Đầu tư quốc tế và vai trò của FDI đối với sự phát triển kinh tế của mỗi quốc gia

Đầu tư quốc tế là một quá trình kinh tế trong đó các nhà đầu tư nước ngoài ( tổ chức hoặc cá nhân) đưa vốn hoặc bất kỳ hình thức giá trị nào vào nước tiếp nhận đầu tư để thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ nhằm thu lợi nhuận hoặc đạt được các hiệu quả xã hội

LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp tục đứng trước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước Tỷ giá hối đoái, nhà kinh tế thường gọi loại "giá giá" , bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Tỷ giá hối đối khơng phải để ngắm mà trái lại, mà người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc xử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nước quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn sử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà trình quốc tế hố bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nước mối quan tâm đặc biệt phủ nước q trình phục hưng phát triển kinh tế.% CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I Tỷ giá hối đối hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái: Hầu hết quốc gia hay nhóm quốc gia liên kết (như liên minh Châu Âu) có đồng tiền riêng Việt nam có tiền đồng (VNĐ) Trung quốc có Nhân dân tệ (CNY), Mỹ có Dollar (USD) Mối liên hệ kinh tế nước, nhóm nước với mà trước hết quan hệ mua bán trao đổi đầu tư dẫn đến việc cần có trao đổi đồng tiền nước khác với nhau, đơng tiền đổi lấy đồng tiền kia, từ ta nói rằng: tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác Thơng thường, thuật ngữ "Tỷ giá hối đoái" ngầm hiểu số lượng đơn vị tiền nội tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ, nhiên Mỹ Anh sử dụng theo nghĩa ngược lại: số lượng đơn vị ngoại tệ cần thiết để mua đồng USD đồng bảng Anh; ví dụ: Mỹ 0,8 xu/USD Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỷ gia hối đối: • Tỷ giá hối đối danh nghĩa (en): tỷ giá hơí đoái biết đến nhiều ngân hàng nhà nước công bố phương tiện thông tin đại chúng hàng ngày • Tỷ giá hối đối thực tế (er): xác định er = en * Pn/Pf Pn: số giá nước Pf: số giá nước ngồi Tỷ giá hối đối thực tế loại trừ ảnh hưởng chênh lệch lạm phát nước phản ánh swsc mua sức cạnh tranh nước Sự hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái định tác động cung cầu ngoại tệ thị trường nhằm đáp ứng cho nhu cầu giao dịch ngoại tệ phục vụ cho phát triển kinh tế - xã hội a) Cầu tiền thị trường ngoại hối Có cầu tiền nước A thị trường ngoại hối dân cư từ nước khác mua hàng hoá dịch vụ sản xuất nước A Một nước xuất nhiều cầu đồng tiền nước lớn thị trường ngoại hối Đường cầu loại tiền hàm tỷ giá hối đối xuống dốc phía bên phải, điều cho thấy tỷ giá hối đối cao hang hố nước trở lên đắt người nước ngồi hàng hố xuất b) Cung tiền thị trường ngoại hối Để nhân dân nước A mua sản phẩm sản xuất nước B họ phải mua lượng tiền đủ lớn nước B, việc dùng tiền nước A để trả Lượng tiền nước A bước vào thị trường quốc tế Đường cung tiền hàm tỷ giá hối đoái nó, dốc lên phía phải Tỷ giá hối đối cao hàng hố nước ngồi rẻ hàng hoá ngoại nhập ngày nhiều Phân loại tỷ giá hối đoái Trong thực tế tuỳ nơi lúc quan tâm đến khía cạnh tỷ gía hối đối người ta thường gọi đến tên đến loại tỷ giá Do cần thiết phải phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào khác người ta chia nhiều loại tỷ giá khác nhau: a)Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá chia làm hai loại: • Tỷ giá điện hối: tỷ gía mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối điện( telegraphic transfer -T/T) • Tỷ giá thư hối: tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối thư ( mail transfen M/T) b) Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đối chia loại • Tỷ giá thức: tỷ giá nhà Nước công bố hình thành sở ngang giá vàng • Tỷ giá tự tỷ giá hình thành tự phát thị trường quan hệ cung cầu qui định • Tỷ giá thả tỷ giá hình thành tự phát thị trường nhà nước không can thiệp vào hình thành quản lý tỷ giá • Tỷ giá cố định tỷ giá khơng biến động phạm vi thời gian c)Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia loại: • Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ • Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ • Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối việc chuyển khoản ngoại hối tiền mặt, cách chuyển khoản qua ngân hàng • Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối tiền mặt d)Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: • Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mau bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày • Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch cuối ngày • Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực chậm ngày làm việc • Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực theo thời hạn định ghi hợp đồng(có thể 1,2,3 tháng sau) e)căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối ngân hàng tỷ giá chia làm hai loại: • Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng mua ngoại hối vào • Tỷ giá bán: tỷ ngân hàng bán ngoại hối II- Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái: Cũng giá hàng hóa, tỉ giá thường xuyên biến động thị trường chịu tác dộng nhiều yếu tố khác Các yếu tố thường tác động lên cung cầu ngoại tệ, từ tá động đến tỉ giá Theo kinh nghiệm quan sát chuyên gia, tỉ giá thường chịu tác động yếu tố sau đây: Cán cân thương mại: Trong điều kiện khác không đổi nhập nước tăng đường cung tiền nước dịch chuyển phía bên phải, tỷ giá hối đoái giảm xuống; xuất tăng đường cầu tiền nước dịch chuyển sang trái tỷ giá hối đoái tăng lên 2.Tỷ giá lạm phát tương đối: tỷ lệ lạm phát nước cao tỷ lệ lạm phát nước khác nước cần nhiêù tiền để mua lượng tiền định nước Điều làm cho cung tiền dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống 3.Sự vận động vốn: người nước mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hưởng mạnh Khi lãi suất nước tăng lên cách tương đối so với nước khác tài sản tạo tỷ lệ tiền lời cao có nhiều người dân nước muốn mua tài sản Điều làm cho đường cầu tiền nước dịch chuyển sang phải làm tăng tỷ giá hối đối ây ảnh hưởng quan trọng tới tỷ giá nước phát triển cao 4.Dự trữ, phương tiện toán, đầu cơ: tất làm dịch chuyển đường cung cầu tiền tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại cơng nghệ máy tính đại trao ddổi hàng tỷ USD giá trị tiền tệ ngày Trên nguyên nhân gây lên dịch chuyển đường cung cầu thị trường ngoại hối Sự dịch chuyển đến lượt gây dao động tỷ giá hối đoái, phản ứng dây chuyền, biến động tỷ giá hối đoái lại tác động đến kinh tế nước III Các chế độ tỷ giá hối đoái Hiện nay, giới tồn nhiều loại chế độ tỷ giá hối đoái biến tướng từ hai hình thức cố định thả Trong giới mà phụ thuộc lẫn tăng, việc lựa chọn chế độ ngoại hối phù hợp với bối cảnh quốc tế, điều kiện cụ thể bước đáp ứng điều chỉnh kinh tế vĩ mô, với nước thực chuyển đổi chế thực vấn đề nan giải 1.Tỷ giá hối đoái cố định vị vàng Theo chế độ vị vàng,tỷ giá hối đoái qui định vào hàm lượng vàng đồng tiền Trong điều kiện kinh tế thị trường đại, thương mại quốc tế tăng lên với hoạt động đầu cơ, chế độ vị vàng không đáp ứng nhu cầu phát triển nước áp dụng từ năm 1971 2.Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp Loại tỷ giá hối đoái áp dụng nước Xã hội chủ nghĩa thời kỳ kinh tế kế hoạch hoá tập trung Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp thường chênh lệch nhiều lần so với tỷ giá hối đoái thị trường, khơng có vai trị cơng cụ điều tiết vĩ mô xuất nhập khẩu, loại tỷ giá hối đoái áp dụng Việt Nam trước năm 1989 3.Tỷ giá hối đoái thả tự Theo chế độ tỷ giá hối đoái này, mức tỷ giá hối đối định hồn tồn lực lượng cung cấp cầu ngoại tệ Trong hệ thống phủ giữ thái độ thụ động, thị trường ngoại tệ đánh giá giá trị ngoại tệ - loại tỷ giá hối đoái áp dụng thị trường tiền tệ thường khơng hồn hảo ln cần có vai trò can thiệp nhà nước 4.Tỷ giá hối đối thả có điều tiết Theo chế độ này, phủ khơng cam kết trì tỷ lệ cố định với ngoại tệ, mà thả đồng tiền có biện pháp can thiệp thị trường trở nên (mất trật tự) , tỷ giá hối đối chệch xa mức thích hợp loại tỷ giá hối đoái áp dụng nước Tư Bản Chủ Nghĩa, nơi mà lạm phát đạt thấp, thị trường phát triển trình độ cao 5.Tỷ giá hối đối ổn định có điều tiết Theo chế độ này, phủ khơng để ngoại tệ trôi tự do, mà can thiệp vào thị trường ngoại tệ cách mua bán ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá qui định Sau thời gian định, mức tỷ giá hối đoái lại điều chỉnh cho phù hợp trì ổn định * Luận lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái Sự quản lý tối ưu tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào mục tiêu kinh tế nhà hoạch định sách, vào nguồn gốc sốc kinh tế đặc trưng cấu kinh tế xét Vì giả thiết khác nhân tố dẫn đến thay đổi mức độ tối ưu chế độ tỷ giá hối đoái Các yêu cầu lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái: Một số tiêu chuẩn quy định tỷ giá phụ thuộc vào chất sốc lên kinh tế đặc trưng cấu kinh tế Tuy thực tế khó mà áp dụng cho trường hợp cụ thể Các khó khăn khơng lên quan đến vấn đề thực tiễn, nhận biết nguồn gốc sốc đặc