Phân tích chiến lược tái cấu trúc công ty (UEH)

Môn Quản trị chiến lược trường đại học kinh tế Tp. HCMPhân tích chiến lược tái cấu trúc công ty và kinh nghiệm thực tiễn tại Việt NamMục lục ............................................................................................................................................................. 1Phần 1: Giới thiệu khái niệm .................................................................................................................. 11. Tái lập .................................................................................................................................................. 12. Tái cấu trúc ........................................................................................................................................ 13. Điều chỉnh .......................................................................................................................................... 24. Những dấu hiệu công ty cần phải tái cấu trúc .................................................................... 2Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY ................................................... 41. Tái cấu trúc tài chính ..................................................................................................................... 42. Tái cấu trúc chiến lược ................................................................................................................. 83. Tái cấu trúc hoạt động ............................................................................................................... 11Phần 3: KINH NGHIỆM THỰC TIỄN TẠI VIỆT NAM ................................................................. 131. Kinh nghiệm tại PNJ – tái cấu trúc thành công ............................................................... 132. Kinh nghiệm tại HUD và Sông Đà – tái cấu trúc thất bại ............................................ 16

| Đại học Kinh tế Tp.HCM GVHD: Thy Nguyn Th Hùng 2014 Tái lp  Tái cu trúc  u chnh Phân tích chic tái cu trúc công ty và Kinh nghim thc tin ti Vit Nam Nhóm 5 thc hin Lê Thị Hà  Nguyễn Dương Tùng Võ Thị Bích Ngc Lâm Tuấn  Trần Thị Thanh N Hồ Thị  | Đại học Kinh tế Tp.HCM Mc lc Mục lục 1 Phần 1: Giới thiệu khái niệm 1 1. Tái lập 1 2. Tái cấu trúc 1 3. Điều chỉnh 2 4. Những dấu hiệu công ty cần phải tái cấu trúc 2 Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 4 1. Tái cấu trúc tài chính 4 2. Tái cấu trúc chiến lược 8 3. Tái cấu trúc hoạt động 11 Phần 3: KINH NGHIỆM THỰC TIỄN TẠI VIỆT NAM 13 1. Kinh nghiệm tại PNJ – tái cấu trúc thành công 13 2. Kinh nghiệm tại HUD và Sông Đà – tái cấu trúc thất bại 16 Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 1: Giới thiệu khái niệm 1 Phn 1: Gii thiu khái nim TÁI LP  TÁI CU TRÚC  U CHNH 1. Tái lp Là quá trình thiết kế lại tận gốc các quá trình trong doanh nghiệp, đặc biệt là quá trình kinh doanh, nhằm giúp cho tổ chức hoạt động hiệu quả hơn. Các bước tái lập:  i (rethinking): suy ngẫm về môi trường, thị trường, doanh nghiệp. Chúng ta cần thu thập phân tích kỹ lưỡng những thông tin của môi trường bên ngoài và bên trong của doanh nghiệp để có nhũng giản pháp tốt nhất cho doanh nghiệp.  Thit k li (redesigning): vẽ lại toàn bộ bức tranh tổng thể chi tiết về doanh nghiệp, đi từ triết ly kinh doanh, sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị cốt lõi, chuẩn mực đạo đức, chuẩn mực hành vi, văn hóa doanh nghiệp, mục tiêu, định hướng chiến lược, cho đến cơ cấu tổ chức, cơ chế quản lí điều hành.  