phân tích tài chính công ty krrispy kreme

Nhóm sinh viên thc hin: Nguyn Th p TC4 31111020462 Nguyn Th M Dung TC4 31111020038 Bùi Thanh Tâm TC5 31111020462 c 2013-2014 I HC KINH T TP.H CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH Tài chính doanh nghip hii 1 Mục lục Li m u: 3 1. Tng quan v công ty 4 2. THC TRNG và phân tích SWOT: 5 2.1. Thc trng: 5 2.1.1. Hong kinh doanh: 5 2.1.2. Sai phm trong hch toán k toán: 6 2.1.3. Ch  ng ci tiêu dùng 7 2.2. Phân tích SWOT: 7 2.2.1.  7 2.2.2.  7 2.2.3.  8 2.2.4.  8 3. Phân tích t s tài chính: 8 3.1. T s thanh toán: 8 3.1.1. T s thanh toán hin hành: 8 3.1.2. T s thanh toán nhanh 9 3.1.3.  10 3.2. T s hong 10 3.2.1. S vòng quay các khon phi thu 10 3.2.2. S vòng quay hàng tn kho 11 3.2.3. Vòng quay tng tài sn: 12 3.2.4. Vòng quay tin mt: 13 3.2.5.  13 3.3. T s òn by 13 3.3.1. T s n trên vn c phn 13 3.3.2. T s n trên tng tài sn 14 3.3.3. Kh  15 3.3.4. Tài sn trên vn ch s hu 16 3.3.5.  17 3.4. T s kh i 17 3.4.1. Li nhun trên tng tài sn (ROA) 17 3.4.2. Li nhun trên vn c phn (ROE) 17 2 3.4.3. T sut li nhun hong trên doanh thu 18 3.4.4. T sut li nhun ròng trên doanh thu 19 3.4.5.  20 4. Phân tích tng hp 20 4.1. Khuyn cáo ca các nhà phân tích tài chính 20 4.2. ng EPS 21 4.3. Phân tích tài chính 22 5. ng gii quyt: 23 5.1. ng khc phc ca công ty: 23 5.2.  xung gii quyt: 23 5.2.1.  23 5.2.2.  23 5.2.3.  24 5.3. Phân tích dupont: 25 Kt lun: 29 3 LI M U:  thành mt công c hu ích và là mt k n thit cho nhng xuyên phi ng quyc bic tài chính ca nhng công ty nhm có nhng nhnh rõ ràng v tình hình tài chính ca ng k hochkhc phc và phát trin trong ngn và dài hn cho công ty. Nhn thu này, nhóm chúc hin bài nghiên cu tình hung ca công ty Krispy Kreme nhm áp dng nh g thc v phân tích tài chính và tài chính doanh nghic hc trên lp và thc t. Bài nghiên cu cc thc hin trên tình hung ca mt công ty thuc t công ty có c phc nh giá rt cao trên th ng thì gái c phiu cm 80% ch trong vòng 16 tháng sau khi v vic v hch toán k i vi hong mua li mt s ng quyn b phát hin. Câu ht ra là lic ca công ty có trung thc và hp lý? Liu còn v gì n giu ti Kripy Kreme cc xem xét k ng? Và công ty ph t n ti? Tt c s c làm sang t trong bài phân tích ca nhóm chúng tôi. 4 1. TNG QUAN V CÔNG TY Krispy Kreme bu là mt ca hàng bánh Doughnuts duy nht  Winston-Salem, min B i công thc bánh c bit ca công ty t mu bp Pháp  New Orleans, bu làm và bán s bánh doughnuts cho các siêu th. Vào cui nha hàng ti 12 tiu bang, nhiu ca hàng trong s c m ra bng quyu. i công ty và m r bánh mì sandwich, và ct gim chi phí bi s xut hin ca các ca hàng và thay th bng các thành phn r n hp bánh doughnut. Tuy nhiên, kinh doanh suy yu, Beatrice buc phu nh M nhng quyc dn dt b ng quyng hiu tiên, kt thúc vic mua li công ty bng n vay (LBO) vi giá 24 tri c công thc bánh u và logo truyn thng ca công ty. Và gii thiu bng hi "hot Doughnuts Now". 