Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của Thị trường vốn, hoạt động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư. Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán. Việc mua bán được tiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp. do vậy thị trường chứng khoán là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi. Thị trường sơ cấp: người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành; Thị trường thứ cấp: nơi diễn ra sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở Thị trường sơ cấp. Hàng hóa giao dịch trên Thị trường chứng khoán bao gồm: các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm Vị trí của Thị trường chứng khoán: Trong thị trường Tài chính có hai thị trường lớn là: Thị trường Tài chính ngắn hạn (Thị trường tiền tệ); Thị trường Tài chính dài hạn (Thị trường vốn): bao gồm Thị trường tín dụng dài hạn (gồm Thị trường cho vay thế chấp và thị trường cho thuê tài chính); và Thị trường chứng khoán. Đặc điểm chủ yếu của Thị trường chứng khoán: Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung cấp vốn đều trực tiếp tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính; Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Mọi người đều tự do tham gia vào thị trường. Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán, mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung – cầu; Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp, nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp. Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn.
1 PHÂN TÍCH K THUT: GII THIU CHUNG V PHÂN TÍCH K THUT T ng phân tích k thut trong lnh vc th trng chng khoán có mt ngha hoàn toàn khác vi ngôn ng thông dng. Phân tích k thut là nghiên cu các hành đng hành vi ca bn thân th trng, khác vi vic phân tích hàng hoá trên th trng. Phân tích k thut là khoa hc ghi chép biu đ di dng đ th các giao dch c phiu hoc nhóm c phiu trong quá kh và t đó v ra đc bc tranh v xu th trong tng lai. th là công c ca nhà phân tích k thut. th có th biu th bt k s vic gì xy ra trên th trng hoc các ch s tính ra t các đi lng đó. th có th theo đn v tháng, đn v tun, ngày, gi. th có th biu th đi lng t l gia doanh thu trên giá chng khoán, đi lng giá trung bình ca các c phiu đc mua bán nhiu nht v.v Nói cách khác là các ch s đc tính ra t các đi lng thng kê v các giao dch trên S giao dch chng khoán. Trên đ th ngi ta c gng tìm ra quy lut v các tín hiu báo trc v s thay đi ca xu th giá. Trong thc t ch cn có các đ th biên đ giá giá cao nht, giá thp nht, giá đóng ca và khi lng giao dch trong ngày. th theo ngày s đc b sung bi các đ th theo tun, theo tháng. Cn chú ý rng giá đóng c a đc bit quan trng, còn giá m ca ch có ý ngha cho vic m đu giá cho mt ngày giao dch. Ngi ta cho rng vic tính ra giá tr ni ti ca mt c phiu là không có ý ngha. Tt nhiên, các thng kê ca phân tích c bn đã đc phn ánh trong phng trình cung - cu. Nhng còn có nhiu nhân t khác tác đng lên cung - cu. Giá th trng không ch phn ánh các nhn đnh khác nhau v giá c ca nhng ngi phân tích, mà còn phn ánh tt c các hy vng, lo lng, phng đoán và trng thái tâm lý ca hàng trm nghìn ngi mua, ngi bán tim tàng, cng nh các nhu cu và các ngun lc tài chính ca h, tt c các nhân t mà thng kê cha phn ánh đc, nhng li đc tng hp, cân nhc và đc phn ánh cui cùng bng mt giá tr chính xác mà ngi mua và ngi bán gp g nhau và thc hin giao dch. Giá c là đim duy nht h quan tâm . Nh ng nhà phân tích k thut cho rng các con s thng kê phân tích c bn là thuc vào quá kh, đã lc hu, vì th trng không quan tâm đn quá kh hoc