PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY VINAMILK

Từ khibắt đầu đi vào hoạt động năm 1976, Công ty đã xây dựng hệ thốngphân phối rộng nhất tại Việt Nam và đã làm đòn bẩy để giới thiệucác sản phẩm mới như nước ép, sữa đậu nành, nước uống

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CÔNG TY VINAMILK

LỚP: QTTAC_5 GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ

MỤC LỤC

I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY VINAMILK 3

1 Lịch sử hình thành và phát triển 3

2 Ngành nghề kinh doanh 5

II MÔ HÌNH NĂM LỰC LƯỢNG CANH TRANH CỦA MICHAEL POTER ĐỐI VỚI TẬP ĐOÀN VINAMILK 6

1 Áp lực cạnh tranh của nhà cung cấp đối với Tập Đoàn Vinamilk 6

2 Áp lực cạnh tranh của khách hàng 8

3 Áp lực của các đối thủ tiềm ẩn đối với Tập đoàn Vinamilk 10

4 Áp lực cạnh tranh của các sản phẩm thay thế của Tập đoàn Vinamilk 11

5 Áp lực cạnh tranh từ nội bộ ngành của tập đoàn Vinamilk 12

III CHIẾN LƯỢC KINH DOANH CỦA CÔNG TY 13

1 Tầm nhìn,sứ mệnh và triết lý kinh doanh 13

2 Chính sách chất lượng 13

3 Chiến lược kinh doanh 13

IV PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ BÁO CÁO TÀI CHÍNH 21

1 PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN 21

A Phân tích chỉ số 21

B Phân tích khối 25

2 PHÂN TÍCH BẢNG KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 30

A Phân tích chỉ số 30

B Phân tích khối 32

3 PHÂN TÍCH BẢNG LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 34

4 PHÂN TÍCH THÔNG SỐ TÀI CHÍNH: 36

A Thông số khả năng thanh toán 37

B Thông số nợ 40

C Thông số khả năng sinh lợi 41

D Thông số thị trường 44

V ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY GIAI ĐOẠN 2008 – 2011 45

VI TÀI LIỆU THAM KHẢO 46

I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY VINAMILK

1 Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty cổ phần sữa Việt Nam có tên giao dịch Quốc tế là :

Vietnam dairy Products Joint – Stock Company

Vinamilk thành lập từ năm 1976, cổ phần hóa năm 01/10/2003,niêm yết vào tháng 09/01/2006 và trở thành một trong các công ty

có giá trị vốn hóa lớn nhất trên sàn hiện nay

Công ty có trụ sở chính tại Số 10 phố Tân Trào, Phường TânPhú, Quận 7, thành phố Hồ Chí Minh Cơ cấu tổ chức gồm 17 đơn vịtrực thuộc và 1 Văn phòng Tổng số CBCNV 4.500 người Chức năng

chính : Sản xuất sữa và các chế phẩm từ Sữa Nhiều năm qua, với

những nỗ lực phấn đấu vượt bậc, Công ty trở thành một trong nhữngdoanh nghiệp hàng đầu của Việt Nam trên tất cả các mặt Thành tựucủa Công ty đã đóng góp tích cực vào sự phát triển sự nghiệp CNH-HĐH đất nước Với những thành tích nổi bật đó, Công ty đã vinh dựnhận được các phần thưởng cao quý : Huân chương Độc lập hạng Nhì( 2010), Huân chương Độc lập hạng Ba ( 2005), Huân chương Laođộng hạng Nhất ( 1996), hạng Nhì ( 1991), hạng Ba ( 1985 ), Huânchương Lao động Hạng Ba và Hạng Nhì (2003 – 2008 ) cho 3 Nhàmáy thành viên : Thống Nhất, Trường Thọ, Dielac, Huân chương Laođộng hạng Ba ( 2004 ) cho Nhà máy sữa Hà Nội 14 năm liên tụcnhận cờ Luân lưu Chính Phủ - “ Đơn vị dẫn đầu phong trào Thi đuangành Công nghiệp “ ( 1992-2005) Cờ của Bộ Công nghiệp tặng choNhà máy Sữa Dielac đạt thành tích xuất sắc trong lao động sản xuấtnăm 2000 - 2004 Nhiều Bằng khen của Chủ tịch nước, Thủ Tướng,Các Bộ, Ngành Trung ương, UBND các Tỉnh, Thành phố tặng về thànhtích : Nộp thuế; Phong trào chăn nuôi bò sữa; Xoá đói giảm nghèo;thực hiện luật lao động; hoạt động Xuất nhập khẩu; lao động sángtạo; Chuyển đổi cây trồng vật nuôi; phát hành công trái; sức khoẻ;dân số; phụ nữ; trẻ em ; công tác thi đua; công tác xã hội; an toàngiao thông 16 năm liên tục đứng vào Topten hàng Việt Nam chất

lượng cao được người tiêu dùng ưa thích nhất (1995 – 2010 ), giảithưởng sáng tạo khoa học công nghệ Wipo năm 2000 và 2004 vàđặc biệt năm 2000 Công ty vinh dự được Nhà nước phong tặng danhhiệu ANH HÙNG LAO ĐỘNG thời kỳ đổi mới; năm 2010 là doanhnghiệp đầu tiên và duy nhất của Việt nam trong 200 công ty códoanh thu dưới 1 tỷ đô la hoạt động có hiệu quả nhất, tốt nhất Châu

Á được tạp chí Forbes vinh danh; xếp thứ Tư trong danh sách Top 10– bảng xếp hạng VN R.500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam;Top 10 thương hiệu được ưa thích nhất Việt Nam do NielsenSingapore và tạp chí Compaign thực hiện

Đạt được được những thành tựu to lớn và vị trí đặc biệt cùngthương hiệu nổi bật Vinamilk trong nước và trên trường quốc tế nhưngày nay, lãnh đạo và cán bộ công nhân viên toàn công ty đã thểhiện đầy đủ bản lĩnh chính trị và trình độ chuyên môn cùng nhữngkiến thức được kiểm nghiệm trên thương trường là những đặc điểmtạo nên giá trị của một thương hiệu nổi tiếng suốt 35 năm qua

