NGHIÊN CỨU VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM.PDF

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NGUYN H ANH TH NGHIÊN CU V C CH TRUYN DN LÃI SUT TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T TPHCM, tháng 10 nm 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH  NGUYN H ANH TH NGHIÊN CU V C CH TRUYN DN LÃI SUT TI VIT NAM Chuyên ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mư s ngƠnh: 60.34.02.01 LUN VN THC S KINH T Hng dn khoa hc: PGS-TS Phm Vn Nng TPHCM, tháng 10 nm 2013 LI CM N Trc ht, tôi xin gi li cm n chân thành đn giáo viên hng dn, PGS-TS Phm Vn σng v s giúp đ chân thành và nhng ý kin đóng góp có giá tr ca thy đã giúp tôi hoàn thành bài lun vn này. σhân đây, tôi cng mong mun gi li cm n đn các Thy Cô, nhng ngi đã truyn đt kin thc cho tôi trong sut thi gian tham gia khóa hc này. Li cui cùng, tôi xin cm n gia đình, bn bè và đng nghip đã luôn quan tâm ng h, khích l tôi hoàn thành lun vn này. LI CAM KT Tôi xin cam đoan lun vn này là kt qu nghiên cu ca bn thân di s hng dn ca PGS-TS Phm Vn σng. σgun s liu đc thu thp trung thc, chính xác. Tt c tài liu tham kho đu đc trích dn đy đ và rõ ràng. σgi cam đoan Nguyn H Anh Th DANH MC CÁC CH VIT TT σHTW : σgân hàng trung ng σHTε : σgân hàng thng mi NHNN : σgân hàng σhà σc DANH MC CÁC BNG BIU Bng 3.1 Kim đnh chui d liu gc và chui sai phân bc mt bng phng pháp ADF test Bng 3. 2  tr ti u Bng 3.3 Kim đnh đng liên kt theo phng pháp Johansen Test gia lãi sut chính sách và lãi sut th trng Bng 3.4 Kim đnh đng liên kt theo phng pháp Johansen Test gia lãi sut th trng và lãi sut bán l Bng 3.5. H s truyn dn lãi sut Bng 3.6. Mc đ truyn dn lãi sut MC LC Li cm n Li cam kt Danh mc các ch vit tt Danh mc các bng biu M đu CHσG 1: TNG QUAN V CÔNG C LÃI SUT VÀ TRUYN DN LÃI SUT 1.1Khái quát công c lãi sut 4 1.1.1 Vai trò ca công c lãi sut 4 1.1.2 Các loi lãi sut và mi quan h gia chúng 6 1.1.3 C ch điu hành lãi sut ti Vit Nam 9 1.2 Khái quát c ch truyn dn lãi sut 11 1.2.1 Khái nim c ch truyn dn lãi sut 11 1.2.2 Tính cng ca truyn dn lãi sut 11 1.2.3 Các yu t tác đng đn truyn dn lãi sut 13 1.2.4 Các nghiên cu trc đây v truyn dn lãi sut 16 KT LUσ CHσG 1 21 CHσG 2: MÔ HÌNH NGHIÊN CU 22 2.1 Mô hình VAR 22 2.1.1.Khái nim 22 2.1.2 Các dng mô hình VAR 22 2.1.3 Phân rã Cholesky 23 2.1.4. ng dng ca mô hình VAR 24 2.1.5 Hn ch ca mô hình VAR 25 2.2 Tính dng ca d liu chui thi gian 25 2.3. Kim đnh đng liên kt 28 KT LUσ CHσG 2 29 CHσG 3. D LIU VÀ KT QU NGHIÊN CU 30 3.1. Xác đnh thi gian và quy mô chn mu: 30 3.2. Các bc thc hin 30 3.3. Kt qu nghiên cu thc nghim v truyn dn lãi sut ti Vit Nam 31 3.3.1. Kim đnh tính dng ca chui d liu thi gian bng phng pháp ADF Test 31 3. 3.2.  tr cho mô hình VAR 33 3.3.3. Kim đnh đng liên kt 33 3.3.4. Hàm phn ng xung (impulse response) 37 3.3.5. Phân rã phng sai (Variance decomposition) 40 KT LUσ CHσG 3 42 CHσG 4: GII PHÁP PHÁT HUY TÍCH CC CHÍNH SÁCH TIN T QUA CÔNG C LÃI SUT 43 4.1. Gii pháp nâng cao hiu qu truyn dn lãi sut 43 4. 1.1. Tng cng tính minh bch trong chính sách tin t 43 4. 