ngay c hin ti. Th trng luôn nhìn vào phía trc, c gng x th vi các din bin trong tng lai, cân nhc, đánh giá và cân bng li tt c các đánh giá, các phng đoán ca hàng trm nghìn các nhà đu t là nhng ngi nhìn vào tng lai t các góc đ khác nhau và qua ng kính khác nhau. Nói tóm li, giá hin ti đc xác lp trên th trng đã kt hp tt c các thông tin c bn mà các nhà phân tích thng kê mun tìm hiu. M t s tht hin nhiên đc công nhn là các giá c bin thiên theo xu th và rng xu th có chiu hng tip tc cho đn khi có mt cái gì đó xy ra làm thay đi s cân bng cung - cu. Các thay đi đó có th nhn bit qua các hành vi ca bn thân th trng. Mt s quy lut, hình dáng, mc đ có th xut hin trên đ th và có mt ý ngha nào đó và có th s dng đ phân tích din bin trong tng lai. Nhng chúng cng không phi là chân lý tuyt đi không h có sai sót. Nhà phân tích k thut thm chí có th phân tích đ th mà không cn bit đó là c phiu gì, vi điu kin các thông tin v giao dch là đúng và bao quát mt thi gian đ dài đ h có th nghiên cu các hành vi ca th trng. H có th mua bán mt loi chng khoán mà không cn bit v công ty, v ngành ngh, v sn phm công 2 ty cung cp. Tuy vy ch nhng chuyên gia phân tích có kinh nghim mi đ kh nng thc hành các giao dch loi chng khoán này. C S LÝ LUN CA PHÂN TÍCH K THUT- LÝ THUYT DOW C s ca phân tích k thut là lý thuyt Dow. Bn thân Charler H. Dow, cha đ ca lý thuyt Dow lúc khi đu không coi lý t huyt ca mình là công c đ d báo th trng c phiu hoc là công c hng dn cho các nhà đu t, mà ch xem xét chúng nh là mt hàn th biu v xu th chung ca th trng. William P.Hamilton, ngi k nghip, đã biên son li thành lý thuyt Dow hin đi ngày nay. Thut ng xu th chung ca th trng đc hiu là ch s giá trung bình ca mt s c phiu đi din. LÝ THUYT DOW A RA CÁC TIN C BN SAU: a. Ch s trung bình phn ánh tt c các hành vi ca th trng. Nó phn ánh toàn b hot đng th trng gp li ca tt c các nhà đu t, nó bao gm nhng ngi có cái nhìn sâu sc và có thông tin tt nht v xu th và các s kin, nó trung bình hoá li tt c các bin đng tng ngày, tt c nhng cái gì din ra và các điu kin tác đng lên cung và cu các c phiu, k c nhng quyt đnh đu t bt ng không d đoán đc cng đc phn ánh vào ch s trung bình. b. Ba xu th th trng Xu th dài hn ca giá các c phiu đc gi là xu th cp mt. Xu th này biu th s đi lên, đi xung kéo dài trong mt hoc vài nm và kt qu là có s tng hoc gim giá 20%. Trên đng din bin xu th cp mt xut hin các giai đon b ngt quãng bi xu th cp hai đi ngc vi xu th cp mt, nó là các phn ng hoc các điu chnh khi xu th cp mt tng hoc gim quá mc trong mt gai đon nào đó. Xu th cp hai li bao gm các xu th cp ba, thng là các bin đng ngày này qua ngày khác, là xu th không có vai trò quan trng đi vi th trng. c. Xu th cp mt ó là xu th chung v s đi lên hoc đi xung kéo dài trong mt hoc thm chí vài nm. Mi đt giá tng mi li đt mc cao hn đt giá tng ln trc và c mi đt phn ng giá reaction, xu hng gim giá vn mc cao hn đt phn ng giá ln trc, nhng xu th cp mt vn là xu th tng giá . Xu th cp mt này đc gi là th trng con bò tót. Ngc li, mi đt mi giá gim li đt mc thp hn đt giá gim ln trc và mi đt tng giá tip theo không đ sc đa mc giá tr v mc tng giá đt trc thì xu th cp mt là xu th gim giá. Xu th cp mt này đc gi là th trng con gu. 3 d. Xu th cp hai ó là các phn ng làm ngt quãng quá trình tng hoc gim ca xu th cp mt. Chúng là các đt gim hoc điu chnh trung gian xy ra trên th trng con bò tót hoc các đt tng giá phn nghch hoc hi phc trung gian trên th trng con gu. Thng thì xu th này kéo dài t ba tun đn vài tháng. Chúng thng đo chiu giá tr khong 1/3 đn 2/3 đi vi các đt tng gim ln trc trong quá trình din bin ca xu