phân tích báo cáo tài chính công ty vinamilk năm 2010_2011

2005 : Mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong Công ty Liên doanh Sữa Bình Định sau đó được gọi là Nhà máy Sữa Bình Định và khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng

MỞ ĐẦU

Công ty cổ phần Sữa Việt Nam là doanh nghiệp có quy mô lớn, hoạt động kinh doanh nhiều mặt hàng từ sữa Công ty đã có đóng góp to lớn trong quá trình phát triển nền kinh tế quốc dân nói chung và ngành hàng sữa nói riêng Đặc biệt trong điều kiện khu vực hoá, quốc tế hoá như hiện nay, thì việc cung cấp một nguồn năng lượng tốt cho sức khỏe và nâng cao tinh thần ngày càng cần thiết và đóng vai trò quan trọng, không thể thiếu, phục vụ cho đất nước

Chính vì vậy, yêu cầu đặt ra đối với Công ty Sữa Việt Nam và các đơn vịthành viên là phải đi trước một bước, tạo nền móng vững chắc cho sự phát triển lâu dài của đất nước

Trong quá trình tìm hiểu, nghiên cứu, và hoàn thành đề tài nghiên cứu về

phân tích báo cáo tài chính của công ty là: Phân tích báo cáo tài chính của Vinamilk Thì nhóm chúng em không thể tránh những thiếu sót Mong thầy

góp ý thêm để đề tài của nhóm chúng em hoàn thiện hơn

I GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY VINAMILK

1 Lịch sử hình và phát triển của công ty

Giấy phép đăng ký kinh doanh số 4103001932 ngày 20 tháng 11 năm

2003 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp

Vinamilk thành lập từ năm 1976, cổ phần hóa năm 01/10/2003, niêm yết vào tháng 09/01/2006 và trở thành một trong các công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất trên sàn hiện nay

Địa chỉ: 184 – 188 Nguyễn Đình Chiểu, P6, Q3, TP HCM

Điện thoại: ( (84.8) 39 300 358 – 39 305 197

Fax: (84.8) 39 305 206

Website: www.vinamilk.com.vn

Email: vinamilk@vinamilk.com.vn

Các sự kiện quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của Công ty như sau:

1976 : Tiền thân là Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty

Lương Thực, với 6 đơn vị trực thuộc là Nhà máy sữa Thống Nhất, Nhà máy sữa Trường Thọ, Nhà máy sữa Dielac, Nhà máy Café Biên Hòa, Nhà máy Bột Bích Chi và Lubico

1978 : Công ty được chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý và

Công ty được đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I

1988 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa bột và bột dinh dưỡng trẻ em tại

Việt Nam

1991 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa UHT và sữa chua ăn tại thị

trường Việt Nam

1992 : Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I được chính thức đổi tên

thành Công ty Sữa Việt Nam và thuộc sự quản lý trực tiếp của Bộ Công Nhiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất và gia công các sản phẩmsữa

1994 : Nhà máy sữa Hà Nội được xây dựng tại Hà Nội Việc xây dựng nhà

máy là nằm trong chiến lược mở rộng, phát triển và đáp ứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam

1996 : Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập

Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh này tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam

2000 : Nhà máy sữa Cần Thơ được xây dựng tại Khu Công Nghiệp Trà Nóc,

Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt hơn của người tiêudùng tại đồng bằng sông Cửu Long Cũng trong thời gian này, Công ty cũng xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa chỉ tọa lạc tại : 32 Đặng Văn Bi, Thànhphố Hồ Chí Minh

2003 : Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào tháng 12 năm 2003

và đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam

2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ của

Công ty lên 1,590 tỷ đồng

2005 : Mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong Công ty Liên

doanh Sữa Bình Định (sau đó được gọi là Nhà máy Sữa Bình Định) và khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa chỉ đặt tại Khu Công Nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An

* Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng 8 năm 2005 Sản phẩm đầu tiên của liên doanh mang thương hiệu Zorok được tung ra thị trường vào đầu giữa năm 2007

