng dẫn – PGS.TS Nguyễn Như Bình – nhờ đó em có thể hoàn thành tốt đề án này.Em xin

chân thành cảm ơn thầy

I : LÝ THUYẾT VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH

1.Khái niệm

Khủng hoảng tài chính là sự thất bại của một hay một số nhân tố của nền kinh tế

trong việc đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ, bổn phận tài chính của mình Khủng hoảng tài chính xảy ra khi nhu cầu tiền vượt quá so với nguồn cung Nhu cầu tiền mặt của người dân hay của nhà đầu tư nước ngoài đã gây sức ép cho hệ thống ngân hàng và thịtrường tài chính khiến cho hệ thống ngân hàng và thị trường chứng khoán có thể sụp

đổ Trong nền kinh tế thế giới hiện đại sự lây lan của khủng hoảng tài chính thường đikèm với sự khủng hoảng kinh tế kéo dài

Các dấu hiệu của khủng hoảng tài chính là :

 Các ngân hàng thương mại không hoàn trả được các khoản tiền gửi củangười gửi tiền

 Các khách hàng vay vốn , gồm cả các khách hàng được xếp loại A cũngkhông thể hoàn trả các khoản vay cho ngân hàng

 Chính phủ từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cố định

Khủng hoảng tài chính được chia thành nhiều dạng song những cuộc khủnghoảng do các ngân hàng thương mại không hoàn trả được tiền gửi cho người gửi tiềnhoặc các khách hàng vay vốn không thể hoàn trả đầy đủ khoản vay cho ngân hàngđược gọi là khủng hoảng nợ

→Như vậy ta có thể nói, khủng hoảng nợ là khủng hoảng tài chính phát sinhkhi các chủ thể kinh tế không thể hoàn trả khoản vay của mình cho đối tác trong quan

hệ tài chính

2.Các hình thức khủng hoảng tài chính

Khủng hoảng tài chính bao gồm: khủng hoảng tiền tệ, khủng hoảng ngân hàng và

khủng hoảng nợ nần.

Khủng hoảng tiền tệ : Theo nghĩa hẹp khủng hoảng tiền tệ gắn liền với chế độ

tỷ giá hối đoái cố định, tức trong hoàn cảnh hết sức bị động như kinh tế đi xuống hoặcvấp phải làn sóng đầu cơ cực lớn Một quốc gia đang áp dụng chế độ tỷ giá cố định sẽphải tiến hành điều chỉnh chế độ này ở trong nước và phải chuyển sang áp dụng tỷ giáhối đoái thả nổi và mức độ tỷ giá mà thị trường quyết định thường cao hơn rất nhiều

so với mức độ tỷ giá mà chính phủ cố gắng duy trì Mức biến đổi của tỷ giá hối đoáithường rất khó kiểm soát Hiện tượng này chính là khủng hoảng tiền tệ Theo nghĩa

rộng, khủng hoảng tiền tệ chỉ sự biến động của tỷ giá hối đoái vượt quá phạm vi màmột quốc gia có thể gánh chịu.

Khủng hoảng ngân hàng: là hiện tượng ngân hàng can thiệp quá sâu hoặc cho

vay vốn đối với các doanh nghiệp đầu tư vào các hoạt động kinh doanh có độ rủi rocao như bất động sản, chứng khoán Tín dụng được đầu tư quá nhiều cho bất động sản

và lĩnh vực phi sản xuất sẽ dẫn đến tình trạng mất cân đối tài chính kinh tế Tỷ lệ nợxấu quá lớn khiến hoạt động kinh doanh trì trệ dẫn đến nguy cơ phá sản

Khủng hoảng nợ nần : là cuộc khủng hoảng xảy ra ở các nước đang phát triển

vào thập kỷ 80 thể kỷ XX Có nhiều khả năng đánh giá khả năng thanh toán nguồnvay nước ngoài của một quốc gia, trong đó chỉ tiêu quan trọng nhất là tỷ lệ thanh toán

nợ nước ngoài tức là tỷ lệ giữa nguồn vay nước ngoài cả gốc và lãi mà quốc gia đó trảtrong một năm trên tổng kim ngạch xuất khẩu của quốc gia đó trong năm đó hoặctrong năm trước đó Bình thường chỉ tiêu này nằm dưới 20%, nếu chỉ tiêu này lớn hơn20% chứng tỏ lượng vốn vay nước ngoài của quốc gia đó quá lớn

