Phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu

Thị trường chứng khoán là một bộ phận quan trọng của Thị trường vốn, hoạt động của nó nhằm huy động những nguồn vốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư. Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán. Việc mua bán được tiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp. do vậy thị trường chứng khoán là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi. Thị trường sơ cấp: người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành; Thị trường thứ cấp: nơi diễn ra sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở Thị trường sơ cấp. Hàng hóa giao dịch trên Thị trường chứng khoán bao gồm: các cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác có thời hạn trên 1 năm Vị trí của Thị trường chứng khoán: Trong thị trường Tài chính có hai thị trường lớn là: Thị trường Tài chính ngắn hạn (Thị trường tiền tệ); Thị trường Tài chính dài hạn (Thị trường vốn): bao gồm Thị trường tín dụng dài hạn (gồm Thị trường cho vay thế chấp và thị trường cho thuê tài chính); và Thị trường chứng khoán. Đặc điểm chủ yếu của Thị trường chứng khoán: Được đặc trưng bởi hình thức tài chính trực tiếp, người cần vốn và người cung cấp vốn đều trực tiếp tham gia thị trường, giữa họ không có trung gian tài chính; Là thị trường gần với Thị trường cạnh tranh hoàn hảo. Mọi người đều tự do tham gia vào thị trường. Không có sự áp đặt giá cả trên thị trường chứng khoán, mà giá cả ở đây được hình thành dựa trên quan hệ cung – cầu; Về cơ bản là một thị trường liên tục, sau khi các chứng khoán được phát hành trên thị trường sơ cấp, nó có thể được mua đi bán lại nhiều lần trên thị trường thứ cấp. Thị trường chứng khoán đảm bảo cho các nhà đầu tư có thể chuyển chứng khoán của họ thành tiền mặt bất cứ lúc nào họ muốn.

Phân tích cơ bản và Định giá cổ phiếu Giớithiệu nội dung 1. Cơ sở thực hiện phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu, 2. Chỉ số chứng khóan, 3. Tỷ suấtsinhlời, 4. Phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu 1. Cơ sở thực hiện phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu • Những đặc điểmcủamộtthị trường tốt => Cơ sở thực hiện phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu • -1- Thông tin: kịpthời và chính xác; • -2- Thanh khoản: số chứng khoán có thể giao dịch, tính liên tụccủagiá; • -3- Chi phí giao dịch thấp: Phí, thuế; •-4-Giáphải được điềuchỉnh tứcthờivới các thông tin mới •Có1 số lượng lớn nhà đầu tư •Nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng nhanh chóng, có chú ý đến rủi ro • Một thị trường được xem là hiệu quả theo nghĩa thông tin khi giá chứng khoán phản ứng tức thời với thông tin mới 3.2 Tổ chứcthị trường tài chính 1. Cơ sở thực hiện phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu • Giải pháp: Bán khống •Những nguyên tắc bán khống (short sale) : -1- Người bán phải vay chứng khoán; -2- Người môi giớiphải được thông báo rằng đólàbánkhống; -3- Người bán phải trả cổ tức liên quan đến chứng khoán; -4- Người bán phải hoàn lại chứng khoán