Các sự kiện quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của Công ty như sau:

1976 : Tiền thân là Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc

Tổng Công ty Lương Thực, với 6 đơn vị trực thuộc là Nhà máy sữaThống Nhất, Nhà máy sữa Trường Thọ, Nhà máy sữa Dielac, Nhà máyCafé Biên Hòa, Nhà máy Bột Bích Chi và Lubico

1978 : Công ty được chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm

quản lý và Công ty được đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café

và Bánh Kẹo I

1988 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa bột và bột dinh

dưỡng trẻ em tại Việt Nam

1991 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa UHT và sữa chua

ăn tại thị trường Việt Nam

1992 : Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I được chính

thức đổi tên thành Công ty Sữa Việt Nam và thuộc sự quản lý trựctiếp của Bộ Công Nhiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất

và gia công các sản phẩm sữa

1994 : Nhà máy sữa Hà Nội được xây dựng tại Hà Nội Việc xây

dựng nhà máy là nằm trong chiến lược mở rộng, phát triển và đápứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam

1996 : Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để

thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh này tạođiều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường MiềnTrung Việt Nam

2000 : Nhà máy sữa Cần Thơ được xây dựng tại Khu Công

Nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhucầu tốt hơn của người tiêu dùng tại đồng bằng sông Cửu Long Cũngtrong thời gian này, Công ty cũng xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địachỉ tọa lạc tại : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh

2003 : Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào tháng

12 năm 2003 và đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam chophù hợp với hình thức hoạt động của Công ty

2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn

điều lệ của Công ty lên 1,590 tỷ đồng

2005 : Mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong

Công ty Liên doanh Sữa Bình Định (sau đó được gọi là Nhà máy SữaBình Định) và khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng

06 năm 2005, có địa chỉ đặt tại Khu Công Nghiệp Cửa Lò, Tỉnh NghệAn

* Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHHLiên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng 8 năm 2005 Sản phẩmđầu tiên của liên doanh mang thương hiệu Zorok được tung ra thịtrường vào đầu giữa năm 2007

2006 : Vinamilk niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành

phố Hồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó vốn củaTổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là50.01% vốn điều lệ của Công ty

* Mở Phòng Khám An Khang tại Thành phố Hồ Chí Minh vàotháng 6 năm 2006 Đây là phòng khám đầu tiên tại Việt Nam quản trịbằng hệ thống thông tin điện tử Phòng khám cung cấp các dịch vụnhư tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa và khám sứckhỏe

* Khởi động chương trình trang trại bò sữa bắt đầu từ việc muathâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006,một trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 con Trang trại nàycũng được đi vào hoạt động ngay sau khi được mua thâu tóm

2007 : Mua cổ phần chi phối 55% của Công ty sữa Lam Sơn

vào tháng 9 năm 2007, có trụ sở tại Khu công nghiệp Lễ Môn, TỉnhThanh Hóa

2 Ngành nghề kinh doanh

Vinamilk là nhà sản suất sữa hàng đầu tại Việt Nam Danh mụcsản phẩm của Vinamilk bao gồm: sản phẩm chủ lực là sữa nước vàsữa bột; sản phẩm có giá trị cộng thêm như sữa đặc, yoghurt ăn vàyoghurt uống, kem và phó mát Vinamilk cung cấp cho thị trườngmột những danh mục các sản phẩm, hương vị và qui cách bao bì cónhiều lựa chọn nhất

Theo Euromonitor, Vinamilk là nhà sản xuất sữa hàng đầu tạiViệt Nam trong 3 năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2007 Từ khibắt đầu đi vào hoạt động năm 1976, Công ty đã xây dựng hệ thốngphân phối rộng nhất tại Việt Nam và đã làm đòn bẩy để giới thiệucác sản phẩm mới như nước ép, sữa đậu nành, nước uống đóng chai

và café cho thị trường

II MÔ HÌNH NĂM LỰC LƯỢNG CANH TRANH CỦA MICHAEL POTER ĐỐI VỚI TẬP ĐOÀN VINAMILK

1 Áp lực cạnh tranh của nhà cung cấp đối với Tập Đoàn Vinamilk

Xây dựng mục tiêu phát triển lâu dài và bền vững đối với cácnhà cung cấp chiến lược lớn trong và ngoài nước là mục tiêu chínhcủa Vinamilk nhằm đảm bảo nguồn cung cấp nguyên liệu thô khôngnhững ổn định về chất lượng cao cấp mà còn ở giá cả rất cạnh tranh

Fonterra là một tập đoàn đa quốc gia hàng đầu trên thế giớitrong lĩnh vực về sữa và xuất khẩu các sản phẩm sữa, tập đoàn nàynắm giữ 1/3 khối lượng mua bán trên toàn thế giới Đây chính là nhàcung cấp chính bột sữa chất lượng cao cho nhiều công ty nổi tiếngtrên thế giới cũng như Công ty Vinamilk

Hoogwegt International đóng vai trò quan trên thị trường sữathế giới và được đánh giá là một đối tác lớn chuyên cung cấp bột sữacho nhà sản xuất và người tiêu dùng ở Châu Âu nói riêng và trên

khả năng đưa ra những thông tin đáng tin cậy về lĩnh vực kinh doanhcác sản phẩm sữa và khuynh hướng của thị trường sữa ngày nay

Hoogwegt duy trì các mối quan hệ với các nhà sản xuất hàngđầu và tăng cường mối quan hệ này thông qua các buổi hội thảophát triển sản phẩm mới hơn là đưa ra các yêu cầu với đối tác.Vinamilk và các công ty nổi tiếng trên toàn thế giới đếu có mối quan

hệ chặt chẽ với Hoogwegt

Ngoài Perstima Bình Dương, Việt Nam, chúng tôi có các mốiquan hệ lâu bền với các nhà cung cấp khác trong hơn 10 năm qua