2006 : Vinamilk niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí

Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó vốn của Tổng Công ty Đầu tư

và Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là 50.01% vốn điều lệ của Công ty

* Mở Phòng Khám An Khang tại Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng 6 năm

2006 Đây là phòng khám đầu tiên tại Việt Nam quản trị bằng hệ thống thông tin điện tử Phòng khám cung cấp các dịch vụ như tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa và khám sức khỏe

* Khởi động chương trình trang trại bò sữa bắt đầu từ việc mua thâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, một trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 con Trang trại này cũng được đi vào hoạt độngngay sau khi được mua thâu tóm

2007 : Mua cổ phần chi phối 55% của Công ty sữa Lam Sơn vào tháng 9

năm 2007, có trụ sở tại Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa

Quản trị Điều hành

Mai Kiều Liên – Chủ tịch HĐQT kiêm TGĐ

Hoàng Nguyên Học – thành viên HĐQT

Ngô Thị Thu Trang – thành viên HĐQT kiêm Phó TGĐ

Dominic Scriven – thành viên HĐQT

Wang Eng Chin – thành viên HĐQT

2 Ngành nghề kinh doanh

2.1 Sản phẩm

Vinamilk là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường sữa Việt nam về cả thương hiệu, quy mô và thị phần Công ty hiện có trên 200 chế phẩm từ sữa với các nhóm sản phẩm chính gồm sữa đặc, sữa tươi – sữa chua uống, sữa bột – bột dinh dưỡng, nhóm sản phẩm đông lạnh, nước giải khát,… lần lượt chiếm khoảng 37 – 90% thị phần cả nước, tùy từng nhóm hàng

2.2 Thị trường

Đã duy trì được vai trò chủ đạo trên thị trường trong nước và cạnh tranh hiệuquả với các nhãn hiệu sữa của nước ngoài VNM chiếm khoảng 30-80% thị phần trong nước tùy loại sản phẩm Trên 90% kim ngạch xuất khẩu của VNM là thị trường Trung Đông, đặc biệt là Iraq Để giảm bớt rủi ro, VNM đang mở rộng sang các thị trường khác như Úc, Mỹ,Canada, Thái Lan Ngoài ra, VNM đang nỗ lực xâm nhập vào thị trường cafe và bia

THỊ TRƯỜNG NỘI ĐỊA

Vinamilk là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuất sữa và các sản phẩm từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 39% thị phần toàn quốc Hiện tại công ty có trên 240 NPP trên hệ thống phân phối sản phẩm

Vinamilk và có trên 140.000 điểm bán hàng trên hệ thống toàn quốc Bán hàng qua tất cả các hệ thống Siêu thị trong toàn quốc

THỊ TRƯỜNG NGOẠI ĐỊA

Tập trung hiệu quả kinh doanh chủ yếu tại thị trường Việt nam, nơi chiếm khoảng 80% doanh thu trong vòng 3 năm tài chính vừa qua Thị trường xuất khẩu sản phẩm ra ngoài Việt Nam đến các nước như: Úc, Cambodia, Iraq, Kuwait, The Maldives, The Philippines, Suriname, UAE và Mỹ

3 Sơ đồ tổ chức

II Thực trạng tình hình tài chính của công ty

1 Phân tích bảng cân đối kế toán

Dựa vào bảng cân đối kế toán của công ty Vinamilk công bố ngày31/12/2011, ta có thể đánh giá tình hình tài sản và nguồn vốn của công tynhư sau:

1.1 Phân tích tài sản

Năm 2010, tổng tài sản của Vinamilk là 10.754.306.626.329 VNĐ Năm

2011, tổng tài sản của công ty là 15.564.318.125.515 Như vậy, so vớinăm 2010, tổng tài sản tăng 44.72% tương đương 4.810.011.499.186