trưng cấu mà liên quan đến mâu thuẫn tiềm tàng mục tiêu sách khác Tiêu chuẩn để lựa chọn chế độ tỷ giá hối đối thích hợp cịn phụ thuộc vào mục tiêu sách phủ đặt V.Sự can thiệp nhà nước vào tỷ giá hối đoái: Việc thực chế độ tỷ giá linh hoạt vừa phải có kiểm sốt với mức tỷ giá gọi tỷ giá thức công bố ngân hang nhà nước, với biên độ quy định cho mức tỷ giá giao dịch thị trường so với tỷ giá thức địi hỏi phủ nói chung ngân hàng nhà nước nói riêng cần phải có can thiệp điều phối thị trường để trì biên độ quy định hoạt động can thiệp cần phải ý số vấn đề sau: _ Ngân hàng nhà nước ln phải xác định thành phần chủ chốt, thường trực giao dịch thị trường liên ngân hàng _Trong công tác điều hành hệ thống tỷ giá hối đối nói chung thị trường ngoại hối nói riêng, ngân hàng nhà nước cần có phân tích rõ ràng hai chức năng: chức ngân hàng đại diện cho nhà nước với chức can thiệp thị trường Trong chức ngân hàng đại diện cho nhà nước để thực hện chức giao dịch nhằm toán khoản thu chi nhà nước giao dịch tăng tích luỹ ngoại tệ theo mục tiêu Còn chức can thiệp thị trường nhằm điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường _Ngân hàng nhà nước phải không ngừng trọng việc xây dựng tăng cường khung thị trường ngoại tệ liên ngân hàng việc tăng số lượng thành viên thị trường Từng bước cho tổ chức tín dụng khơng phải ngân hàng thương mại tham gia đầy đủ nghiệp vụ kỳ hạn hốn đổi giới hạn việc giao dịch thực với ngân hàng thươ ng mại ngân hàng nhà nước _Ngân hàng nhà nước cac ngành phải có kế hoạch dự tính trước giao dịch cách cụ thể khơng để thành phần kinh tế khác bật khỏi thị trường thức cách giao dịch nhà nước không thực thị trường ngoại tệ liên ngân hang mà phải mở rộng giao dịch khu vực tự thị trường _Chú trọng đến việc hoàn thiện phát triển công cụ thị trường ngoại tệ mà trước mắt nghiệp vụ tồn nghiệp vụ mua bán có kỳ hạn ngoại tệ hoán đổi biện pháp cụ thể như: ngân hàng nhà nước, quan có trách nhiệm; tổ chức báo cáo bồi dưỡng nghiệp vụ ngân hàng, nghiên cứu ứng dụng khoa học công nghệ ngân hàng, nên gấp rút tổ chức lớp bồi dưỡng chất kỹ thuật nghiệp vụ hối đối nói riêng nhệm cụ nói chung đưa vào sử dụngđể đảm bảo nhận thức chất kỹ thuật nghiệp vụ thực _Việc can thiệp ngân hàng nhà nước nhằm vào điều phối quan hệ cung cầu thị trường khơng nên có can thiệp sâu vào nghiệp vụ mang tính kỹ thuật thị trường _ Nâng cao lực cho tác nhân tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng thông qua số biện pháp cụ thể như: đặt mạnh trọng tâm vào việc không ngừng đổi hệ thống toán ngân hàng tổ chức tín dụng quan trọng ngân hàng nhà nước chế toán trang thiết bị kỹ thuật để hạn chế toán qua nhiều : trung gian mà trước hết hệ thống tốn nội ngân hàng, tổ chức tín dụng _Bổ sung vào chế điều hành tỷ giá nội dung quan trọng vào đầu năm, ngân hàng nhà nước vào cơng bố tỷ giá hối đối danh nghĩa hang năm, hàng quý sở điều chỉnh mức tỷ giá giao dịch thực té bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng xác lập theo chế Dựa vào quan chức có đầy đủ để xác lập cân đói lớn, vĩ mơ kinh tế _ Mục đích can thiệp ngân hàng trung ương khơng hồn tồn giống nhau, điều phụ thuộc vào tình hình, ý đồ chiến lược nước, quốc gia mục đích can thiệp thời kỳ khác Để thực điều chỉnh tỷ giá hối đoái tồn nhiều phương pháp khác nhau, sau vài phương pháp phổ biến: Phương pháp lãi suất chiết khấu: Đây phương pháp thường sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị rường Với phương pháp này, tỷ giá hối đoái đạt đến mức "báo động" cần phải can thiệp ngân hàng trungương nâng cao lãi suất chiết khấu Do lãi suất chiết khấu tăng, lãi suất cho vay thị trường tăng lên kết vốn vay ngắn hạn thị trường giới dồn vào để thu lãi cao Nhờ mà căng thẳng nhu cầu ngoại tệ bớt đi, tỷ giá hối đối khơng có hội để tăng Vào năm 1971 đến năm 1973 USD rơi vào khủng hoảng Tổng thống Mỹ Nich-xơn phải áp dụng biện pháp khẩn cấp để cứu nguy cho USD banừg cách tăng lãi suất chiết khấu lên cao để thu hút vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ quốc tế Tuy nhiên sách lãi suất chiết khấu có hạn chế định, quan hệ lãi suất tỷ giá quan hệ tác động qua lại gián tiếp, quan hệ trực tiếp nhân Các nghiệp vụ thị trường hối đối: Thơng qua nghiệp vụ mua bán ngoại tệ điều chỉnh tỷ giá hối đoái biện pháp quan trọng nhà nước để giữ vững ổn định sức mua đồng tiền quốc gia Đây biện pháp trực tiếp tác động vào tỷ giá hối đối Đây hoạt động mang tính chủ quan, việc lựa chọn thời điểm cần mua bán ngoại tệ thị trường với tỷ giá để đạt mục tiêu điều chỉnh có ý nghĩa định Để nắm cách đầy đủ tình hình