Danh sách một số nhà cung cấp lớn của Cty Vinamilk

Supplied

·    Hoogwegt

·    Tetra Pak Indochina

2 Áp lực cạnh tranh của khách hàng

Vinamilk là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuấtsửa và các sản phẩm từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 39%thị trường toàn quốc Hiện tại công ty có trên 220 nhà phân phối trên

hệ thống phân phối sản phẩm Vinamilk và có trên 140.000 điểm bánhàng trên hệ thống toàn quốc Bán hàng qua tất cả các hệ thốngSiêu thị trong toàn quốc

MẠNG LƯỚI PHÂN PHỐI

» CHI NHÁNH TẠI HÀ NỘI

Hoạch định chiến lược - Nhóm 10

57 Trần Duy Hưng, Phường Trung Hòa, Cầu Giấy, Hà Nội

» CHI NHÁNH TẠI CẦN THƠ

86D Hùng Vương , Phường Thới Bình, Quận Ninh Kiều, TP.CầnThơ

ĐT: (84.710) 3811 274

Fax: (84.710) 3827 334

Cửa hàng Giới thiệu sản phẩm:

» MIỀN NAM

89 Cách Mạng Tháng Tám, Quận 1, Điện thoại: 38 324125

198 Nguyễn Đình Chiểu, Quận 3, Điện thoại: 39 302792

175 Nguyễn Chí Thanh, P.7, Quận 10, Điện thoại: 39 572 547202-204 Lê Quang Định, Quận Bình Thạnh, Điện thoại: 35

108 Trần Hưng Đạo, Quận Ninh Kiều, TP Cần Thơ, Điện thoại:

0710 3815 980 Do tính cần thiết của sửa và các sản phẩm từ sửacộng với hệ thống phân phối rộng tại thị trường nội địa Thế nên vớicác khách hàng trong nước bao gồm các nhà phân phối và kháchhàng tiêu dùng thì Vinamilk chịu áp lực cạnh tranh không lớn và nắmđược quyền đàm phán với khách hàng

Chúng tôi tập trung hiệu quả kinh doanh chủ yếu tại thị trườngViệt nam, nơi chiếm khoảng 80% doanh thu trong vòng 3 năm tàichính vừa qua Chúng tôi cũng xuất khẩu sản phẩm ra ngoài ViệtNam đến các nước như: Úc, Cambodia, Iraq, Kuwait, The Maldives,The Philippines, Suriname, UAE và Mỹ

Phân loại các thị trường chủ yếu theo vùng như sau:

Vùng Số lượng thị trường

ASEAN: 3 (Cambodia, Philippines và Việt Nam)

Trung Đông: 3 (Iraq, Kuwait, UAE)

Phần còn lại: 4 (chú yếu là Úc, Maldives, Suriname và Mỹ)Tổng cộng: 10

Hoạch định chiến lược - Nhóm 10

KHÁCH HÀNG CHÍNH

Bảng phân loại sau đây cho thấy các khách hàng (không phảiNPP) chiếm hơn 5%/doanh thu hoặc hơn nữa trong vòng 3 năm tàichính trước đây tính đến 31/12/2007:

Tên khách hàng

%/

Doanh thu năm 2005

%/

Doanhthu năm2006

%/Doanhthu năm2007State Company

for Foodstuff Trading,

vị thế đàm phán giá cả, tầm quan trọng của sản phẩm bao gồm sựkhác biệt hóa và khả năng thay thế của sản phẩm khác Ngoài ra,nhu cầu thông tin về sản phẩm, chi phí chuyển đổi khách hàng, tínhnhạy cảm đối với giá của khách hàng là một trong những áp lực cạnhtranh thật sự đối với các doanh nghiệp trong ngành mà khách hàngtạo ra

Mạng lưới phân phối và bán hàng rộng kháp là yếu tố thiết yếudẫn đến thành công trong hoạt động, cho phép Vinamilk chiếm được

số lượng lớn khách hàng mà đảm bảo việc đưa ra các sản phẩm mới

và các chiến lược tiếp thị hiệu quả trên cả nước

Các nhà phân phối có quy mô lớn trên thị trường thì thường cóquyền lực đàm phán rất lớn, ảnh hưởng tới quá trình hoạt động sảnxuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành Vì vậy, họ cóthể trực tiếp đi sâu vào can thiệp nội bộ của các doanh nghiệp

3 Áp lực của các đối thủ tiềm ẩn đối với Tập đoàn Vinamilk

Sản xuất sữa trong năm 2006 đã tăng trưởng 2,2 %, và dự đoántiếp tục tăng vào năm 2007 Trong đó các nước đã phát triển tăng1,1% và các nước đang phát triển tăng 4,5% Ghi nhận lớn nhất là sựphát triển đàn bò của các nước Châu Á Các nước Châu Á khôngnhững là nơi có mức tăng trưởng về nhu cầu tiêu thụ sữa nhanh(chiếm hơn 20% lượng sữa nhập khẩu trên thế giới) mà còn tăngnhanh về chăn nuôi bò sữa (điển hình như các nước Ấn Độ, TrungQuốc, Pakistan) và trở thành khu vực sản xuất sữa lớn nhất thế giới(chi ếm 34 % sản lượng sữa thế giới)

Năm 2006, Việt Nam chính thức gia nhập vào WTO Đây là sựkiện mở ra nhiều cơ hội cũng như thách thức đối với các doanhnghiệp của Việt Nam nói chung trong đó có Vinamilk Sự phát triển

và lợi nhuận của ngành sửa chính là động lực thúc đẩy các doanhnghiệp trong nước và ngoài nước gia nhập ngành Vậy nên tháchthức của các đối thủ tiềm ẩn trong tương lai đối với Vinamilk là rấtlớn, đồng nghĩa với sức ép cạnh tranh từ các đối thủ này đang có xuhướng tăng