1996, công ty to thêm mt nhãn hiu cà phê mi. t trong nht chào bán ra công chúng lu tiên (IPO) ln nht trong nht ngày sau khi chào bán, giá c phiu ca Krispy Kreme n cho công ty mt giá tr vn hóa th ng gn 500 triu $. c m rng s ng ca hàng t 144 i. Ngoài ra, công ty d kin s m m ti Canada và m thêm nhia c Anh, Mexico, và Australia         kt qu kinh doanh tiêu c   thu nhi s thi mc m kin. Nguyên nhân ng ng ch  ng thp carbohydrate gi Hoa K nh hn doanh thu bán buôn và bán l. t hi hoch bán chui ca hàng Montana Mills, gm 28 i trong tháng 1 i giá 40 triu $ và có th phi chu chi phí t 35 trin 40 triu $ trong u tiên. Ngoài ra, tình hình kinh doanh ca chui ca hàng m nh so vi mc k vng và công ty 5  có k hoa ba ca hàng trong s n mt chi phí t 7 trin 8 triu $). C phiu ca Krispy Krea gim 30%,  mc 22,51 $ mt c phiu. 25 tháng 5, thi m cn vic hch toán k toán c mua lng quyn do Krispy Kreme thc hin. Theo bài báo, trong ã bu mt cung nhm mua li 7 ca ng quyi   nhng quyn này còn n công ty nhiu trin thit b, nguyên liu, và các khon phí ng quyn, và mt phn ca cuc tha thun là Krispy Kreme yêu cu bên nhn ng quy hai ca hàng hong kém hiu qu và tr cho Krispy Kreme hon lãi phát sinh trên khon n quá hi li, Krispy Kreme ha s nâng cao giá ng quyn. Krispy Kreme ghi nhn tin lãi do các bên nhng quyn thanh toán là thu nhp lãi vay và vì th i nhun trc tip, tuy nhiên, công ty ghi s chi phí mua lng quyt tài si khon mc quyn mua lng quy mi (reacquired franchise right), mà công ty không phi trích khu hao (amortize). ng nhà qun lý cng quyn i  Michigan vn làm vic ti công ty sau khi tha thu tha thun này c hoàn thành, nhng nhà quc. Theo mt tha thun bù thôi vic, Krispy Kreme buc phi tr thêm cho các nhà qun lý thôi vic 5 tri mt khon mc tài sn không trích kh quyn mua lng quyn Công ty ph nhn bt c sai sót nào trong vic hch toán trên và tip tc duy trì quan  ng quyn này phù hp vi chun mc k  l thông tin rng y ban Chng khoán và H u mt cuu tra phi chính th mua lng quyn và vic ct gim trong thu nhp d kic công b 2. THC TRNG VÀ PHÂN TÍCH SWOT: Thực trạng: 2.1. Hong kinh doanh: 2.1.1. V ln mà công ty gp phi còn do công ty hong quá nhanh và dàn tri hong kinh doanh ca mình bng cách bán bánh Doughnut ca nó ti nhiu ca hàng, trong n lc 6 gây ng vi ph Wall. S ng cn gp 3 ln k t  2000, vi 427 ca hàng ti 45 bang và bn quc ngoài. Khong 20000 siêu th, ca hàng tin ích, ca hàng ti các bn xe, và các dng ca công ty. Kt qu là có quá nhi c m ra tm nghèo  gp 3 ln s  ca nó k t ng quyi có th giúp công ty tit kim ngun vn, m rng hình thc kinh doanh m  y quu và tp. Dù có nhiu li ích nu công ty không có chính sách cung cng quyn hp lý thì công ty có th gp rt nhiu khó c qut bn sc riêng c a, ving quyc ngoài gp mt s bt c hiu tiêu dùng có s khác bit , r m bo th hic s tng quyn làm sao hong tn sn phm, dch v m chính thc c  m bo hong hiu qu. ng quyn quá nhiu nên KKD còn g        i tác trung thành, gn bó bi trong franchise có s chuyn giao công ngh và k thut ch bin sn phm. Công ty còn d li nhun t vic bán thit b mà nó yêu cu các bên nhng quyn phi mua cho ca hàng mi. Li nhun c ràng buc cht ch vi s  ng v s ng ca các ca hàng nhng quyn, vì nhng khon phí mà các ca hàng nhng quyn phi tr c cho công ty. Sai phm trong hch toán k toán: 2.1.2.  