Quản trị tài chính công ty cổ phần nhựa đà nẵng

Quản trị tài chính công ty cổ phần nhựa đà nẵng

PHẦN I GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA ĐÀ NẴNG1.1 Quá trình hình thành và phát triển:

1.1.1 Tóm tắt quá trình hình thành:

 Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng trước đây là Nhà Máy Nhựa Đà Nẵng trực thuộc ủyban nhân dân tỉnh Quảng Nam - Đà Nẵng được thành lập ngày 22/01/1976 Công ty hoạt độngsản xuất kinh doanh các mặt hàng thuộc ngành kinh tế công nghiệp gia công sản phẩm từ chấtdẻo, các sản phẩm chủ yếu là bao bì xi măng, ống nước các loại phục vụ công, nông, ngưnghiệp, xây dựng và các sản phẩm gia dụng

 Ngày 04/08/2000, theo quyết định số 20/2000/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính Phủ vềviệc chuyển Công ty nhựa Đà Nẵng thành Công ty cổ phần nhựa Đà Năng

 Ngày 23/11/2001, công ty cổ phần nhựa Đà Nẵng chính thức niêm yết tại trung tâmgiao dịch Chứng khoán TP HCM với mã chứng khoán là DPC, vốn điều lệ khi thành lập15.965.200.000 đồng Tổ chức tư vấn niêm yết: Công ty Cổ phần chứng khoán Bảo Việt.Kiểm toán độc lập: Công ty Kiểm toán và Kế toán - AAC- Bộ Tài Chính

1.1.2 Giới thiệu về Công ty:

Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA ĐÀ NẴNG

Tên tiếng Anh: DANANG PLASTIC JOINT STOCK COMPANY

Tên viết tắt: DANAPLAST

Logo:

Mã chứng khoán : DPC

Vốn điều lệ: Tính đến tháng 12/2008 của Công ty là : 22.372.800.000 đồng

Trụ sở chính: 371 Trần Cao Vân – Đà Nẵng

Bán buôn, bán lẻ các sản phẩm, vật tư, nguyên liệu và các chất phụ gia ngành nhựa.

Xuất nhập khẩu trực tiếp, kinh doanh các ngành nghề phù hợp với pháp luật quy định

 Sản phẩm, Dịch vụ:

Hiện nay, công ty đã sản xuất được nhiều loại sản phẩm khác nhau để đáp ứng nhu cầungày càng cao của thị trường như :

- Các sản phẩm ống nước : ống HDPE, ống uPVC

- Các loại vỏ bao xi măng, các loại bao bì phức hợp, bao PP

- Các sản phẩm túi xốp PE , túi PP

- Các sản phẩm tiêu dùng : dép, ủng và các sản phẩm chuyên dùng theo yêu cầu củakhách hàng

Trong đó, một số sản phẩm cũng đã được xuất khẩu sang các nước châu Âu và châu Á

1.3 Môi trường kinh doanh :

1.3.1 Vị thế của công ty :

Có thể xét vị thế của công ty trong khu vực và trong toàn ngành có một số đặc điểm sau:

- Chưa có một doanh nghiệp nào đủ mạnh như công ty ở khu vực này

- Có thể cạnh tranh về mặt địa lý tất cả các sản phẩm cồng kềnh trong phạm vi bán kính ítnhất 300km

- Là doanh nghiệp có uy tín trong hoạt động kinh doanh nên có khả năng tận dụng rất tốtcác chính sách ưu đãi của các tổ chức tín dụng về lãi suất cũng như các nguồn vốn ưu đãi củađịa phương

- Nhà nước quan tâm đến việc phát triển khu vực kinh tế miền Trung nên công ty cũngđược hưởng nhiều chính sách ưu đãi quan trọng

- Việc phát triển nhà máy lọc dầu Dung Quất sẽ giúp công ty khai thác nguồn nguyên liệuvới giá cạnh tranh nhất.

