Phát hành trái phiếu chính quyền địa phương để đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng tại Tiền Giang

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH LUN VN THC S KINH T P P H H Á Á T T H H À À N N H H T T R R Á Á I I P P H H I I   U U C C H H Í Í N N H H Q Q U U Y Y   N N     A A P P H H     N N G G         U U T T   P P H H Á Á T T T T R R I I   N N C C   S S   H H   T T   N N G G T T   I I T T I I   N N G G I I A A N N G G NGI THC HIN: NGUYN HI H NGI HDKH: PGS.TS NGUYN NGC NH TP.H Chí Minh – Nm 2009 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH ||||| ( }}}}} LUN VN THC S KINH T PHÁT HÀNH TRÁI PHIU CHÍNH QUYN A PHNG  U T PHÁT TRIN S S H TNG TI TIN GIANG Chuyên Ngành: Kinh t tài chính - Ngân Hàng Mã s: 60.31.12 NGI THC HIN: NGUYN HI H NGI HNG DN KHOA HC: PGS.TS NGUYN NGC NH TP.H Chí Minh – Nm 2009 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn “PHÁT HÀNH TRÁI PHIU CHÍNH QUYN A PHNG  U T PHÁT TRIN C S H TNG TI TIN GIANG” là công trình nghiên cu ca bn thân, đc đúc kt t quá trình hc tp và nghiên cu thc tin trong thi gian qua, di s hng dn ca Thy PGS. TS Nguyn Ngc nh. Tác gi lun vn Nguyn Hi H MC LC Trang ph bìa……………………………………………………Trang Li cam đoan Mc lc Danh mc ch vit tt Danh mc bng, biu Danh mc hình v, đ th M đu CHNG 1: LÝ LUN TNG QUAN V TRÁI PHIU CHÍNH QUYN A PHNG 1.1.Khái nim và đc đim trái phiu…………………………………………….…1 1.1.1 Khái nim trái phiu……………………………………………….… 1 1.1.2 c trng trái phiu……………………………………………………1 1.1.2.1 Mnh giá…………………………………………………….……….1 1.1.2.2 Ngày đáo hn……………………………………………………… 1 1.1.2.3 Lãi sut trái phiu……………………………………………………1 1.1.2.4 Giá mua trái phiu……………………………………… …………2 1.1.3 c đim trái phiu…………………………………………………….2 1.1.4 Phân loi trái phiu………………………………………… ……… 3 1.1.4.1 Phân loi theo tiêu thc ngi phát hành………………………… 3 1.1.4.2 Phân loi theo tính cht chuyn nhng…………………………… 4 1.1.4.3 Theo lãi sut………………………………………………… …… 5 1.2. Trái phiu chính quyn đa phng và s cn thit phát hành trái phiu chính quyn đa phng trong đu t phát trin c s h tng……………………… ….5 1.2.1 Trái phiu chính quyn đa phng……………………………….… 5 1.2.1.1 Khái nim…………………………………………………….…… 5 1.2.1.2 Các loi trái phiu chính quyn đa phng…………………………5 1.2.1.3 Nhng đc đim ch yu ca trái phiu chính quyn đa phng………………………………………………………………….………….9 1.2.2 S cn thit ca trái phiu chính quyn đa phng trong đu t phát trin c s h tng…………………………………………………………………10 1.2.2.1 i vi chính quyn đa phng………………………………… 10 1.2.2.2 i vi chính quyn Trung ng…………………………….…….11 1.3 Kinh nghim huy đng vn cho phát trin c s h tng ca thành ph H Chí Minh và mt s nc 1.3.1 Bài hc kinh nghim v phát hành ca thành ph H Chí Minh… 11 1.3.2 Bài hc kinh nghim v phát hành ca mt s nc………… … 14 Kt lun chng 1………………………………………………… ……16 CHNG 2: THC TRNG TH TRNG TRÁI PHIU VÀ THU HÚT VN U T CHO PHÁT TRIN C S H TNG TI TIN GIANG 2.1. Th trng trái phiu ti Vit Nam…………………………………… ….17 2.1.1 Thc trng ca th trng trái phiu Chính ph……………….