cp  trên, vic sai sót trong hch toán k toán ca Krispy Kreme  mua lng quyn ng nghiêm trn tình hình tài chính ca công ty này vào tháng 5/2004. C th là vic hch toán thu nhp lãi vay và chi phí mua lng quyt tài sn vô hình và không trích khi chun mc k t nhà phân tích ti thi u rc hch toán k toán ca  mua li ng quyng hp nghiêm trng nht mà chúng tôi tng bi n 174.5 triu USD tài sn vô hình mà i phi trích khu hao, dn tài sn c trên bi k toán.Tng phi trích khu hao. Vic sai phm ca n mt s cái li tn thêm chi phí khu hao n thu nhp ca các ca hàng hay thu nhp ca các ca hàng lp tc tr thành ca công ty. 7 Ch  ng ca i tiêu dùng 2.1.3. ng ch  ng thp carbohydrat ti Hoa K ng c pháp gim cân Low-ng không nh n tình hình kinh doanh ca công ty bi thành phn chính ca bánh Donut là bng. Nu bn mun gim cân bng  không bao gi là s la chn ca bn.  Nhng thách thc mà KKD gp phi bao gm s gim li nhun biên, gim t sut sinh li, viu tra c bão hòa ca sn phu t tích cc ca công ty (Johnathan M.Waite, KeyBanc Capital Markets. Phân tích SWOT: 2.2.  2.2.1. -     -   - neon  . -     -   -   2.2.2. -  . -                     8 -   h 2.2.3. -   -    2.2.4. -     -     - Nh, - t hng qua internet        -   3. PHÂN TÍCH T S TÀI CHÍNH: Tỷ số thanh toán: 3.1. T s thanh toán hin hành: 3.1.1.  s thanh toán hin hành ca Kryspy Kreme là 1.39 liên t  2004 là 3.25, t phát tri 2004, t s thanh toán hin hành ca  tài sm bo cho 1$ n n hn tr . Con s này ln gp 2.78 ln so vi trung bình ngành bng 1.17 chng t công ty có kh m bo các khon n n hn cao. Do t doanh nghi các ngân hàng cho vay.Tuy nhiên, kh n hot v ngun vn ca công ty còn b hn ch, vn luân chuyn b tha, các khon phi thu i ln, t -2004, các khon phi thu luôn chim t trng ln nht trên 9 tng tài sn ngn hng t  có nhiu k ho phát trin th ng, nâng cao sc ct nhiu chi phí i. T s thanh toán nhanh 3.1.2. T phát trin t   2004 t s thanh toán nhanh bng 1.96 chng t Krispy Kreme có 196% tài sn có tính thanh khom bo cho mi $ n n h s thanh toán nhanh trung bình ngành ch bng 0.795. Vy so vi th, Krispy Kreme hoi tt và công ty luôn có kh  n hn. Vic loi tr hàng tn kho ra khi tài sn ng làm cho kh n n ngn hn gin anh [...]... quá trình tìm hi u về ông ty Kripy Kre e, húng tôi đã tiến hành các phân tích SWOT, phân tích các ch số tài chính của công ty và nhận thấy rằng bên cạnh nguyên nhân 29 hạch toán sai, quyền mua lại nhượng quyền thư ng ại khiến cho gái cổ phiếu sụt giảm còn có những nguyên nhân h Đó l những sai lầm trong chiến lược kinh doanh và những yếu kém trong quản lý tài chính của công ty Xuất phát từ những nguyên... hình vay nợ của công ty Lãi vay từ những khoản nợ dài hạn sẽ l tăng rủi ro về tài chính nếu lợi nhuận ông ty l 3.3.5 M ra hông đủ trả lãi vay Đ nh gi độ sử dụng nợ đ đầu tư ủa công ty thấp, chính vì vậy mà khả năng hi trả nợ của ông ty luôn đượ đảm bảo Chi phí bỏ ra t nhưng oanh thu tăng tư ng đối nhanh, tăng 202,2% (nă 2004 so với nă 2000) thì lợi nhuận tăng Đối với ngân hàng, những công ty có ch số đảm... Krispy Kreme phải mua lại với giá cao Hiệu suất sử dụng tài sản của ông ty ó xu hướng giảm dần qua nă v thấp so với nhiều công ty cùng ngành khác, cho thấy còn nhiều tài sản hưa sử dụng đúng với công suất của nó Khả năng thanh to n lãi vay ủa ông ty qu ao so với ông ty ùng ng nh h , ho thấy việ quản lý v sử ụng t i sản lưu ủa ông ty hưa hiệu quả vì ị Thê v o đó l vòng quay h ng tồn ho thấp ho thấy ông ty. .. thấp nghĩa l ông ty sử dụng ít nợ vay h n so với các công ty cùng ngành Công ty sử dụng nợ tư ng đối hiệu quả, khả năng t i h nh tốt, điều này phù hợp với phân tích ch số thanh toán hiện