Báo cáo kết quả kinh doanh chứng khoán

Báo cáo kết quả kinh doanh chứng khoán

KHOA TÀI CHÍNH – DOANH NGHIỆP

Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng 4 năm 2015

BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH CHỨNG KHOÁN

GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: TS THÂN THỊ THU THUỶ

GIỚI THIỆU 2 KẾT LUẬN 17

GIỚI THIỆU

Đầu tư chứng khoáng tại Việt Nam, là một loại hình đầu tư còn khá mới mẻ và còn rất hấp dẫn không chỉ đối với các nhà đầu tư trong nước mà còn đối với các nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam Biểu đồ dưới đây được trích từ Tạp chí tài chính ngày 10/5/2013, minh hoạ cho nhận định của chuyên gia kinh tế - chứng khoán Nhật Bản, Imai Masayuki Theo đó, Imai Masayuki đã đưa ra một đánh giá quan trọng về thị trường

chứng khoáng Việt Nam, đó là: Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng không

kém các nước khác trong khu vực Hơn nữa, so với các thị trường khác, chứng khoán Việt

Nam có tuổi đời trẻ hơn, vì vậy có sức bật lớn hơn so với những thị trường già cỗi

Chính vì vậy, việc tiến hành thực hiện đầu tư và giao dịch chứng khoán trên Sàn giao dịch chứng khoán ảo được mô phỏng tương tự như một Sàn giao dịch thực tế của Việt Nam thực sự là một cơ hội đối với các thành viên của nhóm trong việc tiếp cận với một loại hình dầu tư còn khá mới của Việt Nam, cũng như việc được vận dụng các kiến thức vào thực tế qua việc phân tích, đánh gia và đưa ra các quyết định giao dịch Tuy vậy, đối với tôi, hoạt động này thật sự rất mới mẻ, do đó, trong quá trình tiến hành việc phân tích và đưa ra các quyết định mua bán chứng khoán vẩn còn những sai sót cũng như những hạn chế về việc áp dụng rập khuôn kiến thức lý thuyết vào thực tế Vì vậy, tôi – người rất muốn tìm hiểu về lĩnh vực này – rất mong nhận được những đóng góp và nhận xét từ Giảng viên hướng dẫn

……… trên Sàn giao dịch chứng khoán ảo …

NGƯỜI THỰC HIỆN

1 TỔNG QUAN VỀ HOSE

Trước khi đi vào chi tiết về hoạt động của Sở giao dịch chứng khoán Thành phố

Hồ Chí Minh ( HOSE), tôi sẽ điểm qua một vài khái niệm về thị trường chứng khoán nhằm đưa ra một cái nhìn tổng quát về sự hình thành và phát triển của hoạt động mua bán chứng khoán

1.1 Tổng quan về thị trường chứng khoán.

1.1.1 Sự hình thành của thị trường chứng khoán.

Ban đầu nhu cầu vốn cũng như tiết kiệm trong dân cư chưa cao và nhu cầu về vốn chủ yếu là vốn ngắn hạn Theo thời gian, sự phát triển kinh tế, nhu cầu về vốn dài hạn cho đầu tư phát triển ngày càng cao Chính vì vậy, thị trường vốn đã ra đời để đáp ứng các nhu cầu này

Để huy động được vốn dài hạn, bên cạnh việc đi vay ngân hàng thông qua hình thức tài chính gián tiếp, Chính phủ và doanh nghiệp cần huy động vốn thông qua hình thức phát hành chứng khoán Khi một bộ phận và chứng khoán có giá trị nhất định được phát hành, thì xuất hiện nhu cầu mua bán chứng khoán; và đây chính là nguyên nhân sự ra đời

của thị trường chứng khoán - với tư cách là một bộ phận của thị trường vốn nhằm đáp ứng

nhu cầu mua bán và trao đổi chứng khoán các loại

1.1.2 Khái niệm về thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của thị trường vốn, hoạt

động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn, trợ cho doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư

Hay nói cách khác thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán Việc mua bán được tiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp

Do vậy, thị trường chứng khoán là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi

• Thị trường sơ cấp: người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành

• Thị trường thứ cấp: nơi diễn ra sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp

1.1.3 Hàng hoá của thị trường chứng khoán.

Hàng hoá giao dịch trên Thị trường chứng khoán bao gồm: các cổ phiếu, trái

1.1.4 Đặc điểm chủ yếu của thị trường chứng khoán.

• Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung

cấp vốn đều trực tiếp tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính;

• Là thị trường gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo Mọi người đều tự do

tham gia vào thị trường Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán,

mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung - cầu.

• Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành

trên thị trường sơ cấp, nó có thể mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn

 Các chủ thể có thể tham gia vào thị trường chứng khoán:

• Nhà phát hành: là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành có thể là Chính phủ, chính quyền địa phương, Công ty

o Chính phủ phát hành các loại trái phiếu chính phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm hụt ngân sách hoặc thực hiện những công trình quốc gia lớn

o Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu tư cho các công trình hay chương trình kinh tế, xã hội của địa phương

o Các công ty muốn huy động vốn đầu tư phát triển sản xuất phát hành trái phiếu công ty hoặc cổ phiếu

• Nhà đầu tư:

o Nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro và Nhà đầu tư không thích rủi ro;

o Nhà đầu tư có tổ chức: công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ bảo hiểm

xã hội, công ty tài chính,ngân hàng thương mại

• Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khoán:

o Công ty chứng khoán

o Quỹ đầu tư chứng khoán

o Các trung gian tài chính

• Các tổ chức liên quan đến chứng khoán:

o Cơ quan quản lý Nhà nước

o Sở giao dịch chứng khoán

o Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán

o Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán

o Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán

o Các tổ chức tài trợ chứng khoán

o Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm

Như vậy, sự hình thành của thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn vốn cho nền kinh tế, tạo tính thanh khoản cho chứng khoán và đồng thời cũng là một kênh đầu tư quan trọng cho các nhà đầu tư Và một bộ phận hữu cơ

không thể thiếu được trên thị trường chứng khoán đó là Sở Giao Dịch Chứng Khoán Sở

Giao Dịch Chứng Khoán (Stock Exchange) được xem như là hình thái điển hình của thị trường chứng khoán trung Tại Sở Giao Dịch Chứng Khoán các giao dịch được tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch

Tiếp theo, chúng ta sẽ đi vào tìm hiểu hoạt động của Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh Như đã đề cập trong suốt quá trình hoạt động, tôi đã tiến hành

phân tích và mua bán các chứng khoán được niêm yết trên sàn HOSE Do vậy, việc tìm hiểu ban đầu về cách thức hoạt động của HOSE sẽ là điều cần thiết cho hoạt động của tôi

1.2 Sở giao dịch chứng khoán Thành phố HỒ CHÍ MINH (HOSE).

1.2.1 Sự hình thành vá phát triển của HOSE.

Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE – Ho Chi Minh

Stock Exchange) được thành lập tháng 7 năm 2000, là một đơn vị trực thược Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán được niêm yết của Việt Nam

Tên website của sợ này lại là HSX (www.hsx.vn)

Từ khi thành lập đến ngày 7 tháng 8 năm 2007 mang tên là Trung tâm giao dịch

chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSTC) Từ ngày 8 tháng 8 năm 2007, HSTC

mới được đổi tên thành Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)

1.2.2 Giao dịch trên HOSE.

1.2.2.1 Loại chứng khoán được giao dịch.

Các loại cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, trái phiếu đã được đăng ký giao dịch tại Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh

1.2.2.2 Thời gian giao dịch.

Phiên Phương thức giao dịch Giờ giao dịch

Cổ phiếu chứng chỉ quỹ

Phiên sáng Khớp lệnh định kỳ mở cửaKhớp lệnh liên tực I 09h15’ – 11h30’09h00’ – 9h15’

Giao dịch thoả thuận 09h00’ – 11h30’

Phiên chiều Khớp lệnh định kỳ đóng cửaKhớp lệnh liên tục II 13h00’ – 13h45’13h45’ – 14h00’

Giao dịch thoả thuận 13h00’ – 14h15’

Trái phiếu

Phiên sáng Giao dịch thoả thuận 09h00’ – 11h30’

Phiên chiều Giao dịch thoả thuận 13h00’ – 14h15’

Từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ ngày nghỉ lễ theo quy định của Luật lao động hoặc quyết định của Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước

1.2.2.3 Phương thức giao dịch.

Giao dịch khớp lệnh định kỳ là phương thức giao dịch thực hiện trên cơ sở khớp các

lệnh mua và bán của khách hàng theo nguyên tắc giá thực hiện như sau:

i Là mức giá thực hiện khối lượng giao dịch lớn nhất.

ii Nếu có nhiều mức giá thoả mãn điểm i ở trên thì mức giá trùng hoặc gần với giá thực hiện của lần khớp lệnh gần nhất sẽ được chọn

iii Nếu vẫn có nhiều mức giá thoả mãn điểm ii ở trên thì mức giá cao hơn sẽ được chọn

Giao dịch khớp lệnh liên tục: là phương thức giao dịch thực hiện trên cơ sở lệnh của

nhà đầu tư sau khi được nhập vào hệ thống sẽ được khớp ngay với các lệnh đối ứng (nếu có) ở các mức giá tốt nhất đã chờ sẵn trong hệ thống