cung cầu ngoại tệ thị trường, ngày nhiều nước giới tổ chức thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Để thực có hiệu biện pháp này, điều kiện thiếu cho quốc gia cần phải thường xuyên có lượng dự trữ ngoại tệ dư sức để can thiệp vào thi trường cần thiết Quỹ dự trữ bình ổn hối đối: Trong điều kiện tình hình giá thị trường ln khơng ổn định, chí xảy biến động lớn, nước thường sử dụng quỹ dự trữ bình ổn hối đối cơng cụ để điều chỉnh tỷ giá hối đối Nguồn vốn để hình thành quỹ thường là: _ Phát hành trái khoán kho bạc tiền quốc gia _ Sử dụng vàng để lập quỹ dự trữ bình ổn hối đoái Theo phương pháp này, cán cân toán quốc tế bị thâm hụt, quỹ đưa vàng bán thu ngoại tệ để cân cán cân toán Vốn để phá giá đồng tiền: Phá giá đồng tiền việc nâng cao hỉam thấp sức mua đồng tiền ngoại tệ Kết phá giá đồng tiền ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Trên giới, việc phá giá đồng tiền thường sử dụng nước có tiềm lực kinh tế dồi dào, phải đối đầu với suy thối kinh tế đơi với lạm phát trầm trọng Trên số công cụ mà nhà nước sử dụng để tác động vào tỷ giá hối đối nhằm mục đích cao nhất: trì ổn định tỷ giá hối đối, ổn định sức mua đồng tiền, kiềm chế đẩy lùi lạm phát, góp phần vào việc thực mục tiêu kinh tế xã hội dự kiến CHƯƠNG II: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Ở VIỆT NAM I- Nhìn lại chế điều hành tỷ giá VIệt nam Trong quan hệ với nước thuộc khối XHCN trước đây, tỷ giá Việt Nam tính theo đồng Rúp clearing (sau đổi rúp chuyển khoảntransferable ruble) đồng tiền ghi sổ dùng toán mậu dịch nước thuộc khối XHCN tự quy định với để cho tài khoản bên, sau trao đổi ngoại thương theo khối lượng quy định hiệp định ký kết vào đầu năm cuối năm khơng cịn số dư Đặc trưng chế độ tỷ giá Việt nam thời kỳ cố định, bộc lộ nhiều mặt bất hợp lý, khơng khơng thể vai trị điều tiết tỷ giá hối đối việc cân cán cân toán, điều tiết tái sản xuất mà cịn kìm hãm hoạt động kinh tế đối ngoại nước ta nguyên nhân dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế thời gian dài Từ năm 1989 trở sau nay, nhà nước ta có chủ trương giải pháp đổi quan hệ đối ngoại, sách tỷ giá bước xoá bỏ chế độc quyềnngoại thương, cho phép tổ chức kinh tế phép xuất nhập trực tiếp với nước Số lượng công ty trực tiếp kinh doanh xuất nhập không ngừng tăng lên, với việc mở rộng ngoại thương chế độ tỷ giá có thay đổi bản; chuyển sang chế quản lý kinh tế thân chế điều hành tỷ giá hối đối nhanh chóng thay đổi phù hợp với bối cảnh thực tế Từ chế đa tỷ giá, mang nặng tính chủ quan bao cấp, xa rời với thị trường; tỷ giá hối đoái điều chỉnh theo quan hệ điều kiện quy luật kinh tế thị trường Cơ chế tỷ giá linh hoạt, có điều tiết nhà nước phát huy vai trò vừa phạm trù kinh tế vận động theo quy luật cung cầu kinh tế vừa công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng nhà nước Nhà nước áp dụng sách tỷ giá linh hoạt có quản lý nhà nước việc điều hành nhà nước năm có khác nhau, ta chia giai đoạn: Giai đoạn thả tỷ giá: 1989-1993 Trong giai đoạn này, tỷ giá hối đoái VND/USD thể qua bảng đây: Bảng 1: Tỷ giá lạm phát Việt nam qua năm 1989-1993 Tỉ giá USD/VND Năm Giá thức nhà nước Giá thị trường tự Tăng giảm % Lạm phát 1989 1990 1991 1992 1993 4.200 4.570 +8.80 +34.070 6.650 7.550 +13.50 +67.50 12.720 12.550 -0.02 +68.00 10.720 10.500 -0.02 +17.50 10.835 10.736 -0.01 +5.20 Bảng số liệu cho thấy, tỷ giá VND/USD qua năm có biến động lên xuống Tuy nhiên tổng quát mà nói, khoảng thời gian này, tỷ giá VND/USD có khuynh hướng tăng nhà nước điều chỉnh sát với giá thị trường tự do, điều chứng tỏ nhà nước bắt đầu thả tỷ giá, quan hệ cung cầu ngoại tệ quan tâm đầy đủ hơn, nhiên thả tỷ giá đã: _ Kích thích tâm lý đầu ngoại tệ, nhằm mục đích hưởng chênh lệch giá _ Tình trạng tỷ giá thường xuyên đột biến thiếu ngoại tệ gây nên sốc USD làm ổn ddịnh kinh tế _ Quản lý ngoại tệ phủ khơng đạt kết mong muốn _ Nhà nước không kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Tình trạng leo thang giá đồng Đơla kích thích tâm lý dự trữ Đôla Ngoại tệ vốn khan lại không dùng cho hoạt động xuất nhập mà cịn bị bn bán vịng tổ chức nước Mọi cố gắng quản lý ngoại tệ phủ đem lại kết quả, chí có định phủ quản lý ngoại tệ bị hiệu lực vừa cơng bố Giai đoạn này, ngân hàng khơng kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Trước tình hình đó, từ năm 1992 phủ chọn đường thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi chế điều hành tỷ giá hối đối VND/USD Nội dung thay đổi sách chế nêu là: _ Thay biện pháp hành chính, bắt buộc đơn vịkinh tế quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng theo tỷ giá ấn định băngf biện pháp kinh tế: mở trung tâm giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp ngân hàng trao đổi mua bán ngoại tệ với theo giá thoả thuận _ Bãi bỏ hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng tốn ngoại thương ngân sách với tổ chức kinh tế tham gia xuất nhập Thay vào đó, sở tỷ giá hình thành phiên giao dịch ngoại tệ, ngân hàng nhà nước cơng bố tỷ giá thức Cơ chế hình thành quản lý tỷ giá hối đoái mềm dẻo cộng với can thiệp điều tiết ngân hàng nhá nước lượng ngoại tệ mua bán phiên giao dịch giải toả tâm lý đầu ngoại tệ, ngăn xu hướng tăng mức giá Đôla Mỹ thị trường Từ tháng 3/1992 giá USD bắt đầu giảm 10 cụ hỗ trợ, can thiệp điều hoà hướng tỷ giá thị trường theo mục tiêu sách tỷ giá sách tiền tệ Thực lực Ngân hàng Nhà nước ngoại tệ tăng lên, tỷ giá phản ánh tương đối khách quan sức mua đồng tiền Việt Nam quan hệ cung cầu ngoại tệ kinh tế, đủ điều kiện cho phép Ngân hàng Nhà nước nới chế điều hành tỷ giá Thực tế tỷ giá thức điều chỉnh ngày linh hoạt, theo sát với thực tế biên độ giao dịch cho Ngân hàng thương mại mở rộng liên tục ( tử # 0,5% , +_ 0,1% đến #5% so với tỷ giá thức ) * Tóm lại từ năm 1989, tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp bị xoá bỏ chuyển sang trạng thái cuối năm 1991 Từ năm 1992 đến nay, tỷ giá hối đoái hình thành theo phương pháp ổn định có điều chỉnh, nhìn chung, tỷ giá hối đối có bước tiến lớn so với trước: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trường ngày nhỏ ( điều chứng tỏ khả chi phối Ngân hàng trung ương tỷ giá hối đoái ), mức tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị ngoại tệ quan hệ cung cầu Qua trình điều hành tỷ giá hối đoái thực tế kinh tế nước ta, khẳng định tính hợp lý tương đối khách quan sách tỷ giá chế điều hành thời gian qua phù hợp với trình vận động phát triển kinh tế, phù hợp với thực tế Việt Nam Tuy nhiên, với xu hướng ngày phát triển kinh tế theo hướng thị trường cần xem xét kỹ lợi hạn chế chế điều hành tỷ giá để đưa giải pháp tối ưu thời gian tới Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà nước từ năm 1997 đến Giao dịch thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế sáu tháng cuối năm 1997 nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường lúc ngưng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm 1997, nhiều doanh nghiệp không mua ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VNĐ lãi xuất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân đối cung cầu VNĐ thị trường Nhà nước ta mở rộng liên độ giao dịch Ngân hàng thương mại từ 1% đến 5% đến 10% Những giải pháp kịp thời góp phần giảm sức ép tỷ giá hối đoái VNĐ Năm 1997 dư nợ LC ngắn hạn gần 700 triệu USĐ so với 1,4 tỷ USĐ vào tháng năm 1996 Tuy nhiên khủng hoảng tiền tệ khu vực châu ảnh hưởng gây sức ép VNĐ yếu tố đầu thị tường, đẩy tỷ giá thị trường tự tăng mạnh có lúc lên đến 14600 VNĐ/USĐ 13 Nhìn lại chặng đường qua nói năm 1997 năm có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình đổi phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam, năm với khó khăn thử thách hầu hết lĩnh vực Mặc dù có tổn thất mát hoạt động Ngân hàng tiếp tục đạt thành tựu quan trọng, tạo đà thúc đẩy phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam năm Những kết bật thể qua số nội dung Góp phần kiềm chế lạm phát mức thấp, đảm bảo trì tăng trưởng kinh tế mức định - Ngân hàng nhà nước chủ động tham mưu cho phủ việc điều hành lượng tiền cung ứng thời kỳ thích hợp nhằm đáp ứng tốt yêu cầu kinh tế Chính sách tỷ giá điều chỉnh bước linh hoạt, mặt tạo điều kiện cho giá trị VNĐ phản ánh tương đối xác thực cung cầu ngoại tệ, góp phần kiềm chế lạm phát, mặt đáp ứng khả hỗ trợ xuất giá cao xu giảm 42% dầu thô giảm 30% giầy da may mặc giảm mạnh, riêng mặt hàng gạo năm qua bị thiên tai, lũ lụt bão số gây ta cố gắng khắc phục nhanh chóng trì việc xuất gạo -Nguyên nhân nhập siêu thời gian qua Ngân hàng điều chỉnh tỷ giá bị đơng cứng, tỷ giá có tác động lớn đến xuất nhập giá hoạt động mua ( nhập ) hoạt động bán xuất ) Tỷ giá đứng ( thực tế giảm so với biến động giá nước ) làm cho bán rẻ mà mua rẻ Bán rẻ khơng khuyến khích bán, mua rẻ khuyến khích mua Mua khuyến khích, bán bị hạn chế, đưa đến tình trạng nhập siêu Ngồi cịn ngun nhân khác định hướng xuất yếu, tình trạng nhập lậu tràn lan, trốn thuế chưa quản lý chặt Bước qua năm 1998, tháng trước sau Tết, tình hình tỷ giá hối đối nước ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần điều ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ, mua