Phân tích Báo cáo tài chính công ty TCM năm 20102015

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG KHOA TÀI CHÍNH BÁO CÁO PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CP THƯƠNG MẠI ĐẦU TƯ THÀNH CÔNG-TCM GVHD:ThS.Lê Đắc Anh Khiêm Nhóm 8: Nguyễn Duy Sơn Lê Thùy Giang Hà Thị Lành Nguyễn Thị Phương Lan Hồ Thị Phương Thảo Đà Nẵng, tháng 9/2016 Mục lục CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY-ĐẦU TƯ-THƯƠNG MẠI THÀNH CÔNG (TCM) I A.Tổng quan doanh nghiệp I/Hoạt động kinh doanh, đầu tư mở rộng Lĩnh vực hoạt động: Là doanh nghiệp hàng đầu lĩnh vực dệt may Việt Nam Trụ sở chính: 36 Tây Thạnh, Phường Tây Thạnh, Quận Tân Phú, TP Hồ Chí Minh Lĩnh vực kinh doanh chính: -Dệt may - Sản xuất kinh doanh sản phẩm sợi, dệt, đan kim, nhuộm may mặc -Thời trang bán lẻ -Bất động sản Thương hiệu: TCM Các công ty thành viên: -CÔNG TY TNHH MTV THÀNH CÔNG VĨNH LONG Sản xuất kinh doanh sản phẩm sợi, dệt, đan kim, may mặc -CÔNG TY CỔ PHẦN THÀNH QUANG Sản xuất kinh doanh sản phẩm sợi, dệt may mặc; xây dựng dân dụng, giao thông công nghiệp; đầu tư hạ tầng; kinh doanh vật liệu xây dựng; cho thuê nhà xưởng kho bãi -CÔNG TY TNHH TC TOWER +Kinh doanh bất động sản: bán cho thuê hộ, khu vực thương mại dịch vụ +Kinh doanh dịch vụ bất động sản: quản lý bất động sản -CÔNG TY CỔ PHẦN TRUNG TÂM Y KHOA THÀNH CÔNG (THANHCONG CLINIC) Ngành nghề kinh doanh : Kinh doanh thuốc thiết bị y tế, dịch vụ khám chữa bệnh -CÔNG TY CỔ PHẦN THÀNH CHÍ +Khai thác cát, sỏi, cao lanh, đất sét, đá granite, đá xây dựng, đá làm đường +Mua bán vật liệu xây dựng, xăng dầu +Dịch vụ kho vận, kho ngoại quan +Đại lý làm thủ tục hải quan, dịch vụ kê khai hải quan +Vận tải hàng hoá đường bộ, vận tải ven biển (xà lan, canô, xuồng máy ), vận tải đường sông xà lan +Dọn dẹp, tạo mặt xây dựng, xây dựng công trình dân dụng, công nghiệp giao thông +Kinh doanh nhà -CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THÀNH CÔNG(TCSC) Ngành nghề kinh doanh : Kinh doanh chứng khoán, dịch vụ môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán II Môi trường kinh doanh doanh ng hiệ p Lĩnh vực kinh doanh 1.1)Lĩnh vực kinh doanh chính: Dệt may Sản xuất kinh doanh sản phẩm sợi, dệt, đan kim, nhuộm may mặc a Ngành sợi: Sản phẩm công ty chủ yếu là: sợi Cotton, sợi Rayon, Mặt hàng nhắm đến thị trường nước ngoài, đặc biệt khu vực Đông Nam Á với 90% sản lượng sản xuất năm xuất sang Trung Quốc Hàn Quốc để bán buôn giữ 10% lại để làm nguyên liệu sản xuất vải b Ngành vải: - TCM sản xuất hai loại vải - vải dệt (vải thời trang, vải đồng phục, ) vải đan (vải đan kim, vải thể thao, ) - Tất vải dệt xuất sang thị truờng Nhật Bản - Riêng vải đan kim không bán thị trường, mà để dung làm nguyên vật liệu sản xuất sản phẩm áo Polo T-shirt c Hàng may mặc: - Các sản phẩm: T-shirt, Polo shirt, Trang phục thể thao, đồng phục, trang phục trẻ em, - Khách hàng mục tiêu mặt hàng thưởng đối tượng trẻ em khách hàng trẻ 20-35 tuổi - Ngoài bán nước, sản phẩm xuất sang Hàn Quốc, Mỹ, Nhật Bản EU 1.2)Các lĩnh vực hoạt động khác: - Thời trang bán lẻ: Với mạnh hàng may mặc, danh mục khách hàng TCM bao gồm: + Các nhà bán lẻ nước: cửa hàng siêu thị BigC, Coop Mart, + Các nhà bán lẻ thời trang lớn Mỹ Sanmar, Ping Collection, Eddie Bauer, EDC, Nhật Bản nhu Kiwa, Nomura, Trading Anh Tesco - Kinh doanh địa ốc, trung tâm thương mại, số dự án TP HCM Phan Thiết - Mua bán thiết bị lạnh, điều hòa không khí, máy thu – thu hình, vật liệu xây dựng, phương tiện vận tải - Dịch vụ lắp đặt, sửa chữa máy móc, thiết bị - Đại lý mua bán, ký gửi hàng hóa - Cho thuê văn phòng, nhà xưởng, kho bãi, máy móc – thiết bị - 2.Thị trường tài chính: 2.1)Thị trường tiền tệ: Ngành dệt may đối mặt với khó