Ngành chế biến sữa hiện đang là ngành có tỉ suất sinh lợi và tốc

độ tăng trưởng cao Thị trường sữa được đánh giá là thị trường cónhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai và đây cũng là thịtrường có biên lợi nhuận khá hấp dẫn

Thị trường sữa trong nước có thể tiếp tục duy trì được tốc độtăng trưởng cao trong những năm tới, do mức tiêu thụ sữa bình quân

đầu người của Việt Nam hiện tại vẫn đang ở mức thấp Bên cạnh đó,tiềm năng của thị trường sữa vẫn còn rất lớn khi mà tiêu dùng sảnphẩm sữa của Việt Nam vẫn còn rất thấp Mức tiêu dùng sữa bìnhquân của Việt Nam chỉ đạt khoảng 11,2 kg/năm, thấp hơn khá nhiều

so với các nước khác

Ngành sữa hiện nay có tiềm năng phát triển rất lớn Các rào cản của ngành cũngkhông nhỏ đối với các công ty đặc biệt về vốn và kĩ thuật chế biến Trong tương laicông ty Vinamilk sẽ có thể đối mặt với nhiều đối thủ mới đến từ nước ngoài do nềnkinh tế thị trường và sự vượt trội về kĩ thuật, vốn và nguồn nguyên liệu đầu vào Do

đó, áp lực cạnh tranh sẽ tăng từ các đối thủ tiềm năng mới

Tuy nhiên, với lợi thế cạnh tranh của Vinamilk hiện có trên thị trường nội địavẫn rất sáng lạng và Vinamilk hoàn toàn có thể đứng vũng trước những thách thứctrong tương lai

4 Áp lực cạnh tranh của các sản phẩm thay thế của Tập đoàn Vinamilk

Sản phẩm thay thế là sản phẩm khác có thể thỏa mãn cùng nhu cầu của ngườitiêu dùng

Các yếu tố cạnh tranh của sản phẩm thay thế thể hiện như sau:

Hiện nay trên thị trường có rất nhiều sản phẩm cạnh tranh với các sản phẩm sữanhư trà xanh, café lon, các loại nước ngọt Tuy nhiên, do đặc điểm văn hóa và sứckhỏe của người Việt Nam, không sản phẩm nào có thể thay thế được sữa Mặt khác,đặc điểm từ các sản phẩm thay thế là bất ngờ và không thể dự báo được nên mặc dù

đang ở vị trí cao nhưng ngành sữa vẫn phải đối mặt với các áp lực sản phẩm thay thếnên luôn có gắng cải tiến những sản phẩm của mình cho phù hợp với thị hiếu ngườitiêu dùng

5 Áp lực cạnh tranh từ nội bộ ngành của tập đoàn Vinamilk

Việt Nam đang trong giai đo ạn tăng trưởng và phát triển kinh

tế mạnh mẽ với tốc độ “thần tốc” kéo theo mức thu nhập, mứcsống của người dân cũng được cải thiện rõ rệt Nếu trước đây thànhngữ “ăn no mặc ấm” là ước mơ của nhiều người thì hôm nay, khi đấtnước đã gia nhập WTO lại là “ăn ngon mặc đẹp” Sữa và các sảnphẩm từ sữa đã gần gũi hơn với người dân, nếu trước những năm 90chỉ có 1-2 nhà sản xuất, phân phối sữa, chủ yếu là sữa đặc và sữabột (nhập ngoại), hiện nay thị trường sữa Việt Nam đã có gần 20hãng nội địa và rất nhiều doanh nghiệp phân phối sữa chia nhaumột thị trường tiềm năng với 80 tri ệu dân Nhìn vào biểu đồ tathấy tổng lượng tiêu thụ sữa Việt Nam liên tục tăng mạnh với mức

từ 15-20% năm, theo dự báo đến năm 2010 mức tiêu thụ sữa tạithị trường sẽ tăng gấp đôi và tiếp tục tăng gấp đôi vào năm 2020.Theo Tổng cục thống kê, tốc độ tăng trưởng bình quân của thịtrường sữa từ năm 2000 đến 2009 đạt hơn 9% m ột năm; mức tiêuthụ sữa bình quân đầu người tăng 7,85% m ỗi năm, từ gần 9 lít năm

2000 lên gần 15 lít năm 2008.Trước sự tăng trưởng nhanh chóng nhucầu của ngành, Vinamilk đã không ngừng cải tiến cả chất lượng vàmẫu mã của sản phẩm, đém đến khách hàng những sản phẩm tốtnhất, phù hợp nhất với các khách hàng.Vinamilk đã đầu tư xây dựngviện nghiên cứu về sản phẩm, về đặc thù riêng của từng thị trường

mà công ty hướng đến tạo nên sự thích nghi và đáp ứng tối đa cácnhu cầu của khách hàng Trong những năm vừa qua, Vinamilk đãđầu tư, cải tiến công nghệ để sản phẩm làm ra đạt chứng chỉ quốc

tế, tạo ra thế mạnh về năng lực cạnh tranh của sản phẩm trướcnhững yêu cầu của khách hàng và xã hội Nhờ đó mà các sản phẩm

do Vinamilk cung cấp đã ngày càng được khách hàng trong và ngoài

nước tin dung, tạo thế đứng vững vàng cho tập đoàn trong ngành.Thế nên, áp lực cạnh tranh trong nội bộ ngành đối với tập đoàn làkhông lớn, không phải là khó khăn lớn nhất của tập đoàn.

III CHIẾN LƯỢC KINH DOANH CỦA CÔNG TY

1 Tầm nhìn,sứ mệnh và triết lý kinh doanh.

 Tầm nhìn: "Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm

dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người".

 Sứ mệnh:“Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng

tốt nhất, chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người và xã hội”.