thiết bị L/C đến hạn tốn lại khơng giám vay sợ tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến không trả nợ Đồng ngoại tệ đóng băng, Ngân hàng khơng mua không bán cho vay ngoại tệ Trước tình hình đó, phủ có định nhằm kiểm soát ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định 37/1998/ QĐ- TTg ( ngày 14/2/1998 ) " số biện pháp quản lý ngoại tệ " Đây bước thành công lớn nhà nước ta vấn đề quản lý kiểm sốt ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ Giá USD thị trường tự tháng giảm đến mức thấp, bình quân 13.020 VNĐ/USD Tỷ giá thị trường tự do, thị trường có tổ chức ( thị trường liên ngân hàng , ngân hàng ) sát lại gần Hiện ngân hàng kiểm soát 14 90% lượng ngoại tệ giao dịch thị trường, thu hút từ nhiều nguồn lượng ngoại tệ tăng thêm II.Lợi hạn chế chế điều hành Lợi Cơ chế điều hành tỷ giá qui định tỷ giá thức tạo điều kiện cho Ngân hàng trung ương dễ dàng kiểm soát, điều tiết thị trường hối đoái Trước hết thị trường ngoại tệ Ngân hàng Biên độ giao đồng quanh tỷ giá thức công cụ hữu hiệu suốt giai đoạn vừa qua giới hạn mà đạt ổn định tương đối tỷ giá hối đoái năm qua, góp phần khơng nhỏ để đạt mục tiêu ổn định tăng trưởng cho kinh tế - Thông qua tỷ giá Ngân hàng thương mại biên độ qui định Ngân hàng Nhà nước dễ dàng nắm bắt diễn biến cung - cầu ngoại tệ thực tế kinh tế, nhận biết xu hướng vận động tỷ giá hối đối để có kế hoạch điều chỉnh kịp thời Qui định chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán cho Ngân hàng Thương mại, mức độ đó, hạn chế khả đầu tỷ giá Ngân hàng tránh trường hợp tỷ giá mua tỷ giá bán chênh lệch - Cơ chế tỷ giá thống tạo môi trường pháp lý vững cho hoạt động kinh tế - thương mại tổng hoá mối quan hệ kinh tế Đồng thời tỷ giá thức tạo sở pháp lý, mang tính chủ quyền cho đồng tiền Việt Nam quan hệ đối ngoại Hạn chế - Cơ chế cơng bố tỷ giá thức hàng ngày theo phương pháp tại, đơi lúc tỏ có nhiều khó khăn việc hướng thị trường, vận động theo mục tiêu Ngân hàng Trung ương đặt Bởi " Nhất cử động " Ngân hàng trung ương, đặc biệt lĩnh vực tỷ giá - lĩnh vực nhạy bén, tạo cho thị trường yếu tố tâm lý tức thời Trước biến động tỷ giá thị trường, việc thay đổi tỷ giá thức chừng mực khơng thể giải biên độ phép Ngân hàng Thương mại hoạt động kinh doanh Bởi lẽ thay đổi tỷ giá thức lớn gây yếu tố tâm lý sai lệch sách Ngân hàng Trung ương Bên cạnh đó, Ngân hàng trung ương thay đổi biên độ quy định giới hạn tỷ giá mua bán Ngân hang Trung ương thường xuyên - Việc qui định mức tỷ giá thức Khi mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Trung ương, tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt chênh lệch gây yếu tố tâm lý, khơng tích cực khơng phải người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hang Thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định, việc cơng 15 bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa mức tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị quản lý - Việc qui định mức tỷ giá thức nay, mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt, chênh lệch gây yếu tố tâm lý khơng tích cực khơng phải người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hang thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định việc cơng bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị - Việc sử dụng tỷ giá thức để tính thuế xuất nhập tỏ cịn có nhiều điểm chưa hợp lý, chưa thể vai trò quản lý vĩ mô điều tiết hoạt động xuất nhập Bởi lẽ tỷ giá thức cách biệt với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ gía thị trường tự do, tỷ giá tính thuế bị hạn chế lớn vai trò điều tiết lợi nhuận thu từ hoạt động xuất khẩu, nhập Chênh lệch tỷ giá tạo bất bình đẳng quan hệ thương mại, số trường hợp không tạo lợi cạnh tranh đối ngoại khuyến khích xuất - Với biên độ giao dịch phạm vi 5% việc qui định mức chênh lệch tỷ giá mua bán tỏ chưa hoàn toàn hợp lý Ngân hàng Thương mại Thứ nhất, thị trường hối đối có tính chất động, ln thay đổi, giao dịch lại liên tục diễn ra, nên qui định mức chênh lệch thể mặt quản lý danh nghĩa, Ngân hang Thương mại khó tuân thủ qui định Thứ hai, khung qui định chênh lệch tương đối chặt chẽ hoạt động kinh doanh Bởi lẽ Ngân hàng Thương mại phải xác định chênh lệch tỷ giá mua, bán phải tuỳ theo vào cung - cầu Ngân hàng, tuỳ thuộc vào khả dự tính lợi nhuận khả mồi Ngân hàng Thực chất qui định chênh lệch tỷ giá mua bán chặt chẽ khơng khuyến khích hoạt động thị trường theo quan hệ nội phần khơng tạo mơi trường cạnh tranh hoàn hảo kinh doanh IV.Mục tiêu nhiệm vụ định hướng sách tỷ giá hối đoái Mục tiêu