1.1.2 Tài sản dài hạn

Năm 2010

Bảng 2: Tỷ trọng của TSNH và TSDH

- Qua bảng so sánh kết cấu tài sản và nguồn vốn trong hai năm 2010 và

2011, ta thấy cơ cấu tài sản công ty thay đổi theo hướng tăng tỷ trọngtài sản ngắn hạn và giảm tỷ trọng tài sản dài hạn Tỷ trọng tài sản ngắnhạn năm 2010 là 53.97%, năm 2011 là 59.62% Trong đó, chủ yếu làgiảm tỷ trọng các khoản đầu tư ngắn hạn, tỷ trọng hàng tồn kho vẫntương đối ổn định, tỷ trọng tiền tăng lên đáng kể 17.75% Thay đổi cơcấu tài sản ngắn hạn theo hướng này là được đánh giá hợp lý và hiệuquả

- Tài sản dài hạn của công ty chủ yếu là tài sản sản cố định, qua số liệutrên bảng cân đối kế toán ta thấy tỷ trọng tài sản cố định trong tổng tàisản của công ty có xu hướng tăng

- Tỷ trọng TSDH lại giảm xuống 5.65% (tương đương 1,335,249,337,848VNĐ)từ 46.03 % năm 2010 xuống còn 40.38 % năm 2011 Trong đó,

chỉ có khoản TSCĐ tăng nhẹ 0.93 % từ 28.44 vào năm 2010 lên 29.37vào năm 2011 Các khoản còn lại như phải thu dài hạn, bất động sảnđầu tư, đầu tư tài chính dài hạn và các khoản tài sản dài hạn khác làgiảm lần lượt là 2.19.10-6%, 0,21%, 5.47%, 0.9%.

- Từ đó, ta thấy rằng, TSNH đã tăng với tỷ lệ nhanh hơn TSDH

Bảng 4: Tỷ trọng của NPT và VCSH so với Tổng nguồn vốn

- Năm 2011, nợ phải trả giảm xuống 5.82% (tương đương

348.819.604.616 VNĐ) so với năm 2010 từ 26.07% xuống còn 20.25%.

- Đồng nghĩa với điều đó, vốn chủ sỡ hữu tăng lên 5.82% (tương đương

4.461.191.895.570 VNĐ)từ 73.93% lên 79.75% Sự thay đổi các tỷ

trọng cho thấy tình hình tài chính của công ty phát triển theo hướng lạcquan Đây là một trong những điều quan trọng tác động đến các quyếtđịnh đầu tư của các nhà cổ đông

- Tỷ trọng nợ phải trả của công ty có xu hướng giảm, năm 2010 là26.07%, năm 2011 là 20.25% Điều này phù hợp với xu hướng giảm tỷtrọng tài sản dài hạn.

- Nguồn vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng lên từ 73.93% năm 2010 lên79.75% năm 2011

Tóm lại, cơ cấu tài sản và nguồn vốn của công ty từ năm 2010 đếnnăm 2011 không có biến động lớn, tương đối an toàn và có xu hướng tốthơn

2 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

2.1 Đánh giá chung kết quả kinh doanh của doanh nghiệp:

Đánh giá chung kết quả kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hànhthông qua phân tích, xem xét sự biến động của từng chỉ tiêu trên báo cáokết quả hoạt động kinh doanh giữa kỳ này với kỳ trước dựa vào so sánh

cả về số tuyệt đối và tương đối trên từng chỉ tiêu phân tích…Đồng thờiphân tích các chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng các khoản chi phí, kếtquả kinh doanh của doanh nghiệp Đặc biệt chú ý đến sự biến động doanhthu thuần, tổng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận trước thuế

và lợi nhuận sau thuế

Dựa vào báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:

+ Tổng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp tăng =4.166.604.997.301 = 71.1011 (VNĐ) với tỷ lệ tăng16% Con số này cho thấy kết quả hoạt động kinh doanh của năm nay tốthơn năm trước Điều đó thể hiện sự cố gắng trong việc tìm kiếm lợinhuận, đồng thời nó cũng cho thấy sự phát triển vững mạnh của công tytrong quá trình hoạt động kinh doanh Bảng báo cáo cũng cho thấy mộtchỉ tiêu như sau:

+ Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng = 3.621.032.853.594=1,03.1012 (VNĐ), tương đương với tỷ lệ tăng 29% sovới năm 2010.

