Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của Thị trường vốn, hoạt động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư. Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán. Việc mua bán được tiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp. do vậy thị trường chứng khoán là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi. Thị trường sơ cấp: người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành; Thị trường thứ cấp: nơi diễn ra sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở Thị trường sơ cấp. Hàng hóa giao dịch trên Thị trường chứng khoán bao gồm: các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm Vị trí của Thị trường chứng khoán: Trong thị trường Tài chính có hai thị trường lớn là: Thị trường Tài chính ngắn hạn (Thị trường tiền tệ); Thị trường Tài chính dài hạn (Thị trường vốn): bao gồm Thị trường tín dụng dài hạn (gồm Thị trường cho vay thế chấp và thị trường cho thuê tài chính); và Thị trường chứng khoán. Đặc điểm chủ yếu của Thị trường chứng khoán: Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung cấp vốn đều trực tiếp tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính; Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Mọi người đều tự do tham gia vào thị trường. Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán, mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung – cầu; Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp, nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp. Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn.
1 1 Chuyªn ®Ò Qu¶n lý Tµi chÝnh c«ng ty Dang Tran Ngoc Digitally signed by Dang Tran Ngoc DN: CN = Dang Tran Ngoc, C = VN, O = 098.888.4474 - (04) 238.2898, OU = www.dangtran.com Date: 2007.07.28 16:58:58 +07'00' 2 2 §ßn bÈy tµi chÝnh PhÇn 1 Tµi chÝnh c«ng ty 3 3 Chủ đề -Cơ cấu nguồn vốn tối u? -Căn cứ lựa chọn cơ cấu nguồn vốn tối u? + Đòn bẩy tài chính + Lợi thuế + Rủi ro tài chính + Chi phí khó khăn tài chính + Thái độ ngời cho vay và mức độ chấp nhận mạo hiểm của chủ sở hữu DN. + Tình hình doanh thu và lợi nhuận tơng lai 4 4 Cơ cấu nguồn vốn tối u? - Cơ cấu nguồn vốn phản ánh thành phần và tỷ trọng của từng thành phần trong tổng nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp. + Vốn vay nợ + Vốn chủ sở hữu -Cơcấunguồnvốntốiu là cơ cấu nguồn vốn đem lại khả năng an toàn về tài chính và tối đa hoá giá trị công ty. 5 5 Qu¶n lý nî Tæng Nî HÖ sè Nî = Tæng nguån vèn 6 6 Qu¶n lý nî Vèn chñ së h÷u HÖ sè vèn = chñ së h÷u Tæng nguån vèn =1 -HÖsèNî 7 7 KHả năng vay nợ ảnh hởng bao nhiêu đến tỷ lệ tăng trởng? Tỷ lệ tăng trởngcóthểxácđịnhđợc (SGR) Tỷ lệ tăng trởng tối đa về doanh thu mà doanh nghiệp có thể đạt đợc từ khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính và chính sách phan chia cổ tức 8 8 Nợ phải trả 500$ Tài sản 1.000$ Vốn CSH 500$ Giả thiết rằng, năm tới, kỳ vọng lợi nhuận ròng sẽ là 100$ và sẽ trả cổ tức là 50$ Tài sản có thể tăng trởng bao nhiêu mà không làm sai lệch kết cấu vốn hiện hành là 50% nợ vay và 50% vốn CSH? 9 9 Nî ph¶i tr¶ 550$ Tµi s¶n 1.100$ Vèn CSH 550$ Tû lÖ t¨ng tr−ëng cña tµi s¶n cã thÓ dù tÝnh (g*) lµ 10% 10 10 Nợ phải trả 500$ Tài sản 1.000$ Vốn CSH 500$ Lại giả thiết rằng, vốn chủ sở hữu đợc kỳ vọng tăng thêm 50$ trong năm tới từ việc lu giữ lợi nhuận để lại? Chuyện gì sẽ xảy ra nếu nh tài sản kỳ vọng tăng thêm 30% để tài trợ cho việc gia tăng 30% doanh thu? [...]