 Triết lý kinh doanh: Vinamilk mong muốn trở thành sản phẩm được yêuthích nhất ở mọi khu vực, lãnh thổ Vì thế chúng tôi tâm niệm rằng chất

lượng và sáng tạo là người bạn đồng hành của Vinamilk. Vinamilk xem

khách hàng là trung tâm và cam kết đáp ứng mọi nhu cầu của kháchhàng

2 Chính sách chất lượng

Chính sách chất lượng của Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam:Luôn thỏa mãn và có trách nhiệm với khách hàng bằng cách đa dạng hóa sản phẩm vàdịch vụ, đảm bảo chất lượng, an toàn vệ sinh thực phẩm với giá cả cạnh tranh, tôntrọng đạo đức kinh doanh và tuân theo luật định

3 Chiến lược kinh doanh

Vinamilk hiểu rõ các thế mạnh về cạnh trạnh cũng như vị trí của công ty trongngành nên đã đề ra những chiến lược kinh doanh nhằm tạo ra lợi thế cạnh tranh ngay

từ ban đầu so với các đối thủ

a Vị trí đầu ngành được hỗ trợ bởi thương hiệu được xây dựng tốt

Kể từ khi bắt đầu hoạt động vào năm 1976, Vinamilk đã xây dựng một thươnghiệu mạnh cho sản phẩm sữa của họ tại thị trường Việt Nam Thương hiệuVinamilk được sử dụng ngay từ khi công ty mới thành lập và hiện nay là mộtthương hiệu sữa được biết đến rộng rãi tại Việt Nam

Họ tin rằng Vinamilk đã thống lĩnh thị trường nhờ vào tập trung quảng cáo, tiếpthị và không ngừng đổi mới sản phẩm và đảm bảo chất lượng Với bề dày lịch

sử có mặt trên thị trường Việt Nam, Vinamilk có khả năng xác định và am hiểu

xu hướng và thị hiếu tiêu dung, điều này giúp họ tập trung nỗ lực phát triển đểxác định đặc tính sản phẩm do người tiêu dùng đánh giá Chẳng hạn, sự am hiểusâu sắc và nỗ lực của mình đã giúp cho Vinamilk Kid của họ trở thành mộttrong những sản phẩm sữa bán chạy nhất cho khúc thị trường trẻ em từ 6 đến 12tuổi tại Việt Nam

b Danh mục sản phẩm mạnh và đa dạng

Danh mục sản phẩm sữa của Vinamilk

Sản phẩm của Vinamilk rất đa dạng phong phú về chủng loại với trên 200 mặthàng sữa và các sản phẩm từ sữa: Sữa đặc, sữa bột, bột dinh dưỡng, sữa tươi,kem, sữa chua, Phô – mai Và các sản phẩm khác như: sữa đậu nành, nước éptrái cây, bánh, cà phê hòa tan, nước uống đóng chai, trà, chocolate hòa tan Vớinhiều chủng loại sản phẩm, Vinamilk đã đáp ứng đầy đủ nhu cầu tiêu dùng củakhách hàng và góp phần phân tán rủi ro cho công ty Tuy nhiên cũng có nhữngkhó khăn ví dụ như công tác quản lý, bảo quản sản phẩm, phân phối sảnphẩm… Giải pháp cần được đưa ra ở đây là chú trọng tới các sản phẩm đangđược tiêu dùng nhiều, xóa bỏ những sản phẩm không được ưa chuộng, nâng caochất lượng sản phẩm Một số sản phẩm mang lại doanh thu cao cho công ty cầnđược chú trọng là:

 Sữa đặc (chiếm 34% doanh thu)

Sữa đặc là dòng sản phẩm chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu trongnước của công ty Năm 2007, dòng sản phẩm này đạt tỷ lệ tăng trưởng 38% vàchiếm 79% thị phần

 Sữa tươi (chiếm 26% doanh thu)

Năm 2007, sữa tươi đạt mức tăng trưởng 18%, chiếm khoảng26% tổng doanhthu của công ty và có tỷ trọng đóng góp cao thứ nhì vào doanh thu so với tất cảcác dòng sản phẩm củacông ty Sữa tươi Vinamilk chiếm 35% thị phần Đây làdòng sản phẩm có tính đa dạng cao với nhiều nhãn hiệu Tuy nhiên, Vinamilk

đã phải nhường lại vị trí dẫn đầu trên phân khúc thị trường này cho Dutch Lady

vì công ty này có mốiquan hệ công chúng mạnh hơn và chiến lược marketingtốt hơn.

 Sữa bột và ngũ cốc ăn liền (chiếm 24% doanh thu)

Sữa bột chiếm 24% doanh thu năm 2007 của Vinamilk.Vinamilk (cùng vớiAbbott và Dutch Lady) là một trong ba công ty dẫn đầu thị trường Việt Nam vềdoanh số sữa bột, trong đó Vinamilk chiếm 14% thị phần

 Sữa chua (chiếm 10% doanh thu)

Sữa chua uống Vinamilk chiếm 26% thị phần và sữa chua ăn chiếm 96% thịphần

Năm 2007, dòng sản phẩm này đạt mức tăng trưởng 10% so với năm 2006.Nguyên liệu sữa luôn là vấn đề được các công ty sữa đặc biệt lưu tâm vì nguyênliệu hiện nay chủ yếu là ngoại nhập giá cả rất cao và bị động trong khâu cungứng Một số chiến lược đã được đưa ra và cho là khá thành công là kiểm soátchất lượng sữa tươi như ký lại hợp đồng với các điều khoản bắt buộc, tuyệt đốikhông nhận sữa từ người vắt sữa thuê… Ngoài ra, công ty còn kết hợp vớiCông ty liên doanh Campia xây dựng trung tâm huấn luyện kỹ thuật nuôi bò sữatại Lâm Đồng… Để chủ động về nguồn nguyên liệu cho các nhà máy chế biếnsữa, bảo đảm sản xuất ổn định, lâu dài, lãnh đạo Vinamilk đã có chủ trươngphát triển nguồn nguyên liệu nội địa, giảm dần nguyên liệu nhập khẩu Công tyquyết định đầu tư phát triển các hình thức trang trại chăn nuôi bò sữa quy môcông nghiệp khép kín, với công nghệ hiện đại Dự kiến, Vinamilk sẽ xây dựngcác trang trại chăn nuôi bò sữa công nghệ cao tại các tỉnh Nghệ An, Vĩnh Phúc,Lâm Đồng, Bình Định, Bình Dương, Sóc Trăng…, với quy mô mỗi trang trạinuôi 2.000 con bò, cung cấp trung bình 30 triệu lít sữa/năm Nhờ đó đã giảiquyết được cớ bản vấn đề nguyên liệu sữa đối với công ty vinamilk