II : NGUYÊN NHÂN VÀ DIỄN BIẾN KHỦNG HOẢNG NỢ HY LẠP

1.Vài nét sơ qua về nền kinh tế Hy Lạp trước khi khủng hoảng

Hy Lạp có nền kinh tế công-nông nghiệp khá phát triển, là sự pha trộn giữa nền

kinh tế tư bản và kinh tế nhà nước Có nhiều khoáng sản như: Bốc-xít, quặng sắt, ken

ni-Thế mạnh kinh tế Hy Lạp là vận tải đường biển và du lịch: có đội thương thuyềnđứng thứ 3 thế giới, kiểm soát 25% kim ngạch vận tải biển thế giới; có hệ thốngđường xá, khách sạn, hải cảng, sân bay hiện đại Hàng năm Hy Lạp thu hút khoảng 17triệu lượt khách du lịch, ngành này đóng góp 15% GDP của Hy Lạp Công nghiệp du

khoảng 3,3% tổng GDP Bên cạnh đó, các ngành kinh tế khác như ngân hàng, tàichính, viễn thông, sản xuất các thiết bị công nghệ cao cũng phát triển mạnh tại HyLạp Nước này cũng có lợi thế về kinh tế biển với rất nhiều cảng nước sâu và mộtngành công nghiệp đóng tàu hùng mạnh Các ngành công nghiệp quan trọng khác ở

Hy Lạp là dệt, hóa chất, khai thác khoáng sản, chế biến thực phẩm Nông nghiệp tuychiếm tỉ trọng nhỏ song vẫn đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế Các loạicây trồng chủ yếu ở Hy Lạp là lúa mì, lúa mạch, ôliu, hoa hướng dương, cà chua,cam, chanh Cơ cấu kinh tế của Hy Lạp như sau: dịch vụ chiếm 74,4%, công nghiệp20,6% và nông nghiệp 5,1%

Từ 19/6/2000, nhờ áp dụng các biện pháp kinh tế tài chính có hiệu quả, Hy Lạp

đã đạt các tiêu chí và được gia nhập khu vực đồng euro Trong giai đoạn 2001 - 2007

Hy Lạp là một trong những nước có tốc độ phát triển cao nhất ở EU với mức tăngtrưởng trung bình 4%/năm Năm 2008 tăng trưởng của Hy Lạp chỉ đạt 2,8%, đây làcon số thấp hơn các năm trước nhưng vẫn cao hơn tăng trưởng trung bình của cácnước thuộc khối EU Tuy nhiên, Hy Lạp vẫn gặp nhiều thách thức như: việc giảm nợnhà nước, lạm phát, thất nghiệp, cơ cấu lại nền kinh tế bao gồm cả việc tư nhân hóamột số công ty nhà nước, tăng lương và giảm thiểu tính quan liêu

Năm 2009, Hy Lạp lún sâu vào khủng hoảng với thâm hụt ngân sách trầm trọng(127% GDP, nợ công lên đến 113% GDP) và tỷ lệ thất nghiệp vào loại cao nhất EU(15%, 20% dân số sống dưới ngưỡng nghèo khổ) Dự kiến năm 2010, các tỷ lệ này sẽcòn cao hơn Trước tình hình trên, Quốc hội đã thông qua dự luật tài chính với mụctiêu giảm thâm hụt ngân sách nhà nước xuống còn 9,4% GDP