... th ờng Giá trị tài sản thuần Số l ợng cổ phiếu th ờng đang l u hành 29 3 Phân tích nguồn tài trợ và sử dụng nguồn tài trợ Bảng cân đối kế toán Tài sản Nguồn vốn Tính toán các thay đổi Nguồn tài trợ Sử dụng nguồn tài trợ -Tăng nguồn vốn -Tăng tài sản -Giảm tài sản -Giảm nguồn vốn 30 Bảng cân đối kế tóan (dạng rút gọn) Công ty Lam sơn Ngày 31/12/200N Phần tài sản TT Dơn vị: 1.000.000 đ Số đầu nam Số cuối... cf) Quỹ đầu t phát triển Lợi nhuận ch a phân phối Vốn đầu t XDCB Nguồn vốn quỹ khác Quỹ phúc lợi khen th ởng 31 Công ty Lam sơn Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Ngày 31/12/200N Nội dung STT Đơn vị: 1.000.000 đ Tiền 1 Doanh thu thuần 11.500 2 Giá vốn hàng bán 6400 3 Lãi gộp 5.100 4 Doanh thu hoạt động tài chính 5 Chi phí hoạt động tài chính 50 180 Trong đó lãi vay phải trả 160 6 Chi phí Quản lý.. .Tài sản Nợ phải trả 750$ 1.300$ Vốn CSH 550$ Tỷ lệ tăng tr ởng thực sự là 30% v ợt qua tỷ lệ tăng tr ởng dự tính là 10% Vì vậy, sẽ có sự thay đổi Hệ số nợ tăng 58% 11 Làm thế nào để tỷ l ệ tăng tr ở ng dự kiến của do a nh ng hiệ p tăng lên ? 12 Phần 2 Tài chính công ty Hiệu suất và hiệu quả hoạt động 13 1 hiệu suất hoạt động a Vòng... nam Số cuối nam A 1 2 3 4 5 Tiền Các khỏan đầu t ngắn hạn Các khỏan phải thu Hàng hóa tồn kho Tài sản l u động khác 30 50 320 520 60 10 20 450 570 40 1540 1770 -230 120 150 2620 2930 -310 90 40 860 640 180 350 70 40 220 1630 1370 940 210 190 30 260 1900 1200 220 150 330 30 30 2200 1200 410 350 240 10 10 B 1 Tài sản cố định Nguyên giá Khấu hao lũy kế Các khỏan đầu t dài hạn Chi phí xây dựng cơ bản dở... hoạt động a Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Lợi nhuận sau thuế = Doanh thu thuần 19 2 hiệu quả hoạt động b Tỷ suất sinh lời trên tài sản Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) Lợi nhuận tr ớc lãi vay và thuế = Tổng tài sản bình quân 20 2 hiệu quả hoạt động c Tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh Tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh (ROI) Lợi nhuận sau thuế = Vốn kinh doanh... quân trong kỳ b Số ngày một vòng quay hàng tồn kho Số ngày 1 vòng quay 360 ngày = Số vòng quay hàng tồn kho 14 1 hiệu suất hoạt động c Vòng quay các khỏan phải thu Doanh thu thuần + VAT đầu ra Vòng quay các khỏan phải thu = Số d bình quân các khỏan phải thu d Kỳ thu tiền trung bình 360 ngày Kỳ thu tiền = trung bình Số d BQ các khỏan phải thu = Vòng quay các khỏan phải thu x360 Doanh thu thuần + VAT đầu. .. hàng bán 6400 3 Lãi gộp 5.100 4 Doanh thu hoạt động tài chính 5 Chi phí hoạt động tài chính 50 180 Trong đó lãi vay phải trả 160 6 Chi phí Quản lý doanh nghiệp 2.400 7 Chi phí bán hàng 1500 8 LN tr ớc thế hoạt động kinh doanh 1070 9 Thu nhập khác 10 10 Chi phí khác 30 11 LN khác 12 Tổng LN tr ớc thuế 13 Thuế TNDN (28%) 294 14 LN sau thuế 753 15 Cổ tức 300 (20) 1050 32