1.3.2 Chiến lược phát triển và đầu tư :

- Phát triển và duy trì hệ thống khách hàng sẵn có của công ty một cách ổn định và lâu dài

- Đẩy mạnh việc kinh doanh nguyên liệu hạt nhựa giúp cho công ty một mặt ổn định giánguyên liệu đầu vào và đồng thời tạo ra lợi nhuận từ hoạt động này thông qua việc hình thànhVăn phòng đại diện tại TP HCM

- Đa dạng hoá khuôn mẫu thông qua hình thức đầu tư hoặc thuê mua nhằm đa dạng hoá sảnphẩm nhựa gia dụng

- Tăng cường quản lý tài chính bằng phương pháp quản lý tối ưu nhằm điều chỉnh kịp thờicho các nhu cầu tài chính giúp công ty giữ uy tín với khách hàng và các tổ chức tài chính.Dưới đây là bảng phân tích tình hình của công ty với các thông số trong ngành nhựa năm2010:

 Nhận xét: Nhìn vào bảng số liệu trên ta có thể thấy được rằng:

 Các chỉ tiêu tăng trưởng của công ty chỉ chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong ngành, từ 1-2%.Điều này cho thấy, so với các công ty cùng ngành thì Cty Nhựa Đà Nẵng có quy mô khá nhỏnhưng Cty lại có tỷ lệ tăng trưởng doanh thu xấp xỉ so với mức bình quân ngành, chứng tỏ DNhoạt động kinh doanh có hiệu quả

 Về khả năng sinh lợi thì Công ty CP Nhựa Đà Nẵng không trội hơn so với các đối thủtrong ngành Nhưng các chỉ số ROA và ROE cao, chứng tỏ công ty có khả năng quản lý vàphân phối nguồn lực tốt, mặc dù quy mô nhỏ nhưng sinh lợi cao

 Cơ cấu vốn của công ty tốt Nợ phải trả trên Vốn chủ sở hữu và Tổng NV thấp hơn sovới các công ty đối thủ

 Khả năng thanh toán của công ty tốt và chắc chắn vì nó thể hiện ở chỉ số thanh toánhiện tại và thanh toán nhanh của công ty cao hơn mức trung bình ngành Điều này còn phảnánh được tính linh hoạt trong thanh toán của công ty

PHẦN II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính Công ty qua bảng Cân đối kế toán:

TT (%)

Số Tiền

TT (%) ST

TT (%) ST

CL (%) ST

CL (%)

A - TÀI SẢN NGẮN

HẠN 31,638 78.56 39,195 79.63 42,542 81.29 -2,466 -7.79 10,02 34.36

I Tiền và các khoản

tương đương tiền 2,869 9.02 2,954 6.00 2,533 4.84 480 16.72 -395 -11.81

II Các khoản đầu

-IV Các khoản đầu

tư tài chính dài hạn 30 0.08 30 0.06 30 0.057 0 0.00 0 0.00

Trong năm 2008:

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

TSNH TSDH

NỢ NGẮN HẠN VỐN DÀI HẠN

Năm 2009

0 20 40 60

80

TSNH TSDH

NỢ NGẮN HẠN VỐN DÀI HẠN

NỢ NGẮN HẠN VỐN DÀI HẠN

Nhận xét: Qua các thông số và biểu đồ thể hiện cơ cấu tài sản năm 2008 cho thấy, Công

Ty Cổ Phần Nhựa Đà Nẵng có cơ cấu tài sản và nguồn vốn khá an toàn Công Ty chủ yếu sửdụng tài sản ngắn hạn hơn là tài sản dài hạn, vì thế khả năng thanh toán nợ của công ty nhanh

và khả năng sinh lợi không cao Vì công ty đầu tư vào tài sản ngắn hạn nhiều nên khi công ty

có các khoản nợ tới hạn có thể chuyển hóa thành tiền mặt nhanh chóng để xoay vòng vốn.Điều này đảm bảo cho công ty có một mức an toàn cao trong việc chi trả các khoản nợ Tuynhiên vì đầu tư cho tài sản dài hạn khá ít nên tốc độ tăng doanh thu của công ty là không cao

và khả năng mở rộng quy mô của công ty cũng không lớn

Cơ cấu nguồn vốn của công ty chủ yếu là sử dụng nguồn vốn dài hạn Vì công ty Nhựa Đànẵng là công ty cổ phần nên lượng vốn huy động từ các cổ đông là chủ yếu Công ty sử dụnghơn 75% vốn dài hạn cho các hoạt động đầu tư và tài trợ cho các hoạt động kinh doanh củacông ty, phần còn lại chủ yếu là vốn vay Điều đó cho thấy khả năng tài chính của công ty làkhá vững mạnh, khi cần nguồn vốn cho các hoạt động kinh doanh công ty có thể huy động mộtcách nhanh chóng Công ty có khả năng tự chủ tài chính cao và điều này mang lại lợi thế lớncho công ty

