TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN SEO LÊN PHẢN ỨNG GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CHỨNG TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.

BăGIÁOăDCăVĨăĨOăTO TRNG I HC KINH T TP.HCM TRNHăNAMăHAI TÁCăNGăCAăCỌNGăBăTHỌNGăTINăSEOăLểNă PHNăNGăGIÁăCăPHIU BNGăCHNGăTI THăTRNGăCHNGăKHOÁNăVITăNAM LUNăVNăTHCăSăKINHăT TP.HCM - Nm 2013 BăGIÁOăDCăVĨăĨOăTO TRNG I HC KINHăTăTP.HCM TRNHăNAMăHAI TÁCăNGăCAăCỌNGăBăTHỌNGăTINăSEO LÊN PHNăNGăGIÁăCăPHIU BNGăCHNGăTI THăTRNGăCHNGăKHOÁNăVITăNAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã s : 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT Ngi hng dn khoa hc TS. TRN TH HI LÝ TP.HCM ậ Nmă2013 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu đc lp ca bn thân vi s giúp đ ca giáo viên hng dn. Nhng thông tin, s liu, d liu đa ra trong lun vn đc trích dn rõ ràng, đy đ v ngun gc. Nhng s liu thu thp và tng hp ca cá nhân đm bo tính khách quan và trung thc. Tác gi lun vn TrnhăNamăHai MCăLC DANHăMCăCHăVITăTT iii DANHăMCăCÁCăBNG iv DANHăMCăCÁCăHỊNHăV v Tómălc 1 Giiăthiu 2 Chngă1ă:ăCácăktăquănghiênăcuătrcăđâyăvătácăđngăcaăvicăcôngăbăthôngă tinăSEOălênăphnăngăcaăthătrng. 4 1.1 Các nghiên cu v tác đng ca vic công b thông tin SEO lên phn ng ca th trng 4 1.2 Các nghiên cu v nhân t nh hng đn phn ng ca th trng trong thi k công b thông tin SEO. 8 Chngă2ă:ăPhngăphápănghiênăcuăvàădăliu 11 2.1 Phng pháp nghiên cu 11 2.1.1 Phng pháp nghiên cu s kin 11 2.1.2 o lng sut sinh li bt thng 11 2.1.3 o lng sut sinh li bt thng tích ly 13 2.1.4 Mô hình. 15 2.2 D liu nghiên cu 16 2.2.1 Thu thp và x lý d liu 16 2.2.2 Mô t d liu 17 Chngă3ă:ăKtăquăthcănghim 19 3.1 Phn ng ca th trng trong thi k công b thông tin SEO 19 3.1.1 Kt qu nghiên cu cho toàn b mu 19 3.1.2 Kt qu nghiên cu đi vi tng nhóm công ty 21 3.2 Mi liên h gia c hi tng trng ca công ty và phn ng giá ti ngày công b thông tin SEO 25 3.3 Tóm tt kt qu nghiên cu 26 Ktălun 28 Danhămcătàiăliuăthamăkho 30 DANHăMCăCÁCăCHăVITăTT Ch vit tt T TingăAnhăđyăđ Nghaăting Vitătngăđng HOSE S Giao dch chng khoán Thành ph H Chí Minh HASTC Trung tâm giao dch chng khoán Hà Ni TSSL T sut sinh li TSSLBT T sut sinh li bt thng TSSLBTTL T sut sinh li bt thng tích ly SEO Seasoned Equity Offerings Phát hành c phn thêm REIT Real Estate Investment Trusts Qu u t bt đng sn tín thác DANHăMCăCÁCăBNG Bng 2.1: Các công b thông tin SEO t 2007 đn 2013 17 Bng 3.1: Sut sinh li bt thng và sut sinh li bt thng tích ly ca toàn b mu trong thi k công b thông tin SEO t nm 2007 đn 2013 20 Bng 3.2: Sut sinh li bt thng theo nhóm các công ty trong thi k công b thông tin SEO trên th trng chng khoán Vit Nam t 2007 đn 2013 22 Bng 3.3: Sut sinh li bt thng tích ly trong thi k công b thông tin SEO ca các công ty niêm yt trên th trng chng khoán Vit Nam t 2007 đn 2013 24 Bng 3.4: Kt qu hi quy bin đc lp (c hi tng trng – Dum) 25 DANHăMCăHỊNHăV,ăBIUă Hình 3.1 Biu đ sut sinh li bt thng và sut sinh li bt thng tích ly toàn mu trong thi k công b thông tin SEO t 2007 đn 2013. 19 Hình 3.2 Biu đ sut sinh li bt thng trong thi k công b thông tin SEO ca công ty niêm yt trên th trng chng khoán Vit Nam 2007 đn 2013. 21 Hình 3.3 Biu đ sut sinh li bt thng tích ly trong thi k công b thông tin SEO gia 2 nhóm công ty t 2007 đn 2013. 