Tiểu luận PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH GIAI ĐOẠN 2011 2014

Dự trữ nhiều tiền giúp doanh nghiệp đảm bảo khả năng chi trả thường xuyên và nhanh chóng, đồng thời để đảm bảo về tính hiệu quả trong công tác quản lí dễ gây ra hiện tượng tham nhũng làm

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

BÀI TẬP LỚN

“PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH GIAI ĐOẠN 2011 -2014”

Giảng viên hướng dẫn: TS Dương Thị Hồng Vân

Sinh viên thực hiện: Lê Ngọc Minh Anh

Bùi Thùy Dương Bùi Thị Đức Minh Nguyễn Hương Bảo Ngân Phan Thị Mỹ Linh

Vũ Ngọc Sang Quách Nguyễn Thạch Thảo Nguyễn Thị Thu Trang

1213330005

1213330017

1211330052

1213330056

1211330043

1213330068

1213330072

1213330078

Hà Nội, tháng 4 năm 2015

MỤC LỤC

I – TÓM TẮT VỀ HOẠT ĐỘNG VÀ MÔI TRƯỜNG KINH DOANH CỦA

CÔNG TY: 3

1 Tổng quan về công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh: 3

2 Lĩnh vực kinh doanh: 4

II TỔNG QUAN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY 5

1 Bảng cân đối kế toán 5

2 Báo cáo kết quả kinh doanh 7

3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: 8

III PHÂN TÍCH HỆ SÔ TÀI CHÍNH 10

1 Hệ số hiệu suất hoạt động: 10

2 Hệ số đòn bẩy: 11

3 Hệ số thanh toán: 12

4 ROE và phân tích Dupont 14

5 So sánh với trung bình ngành và đối thủ cạnh tranh: 15

IV ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ XU HƯỚNG HỆ SỐ TÀI CHÍNH VÀ ĐƯA RA DỰ BÁO 16

1 Đánh giá xu hướng chung của các hệ số tài chính 16

2 Dự báo KQKD năm 2015 18

I – TÓM TẮT VỀ HOẠT ĐỘNG VÀ MÔI TRƯỜNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY:

1 Tổng quan về công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh:

a Giới thiệu chung:

Tên Công ty: Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh

Tên tiếng Anh: Binh Minh Plastics Joint-stock Company

Tên viết tắt: BMPLASCO

 Công ty được thành lập năm 1977 với tên gọi: Nhà máy Công tư Hợp Danh Nhựa Bình Minh Năm 2004, Công ty tiến hành cổ phần hóa

 Ngành nghề kinh doanh chủ yếu : nhựa công nghiệp và vật liệu xây dựng

 Hệ thống nhà xưởng:

 Xưởng 1 sản xuất sản phẩm ép phun

 Xưởng 2 tại Khu công nghiệp Sóng Thần chuyên sản xuất các ống nhựa

 Hệ thống phân phối của Công ty bao gồm các kênh:

 cửa hàng bán sản phẩm: kênh tiêu thụ chính

 khách hàng riêng lẻ

 đấu thầu các công trình

 Hệ thống bao phủ: gần như toàn bộ khu vực miền Trung trở vào (và đang mở rộng ra miền Bắc với việc xây dựng nhà máy mới tại Khu công nghiệp Phố Nối - Hưng Yên)

b Thông tin hoạt động kinh doanh của công ty:

c Cổ phiếu niêm yết và lưu hành

 Ngày niêm yết 11/07/2006

 Giá ngày GD đầu tiên 67,000

 KL Niêm yết lần đầu 10,718,000

 KL Niêm yết hiện tại 45,478,480

 KL Cổ phiếu đang lưu hành 45,478,480

d Công ty con, liên doanh, liên kết (31/12/2013)

(triệu đồng)

% sở hữu

• CTCP Đầu tư kinh doanh bất động sản Bình Minh Việt 6,000 26.00

2 Lĩnh vực kinh doanh:

 Sản xuất các sản phẩm dân dụng và công nghiệp từ chất dẻo và cao su Sản xuất máy móc, thiết bị, vật tư, thiết bị vệ sinh cho ngành xây dựng, trang trí nội thất

 Kinh doanh máy móc, thiết bị, vật tư, thiết bị vệ sinh cho ngành xây dựng và trang trí nội thất

 Kinh doanh các sản phẩm dân dụng và công nghiệp từ chất dẻo và cao su Kinh doanh khuôn mẫu ngành nhựa, ngành đúc Kinh doanh, xuất nhập khẩu nguyên liệu, hóa chất, vật tư, máy móc thiết bị ngành nhựa, cơ khí, xây dựng, cấp thoát nước, thiết bị thí nghiệm