Phân tích các thông số tài chính:

Thông số khả năng trả lãi vay Lần 8.83 14.23 19.54

 Thông số khả năng thanh toán hiện thời cho biết: 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằngbao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn Thông số này của công ty năm 2009 và 2010 giảmmạnh so với năm 2008 Lý do là vì các khoản nợ ngắn hạn trong năm 2009 và 2010 tăngmạnh so năm 2008, trong khi đó, tài sản ngắn hạn lại tăng với một tỷ lệ rất thấp Điều nàycho thấy, công ty ngày càng mất khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên,

hệ số này năm 2009 và 2010 vẫn còn ở mức khá cao Điều đó cho thấy, doanh nghiệp vẫn

đủ tài sản có thể sử dụng ngay để thanh toán khoản nợ ngắn hạn sắp đáo hạn

 Kỳ thu tiền bình quân cho ta thấy thời gian bình quân để khoản phải thu chuyển thànhtiền Qua bảng ta thấy, năm 2009 chỉ số này có hệ số khá cao, đồng nghĩa với việc chấtlượng các khoản thu của công ty không tốt, tuy nhiên năm 2010 chỉ số này đã được hạxuống nhưng vẫn cao hơn so với năm 2008 Điều đó làm cho thông số vòng quay khoảnphải thu có dao dộng nhẹ Qua đó thấy được công tác quản lý thu nợ của DN chưa hiệuquả, thời gian khách hàng chiếm dụng vốn của DN lớn.Năm 2009, thời gian DN chiếmdụng vốn của nhà cung cấp chỉ là 3 ngày, tuy nhiên năm 2010 thời gian này tăng lên mộtcách rõ rệt Đó là do khoản tiền ứng trước của khách hàng tăng lên đáng kể Điều đó chothấy hiệu quả hoạt động cũng như uy tín của DN đối với khách hàng và NCC được nângcao đáng kể

 Thời gian hàng tồn kho với 130 ngày là thời gian bình quân mà sản phẩm được lưu kho,thì qua thống kê ta thấy năm 2009 chỉ số này vượt quá thời gian bình quân do tình hìnhkinh tế chung của toàn bộ thị trường, còn những năm còn lại không có thay đổi gì đáng

kể

 Vòng quay hàng tồn kho qua 3 năm luân chuyển ổn định, điều này cho thấy, thời gian sảnphẩm tồn kho của công ty không thay đổi nhiều qua các năm Nghĩa là hiệu quả hoạtđộng quản lý tồn kho của công ty tốt

 Vòng quay tài sản cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty Năm 2008 chỉ số nàycao, tuy nhiên do toàn cảnh thị trường và nền kinh tế vào năm 2009, nên chỉ số này đã bịgiảm từ 1.9 xuống 1.4 Tuy nhiên năm 2010, công ty đã khẳng định lại năng lực của mình

bằng việc tăng chỉ số này từ 1.4 lên 1,7 tuy không cao như năm 2008 nhưng đây cũng làmột bước tiến của công ty trong hoạt động quản lý tài sản.

 Vòng quay TSCĐ cho biết với 1 đồng tài sản cố định ròng thì sẽ tạo ra bao nhiêu đồngdoanh thu thuần Chỉ số này cho biết khả năng hoạt động, cũng như công tác quản lý tàisản của DN Năm 2008 chỉ số này là 8,97, đến năm 2009 là 7,15 và năm 2010 là 9,46.Qua đó ta thấy công tác quản lý tài sản của DN ổn định, chỉ số có suy giảm vào năm 2009nhưng không đáng kể

 Thông số suất sinh lợi ROA và ROE của công ty vào năm 2009 tăng vọt so với năm

2008 Sau đó, năm 2010 lại giảm xuống Lý do là vào năm 2009, Cty tăng một lượng rấtlớn tổng TS và VCSH Trong khi đó, tổng TS và VCSH của DN năm 2010 chỉ tăng nhẹ.Qua đó ta thấy được tình hình kinh doanh của công ty thuận lợi, đang trên đà phát triển,đầu tư vào các công ty con và các khoản mục khác LNST tăng đều và đang theo chiềuhướng tốt, bên cạnh đó VCSH cũng tương đối lớn có thể đáp ứng cho việc chi trả và pháttriển DN