th cp mt. Trong th trng con bò tót giá tính theo ch s bình quân ngành công nghip có th tng đu đn, có s ngt quãng nh, vi vic tng giá khong 30% so vi đt điu chnh ca xu th cp hai ln trc. S điu chnh này có th đa đn kt qu gim giá 10 đim đn 20 đim trc khi đt tng giá trung gian mi ca th trng con bò tót li bt đu Nh vy, chúng ta có hai tiêu chun đ nhn bit xu th cp hai. Bt k s din bin giá c đi ngc li vi xu th cp mt và kéo dài trong ba tun và đa đn gim giá trên 1/3 ca đt gim giá ln trc trong xu th cp mt đc coi là xu th cp hai e. Xu th cp ba ó là các bin đng nh thng thì trong 6 ngày, ít khi kéo dài trên 3 tun và đi vi các nhà lý thuyt Dow thì chúng không có tm quan trng. Thng thì trong các đt trung gian, trong xu th cp hai hoc gia hai xu th cp hai có khong 3 đt sóng nh có th phân bit đc. Xu th cp ba ch là mt trong ba xu th và chúng d b thao túng f. Th trng con bò tót Xu th cp mt tng giá đc chia thành ba giai đon ba đt. Giai đon mt là giai đon tích t, trong thi gian này ngi đu t có tm nhìn s cm nhn đc rng tình hình th trng tuy đang b đè nén và bi quan nhng s đo chiu, và h sn sàng mua tt c các c phiu đc chào bán bi các nhà đu t đang có tâm l ý bi quan. H s tng giá chào mua t t mt khi khi lng c phiu chào bán gim. Các báo cáo tài chính vn phn ánh tình hình ti t ca th trng trong giai đon này. Hot đng th trng mc trung bình nhng bt đu các đt tng giá đt tng giá nh. Giai đon hai là giai đon tng giá mnh và hot đng th trng cng tng lên do có các thông tin tt lành v tình hình kinh doanh và do có xu th tng thu nhp trên mt c phiu ca công ty, gây nên s chú ý ca công chúng. Chính là trong giai đon này các nhà phân tích k thut thu hoch đc li nhun cao nht Giai đon ba là khi th trng cháy bng và công chúng lao vào sàn giao dch. Tt c các tin tc tài chính đu tt đp, giá tng đt bin và các tin tc giá c đc đa lên trang đu ca báo chí. S c phiu các đt phát hành mi đc đa ra hàng lot. n giai đon này ngi ta ngh rng th trng đã tng trong hai nm và đã đn 4 lúc phi đt li câu hi: có nên bán c phiu đi không? giai đon sôi đng này khi lng giao dch vn tng, giá các c phiu ít giá tr trc đây tng đt ngt, nhng giá các c phiu đ tín nhim cao li không tng na g. Th trng con gu: Xu th cp mt gim giá này đc chia thành ba giai đon. Giai đon mt gi là giai đon phân phi nó bt đu t giai đon ba ca th trng con bò tót trc đó. giai đon này ngi đu t có tm nhìn cm nhn đc rng li nhun đã đt mc đc bit cao và bt đu bán c phiu mình nm gi. Khi lng giao dch vn cao nhng có xu hng gim trong đt tng giá, công chúng vn sôi đng nhng đã bt đu có du hiu chp chn vì hy vng v li nhun bt đu tt dn Giai đon hai là giai đon hong lon: S ngi mua gim đi đáng k, còn nhng ngi bán thì mt bình tnh. Xu hng gim giá gia tng đt ngt, trong khi khi lng giao dch tng không bình thng Sau giai đon hong lon là mt giai đon tng đi lâu ca xu th cp hai hi phc hoc cng c, và sau đó là đn giai đon ba Giai đon ba đc trng bi vic bán bt buc ca nhng ngi nm gi c phiu trong giai đon hong lon, hoc đã mua trong giai đon hong lon vì giá c phiu lúc đó có v là r so vi my tháng trc đó. Các tin tc v tình hình kinh doanh bt đu xu đi. giai đon ba này vic gim giá c phiu không đt ngt nh giai đon hong lon, nhng vì còn có nhng ngi phi bán bt buc vì h cn tin cho các nhu cu khác. Các c phiu có đ tín nhim cao gim giá t tn hn, và trong giai đon cui này th trng con gu tp trung s chú ý vào các c phiu này Th trng con gu kt thúc khi mi kh nng v các tin tc xu đã đc đón nhn ht, và th trng kt thúc trc khi các tin tc xu chm dt. Cn chú ý rng th trng con bò tót ln sau không ging hoàn toàn th trng con bò tót ln