khăn phải bối cảnh kinh tế giới khó khăn không dự đoán trước Trong đó, tỷ giá tiếp tục biến động, ảnh hưởng đến giá doanh thu, lợi nhuận doanh nghiệp ngành Mặt khác, việc nhiều nước phá giá đồng nội tệ khiến mặt giá sản phẩm dệt may xuống nước cạnh tranh trực tiếp với Việt Nam Cụ thể, ảnh hưởng từ việc đồng USD tăng giá, đồng nội tệ nhiều nước sụt giảm mạnh VNĐ từ đầu năm đến tăng 2% Điều khiến hàng hóa Việt Nam xuất sang nước có giá bán cao nên khó cạnh tranh Hàng xuất vào Mỹ có so sánh với nước xung quanh khu vực điều tiết đồng nội tệ giảm Vì thế, làm phép tính thấy hàng Việt Nam đắt họ chuyển đơn hàng sang Indonesia, Mianma chí lại sang Trung Quốc Trong năm 2015, đồng Euro đồng Yên bị giá so với đồng USD, khiến sản phẩm may mặc Việt Nam xuất vào hai thị trường có giá thành cao sản phẩm nội địa 2.2)Thị trường vốn a Vốn nước: Các doanh nghiệp dệt may quốc doanh cấp vốn ban đầu, đồng thời cấp 30% vốn lưu động định mức theo kế hoạch sản xuất kinh doanh nằm, Nguồn vốn nhân dân lớn, doanh nghiệp huy động vốn cổ phiếu, trái phiếu Mặt khác, nhiều doanh nghiệp động, huy động nguồn vốn khác vốn vay ngân hàng, vốn liên doanh, hợp tác, Hiệp hội dệt may Việt Nam kiến nghị phủ tập trung nguồn tín dụng khoảng 15000 tỷ đồng hỗ trợ cho ngành dệt may; ngân hàng giảm lãi suất cho vay,… tạo thuận lợi cho việc thu hút ngành dệt may Tuy nhiên, doanh nghiệp tình trạng thiếu vốn, vốn đầu tư dài hạn, bao gồm vốn lưu động vốn đầu tư đổi công nghệ thiết bị Một số doanh nghiệp cần vốn ngay, phải vay chịu lãi suất cao, thời gian trả nợ ngắn Lãi vay không kịp trả dẫn đến tình trạng nợ lớn, nguy phá sản cao b Vốn nước ngoài: Vốn đầu tư nước có vai trò quan trọng sản xuất ngành dệt may Nó chiếm tỷ trọng lớn tổng vốn đầu tư vào ngành dệt may Cụ thể, tính đến có khoảng 180 dự án sợi – dệt – nhuộm – đan len – may mặc có hiệu lực với số vốn đăng ký đạt gần 1,85 tỷ$, có 130 dự án vào hoạt động Các doanh nghiệp đầu tư nước chiếm 30% giá trị sản lượng hàng dệt 25% giá trị sản lượng hàng may mặc nước Đến nay, có khoảng 25 quốc gia đầu tư vào ngành dệt may Việt Nam, chủ yếu Hàn Quốc, Hồng Kông, Đài Loan, với dự án quy mô vừa nhỏ Việc doanh nghiệp nước đầu tư mạnh vào lĩnh vực dệt may Việt Nam vừa tạo hội, với thách thức cho DN dệt may nước Cơ hội lớn số doanh nghiệp nước đầu tư vào lĩnh vực dệt may Việt Nam, có số nhà đầu tư cam kết đầu tư vào lĩnh vực sơ sợi, dệt nhuộm Đây khâu yếu doanh nghiệp dệt may Việt Nam Tuy nhiên, đầu tư vào Việt Nam, doanh nghiệp nước tạo cạnh tranh với doanh nghiệp nước, nguy dần nguồn lực lao động Điều đòi hỏi DN nước phải mở rộng quy mô, thay đổi công nghệ, cải thiện suất chất lượng để cạnh tranh 3.Các sách nhà nước Hiện nay, hoạt động đầu tư phát triển nguồn vốn nước doanh nghiệp ngành dệt may mang lại nhiều lợi ích cho kinh tế, nhà nước có định hướng, sách khuyến khích đầu từ vào ngành dệt may Cụ thể, Chính phủ sớm đẩy nhanh bước để sớm ký kết Hiệp định thương mại với nước EU, Hàn Quốc, mà gần Hiệp định TPP Theo TPP, nhiều mặt hàng dệt may Việt Nam xuất miễn thuế nước thành viên, 50% mặt hàng xuất sang Mỹ, nước nhập lớn dệt may Việt Nam, miễn thuế Các hiệp định tự thương mại song phương ký kết thời gian qua EVFTA, KVFTA, JVFTA kích thích mạnh xuất dệt may Việt Nam việc ưu đãi thuế dành cho hàng nhập từ Việt Nam so với từ Trung Quốc Các dự án đầu tư xử lý môi trường doanh nghiệp ngành Dệt May vay vốn tín dụng nhà nước, vốn ODA vốn quỹ môi trường Nhà nước hỗ trợ phần cho công tác nghiên cứu thiết kế mẫu, kiểm tra chất lượng sản phẩm, khắc phục rào cản kỹ thuật thương mại nước nhập khẩu; hỗ trợ nâng cấp trung tâm giám định, kiểm tra chất lượng sản phẩm dệt may Nhanh chóng hình thành cụm dệt