Trước tiên, chúng ta có thể thấy được rằng trong giai đoạn từ năm 2008 – 2009, công tyhoạt động tốt Các thông số tài chính chứng tỏ được rằng cơ cấu vốn cũng như năng lực hoạtđộng của công ty là khá tốt so với các công ty cùng ngành vào thời điểm hiện tại Khả năngsinh lời của công ty cũng khá cao, khả năng tự chủ về tài chính tốt

Bên cạnh đó, chúng ta còn có thể nhận thấy, công ty sử dụng đồng vốn có hiệu quả Nănglực hoạt động của công ty tương đối cao cho thấy khả năng quản trị điều hành hoạt động sảnxuất kinh doanh của công ty khá tốt làm cho hệ số quay vòng vốn luôn ở mức cao, tiết kiệmchi phí lãi vay cũng như các chi phí vốn khác

So với các công ty cùng ngành thì quy mô của công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng có phần nhỏhơn nhưng tỷ lệ lợi nhuận lại cao, điều này chứng tỏ rằng nếu đầu tư tốt công nghệ thì công ty

có thể có doanh số bán cao hơn hiện tại và mở rộng thị trường bằng cách tấn công vào một sốlĩnh vực khác

2.2 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC

2.2.1 Năm 2008:

Công ty không vay dài hạn, chỉ phát hành cổ phiếu công ty, số lượng cổ phiếu pháthành là 2.237.280 cổ phiếu, mệnh giá là 10,000 đồng, giá thị trường tại thời điểm công ty pháthành là 8200 đ, cổ tức là 1000đ/cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng cổ tức là 1,2%, chi phí phát hànhdựa vào thặng dư vốn cổ phần là 7 %.Như vậy, chi phí nếu công ty tăng vốn bằng việc pháthành cổ phiếu là:

rs 7,96%

Tỷ suất chi phí nếu công ty tăng vốn bằng lợi nhuận giữ lại :

rs

Do tỷ suất chi phí tăng vốn bằng lợi nhuận giữ lại thấp hơn so với các chi phí vay dàihạn và phát hành cổ phiếu nên công ty lựa chọn tăng vốn đầu tư bằng lợi nhuận giữ lại

2.2.3 Năm 2010:

Công ty không vay dài hạn, chỉ phát hành cổ phiếu, số lượng cổ phiếu phát hành 2.237.280 cổphiếu, giá thị trường tại thời điểm công ty phát hành là 16.200đ, cổ tức là 1500đ/cổ phiếu,chiphí phát hành là 7%, tốc độ tăng tăng trưởng cổ tức là 1,25% Như vậy tỷ suất chi phí pháthành cổ phiếu :

rs

Tỷ suất chi phí nếu công ty tăng vốn bằng lợi nhuận giữ lại:

rs

Do tỷ suất chi phí tăng vốn bằng lợi nhuận giữ lại thấp hơn so với các chi phí phát hành

cổ phiếu nên công ty lựa chọn tăng vốn đâu tư bằng lợi nhuận giữ lại

Qua 3 năm ta thấy rằng công ty nên lựa chọn hình thức tăng vốn bằng lợi nhuận giữ lại,lợi nhuận này thu được từ hoạt động kinh doanh của công ty sẽ có chi phí thấp và không gây rarủi ro, nếu phát hành cổ phiếu thì sẽ gây rủi ro về quyền kiểm soát của công ty, tạo ran guy cơpha loãng quyền kiểm soát công ty

2.2.4 Chính sách trả cổ tức:

Cổ tức là phần lợi nhuận sau thuế của công ty dùng để trả cho các chủ sở hữu của công

ty Tỷ lệ trả cổ tức, hình thức trả phụ thuộc vào kết quả kinh doanh ,chiến lược ,chính sách cổtức của công ty và do đại hội đồng cổ đông quyết định,chính sách cổ tức có vai trò quantrọng,vì: ảnh hưởng trực tiếp lợi ích của cổ đông,ảnh hưởng đến sự biến động của giá cổ phiếutrên thị trường ,ảnh hưởng đến nguồn vốn đầu tư cho sự tăng trưởng và phát triển của công ty

trong tương lai.Công ty cổ phần nhựa Đà nẵng lựa chọn hình thức trả cổ tức bằng tiền mặt Lịch

sử trả cổ tức :

STT Loại sự kiện Ngày

GDKHQ

Ngày thực hiện

PHẦN III PHÂN TÍCH SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ CHỨNG KHOÁN CÔNG TY