 Tư vấn các công trình cấp thoát nước, sân bãi, kho tàng

 Thi công các công trình cấp thoát nước, sân bãi, kho tàng

 Dịch vụ giám định, phân tích, kiểm nghiệm ngành hóa chất

 Thiết kế, chế tạo khuôm mẫu ngành nhựa, ngành đúc

 Vận tải hàng hóa bằng đường bộ

 Quảng Cáo

II TỔNG QUAN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY

1 Bảng cân đối kế toán

a) Phân tích chiều ngang

Nhìn chung tổng tài sản của công ty cổ phần nhựa Bình Minh có dấu hiệu tích cực , tăng ở mức vừa phải dù đó là lúc kinh tế Việt Nam mới xuất hiện dấu hiệu phục hồi; năng suất và sức cạnh tranh của nền kinh tế vẫn chưa được cải thiện Có thể thấy nếu lấy năm 2011 làm năm cơ sở, tổng tài sản tăng đều và cho đến năm

2014 tăng gấp 1,8 lần Nguyên nhân chủ yếu là do tiền và các khoản tương đương tiền tăng khá mạnh cùng với sự tăng nhẹ của 1 số tài sản Cụ thể như sau:

 Tiền và các khoản tương đương tiền : so với năm 2012 thì năm 2013 tăng 93,343 triệu đồng ,tương đương 27,6% Nguyên nhân tăng tiền có thể do doanh nghiệp đi vay ngắn hạn (vay ngắn hạn tăng 43,78 triệu đồng, thanh lí nhượng bán một số tài sản cố định đã thu tiền ( TSCĐ năm 2013 giảm 55,501 triệu đồng, tương đương 19,780%),các khoản đầu tư dài hạn đến ngày đáo hạn Dự trữ nhiều tiền giúp doanh nghiệp đảm bảo khả năng chi trả thường xuyên và nhanh chóng, đồng thời để đảm bảo về tính hiệu quả trong công tác quản lí( dễ gây ra hiện tượng tham nhũng làm lợi cho bản thân, giảm khả năng qua vòng vốn khi để tiền nhàn rỗi…), doanh nghiệp đã mạnh dạn đầu tư vào các khoản đầu tư ngắn hạn với sự tăng lên ở khoản này vào năm 2014 là 460 tỷ đồng Nguyên nhân là do Công ty gửi khoản tiền nhàn rỗi vào ngân hàng để hưởng lợi rồi chuyển tiền gửi kỳ hạn ngắn sang kỳ hạn dài để hưởng lãi suất cao hơn

 Các khoản phải thu ngắn hạn: có sự tăng nhẹ qua các năm , chứng tỏ danh nghiệp bị chiếm dụng vốn

 Hàng tồn kho: chỉ tiêu hàng tồn kho năm 2013 so với năm 2012 tăng 31,291 triệu đồng tương đương 9,299 % cho thấy doanh nghiệp đã gia tăng sản xuất, đáp ứng nhu cầu của nhiều khách hàng hơn Doanh nghiệp nên có những sự báo về cung-cầu thị trường để có mức dự trữ phù hợp, tránh tình trạng sản xuất ồ ạt, mà không đẩy ra được thị trường, sẽ rất lãng phí

 Tài sản cố định: Tài sản cố định có mức tăng chậm hơn tài sản lưu động Vì chỉ giữ tiền, không tái đầu tư dẫn tới giá trị còn lại của tài sản cố định giảm dần, mức giảm cao nhất vào năm 2013 là 20% Tuy nhiên bù lại, hiệu suất sử dụng tài sản của BMP lại tăng dần do nhiều tài sản đã được khấu hao hết nhưng vẫn tạo ra giá trị kinh tế

 Nguồn vốn

Qua bảng chỉ số xu hướng nguồn vốn, ta thấy nợ phải trả đang được công ty duy trì ở mức độ ổn định từ năm 2011 đến 2014 Mức tăng của năm 2012-2013 có hơi mạnh (gần 30%) nhưng đến năm 2014, mức tăng của nợ phải trả đã thấp hơn (dưới 10%)

