Luận văn thạc sĩ Phân tích hiệu quả dự án mở rộng hệ thống cấp nước Đà Nẵng

 B GIÁO DC VÀ ÀO T  O TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH CHNG TRÌNH GING DY KINH T FULBRIGHT NGUYN TRI PHNG PHÂN TÍCH HIU QU D ÁN M RNG H THNG CP NC À NNG Chuyên ngành: Chính sách công Mã s: 603114 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS CAO HÀO THI TP. H CHÍ MINH – NM 2012 i LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn này hoàn toàn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s dng trong lun vn đu đc dn ngun và có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu bit ca tôi. Lun vn này không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh t thành ph H Chí Minh hay Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright. Tác gi lun vn Nguyn Tri Phng ii LI CM N Tôi xin chân thành cm n quý thy cô ca Chng trình ging dy kinh t Fulbright đã to mi điu kin đ tôi hoàn thành chng trình hc ca nhà trng. Xin cm n Thy giáo Cao Hào Thi đã hng dn nhit tình và to mi điu kin đ tôi đc trao đi nhng ni dung trong lun vn, xin cm n S K hoch đu t thành ph à Nng, Công ty cp nc à Nng và các c quan đã to mi điu kin cung cp s liu cho lun vn. Cm n gia đình và bn bè đã đng viên tôi trong sut quá trình hc tp ti trng. Trân trng cm n. iii TÓM TT S phát trin ca thành ph à Nng trong nhng nm đu th k 21 đang mang li mt din mo mi v c s h tng cho thành ph, nhng khu đô th mi đã và s phát trin trong tng lai. S gia tng dân s  mc 3.1%/nm đã to áp lc ln v nhiu mt cho à Nng, trong đó vn đ cung cp nc sch đang tr nên cp bách. Vi thc trng công sut cp nc thit k hin có là 205,000m 3 /ngày, trong khi đó đn nm 2018 nhu cu nc ca thành ph à Nng là 251,626m 3 /ngày do đó à Nng s thiu nc sch. D án m rng h thng cp nc à Nng ra đi đã gii quyt đc tình trng thiu nc sch  đô th vùng ven và nhng khu đô th mi, nâng cao sc khe cho ngi dân thông qua s dng nc sch. D án m rng h thng cp nc à Nng có tng vn đu t hn 86 triu USD do Dawaco làm ch đu t, trong đó vn vay chim hn 86% còn li là vn ch s hu. Thi gian xây dng t nm 2012 đn nm 2018, thi gian khai thác t nm 2018 đn nm 2038, công sut thit k ca d án là 120,000m 3 /ngày. Kt qu phân tích tài chính cho thy NPV tng đu t bng -411.15 t VND, NPV ch đu t bng -249.4 t VND, DSCR = -0.44 < 1 nên d án không kh thi v mt tài chính, kh nng hoàn tr n vay thp. Kt qu phân tích đ nhy cho thy giá bán nc sch có nh hng ln đn hiu qu tài chính, khi giá nc trung bình nm 2011 tng t 5,020 VND/m 3 lên 6,841 VND/m 3 thì d án kh thi theo c hai quan đim tng đu t và ch đu t. Ngoài ra, lãi sut vay ca ADB tng lên cng tác đng xu đn hiu qu ca d án. Kt qu phân tích kinh t cho thy NPV kinh t là 61.11 t VND nên d án kh thi trên quan đim toàn b nn kinh t. Kt qu phân tích phân phi cho thy ngi tiêu dùng nc đc hng li 510.9 t VND, ch đu t b thit 411.15 t VND, ngi dân vùng gii ta thit hi 2.68 t VND, ngân sách đc li 219.19 t VND. Nh vy, đ cân bng li ích ca các bên đm bo cho d án hot đng bn vng thì cn có chính sách điu chnh giá nc. Giá nc mà lun vn đa ra là 6,850VND/m 3 , vi mc giá này thì d án kh thi tài chính theo c hai quan đim tng đu t và ch đu t, ch s hu thu đc li nhun bng vi chi phí c hi vn ca mình, ngi tiêu dùng vn tr di mc sn lòng chi tr. Tuy nhiên, thành ph à Nng cn h tr cho các đi tng h nghèo đ đm bo mi ngi dân đ đc tip cn vi nc sch. Tóm li, d án m rng h thng cp nc nên đc xây dng, tuy nhiên UBND thành ph à Nng và