2.Nguyên nhân khủng hoảng nợ Hy Lạp

2.1.Ngyên nhân chủ quan

 Hy Lạp đã không tuân thủ chặt chẽ các quy định trong liên minh tiền tệ

Theo Hiệp ước Maastricht, để tham gia vào khu vực đồng tiền chung, các quốc

gia thành viên phải đáp ứng nhiều chuẩn mực, trong đó có quy định mức bội chi củangân sách phải nhỏ hơn hoặc bằng 3% GDP, có xem xét trường hợp mức thâm hụtđang trong xu hướng được cải thiện hoặc mức thâm hụt lớn hơn 3% nhưng mang tínhtạm thời, không đáng kể, không là mức bội chi cơ cấu; nợ chính phủ nhỏ hơn hoặcbằng 60% GDP, có xem xét các trường hợp đang điều chỉnh.Theo quy định này, HyLạp chưa đủ điều kiện tham gia khu vực đồng tiền chung châu Âu vào tháng 5-1998.Nhưng hai năm sau, ngày 1-1-2001, mặc dù vẫn chưa đủ chuẩn, Hy Lạp cũng đượcchấp thuận gia nhập vào khu vực đồng tiền chung với điều kiện phải nỗ lực cải thiệnmức thâm hụt ngân sách và nợ chính phủ Tuy nhiên, đến nay, các ràng buộc trên vẫnchỉ là lời hứa của Hy Lạp Bội chi ngân sách và nợ nước ngoài không những khôngđược cải thiện mà có xu hướng ngày càng tăng

ngoài

Nợ công Thâm hụt

ngân sách

GDP/người dân(USD)

-15 Cyprus 126 52,4 3,5

Nguồn: The CIA Wrold Factbook

Bảng 1: Số liệu về thực trạng nợ và thâm hụt ngân sách năm 2009 của EU Đơn vị tính: tỷ lệ % GDP

 Tiết kiệm trong nước thấp, vay nợ nước ngoài cho chi tiêu công

Kinh tế Hy Lạp tăng trưởng mạnh, bình quân ở mức 4.2%/năm trong giai đoạn2002-2007 Lợi tức trái phiếu liên tục giảm nhờ vào việc gia nhập liên minh châu Âu(EU), tạo điều kiện cho chính phủ Hy Lạp tăng cường vay nợ tài trợ cho chi tiêu công.Thêm vào đó, tiết kiệm nội địa của nước này cũng sụt giảm nhanh chóng Những nămcuối của của thập niên 90 tỷ lệ tiết kiệm trong nước bình quân chỉ ở mức 11%, thấphơn nhiều so với mức 20% của các nước như Bồ Đào Nha, Ý và Tây Ban Nha Dovậy, đầu tư trong nước phụ thuộc khá nhiều vào các dòng vốn đến từ bên ngoài

 Chi tiêu kích thích kinh tế sau khủng hoảng năm 2008 làm trầm trọng thêm vấn đề.

N m 2008, kh ng ho ng t i chính to n n ra ã nh hủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ưởng khá mạnh đến cácng khá m nh ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácến cácn các

ng nh công nghi p ch ch t c a nài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc n y Ng nh du l ch v v n t i bi n, doanhài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ịch và vận tải biển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ận tải biển, doanh ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanhthu đã ảnh hưởng khá mạnh đến các u s t gi m trên 15% trong n m 2009 Kinh t Hy L p c ng lâm v o tìnhảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ến các ạnh đến các ũng lâm vào tình ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

tr ng khó kh n, ngu n thu ạnh đến các ồn thu để tài trợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các t i tr cho ngân sách nh nợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc b co h p m nh.ịch và vận tải biển, doanh ẹp mạnh ạnh đến cácTrong khi ó Hy L p l i ph i t ng cđã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ạnh đến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ường chi tiêu công để kích thích kinh tế.ng chi tiêu công đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácển, doanh kích thích kinh t ến cácTính đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácến cácn tháng 01/2010, n công c a Hy L p ợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc tính lên t i 216 t Euro v m cớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ỷ Euro và mức ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ức

n l y k ợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ũng lâm vào tình ến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácượ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh.c d báo có th vự báo có thể vượt mức 120% GDP.Bên cạnh đó, trong suốt thời ển, doanh ượ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh.t m c 120% GDP.Bên c nh ó, trong su t th iức ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ờng chi tiêu công để kích thích kinh tế.gian d i Chính ph Hy L p ã ph i ng y t o các báo cáo v tình hình kinh tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ến cáctrong nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc, s p x p l i các giao d ch nh m che d u m c vay th c t , nh m phùắp xếp lại các giao dịch nhằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù ến các ạnh đến các ịch và vận tải biển, doanh ằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù ấu mức vay thực tế, nhằm phù ức ự báo có thể vượt mức 120% GDP.Bên cạnh đó, trong suốt thời ến các ằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù

h p v i các quy ợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácịch và vận tải biển, doanhnh gia nh p, giám sát c a EU v có th chi tiêu cao h n.ận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanh ơn