Giao dịch thỏa thuận là phương thức giao dịch trong đó người mua và người bán tự

thỏa thuận với nhau về các điều kiện giao dịch

1.2.2.4 Biên độ giao động.

- Biên độ giao động giá áp dụng đối với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư là +/-7% Theo đó:

Giá tối đa = Giá tham chiếu x (1 + biên độ giao động)

Giá tối thiểu = Giá tham chiếu x (1 – biên độ giao động)

- Giá tham chiếu của Cổ phiếu, Chứng chỉ quỹ đầu tư và Trái phiếu được tính dựa trên giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó

1.2.2.5 Nguyên tắc khớp lệnh.

- Ưu tiên về giá

- Ưu tiên về thời gian

1.2.2.6 Loại lệnh giao dịch.

Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh áp dụng các loại lệnh theo thời gian giao dịch như sau:

Khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa Lệnh giới hạn, lệnh ATO

Khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa Lệnh giới hạn, lệnh ATC

Trong đó:

- Lệnh giới hạn (LO): là lệnh mua hoặc bán được thực hiện theo mức giá xác định tốt hơn Lệnh giới hạn có mực ưu tiên thấp nhất trong các loại lệnh và có hiệu lực đến hết ngày giao dịch nếu không bị huỷ

- Lệnh giao dịch tại mức giá mở cửa (ATO): là lệnh mua hoặc bán được thực hiện theo mức giá mở cửa Lệnh ATO có thứ tự ưu tiên cao nhất và chỉ có hiệu lực trong phiên 1

- Lệnh giao dịch tại mức giá đóng cửa (ATC): là lệnh mua hoặc bán được thực hiện theo mức giá đóng cửa Lệnh ATC có thứ tự ưu tiên cao nhất và chỉ có hiệu lực trong phiên 3

Sau khi đã có cái nhìn rõ nét về sự hình thành cách thức hoạt động của HOSE Trong phần tiếp theo, tôi sẽ tiến hành phân tích quy trình xây dựng chiến lược kinh doanh chứng khoán và đưa ra chiến lược tổng quát ban đầu hoạt động đầu tư của tôi

2 CHIẾN LƯỢC KINH DOANH CHỨNG KHOÁN TỔNG QUÁT.

2.1 Quá trình xây dựng chiến lược kinh doanh chứng khoán.

Trong thực tế, để thực hiện quá trình đầu tư chứng khoán, trước khi bước vào việc lựa chọn chiến lược kinh doanh các công ty sẽ thực hiện một quy trình nghiên cứu đánh giá và thẩm định đầu tư Theo đó, quy trình ra quyết định đầu tư gồm các bước như sau:

2.1.1 Phân tích đầu tư.

Việc đầu tiên mà các nhà phân tích thường làm là phân tích các cơ hội trên thị trường, phân tích lợi nhuận mang lại và rủi ro chấp nhận đối với từng cơ hội đầu tư Phân tích đầu tư tập trung vào nghiên cứu, dự đoán các yếu tố vĩ mô tác động đến việc đầu tư như lãi suất, tỷ giá, thuế, GDP …, dự đoán khuynh hướng biến động của thị trường nói chung cũng như phân tích, dự đoán sự phát triển hay tăng trưởng trong tương lai của từng ngành, từng lĩnh vực kinh doanh cụ thể Đây là bước quan trọng có ảnh hưởng đến những bước sau Chỉ khi có sự phân tích chính xác thì ta mới có chiến lược đúng đắn

Tuy nhiên, thời gian giao dịch thực tế của tôi thật sự khá ngắn; do đó, những biến động của các biến số kinh tế vĩ mô được xem là không đáng kể Vì thế, thay vì phân tích các biến động của các yếu tố vĩ mô trong một khoảng thời gian dài, tôi sẽ chỉ dựa trên

những nhận định của các chuyên gia trong thời gian gần đây để lựa chọn các ngành có cơ hội tăng trưởng tốt

2.1.2 Mục tiêu đầu tư.

Trong bước này, dựa trên mức lợi nhuận nhận được và rủi ro chấp nhận được, các nhà phân tích sẽ đối chiếu với các tiêu chí đầu tư để lựa chọn một danh mục đầu tư phù hợp Ví dụ, một nhà đầu tư chú trọng vào lãi vốn sẽ chủ yếu đầu tư vào cổ phiếu, nhà đầu

tư chú trọng vào các khoản thu nhập ổn định sẽ đầu tư vào trái phiếu …

Xem xét các tình hình giao dịch của tôi, tôi quyết định mục tiêu đầu tư là lãi vốn từ

cổ phiếu Có 2 nguyên nhân, thứ nhất do giới hạn kỹ thuật nên các chứng khoán được

phép giao dịch trên sàn giao dịch ảo là các cổ phiếu Thứ hai, trong khoảng thời gian giao dịch ngắn, nguồn thu nhập duy nhất mà tôi hi vọng là nguồn thu từ việc chênh lệch giá mua – giá bán của các chứng khoán hơn là nguồn thu cố định trong dài hạn