23 TịMăLC Mc tiêu ca nghiên cu này là xem xét tác đng ca vic các công ty niêm yt công b thông tin chào bán c phn SEO và phân tích tác đng ca yu t c hi tng trng ca công ty lên vic phn ng ca th trng trong giai đon t tháng 1 nm 2007 đn tháng 6 nm 2013. Nghiên cu này đc thc hin da trên vic xem xét tính bin đng ca sut sinh li bt thng trong sut thi k công b thông tin chào bán c phn SEO. Kt qu cho thy, trong hu ht thi gian trc và sau khi công b thông tin SEO, sut sinh li có s bin đng mt cách có ý ngha. Tuy nhiên tác đng ca vic công b thông tin SEO là khác nhau đi vi gia các nhóm công ty có c hi tng trng cao và các công ty có c hi tng trng thp. i vi nhóm công ty có c hi tng trng thp, th trng cho thy s phn ng tiêu cc trong hu ht khong thi gian s kin, trong khi các công ty có c hi tng trng cao li đón nhn s phn ng tích cc t th trng. Và cui cùng nghiên cu đã tìm ra bng chng cho thy c hi tng trng ca công ty có tác đng lên s thay đi trong sut sinh li ti ngày công b thông tin SEO. GIIăTHIU LỦădoăchnăđătài Vn đ ca các nhà qun lý tài chính công ty thng xoay quanh vi vic đa ra các chính sách liên quan đn 3 vn đ ch yu. ó là các quyt đnh v vic đu t, quyt đnh v vic chi tr c tc và hoch đnh cu trúc vn. Gn đây, vn đ tìm hiu tác đng ca vic đa ra các quyt đinh v vic đu t, chi tr c tc và hoch đnh vn lên giá tr th trng ca công ty đang đc quan tâm mt cách sâu sc. Trên th gii đã và đang có rt nhiu nghiên cu v vn đ tác đng ca vic công b thông tin chào bán c phn SEO lên giá tr ca công ty thông qua vic xem xét phn ng ca th trng, đc bit là các nghiên cu  các th trng tài chính phát trin. C th nh nghiên cu ca Walker & Yorst (2008) thc hin trên mu là các công ty thông báo chào bán c phn SEO, Autore et al. (2009) thông qua vic phân tích mc đích phát hành SEO ca các công ty niêm ytầ.v.v. Tuy nhiên, vn đ nghiên cu này ti Vit Nam còn đang rt hn ch. Do vy, nghiên cu này s đi vào xem xét xem liu vic các công ty niêm yt công b thông tin chào bán c phn SEO có tác đng th nào đn phn ng ca th trng và phân tích nguyên nhân gây nên phn ng ca th trng trong thi k t nm 2007 đn tháng 6 nm 2013. Mcătiêuănghiênăcu Xem xét tác đng ca vic các công ty niêm yt công b thông tin SEO lên phn ng ca giá c phiu trên th trng chng khoán Vit Nam Phngăphápănghiên cu Nhm tr li cho vn đ đt ra là các thông tin công b chào bán c phn SEO tác đng th nào lên phn ng ca th trng. Bài nghiên cu s dng phng pháp đnh lng, thông qua vic s dng phng pháp nghiên cu s kin. Và thông qua vic s dng phng pháp nghiên cu hi quy tuyn tính, nghiên cu s xem xét nguyên nhân gii thích cho phn ng ca th trng. Lunăvnăđcăbăccănhăsau: [...]...1 2 3 P 1 1.1 C khi thi thông tin chào bán SEO này cao nghiên ác - các công ty niêm ty ó trong công ty và Walker & Y (-2,59%) Humera Shahid et al (2010) 1.2 Các nghiên thích cho thông tin, Ghosh nhó Tuy nhiên trong Chilkowa tin (1987), 2.1 2.1.1 2.1.2 - Rm,t Ri ,t i i Rm,t i ,t i Ri ,t Rm,t i i i ARi ,t ^ ARi ,t Ri ,t (... (*) ]2 Rm ) 2 115 *) Rm i t ( SARt SARt 1 N N SRi ,t i 1 2.1.3 SAR CSAR SARt / ( là , CSAR H 0 : khô thông tin H1 : 1) 1 2 SARt z_stat CSAR wn & Wanrner (1988) Zt : SARt N v khác 0 là : Z CSAR N Bê t_stat 1 2 Tt SARt N 1 N ( SRi ,t SARt ) 2 i 1 v : 1 2 T CSAR N 1 N CSAR ) 2 (CSRi , i 1 i CSRi , thông tin SEO 2.1.4 Mô hình: SRi ,0 0 1 Dumi i Dumi : là bi SRi ,0 : 0 i : 1 >0) 0 2.2 2.2.1 Nam - . Chngă1ă:ăCácăktăquănghiênăcuătrcăđâyăv tác đngăcaăvic công b thông tin SEO lên phnăngăcaăthătrng. 4 1.1 Các nghiên cu v tác đng ca vic công b thông tin SEO lên phn ng ca th trng. cu gn đây v tác đng ca vic công b thông tin SEO lên phn ng ca th trng. Phn này s nhìn li các nghiên cu trc đây v vic tác đng ca công b thông tin SEO lên phn ng ca. vic nghiên cu tác đng ca công b thông tin SEO lên giá chng khoán. Vi mu là 1406 các công b thông tin SEO ca các công ty niêm yt trên sàn chng khoán NYSE và AMEX trong khong thi