ngân sách nhà nc cn có nhng chính sách c th đ d án hot đng bn vng. iv MC LC LI CAM OAN i LI CM N ii TÓM TT iii DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT vii DANH MC CÁC BNG, BIU viii DANH MC CÁC HÌNH V,  TH ix DANH MC CÁC PH LC x CHNG 1: GII THIU 1 1.1 t vn đ 1 1.1.1 Lý do hình thành d án 1 1.1.2 Lý do hình thành đ tài 2 1.2. Mc tiêu ca đ tài 2 1.3. Câu hi nghiên cu 3 1.4. Phm vi ca đ tài 3 1.5 Thu thp thông tin 3 1.5.1 Thông tin th cp 3 1.5.1 Thông tin s cp 3 1.6 B cc lun vn 3 CHNG 2:TNG QUAN C S LÝ THUYT 5 2.1 Chu trình phát trin ca d án 5 2.2 Các quan đim phân tích d án 5 2.3 Các phng pháp phân tích 6 2.3.1 Các phng pháp s dng trong phân tích tài chính 6 2.3.2 Các phng pháp s dng trong phân tích kinh t - xã hi 7 2.4 Khung phân tích li ích – chi phí ca d án cp nc 7 2.4.1 Li ích và chi phí tài chính 7 2.4.2 Li ích và chi phí kinh t 8 CHNG 3: TNG QUAN V D ÁN 10 3.1 Gii thiu chung v d án 10 3.2 Mc tiêu c a d án 10 v 3.3 Ngun vn ca d án 11 3.4 S đ cu trúc d án 11 3.5 Công ngh 12 3.6 Gii thiu ch đu t 12 3.7 Mô t phng pháp thm đnh ca Dawaco 13 CHNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 14 4.1 Xác đnh ngân lu d án 14 4.1.1 Các thông s c bn ca d án 14 4.1.2 Các thông s v mô 14 4.1.3 Xác đnh chi phí ca d án 15 4.1.4 Xác đnh doanh thu ca d án 18 4.1.5 Xác đnh chi phí s dng vn 19 4.1.6 Báo cáo thu nhp 20 4.1.7 Báo cáo ngân lu 20 4.2 K t qu tính toán phân tích tài chính 20 4.2.1 Theo quan đim tng đu t 20 4.2.2 Theo quan đim ch đu t 21 4.2.3 Kt lun 22 CHNG 5: PHÂN TÍCH RI RO 24 5.1 Phân tích đ nhy 24 5.1.1 Thay đi chi phí đu t ban đu 24 5.1.2 Giá nc trung bình tng 25 5.1.3 Thay đi t l lm phát VND 26 5.1.4 Thay đi t l lm phát USD 27 5.1.5 Chi phí thc ca đin tng thêm 28 5.1.6 Lãi sut khon vay ADB tng thêm 29 5.1.7 Phân tích nh hng ca lm phát VND đn ngân lu tài chính 30 5.2 Phân tích kch bn 31 5.3 Phân tích mô phng Monte Carlo 32 5.4 Kt lun 34 CHNG 6: PHÂN TÍCH KINH T, XÃ HI 35 vi 6.1 Li ích kinh t ca d án 35 6.1.1 Tính giá nc kinh t ca d án 35 6.1.2 Ngoi tác tích cc ca d án 36 6.2 Chi phí kinh t ca d án 37 6.3 Ngân lu kinh t ca d án 39 6.3.1 Ngân lu vào 39 6.3.2 Ngân lu ra 40 6.4 Kt qu phân tích kinh t 42 6.5 Phân tích xã hi 43 6.6 Kt lun 43 CHNG 7: KT LUN VÀ KIN NGH 45 7.1 Kt lun 45 7.2 Kin ngh 46 7.2.1 i vi UBND thành ph à Nng 46 7.2.2 i vi ch đu t Dawaco 47 7.2.3 i vi nhà nc 47 7.3 Nhng hn ch ca đ tài 48 TÀI LIU THAM KHO 49 PH LC 50  vii DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT ADB: Asian Development Bank - N gân hàng phát tri  n Châu Á AP: Kho  n phi tr AR: Kho  n phi thu B/C: Benefit against Cost - T s  li ích chi phí BTC: B tài chính CB: D t r  ti  n mt DSCR: Debt-Service Coverage Ratio - T  l an toàn n vay ENPV: Economic Net Present Value - Giá tr hin ti thu  n kinh t  EOCK: Economic Opportunity Cost of Capital FNPV: Finalcial Net Present Value - Giá t r  hin ti thu  n tài chính IRR: Internal ratio of Return - Su  t sinh li n i ti MTV: Mt thành viê n N MN: N hà máy n  c N PV: N et Present Value - Giá t r  hin ti thu  n ODA: Official Development Aid - Vin t r  p hát tri  n chính thc PV: Present Value – Giá t r  hin ti SERF: Shadow Exchange Rate Factor – H s  chu y  n đ  i t giá h  i đoái kinh t  TNDN: Thu nh  p doanh nghi p TNHH: Trách nhim h u h  n TSC: Tài s  n c  đn h USD: United States Dollar -   ng ôla M UBND: U b an nhân dâ n VAT: Value added tax - Th u  giá