Tiểu luận môn tài chính công TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG

Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TRÁI PHIẾU VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG (TPCQĐP) 1.1 Khái niệm trái phiếu: Trái phiếu hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành (Chính phủ hay doanh nghiệp) người cho vay đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn Trên giấy chứng nhận nợ có ghi mệnh giá trái phiếu tỷ suất lãi trái phiếu 1.2 Phân loại trái phiếu Căn theo chủ thể phát hành, trái phiếu gồm loại: - Trái phiếu phủ ( TPCP): ngân sách quyền trung ương hay địa phương phát hành nhằm mục đích bù đắp khoản chi đầu tư Ngân sách Nhà nước, quản lý lạm phát, tài trợ cho cơng trình, dự án Nhà nước - Trái phiếu quyền địa phương ( TPCQĐP): loại trái phiếu đầu tư có kỳ hạn từ năm trở lên, quyền địa phương ủy quyền cho Kho bạc pháp nhân quyền địa phương lập ra, phát hành với mục đích huy độn vốn để đầu tư xây dựng cơng trình mang tính cơng cộng đường xá, bến cảng, trường học, bệnh viện… - Trái phiếu doanh nghiệp: doanh nghiệp phát hành ( có đủ điều kiện Ủy ban chứng khốn) nhằm mục đích đầu tư dài hạn cho doanh nghiệp, mở rộng quy mô phát triển sản xuất kinh doanh 1.3 Đặc điểm TPCQĐP: TPCQĐP cơng cụ nợ quyền địa phương Trái phiếu có tính linh hoạt, tính khả mại cao thường kinh doanh rộng rãi thị trường phi tập trung (OTC), phần lớn TPCQĐP loại đa thời hạn niêm yết theo lợi tức không theo đơn vị tiền tệ Giá trái phiếu biến động thường xuyên theo giá chứng khoán; trái phiếu quyền địa phương phát hành dạng vô danh, kèm theo phiếu lãi suất dạng ký danh (trái phiếu có ghi tên người sở hữu trái phiếu) Những trái phiếu quyền địa phương phát hành dạng đăng ký gốc kèm phiếu lãi suất, nghĩa chứng trái phiếu có ghi tên chủ sở hữu trái phiếu, phần lãi suất tách khỏi phần gốc người sở hữu trái phiếu cần xuất trình phiếu lãi suất để tốn tiền lãi 1.4 Vai trị TPCQĐP sách quyền địa phương Trung ương 1.4.1 Đối với sách quyền địa phương Nguồn vốn đầu tư dành cho phát triển sở hạ tầng sức ép quyền địa phương, thị lớn có tốc độ thị hóa nhanh chóng Để giải tỏa sức ép này, cơng cụ hiệu để quyền địa phương thu hút vốn rải rác dân cư tập hợp lại thành khối lượng vốn lớn phục vụ phát triển sở hạ tầng, công trình phúc lợi cơng cộng Ngồi ra, thực việc vay nợ thị trường vốn thông qua việc phát hành trái phiếu cịn địi hỏi quyền địa phương phải minh bạch, cơng khai, có trách nhiệm việc phân bổ, sử dụng nguồn vốn phải chịu giám sát chặt chẽ từ công chúng nhà đầu tư Thông qua hoạt động thị trường trái phiếu địa phương, cơng chúng có thơng tin nhiều tình hình tài địa phương Tạo điều kiện để quyền địa phương hoạt động hiệu quả, tự chủ việc phân bổ nguồn vốn hợp lý khơng cịn phụ thuộc q nhiều vào ngân sách Trung ương 1.4.2 Đối với sách Trung ương Khi quyền địa phương tự chủ nguồn vốn ngân sách, ngân sách Trung ương giảm áp lực chi tiêu hỗ trợ cho quyền địa phương Từ cải thiện cán cân thu, chi ngân sách Trung