Xây dng li (rebuilding): là xây dựng lại tòa nhà doanh nghiệp theo đúng thiết kế mới đã lập. Đây là quá trình lâu dài và gian khổ, đòi hỏi sự cam kết từ phía lãnh đạo, doanh nghiệp cũng như sự nỗ lực của toàn thể cán bộ nhân viên. 2. Tái cu trúc Là một quá trình tổ chức cơ cấu lại nền kinh tế bằng cách hình thành mới, cắt bỏ đi, tăng hay giảm các ngành , lĩnh vực, bộ phận kinh tế.  Bn cht: tái cấu trúc là cuộc cách mạng mạnh mẽ, quyết liệt để nguồn lực, đặc biệt nguồn vốn đầu tư được phân bổ hiệu quả và tạo ra một sự khích lệ, động lực mới, gắn bó sâu sắc với hội nhập và hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường. Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 1: Giới thiệu khái niệm 2  Mc tiêu: đạt được một “thể trạng tốt hơn” cho doanh nghiệp để doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn dựa trên nền tảng về sứ mệnh, tầm nhìn, định hướng chiến lược sẵn có của doanh nghiệp.  Phm vi tái cu trúc: tái cấu trúc toàn diện sẽ bao trùm hầu hết các lĩnh vực như cơ cấu tổ chức, nguồn nhân lực, cơ chế quản lí, điều hành; các hoạt động và các quá trình; các nguồn lực khác của doanh nghiệp. Tái cấu trúc cũng có thể diễn ra “cục bộ” tại một hay nhiều mảng của doanh nghiệp (tài chính, nhân sự, bán hàng, sản xuất,….) nhằm đạt mục tiêu nâng cao thể trạng của một bộ phận nào đó. 3. u chnh Là sự thay đổi nào đó, có thể là sự thay đổi trong chiến lược, hay sự thay đổi trong các khâu của chuỗi giá trị để phù hợp hơn với tình hình hiện tại, hay đáp ứng được nhu cầu của thị trường. Sự điều chỉnh không xảy ra ở phạm vi lớn, không ảnh hưởng nhiều tổng thể. Điều chỉnh cũng có thể là một phần của Tái cấu trúc. 4. Nhng du hiu công ty cn phi tái cu trúc 21 dấu hiệu của tái cấu trúc:  Phân tán hoạt động kinh doanh theo địa bàn rộng khắp- Quản trị tài chính không tốt  Chú trọng về trách nhiệm tạo ra lợi nhuận- Các khoản phải thu quá nhiều so với đối thủ cạnh tranh  Năng suất lao động và bán hàng bình quân thấp hơn đối thủ cạnh tranh  Chi phí lao động được tính vào chi phí giá vốn cao hơn so với đối thủ cạnh tranh  Hàng tồn kho nhiều hơn so với đối thủ cạnh tranh  Hình ảnh thương hiệu giảm sút- Sự thay đổi về thói quen mua hàng của khách hàng quen thuộc Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 1: Giới thiệu khái niệm 3  Máy móc thiết bị quá cũ và lỗi thời  Hệ thống thông tin yếu kém giữa nhà máy sản xuất và các phòng ban trong công ty  Luân chuyển lao động- Hạn chế về trình độ quản lý  Tập trung quyền lực trong tay nhà quản lý và cứng nhắc trong phân cấp cơ cấu doanh nghiệp  Yếu kém trong đào tạo về maketing  Ít kinh nghiệm cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngoài  Tăng cường khả năng cạnh tranh toàn cầu, giảm giá và lợi nhuận  Tăng tính cạnh tranh khiến khó riêng biệt hóa sản phẩm  Hiệu quả hoạt động giảm sút do mở rộng kinh doanh quá nhanh  Không bắt kịp với sự cải tiến công nghệ  Vòng đời sản phẩm bị rút ngắn  Sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới "Cần phải tái cấu trúc thôi!”, “Cần phải tái lập thôi!” - đó là những câu mà nhiều lãnh đạo doanh nghiệp và cả nhân viên thường thốt lên trong thời gian gần đây khi gặp những khó khăn, trở ngại trong công tác quản lý, điều hành hoặc khi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp gặp phải những khó khăn, đình trệ. Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 4 Phn 2: PHÂN TÍCH CHIC TÁI CU TRÚC CÔNG TY Khi một doanh nghiệp gặp khó khăn, quá trình tái cấu trúc thường phải triển khai toàn diện theo cả ba hướng: (1) Tái cấu trúc tài chính, (2) tái cấu trúc hoạt động và (3) tái cấu trúc chiến lược. Trong đó, tái cấu trúc tài chính đóng vai trò rất quan trọng trong việc đẩy lùi tình trạng mất khả năng thanh toán, thiết lập lại cấu trúc vốn vững mạnh, cung cấp đủ vốn cổ phần và dòng tiền để tài trợ cho sự tăng trưởng trong tương lai. Tái cấu trúc tài chính thường là điều kiện tiên quyết cho sự thành công của rất nhiều quá trình tái cấu trúc. 1. Tái cu trúc tài chính a.   Song song với các biện pháp tái cấu trúc phần tài sản (bán các dự án sinh lời thấp, đầu tư tiền vào các dự án hiệu quả) cần thực hiện đồng thời tái cấu trúc nguồn vốn hay tái cấu trúc tài chính. Cơ sở của tái cấu trúc tài chính là lý thuyết đánh đổi (trade-off theory) về cơ cấu vốn. Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 5 Theo lý thuyết đánh đổi, tồn tại một hệ số nợ tối ưu mà tại đó tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Việc xác định hệ số nợ tối ưu định lượng là khó khăn, tuy nhiên, nó cung cấp cách nhìn quan trọng làm cơ sở cho tái cấu trúc tài chính, đó là, nếu công ty có hệ số nợ hiện tại cao hơn hệ số nợ tối ưu thì cần thực hiện các biện pháp điều chỉnh giảm hệ số nợ. Điều này sẽ góp phần làm gia tăng giá trị doanh nghiệp. b.  Quá trình tái cấu trúc hoạt động (operating restructuring) quyết liệt với việc phải sử dụng nhiều nguồn lực tài chính sẽ đẩy hệ số nợ tăng cao, dẫn đến thiếu tiền và tính thanh khoản giảm sút. Một trong những ảnh hưởng của hệ số nợ cao là khoản chi trả lãi vay khổng lồ ngăn cản việc đầu tư các nguồn lực cho quá trình tăng trưởng của công ty. Bên cạnh đó, những kết quả tài chính nghèo nàn sẽ khiến cổ phiếu của công ty không hấp dẫn được các nhà đầu tư tiềm năng. Những đòi hỏi về nguồn vốn cho các khoản đầu tư tăng trưởng bị ngân hàng từ chối và việc tài trợ bằng việc dựa trên nguồn vốn nội sinh là rất hạn hẹp do dòng tiền nội sinh thấp và phần lớn phải dành trả nợ ngân hàng. Một trong những giải pháp cho vấn đề này là tái cấu trúc tài chính nhằm tạo ra sức mạnh tài chính cần thiết để đảm bảo năng lực cạnh tranh và sự tăng trưởng, hai điều kiện tiên quyết cho sự tồn tại trong dài hạn của công ty. Tái cấu trúc tài chính thường đi kèm với tái cơ cấu hoạt động thành công và nhằm các mục đích sau đây:  Làm giảm bớt áp lực lên dòng tiền và lợi nhuận bằng việc trả bớt nợ vay  Cung cấp những nguồn vốn mới cho quá trình tăng trưởng  Mở đường cho sự hợp tác chiến lược thành công thông qua việc phát hành cổ phiếu cũng như nợ vay cho các đối tác chiến lược  Ổn định hóa nhóm nhà tài trợ, thúc đẩy sự tham gia và chia sẻ của nhóm nhà tài trợ vào thành công của công ty Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 6 c.  Một nhóm nhà tài trợ hỗn tạp đại diện cho các lợi ích và mục tiêu khác nhau thường là điểm khởi đầu cho tái cấu trúc tài chính. Do đó, việc cung cấp cho các định chế tài chính sự lựa chọn tiếp tục tham gia hoặc rút vốn khỏi những khoản tài trợ trong tương lai là một trong những yếu tố then chốt của tái cấu trúc tài chính. Logic cơ bản của tái cấu trúc tài chính là:  Lượng tiền mới huy động sẽ có giá trị hơn các cam kết hiện hữu (ví dụ như lãi suất ưu đãi hơn, kỳ hạn dài hơn…)  Nếu không muốn tiếp tục đồng hành cùng doanh nghiệp thì khoản rút vốn của một định chế tài chính chỉ có thể thực hiện với một sự giảm giá trị, tức là chủ nợ phải chịu một phần thiệt hại và không thu hồi được hoàn toàn khoản đầu tư ban đầu. Mức chiết khấu khoản nợ khi một định chế rút vốn sẽ phụ thuộc vào loại tài sản mà khoản vay đó tài trợ và khoản chiết khấu này được để lại cho công ty.  