t r  gia tng VND: Vit Nam đ  n g WACC: Weighted average cost of capital - Chi phí v  n bình quân t r ng s  WB: World Bank - N gân hàng t h  gii viii DANH MC CÁC BNG, BIU Bng 1.1 Công sut cp nc ca thành ph à Nng 1 Bng 3.1 Các ch tiêu trong báo cáo tài chính ca Dawaco 13 Bng 4.1 Lm phát VND 15 Bng 4.2 Lm phát USD 15 Bng 4.3 Chi phí đu t 16 Bng 4.4 Ngân lu chi phí đu t 16 Bng 4.5 Giá nc bình quân nm 2011 ca Dawaco 19 Bng 4.6 Kt qu phân tích tài chính theo quan đim tng đu t 21 Bng 4.7 Kt qu phân tích tài chính theo quan đim ch đu t 22 B ng 5.1 Kt qu phân tích s thay đi ca chi phí đu t đn NPV ca d án 24 Bng 5.2 Bng giá nc qui đnh ca B tài chính 25 Bng 5.3 Kt qu phân tích s thay đi ca giá nc đn NPV ca d án 26 Bng 5.4 Kt qu phân tích s thay đi ca lm phát VND đn NPV ca d án 27 Bng 5.5 Kt qu phân tích s thay đi ca lm phát USD đn NPV ca d án 28 Bng 5.6 K t qu phân tích s thay đi chi phí thc ca đin đn NPV ca d án 29 Bng 5.7 Kt qu phân tích s thay đi ca lãi sut vay ADB đn NPV ca d án 30 Bng 5.8 Kt qu phân tích nh hng ca lm phát VND đn ngân lu 31 Bng 5.9 Kt qu phân tích kch bn 32 Bng 6.1 Các bnh liên quan đn ngun nc  nhóm A 37 Bng 6.2 Các bnh liên quan đn ngun nc  nhóm C 37 B ng 6.3 Chi phí đu t kinh t 39 Bng 6.4 Ngân lu chi phí đu t kinh t 40 Bng 6.5 Tng hp h s chuyn đi kinh t/tài chính 41 Bng 6.6 H s chuyn đi kinh t tài chính 42 Bng 6.7 Kt qu phân tích phân phi 43 ix DANH MC CÁC HÌNH V,  TH Hình 2.1  th phân tích li ích kinh t ca nc 8 Hình 3.1 S đ cu trúc d án “M rng h thng cp nc à Nng” 11 Hình 4.1 Ngân lu t do theo quan đim tng đu t 21 Hình 4.2 Ngân lu t do theo quan đim ch đu t 22  th 5.1 Mi quan h gia thay đi tng chi phí đu t và NPV tng đu t 24  th 5.2 Mi quan h gia thay đi giá nc nm c s 2011 và NPV tng đu t 26  th 5.3 Mi quan h gia lm phát VND thay đi và NPV tng đu t 27  th 5.4 Mi quan h gia lm phát USD thay đi và NPV tng đu t 28  th 5.5 Mi quan h gia tng chi phí thc ca đin và NPV tng đu t 29  th 5.6 Mi quan h gia tng lãi sut khon vay ADB và NPV tng đu t 30 Hình 5.1 Kt qu chy mô phng NPV theo quan đim tng đu t 33 Hình 5.2 Kt qu chy mô phng NPV theo quan đim ch đu t 33 Hình 6.1 Ngân lu kinh t ca d án 41  [...]... phân tích hi u qu tài chính c a d án theo hai quan i m t ng u t và ch 4 u t Ch ng 5 phân tích r i ro Ch ng này s phân tích các y u t có tác qu c a d án d a trên k t qu phân tích Ch ph i Ch ng c a d án ng này s phân tích hi u qu kinh t c a n các nhóm l i ích trong xã h i thông qua phân tích phân ng 7 k t lu n và ki n ngh Ch chính, kinh t và xã h i, trên c s n hi u nh y, phân tích k ch b n, phân tích. .. a d án; ã trình bày các quan i m phân tích d án, g m có quan i m t ng u t ; quan i m ch u t ; quan 9 i m kinh t và quan i m phân ph i thu nh p Ngoài ra, Ch pháp phân tích ng này còn nêu lên các ph ng c s d ng trong phân tích tài chính và phân tích kinh t - xã h i, khung phân tích d án c p n c 10 CH Ch NG 3: T NG QUAN V D ÁN ng này gi i thi u khái quát v d án, m c tiêu c a d án, công ngh mà d án s... Monte Carlo ng 6 phân tích kinh t , xã h i c a d án Ch d án, nh ng tác ng ó ng này rút ra nh ng k t lu n t các phân tích v tài a ra nh ng ki n ngh chính sách c a tài 5 CH Ch NG 2:T NG QUAN C S LÝ THUY T ng này gi i thi u t ng quan c s lý thuy t phân tích d án, chu trình phát tri n c a d án, các quan i m khác nhau v phân tích d án, các ph ng pháp và ch tiêu s d ng trong phân tích d án 2.1 Chu trình... : Nhà