ương, giảm bội chi ngân sách năm phải bù đắp khoản chi ngồi dự kiến Ngồi ra, quyền địa phương tự chủ nguồn vốn ngân sách năm Trung ương hạn chế nguồn vay nợ từ nước ngoài, chế xin - cho xóa đi; việc giảm bớt vay nợ viện trợ từ nước ngồi góp phần nâng cao hệ số tín nhiệm quốc gia, sở quan trọng để tiếp cận thị trường vốn quốc tế cần thiết Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG TẠI VIỆT NAM 2.1 Một số quy định việc phát hành TPCQĐP 2.1.1 Điều kiện phát hành: • Địa phương phải có cơng trình, dự án thuộc danh mục đầu tư kế hoạch đầu tư 05 năm Hội đồng nhân dân cấp tỉnh định • Phương án phát hành trái phiếu, kế hoạch sử dụng vốn vay phương án hoàn trả nợ vay đến hạn Ủy ban nhân dân cấp tỉnh xây dựng trình Hội đồng nhân dân thơng qua Bộ trưởng Bộ Tài chấp thuận văn • Có định Chủ tịch Ủy ban nhân dân cấp tỉnh ủy quyền cho Kho bạc Nhà nước tổ chức tài chính, tín dụng địa bàn chịu trách nhiệm phát hành, toán trái phiếu 2.1.2 Tổ chức phát hành: Kho bạc Nhà nước tổ chức tín dụng địa bàn Ủy ban nhân dân cấp tỉnh ủy quyền 2.1.3 Mục đích sử dụng vốn: Tài trợ cho dự án, cơng trình thuộc nguồn vốn đầu tư ngân sách địa phương, ghi kế hoạch chưa bố trí vốn ngân sách năm 2.1.4 Phương thức phát hành: có phương thức • Đấu thầu • Bảo lãnh phát hành • Đại lý phát hành 2.1.5 Giới hạn tổng số phát hành Mức dư nợ từ nguồn vốn huy động không vượt 30% vốn đầu tư xây dựng nước hàng năm ngân sách cấp tỉnh Đối với Thủ đô Hà Nội thành phố Hồ chí Minh thực theo quy định riêng Chính phủ 2.2 Thực trạng Có thể chia việc phát hành TPCQĐP Việt Nam thành giai đoạn sau: 2.2.1 Giai đoạn trước năm 2003: Từ năm 1991 đến năm 2003, chế phân cấp ngân sách giai đoạn mang nạng tính tập trung, phần lớn nguồn thu dự án đầu tư ngân sách Trung ương thực Vì vậy, có số địa phương vận dụng nội dung văn pháp lý phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu cơng trình để đầu tư cho cơng trình địa phương Những trái phiếu đảm bảo toán nguồn ngân sách địa phương Năm 1995, triển khai Nghị định 72/CP Chính phủ, Bộ Tài hướng dẫn Ủy ban Nhân dân tỉnh xây dựng đề án huy động vốn cho dự án đầu tư trọng điểm địa phương phát triển kinh tế xã hội Ủy ban Nhân dân tỉnh như: Bình Thuận, Tiền Giang, Cà Mau, Lào Cai… triển khai kế hoạch đầu tư cơng trình thuộc hạ tầng kinh tế xã hội TP.HCM địa phương đầu việc phát hành TPCQĐP Năm 1995, Ủy ban Nhân dân TP.HCM đề xuất Bộ Tài cho phép phát hành trái phiếu thị (mang tính thí điểm) để tài trợ cho dự án đường Nguyễn Tất Thành Tổng vốn đầu tư dự án 41,8 tỷ đồng, 30 tỷ đồng huy động hình thức trái phiếu thị Trái phiếu có lãi suất 15%/năm, kỳ hạn năm bảo đảm ngân sách thành phố Vào thời điểm phát hành, trái phiếu xem không hấp dẫn lãi suất tiền gửi ngân hàng lúc vào mức 21%/năm Mặc dù vậy, lạm phát sau giảm, kéo lãi suất thị trường giảm xuống theo Những nhà đầu tư vào trái phiếu (chủ yếu ngân hàng số doanh nghiệp nhà nước) thực lại thu lợi lớn Dự án đường Nguyễn Tất Thành thành cơng việc thu phí, từ đảm bảo hồn trả lãi nợ gốc