c Mạng lưới phân phối và bán rộng khắp

Mạng lưới phân phối và bán hàng rộng khắp của họ là yếu tố dẫn đến thànhcông trong hoạt động, cho phép họ chiếm được số lượng lớn khách hàng và đảmbảo việc đưa ra những sản phẩm mới và chiến lược tiếp thị hiệu quả trên cảnước Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2009, Vinamilk đã bán sản phẩm thôngqua 240 nhà phân phối cùng với hơn 140000 điểm bán hàng tại toàn bộ 64 tỉnh

thành của cả nước Đội ngũ bán hàng chuyên nghiệp gồm 1787 nhân viên bánhàng trên khắp cả nước đã hỗ trợ cho các nhà phân phối phục vụ tốt hơn các cửahàng bán lẻ và người tiêu dùng, đồng thời quảng bá sản phẩm của Vinamilk.Đội ngũ bán hàng còn kiêm nhiệm vụ phục vụ và hỗ trợ các hoạt động phânphối đồng thời phát triển các mối quan hệ với các nhà phân phối và bán lẻ mới.Ngoài ra, công ty còn tổ chức nhiều hoạt động quảng bá, tiếp thị với các nhàphân phối địa phương nhằm quảng bá sản phẩm và xây dựng thương hiệu trênkhắp đất nước.

Cùng với mạng lưới phân phối trong nước, Vinamilk hiện tại đang đàm pháncác hợp đồng cung cấp với các đối tác tiềm năng tại nhiều nước như Mỹ, Úc,Thái Lan Vinamilk cũng là một trong số ít công ty thực phẩm và thức uống cótrang bị hệ thống bán hàng bằng tủ mát,tủ đông Việc đầu tư vào hệ thống tủmát, tủ đông là một rào cản lớn đối với các đối thủ cạnh trạnh muốn tham giavào thị trường thực phẩm và thức uống bởi vì việc đầu tư này yêu cầu mộtkhoản rất lớn

d Quan hệ bền vững với các nhà cung cấp, đảm bảo nguồn sữa tin cậy

Nguồn cung cấp sữa nguyên liệu chất lượng và ổn định đặc biệt quan trọng đốivới công việc kinh doanh của Vinamilk Vì vậy, họ đã xây dựng các quan hệbền vững với các nhà cung cấp thông qua chính sách đánh giá của họ Vinamilk

đã hỗ trợ tài chính cho nông dân để mua bò sữa và mua sữa có chất lượng tốtvới giá cao Công ty đã ký hợp đồng hằng năm với các nhà cung cấp sữa vàhiện tại hơn 40% sữa nguyên liệu được mua từ nguồn sản xuất trong nước Cácnhà sản xuất được đặt tại các vị trí chiến lược gần nông trại bò sữa, cho phépcông ty duy trì và đẩy mạnh quan hệ với các nhà cung cấp Đồng thời, Vinamilktuyển chọn rất kĩ vị trị đặt trung tâm thu mua sữa để đảm bảo sữa tươi và chấtlượng tốt Vinamilk cũng nhập khẩu sữa bột từ Úc, New Zealand để đáp ứngnhu cầu sản xuất về cả số lượng lẫn chất lượng Công ty cho rằng khả năng duytrì nguồn cung sữa nguyên liệu ổn định vô cùng quan trọng đối với việc kinhdoanh,giúp họ duy trì và tăng sản lượng

e Năng lực nghiên cứu và phát triển theo định hướng thị trường

Vinamilk có một đội ngũ tiếp thị và bán hàng có kinh nghiệm về phân tích vàxác định thị hiếu và xu hướng tiêu dùng, đồng thời hỗ trợ các nhân viên bánhàng trực tiếp, những người hiểu rõ thị hiếu người tiêu dùng thông qua việc tiếpcận thường xuyên với khách hàng tại nhiều điểm bán hàng Chẳng hạn, sự amhiểu về thị hiếu của trẻ em từ 6 đến 12 tuổi đã giúp công ty đưa ra thành côngchiến lược tiếp thị mang tên Vinamilk Milk Kid vào tháng 5 năm 2007 Kết quađem lại là sản phẩm đã được đón nhận và trở thành mặt hàng sữa bán chạy trênphân khúc thị trường trẻ em từ 6 đến 12 tuổi.

Ngoài ra, công ty còn có khả năng nghiên cứu và phát triển sản phẩm trên quanđiểm nâng cao chất lượng sản phẩm và mở rộng dòng sản phẩm cho người tiêudùng Vinamilk có đội ngũ nghiên cứu và phát triển gồm 10 kỹ sư và một nhânviên kĩ thuật Các nhân sự làm công tác nghiên cứu phối hợp chặt chẽ với bộphận tiếp thị, bộ phận này liên tục cộng tác với các tổ chức nghiên cứu thịtrường để xác định xu hướng và thị hiếu tiêu dùng Công ty tin rằng khả năngphát triển sản phẩm mới dựa trên thị hiếu ngày càng cao của người tiêu dùng làyếu tố then chốt mang lại thành công, đồng thời tiếp tục giữ vai trò chủ đạo cho

sự tăng trưởng và phát triển trong tương lại Với nỗ lực nhằm đảm bảo rằng sảnphẩm của công ty sánh vai với xu hướng tiêu thụ mới nhất, Vinamilk đã chủđộng thực hiện việc nghiên cứu,hợp tác với các công ty nghiên cứu thị trường