may, tạo mạng liên kết sản xuất doanh nghiệp ngành, phát triển chuỗi giá trị ngành; nâng cao lực quản lý chuỗi giá trị, hình thành nên liên minh tổ chức hợp tác công ty dọc theo chuỗi cung ứng từ cung ứng nguyên liệu đến phân phối sản phẩm may mặc; tiếp tục thực Chương trình đào tạo nguồn nhân lực cho ngành dệt may; thu hút đầu tư nước huy động nguồn vốn để đầu tư sản xuất sản phẩm từ hóa dầu (xơ, sợi, hóa chất, thuốc nhuộm, ) II B Phân tích tỷ số tài doanh nghiệp 1 Thông số khả toán: Khả toán lực tài doanh nghiệp có để đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ cho cá nhân, tổ chức có quan hệ cho doanh nghiệp vay nợ Năng lực tài tồn dạng tiền tệ (tiền mặt, tiền gửi …), khoản phải thu từ cá nhân mắc nợ doanh nghiệp, tài sản chuyển đổi nhanh thành tiền như: hàng hóa, thành phẩm, hàng gửi bán… Các khoản nợ doanh nghiệp khoản vay ngân hàng, khoản nợ tiền hàng xuất phát từ quan hệ mua bán, yếu tố đầu vào sản phẩm hàng hóa doanh nghiệp phải trả cho người bán người mua đặt trước, khoản thuế chưa nộp Ngân hàng Nhà nước, khoản lương chưa trả, Các tiêu phân tích khả toán bao gồm: - Khả toán thời - Khả toán nhanh - Vòng quay phải thu khách hàng - Vòng quay hàng tồn kho 1.1)Khả toán thời Cho biết khả công ty việc dùng tài sản ngắn hạn (như tiền mặt, hàng tồn kho hay khoản phải thu…) để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn Chỉ số cao chứng tỏ công ty có nhiều khả hoàn trả hết khoản nợ ngắn hạn Tỷ số toán hành nhỏ cho thấy công ty tình trạng tài tiêu cực, có khả không trả khoản nợ đáo hạn Tuy nhiên, điều nghĩa công ty phá sản có nhiều cách để huy động thêm vốn Mặt khác, tỷ số cao dấu hiệu tốt cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản chưa hiệu • Phân tích khả toán thời công ty TMC: 2011 2012 2013 2014 2015 Khả toán thời 1.14 0.96 Bảng 1: Khả toán thời công ty TMC 1.02 1.01 0.95 Chỉ số khả toán thời công ty TMC giai đoạn từ năm 2011- 2015 xấp xỉ Điều thể khả toán doanh nghiệp mức ổn định Hệ số cao thể khả doanh nghiệp việc đảm bảo chi trả khoản nợ, từ rủi ro phá sản doanh nghiệp thấp đi, tình hình tài đánh giá tốt Tuy nhiên hệ số cao không tốt, cho thấy dồi doanh nghiệp việc toán nợ lại giảm hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp đầu tư nhiều vào tài sản ngắn hạn dẫn đến tình hình tài xấu Chỉ số khả toán hành ngành dệt may Việt Nam sau: Khả toán thời 2011 2012 2013 Ngành dệt may Việt Nam 1.47 1.22 1,05 Bảng 2: Khả toán thời ngành dệt may Việt Nam 2014 1,02 2015 1,3 Biểu đồ 1: Khả toán thời TMC ngành dệt may Việt Nam So sánh, ta thấy tình hình hoạt động TMC tương đối hiệu Doanh nghiệp có khả toán khoản nợ số doanh nghiệp không chênh lệch nhiều với số trung bình ngành chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu khoản đầu tư vào tài sản ngắn hạn Tuy nhiên số TMC nhìn chung thấp so với bình quân ngành 1.2)Khả toán nhanh Khả toán nhanh hiểu khả doanh nghiệp dùng tiền tài sản chuyển đổi nhanh thành tiền để trả nợ đến hạn hạn Tiền tiền gửi, tiền mặt, tiền chuyển; tài sản chuyển đổi thành tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn (cổ phiếu, trái phiếu) Nợ đến hạn hạn phải trả bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn phải trả, nợ khác kể khoản thời hạn cam kết doanh nghiệp nợ Khả toán nhanh doanh nghiệp tính theo công thức: Hàng tồn kho không đưa vào công thức tính hệ số toán nhanh, khó chuyển tiền mặt cách dễ dàng, chi phí trả trước không đưa vào với lý tương tự Nhìn chung hệ số lý tưởng Tuy nhiên giống hệ số toán nợ ngắn hạn, độ lớn hệ số phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh kỳ hạn toán nợ kỳ • Phân tích khả toán nhanh công ty TMC Khả toán nhanh 2011 2012 2013 2014 2015 Công ty TMC 0.37 