trc, cng vy đi vi các th trn g con gu, vì chúng có th không qua tt c các giai đon nêu trên Th trng con gu ngn ngi có th không có giai đon hong lon. Giai đon th ba ca th trng con bò tót, giai đon đu c sôi đng, có th kéo dài hn mt nm hoc ch xây ra trong mt hai tháng. Giai đon hong lon cng có th ch xy ra trong mt hai tun. 5 h. Hai ch s trung bình phi cùng xác nhn cho nhau: Nguyên lý này là mt nguyên lý khó gii thích nhng đã đc thc t kim chng. Nhng ai coi nh nguyên lý này đu đã phi hi hn. Nguyên lý này nói rng ch mt loi ch s không thôi cha đ xác nhn tín hiu bc ngot ca xu th. Ví d trong đ th nêu trên, hai ch s trung bình: ch s công nghip và ch s ngành đng st Th trng con gu kéo dài trong vài tháng, sau đó ti đim a ch s công nghip bt đu phc hi đn đim b, tip đó gim xung đim c là đim vn cao hn a sau đó li gia tng đn đim d cao hn b. Nh vy, ch s công nghip báo hiu s chuyn hng xu th th trng con gu sang th trng con bò tót Nhng ch s ngành đng st li cho thy vic gim t b xung c đt mc thp hn đnh b. Nh vy, ch s ngành đng st không xác nhn ch s công nghip. Do đó, xu th cp mt vn phi đc coi là xu th đi xung. i. Khi lng t l vi xu th: iu này có ngha rng các hot đng giao dch có xu hng tng lên khi giá hng theo xu th cp mt. Trên th trng con bò tót thì khi lng giao dch tng lên khi giá tng và gim khi giá gim. Trên th trng con gu thì khi lng giao dch tng lên khi giá gim và giao dch b ngng tr khi giá hi phc. iu này cng đúng đi vi xu th cp hai. Chú ý rng tín hiu có tính thuyt phc v đo chiu xu th có th rút ra t phân tích v din bin giá. Khi lng giao dch ch có tính cht b sung thêm khi còn có nghi vn j. Các đng r có th thay th cho xu th cp hai: Các đng r đây là din bin đi ra ngoài chiu hng ca ch s bình quân, kéo dài trong hai ba tun hoc vài tháng, trong đó giá dao đng trong biên đ 5%. Vic xut hin các đng r cho thy rng áp lc mua và bán cân bng tng đi. Thc ra thì vic chào bán đã cn kit trong biên đ giá và nhng ngi mun mua c phiu phi chào mua vi giá cao hn đ các ch s hu c phiu đng ý bán; hoc ngc li, nhng ngi mun bán c phiu trong biên đ giá đó thy rng nhng ngi mua không còn na và do đó h phi gim giá chào bán đ có th bán ra c phiu ca mình. Vì vy vic tng giá lên trên biên đ giá ca đng r là tín hiu ca th trng con bò tót, và ngc li vic gim giá xung di biên đ giá là tín hiu th trng con gu. Nói chung, đng r càng kéo dài và biên đ càng nh thì càng có nhiu kh nng s xy ra vic đo chiu xu th cp mt ng r thng phát trin đnh hoc đáy, báo hiu giai đon phân phi hoc giai đon tích t, nhng có khi là giai đon điu chnh hoc giai đon cng c ca xu th cp mt đ ã đc xác lp. Trong các trng hp đó thì chúng thay th xu th cp hai. Chiu hng mà giá s vt ra ngoài đng r không th xác đnh đc trc khi có các din bin tht s. Biên đ gii hn 5% là theo kinh nghim; trên thc t còn có biên đ gii hn ln hn. ng r trong nhiu trng hp rt ging vi đnh dng hình bình hành trên đ th ca mt loi c phiu c th . 6 k. Ch s dng giá đóng ca Lý thuyt Dow không chú ý đn giá cao nht hoc giá thp nht trong ngày mà ch quan tâm đn giá đóng ca. ó là do vai trò tâm lý ca giá cui ngày khi v đ th. Ví d có mt xu th cp hai tng trên xu th cp mt và đt đnh ti 11 gi trong ngày nào đó ti đó ch s công nghip bình quân là 152,4 đim, sau đó vào cui ngày gim xung 150,70. ghi nhn tip tc vic tng giá trong ngày hôm sau, đ chng minh rng xu th cp mt vn là tng giá th ì ch cn ghi nhn đim đóng ca 150,70 l. Xu th cn đc coi là vn tip din cho đn thi đim khi vic đo chiu đã đc tín hiu báo đng đa ra mt cách chc chn Lý thuyt Dow cnh báo phi thn trng khi nhn đnh v đo chiu ca th trng; không nên chy trc thi