Nguồn: Wrold Bank

Bảng 2 : Số liệu về thâm hụt ngân sách và nợ nước ngoài của các nước dự kiến năm 2010

 Rủi ro lớn nhất của Hy Lạp là nợ vay nước ngoài chiếm tỷ lệ lớn, có thể lên

đến 80%.

Quốc gia Thâm hụt

ngân sách

2010 (%GDP)

Nợ/GDP 2010

Nợ nước ngoài (%

tổng nợ)

Nợ ngắn hạn(% GDP)

Tài khoản vãng lai

Bảng 3: Tỷ trọng nợ công của Hy Lạp theo kỳ hạn

Ước tính tỷ lệ trái phiếu do nước ngoài nắm giữ có thể lên tới 80% lượng trái phiếuchính phủ phát hành Chủ nợ phần lớn là các ngân hàng châu Âu Các nước Ý, Irelandcũng trong tình cảnh thâm hụt ngân sách và nợ công cao, nhưng không bị đánh giánghiêm trọng bằng Hy Lạp Sở dĩ như vậy vì các nước này có nền kinh tế tương đốilớn, ngân sách lớn và khả năng kiểm soát nợ trong nước cao hơn

Vào tháng 04/2010, các tổ chức định mức tín nhiệm như S&P, Moody’s và FitchRating đã hạ bậc trái phiếu chính phủ Hy Lạp xuống mức rủi ro cao, trước nguy cơmất khả năng thanh khoản S&P ước tính trong trường hợp Hy Lạp mất khả năngthanh toán, nhà đầu tư có thể mất 30-50% giá trị khoản đầu tư Ngay lập tức sau đólợi tức trái phiếu chính phủ Hy Lạp đã tăng mạnh Điều này đã khiến cho chính phủ

Hy Lạp gặp nhiều khó khăn hơn trong việc huy động vốn trên thị trường tài chínhquốc tế để tái cấu trúc các khoản vay

2.2 Nguyên nhân khách quan

 Thứ nhất , đó là bệnh thành tích của khối thị trường chung Châu Âu

Tham vọng tạo ra một khối kinh tế chung có sức ảnh hưởng đã khiến cho cácthành viên sáng lập lúc bấy giờ muốn có càng nhiều thành viên càng tốt Điều đókhiến các tham vọng chính trị va vấp với những thực trạng về nền kinh tế các quốcgia.Bất chấp tất cả, các quốc gia châu Âu “làm đẹp” sổ sách bằng mọi giá để kịp tiến

độ gia nhập Lúc đó, con số “sạch đẹp” thâm hụt 4% của Hy Lạp khiến một số người

nghi ngờ.Thần kỳ hơn khi Hy Lạp giảm được mức thâm hụt xuống còn 2,5% vào năm

1998 và dự báo lúc bấy giờ nói thâm hụt chỉ còn 1,9% vào năm 1999 Cả châu Âu đãhoan hô thành tích này, tung hô Hy Lạp như một câu chuyện thần kỳ khiến một sốnước phải ngưỡng mộ Tây Ban Nha, Pháp, Bồ Đào Nha cũng cố gắng “đạt thànhtích” thâm hụt chỉ 3%.Nhưng đúng như người ta nghi ngờ Tháng 3.2000, dưới mộttiêu chuẩn kế toán mới, cho thấy thâm hụt thực sự của Hy Lạp vào năm 1998 là 3,2%.Đến năm 2004 một báo cáo khác lại chỉ ra con số thâm hụt của Hy Lạp vào năm 1998

là 4,3%, bởi Hy Lạp đã nhập nhằng tiền chi tiêu mua sắm công với viện trợ chính phủđến 2 tỉ euro.Không chỉ thế, Hy Lạp còn cố ý không tính đến một số chi tiêu quân sựcũng như y tế trong tổng chi chính phủ Ngược lại, quốc gia này còn xem một số việntrợ từ châu Âu là khoản thu vào của chính phủ.Với cách này, Hy Lạp đã “bùa” thâmhụt ngân sách năm 2003 một cách khó tin Vào tháng 3/2004, Hy Lạp công bố thâmhụt ngân sách 2,6 tỉ euro tương đương 1,7%, tức thấp hơn nhiều so với mức trungbình của EU là 2,7% Điều đó khiến nhiều người nghi ngờ và EU gây áp lực khiến HyLạp công bố lại