phân tích tính toán t su t l i nhu n c a d án theo quan i m c a qu c gia, s d ng giá kinh t nh giá nh p l ng và xu t l ng c a d án Ngoài ra, nhà phân tích c n lo i b thu , tr giá và b sung nh ng ngo i tác mà d án t o ra cho môi tr ng Quan i m phân ph i thu nh p: Nhà phân tích tính toán l i ích tài chính ròng mà d án mang l i cho các nhóm it ng ch u nh h ng tr c ti p hay gián ti p c a d án, sau... t qu phân tích phân ph i s ng có liên quan ng c, Dawaco, ngân sách, ADB, ng i dân vùng d án Trên c s k t qu phân tích kinh t c a ch s h u và c ra quy t ng n quy t nh h n d án ây là nh ng lý do chính ng n i lao nh d án có nh ut ns ng hình thành tài tài c th c hi n nh m phân tích tính kh thi tài chính trên quan i m t ng u t và ch u t ; phân tích tính kh thi kinh t ; phân tích các ngo i tác c a d án và... ch n Ph ng pháp phân tích l i ích chi phí: Ph ích và chi phí c a nó có th ol ng ng pháp này c s d ng v i nh ng d án mà l i c b ng ti n Nhà phân tích ph i ích mà d án mang l i ho c nh ng chi phí gây ra cho xã h i mà không cl ng nh ng l i c ph n ánh trong phân tích tài chính 2.4 Khung phân tích l i ích – chi phí c a d án c p n c 2.4.1 L i ích và chi phí tài chính L i ích tài chính c a d án c p n c t o... qu tài chính c a d án thông qua phân tích u, giá n c, l m phát ng nh th nào nh y Ngoài ra, Ch n hi u ng này còn phân tích k ch b n và phân tích mô ph ng Monte Carlo 5.1 Phân tích nh y Ph n này s phân tích hi u qu c a d án khi thay u vào, trên c s i các y u t ós nh n di n nh ng y u t nh y c m v i hi u qu c a d án 5.1.1 Thay i chi phí u t ban u Trong quá trình th c hi n d án có th x y ra nh ng tr nh t... gián ti p c a d án, sau khi ã tr chi phí c h i c a h Phân tích phân ph i thu nh p chính và kinh t v i i u ki n chúng i c xây d ng trên c s các phân tích tài c th c hi n theo quan i m c a t t c các bên liên quan t i d án 2.3 Các ph ng pháp phân tích ng pháp s d ng trong phân tích tài chính6 2.3.1 Các ph M t s ph Ph thu ng pháp c s d ng trong phân tích tài chính c trình bày nh sau: ng pháp giá tr hi... n v n hành d án m c u t chi m m t l ng v n nh s thành công hay th t b i c a d án Giai quy t nh thành công hay th t b i hai giai o n ut 2.2 Các quan i m phân tích d án5 Lu n v n t ng h p các quan i m phân tích d án bao g m: Quan i m t ng nh t là xác u t hay quan i m c a ngân hàng: Theo quan i m này, m i quan tâm l n nh s c m nh t ng th c a d án nh m ánh giá s an toàn c a s v n vay mà d án có th c n... tính toán c dòng u t Sau ó, lu n v n phân tích tính kh thi 23 v m t tài chính c a d án, k t qu cho th y r ng d án không kh thi trên c hai quan i m t ng u t và ch u t , kh n ng hoàn tr n vay th p nên khó thu hút c các nhà ut 24 CH Ch NG 5: PHÂN TÍCH R I RO ng này s phân tích s thay i các y u t nh chi phí u t ban VND, l m phát USD, chi phí th c c a i n, lãi su t vay ADB tác qu tài chính c a d án thông . Chng 5 phân tích ri ro. Chng này s phân tích các yu t có tác đng đn hiu qu ca d án da trên kt qu phân tích đ nhy, phân tích kch bn, phân tích Monte Carlo. Chng 6 phân tích. thuyt phân tích d án, chu trình phát trin ca d án, các quan đim khác nhau v phân tích d án, các phng pháp và ch tiêu s dng trong phân tích d án. 2.1 Chu trình phát trin ca d án 4 . ca d án 5 2.2 Các quan đim phân tích d án 5 2.3 Các phng pháp phân tích 6 2.3.1 Các phng pháp s dng trong phân tích tài chính 6 2.3.2 Các phng pháp s dng trong phân tích kinh