Kiểm soát chi phí đại diện ở các doanh nghiệp Việt Nam trong giai đoạn hội nhập tài chính quốc tế

BO GIAo Dl)C VA DAO TAO TRUONG DAI HOC KINH TE TP HO CHi MINH PGS TS NGUYEN THJ LIEN HOA KIEM SOAT CHI PHi DAI DIEN • • cAc DN VN TRONG GIAI DO~N HQI NH~P TAl CHINH QUOC TE BS tai nghien ctru khoa hQc cfrp Bt bao cao tai chinh dinh ky phai duqc kiem toan thong qua va cho y ki€n Trong truang hqp ki~m toan c6 y ki€n khong ch~p nh~n ho~c tir ch6i cho y ki€n d6i vai bao cao tai chinh nam gfrn nhfrt thi theo dieu di€u 17 quy ch~ niem y€t chirng khoan se bi hlly niem y€t b~t bu(>c vfin de a day cAn hi~u th~ nao v~ m(>t bao cao tai chinh da duqc ki6m toan thong qua Theo die hi~u cua quy ch€ niem y€t chirng khoan, mQt bao c{w tai chinh duqc ki~m toan thong qua ho?c cho y ki€n phai th~ hi~n chAp nh~n toan b9 bao eao tai chinh Tnrang hqp y ki~n ki~m toan eh~p nh~n c6 ngo~i trtr thi khoan ngo?i trir phai la khong trQng y€u va phai e6 tai li~u giai thich hqp ly v€ CO' sa eho vi~c ngo~i trir d6 Nhin vao quy dinh c6 th~ n6i rfit ch?t che va bao v~ duqc quy€n lqi hqp phap ella cae e6 dong v~n d~ gi~m sat tinh hinh tai ehinh ella doanh nghi~p D6i vai eong ty Bong B~eh Tuy8t (BBT), bao eao tai ehinh nam 2006 da duqc ki~m toan thong qua va eong b6 tren thi truang cho eae nha d~u tu giam sat Tuy nhien vi~e eong b6 thong tin khong e6 phfrn bao cao etta ki~m toan d(>e l~p, di€u eho th~y hfru nhu eae c6 dong tren thi truang khong bi8t den nhfrng nh~n djnh ella kiem toan v€ tinh hinh tai chinh ella eong ty Hq hfiu nhu tin tuang hofm toan vao vai tro qm\n ly eim nha nuac D9e cong van giai trinh ki~m toan nam 2007 eua AISC thi tnrang gi~t minh vai nhli"ng khmin ngo~i trir tr9ng y8u tae d()ng r~t Ian d8n k8t qua kinh doanh cua eong ty Thi truang c6 th~ hi6u r5ng eong b6 thong tin BBT ehu d(>ng khong eong b6 v~n de nhim qua m?t ban quan ly Trang 86 thj tmang N~u di0u xay thi vi~c ban hanh quy djnh va giam sat vi~c tlwc hi~n quy djnh ctm S& giao djch chling kho{m c6 m(>t khoang each kha xa TTCK VN bi~t bao gia d?t dSn vi~c minh b?ch thong tin, lam d?t duqc cai danh ngh'i'a bao v~ thi truang, bfw v~ cac nha dfru tu nh~t la cac nha dfru tu nh6 BiSt tru&c nhling tac dt c6 phiSu bi dua vao di~n ki€m soat khong c6 ngh'i'a h\ ngung giao djch, khoan each thu(>c vao nhii'ng n6 1\IC cua t6 chuc niem yet Khi cong ty ch~m n(>p bao cao, hay vi ph?m quy ch€ niem yet thi ph::li dua vao di~n ki€m soat va phai cong b6 d€n thi truang Vi~c ch~m canh bao den thi tnrang cua CO' quan qw\n ly thj truang da gay thi~t h?i l&n cho nhung aida 15 dfru tu vao cong ty cho dtt c6 am hi€u thong tin vS BBT S\1' va le Clla CO' quan quan ly nha nu&c chinh tu bao cao ki~m toan nam 2007 cua AISC vS khoan di€u chinh lqi nhu~n nam 2006 sang khoang 16 Chinh l'ltc hQ m&i gi~t minh v&i nhii'ng diSu khoan ngo?i tru bao cao ki€m toan 2006 Chinh vi~c bam viu da dua d6n vi~c nh~n thu·c quan ly BBT Di€u cho th~y CO' quan quan ly dung dtmg tnr&c nhfrng bao cao ki~m toan 2006 ct'la AISC rna vai tro giam sat da bj bo quen HQ dinh ninh r~ng da c6 ki~m toan thi lo gi, mi~n la th~y lqi nhu~n Vi~c l~p cac ban v~n d~ qmin ly thi tnrang da buong long v~n d€ Li~u r~ng bao nhieu doanh nghi~p nhu th€ chua duqc phat hi~n d6 la hoai nghi dang bao phtt thi truong Ki~m toan h\ft hn l?i Om dfJm nhling linh V\l'C ma minh khong am hi€u, li~U r&ng h9 CO Xtmg dang hang ngli cac DN c6 ni~m tin d~ dfru tu? Trong ho?t d()ng dftu tu, m()t phan tich ca ban d&u tien chinh Ia Jich su cua