gian. iu này không có ngha là nhà giao dch phi ch đi thêm trong khi đã có tín hiu đo chiu, mà ch cnh báo rng nhà giao dch s có li khi ch đn lúc thc s chc chn v tín hiu đo chiu, và h phi tr giá đt khi hành đng mua hoc bán quá sm. Th trng con bò tót không th tng vô thi hn cng nh th trng con gu bao gi cng s đt đáy Các đng lc đ mua, trin vng đ bán c phiu mi mua đ thu hoch li nhun s gim đi khi th trng con bò tót đã tn ti trong vài tháng so vi tình hình khi xu th cp mt ln đu tiên mi nhn bit. Nhng tin đ này ca lý thuyt Dow nói rng: Cn phi luôn luôn chun b sn sàng thay đi chiu đt lnh iu cui cùng là vic đo chiu ca xu th có th xây ra bt k lúc nào ngay sau khi xu th trên đ ã đc xác nhn. Vì vy các nhà phân tích k thut phi theo sát th trng trong mi lúc khi h vn còn trong cuc chi. Còn ti p MT S LÝ THUYT GIAO DCH ÁP DNG TRONG PHÂN TÍCH K THUT Nói mt cách tng quát, phân tích k thut là nghiên cu mi tng quan gia cung và cu ca mt loi hàng hoá c th nào đó, chng hn nh là c phiu (CP), trái phiu (TP), hp đng quyn la chn Vic nghiên cu ch yu là xem xét, đánh giá giá c và khi lng giao dch ca chúng. C s lý lun nn tng ca phng pháp phân tích k thut là gi c chng khoán (CK) đc quyt đnh bi cung và cu v CK. Vì vy, các công c áp dng trong phân tích k thut ch yu là đánh giá các mt nht đnh ca cung và cu. C th các nhà phân tích k thut lp biu đ các ch s tài chính trong quá kh nh giá c, khi lng giao dch CK, ch s chung ca th trng chng khoán (TTCK) Trong phng pháp phân tích k thut, ngi ta phi công nhn các gi đnh sau đây: - Giá tr th trng ca CK đc quyt đnh bi s tác đng h tng gia cung và cu v CK đó. - Cung và cu đc quyt đnh bi mt s yu t nht đnh. Trong s đó có nhng yu t liên quan đn nhng thay đi v kinh t do các nhà phân tích cn bn đa ra, xem đó là quan đim và s phng đoán cho hot đng ca th trng. 7 Di đây là mt s lý thuyt giao dch ch yu trong phng pháp phân tích k thut: 1. Lý thuyt ý kin đi nghch: Quan đim ca lý thuyt này là nên đi ngc li hành đng ca mt nhóm nhà đu t c th. in hình ca lý thuyt này là lý thuyt "lô l", theo đó giao dch lô l thng do các nhà đu t không chuyên vi s vn mua hn ch thc hin. Lý thuyt này cho rng, các nhà đu t nh thng hành đng không my hiu qu vì vy nên đa ra chin lc đi ngc li vi nhng gì mà các nhà giao dch lô l đang làm. Hu ht các nhà phân tích theo lý thuyt lô l đu lp ra biu đ t l gia khi lng lô l mua vào trên khi lng lô l bán ra hàng tun (gi là ch s mua - bán lô l). ng thi vi t l này, các nhà phân tích còn đa vào chung mt biu đ mt s loi ch s ca th trng nh là cn c v mc giá chung ca th trng. Ch s mua - bán lô l cao thng dn đn d đoán giá trên th trng gim và ngc li nu ch s này thp thng đc coi là có du hiu d đoán giá s lên. 2. Thuyt bán khng khi lng nh Theo tâm lý chung, nhà đu t s thc hin bán khng khi h mong đi giá CK s gim trong tng lai. Nhà đu t nh ch có tâm lý bi quan khi giá CK b st gim trong khong thi gian dài tc là ch khi nào th trng sp sa thay đi theo chiu hng khác. 3. V th tin mt ca qu h tng (hay là đng tin thông minh) Các qu h tng thng nm gi mt phn giá tr ca danh mc đu t di dng tin mt vì th nht, qu luôn cn tin mt đ đm bo kh nng thanh toán cho các CK do nhng ngi ch qu bán li cho qu và th hai là tin thu đc t hot đng kinh doanh CK ca qu có th cha đc đu t kp thi. Mt qu h tng có lng tin mt cao có th đc coi là mt ch dn đu t giá tng cho nhà đu t, bi vì kh nng mua vào tim tàng ca nó rt cao và ngc li mt t sut tin mt thp ngha là các qu này đ ã mua vào rt nhiu nên kh nng mua vào tip là rt nh mà kh nng bán ra rt cao nh là ch dn đu t giá h cho nhà đu t. Khi đó, các nhà phân tích k thut s theo