0.34 0.37 0.38 0.32 Ngành dệt may VN 1.0 0.83 0.68 0.7 0.99 Bảng 3: Khả toán nhanh công ty TMC ngành dệt may VN Nhìn vào bảng, ta thấy, số toán nhanh công ty TMC thấp so với ngành dệt may Việt Nam Tuy nghiên, tất số TMC nhỏ 1, chí nhỏ 0.5 Điều cho ta thấy, công ty TMC có lượng trữ hàng tồn kho thấp lượng hàng không thay đổi nhiều qua năm Ngoài ra, đồng nghĩa với việc khả toán công ty dễ dàng cải thiện nhờ tài sản dễ chuyển hóa thành tiền dựa vào khoản dự trữ Nhưng nhìn vào khía cạnh khác, TMC công ty thuộc nhóm ngành sản xuất - kinh doanh, lại trữ lượng hàng tồn kho thấp, xảy rủi ro vấn đề nguyên liệu đáp ứng khó khắc phục Doanh nghiệp cần xem xét lại vấn đề trữ hàng hóa công ty 1.3) Vòng quay phải thu khách hàng Vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi khoản phải thu thành tiền mặt 10 năm chứng tỏ công ty đảm bảo khả toán cho chủ nợ đạt mức ổn định => không làm tăng mức rủi ro tài 2.3)Thông số c nợ dài hạn vốn dài hạn Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn cho biết tỷ lệ nợ dài hạn chiếm tổng cấu vốn dài hạn (nguồn vốn thường xuyên) công ty Thông số nợ dài hạn = *Phân tích thông số nợ dài hạn vốn dài hạn công ty Thành Công đvt: đồng Năm Tổng nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu Thông số nợ dài hạn 2011 433.451.038.37 2012 345.038.557.93 2013 301.261.937.25 2014 260.314.006.38 2015 728.168.991.067 623.017.109.06 735.859.054.73 807.172.539.291 895.692.312.728 0.37 0.36 0.29 0.24 382.250.385.844 0.3 Bảng 5: Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn công ty Thành Công Thông số nợ dài hạn công ty TCM giảm dần từ năm 2011-2014 ( 0,37-0,24), đến năm 2015 tăng nhẹ so với năm 2014 (0,24-0,3) Nguyên nhân tổng nợ dài hạn giảm theo năm có năm 2015 tăng nhẹ so với 2014, bên cạnh vốn chủ sở hữu tăng dần theo năm năm 2012 có giảm nhẹ so với 2011 đvt: triệu đồng Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn GMC 2011 2012 2013 2014 2015 0.01 0 0.72 17 TET 0.69 0.24 0.57 0.1 0.63 NPS 0.42 0.39 0.41 0.41 0.43 TCM 0.37 0.36 0.29 0.24 0.3 0.2475 0.3175 0.3675 0.34 Ngành dệt may Việt Nam 0.3725 Bảng6 : Thông số nợ dài hạn vốn dài hạn công ty TCM, GMC, TET, NPS Ngành dệt may Việt Nam So với đối thủ cạnh tranh, thông số nợ dài hạn TCM bé so với NPS TET lớn TET năm 2012 2014, bên cạnh so với đối thủ GMc công ty cao ngoại trừ năm 2014 So với trung bình ngành, khoảng cách thông số nợ dài hạn DRC năm từ 2011 đến 2015 so với trung bình ngành không lớn 2.4) Các thông số khả trang trải Số lần đảm d bảo lãi vay Số lần đảm bảo lãi vay = Thể hiện: thông số tỷ lệ tổng lợi nhuận kế toán trước thuế lãi kì báo cáo tổng chi phí tài kì, biểu thị khả đáp ứng nghĩa vụ nợ thu nhập sản sinh từ hoạt đông kinh doanh công ty *Phân tích số lần đảm bảo lãi vay công ty TCM đvt: triệu đồng Năm 2011 Lợi nhuận từ hoạt 115.088 động kinh doanh 2012 2013 2014 2015 -25.533 131.486 175.207 162.082 Chi phí tài 138.268 66.898 66.159 46.669 123.785 Số lần đảm bảo lãi vay 0.83 -0.38 1.99 3.75 1.31 Bảng 7: Số lần đảm bảo lãi vay công ty TCM 18 Số lần đảm bảo lãi vay TCM giảm từ năm 2011 đến 2012 chí mang dấu âm, tăng mạnh từ năm 2012-2014 (-0,38-2,75) sau lại đến năm 2015 lại giảm mạnh (3,751,31) đvt: triệu đồng Số lần đảm bảo lãi vay GMC TET 2011 3.06 2012 5.84 2013 4.42 2014 6.73 2015 3.23 496,33 36644.2 13.33 ∞ ∞ NPS 7.64 25.59 6.58 6.01 0,23 TCM 0.83 -0.38 1.99 3.75 1.31 Ngành dệt may Việt Nam 126.97 9168.82 6.58 5.5 1.59 Bảng 8: Số lần đảm bảo lãi vay công ty GMC, TET, NPS, TCM ngành dệt may Việt Nam 3.Phân tích thông số khả sinh lời: Các số liệu Công ty Cổ phần dệt may, đầu tư, thương mại Thành Công Năm 2011 2012 2013 2014 2015 357.363.570.378 167.438.904.833 345.534.492.359 