trái phiếu hạn Cũng giai đoạn này, Bộ Tài thực số đợt huy động vốn cho cơng trình thông qua việc phát hành trái phiếu như: trái phiếu khu đô thị Linh Đàm (42 tỷ), khu đô thị Định Cơng (50 tỷ), thị Chí Linh (71 tỷ), xi măng Bút Sơn (122 tỷ) số trái phiếu cơng trình địa phương khác Tiền Giang, Bình Thuận, Khánh Hịa…Nhìn chung thị trường TPCQĐP giai đoạn sơ khai, quy mơ thị trường cịn nhỏ tốc độ tăng trưởng tương đối chậm 2.2.2 Giai đoạn từ năm 2003 đến nay: Đẩy mạnh đầu tư phát triển kinh tế với tiến trình thị hóa, nhu cầu đầu tư phát triển lớn cấp bách nguồn vốn từ ngân sách Nhà nước không đủ đáp ứng, đặc biệt dự án phát triển hạ tầng sở tỉnh thành phố nhu cầu vốn đầu tư lớn Do đó, số tỉnh thành phố có điều kiện tiềm lực kinh tế tiến hành phát hành trái phiếu huy động vốn tài trợ cho dự án phát triển sở hạ tầng Trong 2003, Thành phố Hồ Chí Minh đơn vị tiên phong việc phát hành TPCQĐP, với việc ủy thác cho Quỹ đầu tư phát triển đô thị Thành phố (HIFU) phát hành trái phiếu đô thị với kỳ hạn năm năm nhằm bổ sung vốn cho đầu tư phát triển hạ tầng theo kế hoạch năm ngân sách thành phố với đối tượng mua công ty bảo hiểm, NHTM, Quỹ đầu tư Dragon Capital, Vina Capital, cơng ty tài giao dịch TTGDCK TP.HCM (HOSE) Để thu hút nhà đầu tư, lãi suất trái phiếu quy định cao không vượt 0,2% so với lãi suất TPCP thời kỳ Với 2000 tỷ đồng phát hành năm 2003, 1400 tỷ đồng phát hành năm 2004 nói việc phát hành trái phiếu đô thị phần thành công so với kế hoạch đặt phải thu hút năm 2000 tỷ đồng giai đoạn 2003-2005 cho ngân sách thành phố Năm 2005, UBND TP Hà Nội lần thực phát hành trái phiếu Xây dựng Thủ đô để huy động vốn cho đầu tư phát triển 1.092 tỷ đồng đầu tư xây dựng cơng trình Cầu Vĩnh Tuy Năm 2006, Hà Nội có kế hoạch huy động 1.000 tỉ đồng từ phát hành trái phiếu đến hết quý I/2007 để đầu tư cơng trình đường kéo dài Cũng năm Đồng Nai phát hành trái phiếu để huy động vốn cho cơng trình xây dựng hồ chứa nước Cầu Mới Các địa phương huy động khối lượng vốn lớn cho ngân sách thông qua phát hành trái phiếu Tuy nhiên, từ năm 2003 đến nay, có hai địa phương tiêu biểu TP.HCM Hà Nội phát hành trái phiếu với tổng mệnh giá khoảng 10.000 tỷ đồng niêm yết TTGDCK (TPHCM: 8.500 tỷ đồng Hà Nội: 1.500 tỷ đồng), địa phương khác quy mơ huy động cịn hạn chế Năm 2006, 245 tỷ trái phiếu đô thị tiếp tục phát hành thông qua Quỹ Đầu tư Phát triển Đô thị TP.HCM, tổ chức tài thuộc Ủy ban Nhân dân Thành phố Trái phiếu có mệnh giá 100.000 VNĐ, kỳ hạn 10 năm đáo hạn vào 10/8/2016 Lãi suất trái phiếu 9,25%/năm; lãi trả sau, lần năm vào 10 tháng Sau ngày phát hành 10/8/2006, trái phiếu niêm yết Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với mã số HCMA0506 Bảng 1: Tình hình phát hành trái phiếu thị TP.HCM 2003-2007 Đơn vị tính: tỷ đồng Năm 2năm Lãi Giá suất trị (%) 200 8.52 năm 10 năm Lãi Giá suất trị (%) 1.800 Lãi suất (%) 2004 1.600 8,5-8,7 2005 1.185 9-9,05 2006 850 2007 466 2003 Tổng 200 Giá trị 15 năm Giá trị Lãi suất ( %) 2.000 400 2.000 965 8,8-9,05 