Những định chế tín dụng tiếp tục cung cấp các khoản tài trợ cho công ty sẽ tham gia chia sẻ thành công của công ty và có cơ hội khôi phục lại một phần hoặc tất cả các khoản phải thu của họ. Theo truyền thống, tái cấu trúc tài chính bao gồm bốn giai đoạn được trình bày tại sơ đồ 2. Mặc dù chúng ta thấy mô hình có vẻ đơn giản, tuy nhiên, nó thường đặt ra những thách thức lớn cho các công ty. Những lợi ích khác biệt của các bên liên quan đòi hỏi một sự điều tiết và phối hợp, được thể hiện tại sơ đồ 3. Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 7 d.  Việc điều phối thành công các lợi ích khác biệt và sử dụng những công cụ tài chính phù hợp là những khía cạnh then chốt cho thành công của tái cấu trúc tài chính. Phụ thuộc vào mục tiêu cụ thể của doanh nghiệp về tái vốn hóa, các công cụ khác nhau sẽ được sử dụng. Ví dụ như, kết hợp cắt giảm vốn đầu tư với sự gia tăng vốn bằng tiền thông qua phát hành cổ phiếu, hoán đổi nợ thành vốn cổ phần, phát hành trái phiếu chuyển đổi….Điều này cho phép giảm một cách đáng kể các khoản nợ với bên thứ ba và các khoản lãi vay đồng thời cấp vốn cho quá trình tăng trưởng. Hơn thế nữa, xếp hạng tín nhiệm của công ty sẽ được cải thiện đáng kể, giúp công ty có thể tăng cường sức mạnh thị trường và quay trở lại đà tăng trưởng sinh lợi. Theo hãng tư vấn Roland Berger Strategy Consultant, thường một công ty sẽ mất khoảng 10 tháng từ khi phác thảo kế hoạch cho đến khi thực hiện. Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 8 2. Tái cu trúc chin c a.  Những khó khăn nội tại của nền kinh tế VN, những lỗ hổng trong quản trị của DN VN mà đa phần vẫn đang còn vướng bởi tư duy và mô hình quản trị theo kiểu gia đình đã dần dần bộc lộ. Một trong những tình trạng khiến quản trị DN gặp vấn đề từ trên xuống dưới, từ A-Z và thực tế đã được chứng minh bằng các vụ phá sản, thất bại nghiệt ngã của nhiều DN Việt thời gian qua, chính là xuất phát từ tư duy chiến lược một chiều - tầm nhìn một chiều: DN chỉ xây dựng chiến lược phát triển, chiến lược kinh doanh theo kịch bản dự báo tốt, thị trường tốt, nền kinh tế ổn định và tăng trưởng, nếu phát triển thị trường xuất khẩu thì "cứ thế đi lên". DN không hình dung sẽ có những tác động từ bên ngoài, không nghĩ ra thị trường sẽ có lúc thay đổi, nền kinh tế sẽ có lúc biến động và thậm chí ngay cả các chính sách cũng có chuyển biến theo hướng không còn có lợi. Trong những tình huống như vậy, [...]... 2014 Dựa trên tái cấu trúc về chiến lược, doanh nghiệp thực hiện cải cách công tác quản lý, đưa ra một sơ đồ chuẩn và phù hợp, trong đó phân định rõ nhiệm vụ, trách nhiệm của từng phòng ban, bố trí lại nhân sự, đưa ra các phương thức quản trị, báo cáo và đánh giá công việc đem lại hiệu quả GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 12 Tái lập – Tái cấu trúc – Điều... tổng công ty đang gặp phải TÓM LẠI: Tái cấu trúc là để doanh nghiệp tự nhìn nhận lại quá trình hoạt động của chính mình, và để đưa ra những chiến lược đúng đắn phù hợp với định hướng kinh doanh của mình Không phải khi gặp thất bại hay khó khăn mới tái cấu trúc, nhà lãnh đạo có tầm nhìn cũng sẽ thực hiện tái cấu trúc khi muốn mở rộng quy mô, tăng lợi nhuận Bên cạnh đó, không phải chiến lược tái cấu trúc. .. sản xuất, phân phối, kinh doanh nhằm hợp lý hóa các công việc, tiết kiệm chi phí, nâng cao hiệu quả làm việc của từng bộ phận phù hợp với định hướng kinh doanh của công ty Doanh nghiệp chuyển đổi từ làm việc không theo hệ thống, không theo quy trình sang làm việc có bài bản