Khái quát lại sở để hoạch định xác định mục tiêu sách tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn tới bao gồm - Hiện trạng kinh tế - tài nước ta ( quan trọng tính hợp lý tỷ giá hành, thực trạng ngân sách, tài chính, tiền tệ, thị trường tài chính, lạm phát , cán cân toán quốc tế ), cải thiện bước bản, 16 song nhiều yếu tố bất ổn xu hướng tiếp tục lên giá Việt Nam đồng tương đối rõ nét - Triển vọng kinh tế sáng sủa, song mục tiêu phục vụ chiến lược Việt Nam nặng nề, đòi hỏi lĩnh điều chỉnh kinh tế vĩ mô phải động, vững vàng quán triệt đầy đủ mục tiêu định hướng ưu tiên Hiện trạng kinh tế đối ngoại, đặc biệt chiến lược mở cửa nhanh bối cảnh quốc tế đầy biến động diễn biến thất thường Song yêu cầu quan hệ kinh tế đối ngoại phải có hiệu ổn định vững Tuy nhiên để nâng cao luận cho việc lựa chọn mục tiêu, xác định nhiệm vụ cụ thể sách tỷ giá hối đối xác hơn, từ lựa chọn giải pháp, công cụ điều chỉnh để đạt mục tiêu đề cần nhận thấy Thứ nhất, đối tượng, phạm vi điều chỉnh, tác động trực tiếp sách nằm lĩnh vực tiền tệ , quan hệ tài chính, tiền tệ ngồi nước chủ thể kinh tế Tuy nhiên, định hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mô khác ( nợ nước ngoài, ngoại thương FDI, huy động vốn nội địa, chiều hướng vận động dòng vốn ) Song hệ gián tiếp hiệu ứng thực tế ảnh hưởng nói cịn phụ thuộc nhiều sách, yếu tố khác Thứ hai, với tư cách mặt đối ngoại sách tiền tệ có đặc thù riêng song hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đoái phải xuất phát từ định hướng phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn phát triển ( tương ứng với mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế chiến lược giai đoạn 1996-2000 ) tăng chưởng nhanh, bền vững , công nghiệp hố đại hố sách tiền tệ có hai mục tiêu trung gian bản: Một là, kiềm chế vững lạm phát mức thấp, kéo lạm phát xuống số Hai phát triển hệ thống tài chính- tiền tệ nhằm nâng cao tỷ lệ tích luỹ đầu tư cho kinh tế Xét dài hạn, triển khai sách tỷ giá hối đoái hướng vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế * Những mục tiêu chủ yếu sách tỷ giá giai đoạn 2001-2005 bao gồm Mục tiêu trực tiếp: thường xuyên xác lập trì tỷ giá hối đoái cân bằng, ổn định dựa sức mua thực tế Việt Nam đồng với ngoại tệ, tươ ng quan cung cầu thị trường Mục tiêu chiến lược: khơng ngừng nâng cao uy tín ViệtNam đồng sở ổn định vững giá trị nó, tương đồng hợp lý giá trị đối nội đối ngoại Phối hợp với sách quản lý ngoại hối đẩy lùi hội chứng Đơ la hố kinh tế sở tạo đầy đủ tiền đề kinh tế, pháp chế để Việt Nam đồng thực trọn vẹn chức tăng cường vai trị đời 17 sống kinh tế, lưu thông tốn với phương cách phương tiện tích luỹ tài sản Tạo tiền đề cần đủ để mở rộng hình thức, nội dung phạm vi chuyển đổi ViệtNam đồng Tăng dự trữ ngoại tệ lên mức thích hợp với cấu dự trữ ngoại tệ hợp lý đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế Sở dĩ vấn đề uy tín Việt Nam đồng nhấn mạnh có ý nghĩa to lớn nhiều phương diện kinh tế , trị, đối nội đối ngoại, đồng thời gắn với hàng loạt vấn đề mang tầm chiến lược Trên phương diện lý thuyết lẫn thực tế, uy tín đồng tệ quốc gia nguyên nhân biến động kinh tế, tài để lại nhiều hậu tiêu cực khó lường Rõ ràng đồng tiền uy tín tất yếu làm tổn thương đến tích luỹ, đầu tư nội địa, loại bỏ hấp dẫn với FDI, tăng nguy lạm phát, chi phí lãi xuất huy động cao, trầm trọng bị tước bỏ chức năng, bị đẩy khỏi hệ thống toán tạo điều kiện cho hội chứng Đơla hố Là nước khỏi khủng hoảng kinh tế trầm trọng, siêu lạm phát, uy tín Việt Nam đồng dân chúng chưa cao, hiểu giá phải trả cho việc đồng tiền bị uy tín giai đoạn vừa qua Do việc nhận thức đầy đủ vấn đề nâng cao uy tín đồng tiền quốc gia tác nhân trực tiếp vào chiến lược vốn, chiến lược tăng trưởng nhanh , bền vững nước ta Đối với quốc gia, chủ quyền tiền tệ tối quan trọng, tình trạng Đơla hố năm qua Việt Nam gây nhiều hệ tiêu cực, song trước chưa có đủ điều kiện để sử lý triệt để vấn đề Sau kinh tế khỏi khủng hoảng hệ thống tài tiền tệ cải thiện bước bản, tiền đề cần đủ cho thực chủ quyền tiền tệ xuất Hơn nữa, việc xây dựng chủ quyền tiền tệ yêu cầu đòi hỏi cấp bách từ yêu cầu phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn tới Nền kinh tế bị Đơla hố nghiêm trọng, có nghĩa sách tiền tệ quốc gia bị phụ thuộc vơ hình vào sách tiền tệ Mỹ, biến động USD thị trường quốc tế, đồng thời khơng cho phép nắm, tính tốn kiểm sốt khối lượng tiền tệ lưu thông, nội tệ bị tước đoạt chức năng, đặc biệt phạm vi điều chỉnh Ngân hàng Trung ương bị thu hẹp nghiêm trọng điều chỉnh lạm phát khó khăn, hiệu