hành và ch số thanh toán nhanh ở trên 3.3.2 Tỷ số nợ trên tổng tài sản 14 Cũng tư ng tự như nă sau đó v o nă 2000, tỷ số nợ trên tổng tài sản cao nhất v o nă 2000 với 32.41%, 2001, o ông ty hông sử dụng chính sách vay... lợi nhuận cao 4 PHÂN TÍCH TỔNG HỢP 4.1 Khuyến cáo của các nhà phân tích tài chính Bi u đồ này cho thấy khuyến cáo của nh phân t h đối với việc mua bán hay nắm giữ cổ phiếu của Krispy Kre e V o nă 2001- thời gian đầu sau hi đợt chào bán công chúng lần đầu tiên, 80% nh phân t h đưa ra lời khuyên nên mua cổ phiếu , 20% khuyên nên bán ch ng khoán và không nên nắm giữ cổ phiếu của Krispy Kreme bởi KKD đang... của các nhà phân tích khuyên nên mua cổ phiếu của KKD ó xu hướng giảm so với nă 2001 ao động trong khoảng 57%-71% Đến những tháng cuối nă các nhà phân tích mới huyên nên 2002, n t đi v nắm giữ nhiều h n ổ phiếu của KKD Riêng tháng 12/2002, 37.5% nhà phân tích khuyên nên nắm giữ cổ phiếu của KKD Trong nă 2003, 53% -83% nhà phân tích khuyến cáo nên mua cổ phiếu của KKD, 16%-33% nhà phân 20 tích khuyến... làm cho doanh thu và tài sản của Krispy Kre e đều đồng loạt giảm 28  Giải pháp: Đ tăng ROE thì phải: (1) Tăng hiệu suất sử dụng tổng tài sản: Ta có th tăng oanh thu thuần hoặc giảm tổng tài sản hoặc thực hiện vừa tăng oanh thu thuần vừa giảm tổng tài sản Theo phân tích ở trên trong a nă USD tài sản vô hình ty tăng lên đ ng trướ 29/7/2004 Krispy Kre e đã ghi nhận 174.5 triệu ông ty hông đòi hỏi phải... 0.9$ Đó ũng l lý o đa số các nhà phân tích khuyên nên mua cổ phiếu trong giai đoạn n y V o th ng 3/2004 ướ lượng EPS ở m c cao nhất 1.17$, sau đó EPS giảm nhanh từ 0.99-0.45 phù hợp với xu hướng khuyên bán cổ phiếu của các nhà phân t h Cũng như phân t h ở trên, nă 2004 l nă đó EPS ở m c thấp ũng l điều d hi u 21 đầy biến động đối với Krispy Kreme, do 4.3 Phân tích tài chính Dựa vào bảng báo cáo thu nhập... nă i hạn Công ty đầu tư v o ông ty liên oanh h lớn và 2002 đầu tư v o ông ty liên oanh l 3400 ng n $, đến tháng 5/2004 là 10728 ngàn $ Một vấn đề lớn mà KKD gặp phải chính là vấn đề nhượng quyền thư ng ại Dựa vào bảng 3 (sự phát tri n của các cửa hàng), ta thấy trong giai đoạn 2000- 2004 các của h ng nhượng quyền thư ng ại luôn ở m c cao( 59-65%), luôn cao h n so với công ty sở hữu Do công ty hạch toán... trị ông ty 5.3 loại t i sản ngắn v Phân tích dupont: Theo phân tích Dupont thì: Hay: 25 ột động lự ho sự tăng ROE 12,25% tổng tài sản 10,94% 119,75% 26,8% 92,95% 6,81% 3,25% 3,56% 150,17% Hiệu suất sử dụng 1,31% 150,53% 0,36% Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu ROE 1,31% ROA 10,87% 𝑇 𝑛𝑔 𝑛 𝑇 𝑛𝑔 𝑡 𝑖 𝑠 𝑛 219516 = 1Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 661608 Vòng quay tài sản . 4. Phân tích tng hp 20 4.1. Khuyn cáo ca các nhà phân tích tài chính 20 4.2. ng EPS 21 4.3. Phân tích tài chính 22 5. ng gii quyt: 23 5.1. ng khc phc ca công. HC KINH T TP.H CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH Tài chính doanh nghip hii 1 Mục lục Li m u: 3 1. Tng quan v công ty 4 2. THC TRNG và phân tích SWOT: 5 2.1. Thc trng: 5 2.1.1 chúc hin bài nghiên cu tình hung ca công ty Krispy Kreme nhm áp dng nh g thc v phân tích tài chính và tài chính doanh nghic hc trên lp và thc t. Bài nghiên