Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 101 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
101
Dung lượng
1,03 MB
Nội dung
1 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH VN HIP C H H O O C C H H N N H H C C U U T T R R Ú Ú C C T T À À I I C C H H Í Í N N H H C C H H O O D D O O A A N N H H N N G G H H I I P P X X U U T T K K H H U U T T H H Y Y S S N N T T N N H H B B À À R R A A - - V V N N G G T T À À U U LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH –NM 2011 2 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH VN HIP C H H O O C C H H N N H H C C U U T T R R Ú Ú C C T T À À I I C C H H Í Í N N H H C C H H O O D D O O A A N N H H N N G G H H I I P P X X U U T T K K H H U U T T H H Y Y S S N N T T N N H H B B À À R R A A - - V V N N G G T T À À U U . . C C H H U U Y Y Ê Ê N N N N G G À À N N H H : : K K I I N N H H T T T T À À I I C C H H Í Í N N H H – – N N G G Â Â N N H H À À N N G G M M Ã Ã S S : : 6 6 0 0 . . 3 3 1 1 . . 1 1 2 2 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: PGS-TS NGUYN NGC NH TP. H CHÍ MINH –NM 2011 3 LI CÁM N hoàn thin đ tài nghiên cu này, ngoài vic bn thân rt c gng n lc hc hi nghiên cu, còn có s hng dn giúp đ tn tình ca PGS. TS Nguyn Ngc nh - Phó hiu Trng trng i hc kinh t thành ph H Chí Minh. Nhân đây, tôi xin chân thành cám n Thy và quý thy cô trong khoa tài chính doanh nghip trng i hc kinh t Thành ph H Chí Minh đã tn tình hng dn và giúp đ tôi trong thi gian va qua đ hoàn chnh lun vn này. ng thi, tôi cng xin chân thành cám n quý c quan hu quan, quý doanh nghip đã h tr tôi trong vic cung cp thông tin tài liu cn thit đ hoàn chnh lun vn này. Tuy đã có nhiu c gng trong nghiên cu, song khó có th tránh khi nhng hn ch, khim khuyt trong quá trình hoàn thin lun vn, tôi rt mong nhn đc ý kin đóng góp ca Quý thy cô, các doanh nghip và các bn đ đ tài đc hoàn thin hn. Mt ln na, xin chân thành cám n./. 4 LI CAM OAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu ca cá nhân tôi và cha tng đc công b. S liu s dng đ phân tích, đánh giá là kt qu ca cuc kho sát thc t do doanh nghip cung cp. trên c s đó, tôi thc hin vic tính toán, chy mô hình đ đa ra kt qu nghiên cu. Ni dung lun vn đm bo không sao chép bt c công trình nghiên cu nào khác. Ngi thc hin VN HIP C Hc viên cao hc lp TCDN1 – Khóa 17 Trng i hc Kinh t Tp. H Chí Minh 5 LI NÓI U 1. S cn thit ca đ tài Cu trúc tài chính là t trng ca các ngun vn trong doanh nghip đc s dng vào hot đng sn xut- kinh doanh. Khi xem xét cu trúc tài chính ca doanh nghip, ta thng chú trng đn mi quan h gia n phi tr và vn ch s hu. Mt cu trúc tài chính ngun vn hp lí phi đm bo s hài hòa gia vn ch s hu và các khon n phi tr, có chi phí s dng vn thp và ri ro chp nhn đc, phù hp vi điu kin kinh doanh c th ca doanh nghip. S kt hp gia hai ngun vn này ph thuc vào rt nhiu yu t tác đng nh ri ro kinh doanh, đc đim ngành ngh, qui mô hot đng, t sut sinh li v.v… Xem xét cu trúc tài chính trong doanh nghip có th đánh giá đc mt cách khái quát chính sách tài tr vn kinh doanh ca doanh nghip, mc