nhih1g nha quan ly dp cao Nha dftu tu se ch9n m?t d€ Trang 88 gl:ri ni~m tin cho khoan ti~n cl:m minh cho nhfrng nguai tuang lai? Ch~c h&n h9 da c6 diu tra lai rit:~ng cho minh Nha quan Iy bo ch~y S\f thmli v~ cua m(>t s6 nha quan ly cftp cao cong ty da d~ l~i nhfrng h~u qua kh6 luang K~t qua hom la h~ 1\IY cua ca qua trinh truac day cua cong ty ttr nhfrng nha quan ly cu Dan gian tu m(>t quy~t djnh d~u tu rna khong thfim dinh phuang an d~u tu cling la trach nhi~m dn phai giai trinh tru6c c6 dong M9t phuang an vay v6n ngan hang rna khong tinh d~n kha nang hoan tra, kha nang sinh lai cling la trach nhi~m dn giai trinh ciia nhfrng nha quan ly "quiing ganh" di c6 dong c6 quy~n h6i t6 trach nhi~m cua nhfrng nha quan ly each hanh xu diy buc xuc cua cong T6ng giam d6c hi~n t~i khong l~y gi lam 1~ ong phai dbi m~t v6i m9t bai chi~n truang cua nhling nguai ti~n nhi~m Se qua nhi~u cong vi~c cho vi~c m6 xe tnich nhi~m cua nhfrng nguai ti~n nhi~m va thao lu~n nhling phuang an tai du tr(tc cong ty thai gian t6i rna cac ben c6 lien quan dn phai binh tinh d~ giai quy~t Trang 89 DANH MTJC T AI LI:E:U THAM KHAO Bai nglzien Ctfll TS Nguy~n Thi Lien Hoa (2007) "Minh b~ch thong tin tren thi tnrong chu·ng khoan Vi~t Nam" Tt;tp chi phat tridn kinh ti, s6 195 TS Nguy~n Thj Lien Hoa (2007) "Phat tri~n cong C\1 phfm tich va dv· bao tren thi tmo·ng chu·ng khoan Vi~t Nam" fJ~ tai NCKH cdp b(J, MS B2006-09-14 Baker, George ( 1986) "Compensation and Hierarchies "Harvard Business School DeAngelo, Harry, Linda DeAngelo and Edward M Rice ( 1984 ) "Going Private: Minority Freezeouts and Shareholder Wealth." Journal of Law and Economics 27 (October) Donaldson, Gordon (1984 ) Managing Corporate Wealth New York, Praeger Easterbrook, Frank H (1984) "Two Agency-Cost Explanations of Dividends." American Economic Review 74: 650-59 Jacobs, E Allen ( 1986) "The Agency Cost of Corporate Control: The Petroleum Industry " Massachusetts Institute of Technology (March) Jensen, Michael C (1985) "When Unocal Won Over Pickins, Shareholders and Society Lost." Financier (November): 50-52 Jensen, Michael C (1 986) "The Takeover Controversy: Analysis and Evidence." Midland Cmporate Finance Journal4, no (Summer): 6-32 Jensen, M C and Jr Clifford Smith (1985) "Stockholder, Manager and Creditor Interests: Applications of Agency Theory" Recent Advances in Corporate Finance E I Altman and M G Subrahmanyam Homewood, Illinois, Irwin: 93-13 Lowenstein, L (1985) "Management Buyouts "Columbia Law RevievF 85 (May): 730-784 Website tlzam kluio Trang 90 Be) Ghio dl}c va Dao t~o Dan vi: THUYET MINH DE TAl KHOA HQC VA CONG NGU~ CAP BQ Ten d~ tai: Ki~m soat chi phi d~i di~n lt cac doanh nghi~p Vi~t Nam giai do~n hQi nh~p tai chinh quae t~ Linh VI}'C nghien cii·u: Giao Xah9i Tl! nhien Nhfm van dl,lC ~ 0 Ky thu~t D y Nong Uim-Ngtr Duqc D Moi tnremg Lo\li hinh nghien clfu Caban Ung d1,mg Tri~n khai D ~·- I D Thb'i gian thl}·c hi~n: 11 thang , Tir thfmg nam 2007 den thang 12 nam 2008 Co· quan chii tri: Ten ca quan : Truong D~i HQc Kinh te' TP.HCM Dja chi : 59 Di~n tho~i : 8295603 c Nguyen Dlnh Chieu Q3 TP, H6 Chf Minh Fax: ~.l.1f1 -('gC E-mail: Chi! nhi~m d@ tai: HQ va ten: Nguy~n Thi Lien Hoa HQc vi, ch(rc danh KH: Titn si B() mon Tai chinh DN, Khoa Tai chinh doanh nghi~p Chfrc vl,l: Tru'dng Bja chi CQ: Khoa Tai Chinh Doanh nghi¢p , 279 Nguyen Tri Phuang, QIO , TP.HCM Bia chi NR: 535 Nguy~n Ki~m, P.9, Q Phu Nhu~n, Tp.HCM Bi~n tho~i CQ: 8575623 Fax: Di~n tho