dõi t ình trng tin mt ca các qu h tng đ thm dò ho t đng và s hành đng trái ngc vi các qu h tng, tc khi qu có lng tin mt cao các nhà phân tích k thut khuyn cáo nhà đu t bán CK ra đ thu li nhun vì lúc này nhu cu mua CK ca các qu là rt ln và ngc li. 4. S d có trên tài khon môi gii S d có là phn lãi ca nhà đu t do vic bán chng khoán (CK) mang li, đc đ li trong tài khon ca mình ti công ty môi gii đ tái đu t. Các nhà phân tích k thut xem s d này nh là mt kh nng mua tim tàng vì th h gii thích s st gim ca s d có cng tng đng vi vic đu c giá h bi vì kh nng mua vào ca nhà đu t khi đó s thp. Nói cách khác, các nhà phân tích k thut xem vic xây dng s d có nh là mt s tng trng trong kh nng mua CK và là du hiu đ đu c giá lên. 5. Các ý kin t vn đu t Các nhà phân tích k thut cho rng, khi đa s các dch v t vn đu t đu đng lot t vn các nhà đu t bán CK ra th ì đó là du hiu cho thy th trng đang tin dn đn đim đáy và bt đu có xu hng lên giá. Vì vy s ngi bán ra thng nhiu nht khi đ th tin gn đn đim đáy ca th trng. Các nhà phân tích k thut thng kê và xem t l các dch v t vn bán ra (đu c giá xung) nh là mt 8 ch s đo lng khuynh hng bin đng th trng. Thng khi ch s này đt ti mt t l khong 60%, tc là th trng đang đi xung khi đó nhà phân tích k thut là ngi theo quan đim đi lp s xem nh đây là biu hin ca th trng sp đi lên. Ngc li, khi ch s này đt mc 20% tc là th trng đang đu c giá lên th ì nhà phân tích k thut xem nh đây là biu hin ca th trng sp đi xung. 6. T l gia quyn la chn mua và quyn la chn bán (Put/Call option) ây là công c tng đi mi ca các nhà phân tích k thut theo quan đim đi lp. H s dng các hp đng v quyn chn bán (Call option: Cho phép ngi nm gi quyn đc bán c phiu vi mt giá c th trong mt khong thi gian xác đnh khi c phiu có du hiu giá xung) và quyn chn mua (Put option: Cho phép ngi nm gi quyn đc mua c phiu vi mt giá c th trong mt khong thi gian xác đnh khi c phiu có du hiu giá lên). Các nhà phân tích k thut lý gii rng, khi t s Put/Call option thp, tc là th trng đang có xu hng st giá mà theo h (vi quan đim đi lp) thì đây li là biu hin ca ch th giá lên và ngc li. Trên th trng, các nhà phân tích k thut đang áp dng quy tc cho rng, khi t s Put/Call option ln hn 0,70 tc là th trng đang đi lên (nhng đi vi h lúc này th trng s có biu hin sp đi xung). Ngc li, khi t s Put/Call option bng hoc nh hn 0,70 tc là biu hin ca giá xung (nhng đi vi h lúc này th trng có biu hin sp đi lên). 7. S d n trên tài khon môi gii S d n trong tài khon th hin tình trng nhà đu t vay mn CK t công ty môi gii. S d này đc xem nh là s biu th cho thái đ ca mt nhóm nhà đu t hot đng hiu qu, da trên s chênh lch ca giá CK. Vì vy, mt s gia tng v s d n s ch cho các nhà phân tích k thut thy có mt s gia tng v sc mua CK và cung là du hiu ca s lên giá CK. Trong thc t, phng pháp phân tích k thut thng không đc xem là phng pháp thay th cho phng pháp phân tích c bn mà chúng đc s dng kt hp vi nhau. Tuy nhiên, phân tích k thut có đim u vit hn phân tích c bn đó là vic phân tích d hn, nhanh hn và có th cùng lúc thc hin vic phân tích đng thi vi nhiu loi CK hn. Mt thun li khác ca phng pháp phân tích k thut là không b l thuc vào các báo cáo tài chính (tc là da vào s chính xác trong công vic ca k toán viên, kim toán viên khi lp và kim tra các báo cáo này, mà trong thc t đã có nhiu sai sót xy ra), vì hu ht các d liu đc các nhà phân tích k thut s dng nh là giá CK, khi lng giao dch và nhng thông tin v giao dch khác đu có ngun gc t TTCK. PHÂN TÍCH – D BÁO GIÁ C PHIU Nhà đu t cn phi nm vng nhng vn đ bn cht nht ca phân tích và d báo giá c phiu, và do đó phi