đ an toàn trong s dng tài sn, mc đ an toàn hay ri ro khác trong kinh doanh… Trong nn kinh t th trng, quyt đnh cu trúc tài chính là mt vn đ ht sc quan trng đi vi mi doanh nghip, bi nó là yu t nh hng rt ln đn t sut li nhun vn ch s hu và ri ro tài chính mà doanh nghip có th phi đi mt. Trên góc đ tài chính, mc tiêu quan trng nht ca các doanh nghip là ti đa hóa li nhun, hay nói cách khác là ti đa hóa giá tr ca doanh nghip. Tuy nhiên không phi bt k doanh nghip nào cng có th xác đnh đc cho mình ngay t đu mt cu trúc ngun vn hp lý đm bo cho doanh nghip kinh doanh hiu qu. K c khi doanh nghip đã xây dng đc mt cu trúc ngun vn hp lý thì cu trúc đó cng không phi là bt bin trong mt thi gian dài. Bi l hot đng kinh doanh ca doanh nghip luôn có s bin đng. Mt cu trúc ngun vn s dng n cao hoc nghiêng hn v s dng vn ch 6 s hu có th phù hp giai đon này nhng li không phù hp vi giai đon khác. Do đó, vic doanh nghip cn cu trúc li ngun vn cho phù hp vi tng giai đon phát trin là mt vic làm liên tc, thng xuyên. Nói nh vy đ thy tái cu trúc ngun vn là tht s quan trng và cn thit cho mi doanh nghip. C th, đây là quá trình t chc, sp xp li các ngun vn kinh doanh ca doanh nghip thông qua vic la chn và thc hin các quyt đnh tài tr ca doanh nghip nhm đt đc mt cu trúc ngun vn hp lý thích ng vi tng giai đon phát trin, thc hin có hiu qu các mc tiêu kinh doanh mà doanh nghip đ ra. Nu hiu theo ngha rng hn, hoch đnh cu trúc ngun vn không ch là quá trình t chc, sp xp li các ngun vn hin có mà bao gm c vic la chn và đa dng hóa các kênh huy đng vn, t chc hot đng kinh doanh hiu qu, làm lành mnh hóa tình hình tài chính trong tng thi k nht đnh đ t đó gia tng giá tr DN. Vì vy, đ tài nghiên cu “ Hoch đnh cu trúc tài chính cho doanh nghip xut khu Thy Sn trên đa bàn tnh Bà Ra - Vng Tàu” tr nên rt cn thit và có ý ngha c v mt lý thuyt ln thc tin. 2. Mc đích và phng pháp nghiên cu: Trên c s lý lun v cu trúc tài chính doanh nghip, đ tài tin hành nghiên cu mi quan h gia các nhân t nh hng đn cu trúc tài chính ca doanh nghip (hay là t sut n trong cu trúc ngun vn trong doanh nghip). T đó, doanh nghip có nhng đnh hng trong vic hoch đnh chính sách, cu trúc tài chính sao cho phù hp vi tình hình, đc đim ca doanh nghip đ mang li hiu qu kinh doanh cao nht, gia tng giá tr tài sn ca doanh nghip. 7 Bng phng pháp điu tra kho sát thc t, phng pháp thng kê mô t và so sánh, kt hp vi vic phân tích d liu bng phn mm SPSS đ tài đánh giá đc các nhân t nh hng đn t sut n trong doanh nghip. 3. i tng và phm vi nghiên cu: i tng: các doanh nghip xut khu thy sn. Phm vi nghiên cu: trên tnh Bà Ra Vng Tàu. 4. Kt cu ca đ tài Ngoài li m đu, các danh mc, kt lun và ph lc, đ tài đc thc hin vi 3 chng nh sau: Chng 1: Tng quan v cu trúc tài chính ca doanh nghip. Chng 2: Thc trng v cu trúc vn và các nhân t nh hng đn cu trúc tài chính ca doanh nghip xut khu thy sn tnh Bà Ra Vng Tàu. Chng 3: Gii pháp hoàn thin cu trúc tài chính ca doanh nghip xut khu thy sn tnh Bà Ra Vng Tàu. 8 MC LC Trang PHN M U……………………………………………………………… CHNG 1:TNG QUAN V CU TRÚC TÀI CHÍNH CA DOANH