quản trị tài chính công ty kimberly clark
Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY KIMBERLY-CLARK 1. Giới thiệu chung Kimberly-Clark, được thành lập năm 1872, là một tập đoàn hàng đầu của Hoa Kỳ và các sản phẩm chăm sóc sức khỏe. Mỗi ngày có hơn 1.3 tỷ người tin dùng các sản phẩm của Kimberly-Clark, với những thương hiệu nổi tiếng như Kleenex, Scott, Huggies, Pull-ups, Kotex và Depend, Kimberly-Clark luôn giữ vị trí số 1 hay số 2 về thị phần tại hơn 80 quốc qua trên thế giới. Kimberly-Clark luôn tự hào được tạp chí Fortune liệt kê trong danh sách những tập đoàn “Được yêu thích nhất” kể từ năm 1983 đến nay. Với 65.000 thành viên trên toàn thế giới, công ty cùng nỗ lực trở thành một trong số những tập đoàn “Tốt nhất thế giới”. - 1 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm 2. Lịch sử phát triển Kimberly-Clark (viết tắt: K-C) ra đời năm 1872 – là một công ty giấy ở vùng Wisconsin’s Fox River Valley còn được gọi là “Thung lũng Giấy”. Bước vào thế kỉ 20, công ty đã thực hiện một quyết định cực kỳ quan trọng hơn cả việc đánh bại các đối thủ cạnh tranh trong việc kinh doanh các sản phẩm giấy, K-C đã chọn hướng kinh doanh mới, tập trung vào các sản phẩm hàng tiêu dùng lợi nhuận cao hơn. Không cò gì phủ nhận rằng K-C mang tới cho người tiêu dùng sản phẩm với chất lượng hàng đầu ở 80 nước trên toàn cầu. Kimberly-Clark đa dạng hóa sản phẩm và KC được tổ chức thành các phân đoạn hoạt động dựa trên nhóm sản phẩm. Các phân đoạn hoạt động này được tập hợp lại thành bốn bộ phận kinh doanh trên toàn cầu: - 2 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm • Chăm sóc cá nhân, với các sản phẩm tã lót, khăn lau, đồ bơi, chăm sóc dành cho phái nữ, người già, trẻ em. Các sản phẩm trong phân khúc này là chủ yếu cho các hộ gia đình sử dụng và được bán dưới nhiều tên thương hiệu, bao gồm Huggies, Pull- Ups, Little, GoodNites, Kotex, Lightdays, Tùy, tư thế đĩnh đạc và tên thương hiệu khác. • Hàng tiêu dùng, các sản phẩm thông dụng trên thị trường, sản xuất sản phẩm mô mặt và phòng tắm, khăn giấy, khăn ăn và các sản phẩm liên quan cho hộ gia đình sử dụng. Sản phẩm trong phân khúc này được bán dưới Kleenex, Scott, Cottonelle, Viva, Andrex, Scottex, Hakle, Page và các thương hiệu khác . • Các dòng sản phẩm KC khác (các sản phẩm chuyên dụng) dành cho đối tượng sử dụng sản phẩm này trong công việc như mặt nạ, găng tay, khăn giấy, khăn ăn, cần gạt nước mưa và một loạt các sản phẩm an toàn cho môi trường. Sản phẩm trong phân khúc này được bán dưới các thương hiệu Kimberly-Clark, Kleenex, Scott, WypAll, Kimtech, KleenGuard, Kimcare và Jackson. • Chăm sóc Y tế, sản phẩm chăm sóc sức khỏe như màn cửa và áo choàng phẫu thuật, các sản phẩm kiểm soát lây nhiễm, khẩu trang, găng tay, các sản phẩm đường hô hấp và các sản phẩm y tế dùng một lần khác. Các sản phẩm trong phân khúc này được bán theo Kimberly-Clark, Ballard, ON-Q và các thương hiệu khác. Từ năm 2000, KC song song với việc tăng cường nghiên cứu thì công ty cũng đẩy mạnh việc mua lại và xây dựng các công ty đóng gói, sản xuất tả, bao bì, giấy,… tại Đài Loan, Úc, Nam Phi, Nga, Đông Âu, Đức…Đây là bước tiếp