xem xét toàn din, tng th các ni dung chính yu sau: 1. Tin hành phân tích CP trên th trng vi mc tiêu là đa ra d báo v giá CP và xu hng giá CP trong tng lai, t ìm kh nng sinh li cao. ó là mt trong nhng ni dung quan trng - xác đnh giai đon nào ca chu k CP tng trng - giúp nhà đu t cân nhc đ đi đn quyt đnh đu t CK có hiu qu nht. 9 2. u t vào CP, vi tính cht sinh li và ri ro cao, nhà đu t thng s dng mt lng tin khá ln hoc cc ln đ kinh doanh CK, do đó, h rt quan tâm vic d báo din bin giá CP. Nu d đoán giá c din bin đúng, s mang li thành công ln; và ngc li, s thua thit, thm chí có khi dn đn phá sn. Chính vì vy, phân tích CP đã tr thành mt ngành kinh doanh ln và có xu hng ngày càng phát trin - theo đòi hi ngày càng cao ca nhà đu t - vì th trng ngày càng phát trin đa dng và phc tp hn. 3. Mun phân tích CP đ d báo tt v din bin giá c CP, nhà đu t cn phi xem xét, nghiên cu và tìm ra câu tr li tho đáng các vn đ c th: a/ Các CP nào s lên giá - vì sao? b/ Các CP đó lên giá bao nhiêu - do đâu? c/ Trong thi gian bao lâu, thì các CP đó đt mc tng nh vy - vì đâu? Phi phân tích và tìm ra mt u th cnh tranh nht đnh so vi các đi th khác nh: đc quyn v công ngh, phát minh sáng ch, chim lnh th trng hoc phng pháp qun lý khoa hc, cht ch, nâng cao hiu qu kinh doanh v.v 4.Trong giai đon th nghim này, hu ht ch có s tham gia ca các nhà đu t cá nhân, sau 43 phiên giao dch, giá liên tc tng quá cao, vt xa giá tr thc ca CP (có loi CP giá th trng hn 3 ln so mnh giá CP) - vi tác đng ca quan h cung - cu th trng và tâm lý nhà đu t - xu hng giá còn tip tc tng và giá tng, gim xen k, dn đn ri ro và li nhun xen k, thc s cuc chi "đ, đen", ngi đc k mt trong kinh doanh CK. Hãy cnh giác vi th trng! 5. Vn đ quan trng là phi xác đnh và la chn CP tng trng - ngha là c phiu đó có th tip tc tng trng trong tng lai, theo các tiêu chí sau: a/ a ra các sn phm mi hoc dch v mi, đc đáo, có sc thu hút trên th trng, có kh nng chim lnh th trng, đt tc đ tng trng trong thi gian dài; b/ Có chu k doanh thu n đnh, tng mt cách liên tc đu đn; c/ trong giai đon ca chu k tng trng đ có li nhun cao trong mt thi gian dài; d/ v th dn đu trong ngành hot đng và có chin lc phát trin thích hp, d đoán đúng xu hng phát trin trong tng lai; e/ Có li nhun trên vn cao hn 15%, s dng mt phn li nhun còn li sau khi đã chi tr c tc đ tng vn ch s ca các c đông - tái đu t phát trin; f/ Có s li ít, hoc ít nht là có t s n/vn c đnh khong< 20% ngun vn daì hn, s gp khó khn tài chính trong quá trình tng trng. 6. Cn c vào các tiêu chí trên, cn phân tích k nhng loi c phiu đang lu hành - tính hoàn thin cha đ. Mi loi c phiu: Sam, Ree, Hap - mang sc thái riêng, tng tiêu chí "đm, nht" khác nhau - ni lên là: công ngh, sn phm, th trng, tái đu t, li tc, t s n và các t chc qun lý.vv , đc bit là chin lc phát trin trong tng lai. Cnh giác vi th trng, vì th trng vn hot đng ch vi 4 loi CP giao dch, đu t gn liên vi đu c, giá tip tc bin đng. Cn tìm ra các gii hn khác nhau ca các loi c phiu đó - xác đnh mc đ tín nhim và snh li đ có chin lc đu t c th đi vi tng loi c phiu, bo đm li nhun và thu nhp hp lý là vn đ khó khn và gii quyt đúng đn ca các nhà đu t, tránh ri ro thua thit. 7/ Trong thc t kinh doanh CK, vic d báo bin đng giá và xu hng giá ngn hn có nhiu thành công hn và chính xác hn d báo xu hng dài hn, vì tính nhy cm và phc tp ca th trng chng khoán. Do đó, phi d đoán và x lý các vn đ sau: a/ Trong dài hn, đu t CP s mang li li tc vt xa các loi đu t khác, yu t quyt đnh nht và duy nht đn giá CP là li nhun và ch t lng CP là quan trng nht; b/ Trong ngn hn, đu t CP có th nh hng đn tình