1.2. T do hóa lãi sut, thông thoáng cu trúc tài chính 43 4.1.3. Xây dng th trng cnh tranh hoàn ho 44 4.1.4. n đnh lãi sut, hn ch nhng bin đng xu ca th trng 44 4.1.5. Phát trin th trng tài chính 45 4.2. nh hng chính sách lãi sut 45 4.2.1. m bo tính n đnh ca chính sách lãi sut 45 4.2.2 Thc hin đng b kim ch lm phát và tng trng kinh t, n đnh kinh t v mô thông qua t do hóa lãi sut 46 4.2.3. Hoàn thin c ch hình thành lãi sut c bn 46 4.2.4. Hình thành đng b các mc lãi sut ch đo 46 4.2.5.H tr thanh khon đi vi NHTM vi k hn dài và tin ti d b trn lãi sut huy đng 47 KT LUσ CHσG 4 48 KT LUN 49 Danh mc tài liu tham kho Ph lc DANH MC TÀI LIU THAM KHO Ting Vit 1. Bùi Tá Anh Hoài(2012), Truyn dn lãi sut  Vit Nam. Lun vn thc s. Trng i hc Kinh t TPHCM. 2. Nguyn Thùy Liên(2012), Mc đ truyn dn ca lãi sut c bn vào lãi sut bán l giai đon 2007-2012. Lun vn thc s. Trng i hc Kinh t TPHCM. 3. Nguyn Phi δân (2010), C ch truyn dn tin t di góc nhìn phân tích đnh lng, Tp chí Ngân hàng s 18/2010. 4. Chng trình ging dy kinh t Fulbright, “Kinh t lng c s - 3 rd ed - Các phng pháp đnh lng – Chng 16: Các mô hình hi quy d liu bng”. 5. Chng trình ging dy kinh t Fulbright, “Kinh t lng c s - 3 rd ed - Các phng pháp đnh lng II – Chng 21: Chui thi gian trong kinh t lng”. 6. Chng trình ging dy kinh t Fulbright, “Kinh t lng c s - 4 th ed - Phng pháp nghiên cu II – Chng 16: Các mô hình hi quy d liu bng” 7. Báo cáo thng niên σgân hàng σhà σc qua các nm. 8. Th.s Phùng Thanh Bình , Hng dn s dng Eviews 6, Bài ging 2. Ting Anh 1. Marco A.Espinosa-Vega và Alessandro Rebucci(2003), Retail Bank Interest Rate Pass-Through: Is Chile Atypical? Central Bank of Chile, woking papers No 221. [...]... vay c ng nghiên c u: t trái phi u chính ph ) n lãi su t bán l ( lãi su i) ng 2 ng nghiên c u c a lu i lãi su t bao g m: + Lãi su t chính sách: lãi su t tái c p v n và lãi su t tái chi t kh u + Lãi su t th ng: lãi su t trái phi u chính ph + Lãi su t bán l : lãi su ng và cho vay c a các NHTM Ph m vi nghiên c u: Lãi su c l y s li u t n tháng 5/2013 theo quy nh c a NHNN t ng th i k Lãi su ng , lãi su t... i ch nh y, Nghiên c ng l c cho tôi th c hi n lu n truy n d n lãi su t t i Vi t Nam T nh v hi u qu c a chính sách ti n t t i Vi t Nam M c tiêu nghiên c u: M c tiêu nghiên c u c nghiên c tài là k t h p c nh tính l truy n d n lãi su t t i Vi ng nh m n u là truy n d n t lãi su t chính sách( bao g m lãi su t tái c p v n và lãi su t tái chi t kh n lãi su t th ng( lãi su n hai là truy n d n t lãi su t th... vi i lãi ng th i trong lãi su t ti n g i và tài chính t t N u chính ph ki m soát t t lãi su t th hi u qu c truy n truy n d n lãi su u hành chính sách ti n t h i nh p u này s giúp chính nh Thông qua vi c nghiên c u ng góp ph ts g iý 4 : T NG QUAN V CÔNG C LÃI SU T VÀ TRUY N D N LÃI SU T 1.1 Khái quát công c lãi su t 1.1.1 Vai trò c a công c lãi su t t khung lãi su t hay nh m t tr n lãi su u ch nh lãi. .. nh hành chính: - n này, lãi su t ngân hàng là lãi su t âm và th u so v i l i g i ti n không có lãi mà trái l i giá tr ng v n b cb y lùi và duy trì m c th m phát y lãi su t sang tr ng thái lãi su t th - u hành lãi su khung lãi su nh rõ sàn lãi su t ti n g i