376.257.173.659 426.423.121.391 2.194.773.628.646 2.283.500.958.870 2.554.417.423.077 2.571.410.438.533 2.791.895.470.482 112.953.234.058 -18.885.349.657 123.819.042.109 168.360.892.854 153.739.074.999 2.053.343.660.274 1.965.796.456.142 1.989.291.521.667 2.060.118.408.979 2.509.257.565.956 Lợi nhuận gộp DT BH CCDV LN sau thuế TNDN Tổng tài 19 sản Tổng vốn chủ 728.168.991.067 623.017.109.064 735.859.054.730 807.172.539.291 895.692.312.728 => Các thông số khả sinh lời công ty: 2011 Lợi nhuận gộp biên 0,162824797 Lợi nhuận ròng biên 0,05146464 Thu nhập tài sản(ROA) 0,055009415 Thu nhập vốn chủ(ROE) 0,155119533 Vòng quay tổng tài sản 1,068877885 Các thống số khả sinh lời trung bình ngành: Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Lợi nhuận gộp biên 0,269917 0,232412 0,23147 0,28798 0,22078 Lợi nhuận ròng biên 0,1843 0,098141 0,055094 0,143038 0,110288 0,126066 0,076701 0,055229 0,103734 0,079888 Thu sản(ROA) nhập tài 20 Thu nhập vốn chủ(ROE) Vòng quay tổng tài sản • 0,227277 0,145123 0,134575 0,19519 0,158727 1,125621 1,150457 1,077017 1,169761 0,995181 Lợi nhuận gộp biên: +Công thức: Lợi nhuận gộp biên= Lợi nhuận gộp/ Doanh thu +Thể hiện: Thông số đo lường hiệu hoạt động sản xuất Marketing Chỉ số thấp trung bình ngành chứng tỏ công ty có lãi chưa có nhiều nỗ lực việc cắt giảm chi phí, nâng cao hiệu sử dụng nguyên vật liệu, lao động so với công ty khác ngành +Nhận xét: Lợi nhuận gộp công ty giảm năm 2012(từ 16,3% xuống 7,3%) sau tăng lại nhanh vào năm 2013, đến năm 2015 đạt 15,3% Có thể thấy năm 2012 tình hình chung kinh tế ngành sản xuất ảm đạm, trì trệ Tăng trưởng kinh tế năm 2012 đạt mức tăng trưởng thấp kể từ năm 2000, khối ngành sản xuất hàng hóa bị tồn kho nhiều, nhu 21 cầu tiêu thụ thấp Tiêu dùng tăng chậm dần người tiêu dùng cố thủ hành vi tiết kiệm để đối phó với thu nhập eo hẹp tương lai bất trắc Tất làm giảm lợi nhuận công ty Nhưng giai đoạn 2013 đến 2015 tăng lại nhanh, năm 2013 chi phí đầu vào giảm hoạt động xuất cải thiện khiến lợi nhuận tăng mạnh so với kì làm tăng lợi nhuận So với trung bình ngành: Lợi nhuận gộp biên công ty thấp bình quân ngành, khoảng cách lớn vào năm 2012 với 16% hoạt động công ty năm 2012 bị trì trệ dần rút ngắn khoảng cách để đến năm 2015 khoảng cách 7% • Lợi nhuận ròng biên +Công thức: Lợi nhuần ròng biên= Lợi nhuận sau thuế TNDN/Doanh thu +Thể hiện: đo lường khả sinh lợi doanh số sau tính đến tất chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp 22 +Nhận xét: Lợi nhuận ròng biên công ty dao động khoảng từ 4,8% đến 6,5%, riêng có năm 2012 âm 0,8% Mức sụt giảm xuống âm năm 2012 lợi nhuận sau thuế thấp doanh thu chứng tỏ công ty làm ăn thua lỗ nguyên nhân chi phí tăng cao, giá bán thấp hiệu kinh doanh giảm khiến doanh thu thấp nên tạo lợi nhuận So với số liệu trung bình ngành lợi nhuận ròng biên công ty thấp cho thấy hiệu suất độ hấp dẫn công ty so với công ty khác ngành • Vòng quay tổng tài sản +Công thức: Vòng quay tổng tài sản= Doanh thu BH CCDV/ Tổng tài sản +Thể hiện: đo lường tốc độ chuyển hóa tổng tài sản để tạo doanh thu 23 +Nhận xét: Con số vòng quay tổng tài sản công ty mức cao, tăng dần từ 1,07 năm 2011 lên đến 1,28 năm 2013 lại giảm trở lại vào năm 2014(còn 1,25) 2015 ( 1,11) Đầu tư mức vào khoản phải thu khách hàng hàng tồn kho khiến số quay vòng tài sản giảm đáng kể So với số liệu trung bình ngành có năm 2011 số vòng quay tổng tài sản công ty thấp trung bình ngành(thấp 0,06), năm lại cao trung bình ngành Điều chứng tỏ công ty tạo nhiều doanh thu đồng đầu tư • Thu nhập tài sản(ROA) +Công thức: ROA=Lợi nhuận sau thuế TNDN/ Tổng Tài sản +Thể hiện: tương quan mức sinh lợi công ty so với tài sản ROA cho ta biết hiệu công ty việc