…17 2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát trin ca th trng trái phiu Chính ph…………………………………………………………………………… 17 2.1.1.2 Nhng kt qu, hn ch và nguyên nhân gây nên hn ch trong s phát trin ca th trng TPCP ti Vit Nam……………………………… 2.1.2 Th trng trái phiu doanh nghip………………………… ……25 2.1.3 Th trng trái phiu chính quyn đa phng ……………………26 2.1.3.1 Khái lc v s hình thành th trng trái phiu chính quyn đa phng……………………………………………………………………… …26 2.1.3.2 Thc trng phát hành trái phiu chính quyn đa phng  VN……………………………………………………………………………….27 2.1.3.3 Phát hành trái phiu chính quyn đa phng  TPHCM 29 2.2 Thc trng đu t c s h tng và phát hành trái phiu chính quyn đa phng ti Tin Giang…………………………………………………………………… 32 2.2.1 V trí đa lý kinh t - chính tr ca tnh……………………… …… 32 2.2.2 Thc trng đu t c s h tng ti Tin Giang …………………….32 2.2.3 Thu chi ngân sách ca Tin Giang 39 2.2.3.1 Tình hình thu ngân sách 39 2.2.3.2 Tình hình chi ngân sách 41 2.3 Các ngun vn đu t cho phát trin c s h tng 44 2.4 Nhng hn ch trong thu hút vn đu t cho phát trin c s h tng ti Tin Giang 46 Kt lun chng 2 47 CHNG 3: GII PHÁP PHÁT HÀNH TRÁI PHIU CHÍNH QUYN A PHNG  HUY NG VN U T PHÁT TRIN C S H TNG TI TIN GIANG 3.1 D báo nhu cu vn đu t phát trin c s h tng cho TG đn nm 2020 49 3.1.1 nh hng phát trin c s h tng ti TG 49 3.1.2 D báo nhu cu vn đu t phát trin c s h tng ti TG 50 3.1.3 S cn thit phi phát hành trái phiu chính quyn đa phng đ huy đng vn đu t phát trin c s h tng ti Tin Giang 51 3.2 Gii pháp phát hành trái phiu chính quyn đa phng………………….…54 3.2.1 Gii pháp v pháp lý ……………………………………………….54 3.2.1.1 Hoàn thin các vn bn liên quan th trng TP……………….…55 3.2.1.2 Tng cng ngun thu cho đa phng……………………….….56 3.2.1.3 Phân cp v vay n cho chính quyn đa phng……………… 58 3.2.1.4 Công khai hóa thông tin………………………………………….58 3.2.1.5 Ban hành c ch qun lý n đa phng ………………….…….59 3.2.2 Gii pháp k thut phát hành TPCQP ………………….… ……59 3.2.2.1 Phng pháp phát hành…………………………………… ……60 3.2.2.2 c đim phát hành………………………………………………63 3.2.2.3 Quy đnh phát hành……………………………………… … …64 3.2.2.4 Phng án phát hành TPCQP ti Tin Giang…………… … 66 3.2.3 Gii pháp h tr 68 3.2.3.1 Xp hng tín nhim 68 3.2.3.2 To tính thanh khon cho TPCQDP…………………………… 69 3.2.3.3 Tng cng kim soát tài chính công ………………………… 73 3.2.3.4 m bo ngun hoàn tr…………………………….………… 74 Kt lun chng 3……………………………………………………….75 Kt lun Tài liu tham kho Ph lc DANH MC CH VIT TT ASEAN (Association of South East Asian Nation) Hip hi các nc ông Nam Á) BSCL ng bng sông Cu Long MTN nh mc tín nhim FDI (Foreign Direct Investment) u t trc tip nc ngoài KTTPN Kinh t trng đim phía Nam KBNN Kho bc Nhà nc NSNN Ngân sách nhà nc NST Ngân sách Trung ng NSP Ngân sách đa phng ODA (Official Development Assistance) H tr phát trin chính thc SGDCK S giao dch chng khoán TP.HCM Thành ph H Chí Minh TG Tin Giang TPCP Trái phiu chính ph TPCQP Trái phiu chính quyn đa phng TPT Trái phiu đô th TPDN Trái phiu doanh nghip TTCK Th trng chng khoán TTGDCK Trung tâm giao dch chng khoán TTCK Th trng chng khoán WB (World Bank) Ngân hàng Th gii DANH MC BIU, HÌNH BIU Biu 2.1 Phát hành trái phiu chính quyn đa phng ti TPHCM Biu 2.2 S lng công trình đã đc xây dng trong các vùng d án Biu 2.3 C cu mt s ngun thu chính Biu 2.4 C cu các khon chi ngân sách chính Biu 2.5 C cu vn đu t phát trin toàn xã hi thi k 1996-2008 Biu 3.1 D báo các ngun vn đu t Biu 3.2 Quy mô GDP các ngành giai đon 1995-2008 (theo giá hin hành) Biu 3.3 Quy mô GDP các ngành giai đon 1995-2008 (theo giá so sánh) Biu 3.4 Nhp đ tng trng GDP giai đon 1995-2008 Biu 3.5 C cu kinh t giai đon 1995 -2008 HÌNH Hình 2.1 Phát hành TPCP 2001-2008 Hình 2.2 Giá tr giao dch và giá tr niêm yt TPCP Hình 2.3 Phát hành TPCQP ti Vit Nam Hình 2.4 C cu ngun thu chính ca Tin Giang giai đon 1996-2000, giai đon 2001-2005 và giai đon 2006-2008 Hình 2.5 