hình tài chính ca nhà đu t; 10 c/ Li nhun và ri ro luôn t l vi nhau, li nhun cao thì ri ro càng ln; d/ Mc đ bin đng ca CP ln hn nhiu so vi trái phiu, lãi sut tng s nh hng đn giá trái phiu; đ/ Danh mc đu t đa dng s ít ri ro hn danh mc đu t tp trung; e/ Lm phát là mi đe do ln nht đi vi các khon đu t dài hn. ó là nhng vn đ kinh t - tài chính và nguyên t c kinh doanh phc tp, có tính tng hp - nh hng do nhiu yu t khác nhau k c trình đ hiu bit ca các chuyên gia phân tích CK cng nh nhà đu t. 8/ Phân tích c bn CP nhm cung cp thông tin đ đánh giá trin vng tng trng và li nhun trê n c s d báo tng lai ca TCPH, ca ngành hot đng, ca nn kinh t quc dân và trong tng lai ca c nn kinh t th gii. Nó bao gm các ni dung: a/ ánh giá môi trng kinh doanh tng lai; b/ D báo thu nhp tng lai ca TCPH; c/ D báo mc giá CP. Do đó, phân tích c bn là phng pháp tip cn dài hn, còn có nhiu bin s phi tính đn và không bit trc chc chn đc. 9/ Phân tích k thut CP nhm nghiên cu nhng din bin hay hành vi th trng - thông qua vic nghiên cu các mô hình giao dch và các hành vi hin ti ca th trng, vn đã phc tp - đ có th bit đc mt cách sâu sc các hành vi có th xy ra trong tng lai ca th trng. Nhng thông tin v mt CP, hoc mt ngành, hoc mt th trng đu có th đc các nhà đu t nghiên cu, xem xét, và do đó, nó phn ánh vào trong giá, c tc, li nhun và mô hình giao dch. Nhà đu t có th đu t vào mt TCPH khi phân tích c bn và phân tích k thut cùng đa ra kt lun chung v xu hng bin đng ca giá và ca TTCK. Trong nhng trng phái dùng cách phân tích đ bit c phn lên hay xung đang thnh hành hin nay thì trng phái phân tích k thut đang áp đo nhng trng phái khác. Nh công ngh thông tin và Internet, cách phân tích k thut ''đng quang'' vì nó cho phép nhng ngi s dng rành r phng pháp này mua bán mau l vi mt s vn tng đi nh trong mt thi gian ngn. Mun tr thành tín đ ca trng phái phân tích k thut thì phi chp nhn ''giáo điu'' này: - Giá c c phn là kt qu ca tt c nhng yu t kinh t nh xu hng th trng, tâm lý khách hàng, môi trng chính tr, tin tc ln tin đn, kh nng phát trin, li l ca công ty…. Vì vy các 'cao th' trong trng phái phân tích k thut ch chú trng v biu đ, đn s giao đng giá c và s lng c phiu đc mua bán mà phán đoán s lên xung ca nó, ít khi nào h tn thi gian đ chú tâm vào công ty c phn này hot đng v lãnh vc gì và cng không cn bit bn báo cáo tài chính nó ra sao. Ngi càng mun mua bán ngn hn chng nào thì bn biu đ ca h phi càng có nhiu thông tin v giá c chng đó. Biu đ Sau đây là loi biu đ đn gin nht. Nó ch niêm yt giá c c phn và s lng mua bán mà bn đc báo chí ghi li giá cui ngày. [...]... Swing trading v 15 Tôi dùng l Dù th tôi v Day trading v v Phi v h Ba trong b và inverted hammer Nhà phân tích k giá c 1- Bi K ãr ã tr ("Dow Theory"), cho r m giá tr Bi trên b m liên h gc Phân tích bi phân tích s mình l 2S qua th có th 16 bi phi th tr i (gi g thái x - nh ho M có ý ngh l Kh Kh Các bi bi th m th C ình phân ph ph ng thái tích lu M h kinh doanh s ch Các c tính l Nh b không có tính l Vi bình... có l gi thay d chuy òi h hi có tính l òi h gày có kh gia giao d Mô hình và ch Làm th d 17 cho vi nhà phân tích giá tr Bi và tính sáng t D bi Chi các công c lo ã gây tranh cãi trong gi c át s Phép phân tích mô hình có ã SHOULDERS), Tam giác (TRIANGLES), Hình ch ình c bi Phép phân tích ch di bình bi tích quá kh h C bi gi ình và ch ã cho th 18 ...Ch -3 giây thôi là b Bi M trong th Mu -chart Bi Bi Xu Thay vì m cho b M 11 « Opening price » : giá m « Closing Price “High” for the périod : Giá cao nh “Low” for the périod: Giá th Candlestick Nh -chart trên b japonnaise) hát minh