525 9,159,25 9,55 625 9,25-9,55 2.000 8,5 2.150 466 5.716 925 1.590 (Nguồn: Quỹ đầu tư phát triển đô thị TP.HCM) 8.431 2.3 Hạn chế hoạt động phát hành TPCQĐP Việc phát hành trái phiếu thị cịn số hạn chế tồn cần phải khác phục sau: - Tư tưởng lệ thuộc ỷ lại quyền địa phương vào nguồn trợ cấp từ Ngân sách trung ương tương đối lớn Nhiều địa phương chưa chủ động đa dạng hóa hình thức huy động vốn đầu tư chưa nhận thức vai trò , hiệu việc huy động vốn qua phát hành trái phiếu - Quy mơ thị trường phát hành TPCQĐP cịn nhỏ, vốn huy động hạn chế chưa đáp nhu cầu vốn đầu tư phát triển sở hạ tầng đô thị Mặc dù, Luật NSNN cho phép địa phương huy động vốn đầu tư công trình sở hạ tầng, nhiên địa phương chưa mạnh dạn lựa chọn phương thức Tính đến cuối năm 2007, có địa phương thực chủ động thực phát hành trái phiếu để huy động vốn đầu tư cho ngân sách Hà Nội TP.HCM Điều xuất phát từ ngun nhân sau: • Quy trình, thủ tục lập phương án phát hành nhiều phức tạp: dựa nhu cầu vốn đầu tư năm, quan tài địa phương lập phương án huy động trình Hội đồng Nhân dân tỉnh, thành phố xét duyệt Tuy nhiên, khâu báo cáo giải trình với Bộ Tài phức tạp • Phân cấp nguồn tài cho ngân sách địa phương cịn hạn chế, chưa tạo sở đảm bảo nguồn thu ổn định cho ngân sách địa phương chủ động cân đối trả nợ • Nền kinh tế đạt tăng trưởng khá, nước ta nước có kinh tế chưa phát triển, thu nhập bình quân đầu người tỷ trọng nguồn vốn tiết kiệm để đầu tư thấp Chính yếu tố làm hạn chế khả huy động vốn mở rộng quy mô thị trương TPCQĐP - Cũng trái phiếu phủ, công tác lập kế hoạch phát hành TPCQĐP chưa tốt, hiệu phát hành khơng cao Cơng tác kế hoạch hóa kế hoạch huy động vốn chưa quan tâm mức Chỉ xây dựng kế hoạch hàng năm, địa phương chưa có chiến lược tổng thể huy động vốn thơng qua phát hành khoảng thời gian dài 5-10 năm, phát hành loại trái phiếu có kỳ hạn 15 năm Việc xây dựng kế hoạch phát hành trái phiếu mang tính thụ động, chủ yếu dựa vào nhu cầu chi tiêu dự toán Ngân sách thơng qua Quy trình lập dự tốn ngân sách cịn theo mơ hình cũ, dựa sở nguồn tài huy động đầu vào từ xác định đầu - Cơ chế phát hành cịn nhiều bất cập: • Về lãi suất đấu thầu: thời gian qua lãi suất đấu thầu trái phiếu phủ Bộ Tài đưa cịn phần mang tính chủ quan, chưa vào tình hình biến động kinh tế, việc quy định biện độ dao động trái phiếu phủ trái phiếu thị cịn cứng nhắc Ví dụ tình hình đấu thầu trái phiếu thị TP.HCM năm 2007, nhiều phiên không thực được, phải áp dụng phương thức bảo lãnh phát hành • Hình thức trái phiếu chưa thật phong phú, chủ yếu dạng chứng có ghi khơng ghi tên, lãi suất cố định Phương thức trả lãi phổ biến hàng năm, định kỳ tháng trái phiếu đô thị TP.HCM - Quy mô phát hành trái phiếu cơng trình thị cịn hạn chế Hiện nay, TPCQĐP có loại trái phiếu đảm bảo chi trả trực tiếp nguồn ngân sách, chưa có loại trái phiếu đảm bảo chi trả nguồn thu nhập trực tiếp từ cơng trình đầu tư cơng Điều này, xuất phát từ nguyên nhân chưa có chế sách tài cụ thể cho hoạt động huy động vốn đầu tư phương