Dưới áp lực từ châu Âu, Hy Lạp công bố là 3,2% bởi trước đó đã tính các trợcấp thuế ước tính của châu Âu vào nguồn thu chính phủ Bốn tháng sau đó, Hy Lạpthừa nhận đã bỏ qua một số khoản chi tiêu quân sự, tính cao lên giá trị thặng dư ansinh xã hội cùng lãi suất thấp đi, nên con số thực phải là 4,6% Đến tháng 3.2005, HyLạp “thành thật” thông báo thâm hụt của năm 2003 là 5,2% Và trong lần “thành thật”cuối cùng vào cuối năm đó, con số tăng lên mức 5,7% Sau 18 tháng, số liệu thâm hụtnăm 2003 đã tăng từ 2,6 tỉ lên 8,8 tỉ euro Nhưng trước những bất ổn của Hy Lạp, liênminh châu Âu đã nhiều lần làm ngơ

 Thứ hai, tác động tiêu cực của tiến trình hội nhập kinh tế khu vực

Quá trình hình thành đồng tiền chung được chia thành ba giai đoạn nhằm giúpcác quốc gia điều chỉnh nền kinh tế theo hướng hội nhập toàn diện và sâu rộng - hànghóa, vốn và sức lao động được tự do hóa hoàn toàn Tuy nhiên, hội nhập cũng có mặttrái của nó Đối với các quốc gia nhỏ, năng lực cạnh tranh yếu thì đây thực sự là tháchthức.Với một quốc gia có nguồn tài nguyên hạn hẹp, lợi thế thương mại thấp, nănglực cạnh tranh thấp thì họ không thể xây dựng rào cản để bảo hộ nền sản xuất trongnước Hàng hóa thiếu cạnh tranh, sản xuất đình trệ, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, thu ngânsách giảm, chi an sinh xã hội cao Ngoài ra, theo quy định của EU, các quốc gia đượcphép giữ lại 25% thuế xuất nhập khẩu hàng hóa vào EU để trang trải chi phí hoạtđộng và 75% còn lại được chuyển vào ngân sách chung của EU Điều này có nghĩa,các quốc gia có vị trí thuận lợi về giao thông quốc tế: sân bay, bến cảng sẽ nhậnđược một nguồn thu đặc biệt từ thuế nhập khẩu vào EU mà các quốc gia nhỏ hơn, ở vịtrí bất lợi hơn như Hy Lạp không nhận được; thậm chí đó là khoản thuế đánh trên

hàng hóa nhập khẩu đang tiêu thụ tại nước mình Nguồn thu ngân sách của họ bị suygiảm Ngoài ra, tại các nước kém phát triển hơn như Hy Lạp, để tránh làn sóng di dânkhi thực hiện tự do hóa lao động, chính phủ buộc phải gia tăng các khoản chi phúclợi, chi an sinh xã hội cho công dân của mình Điều này góp phần làm gia tăng thâmhụt ngân sách.