để tìm hiểu về xu hướng và hoạt động bán hàng, phản hồi của người tiêu dùngcũng như các phương tiện truyền thông có liên quan tới với vấn đề thực phẩm

và thức uống

f Thiết bị và công nghệ đặt tiêu chuẩn quốc tế

Công ty sử dụng công nghệ sản xuất và đóng gói hiện đại nhất tại tất cả các nhàmáy Công ty nhập khẩu công nghệ từ các nước châu Âu như Đức, Ý và Thụy

Sỹ để ứng dụng vào dây chuyền sản xuất Vinamilk là công ty duy nhất tại ViệtNam sở hữu hệ thống máy móc sử dụng công nghệ sấy phun do Niro của ĐanMạnh, hãng dẫn đầu thể giới về công nghệ sấy công nghiệp, sản xuất Các công

ty như Cô gái Hà Lan (công ty trực thuộc Friesland Food), Nestle và NewZealand Milk cũng sử dụng công nghệ này và quy trình sản xuất Ngoài ra,

công ty còn sử dụng các dây chuyền sản xuất đạt tiêu chuẩn quốc tế do TetraPak cung cấp để cho ra sản phẩm sữa và các sản phẩm giá trị cộng thêm khác.

g Chiến lược xúc tiến hỗn hợp

 Quảng cáo:

Trong chiến lược xúc tiến hỗn hợp, Quảng cáo được đánh giá là một phươngsách có tính chất chiến lược để đạt được hoặc duy trì một lợi thế cạnh tranh trênthị trường Hiểu được tầm quan trọng của Quảng cáo trong chiến lược xúc tiếnhỗn hợp của mình, Vinamilk luôn chú trọng, đề cao và sáng tạo không ngừng vàcũng đã đạt được những thành công không nhỏ trong việc nâng cao doanh thubán hàng của mình

Về phần yêu cầu quảng cáo, Vinamilk đã đáp ứng được đầy đủ những yêu cầukhắt khe mà một thông điệp quảng cáo cần đạt được Cụ thể là:

Là một công ty chuyên sản xuất các hàng hoá, sản phẩm làm từ sữa, mà nguồncung ứng sữa chủ yếu là từ bò nên hình ảnh những con bò được coi là hình ảnhđặc trưng, cốt lõi trong mỗi clip quảng cáo của các sản phẩm của Vinamilk.Nhưng không vì thế mà hình ảnh các chú bò xuất hiện trong mỗi clip củaVinamilk lại đơn điệu, trùng lặp mà ngược lại, chúng luôn sôi động , ngộnghĩnh, độc đáo và luôn để lại những ấn tượng khó quên trong lòng khán giả.Sản phẩm sữa có được từ kết quả lao động của người nông dân Việt Nam, chămchỉ, hiền hoà và những chú bò tươi vui, khoẻ mạnh Hiện thân của sự sảngkhoái mạnh mẽ về thể chất, từ đó mang lại vui vẻ, hạnh phúc về mặt tinh thần

o Chiến dịch quảng cáo được nhân rộng trên khắp các phương tiện truyềnthông đại chúng với hình ảnh đồng nhất: những chú bò đáng yêu trên nềnthiên nhiên tươi đẹp đầy sức sống.

o Hai năm nay, phim quảng cáo Vinamilk như lột xác - pro hơn - khôngchỉ là quảng cáo mang tính “nhắc nhở” khi đã giành được thị phần nhấtđịnh với đối thủ nặng ký Dutch Lady Thời báo chí rầm rộ với hàmlượng sữa tươi nguyên chất, khán giả quen mắt với những con bò hoạthình được “đóng dấu” 100% to tướng ở bụng với bài hát “sữa tươinguyên chất trăm phần trăm” Bên cạnh đó, Vinamilk còn có các quảngcáo rất ý nghĩa như quảng cáo sử dụng bài hát của Trịnh Công Sơn với

sự thể hiện của Lê Cát Trọng Lý khá lạ “sống trong đời sống cần có mộttấm lòng, để làm gì em có biết không, để gió cuốn đi, để gió cuốn đi” vàgió cuốn những quả bong bóng mang những hộp sữa Vinamilk đến chotrẻ em nghèo, kết thúc phim là những nụ cười thật dễ thương Dẫu biếtquảng cáo là con đẻ của tuyên truyền nhưng không phục vụ người cai trị

mà phục vụ con buôn, vận dụng những thủ pháp từ quyến rũ đến lập luận

để thực hiện vai trò dẫn dụ người xem đến quyết định “mua hàng” Phimkhông thiên về mục tiêu giới thiệu chức năng sản phẩm mà mang tínhquảng bá cho nhãn vì khán giả đã “biết đến” “hiểu rõ” “tin chắc” về cácsản phẩm Vinamilk, phim chỉ thực hiện mục tiêu cuối cùng là “hànhđộng” Phim đã khéo léo dung hòa giữa tình cảm và lý trí: tình cảm giữanhững người có tấm lòng sẻ chia – người cho, người nhận – và hànhđộng lý trí …dùng tiền mua sữa Vinamilk

 Đầu tư cho xây dựng sự tin yêu của người tiêu dùng là một quá trình lâu dài, đòihỏi sự đầu tư to lớn và lâu dài về tiếp thị Việc gia tăng được giá trị thương hiệucho Vinamilk cũng như tăng doanh số, thị phần và lợi nhuận về ngắn cũng nhưdài hạn đã khẳng định: kết quả thu được vượt trội chi phí bỏ ra

Về phần phương tiện quảng cáo: Với mục đích đưa sản phẩm của mình tới đại

bộ phận người tiêu dùng, Vinamilk sử dụng mọi hình thức quảng cáo nhưphương tiện phát thanh truyền hình, báo chí, quảng cáo ngoài trời v.v…

 Quan hệ công chúng:

Tiếp nối truyền thống hoạt động vì lợi ích cộng đồng, Vinanmilk đã dành hơn

17 tỷ đồng cho các hoạt động từ thiện của mình trong năm 2008 Trong đóchương trình 6 triệu ly sữa miễn phí cho trẻ em nghèo Việt Nam đã tạo điềukiện giúp các trẻ em nghèo khắp cả nước thưởng thức nguồn sữa giàu dinhdưỡng và đem lại sức khỏe mà các em từng mơ ước

