Thuyết trình môn tài chính quốc tế ƯỚC TÍNH TỶ GIÁ CÂN BẰNG ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ (RMB)

1 Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate DANH SÁCH THÀNH VIÊN DANH SÁCH THÀNH VIÊN 1. NGUYỄN HUY HIỂN 2. NGUYỄN ĐĂNG THANH 3. HỒ LÂM THANH THẢO 4. LÊ THỊ KIM TÚ 2Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate NỘI DUNG NỘI DUNG 3Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 1. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 2. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 2. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 3. GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 3. GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 6. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 6. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 7. THẢO LUẬN THẢO LUẬN 8. KẾT LUẬN 1. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU  Ước tính tỷ giá nhân dân tệ - USD trạng thái cân bằng dài hạn.  Thảo luận về tác động chính sách của các kết quả thực nghiệm về công tác này, để trao đổi chính sách tỷ giá của Trung Quốc. 4Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 2. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 2. CÂU HỎI NGHIÊN CỨU  Chính sách tỷ giá của Trung Quốc có đóng một vai trò đáng kể trong thặng dư thương mại hay không ?  Liệu một chế độ tiền tệ mới có cho phép sự linh hoạt hơn trong vệc chính quyền Trung Quốc chấp nhận áp dụng chính sách tiền tệ và tín dụng dựa trên thị trường 5Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate  Biện pháp can thiệp thị trường tiền tệ của Trung Quốc đã gây ra sự mất cân bằng thương mại lớn có lợi cho Trung Quốc.  Nhân dân tệ dao động xung quanh mức cân bằng dài hạn của nó trong một biên độ hẹp. 3. GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 3. GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 6 Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 7  Các nghiên cứu nhân dân tệ cân bằng dài hạn có thể được phân thành hai loại:  Đầu tiên, một tập hợp các nghiên cứu dựa trên sức mua tương đương (PPP) lý thuyết.  Thứ hai, một tập hợp các nghiên cứu nhằm mục đích để ước lượng tỷ giá cân bằng nhân dân tệ bằng cách sử dụng cấu trúc mô hình kinh tế dựa trên nền tảng kinh tế.  Mô hình tỷ lệ cân bằng hành vi trao đổi (BEER), tỷ lệ cơ bản cân bằng trao đổi (FEER), tỷ giá cân bằng vĩnh viễn (PEER), và tỷ giá thực trạng thái cân bằng (ERER).  Các nghiên cứu sử dụng phương pháp PPP ước lượng tỷ lệ cân bằng nhân dân tệ bao gồm Yu Qiao (2000), Yang và Dou (2004) Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 4. MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 8  Funke và Rahn (2005), Coudert và Couharde (2005) sử dụng cả hai cách tiếp cận PPP cũng như fundamental  Funke và Rahn thấy không có trọng yếu không thể đánh giá thấp của đồng tiền, trong khi Coudert và Couharde (2005) thấy không thẳng hàng của 43-50% của NDT đối với USD với.  Goh và Kim (2005) thử nghiệm sai lệch của đồng nhân dân tệ sử dụng nền tảng kinh tế và phương thức hợp tác tích hợp và không thể tìm thấy bất kỳ bằng chứng về sự đánh giá thấp của đồng nhân dân tệ. Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU  Sử dụng phương pháp tỷ giá hối đoái cân bằng hành vi (BEER), dữ liệu hàng năm cho giai đoạn 1980-2004.  Ước tính BEER dựa trên Johansen tối đa khả năng, phương pháp cùng hội nhập, xác định mô hình sửa sai, và lọc dữ liệu bởi bộ lọc Hodrick-Prescott (bộ lọc HP) để loại bỏ ngắn hạn và các hiệu ứng ngẫu nhiên trên các dữ liệu BEER ước tính. 9 A. PHƯƠNG PHÁP Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 5. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU  Phương pháp BEER sử dụng hình thức giảm của nguyên tắc cơ bản để xác định tỷ giá cân bằng. Các hình thức giảm được quy định như sau:  Nhân dân tệ thực sự hiêu quả với tỷ giá (REER)  Các điều khoản thương mại (tot)  Quan hệ hàng hóa giá cả của các hàng hóa thương mại và phi thương mại (Hiệu quả Balassa Samuelson, được đặt tên là TNT) 10 B. MẪU Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate [...]