và tr n lãi su n n kinh t Trong khung lãi su iv i t thích h p cho mình - n tháng 7/2000: th c hi tr n lãi su nh các m c lãi su t tr n theo th i... a lãi su t cho vay và lãi su ng v n bình quân nh chên l ch lãi su th c hi n t do hóa lãi su c xóa b , ch gi l nh tr n lãi su u ng D a vào m c lãi su m c 0,35%/tháng Cu i tháng 1/1998, quy u hành lãi su n và biê ng do NHNN công b t ng th i k , các 10 NHTM nh lãi su t cho vay VND phù h p v b ng ngo i t b u áp d i v i hình th c cho vay lãi su t th a thu n - n tháng 4/2008: cho phép các NHTM áp d ng lãi. .. t lãi su t chính sách, ví d h t tái chi t kh u), lúc này lãi su t th s b n các ng(ch ng ng Trong b i c nh này, các NHTM có th 11 chuy i lãi su t th vay và lãi su ng sang lãi su t bán l (lãi su t cho ng) n d n lãi su t( Wang và Lee, 2009; Wang và Lee; 2010) 1.2.2 Tính c ng c a truy n d n lãi su t S truy n d n lãi su t có th không hoàn toàn do nhi u y u t gây nên tính c ng trong quá trình truy n d n lãi. .. th n n hi u qu c a chính sách ti n t L lãi su t bán l s ngay l p t c và hoàn toàn 1.3 Các nghiên c truy n d n lãi su t 1.3.1 Nghiên c u n Chile: K t qu c a nghiên c u c a Marco A.Espinosa-Vega và Alessandro Rebucci(2003) cho th y r ng truy n d n lãi su t Chile nhi u bi Chile không hoàn toàn trong dài h n Lãi su t ng và ít c nhi d n lãi su t trong ng n h n l lãi su t c c khác Tuy nhiên, t u so v ih... Truy n d n lãi su t t lãi su th p Kinh nghi m Malaysia cho th y có s HongKong thì truy n d c kh ng ho ng Truy n d n lãi su su t chính sách có th ngay l p t c truy n d th m c u cho th y m t nd n lãi su t ti n g i n lãi su t ti ra r ng s i trong lãi n lãi su t bán l Vì v y, chính ph có n s truy n d n kinh t thông qua lãi su t chính sách và chính sách ti n t là có hi u qu ám ch m t m u gi n lãi su t ti... nh tranh và nh tài chính, lãi su t lãi su t th c ki m soát ch m s truy n d n lãi su t ng sang lãi su t bán l S c c các ngân hàng ph i gi m lãi su t cho vay, d kho n do v y c u trúc tài chính d n kinh t , làm gi m r i ro thanh nh Theo các nghiên c u c a Benoit B Kleimeiner (2004), tính c n truy n trong th 15 ng ti n g i ngân hàng Lãi su t ti n g i m cs t t c các k h i c a lãi su t th u ph n ng nhanh... th y có l N y có th kh nh lãi su t là công c can thi p có hi u l qu tiêu dùng và ti t ki ph i cân nh c th n tr ng v phân chia gi a nm nào thì c n m b o s phát tri n hài hoà c a n n kinh t qu c dân 1.1.2 Các lo i lãi su t và m i quan h gi a chúng 1.1.2.1 Lãi su t tính theo giá tr là lo i lãi su i tr Lãi su t th c: là lãi su l l m phát u ch nh l nói cách khác, là lo i lãi su lãi su a ti n t hay nói cách . tng nghiên cu: 2 i tng nghiên cu ca lun vn là các loi lãi sut bao gm: + Lãi sut chính sách: lãi sut tái cp vn và lãi sut tái chit khu + Lãi sut th trng: lãi sut. bin đng lãi sut trên th trng. i vi NHTM lãi sut tái chit khu là lãi sut gc đ t đó n đnh lãi sut chit khu và lãi sut cho vay khác. Lãi sut tái cp vn là loi lãi sut. sut tái chit khu) đn lãi sut th trng( lãi sut qua đêm và lãi sut trái phiu chính ph). Giai đon hai là truyn dn t lãi sut th trng đn lãi sut bán l( lãi sut huy đng và cho