CỔ PHẦN NHỰA ĐÀ NẴNG VÀ NHỮNG YẾU TỐ TÁC ĐỘNG TRONG GIAI ĐOẠN 2008-2010, VÀ 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2011

3 Phân tích tình hình chứng khoán giai đoạn 2008-2010 và 6 tháng đầu năm 2011 của công ty CP NHỰA ĐÀ NẴNG (DPC)

3.1 Tình hình và các yếu tố tác động tới giá chứng khoán giai đoạn 2008-2010 của công

ty CP NHỰA ĐÀ NẴNG

3.1.1 NĂM 2008

Năm 2008, kinh tế thế giới với nhiều biến động, khó khăn Giá dầu tăng cao rồi sụtgiảm mạnh vào những tháng cuối năm Giá nguyên liệu hạ dẫn đến giá bán sản phẩm hạ, nhucầu tiêu thụ sản phẩm thấp ảnh hưởng lớn đến tình hình sản xuất kinh doanh của các doanhnghiệp, nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ trong năm tài chính 2008 kể cả doanh nghiệp niêm yết.Đứng trước tình hình đó, Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Công ty đã theo dõi diễn biếntình hình kinh tế thế giới và trong nước để chỉ đạo và điều hành một cách linh hoạt nên kết quảlợi nhuận của Công ty là 3.531 triệu đồng, đạt 104% so với kế hoạch mà Đại hội đồng Cổ đông

đã thông qua

Phương án phát hành cổ phiếu giai đoạn 1(650.000 cổ phần) cho cổ đông chiến Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh đã thực hiện ngày 19/05/2008 Số tiền thu được trong đợtphát hành này là : 8.125.000.000 đồng; Trong đó: Tăng vốn Điều lệ: 6.500.000.000 đồng,Thặng dư: 1.625.000.000 đồng Số tiền thu được từ phát hành, Công ty đã bổ sung vốn lưuđộng và đầu tư 01 dây chuyền sản xuất ống nước PVC vít đôi ( 95.000 USD # 1.574.000.000đồng)

lược-Do tình hình thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh nên phương án phát hành cổ phiếugiai đoạn 2 chưa thực hiện Vì vậy kế hoạch sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành để đầu

tư 02 dây chuyền sản xuất ống HDPE (9,6 tỷ đồng); chuyển văn phòng, nhà xưởng vào khucông nghiệp (6 tỷ đồng) chưa thực hiện.Một trong những chỉ tiêu được nhiều nhà đầu tư quantâm khi đầu tư vào một cố phiểu, đó là chỉ tiêu ROE Mức ROE trung bình của các DN nhựađang niêm yết trên thị trường chứng khoán hiện nay là 15,605% Trong các DN nhựa niêm yết,chỉ có 3 công ty có ROE cao hơn mức trung bình đó là NTP (37,07%), BMP (23,19%) và DNP(15,67%) Còn DPC thì chỉ có 14,15%

Không giống như nhiều công ty trên sàn đầu tư mở rộng vào các lĩnh vực khác như: tài chính,bất động sản… chiến lược phát triển của DN tập trung chủ yếu và ngành nghề kinh doanhchính của mình: mở rộng thị phần, đa dạng hóa sản phẩm Vừa qua, DPC có kế hoạch muasắm thiết bị, xây dựng nhà xưởng và đổi mới dây chuyền sản xuất với tổng số vốn là 15,6 tỷ.Với những dự án trên, công ty có thể hoàn thành được kế hoạch đã đề ra trong năm cũng nhưnâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường trong tương lai, từ đó gia tăng lợi ích cho các cổđông.

3.1.2 Năm 2009

Năm 2009 là một năm đầy sóng gió cho cả nền kinh tế cũng như thị tường chứng khoánViệt Nam Sau giai đoạn suy yếu nghiêm trọng tháng 1-2 Nền kinh tế trong nước bị ảnhhưởng nặng bởi cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, thể hiện rõ nhất ở tiêu dùng suy giảm, sảnxuất đình đốn, kim ngạch xuất khẩu bị thu hẹp, vốn đầu tư nước ngoài yếu đi Do vậy, mức tằntrưởng GDP của VN trong quý I/2009 đạt 3.1% Thị trường chứng khoán vì thế tiếp tục đổ dốctheo xu thế giảm dài hạn của năm trước và tạo đáy 235 điểm vào cuối tháng 2/2009