Vốn chủ sở hữu tăng từ 1049 tỷ đồng đến 1718 tỷ đồng; đây là mức tăng không tăng quá mạnh chứng tỏ trong thời điểm này công ty chưa muốn mở rộng sản xuất, chỉ đầu tư vào các tài sản cố định như nhà xưởng máy móc để duy trì tình hình kinh doanh hiệu quả

b) Phân tích chiều dọc

Do đặc thù của ngành nhựa thì chi phí nguyên liệu chiếm 80% chi phí sản xuất nên tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, trong đó tài sản chủ yếu

là hàng tồn kho và khoản phải thu ngắn hạn, tổng tỷ trọng 2 khoản này nằm trong khoảng từ 40-50% Với tỷ trọng 2 khoản này, ta có thể thấy BMP cân đối được số lượng hàng tồn kho, các khoản nợ phải thu trong khả năng kiểm soát Tỷ trọng này phù hợp với đặc điểm của một doanh nghiệp sản xuất và thương mại

Hai khoản mục tiền, tương đương tiền cùng đầu tư ngắn hạn chiếm đến 31 - 47% tài sản ngắn hạn, cao gấp 1,6 lần so với vốn điều lệ Với khả năng này, không những giúp BMP có lợi thế trong vấn đề đàm phán với nhà cung cấp mà còn tạo niềm tin cho các nhà đầu tư, nâng cao được năng lực cạnh tranh trong công tác đấu thầu bán hàng

Về tài sản dài hạn, cơ cấu tài sản dài hạn chủ yếu của BMP năm 2014 không thay đổi nhiều so với năm 2013, chủ yếu vẫn là tài sản cố định và chi phí trả trước tiền thuê đất tại Long An Trong các năm qua, Công ty chỉ xây dựng cải tạo nhà

xưởng, kho bãi, trang bị thêm một số máy móc, thiết bị phụ trợ giúp giảm chi phí tiêu hao nguyên vật liệu, nâng cao năng suất

 Nguồn vốn:

Trừ năm 2011, cơ cấu nợ của BMP trong các năm còn lại hoàn toàn là cơ cấu

nợ ngắn hạn Toàn bộ nợ vay ngắn hạn của BMP là khoản khách hàng ký quỹ đặt cọc để được mua hàng trả chậm theo Quy chế kiểm soát công nợ khách hàng của Công ty

Với tiền mặt sẵn có và các khoản dễ dàng chuyển đổi nhanh chóng thành tiền, BMP không những không bị áp lực cho nhu cầu thanh toán mà còn tận dụng tối đa lợi thế trong hoạt động mua hàng, hưởng được mức giá tốt nhất so với thị trường, giúp giảm đáng kể chi phí đầu vào, góp phần gia tăng lợi nhuận doanh nghiệp và chuẩn bị nguồn vốn cho các dự án đầu tư sắp tới

Cơ cấu vốn chủ sở hữu liên tục chiếm tỷ trọng cao chiếm trên 86% trong tổng nguồn vốn, được gia tăng nhờ vào lợi nhuận giữ lại cho thấy hiệu quả đầu tư tại Nhựa B.nh Minh Việc giữ vững cơ cấu này trong các năm qua giúp Công ty kiểm soát được rủi ro, tự chủ trong kinh doanh, ít chịu ảnh hưởng của các biến động tài chính của thị trường, đứng vững và vượt qua được những khó khăn hiện tại, đồng thời là nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững trong tương lai nếu công ty biết

sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý

2 Báo cáo kết quả kinh doanh

a) Phân tích theo chiều ngang

 Doanh thu thuần của công ty tăng trưởng thấp vào năm 2012 (104%) nhưng

có sự nhảy vọt trong năm 2013 và 2014 khi tăng thêm lần lượt 14.33%% và 32.26% Doanh thu từ hoạt động tài chính tăng không đáng kể vào năm 2012 nhưng tăng gần 2,1 lần vào 2013 rồi giảm xuống còn 1,86 lần so với năm cơ sở

 Giá vốn hàng bán giảm 4.01% vào năm 2012 nhưng lại tăng vào năm 2013

và tăng mạnh thêm 28.81% vào năm 2014

 Chi phí bán hàng có mức tăng mạnh vào năm 2012 (22.53%) sau đó mức tăng chỉ tăng nhẹ thêm 31.2% vào 2013, sau đó tăng vọt gấp 2,36 lần ở 2014 trong khi chi phí quản lí lại có sự tỉ lệ tăng tương đối lớn và cao dần qua các năm Chi phí tài chính giảm sút 22.36% vào 2012 nhưng tăng thêm rất mạnh 99.2% và 131.22%