2.1.3 Phân bổ tài sản.

Với mỗi nhà đầu tư, chiến lược phân bổ tài sản là điều cần lưu tâm Phân bổ tài sản

là phân chia tiền của nhà đầu tư vào một rổ đầu tư, mỗi rổ nhằm đạt được những mục tiêu

cụ thể riêng biệt hoặc toàn bộ yêu cầu sinh lời từ toàn bộ danh mục đầu tư Phân bổ tài sản trong từng giai đoạn phù hợp với phán đoán và quan điểm của nhà đầu tư Phân bổ tài sản trong từng giai đoạn phù hợp với phán đoán và quan điểm của nhà đầu tư Nó liên quan tới quyết định sẽ đầu tư bao nhiêu tiền vốn của quỹ vào từng loại tài sản – cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, tiền mặt hoặc từng lĩnh vực đầu tư – ngành sản xuất tiêu dùng … Khi cân đối danh mục đầu tư, nhà đầu tư sẽ chú trọng đến giá trị của danh mục đầu tư cũng như mức độ sinh lời của từng loại tài sản

Các loại tài sản mà một nhà đầu tư có thể đầu tư:

• Trái phiếu chính phủ - đây là loại chứng khoán khá an toàn, mang lại thu nhập

cố định hàng năm và vốn gốc được hoàn lại cuối kỳ

• Trái phiếu công ty – là loại trái phiếu phát hành bởi doanh nghiệp với cùng đặc điểm như trái phiếu Chính phủ, nhưng bù lại thu nhập cao hơn do mức rủi ro cao hơn

• Cổ phiếu trên thị trường chứng khoán – đầu tư vào cổ phiếu của một công ty nghĩa là nhà đầu tư trở thành một cổ động, một chủ sở hữu của công ty Kết quả đầu tư của nhà đầu tư phụ thuộc vào hoạt động của công ty

• Vốn cổ phần trong các công ty cổ phần hoá – khi đầu tư vào các công ty cổ phần hoá, các nhà đầu tư sẽ chấp nhận rủi ro cao hơn khi mà công ty chưa được niêm yết trên thị trường chứng khoán

• Bất động sản – thị trường bất động sản rất hấp dẫn với các quỹ đầu tư, nhưng cũng đầy rẫy rủi ro Các nhà đầu tư bỏ vốn đầu tư vào bất động sản để kỳ vọng một thu nhập ổn định hay sự gia tăng giá trị Có thể nhà đầu tư không trực tiếp đầu tư vào bất động sản mà đầu tư gián tiếp vào một công ty kinh doanh bất động sản

• Tiền tệ hay các công cụ trên thị trường tiền tệ Đây là các khoản đầu tư ngắn hạn nhằm tận dụng ngườn tiền mặt tạm thời nhàn rỗi

Với từng tài sản được chọn lựa đầu tư, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các lĩnh vực đầu tư phù hợp để đạt mục tiêu mong muốn Ví dụ như một nhà đầu tư quyết đi65nh đầu tư 50% tài sản vào cổ phiếu thì sẽ chọn cổ phiếu của ngành sản xuất hàng tiêu dùng, ngành tài chính ngân hàng hay ngành vận tải hàng hoá… Các lĩnh vực có thể đầu tư là:

• Hàng tiêu dùng

• Tài chính ngân hàng

• Nông lâm thuỷ hải sản

• Y tế - giáo dục

• Cơ sở hạ tầng

• Công nghệ thông tin

• Vận tải hàng hoá

• Nhiên liệu

• Du lịch khách sạn

Trong từng thời kỳ, từng giao đoạn cụ thể, nhà đầu tư sẽ có chiến lược đầu tư phù hợp với từng lĩnh vực có tốc độ tăng trường mong muốn Ví du ở Việt Nam hiện nay có thể nói tài chính ngân hàng, sản xuất hàng tiêu dùng… đang là ngành có sự tăng trường cao và ổn định; công nghệ thông tin, nhiên liệu… là những ngành có tiềm năng phát triển manh

Như đã đề cập ở trên, tôi tiến hành giao dịch theo phương thức đầu tư toàn bộ 100%

số vốn vào Cố phiếu được niêm yết trên sàn HOSE Tuy không thể đạt một danh mục đa dạng hoá các loại chứng khoán, nhưng tôi cũng đã cố gắng đa dạng hoá các loại cổ phiếu dựa trên mức độ biến động chứng khoán và theo ngành, lĩnh vực

2.1.4 Lựa chọn chứng khoán.