Tng chi, chi đu t phát trin, chi thng xuyên ca Tin Giang giai đon 1996-2000, giai đon 2001-2005 và giai đon 2006-2008 Hình 2.6 C cu chi đu t phát trin, chi thng xuyên ca Tin Giang giai đon 1996-2000, giai đon 2001-2005 và giai đon 2006-2008 LI M U I. Tính cp thit ca đ tài TG là tnh va thuc vùng BSCL, va nm trong vùng KTTPN; nm tri dài trên b Bc Sông Tin. Tin Giang có v trí đa lý kinh t - chính tr khá thun li, nm trên các trc giao thông- kinh t quan trng nh quc l IA, quc l 50, quc l 60, quc l 30, đng cao tc TPHCM -Trung Lng (M Tho)-Cn Th ni TPHCM, vùng ông Nam B vi các tnh BSCL, to cho TG v th ca mt ca ngõ ca các tnh min Tây v TPHCM và vùng KTTPN. Trong nm 2005 TG đã đc Th tng Chính ph đng ý đa vào Vùng KTTPN và thành ph M Tho đc công nhn là đô th loi II vi nhiu c hi phát trin mi s m ra cho tnh. Tuy có nhiu tim nng kinh t nhng hot đng thu chi ngân sách ca TG còn mt cân đi và cha bn vng. Thu ngân sách ngày càng tng nhng trong đó ngun thu chim t trng cao nht hin nay ca ngân sách tnh là thu t hot đng x s kin thit chim trên 31% tng thu t kinh t đa phng. Bên cnh đó, t l huy đng GDP vào ngân sách còn nhiu bin đng, th hin s phát trin ca nn kinh t hiu qu cha cao và cha n đnh, còn da ch yu vào nông nghip. Chi cho đu t phát trin và chi thng xuyên có tng, nhng do xut phát đim ca nn kinh t còn thp, nên v qui mô giá tr cha cao và còn mt cân đi ln so vi nhu cu phát trin kinh t-xã hi, làm hn ch vic thúc đy và thu hút các ngun vn đu t khác. Do xut phát đim ca nn kinh t thp, qui mô nn kinh t còn nh bé, c cu kinh t cha tiên tin, cht lng và hiu qu hot đng ca nn kinh t còn thp, nng sut lao đng và trình đ công ngh cha cao, sc cnh tranh kém, kh nng thu hút ngun vn k c trong nc và ngoài nc ca TG còn nhiu hn ch, tc đ tng trng khá nhng cha n đnh, còn nhiu yu t cha đm bo cho s phát trin bn vng lâu dài. Quá trình đô th hoá chm, t l dân s đô th thp làm hn ch s phát trin công - thng - dch v, s chuyn dch c cu kinh t và c cu lao đng chung ca tnh. Kt cu h tng kinh t -xã hi tuy đã đc quan tâm đu t và có bc phát trin đáng k, nhng vn còn nhiu hn ch, cha đng b, [...]... vi c phát hành trái phi u liên 4 b) Trái phi u Chính ph : Là trái phi u do Chính ph phát hành tài tr cho chi tiêu ngân sách, qu n lý l m phát ho c tài tr cho các công trình, d án c a Nhà n c Trái phi u Chính ph có th là ng n h n, trung và dài h n Trái phi u ng n h n c phát hành v i th i gian áo h n t 1 n m Trái phi u trung h n n m Trái phi u dài h n c phát hành v i th i gian áo h n t 5 nh và c) Trái. .. nghi p phát hành huy ng v n dài h n còn g i là ch ng khoán n , có k h n nh t cu i k áo h n ph i tr l i v n g c cho trái ch Trái phi u th hi n quan h ch n – con n , gi a ng ng i i i phát hành Là ch i n m gi trái phi u (trái ch ) có quy n òi các kho n thanh toán theo cam k t v kh i l v n i phát hành và u t Phát hành trái phi u là i vay v n, mua trái phi u là cho ng phát hành vay v n và nh v y, trái ch... i u kho n l a ch n: Nhà phát hành có th mua l i trái phi u t i b t k th i i m nào Khi phát hành trái phi u chính quy n nên a ph ng c n cân nh c xem có a i u kho n hoàn trái vào trái phi u khi phát hành hay không Nhà phát hành thông th ng mu n gi cho mình quy n mua l i trái phi u tr c khi áo h n và t t nhiên ph i tr m c lãi su t cao, lúc ó nhà phát hành ph i tr cho ng i n m gi trái phi u c g c, lãi tích... Trái phi u có lãi tr tr c và lãi tr sau: lãi