Năm 2008 là năm thứ 6 liên tiếp, Vinamilk đã dành 3,1 tỷ đồng cho quỹ họcbổng truyền thống của mình “Vinamilk ươm mầm tài năng trẻ” năm học 2007 –

2008, đây là hoạt động nhằm tạo điều kiện và động viên các em phấn đấu trởthành nhân tài phục vụ cộng đồng và xã hội

Ngoài ra Vinamilk đã nhận phụng dưỡng suốt đời 20 bà mẹ Việt Nam anh hùng

ở hai tỉnh Bến Tre và Quảng Nam từ năm 1997 và đến nay còn lại 13 bà mẹ

- Quảng cáo cho chương trình “6 triệu lít sữa cho trẻ em nghèo”- đó thực sự làmột thành công Nhìn theo phía tích cực, những hoạt động liên tiếp củaVinamilk mang tính phúc lợi sâu sắc được NTD đón nhận rất nhiết tình Quảngcáo “6 triệu lít sữa cho trẻ em nghèo” là một quảng cáo thực sự thành công cả

về âm thanh lẫn hình ảnh và hiện tại đang là một trong những quảng cáo đượcyêu thích nhất trên truyền hình

- Bên cạnh các hoạt động sản xuất kinh doanh, VINAMILK còn có nhiều đónggóp tích cực, mang lại lợi ích cho xã hội Công ty đã thể hiện sự quan tâm tớicộng đồng bằng những hoạt động thiết thực và cụ thể như: Phụng dưỡng suốtđời 20 Mẹ Việt Nam Anh hùng, xây 72 căn nhà tình nghĩa, 120 nhà tìnhthương; đóng góp cho các quỹ đền ơn đáp nghĩa, quỹ xóa đói giảm nghèo, quỹ

vì người nghèo, quỹ tài năng trẻ, quỹ nạn nhân chất độc da cam; ủng hộ đồngbào bị lũ lụt, nạn nhân sóng thần, nạn nhân mỏ than Mạo Khê (Quảng Ninh);xây dựng Khu di tích Bến Dược (Củ Chi), Trung tâm Cứu trợ Trẻ em tàn tậtNam Định, xây dựng cầu vượt sông cho các em học sinh đi học tại Quảng Nam;chương trình chống suy dinh dưỡng trẻ em trên toàn quốc; hỗ trợ tiền phẫuthuật hở môi, hàm ếch cho trẻ em dị tật…

Không chỉ góp phần xoa dịu những nỗi đau, giúp đỡ những người gặp hoàncảnh khó khăn, VINAMILK còn tích cực mang tới cho cộng đồng niềm vui vànhững kiến thức xã hội có ích trong cuộc sống Thông qua các chương trình trò

chơi truyền hình và một số hoạt động khác, VINAMILK đã trở nên gần gũi,thân thiết hơn không chỉ với các em thiếu nhi mà còn với mọi người dân ViệtNam Các chương trình hướng tới cộng đồng của VINAMILK được nhiềungười biết đến như: học bổng “VINAMILK ươm mầm tài năng Việt Nam” với3.000 suất học bổng (500.000 đồng/suất) Năm 2007, số suất học bổng tăng lênđến 6.000 trị giá 3 tỷ đồng dành cho học sinh tiểu học vượt khó Ngoài ra, cònmột số chương trình nổi tiếng khác: Quỹ học bổng Vừ A Dính; Cúp bóng đáthiếu Niên – Nhi đồng toàn quốc mang tên “Cup Vinamilk”; chương trình tròchơi truyền hình “Vui cùng Hugo”, “Vượt lên chính mình”, “Chuyện không củariêng ai”, “Bản tin Dự báo thời tiết”, “Hãy chọn giá đúng”, “Tam sao thất bản”,

Mới đây, nhân kỷ niệm 30 năm thành lập, công ty đã trích 7 tỷ đồng hỗ trợ chohoạt động từ thiện hướng tới các trẻ em nghèo, khuyết tật trên toàn quốc thôngqua Quỹ Bảo trợ Trẻ em Việt Nam Ngoài các hoạt động trên, VINAMILK còndành hơn 1 tỷ đồng tham gia các hoạt động từ thiện khác như hỗ trợ đồng bào lũlụt Miền Trung; tài trợ 500 triệu đồng xây dựng cầu Chôm Lôm – Nghệ An;thông qua Ban liên lạc Báo Tiền Phong ủng hộ 500 triệu cho việc khắc phụccơn bão đã tàn phá các tỉnh Bến Tre, Tiền Giang, Vĩnh Long…

 Với chiến lược tiếp cận khách hàng thường xuyên và thân thiện hơn,VINAMILK đang và sẽ có thêm nhiều chương trình hướng tới cộng đồng trongtương lai Quảng cáo với thông điệp “sữa tươi nguyên chất 100%” (trăm phầntrăm, trăm phần trăm, sữa tươi nguyên chất trăm phần trăm) để thu hút và lấy lạilòng tin của khách hàng sau hàng loạt bài báo nói về các sản phẩm sữa tươi mà

tỷ lệ sữa bột thì rất cao Vinamilk là người đầu tiên khai thác điểm này trongquảng cáo của mình Chiến lược này là một chiến lược ăn theo dư luận, biếtchớp thời cơ trong lúc người tiêu dùng đang bị thất vọng vì bị các nhà sản xuấtđánh lừa bấy lâu Thông điệp trăm phần trăm được lặp đi lặp lại sẽ khắc sâu vàotâm trí khách hàng dù cho KH có cố tình hay vô tình nghe, từ quảng cáo này có

lẽ Vinamilk hy vọng rằng KH của các nhãn hiệu khác sẽ quay sang ủng hộVinamilk với sữa tươi 100% nguyên chất

IV PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ BÁO CÁO TÀI CHÍNH

1 PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

  Tiền và các khoản

  Các khoản đầu tư tài