thức phát hàng trái phiếu cho doanh nghiệp cơng ích địa phương - Các tiêu chí phát hành không quy định rõ ràng: đợt phát hành trái phiếu phê duyệt theo lực tổ chức phát hành, lại quy định rõ ràng tiêu chí để xác định lực văn pháp luật Do điều khiến nhà phát hành quan phê duyệt tốn nhiều thời gian việc đàm phán thế, khơng khuyến khích nhà phát hành tiềm huy động vốn qua kênh phát hành trái phiếu - Chưa có tổ chức định mức tín nhiệm (CRA): TPCQĐP trái phiếu nghĩa vụ chung, quy định pháp luật trọng vào mục đích sử dụng vốn, chưa tập trung vào khả trả nợ vay 10 Chương 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TPCQĐP TẠI VIỆT NAM Trong điều kiện Việt Nam , để thị trường TPCQĐP trở thành kênh huy động vốn thực dự án đầu tư mở rộng chỉnh trang đô thị lớn, cần có số giải pháp sau: 3.1 Khuyến khích tạo điều kiện cho địa phương phát hành trái phiếu: Bộ Tài Chính cần phải cụ thể hóa tiêu chuẩn phê duyệt phát hành TPCQĐP nhằm tạo điều kiện cho địa phương ( đặc biệt nơi có nguồn thu ngân sách lớn ổn định, đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu để cân đối ngân sách, giảm bớt áp lực từ ngân sách Trung ương Tuy nhiên việc triển khai cần có lộ trình, khoa học tránh tạo phong trào nơi nơi phát hành TPCQĐP tình trạng phát triển nhà máy đường, nhà máy xi măng nhiều tỉnh, thành thời gian qua Muốn thực điều trước hết cần hoàn thiện chế pháp lý, sửa đổi nghị định cơng khai hóa thơng tư hướng dẫn tiêu chuẩn để phép phát hành TPCQTP Và chế phê duyệt phát hành, Bộ Tài Chính nên có lộ trình chuyển dần từ phương thức phát hành dựa lực – đơn vị phép phát hành trái phiếu đáp ứng đầy đủ yêu cầu công bố thông tin với điều kiện thực trạng tài Việc chuyển phương thức phê duyệt phát hành giúp cho trái phiếu phát hành dễ dàng nhà đầu tư định đầu tư dựa việc đánh giá vị mức độ rủi ro Vấn đề cần lưu ý tổ chức tham gia thị trường tài phải có trình độ cao 11 trước chuyển sang khuôn khổ phê duyệt dựa yêu cầu công bố thông tin 3.2 Điều chỉnh luật ngân sách theo hướng trao quyền chủ động cho địa phương: Từng bước tăng cường quyền tự chủ tự chịu trách nhiệm quyền địa phương việc thực dự toán thu chi ngân sách mục tiêu mà ngân sách địa phương phải đảm bảo Trước mắt cần xem xét, mở rộng phạm vi giới hạn phép huy động vốn Chính quyền địa phương, đặc biệt tỉnh, thành phố có nhu cầu đầu tư phát triển lớn việc huy động vốn phải quán triệt nguyên tắc huy động vốn cho nhà đầu tư phát triển Với chế này, địa phương chủ động linh hoạt việc tìm kiếm nguồn vốn cho đầu tư phát triển, giảm bớt ỷ lại, chờ vào ngân sách trung ương khai thông, tận dụng tốt nguồn vốn chỗ 3.3 Cơng khai hóa ngân sách quyền địa phương: Các Chính quyền địa phương bên cạnh việc cần phải xây dựng dự án đầu tư hiệu quả, khả thi từ dễ dàng gọi vốn thơng qua việc phát hành trái phiếu cơng trình cịn cần phải thông tin công khai, minh bạch ngân sách địa phương, khả trả nợ Chính quyền địa phương từ dự án đầu tư hiệu hay từ nguồn thu thuế… Những thông tin phải công bố công khai