theo trong kế hoạch xây dựng và định vị thương hiệu sản phẩm toàn cầu. Bất cứ nơi nào có người là có Kimberly-Clark. KC có trụ sở chính nằm ở Dallas, Texas và 57.000 nhân viên làm việc trong 36 quốc gia. Gần 140 năm trong kinh doanh với 1,3 tỷ người mua sản phẩm của chúng tôi mỗi ngày. Thương hiệu hàng đầu được bán tại hơn 150 quốc gia. - 3 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm Mặc dù khu vực Bắc Mỹ mang lại doanh thu chủ yếu cho Kimberly-Clark nhưng mục tiêu tăng trưởng của công ty ở Châu Á, Mỹ Latinh, Trung Đông và Đông Âu, là những khu vực mà KC đang tiến hành đầu tư. - 4 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm PHẦN II: DOANH THU VÀ CHI PHÍ 1. Doanh thu và thu nhập bộ phận Hình 1.1 Biểu đồ thể hiện doanh thu bộ phận Hình 1.2 Biểu đồ thể hiện thu nhập bộ phận Nhìn vào biểu đồ ta có thể thấy doanh thu của công ty chiếm phần lớn ở phân khúc chăm sóc cá nhân và giấy tiêu dùng.thị phần của các phân khúc không thay đổi nhiều qua 10 năm. Tuy nhiên, thu nhập của các phân khúc này lại có sự biến động,cụ thể là ở phân khúc Chăm sóc cá nhân, thu nhập tăng qua các năm chứng tỏ công ty đã cố gắng cắt giảm chi phí bán hàng, quảng cáo ở phân đoạn này. Trong khi chi phí này ở phân đoạn giấy tiêu dùng không có sự thay đổi nhiều.Ta có thể thấy được rằng việc - 5 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm gia tăng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lên phân khúc chăm sóc sức khỏe đã làm cho thu nhập của phân khúc này giảm đi rất nhiều.Có thể đây là chính sách của công ty muốn thúc đẩy tăng trưởng ở một số phân khúc sản phẩm. 2. Doanh thu và thu nhập theo khu vực Hình 1.3 Biểu đồ thể hiện doanh thu theo khu vực Hình 1.4 Biểu đồ thể hiện thu nhập theo khu vực Nhìn vào biểu đồ doanh thu theo khu vực (hình 1.3), ta có thể thấy được rõ ràng doanh thu của công ty chủ yếu ở Hoa kỳ, châu Á và các nước Mỹ la tinh,; thu nhập ở các khu vực này cũng không có sự thay đổi rõ rệt qua các năm cho thấy công ty không có nhiều sự thay đổi trong việc điều chỉnh chi phí bán hàng ở các khu vực này. 3. Báo cáo thu nhập - 6 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm Bảng 1 : Báo cáo thu nhập của Kymberly Clark từ năm 2001-2010 - 7 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm Bảng 2: tỷ suất sinh lợi của Kymberly Clark từ năm 2001-2010 Hình 2.1 Biểu đồ thể hiện doanh thu và giá vốn của Kymberky Clark từ năm 2001-2010 Nhìn vào biểu đồ hình 2.1 ta có thể thấy được doanh thu và giá vốn hàng bán tuy có tăng nhưng không đáng kể qua các năm,kéo theo lợi nhuận gộp cũng không có xu hướng rõ ràng.Tuy nhiên nhìn vào đường lợi nhuận gộp biên ta có thể thấy từ năm 2002-2006, biểu đồ đi xuống có thể do công ty chưa có hiệu quả trong việc sử dụng nguyên vật liệu và lao động hoặc do giá nguyên vật liệu tăng cao hoặc cũng có thể do doanh nghiệp gia tăng các yếu tố đầu vào nhưng chưa khai thác hết công suất ( làm cho khoảng tăng của giá vốn hàng bán lớn hơn khoảng tăng của doanh thu ), những - 8 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm năm sau đó đường này có xu hướng dao động liên tục, tăng đáng kể từ năm 2008- 2009 và giảm nhẹ vào năm 2010. 