NGHIP 1.1 C s lý thuyt v cu trúc tài chính ca doanh nghip…………………… 1 1.1.1. Khái nim v cu trúc tài chính. …………………………………………… .1 1.1.2. Các yu t quyt đnh đ xây dng cu trúc tài chính……………………… 1 1.1.2.1. Các đc đim ca nn kinh t…………………………………………… 1 1.1.2.2. Các đc đim ca ngành kinh doanh……………………………………… 2 1.1.2.3. Các đc đim ca doanh nghip…………………………………………….4 1.2. Các lý thuyt v cu trúc vn…………………………………………………6 1.2.1. Lý thuyt cu trúc vn ti u (Optimal Capital Structure)………………… 6 1.2.2. Lý thuyt MM v cu trúc vn doanh nghip……………………………… 8 1.3. Các nghiên cu thc nghim v cu trúc vn………………………………12 1.3.1. Kh nng sinh li ………………………………………………………… 13 1.3.2. Quy mô………………………………………………………………………15 1.3.3. C hi tng trng………………………………………………………… 18 1.3.4. Tài sn c đnh hu hình………………………………………………… 20 1.3.5. Tm chn thu phi n……………………………………………………… 22 1.3.6. S đc quyn ……………………………………………………………… 23 1.3.7. c đim ngành. …………………… …………………………………… 24 1.3.8. Cu trúc s hu…………………………………………………………… 25 Kt lun chng 1……………………………………………………………… 26 CHNG 2: THC TRNG VÀ CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC TÀI CHÍNH CA CÁC DOANH NGHIP XUT KHU THY SN TNH BÀ RA - VNG TÀU……………………………………………… 28 2.1. Tình hình phát trin kinh t xã hi tnh giai đon 2004-2010…………… 28 9 2.2. ánh giá chung v điu kin t nhiên và kinh t xã hi………………… 30 2.2.1. Thun li…………………………………………………………………….30 2.2.2. Khó khn………………………………………………………………… 31 2.3. Thc trng v tình hình hot đng ca ngành thy sn ca tnh Bà Ra Vng Tàu giai đon 2005-2010……………………………………………… 32 2.3.1. Giá tr sn xut ngành thy sn…………………………………………… 32 2.3.2. Tình hình ch bin và tiêu th sn phm ca ngành thy sn………………34 2.3.2.1. Nng lc ch bin thy sn……………………………………………… 34 2.3.2.2 Sn lng ch bin và c cu mt hàng………………………………… 35 2.3.2.3. Tình hình kim ngch xut khu ca ngành thy sn giai đon 2007-2010 36 2.3.2.4. Th trng xut khu thy sn………………………………………… 37 2.3.3. ánh giá nhng thun li và khó khn ca Ngành thy sn……………… 40 2.3.3.1. Thun li………………………………………………………………… 40 2.3.3.2 Khó khn………………………………………………………………… 41 2.4. Thc trng v cu trúc tài chính ca các doanh nghip xut khu thy sn đin hình tnh Bà Ra – Vng Tàu…………………………………………… 43 2.4.1. ánh giá chung v cu trúc tài chính ca doanh nghip……………… 43 2.4.2. Thc trng v cu trúc tài chính…………………………………………… 45 2.4.2.1. Công ty c phn ch bin thy sn Tin t…………………………… 45 2.4.2.2. Công ty c phn ch bin thy sn Hi Vit. (Havico)……………………47 2.4.2.3. Công ty c phn ch bin xut nhp khu Thy sn Tnh (Baseafood)… 48 2.5. Phân tích các nhân t nh hng đn cu trúc tài chính ca doanh nghip xut khu thy sn tnh Bà Ra Vng Tàu…………………………………… 50 2.5.1. Mô hình nghiên cu lý thuyt………………………………………… 50 2.5.1.1. Mô hình kinh t lng…………………………………………………… 50 2.5.1.2.Mô hình nghiên cu phân tích đng dn (path analysis)…………… … 50 2.5.1.3 Mô hình nghiên cu đnh lng……………………………………………50 2.5.2. Mô hình nghiên cu và các gi thit……………………………………… 51 2.5.2.1 Mô hình nghiên cu……………………………………………………… 51 10 2.5.2.2. Các gi thit…………………………………………………………….