trái phi u có th c tr vào cu i m i k ho c tr ngay khi phát hành trái phi u Trái phi u có lãi su t c nh và trái phi u có lãi su t th n i 1.2 Trái phi u chính quy n phi u chính quy n a ph a ph ng trong 1.2.1 Trái phi u chính quy n ng và s c n thi t phát hành trái u t phát tri n c s h t ng a ph ng ây là m t lo i trái phi u có nh ng c tính g n nh TPCP, tuy nhiên... là giá tái phát hành reoffering price 1.2.1.3 Nh ng ph c i m ch y u c a trái phi u chính quy n a ng ¬ i u kho n hoàn trái và lãi su t bi n i Các i u kho n hoàn trái giúp các nhà phát hành có th thu h i trái phi u tr c khi chúng n h n Trong i u ki n hi n nay có th c x p thành 2 lo i: i u kho n b t bu c: Nhà phát hành ph i hoàn trái theo k ho ch trong b n cáo b ch chính th c tr c khi phát hành i u kho... i Ti n Giang Ch ng v n ng 3: Gi i pháp phát hành trái phi u chính quy n u t phát tri n c s h t ng t i Ti n Giang a ph ng huy 1 CH NG 1: LÝ LU N T NG QUAN V TRÁI PHI U CHÍNH QUY N 1.1.Khái ni m và A PH NG c i m trái phi u 1.1.1 Khái ni m trái phi u Trái phi u (Bond) là ch ng khoán xác nh n ngh a v tr n c a t ch c phát hành trái phi u, là m t lo i ch ng t ch ng nh n quy n òi n g c và lãi c a trái ch... lãnh phát hành k t tháng 09/2000 Tính n 30/04/2008, TPCP do KBNN phát hành theo ph b o lãnh phát hành ng th c t giá tr kho ng 52.816 t và TPCP do NHPT Vi t Nam phát hành qua b o lãnh t giá tr kho ng 61.019 t V thành viên tham gia, có 46 thành viên b o lãnh phát hành TPCP, trong ó có 24 thành viên là NHTM V i l i th v trái phi u c tr ng c a ph ng th c b o lãnh phát hành, lãi su t c hình thành trên... lãi và v n phát hành thành công cho t ng d án riêng l trên a bàn thành ph , y ban nhân dân Thành ph là ch th phát hành và giao cho Qu nh n vai trò là nh ut m i di n phát hành v i nhi m v xây d ng k ho ch và ph ng án phát hành; qu n lý và s d ng ngu n v n t vi c phát hành trái phi u ô th ; tr c ti p theo dõi công tác thu h i v n, m b o ngu n thanh toán lãi, v n g c và chi phí phát hành, … úng h n Trong... PHÁT TRI N C S H T NG T I TI N GIANG 2.1 Th tr ng trái phi u t i Vi t Nam 2.1.1 Th c tr ng c a th tr ng trái phi u Chính ph 2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a th tr ng trái phi u Chính ph T n m 1991, ho t ng phát hành TPCP qua h th ng KBNN ã c th c hi n Vào th i gian này, KBNN óng vai trò là kênh phát hành TPCP duy nh t huy ng v n t ng n h n bù qua vi c phát hành tín phi u KBNN p thâm h... ng Có 36 cm t ng và 230 tri u USD t phát hành trái phi u ti n ng hoàn toàn th t b i khi không thu ng nào L n phát hành g n ây nh t n i dài chu i phiên phát hành không thành công là ngày 9/9, do Công ty Nam phát hành 1.000 t u t Phát tri n ng nhu c u trái phi u chia và 5 n m hoàn toàn không ng cao t c Vi t u cho hai k h n 3 n m c bán ra ph n nào Ph n l n s ti n phát hành (2.000 t ng) c t p trung k h n2 . trái ch. Trái phiu th hin quan h ch n – con n, gia ngi phát hành và ngi đu t. Phát hành trái phiu là đi vay vn, mua trái phiu là cho ngi phát hành vay vn và nh vy, trái. 3.1.3 S cn thit phi phát hành trái phiu chính quyn đa phng đ huy đng vn đu t phát trin c s h tng ti Tin Giang 51 3.2 Gii pháp phát hành trái phiu chính quyn đa phng………………….…54. Phng pháp phát hành ………………………………… ……60 3.2.2.2 c đim phát hành ……………………………………………63 3.2.2.3 Quy đnh phát hành …………………………………… … …64 3.2.2.4 Phng án phát hành TPCQP ti Tin Giang …………