4. Chi phí Hình 2.2 Biểu đồ thể hiện lợi nhuận gộp, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, chi phí khác, lợi nhuận thuần từ HĐKD của Kymberky Clark từ năm 2001-2010 Việc công ty sử dụng khá nhiều chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (có thể do muốn mở rộng quy mô kinh doanh ) đã làm cho lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh thay đổi .Nhìn vào lợi nhuận hoạt động biên (hình 2.2) ta có thể thấy được việc gia tăng chi phí bán hàng,quảng cáo và quản lý doanh nghiệp từ năm 2001- 2010 đã làm cho đường lợi nhuận hoạt động biên có xu hướng đi xuống trong 5 năm(từ năm 2002-2006) ( do việc gia tăng doanh thu thấp hơn so với việc gia tăng chi phí, có thể là do sự mở rộng quy mô của công ty làm chi phí quy mô tăng nhanh). Với xu hướng của đường lợi nhuận hoạt động biên đi xuống từ năm 2002-2006 có thể là do công ty chưa khai thác tốt chi phí đã bỏ ra hoặc do đòn bẩy hoạt động quá lớn, trong những năm sau đường này liên tục dao động tăng giảm trong biên độ không cao lắm, xu hướng tương tự như đường lợi nhuận gộp biên. - 9 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm a. Chi phí hoạt động tài chính Hình 2.3 Biểu đồ thể sự tác động và thay đổi của chi phí tài chính đến lợi nhuận kế toán trước thuế của Kymberly Clark từ năm 2001-2010. Chi phí tài chính liên tục thay đổi và có xu hướng giảm từ năm 2001-2004 gia tăng từ năm 2005-2008,giảm trong 2 năm sau đó cho thấy việc thay đổi cấu trúc vốn của công ty(có thể là do công ty tăng cường vay nợ, sử dụng đòn bẩy tài chính lớn hoặc do lãi suất tăng ) làm thay đổi lợi nhuận kế toán trước thuế. b. Khả năng sinh lợi - 10 - [...]... hiện co cấu tài chính của công ty, cho biết tỷ lệ nợ hay vốn chủ sở hữu so với tài sản: Ðòn bẩy tài chính = Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu Từ hai công thức trên ta thấy khi đòn bẩy tài chính càng tăng sẽ có tác đụng “bẩy” cho ROE tăng theo, nhưng khi đó nợ của doanh nghiệp cung sẽ tăng do đó kéo theo rủi ro rất lớn Ta sẽ thấy rõ nhưng thông qua thực tế tại công ty như sau: Chỉ tiêu Tổng tài sản Vốn... các năm tương đối đều có thể cho ta bước đầu hình dung ban đầu về tình hình hoạt động của công ty là tương đối ổn định - 11 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm PHẦN III: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 1 Đánh giá khái quát về sự biến động tài sản và nguồn vốn Chỉ tiêu I .Tài sản A TSNH + ĐTNH B TSDH + ĐTDH II Nguồn vốn A Nợ phải trả B Vốn chủ sở hữu 2001 100.0... của lãi cơ bản trên cổ phiếu Ta có thể thấy rằng việc sử dụng chi phí tài chính khá lớn trong 10 năm đã làm cho hiệu ứng đòn bẩy tài chính của công ty liên tục dao động cho thấy sự thay đổi lớn trong việc vay nợ của công ty Mặc dù việc sử dụng đòn bẩy này có thể mang lại rủi ro cho công ty nhưng trên thực tế có thể thấy được rằng công ty đã sử dụng khá hiệu 09-10 -1.47 -1.01 1.45 quả làm cho lãi cơ bản... suất sinh lời của tài sản chỉ bằng 10,12%, nhưng với tác dụng của đòn bẩy tài chính mà ROE đạt đến 26.89% Năm 2002, suất sinh lời của tài sản tăng kèm theo đó đòn bẩy tài chính tăng làm cho ROE tăng đạt đến 