4.655.233.718.229-Xem xét các chỉ tiêu phản ánh doanh thu và chi phí ta thấy:

+ Doanh thu về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 16.173.754.854.110=6,09.1012 (VNĐ), với tỷ lệ tăng 37.66% Có thể thấyđây là sự cố gắng của doanh nghiệp trong việc tiêu thụ sản phẩm hànghóa Điều này chẳng những làm tăng doanh thu thuần, tạo điều kiện giatăng lợi nhuận kinh doanh mà còn giúp doanh nghiệp thu hồi được vốn,gia tăng thị phần tiêu thụ sản phẩm trên thị trường tiêu dùng

=22.264.531.786.640-+ Doanh thu thuần tăng=21.821.403.188.983 – 15.845.154.669.949 =5.98.1012 (VNĐ), tương ứng với tỷ lệ tăng 37.72% so với năm 2010,nguyên nhân xuất phát từ sự tăng về doanh thu bán hàng và cung cấpdịch vụ

+ Chi phí tài chính tăng mạnh 1.78 lần so với năm 2010, chi phí bánhàng tăng 1.26 lần so với năm 2010

Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng nhẹ là 1.17 lần

Đây là những khoản chi phí cơ bản và chiếm tỷ lệ cao nhất trong mộtdoanh nghiệp Vì vậy, hiện tượng chi phí tăng so với năm trước đượcxem là dấu hiệu tiêu cực trong hệ thống quản lý kinh doanh Nhưng đểbiết rõ hơn, ta phải xét một số chỉ tiêu khác để có thể nhìn rõ hơn về vấnđề

2.2 Phân tích các chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng các khoản chi phí và các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp:

2.2.1 Nhóm các chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí:

- Tỷ suất giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính được tỷ suất giá vốn hàng bán bằng69.97% cao hơn so với năm 2010 là 67.38% Điều này cho thấy cứ 100đồng doanh thu thuần thu được, doanh nghiệp phải bỏ ra 69.97đồng giávốn hàng bán Việc này cho thấy chi phí quản lý giá vốn hàng bán cònyếu kém cần tìm nguồn cung rẻ hơn nhưng chất lượng sản phẩm khôngthay đổi hay tìm ra phương thức nào đó có thể giảm đi các chi phí vậnchuyển hàng hóa

- Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính được tỷ suất này là 8,3% giảm nhẹ sovới con số9,08% trong năm 2010 Điều này cho thấy cứ 100 đồng doanhthu thuần thì phải bỏ ra 8.3 đồng cho chi phí bán hàng Đây là một con sốmang đến điều tốt cho doanh nghiệp, vì nó được xem là khoản chi phíkhông đáng kể

- Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính được tỷ suất này là 1,99% năm 2011giảm nhẹ với con số2,34% vào năm 2010 Điều này cho thấy cứ 100đồng doanh thu thuần thì cần phải bỏ ra 1.99 đồng cho chi phí quản lý

doanh nghiệp Đây cũng được xem là một con số tỷ lệ khá nhỏ cho việcchi trả trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp.

2.2.2 Nhóm các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh:

- Tỷ suất lợi nhuận từ HĐKD trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính được tỷ suất này năm 2011là 21,33%giảm nhẹ so với 22,85 % của năm 2010 Điều này cho thấy cứ 100 đồngdoanh thu thuần thì ta thu được về 21.33 đồng lợi nhuận Cũng nói lênrằng, chi phí và các khoản khác cũng chiếm gần như 70% Đây là mộtcon số báo hiệu doanh nghiệp cần phải có biện pháp để cải thiện vấn đềtrong việc quản lý và thu chi Với kiến nghị, doanh nghiệp nên loại bỏmột số khoản chi phí không cần thiết trong quá trình hoạt động kinhdoanh: chi phí thuê nhân công cần được cắt giảm, chi phí quảng cáo cầnphải điều chỉnh lại cho hợp lý hơn,… Với tình hình khủng hoảng tàichính trong năm 2011 cũng là một rào chắn gây khó khăn cho doanhnghiệp Vì vậy, doanh nghiệp nên củng cố lại thị trường trong nước vàyêu cầu các nhà chiến lược của công ty phải hoạt định một chiến lượcvững chắc và lâu dài

- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế (lợi nhuận kế toán) trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính đươc tỷ suất này là 22,6%giảm so vớicon số năm 2010 là 26,71% Điều này nói lên rằng cứ 100 đồng doanhthu thuần sẽ đem lại 22.6 đồng lợi nhuận trước thuế Cũng như sự phântích ở trên, các khoản gia tăng chi phí đã làm cho lợi nhuận trước thuếgiảm đi Đây cũng xem như một bài toán dễ tính nhưng thật khó giải

quyết Đây là một con số doanh thu khá nhỏ và cần đặt ra một chỉ tiêucao hơn nữa.

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần:

Dựa vào bảng báo cáo, ta tính được tỷ suất này là 19,1 % so với năm

2010 là 22,69 %.Điều này nói lên rằng cứ 100 đồng doanh thu thuần sẽđem lại19.1 đồng lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế được xem là chỉtiêu quan trọng đối với bất kỳ cổ đông nào Họ luôn kì vọng vào con sốnày Nhưng trước mắt, ta thất được con số tỷ lệ này đã giảm dần so vớinăm 2010

3 Phân tích bằng các nhóm tỷ số

3.1 Nhóm tỷ số khả năng sinh lợi.

Đây là nhóm tỷ số quan trọng, nó đánh giá tổng hợp hoạt động sảnxuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam VINAMILK trongmột kỳ, nhóm tỷ số này được rất nhiều đối tượng quan tâm từ các đối tácbên trong và bên ngoài Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam VINAMILK

 Lợi nhuận Biên MP (Marginal Profit)

Lợi nhuận biên là là tỷ số đo lường trong một đồng doanh thu thuđược, có bao nhiêu đồng lãi cho cổ đông Tỷ số này nói lên tác động củadoanh thu đến lợi nhuận Nên chúng ta rút ra nhận xét:

- Năm 2010, 1 đồng doanh thu của Công ty Cổ phần Sữa Việt NamVINAMILK có được 0.2269 đồng lợi nhuận sau thuế

- Năm 2011, 1 đồng doanh thu của Công ty Cổ phần Sữa Việt NamVINAMILK có được 0.1909 đồng lợi nhuận sau thuế

- Vậy 1 đồng doanh thu của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam VINAMILKnăm 2010 có nhiều lợi nhuận cho cổ đông hơn so với năm 2011.Chứng tỏ Công ty Cổ phần Sữa Việt NamVINAMILK quản lý chi phínăm 2010 hiêu quả hơn năm 2011

 Sức sinh lợi cơ sở BEP (Basic of Earning Power)

Sức sinh lợi cơ sở là tỷ số đo lường một đồng tài sản tạo ra được baonhiêu đồng lãi trước lãi vay và thuế của Công ty Cổ phần Sữa Việt NamVINAMILK

Nhận xét:

- Năm 2010, 1 đồng tài sản của Công ty Cổ phần Sữa Việt NamVINAMILK bỏ ra tạo ra được 0.4806 đồng lợi nhuận trước lãi vay vàthuế

- Năm 2011, thì không mấy khả quan vì lại có sự sụt giảm, 1 đồng tài sảncủa Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam VINAMILK bỏ ra chỉ tạo ra được0.4211 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Vậy chứng tỏ năm 2010 Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam VINAMILKhoạt động có hiệu quả hơn năm 2011

 Suất sinh lợi trên tài sản ROA (Return of Asset)

Suất sinh lợi trên tài sản là tỷ số đo lường một tài sản Công ty Cổphần Sữa Việt Nam VINAMILK tạo ra bao nhiêu đồng lãi cho cổ đông,hay đo lường hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản

có thể nói năm 2011 Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam-VINAMILK hoạtđộng kém hiệu quả hơn năm 2010

 Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phiếu ROE (Return of Equity)