Thuyết trình tài chính quốc tế MINH BẠCH TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ SỰ DẪN TRUYỀN CỦA LÃI SUẤT BÁN LẺ

1 TÍNH MINH BẠCH TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ & SỰ DẪN TRUYỀN LÃI SUẤT BÁN LẺ CH23_TC05_Nhóm 4 2 Danh sách nhóm 1.Nguyễn Tuấn Anh 2.Phạm Hoàng Mai Diễm 3.Huỳnh Thu Hằng 4.Nguyễn Quang Phú 5.Trần Thị Phương Thảo 3 Bố cục bài thuyết trình Lời mở đầu Phần I Bài nghiên cứu gốc (có bổ sung bài nghiên cứu ban đầu) của tác giả Phần II Tóm tắt bài nghiên cứu Phần III Mở rộng – Minh bạch chính sách tiền tệ và truyền dẫn lãi suất ở Việt Nam qua các bài nghiên cứu có liên quan. Phần IV 4 Lý do chọn đề tài 5 MỤC TIÊU Lãi suất Giá tài sản Tỷ giá Tín dụng CHÍNH SÁCH NGOẠI THƯƠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Mức độ và tốc độ truyền dẫn lãi suất Hiệu quả của chính sách tiền tệ 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI CHỌN ĐỀ TÀI 6 LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG LÃI SUẤT BÁN LẺ LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH Ảnh hưởng của NHTW đến các NHTM Động thái của các NHTM - Lãi suất cơ bản - Lãi suất tái cấp vốn - Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất liên ngân hàng - Lãi suất tiền gửi - Lãi suất cho vay TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI CHỌN ĐỀ TÀI 7 LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG LÃI SUẤT BÁN LẺ LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TRUYỀN DẪN HOÀN TOÀN TRUYỀ N DẪN QUÁ MỨC TRUYỀN DẪN KHÔNG HOÀN TOÀN Thay đổi 1% Thay đổi 1% Thay đổi 1% 8 LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG LÃI SUẤT BÁN LẺ LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH CÁC NGHIÊN CỨU GẦN ĐÂY 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Truyền dẫn không hoàn toàn trong dài hạn và ngắn hạn Sự điều chỉnh bất cân xứng Tốc độ điều chỉnh chậm Truyền dẫn giữa các sản phẩm tài chính 9 Bất cân xứng thông tin Minh bạch CSTT Khủng hoảng tài chính Cơ cấu tài chính CSTT tự do hay kiểm soát Mức độ phát triển TTTC Cạnh tranh không hoàn hảo Chi phí chuyển đổi Chi phí thực đơn TÍNH HIỆU QUẢ Liu và cộng sự (2008) 1 0 TRƯỜNG HỢP Ở VIỆT NAM 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI - Cam kết khi gia nhập WTO về minh bạch chính sách tiền tệ - Sự kìm hãm tài chính - Tình trạng sở hữu chéo - Cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng …… [...]... • Cơ chế truyền dẫn của lãi suất từ lãi suất chính sách sang lãi suất thị trường và cuối cùng là sang lãi suất bán lẻ ở New Zealand • Ảnh hưởng của tính minh bạch trong chính sách tiền tệ đến truyền dẫn của lãi suất ở New Zealand • Vận dụng ở Việt Nam 1 4 3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Có mối quan hệ dài hạn giữa lãi suất chính sách và lãi suất thị trường đến lãi suất bán lẻ hay không? Hệ số truyền dẫn là hoàn... lý thuyết 1 6 TÍNH MINH BẠCH CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Malcolm Edey and Andrew Stone (2004) Minh bạch trong chính sách tiền tệ là một khái niệm với nhiều khía cạnh Geraats (2001) Phân loại các khía cạnh khác nhau của minh bạch thành năm loại chính: chính trị, kinh tế, thủ tục, chính sách và hoạt động Hahn (2002) Minh bạch chia thành ba loại đó là : minh bạch về mục tiêu, minh bạch về thông tin và minh bạch. .. thời của lãi suất bán lẻ khi có sự thay đổi trong lãi suất chính sách và lãi suất thị trường như thế nào? • Tốc độ điều chỉnh về cân bằng nhanh hay chậm? • Độ trễ điều chỉnh trung bình là bao nhiêu? • Có tồn tại sự bất cân xứng trong điều chỉnh lãi suất bán lẻ hay không? Vấn đề minh bạch chính sách tiền tệ (chế độ OCR ở New Zealand hay gia nhập WTO ở VN) ảnh hưởng thế nào đến truyền dẫn lãi suất bán lẻ. .. số truyền dẫn trong dài hạn • Nếu α1 có ý nghĩa thống kê và bằng 1 gọi là truyền dẫn hoàn