vào 2013 và 2014 so với năm cơ sở Chi phí thuế TNDN tăng dần lên qua các năm

2012 và 2013 nhưng tới 2014 thì chỉ giảm xuống chỉ còn tăng 16.19% so với 2011

 Lợi nhuận gộp tăng mạnh gấp 1,25 lần năm 2012 và tiếp tục tăng đều thêm 32.20% và 42.2% tại 2013 và 2014 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 23.61% vào 2012, tiếp tục tăng 30.48% vào 2013 nhưng tới 2014 lại giảm xuống chỉ còn tăng 25.17% so với năm cơ sở Lợi nhuận sau thuế của công ty có mức tăng dần qua các năm so với năm cơ sở nhưng mức tăng có dấu hiệu chững lại về cuối, không có đột biến khi lần lượt là 22.41%, 25.60% và 27.94%

b) Phân tích theo chiều dọc

 Giá vốn hàng bán chiếm tỉ trọng lớn trong doanh thu, trong khoảng từ 68% tới 75%

 Về chi phí: chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp là đáng kể hơn

cả, trong đó chi phí bán hàng có độ lớn dao động từ 3 - 5% so với doanh thu thuần

Tỉ trọng chi phí quản lí doanh nghiệp tăng từ 2011 tới 2013 trước khi giảm đáng kể vào 2014 Chi phí tài chính tăng mạnh đặc biệt ở 2013 và 2014

 Lợi nhuận: lợi nhuận sau thuế chiểm tỉ trọng trong khoảng 15% - 19% doannh thu, tỉ trọng tăng từ 2011 tới 2012 nhưng giảm liên tiếp trong 2 năm tiếp theo, đây là hệ quả của chu kì tăng giảm của các loại chi phí

3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:

 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh có xu hướng thu vào qua các năm nhờ vào dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh, tuy nhiên sau khi tăng mạnh vào năm 2012, tới năm 2013 chỉ tăng 2,3 lần, giảm 15% so với 2012, sau đó quay trở lại tăng 2,41 lần vào 2014

 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư có xu hướng âm vào năm 2011 Năm

2012, mức âm giảm 27% Năm 2013, công ty có dòng lưu chuyển dương 32,23 tỷ đồng Tuy nhiên, vào năm 2014 mức chi tăng đột biến, gấp 6,53 lần so với 2011

 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính có xu hướng âm qua các năm vì công

ty phải trả nợ vay Nhưng dòng lưu chuyển lại biến động thất thường Năm 2012 tăng 1,46 lần, năm 2013 chỉ tăng 1,13 lần nhưng 2014 lại tăng 1,54 lần Nguyên nhân có thể là do dao động ngược chiều đến từ tiền vay ngắn và dài hạn doanh nghiệp nhận được

 Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ hầu như có xu hướng tăng Tuy nhiên, năm

2014, lưu chuyển tiền mang dấu âm do ảnh hưởng bởi các dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính lớn hơn các dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh

 Tương tự, tiền mặt và tương đương tiền đầu kì và cuối kì đều tăng trưởng dương so với năm cơ sở

 Rõ ràng trong 3 năm đầu của giai đoạn, các dòng tiền thu vào từ hoạt động kinh doanh có ảnh hưởng vượt trội tới lưu chuyển tiền tệ chung của công ty Tuy nhiên tới năm 2014, sự tăng cường của các dòng tiền chi ra từ hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính đã lấn át và làm đổi hướng xu thế chung của luồng tiền trong doanh nghiệp

Trong các dòng tiền vào, dòng tiền thu được từ việc bán hàng luôn chiếm tỉ trọng cao nhất Đối với các dòng tiền ra, dòng tiền để chi trả cổ tức, lợi nhuận cho cổ đông và dòng tiền đầu tư vào tài sản cố định chiếm tỉ trọng lớn nhất, đặc biệt dòng tiền để chi trả cho cổ đông tăng lên rõ rệt và trở thành dòng tiền ra có tỉ lệ cao nhất trong những năm gần đây, cho thấy khả năng tạo lợi nhuận và thanh toán ổn định của doanh nghiệp

III PHÂN TÍCH HỆ SÔ TÀI CHÍNH

1 Hệ số hiệu suất hoạt động:

Vòng quay hàng tồn kho: Qua các năm từ 2010 đến 2014, vòng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp đã tăng lên từ 4.724 vòng vào năm 2010 đến 6.695 vòng vào năm 2014 Tình hình được cải thiện là do công ty đã đẩy mạnh chính sách mở rộng tiêu thụ sản phẩm, cụ thể là chi phí bán hàng tăng đáng kể từ 39.35 tỷ đồng năm

2010 lên con số 123.64 tỷ đồng trong năm 2014 Số liệu này cho thấy khả năng bán hàng của doanh nghiệp được tăng nhanh hơn và ít bị ứ đọng hàng tồn kho trong doanh nghiệp so với các năm trước