và chuyên nghiệp hơn GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 11 Tái lập – Tái cấu trúc – Điều... hợp, xây dựng lại cơ cấu tổ chức Phòng Nhân sự, mô tả rõ ràng đầy đủ các chức năng của phòng để đảm bảo phòng sẽ làm tốt công việc và theo kịp với tiến trình tái cấu trúc công ty sau này Giai đoạn 4: Đề xuất chiến lược tái cấu trúc công ty Sau khi toàn thể CBCNV đã nhận thức đầy đủ về sự cần thiết phải thay đổi, Phòng Nhân sự đã đủ lực và tầm để hoàn thành tốt chức năng nhiệm vụ, công ty đã tiến hành làm... chưa phân biệt đâu là chi phí tạo nên giá trị gia tăng cho khách hàng – chi phí góp phần quan trọng tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp, và đâu là những “chi phí xấu” (có thể loại bỏ mà không làm giảm lợi thế cạnh tranh) Nguyên nhân sâu xa là doanh nghiệp chưa phân tích qui trình tạo nên giá trị GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 10 Tái lập – Tái cấu trúc –... – Tái cấu trúc – Điều chỉnh 2014 Lựa chọn phương án chiến lược: Các chiến lược tối ưu cho khả năng của công ty, chi tiết của các yêu cầu đầu tư, và giá trị tạo ra tiềm năng Lộ trình chiến lược của công ty đến năm 2022: Đối với phương án được lựa chọn, sẽ được chia nhỏ theo từng giai đoạn từ 3 đến 5 năm và có mục tiêu cho từng giai đoạn đó Tái xây dựng tầm nhìn và sứ mạng: Phù hợp với chiến lược mới... VIỆT NAM 16 Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh 2014 dựng là Tập đoàn công nghiệp xây dựng Việt Nam và Tập đoàn phát triển nhà và đô thị Việt Nam Cùng với quyết định thí điểm, Thủ tướng cũng có hai quyết định thành lập công ty mẹ-Tập đoàn Sông Đà (từ Tổng công ty Sông Đà) làm nòng cốt cho Tập đoàn công nghiệp xây dựng Việt Nam và công ty mẹ-Tập đoàn Phát triển nhà và đô thị (từ Tổng công ty HUD) làm... phẩm được bán rộng rãi và giá hạ Những người lãnh đạo các tổ chức theo quan điểm sản GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 9 Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh 2014 xuất phải tập trung vào việc nâng cao hiệu quả sản xuất và mở rộng phạm vi phân phối Quan điểm sản xuất ngày nay thường thích nghi với các nước chậm phát triển, quan điểm này có nhược điểm là: ít... nào cũng mang lại sự thành công mỹ mãn, hay đem lại thể trạng tốt hơn cho công ty như mong đợi, do những sai lầm cố hữu trong tái cấu trúc Một trong những yếu tố làm nên sự thành công của Tái cấu trúc đó là kiên nhẫn và định ra đúng được thiếu sót của Doanh nghiệp mình “Bệnh chỉ có thể chữa khỏi nếu bắt đúng bệnh và uống đúng thuốc”, tái cấu trúc cũng vậy, chỉ có thể thành công khi Doanh nghiệp biết... 2014 Phần 3: KINH NGHIỆM THỰC TIỄN TẠI VIỆT NAM 1 Kinh nghiệm tại PNJ – tái cấu trúc thành công Công ty đã quyết định tái cấu trúc khi đang đứng trên đỉnh vinh quang Là công ty số 1 Việt Nam về ngành hàng của mình với hệ thống bán lẻ rộng khắp trên cả nước, thương hiệu được chọn làm Thương hiệu quốc gia, nằm trong Top 50 công ty niêm yết lớn nhất trên sàn chứng khoán, tốc độ tăng trưởng bình quân trong . 1. Tái lập 1 2. Tái cấu trúc 1 3. Điều chỉnh 2 4. Những dấu hiệu công ty cần phải tái cấu trúc 2 Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 4 1. Tái cấu trúc tài chính 4 2. Tái cấu. Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 4 Phn 2: PHÂN TÍCH CHIC TÁI CU TRÚC CÔNG TY Khi một doanh nghiệp gặp khó khăn, quá trình tái cấu trúc thường phải triển. nhà tài trợ vào thành công của công ty Tái lập – Tái cấu trúc – Điều chỉnh  GVHD: Thầy Nguyễn Thế Hùng | Phần 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY 6 c. 