theo yêu cầu củangười cho vay; -5- Người bán phải thựchiệnkýquỹ 2. Chỉ số chứng khoán • -1- Những chỉ số bình quân /giá (price weighted index): •P i : Giá cổ phiếu thứ i trong rổ tính chỉ số; N: Số loại cổ phiếu đưa vào rổ Ứng dụng: N P N i i ∑ = 1 chỉ số Dow Jones (30 loại CP) và chỉ số Nikkei (225 loại CP) 2. Chỉ số chứng khoán • Ví dụ: •Giả sử có 3 công ty giống nhau A, B và C (N=3) • A có 100 cổ phiếu bán với giá 100$/ cổ phiếu • B có 1.000 cổ phiếu bán với giá 10$/cổ phiếu • C có 10.000 cổ phiếu bán với giá 1$/cổ phiếu • Chỉ số bình quân/ giá = [(100+10+1)/3]=37 •Nếu A tăng gấp đôi : [(200+10+1)/3]=70.33 •Nếu C tăng gấp đôi : [(100+10+2)]/3=37.33 2. Chỉ số chứng khoán • -2- Những chỉ số bình quân / Giá trị thị trường (Market value weighted index) : Ứng dụng => Chỉ số S&P, NYSE, NASDAQ, AMEX… •P t : Giá hiện thời, P B : Giá ban đầu, Q: Khối lượng- Số CP, N: Số loại CP trong rổ B.I.V. 1 1 ×= ∑ ∑ = = N i iBiB N i itit t QP QP Index Beginning Index Value Chỉ số ban đầu=>VN-Index = 100 2. Chỉ số chứng khoán • Ví dụ : Ví dụ trước, B.I.V = 100 • Chỉ số bình quân/ giá thị trường = [[(100)(100 )+(1000)(10)+(10000)(1)]/(30000)](100)=100 •Nếu A tăng gấp đôi: [[(100)(200 )+(1000)(10)+(10000)(1)]/(30000)](100)=133 •Nếu C tăng gấp đôi : [[(100)(100)+(1000)(10)+(10000)(2)]/(30000)](100)=133 3. Tính tỷ suấtsinhlời 10%0.10 1 - 1.10 1 - HPR HPY (HPY) Yield Period Holding 10.1 VND 0200.000.00 VND 0220.000.00 dau tukhoan cuadau ban triGia dau tukhoan cua cuoi triGia HPR (HPR)Return Period Holding = = = == = Tỷ suất hoàn vốn Tỷ suất sinh lời 3. Tính tỷ suất sinh lời Ví dụ: (Chưa tính đến cổ tức chi trả trong kỳ) đơn vị : 1.000đ So Gia Gia tri bdau Gia Gia tri cuoi Market Wtd. CP CP ban dau thi truong cuoi thi truong HPR HPY Wt. HPY A 100,000 10 1,000,000 12 1,200,000 1.20 20% 0.05 0.010 B 200,000 20 4,000,000 21 4,200,000 1.05 5% 0.20 0.010 C 500,000 30 15,000,000 33 16,500,000 1.10 10% 0.75 0.075 Total 20,000,000 21,900,000 0.095 21,900,000 20,000,000 HPY = 1.095 - 1 = 0.095 =9.5% HPR = = 1.095 [...]...3 Tớnh t sut sinh li 23,9 t Luồng vào 2 t Cổ tức 21,9 t Thời gian t=0 20 t Luồng ra Thị giá cuối kỳ t=1 T sut3 Tớnhvng sut sinh li sinh li kỡ t ca mt ch s th trng Cổ tức trả cuối kỳ + Thay đổi thị giá HPY= T sut sinh li kỡ vng = Thị giá đầu kỳ Cổ tức trả cuối kỳ + Thị giá cuối kỳ HPR= 1 + T sut sinh li kỡ vng = Thị giá đầu kỳ 4 Phõn tớch c bn v nh giỏ c phiu Hai cỏch tip . lời Ví dụ: (Chưa tính đến cổ tức chi trả trong kỳ) đơn vị : 1.000đ So Gia Gia tri bdau Gia Gia tri cuoi Market Wtd. CP CP ban dau thi truong cuoi thi truong HPR HPY Wt. HPY A 100,000 10 1,000,000. trị thị trường (Market value weighted index) : Ứng dụng => Chỉ số S&P, NYSE, NASDAQ, AMEX… •P t : Giá hiện thời, P B : Giá ban đầu, Q: Khối lượng- Số CP, N: Số loại CP trong rổ B.I.V. 1 1 ×= ∑ ∑ = = N i iBiB N i itit t QP QP Index Beginning. Yield Period Holding 10.1 VND 0200.000.00 VND 0220.000.00 dau tukhoan cuadau ban triGia dau tukhoan cua cuoi triGia HPR (HPR)Return Period Holding = = = == = Tỷ suất hoàn vốn Tỷ suất sinh lời 3.