…52 2.5.2.3. Thng kê mô t các bin trong mô hình………………………………… 55 2.5.2.4. Mi tng quan gia các bin ………………………………………… 56 2.5.2.5. Mô hình điu chnh ……………………………………………………….58 2.5.2.6. Kt qu mô hình hi quy:…………………………………………… 59 Kt lun chng 2……………………………………………………………… 63 CHNG 3: GII PHÁP HOÀN THIN CU TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIP XUT KHU THY SN TNH BÀ RA VNG TÀU ………………………………………………………………………………64 3.1. nh hng phát trin ngành xut khu ngành thy sn đn nm 2020 trên đa bàn tnh Bà Ra – Vng Tàu……………………………………………64 3.1.1. Quan đim phát trin……………………………………………………… 64 3.1.2. Mc tiêu phát trin………………………………………………………… 64 3.1.3 nh hng phát trin ngành thy sn………………………………… 65 3.1.4. Giai đon thc hin………………………………………………………….68 3.1.4.1. Giai đon 2011 – 2015………………………………………………… 68 3.1.4.2. Giai đon 2016-2020………………………………………………………69 3.2 Các gii pháp hoàn thin cu trúc tài chính ca doanh nghip……………71 3.2.1. Gii pháp nâng cao hiu qu kinh doanh……………………………………71 3.2.2. Gii pháp nhn din tình trng kit qu tài chính và d báo ri ro kinh doanh …………………………………………………………………………………… 72 3.2.3. Gii pháp đa dng hóa kênh huy đng vn đ tng tính thanh khon cho doanh nghip……………………………………………………………………….74 3.2.4. Gii pháp tng quy mô ca doanh nghip………………………………… 75 3.2.5. Gii pháp v tái cu trúc tài sn trong doanh nghip……………………… 76 3.2.6. Các gii pháp h tr khác…………………………………………………77 3.2.6.1. Nâng cao vai trò ca h thng kim soát ni b và trình đ qun tr cu trúc tài chính trong doanh nghip. …………………………………………………… 77 3.2.6.2. Minh bch thông tin:………………………………………………………78 [...]... TÀI LI C………………………………………………………………………….84 O……………………………………………………… 88 12 T ÀI CHÍNH C C ài chính c 1.1.1 Khái ni C ài chính ài chính doanh nghi à mô hình tài chính c c xây d êu chi cho m à th M ài chính phù h ngh không ch àt liên quan t C à còn b ài chính là cách th ìm ki ài chính t phát hành trái phi ài chính t à có giá c phi C ài chính sau khi tr doanh nghi à dài h t mà t v àt giá tr 1.1.2 Các y ài chính. .. b àt ài chính ng ài nghiên c trong quy mô doanh nghi ài h nghi à do l d àl ành n à cho vay s doanh nghi nghi ày có r i Theo nghiên c tài chính t b àng cho doanh nghi Th òn b òn b ài chính ng òn ài chính dài h ngh òn b ài chính dài h t à do các doanh nghi ài h ày nc Nghiên c v Th c ì các doanh nghi òn b ài h ày có kh ài chính c Tóm l , ph ên c cho thuy àng l à xác su vay n àng th ày àng nhi doanh nghi... òn b là do s ài chính Nguyên nhân c òa l à tr Theo nghiên c òn b cho th ày có th t à Anh Qu ài chính dài h àt òn b ài chính ng trong t nghi doanh nghi quan thu à 0,04% s ài h ày là do doanh àng cao thì chi phí khi phá s ên các doanh nghi òn b òn t ài chính ng 35 doanh nghi ào n ày ít t ài tr àn cho doanh nghi Nghiên c Th gi ph cho th òn b ài chính K ày cho th àm òn b Bài nghiên c ài chính Trung Qu à... b nhu ài chính Các doanh nghi ài tr l doanh nghi các doanh nghi T n ngu Pakistan, kh ài tr ên ngoài à nhân t c òn b ài chính cho th Pakistan s à ít n ày t Theo nghiên c v òn b h Anh Qu , kh ài chính dài h òn b òn b ài chính ng ài nghiên c trong n trong n ài chính t à 0,1766% s ài h ày là do trong ng có kh sinh l doanh nghi à cho vay s àng cho doanh