 Thứ ba, mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài chính

Đồng tiền chung hệ thống ngân hàng trung ương châu Âu bao gồm Ngân hàngTrung ương châu Âu (ECB) và 16 ngân hàng trung ương của các quốc gia thành viên.ECB điều hành chính sách tiền tệ theo mục tiêu lạm phát Quy định này tạo nền tảngcho việc hình thành và ổn định đồng euro Nhưng nó cũng mang lại nhiều thách thứccho các chính phủ do họ không thể sử dụng chính sách tiền tệ làm công cụ hữu hiệu

để hỗ trợ kinh tế phát triển Các quốc gia thành viên khu vực đồng euro chấp thuậnmột ngân hàng trung ương chung, một chính sách tiền tệ chung nhưng không chấpthuận một chính sách thuế chung

Nguyên nhân sâu xa là mỗi quốc gia có một nhà nước riêng và nhà nước riêngthì cần có ngân sách riêng với hàng loạt nguyên tắc chi tiêu đính kèm Điều này hợp

lý nhưng lại là rào cản đối với khu vực đồng tiền chung bởi vì chính sách tiền tệ vàchính sách tài khóa luôn có mối quan hệ khắng khít với nhau Cụ thể, lãi suất trên thịtrường tiền tệ phụ thuộc vào chính sách lãi suất do ECB định đoạt Lãi suất trái phiếuchính phủ lại do bộ tài chính của từng quốc gia quyết định Quyết định của bộ tàichính phụ thuộc vào chính sách tài khóa của từng quốc gia Đối với một số nước cónăng lực cạnh tranh kém hơn, thâm hụt ngân sách lớn hơn các quốc gia khác trong

khối, để bình ổn nền kinh tế, phát hành trái phiếu chính phủ với lãi suất cao hơn làgiải pháp được ưa chuộng Vì vậy, khủng hoảng nợ do mất khả năng chi trả chỉ còn làvấn đề thời gian.Ngoài ra, so với các quốc gia khác, khoản chi phúc lợi - an sinh xãhội và thu thuế của EU rất cao so với nhiều quốc gia khác trên thế giới Thật vậy, Mỹ

có thu nhập bình quân đầu người là 34.320 đô la nhưng chỉ dành 19,4% GDP chi phúclợi và an sinh xã hội Con số tương tự ở Nhật là 25.130 đô la Mỹ/người và 18,6%.Trong khi đó, tại EU, tỷ lệ này dao động từ trên 20-38,2%.Để có tiền chi phúc lợi và

an sinh xã hội, các nước buộc phải gia tăng các khoản thuế Thực tế cho thấy, tỷ lệ thuthuế tính trên GDP của các nước trong khối EU cũng tăng vượt trội so với các quốcgia khác trên toàn cầu Tỷ lệ này biến động từ trên 30-50% GDP Trong khi đó, tỷ lệnày tại Mỹ, Nhật, Canada lần lượt là 28,2%; 27,4%; 33,4% Để có nguồn thu lớn, EU

đã xây dựng một biểu thuế suất cao hơn Thuế giá trị gia tăng trung bình trên 20%,trong khi tỷ lệ này ở Mỹ và Hàn Quốc khoảng 10%; tại Nhật và Canada là 5%

3.Diễn biến của cuộc khủng hoảng nợ Hy Lạp

Gia nhập khu vực đồng tiền chung euro năm 2001 là cơ hội lớn để Hy Lạp cóthể tiếp cận với thị trường vốn quốc tế Đáng buồn thay, đây lại là nguyên nhân khiếnquốc gia này lâm vào cảnh “chúa chổm”.Dễ dàng hút vốn đầu tư nước ngoài, tronggần một thập kỷ qua, Chính phủ Hy Lạp liên tục bán trái phiếu để thu về hàng trăm tỷđôla Số tiền này lẽ ra có thể giúp kinh tế Hy Lạp tiến rất xa nếu chính phủ có kếhoạch chi tiêu hợp lý Nhưng điều này không xảy ra, nhà chức trách dường như “ngủquên” trên núi tiền có được nhờ vay nợ Nói đúng hơn, Chính phủ Hy Lạp chỉ biết chitiêu (phần lớn cho cơ sở hạ tầng) chứ hầu như không quan tâm đến các kế hoạch trảnợ

Một ví dụ dễ thấy nhất là công tác tổ chức Olympic 2004 - kỳ thế vận hội đượchoành tráng nhất và cũng tốn kém nhất trong lịch sử Chi 12 tỷ euro (cao hơn tới 10 tỷ

so với dự kiến) nhưng không cho phép bất cứ một biển hiệu quảng cáo nào được xuấthiện trên đường phố, Chính phủ Hy Lạp đã khiến ngân sách quốc gia năm 2004 thâmhụt tới 6,1% (so với GDP) trong khi giới hạn mà khối EU cho phép là 3% Không chỉchi phí cho cơ sở hạ tầng, quỹ lương của khối dịch vụ công tại Hy Lạp đã tăng gấp đôitrong vòng 10 năm qua Trong khi đó, nguồn thu không được cải thiện sau hàng loạtbiện pháp cắt giảm thuế để kích thích đầu tư