sử dụng tài sản để kiếm lời 24 +Nhận xét: ROA tăng trưởng không đều, xuống mức âm vào năm 2012, tăng lại năm 2013 2014 sau lại giảm năm 2015 Tài sản công ty hình thành từ vốn vay vốn chủ sở hữu Cả hai nguồn vốn sử dụng để tài trợ cho hoạt động công ty Hiệu việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận thể qua ROA ROA cao tốt công ty kiếm nhiều tiền lượng đầu tư 2012 âm, 2013 lớn trung bình ngành Sự thấp trung bình ngành cho thấy công ty phải sử dụng nhiều tài sản để tạo doanh số • Thu nhập vốn chủ ( ROE) +Công thức: ROE=Lợi nhuận sau thuế TNDN/ Tổng vốn chủ +Thể hiện: hiệu doanh nghiệp việc tạo thu nhập cho cổ đông họ 25 +Nhận xét: Đây thông số cổ đông công ty quan tâm cho thấy khả sinh lợi vốn đầu tư họ công ty 2012 âm, từ 2013 trở cao trung bình ngành Vì cao trung bình ngành nên cổ đông công ty có lợi so với cổ đông công ty khác Tỷ suất thu nhập vốn chủ cao phản ánh công ty có hội dầu tư lớn khả quản lí chi phí hiệu quả… (xem thêm sách) 4.Các thông số thị trường 4.1) Lãi cổ phiếu lưu hành Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính công thức: EPS = Phân tích EPS công ty TCM 2011 Năm 2012 2013 2014 2015 Lợi nhuận sau 11207802593 (20.159.188.699 thuế TNDN ) Cổ tức ưu đãi - - - - - 44637036 44637036 49099501 49099501 49099501 2511 (452) 2516 3430 3127 Số cổ phiếu lưu hành kỳ EPS 123.518.179.489 168400.413.084 153.530.498.145 EPS doanh nghiệp tăng không qua năm, ta nhận thấy nguyên nhân tốc độ tăng trưởng lợi nhuận (đã phân tích tiêu trên).Riêng năm 2012 doanh nghiệp bị lỗ nên số EPS ý nghĩa Vào năm 2013 doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu 26 lợi nhuận công ty năm tăng lên đáng kể Qua đó, thể doanh nghiệp có sách sử dụng vốn nhà đầu tư để tạo lợi nhuận tốt từ sau năm 2012 Tuy nhiên, bên cạnh việc gia tăng lợi nhuận, công ty phát hành nhiều cổ phiếu Việc phát hành thêm cổ phiếu suy đoán theo hai chiều hướng: công ty mở rộng quy mô sản xuất nên cần thêm nhiều nguồn vốn để đầu tư, công ty huy động vốn từ nguồn tài trợ nên bắt buộc phải phát hành thêm cổ phiếu để có vốn xoay vòng sản xuất Mặc dù xuất phát từ nguyên nhân nào, việc phát hành cổ phiếu thêm nhiều tạo nghi ngờ nhà đầu tư việc đảm bảo quyền kiểm soát công ty Và từ sau năm 2012 đến nay, cổ phiếu công ty giữ nguyên số lượng 49099501 4.2)Giá thu nhập (P/E) P/E tỷ lệ giá thị trường lợi nhuận ròng cổ phần công ty Chính định nghĩa ngầm định cách đơn giản để tính toán số này, cần lấy giá cổ phần chia cho lợi nhuận ròng cổ phần đó: P/E = Theo lý thuyết, P/E cổ phiếu cho biết nhà đầu tư sẵn lòng trả cho đồng tiền lãi bao nhiêu, nhiên cách tiếp cận đơn giản mà không quan tâm tới tốc độ tăng trường doanh nghiệp Nếu công ty có hệ số P/E cao mức trung bình toàn thị trường mức bình quân ngành, điều có nghĩa thị trường kỳ vọng vào khả tăng trưởng tốt công ty thời gian tới, vài tháng vài năm Một công ty có hệ số P/E cao cuối phải “xứng đáng với kì vọng thị trường” thể thông qua tăng trưởng lớn lợi nhuận hoạt động, không chắn giá cổ phiếu công ty giảm Một số P/E đánh giá cao hay thấp cần phải quan tâm đến tốc độ tăng trưởng công ty yếu tố ngành kinh doanh Một tỷ lệ P/E thấp không thiết công ty bị định giá thấp Thay vào đó, điều có nghĩa thị trường tin công ty gặp khó khăn tương lai gần Giá cổ phiếu giảm thường tác động số nguyên nhân Có thể công ty cảnh 27 báo lợi nhuận ròng thu thấp kỳ vọng Điều không phản ánh hệ số P/E thông tin lợi nhuận ròng thật đưa ra, suốt thời gian công ty bị đánh giá thấp giá trị thực Phân tích P/E công ty TCM 2111 2012 2013 2014 2015 5.8 4.8 18.8 30.8 30.3 EPS 2511 -451 2516 3430 3127 P/E 2.31 -10.6 7.5 9.0 9.7 Năm Giá thị trường cổ phiếu (nghìn đồng) Chỉ số P/E công ty TCM