toàn 2 6 ƯỚC LƯỢNG TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TỨC THỜI • Phương trình (1) là một mô hình dài hạn Vì sự thay đổi trong lãi suất của chính sách tiền tệ, các ngân hàng sẽ không điều chỉnh lãi suất bán lẻ ngay lập tức • Lãi suất ngắn hạn được kì vọng sẽ được điều chỉnh nhanh hơn lãi suất trung và dài hạn, vì nó phụ thuộc vào... hạn, và có sự bất cân xứng trong mức độ dẫn truyền Sự dẫn truyền đến lãi suất cho vay cao hơn khi lãi suất thị trường đang tăng hơn là khi nó đang giảm xuống, nhưng điều ngược lại là đúng cho lãi suất tiền gởi Bondt (2002) sự dẫn truyền là hoàn toàn cho hầu hết lãi suất cho vay nhưng không hoàn toàn lên tác động của cả lãi suất tiền gởi và lãi suất cho vay Kleimeier và Sander (2005) lãi suất cho vay...1 1 1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI MINH BẠCH TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ TRUYỀN DẪN VÀO LÃI SUẤT BÁN LẺ Liu, Ming-Hua và Dimitri Margaritis, Alireza Tourani-Rad, 2008 1 2 NỘI DUNG BÀI THUYẾT TRÌNH Bài nghiên cứu gốc Tổng quan tài liệu Chính sách tiền tệ ở New Zealand Bài nghiên cứu ban đầu Vận dụng ở Việt Nam Bài thuyết trình Nguyễn Thị Ngọc Trang cùng cộng sự (2013) Một số nghiên cứu có liên... và minh bạch trong hoạt động Guthrie và Wright (2000) Chính sách thắt chặt không hạ thấp mục tiêu lạm phát, hay gây ra lạm phát cao hơn trong dài hạn 1 SỰ DẪN TRUYỀN LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH SANG LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG VÀ LÃI SUẤT BÁN LẺ 7 Sarno, L., Thornton, D.L., (2003) Có sự ổn định đáng kể trong mối quan hệ dài hạn giữa LSCS và LSTT dù trải qua các thay đổi trong quy trình hoạt động CSTT Sự điều chỉnh... vay phản ánh nhanh hơn đối với sự thay đổi trong chính sách tiền tệ dự đoán Chong và các cộng sự (2005) Singapore - định chế tài chính điều chỉnh lãi suất của họ lên chậm hơn so với điều chỉnh giảm Họ cũng thấy rằng tốc độ điều chỉnh khác nhau qua các sản phẩm tài chính và khác nhau giữa các ngân hàng và công ty tài chính Họ không tìm thấy sự dẫn truyền hoàn toàn của lãi suất 2 1 MacKinnon(1999) đề cập... LS tiền gởi Có sự bất cân xứng trong mức độ dẫn truyền 1 8 Bondt (2002) Sự dẫn truyền là hoàn toàn cho hầu hết LS cho vay nhưng không hoàn toàn lên tác động của cả LS tiền gởi và một số LS cho vay Kleimeier và Sander (2005) LS cho vay sẽ dẫn truyền nhanh hơn Dẫn truyền là hoàn chỉnh nhất trong cho vay ngắn hạn doanh nghiệp và có sự khác nhau trong cơ chế dẫn truyền của các nước trong khu vực đồng tiền. .. qui, sự hoàn thành, siêu ngoại sinh, kiểm định bất biến); và với các vấn đề thực nghiệm (cộng tuyến, phương sai thay đổi, đo lường sai số) Hofmann và Mizen (2004) sự dẫn truyền hoàn toàn cho lãi suất huy động nhưng không phải cho lãi suất thế chấp Mojon (2000) lãi suất bán lẻ phản ứng chậm đối với thay đổi trong lãi suất thị trường tiền tệ; lãi suất dài hạn phản ánh chậm hơn so với lãi suất ngắn hạn, và . của lãi suất từ lãi suất chính sách sang lãi suất thị trường và cuối cùng là sang lãi suất bán lẻ ở New Zealand • Ảnh hưởng của tính minh bạch trong chính sách tiền tệ đến truyền dẫn của lãi. TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA Mức độ và tốc độ truyền dẫn lãi suất Hiệu quả của chính sách tiền tệ 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI CHỌN ĐỀ TÀI 6 LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG LÃI SUẤT BÁN LẺ LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH Ảnh. vay TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT 1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI CHỌN ĐỀ TÀI 7 LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG LÃI SUẤT BÁN LẺ LÃI SUẤT CHÍNH SÁCH TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TRUYỀN DẪN HOÀN TOÀN TRUYỀ N DẪN QUÁ MỨC TRUYỀN DẪN KHÔNG