nghi ài tr trong dài h i l ìl cho các d à doanh nghi... ày làm cho doanh nghi nhi ày trái v ghi à vì v d Tuy nhiên, k ên c Trung Qu l v v òn b ày là do doanh nghi ki ài chính th ki ài chính c c àng vay n à c s àng c ào tình tr ài chính T c ên c mô doanh nghi quan này r òn b ài chính và m ên nhân là các doanh nghi phá s à doanh nghi này T b Pakistan, quy mô c òn b ì các doanh nghi ào tình tr chính và có kh nghi ài s hình c àm cho chi phí phá s ài chính ài... tr ên doanh nghi ài tr ên ngoài Nghiên c Th cho k B òn b chính Nguyên nhân là do hai thuy òa l ài nghiên c trong t ph tài s ài 31 Bài nghiên c tr ên giá tr T Th doanh nghi òn b ài s trong nhà máy, xí nghi Tóm l nghi tài chính không tuân theo m quan h ên c ê quan tr nhau v à do nh ht 1.3.4 Tài s T Nh ình , tài s b ình có t ày có ngh tài s òn à doanh nghi hình càng cao thì có xu h òn b ài s ài chính. .. cao ày là do doanh nghi có t khác nên c Theo nghiên c v Pakistan, òn b ày có ngh à các doanh nghi ài tr ình K doanh nghi ày ì òn b ài chính 30 c ên nhân sau: Th ìc c n ên nhà cung òi h ên doanh nghi Th ài chính b Th ên ngu m ài tr à không c ài tr T Anh Qu chính t ên ngoài c òn b òn b ài chính ng tài chính dài h ài òn b ên c 033% s ng ài h ng ên nhân là do trong à cho vay e ng s òng cho các doanh nghi... nghi cho chính ph xem xét lát bánh c a chính ph xét giá tr c a doanh nghi p ph i là giá tr tài s nghi p Giá tr thì doanh nghi tv in p ph i xem c thu thu nh p doanh c c a lát bánh chính ph i b ng cách s d ng n cho ph n bánh còn l i dành cho c nhi u này s làm ý do mà các doanh 22 nghi th c hi c vi c này là vì lu t thu là m t kho nh chi phí lãi vay c kh u tr vào thu nh p ch u thu c khi tính thu thu nh p doanh. .. nghiên c Có r ên c trúc v ên th ch m ài nghiên c ài nghiên c ên, trong ày, chúng tôi ch êu bi (Nh à khu v Th à Th Bài nghiên c c òn b ài chính c quy mô, k ài s ch àt ên giá tr s Bài nghiên c 6 nhân t tài s ình, ành và c Bài nghiên c nhân t òn b ài s ài chính: kh ình, t ành và c Bài nghiên c à Hija c à tài s Bài nghiên c c ình ình, t 24 ài s ình, s à tính thanh kho Bài nghiên c c òn b ài chính: kh ng k... nào có m gi i thích cho v u này trên th c t cho th y không s d ng n cao c trong c u trúc v n? này cho th y ngoài n s còn có nh ng y u t khác nh n vi nh m t c u trúc v n t t quan tr ng nh t là chi phí phá s n và cho doanh nghi i di n ây là hai lý thuy các nhà qu y u ã cung c ài chính nh àm n tài tr n àv àt (hay còn g à chi phí s doanh nghi à cao nh ình có tr à th à do có kho tr c ài chính hoàn h không . cu trúc tài chính ca doanh nghip. 1.1.1. Khái nim v cu trúc tài chính. Cu trúc tài chính doanh nghip là mô hình tài chính ca doanh nghip đc xây dng trong mt chu k kinh doanh, . trng v cu trúc vn và các nhân t nh hng đn cu trúc tài chính ca doanh nghip xut khu thy sn tnh Bà Ra Vng Tàu. Chng 3: Gii pháp hoàn thin cu trúc tài chính ca doanh nghip. cn thit ca đ tài Cu trúc tài chính là t trng ca các ngun vn trong doanh nghip đc s dng vào hot đng sn xut- kinh doanh. Khi xem xét cu trúc tài chính ca doanh nghip, ta