tăng qua năm 2013-2014 có sụt giảm vào năm 2012(do lợi nhuận năm âm), cho thấy doanh nghiệp nhà đầu tư đánh giá khả quan ( giá cổ phiếu công ty TCM mức cao mặt chung thị trường) Chỉ số P/E phụ thuộc vào hai vấn đề giá thị trường cổ phiếu số EPS (đã phân tích ) Mặc dù có thông tin ảm đạm thị trường chứng khoán quốc tế năm 2015 ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư sụt giảm chóng mặt thị trường Trung Quốc, đồng NDT giảm giá, giá dầu lao dốc, bất ổn địa - trị Trung Đông Triều Tiên thử bom nhiệt hạch Đây vấn đề chung thị trường chứng khoán Việt Nam, điều công ty không làm ăn không tốt, không tăng trưởng ( Mặc dù lợi nhuận giảm thực tế giá cổ phiếu công ty tăng ) Đây thông tin vô đáng mừng So sánh P/E TCm với bình quân ngành: P/E TCM 2011 2.3 2012 -10.6 2013 7.5 2014 9.0 2015 9.7 28 Bình quân ngành 2.4 4.1 7.8 7.4 7.9 Chỉ số P/E công ty TCM tăng nhanh so với đối thủ cạnh tranh bình quân ngành giai đoạn năm 2012-2015 ( tốc độ tăng giá cổ phiếu cao tốc độ tăng tiêu EPS) Như vậy, thông tin thị trường cho thấy, nhà đầu tư đánh giá tốt vị TCM ngành Công ty xem có triển vọng tăng trưởng cao có rủi ro 4.3) Giá thị a trường giá sổ sách Hệ số giá thị trường giá ghi sổ hệ số sử dụng để so sánh giá trị trường cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu Công thức: Giá thị trường giá trị sổ sách = Trong Giá trị sổ sách cổ phiếu = Đối với nhà đầu tư, M/B công cụ giúp họ tìm kiếm cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua Nếu tỉ lệ M/B nhỏ 1, có hai trường hợp xảy ra: thị trường nghĩ giá trị tài sản công ty bị thổi phồng mức thu nhập tài sản công ty thấp Ngược lại, công ty có giá thị trường cổ phiếu cao giá trị ghi sổ thường dấu hiệu cho thấy công ty làm ăn tốt, thu nhập tài sản cao *Phân tích giá thị trường giá sổ sách công ty TCM Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Giá thị trường cổ phiếu 5.8 4.8 18.8 30.8 30.3 Số cổ phiếu lưu hành 44637036 4463703 4909950 49099501 49099501 29 Giá trị sổ sách cổ phiếu Giá thị trường giá trị sổ sách (M/B) 16.2 13.9 15.0 16.4 18.2 0.36 0.34 1.25 1.88 1.66 Giá trị thị trường giá sổ sách công ty TCM lớn kể từ năm 2013 trở đi, tăng qua năm, cho thấy dấu hiệu công ty TCM làm ăn tốt, có tốc độ tăng trưởng cao Giá thị trường giá 2011 sổ sách TCM 0.36 2012 2013 2014 2015 0.34 1.25 1.88 1.66 Bình quân ngành 0.66 0.96 1.39 1.42 0.56 Trong năm 2011, 2012, công ty có M/B thấp thấp bình quân ngành, chứng tỏ giai đoạn công ty làm ăn gặp trở ngại, khó khắn Nhưng kể từ sau đến 2015 , nhờ sách đắn, nhìn chung tỉ lệ M/B công ty TCM cao bình quân ngành , thể doanh nghiệp làm ăn tốt so với đơn vị khác ngành 30 31 [...]... Công Thông số nợ trên tài sản của công ty Thành Công khá ổn định từ năm 2011 đến năm 2015 Từ năm 2011 đến năm 2012 tăng từ 0,65-0,68 và giảm đều trong 2 năm 2013 và 2014 ( 0,680,61 ) Nhìn chung, tổng nợ và tổng tài sản của công ty Thành Công không quá biến đổi nên nhìn chung thông số nợ trên tổng tài sản của công ty này khá ổn định qua các năm đvt: triệu đồng Thông số nợ trên tài 2011 2012 2013 2014... hoặc là thị trường đang nghĩ rằng giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty là quá thấp Ngược lại, nếu một công ty có giá thị trường của cổ phiếu cao hơn giá trị ghi sổ thì đây thường là dấu hiệu cho thấy công ty làm ăn khá tốt, thu nhập trên tài sản cao *Phân tích giá thị trường trên giá sổ sách của công ty TCM Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Giá thị trường... công ty TCM đều lớn hơn 1 kể từ năm 2013 trở đi, và đều tăng qua từng năm, cho thấy dấu hiệu công ty TCM đang làm ăn khá tốt, và có tốc độ tăng trưởng cao Giá thị trường trên giá 2011 sổ sách TCM 0.36 2012 2013 2014 2015 0.34 