28.86% Từ năm 2004 đến năm 2006, tỷ suất sinh lời của tài sản giảm ngược lại đòn bẩy lại tăng Ðây là biểu hiện không tốt, vì với sự giảm sút của ROA việc gia tăng đòn bẩy tài chính trong truờng... doanh cao nhất khi công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi cao Điều này có nghĩa là công ty đang sử dụng nhiều tài sản cố định hơn trong hoạt động của mình Ngược lại, đòn bẩy kinh doanh thấp nhất khi công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi là thấp Ta có thể thấy rằng hiệu ứng đòn bẩy kinh doanh của Kimberly Clark liên tục dao... nguồn vốn chủ sở hữu Qua đó ta thấy được công ty đã sử dụng nợ phải trả đề tài trợ cho tài sản như vậy công ty đã sử dụng đòn bẩy 2 Ngân quỹ - 12 - 2010 100.0 31.9 68.1 100.0 68.8 31.2 2001 Hoạt động kinh doanh Thu nhập ròng Mất mát bất thường, thuế thu nhập ròng do Kimberly- Clark Khấu hao Bồi thường cổ phiếu Thuế thu nhập hoãn lại Hao hụt do các quy định về tài sản Thu nhập vốn chủ sở hữu vượt mức.. .Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm Hình 2.4 Biểu đồ thể hiện khả năng sinh lợi của Kymberly Clark từ năm 2001-2010 Sự thay đổi của giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính đã làm cho lợi nhuận gộp , lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận trước thuế thay đổi Tuy... chi phí đầu tư của công ty cho thấy công ty có khả năng tài trợ bằng tiền cho các HĐĐT HĐTC: Ngân quỹ từ HĐTC chủ yếu sử dụng cho thanh toán cổ tức tiền mặt, trả các khoản nợ dài hạn và mua lại cổ phiếu phổ thông Việc chi cho thanh toán cổ tức tiền mặt chiếm chủ yếu cho dòng tiền sử dụng cho HĐTC có thể thấy công ty quan tâm đến việc trả cổ tức cho cổ đông 3 Thu nhập trên tổng tài sản (ROA) Chỉ tiêu... 67.9 100.0 78.6 21.4 2009 100.0 30.5 69.5 100.0 70.4 29.6 Nhìn chung quy mô công ty được mở rộng qua 10 năm và giá trị tổng tài sản đạt giá trị là 19,864 triệu USD, tăng 4856.4 triệu USD tương ứng 32,36% so với năm 2001 Trong đó tài sản ngắn hạn tăng 2405.8 triệu USD tương đương 61.33% so với năm 2001 nhưng vẫn thấp hơn so với tài sản dài hạn Với quy mô của doanh nghiệp được mở rộng thì mức độ huy động... Ðể đánh giá chính xác biến động tang giảm như trên là tích cực hay tiêu cực ta cần nhìn ROE một cách toàn điện hơn, tức là đặt nó trong mối quan hệ với ROA Bởi vì vốn chủ sở hữu là một phần của tổng vốn, hình thành nên tài sản do đó suất sinh lời của chủ sở hữu phụ thuộc vào suất sinh lời của tài sản Ðiều đó thể hiện qua đẳng thức sau: ROE = ROA x Ðòn bẩy tài chính Trong đó đòn bẩy tài chính (hay còn . hiện co cấu tài chính của công ty, cho biết tỷ lệ nợ hay vốn chủ sở hữu so với tài sản: Ðòn bẩy tài chính = Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu Từ hai công thức trên ta thấy khi đòn bẩy tài chính càng. hình hoạt động của công ty là tương đối ổn định. - 11 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm PHẦN III: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 1. Đánh giá khái. nhuận gộp biên. - 9 - Quản trị tài chính nâng cao GVHD: T.S Nguyễn Thanh Liêm a. Chi phí hoạt động tài chính Hình 2.3 Biểu đồ thể sự tác động và thay đổi của chi phí tài chính đến lợi nhuận kế