Những bất ổn nội tại của kinh tế Hy Lạp thực sự biến thành cơn bạo bệnh khicơn bão khủng hoảng kinh tế thế giới 2008-2009 tràn qua quốc gia Nam Âu này Cuốitháng 9/2009, chỉ vài tuần trước khi bị đánh bại trong cuộc tổng tuyển cử ngày4/10/2009, chính quyền của Thủ tướng Costas Karamanlis cho biết thâm hụt ngânsách năm 2009 của nước này ở mức 6-8% so với GDP.Con số này nhanh chóng bị bác

bỏ khi đảng Xã hội Hy Lạp lên nắm quyền Ngày 20/10/2009, tân thủ tướng GeorgePapandreou khẳng định thâm hụt ngân sách trong tài khóa 2009 phải ở mức 12,5%,gấp hơn 4 lần giới hạn cho phép của một quốc gia sử dụng đồng euro Mức thâm hụtnày cùng với khoản nợ trị giá 300 tỷ euro đã thực sự cho thấy tính nghiêm trọng củacuộc khủng hoảng tại Hy Lạp Nguy hiểm hơn, nền kinh tế lớn thứ 27 thế giới này rất

có thể chỉ là kíp nổ của toàn bộ hệ thống tài chính, tiền tệ châu Âu

Bảng 4:So sánh thâm hụt ngân sách (thanh màu đỏ) và nợ (thanh màu vàng) của Hy Lạp với một số quốc gia châu Âu trong năm 2009.Nguồn: EC

Ngày 3/11/2009, Ủy ban Châu Âu (EC) dự báo mức thâm hụt ngân sách của HyLạp là 12,7% trong năm 2009 và 12,2% trong 2010 2 ngày sau, chính phủ nước nàycông bố dự thảo ngân sách tài khóa 2010, trong đó nhấn mạnh tới việc thắt chặt chitiêu và dừng các chương trình miễn thuế nhằm giảm thâm hụt ngân sách xuống mức9,4%.Cùng th i i m n y, nhi u d báo ờng chi tiêu công để kích thích kinh tế đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ự báo có thể vượt mức 120% GDP.Bên cạnh đó, trong suốt thời đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácượ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácượ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácưc c a ra cho th y n công c aấu mức vay thực tế, nhằm phù ợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

Hy L p có th t ng t m c 113,4% GDP n m 2009 lên 121-125% GDP trong n mạnh đến các ển, doanh ừ mức 113,4% GDP năm 2009 lên 121-125% GDP trong năm ức

2010 H ng lo t t ch c qu c t tuyên b h ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ức ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácịch và vận tải biển, doanhnh m c tín nhi m c a Hy L pức ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến cáctrên th trịch và vận tải biển, doanh ươn.ng t i chính Ng y 7/12/2009, S&P cho Hy L p i m tín nhi m A- v iài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanh ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhtri n v ng kém l c quan M t ng y sau ó, Fitch ánh t t i m s c a n n kinhển, doanh ạnh đến các ột ngày sau đó, Fitch đánh tụt điểm số của nền kinh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanh ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

t n y t A- xu ng còn BBB+.Trến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ừ mức 113,4% GDP năm 2009 lên 121-125% GDP trong năm ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc nh ng di n bi n x u, ng y 14/12/2009, Thững diễn biến xấu, ngày 14/12/2009, Thủ ễn biến xấu, ngày 14/12/2009, Thủ ến các ấu mức vay thực tế, nhằm phù ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

tước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhng Papandreou tuyên b s th ng tay v i n n tham nh ng, th t ch t chi tiêuốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ẽ thẳng tay với nạn tham nhũng, thắt chặt chi tiêu ẳng tay với nạn tham nhũng, thắt chặt chi tiêu ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ạnh đến các ũng lâm vào tình ắp xếp lại các giao dịch nhằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù ặt chi tiêu