1.25 1.88 1.66 Bình quân ngành 0.66 0.96 1.39 1.42 0.56 Trong 2 năm 2011, 2012, công ty có M/B thấp hơn 1 và cũng thấp hơn bình quân ngành, chứng tỏ trong giai đoạn này công ty. .. ngành thì chỉ có năm 2011 là chỉ số vòng quay tổng tài sản của công ty thấp hơn trung bình ngành(thấp hơn 0,06), còn các năm còn lại đều cao hơn trung bình ngành Điều đó chứng tỏ công ty tạo ra được nhiều doanh thu hơn trên mỗi đồng đầu tư • Thu nhập trên tài sản(ROA) +Công thức: ROA=Lợi nhuận thuần sau thuế TNDN/ Tổng Tài sản +Thể hiện: tương quan giữa mức sinh lợi của một công ty so với tài sản của nó... 0.56 TCM 0.65 0.68 0.63 0.61 0.64 0.4875 0.5 0.4825 0.495 sản GMC Ngành dệt may Việt Nam 0.4875 Bảng 4: Thông số nợ trên tổng tài sản của TCM, GMC, TET,NPS, Ngành dệt may Việt Nam So với các công ty đối thủ cạnh tranh, nhìn chung qua các năm từ 2011 đến 2015 thì thông số này của công ty TCM đều cao hơn hoặc bằng so với đối thủ cạnh tranh, chỉ trong năm 2013 và 2015 công ty có thấp hơn rất ít so với công. .. 0.3 Bảng 5: Thông số nợ dài hạn trên vốn dài hạn công ty Thành Công Thông số nợ dài hạn của công ty TCM giảm dần từ năm 2011-2014 ( 0,37-0,24), đến năm 2015 tăng nhẹ so với năm 2014 (0,24-0,3) Nguyên nhân do tổng nợ dài hạn giảm đều theo từng năm trong đó có năm 2015 tăng nhẹ so với 2014, bên cạnh đó thì vốn chủ sở hữu cũng tăng dần theo năm mặc dù năm 2012 có giảm nhẹ so với 2011 đvt: triệu đồng Thông... tài sản của nó ROA sẽ cho ta biết hiệu quả của công ty trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời 24 +Nhận xét: ROA tăng trưởng không đều, xuống mức âm vào năm 2012, tăng lại năm 2013 và 2014 sau đó lại giảm ở năm 2015 Tài sản của một công ty thì được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu Cả hai nguồn vốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành... vay của công ty TCM đvt: triệu đồng Năm 2011 Lợi nhuận thuần từ hoạt 115.088 động kinh doanh 2012 2013 2014 2015 -25.533 131.486 175.207 162.082 Chi phí tài chính 138.268 66.898 66.159 46.669 123.785 Số lần đảm bảo lãi vay 0.83 -0.38 1.99 3.75 1.31 Bảng 7: Số lần đảm bảo lãi vay công ty TCM 18 Số lần đảm bảo lãi vay của TCM giảm từ năm 2011 đến 2012 thậm chí còn mang dấu âm, và tăng mạnh từ năm 2012-2014... *Phân tích thông số nợ trên tài sản của công ty Thành Công 15 đvt: đồng Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Tổng nợ 1.325.174.669.207 1.336.428.590.157 1.247.052.444.398 1.246.605.367.379 1.613.565.253.228 Tổng tài sản 2.053.343.660.274 1.965.796.456.142 1.989.291.521.667 2.060.118.408.979 2.509.257.565.956 0.65 0.68 0.63 0.61 0.64 Thông số nợ trên tài sản Bảng 3: Thông số nợ trên tổng tài sản công ty Thành Công. .. là do công ty đã cảnh 27 báo rằng lợi nhuận ròng thu được sẽ thấp hơn kỳ vọng Điều này sẽ không được phản ánh trong hệ số P/E cho đến khi thông tin về lợi nhuận ròng thật sự được đưa ra, trong suốt thời gian đó thì công ty có thể bị đánh giá thấp hơn giá trị thực Phân tích P/E của công ty TCM 2111 2012 2013 2014 2015 5.8 4.8 18.8 30.8 30.3 EPS 2511 -451 2516 3430 3127 P/E 2.31 -10.6 7.5 9.0 9.7 Năm Giá ... số nợ tài sản công ty Thành Công ổn định từ năm 2011 đến năm 2015 Từ năm 2011 đến năm 2012 tăng từ 0,65-0,68 giảm năm 2013 2014 ( 0,680,61 ) Nhìn chung, tổng nợ tổng tài sản công ty Thành Công. .. hạn công ty Thành Công Thông số nợ dài hạn công ty TCM giảm dần từ năm 2011-2014 ( 0,37-0,24), đến năm 2015 tăng nhẹ so với năm 2014 (0,24-0,3) Nguyên nhân tổng nợ dài hạn giảm theo năm có năm. .. thuế lãi kì báo cáo tổng chi phí tài kì, biểu thị khả đáp ứng nghĩa vụ nợ thu nhập sản sinh từ hoạt đông kinh doanh công ty *Phân tích số lần đảm bảo lãi vay công ty TCM đvt: triệu đồng Năm 2011