Vòng quay tổng tài sản: So với trung bình ngành nhựa (dao động trong khoảng 1.42-1.61 trong giai đoạn 2010-2014, nguồn: cophieu68.vn), vòng quay tổng tài sản của doanh nghiệp là tương đối thấp Điều này cho thấy công ty đã sử dụng vốn không còn tốt như trước, đóng góp một phần nguyên nhân làm giảm lợi nhuận của công ty

Vòng quay tài sản cố định: Chỉ số này của doanh nghiệp tăng đều qua các năm,

cụ thể là từ mức 5.431 vòng năm 2010, chỉ số này đã đạt đến 11 842 vòng năm

2014 Đây là dấu hiệu tốt chứng tỏ công ty đã khai thác có hiệu quả các tài sản cố định đã đầu tư trước đó

Vòng quay vốn: Trong giai đoạn 2010-2014, vòng quay vốn của doanh nghiệp tăng lên 1.76 vào năm 2011 nhưng rồi sau đó liên tiếp giảm Doanh thu và vốn chủ

sở hữu của doanh nghiệp vẫn duy trì mức tăng hàng năm tuy nhiên tốc độ tăng vốn chủ sở hữu lớn hơn tốc độ tăng doanh thu

Kỳ thu tiền trung bình: Có xu hướng giảm dần từ 76 ngày xuống còn 57 ngày Đây là dấu hiệu tốt cho thấy chính sách thu hồi các khoản mua chịu của khách hàng

đã được cải thiện

2 Hệ số đòn bẩy:

Tỷ lệ nợ/tổng tài sản của BMP luôn được duy trì ở mức rất thấp, chỉ khoảng

10 - 13% Còn tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu chỉ cao hơn chút ít, khoảng 11 - 15% Điều này chứng tỏ các khoản nợ của BMP là rất nhỏ trong tổng nguồn vốn của công ty Công ty đang duy trì một tỷ lệ nợ cực thấp hầu như không sử dụng đòng bẩy tài chính để đảm bảo độ an toàn tài chính rất cao Bên cạnh đó, từ 2011 – 2014, công ty đang dần gia tăng đòn bảy một cách chậm chạp dù nền kinh tế đang dần phục hồi Nguyên nhân của nó, có lẽ là do khả năng thanh toán lãi vay trên thu nhập của công

ty đang giảm dần và giảm khá nhanh Hay nói cách khác, công ty có chiến lược khuếch đại lợi nhuận an toàn, chắc chắn dựa theo khả năng của mình, chứ không chạy theo thị trường

Đòn bảy kinh doanh DOL = 0.79 có ý nghĩa cứ mỗi 1% doanh thu bán hàng sẽ làm tăng 79% EBIT Tuy nhiên, năm 2012, DOL của công ty lên khá cao (hơn 6 lần) nhưng EBIT lại không tăng đột biến Hay có thể nói, dù doanh thu của công ty tăng rất ít nhưng lợi nhuận cho ra trên 1 đồng doanh thu là rất lớn Điều này chứng

tỏ trong năm 2012, công ty đã hoạt động vô cùng hiệu quả Năm 2014 chứng kiến một sự giảm trừ trong EBIT từ 4% còn -4% DOL năm 2014 cũng suy giảm đột biến còn -21% - doanh thu của doanh nghiệp tăng nhiều nhưng lợi nhuận lại suy giảm Đây là hệ quả của việc thực hiện chiến lược mở rộng thị phần trong năm 2014

(chi phí bán hàng năm 2013: 68.63 tỷ VND; Năm 2014: 123.64 tỷ VND)

Trong các năm 2011 và 2012, DFL của BMP dương Đặc biệt năm 2012, EPS tăng mạnh nhờ EBIT tăng cao Công ty đẩy mạnh tăng cổ tức cho cổ đông Song, năm 2013, DFL lại giảm ngay lập tức = -5.05 cho dù EBIT = 39% Trong năm

2013, công ty đã phát hành thêm hơn 1 triệu cổ phiếu nhưng doanh thu lại không kịp tăng đối ứng Điều này làm ảnh hưởng đến lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu năm

2013 thấp hơn rất nhiều so với năm 2007 và hệ số DFL ở mức cao DFL ở mức cao

sẽ là đòn bảy khuếch đại sự yếu kém trong việc sử dụng tài chính của công ty Tuy nhiên, năm 2014, có một sự nỗ lực đáng kể của BMP trong việc trả lợi tức cho cổ đông, dù EBIT suy giảm Đây có thể được coi như một sự bù đắp và hứa hẹn của