h n n a, trong ó ánh thu 90% lên các kho n thơn ững diễn biến xấu, ngày 14/12/2009, Thủ đã ảnh hưởng khá mạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ưởng khá mạnh đến cácng c a gi i “cá m p” ngânủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ận tải biển, doanh

h ng c ng nh ra l nh c m to n b vi c thài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ũng lâm vào tình ư ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ấu mức vay thực tế, nhằm phù ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ột ngày sau đó, Fitch đánh tụt điểm số của nền kinh ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ưởng khá mạnh đến cácng ti n cho các quan ch c i uức đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

h nh trong khu v c công 10 ng y sau, Qu c h i Hy L p thông qua d th o ngânài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ự báo có thể vượt mức 120% GDP.Bên cạnh đó, trong suốt thời ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ột ngày sau đó, Fitch đánh tụt điểm số của nền kinh ạnh đến các ự báo có thể vượt mức 120% GDP.Bên cạnh đó, trong suốt thời ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các

ng qu c t , c bi t l các qu c gia trong kh i s d ng ng ti n chung euro

đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácồn thu để tài trợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácặt chi tiêu ệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ử dụng đồng tiền chung euro đã ảnh hưởng khá mạnh đến cácồn thu để tài trợ cho ngân sách nhà nước bị co hẹp mạnh

v n t ra ch a th t h i lòng v i k ho ch nói trên vì cho r ng tình tr ng ngân( ) ư ận tải biển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ến các ạnh đến các ằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù ạnh đến cácsách thâm th ng v b t n c a Hy L p có th nh hủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ấu mức vay thực tế, nhằm phù ổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ển, doanh ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ưởng khá mạnh đến cácng t i to n kh i ớc này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh Địch và vận tải biển, doanhnh m cứctín nhi m c a nệp chủ chốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanhc n y ti p t c i xu ng trong m t các t ch c qu c t S&Pài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ắp xếp lại các giao dịch nhằm che dấu mức vay thực tế, nhằm phù ổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ức ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ến các

ti p t c h i m c a Hy L p xu ng còn BBB- v o ng y 16/12 Trái phi u Chínhến các ạnh đến các đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ển, doanh ủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ến các

ph Hy L p liên t c ph i nâng lãi su t trên th trủng hoảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ạnh đến các ảng tài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ấu mức vay thực tế, nhằm phù ịch và vận tải biển, doanh ường chi tiêu công để kích thích kinh tế.ng t i chính qu c t ài chính toàn nổ ra đã ảnh hưởng khá mạnh đến các ốt của nước này Ngành du lịch và vận tải biển, doanh ến các

Bảng 5:Lãi suất trái phiếu Chính phủ Hy Lạp từ tháng 9/2009 đến nay (đơn vị:

%) Nguồn: Thomson Reuters

Bước sang năm 2010, Chính quyền của Thủ tướng Papandreou một lần nữaphải thay đổi kế hoạch vào ngày 14/1/2010 nhằm hạ mức thâm hụt xuống dưới 3%vào năm 2012 như yêu cầu của EU Theo kế hoạch này, bội chi ngân sách trong năm

2010 của quốc gia nam Âu này sẽ phải ở mức 8,7%.Song song với cắt giảm ngân sáchdành cho y tế, quốc phòng, tăng thuế, ngày 2/2, lãnh đạo Hy Lạp tuyên bố một chínhsách lương thưởng hà khắc đối với khối dịch vụ công Mục tiêu của chính sách này lànhằm cắt giảm quỹ lương khoảng 4%.Đến ngày 25/2, sau cuộc gặp với đại diện EU vàQuỹ tiền tệ quốc tế (IMF), Chính phủ Hy Lạp cho biết sẽ xem xét một kế hoạch “thắtlưng buộc bụng” mới Kế hoạch này, cuối cùng đã được công bố vào ngày 3/3 với quy

mô tương đương 4,8 tỷ euro, bao gồm cắt giảm quỹ hưu trí, lương thưởng tại khu vực