... RMB thấp hơn tỷ giá cân bằng ước lượng bởi mô hình BEER Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 29 6 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU C MÔ HÌNH VEC TƠ HIỆU CHỈNH SAI SỐ VÀ CHẨN ĐOÁN  Từ năm 1995, tỷ giá hữu hiệu thực thường cao hơn tỷ giá cân bằng Khoảng năm 2002, tỷ giá cân bằng cao hơn tỷ giá hữu hiệu thực Đặc biệt năm 1999, mức độ của độ lệnh giữa tỷ giá hữu hiệu thực và tỷ giá cân bằng là không... lại nhân dân tệ, chính quyền Trung Quốc cân nhắc như chống chọi với mệnh lệnh nước ngoài cũng như xem xét kinh tế trong nước như đặt ngành nông nghiệp Trung Quốc ở một vị trí bất lợi cạnh tranh bằng cách định giá giả tạo nhân dân tệ Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 32 7 THẢO LUẬN B QUÁ TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI KHOẢN VỐN VÀ ÁP DỤNG CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI  Một trong những vấn đề chính. .. là tỷ giá hối đoái thực được đánh giá cao 5) Cung tiền: Biến này kí hiệu là là (mon), Sự gia tăng cung tiền sẽ làm cho tỷ giá hối đoái thực giảm giá và sự giảm cung tiền sẽ làm tỷ giá hối đoái thực tăng giá Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 14 5 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU C HẠN CHẾ Tỷ giá hối đoái cân bằng hành vi, cách tiếp cận BEER, không ước lượng được tính thực tỷ giá hối đoái cân bằng. .. renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 31 7 THẢO LUẬN A CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA TRUNG QUỐC TỪ QUAN ĐIỂM TRUNG QUỐC VÀ MỸ  Quan điểm của Hoa Kỳ, câu hỏi quan trọng là Trung Quốc bằng việc chấp nhận một chính sách tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn, làm giảm sự mất cân bằng toàn cầu nói chung và sự mất cân bằng thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc nói riêng  Ngoài các vấn đề nêu trên cho một đánh giá. .. hiệu RMB/USD từ dài hạn giá trị của nó cũng cân bằng Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 35 7 THẢO LUẬN D KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH TỪ KẾT QỦA NGHIÊN CỨU  Tỷ lệ hữu hiệu đã di chuyển trong một biên độ hẹp cộng với 3 % và trừ đi 5% của tỷ giá cân bằng dài hạn qua 25 năm Vì vậy, không có lý do để đánh giá lại tỷ giá hối đoái  Nguyên tắc kinh tế cơ bản là đánh giá lại đồng tiền trong dài hạn... ro Chính sách tỷ giá hối đoái Trung-Mỹ từ góc độ này, nó trở nên rất rõ ràng rằng sự khác biệt chính sách cơ bản là trình tự cải cách: Người Mỹ muốn có một chế độ tỷ giá thả nổi hoạt động trước những nỗ lực tự do hóa tài khoản vốn hoàn thành, và Trung Quốc muốn tự do hóa tài khoản vốn chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 34 7 THẢO LUẬN D KHUYẾN NGHỊ CHÍNH... Suốt năm 2002 đến 2003, RMB tăng giá Sau đó, tỷ giá RMB tăng giá không đáng kể Tuy nhiên, theo như Biểu 1, áp lực tăng, áp lực tăng giá vẫn cứ dai dẳng Estimating renminbi (RMB) equilibrium exchange rate 30 7 THẢO LUẬN A CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA TRUNG QUỐC TỪ QUAN ĐIỂM TRUNG QUỐC VÀ MỸ  Quan điểm của Trung Quốc, bất kỳ sự chuyển hướng cơ bản từ chính sách tỷ giá hối đoái hiện tại nên cần trả... chính trong cải cách tài chính của các nền kinh tế mới nổi là quá trình tự do hóa tài khoản vốn và chính sách tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn  Kiểm soát tài khoản vốn suy yếu có thể có những hậu quả không mong muốn của thoái vốn, buộc các nhà chức trách phải phá giá đồ ng tiền dưới sức ép  Trung Quốc đang theo đuổi Kịch bản đầu tiên loại bỏ kiểm soát vốn và sau đó áp dụng chế đội tỷ giá hối đoái thả nổi... của Trung Quốc 1980-2004 Có thể thấy từ đồ thị, 2 chuỗi di chuyển xấp xỉ gần nhau và mức độ chệch nhau khá nhỏ Mức độ chênh lệch lớn nhất của định giá thấp là khoảng 5% (vào khoảng năm 1993) và mức độ chênh lệch lớn nhất của định giá cao là khoảng 3% (năm 1984)  (Biểu 2) Suốt năm 1982-1986, tỷ giá hữu hiệu thực cao hơn tỷ giá cân bằng ước lượng bởi mô hình BEER  Từ năm 1990 đến 1995, tỷ giá hữu hiệu... đánh giá tỷ giá hối đoái hữu hiệu thực của nhân dân tệ là một chức năng của tăng GDP, tăng dự trữ ngoại hối, và giảm cung tiền trong các biến khác  Chính sách của Trung Quốc để cho phép chuyển đổi hoàn toàn RMB là phù hợp với sự cho phép của các lực lượng thị trường để định giá lại đồng tiền trong trung và về lâu dài  Phân tích trong công việc này cho thấy không có sai lệch lớn dai dẳng của tỷ giá . CỨU  Ước tính tỷ giá nhân dân tệ - USD trạng thái cân bằng dài hạn.  Thảo luận về tác động chính sách của các kết quả thực nghiệm về công tác này, để trao đổi chính sách tỷ giá của Trung Quốc. 4Estimating. lý thuyết.  Thứ hai, một tập hợp các nghiên cứu nhằm mục đích để ước lượng tỷ giá cân bằng nhân dân tệ bằng cách sử dụng cấu trúc mô hình kinh tế dựa trên nền tảng kinh tế.  Mô hình tỷ lệ cân. bằng hành vi trao đổi (BEER), tỷ lệ cơ bản cân bằng trao đổi (FEER), tỷ giá cân bằng vĩnh viễn (PEER), và tỷ giá thực trạng thái cân bằng (ERER).  Các nghiên cứu sử dụng phương pháp PPP ước