phương tiện thông tin đại chúng để nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận, phân tích thơng tin định đầu tư 3.4 Tăng cường hiệu sử dụng vốn: Phải có kế hoạch khai thác sử dụng nguồn vốn cách hiệu hợp lý Việc sử dụng vốn huy động mục đích, có hiệu làm tăng độ tín nhiệm địa phương người dân làm tăng độ an toàn, khả hoàn trả nợ địa phương nhà đầu tư nước Kết kéo theo việc phát hành TPCQĐP dễ dàng hơn, khả chấp nhận cao chi phí cho huy động giảm bớt số niềm tin nâng lên 12 3.5 Đa dạng hóa kỳ hạn phát hành TPCQĐP: Như trình bày phần trên, hạn chế việc phát hành TPCQĐP chưa đa dạng loại kỳ hạn phát hành từ làm hạn chế khả huy động TPCQĐP kỳ hạn huy động chưa tương thích với nguồn vốn khả dụng dân cư vốn đa dạng linh họat thời gian Việc đa dạng hóa kỳ hạn phát hành khơng giúp thu hút tối đa nguồn vốn nhàn rỗi, khả dụng xã hội mà cịn có mục đích xây dựng nên đường cong lãi suất chuẩn làm sở cho việc định giá loại hàng hóa thị trường tiền tệ 3.6 Cơ chế điều hành lãi suất cần linh hoạt phù hợp với lãi suất thị trường: Gắn chặt lãi suất phát hành TPCQĐP với lãi suất thị trường, tránh dùng biện pháp hành để can thiệp thị trường phát hành Phải xem lãi suất TPCQĐP lãi suất định hướng thị trường phải gắn liền với lãi suất thị trường Điều thể qua việc TPCQĐP có phát hành theo nghĩa thị trường đến với người mua sở tự nguyện mục tiêu lợi nhuận thay bị vận động, định mua nhằm đảm bảo kế hoạch phát hành 3.7 Thành lập tổ chức định mức tín nhiệm: Các quan quản lý nhà nước Bộ Tài Chính, NHNN hay Hiệp hội nhà đầu tư chứng khoán nên xem xét khuyến khích việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm (ĐMTN) nước tạo điều kiện để thu hút tổ chức ĐMTN nước vào hoạt động Việt Nam Với yếu tố khách quan, tính chuyên nghiệp ràng buộc pháp lý liên quan, tổ chức ĐMTN thực việc phân tích đưa ý kiến mức độ rủi ro tín dụng hay đánh giá khả trả nợ gốc lãi hạn đơn vị phát hành chứng khốn Các tổ chức ĐMTN khơng đưa cho nhà đầu tư lời khuyên nên mua hay bán loại chứng khoán mà đơn giản đánh giá mức độ rủi ro loại chứng khốn đó, nhà đầu tư sở nhận biết mức độ rủi ro so sánh với mức lợi nhuận đem lại để định có nên đầu tư hay không Hoạt 13 động tổ chức ĐMTN góp phần chuẩn hóa lãi suất thị trường trái phiếu sở có so sánh rủi ro lợi nhuận, tạo điều kiện cho cách nhà đầu tư nước quan tâm đến hoạt động thị trường trái phiếu 14 ... Giá trái phiếu biến động thường xuyên theo giá chứng khốn; trái phiếu quyền địa phương phát hành dạng vô danh, kèm theo phiếu lãi suất dạng ký danh (trái phiếu có ghi tên người sở hữu trái phiếu) ... Những trái phiếu quyền địa phương phát hành dạng đăng ký gốc kèm phiếu lãi suất, nghĩa chứng trái phiếu có ghi tên chủ sở hữu trái phiếu, phần lãi suất tách khỏi phần gốc người sở hữu trái phiếu. .. vậy, có số địa phương vận dụng nội dung văn pháp lý phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu cơng trình để đầu tư cho cơng trình địa phương Những trái phiếu đảm bảo toán nguồn ngân sách địa phương Năm