Loại bỏ tình trạng Đơla hố, thực chủ quyền tiền tệ tức tạo điều kiện hoạch định sách tiền tệ độc lập tự chủ, có sở vững chắc, đồng thời cho phép kiểm soát hiệu vấn đề lạm phát Chính tầm quan trọng nên vấn đề chủ quyền tiền tệ xác định Tuy nhiên việc loại bỏ nạn Đơla hố vấn đề phức tạp, phải có phối hợp nhiều sách mục tiêu đặt đạt thông qua việc cải thiện chức ViềtNam đồng Điều đòi hỏi cần theo đuổi sách tài tiền tệ linh hoạt, có tác dụng thúc hệ thống cải cách tài 18 Ngân hàng Khi hấp dẫn Việt Nam đồng đảm bảo, nhu cầu tích luỹ tài sản, toán USD chắn giảm đáng kể Trong kinh tế thị trường chuyển đổi đồng tiền yếu tố thiếu, nhiên khác chỗ mức độ, phạm vi hình thức chuyển đổi Đối với nước chuyển đổi sang chế thị trường chuyển đổi đồng tệ có ý nghĩa lớn, ngồi lợi ích kinh tế toán, tối ưu hoá sử dụng ngoại tệ, thu hút FDI chuyển đổi đồng tiền cịn có vai trò quan trọng việc đưa kinh tế hồ nhập vào hệ thống bn bán địa phương, tham gia khối kinh tế thúc đẩy chuyển chia cấu kinh tế theo hướng mở cửa Những năm gần cõ số chuyên gia kinh tế khẳng định, điều kiện để VND trở thành đồng tiền chuyển đổi lãnh thổ Việt nam hội tụ đủ đề nghị phủ cơng bố thức Hướng toĩ chuyển dịch hồn tồn đồng tiền q trình dài trải qua nhiều nấc thang nấc thang chuyển đổi đòi hỏi điều kiện cần đủ tương ứng Trong lịch sử giới chưa có đồng tiền bước đến ngưỡng cửa chuyển đổi tự khơng phải đồng tiền vươn tới chuyển đổi tự nước nước Với thực lực, địa vị kinh tế nước ta nay, tương lai gần vấn đề chuyển đổi hoàn toàn đặt phạm vi lãnh thổ Việt nam Tuy nhiên, để đạt mục tiêu ngồi điều kiện trị (uy tín điều hành quản lý nhà nước) xã hội, tâm lý (uy tín VND đủ mạnh), pháp chế phải hội tụ đủu điều kiện kinh tế, quan trọng kinh tế củng cố thường xuyên thực lực, phát triển ổn định,VND ổn định vững mặt giá trị, lạm phát ổn định mức thấp, dự trữ ngoại chiến lược đủ mạnh cấu giá kinh tế phù hợp với cấu quốc tế, thị trường ngoại hối tài hồn chỉnh phát triển, kinh tế thực hội nhập vào giới Bên cạnh đókhi cơng bố thức tỷ giá hối đối cần có hệ thống sách, giải pháp hỗ trợ để xử lý tình bất trắc Cuối cùng, quốc gia có số lượng nợ nước ngồi lớn, nợ đến hạn ngày cao, nhu cầu ngoại tệ kinh tế gia tăng mạnh, dự trữ ngoại tệ nước ta ước khoảng ba tháng nhập sách ngoại tệ cần phải hướng vào mục tiêu tăng dự trữngoại tệ mức thích hợp với cấu hợp lý đảm bảo nhu cầu nhập khẩu, trả nợ can thiệphiệu qủa nhà nước cần thiết Hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đối nêu có mối quan hệ nội thống hữu chặt chẽ với nhau, mục tiêu chủ quyền tiền tệ, chuyển đổi thực VND thực có uy tín cao, ổn định, nược lại, VND mở rộng nội dung hình thức chuyển đổi, mục tiêu chủ quyền tiền tệ thực có tác động lớn việc củng cố nâng cao uy tín VND, tăng cường dự trữ ngoại tệ quốc gia, thực lực dự trữ ngoại tệ lại 19 tiền dề quan trọng để đảm bảo trì khả chuyển đổi VND, tăng cường điều chỉnh nhà nước lĩnh vực ngoại tệ Thực tiễn năm quavà lịch sử giới cho thấy: củng cố nâng cao uy tín địa vị đồng tiền quốc gia đời sóng kinh tế xã hội đường đắn để phát triển đất nước Nhiệm vụ sách tỷ giá hối đối: Tuy có nét chung, song nhiệm vụ sách tỷ giá hối đối nước có đặc thù riêng hoàn cảnh cụ thể vấn đề mà kinh tế tập trung giải Xuất phát từ đặc điểm bật tính chất độ chuyển đổi chế kinh tế diễn đồng thời với trình mở rộng hợp tác quốc tế, qua trình thực nhiệm vụ chiến lược kinh tế nặng nề Vì vậy, nhiệm vụ tổng thể sách tỷ giá hối đối nước ta giai đoạn tới tạo tiền đề cần đủ để thực thành công nhiệm vụ mục tiêu đặt ra, hỗ trự hiệu mục tiêu kinh tế vĩ mô khác, cụ thể là: + Tạo sở khoa học, luận vững cho hoàn thiện, thiết kế chế quản lý, định hướng lựa chọn phương án điều chỉnh hựop lý cho phép giải hài hồ mục tiêu sách tỷ giá mục kinh tế vĩ mô ỏ giai đoạn phát triển Tăng cường đảm bảo quản lý hiệu từ phía nhà nước lĩnh vực ngoại hối + Giảm đến mức thấp tác động tiêu cực thị trường tài quốc tế tổn thương nèn kinh tế trước cú sốc bên qua kênh tỷ giá, vận động luồng ngoại tệ vốn + Tạo điều kiện thuận lợi phương diện toán quan hệ ngoại hối cho hoạt động kinh tế đối ngoại đồng thời hỗ trợ cho cải cách chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng thị trường mở + Bên cạnh mục tiêu dài hạn ổn định kinh tế vĩ mơ, kiềm ché lạm phát sách tỷ giá cầncó hỗ trợ hợp lý cho mục tiêu khuyến khích xuất khẩu, kiểm sốt nhập khẩu, yêu cầu phối hợp sách Bản thân tỷ giá hàm số kinh tế vĩ mô, tức lúc có nhiều yếu tố tác động đến nó, ngược lại tác động lại đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mơ khác, để đạt mục tiêu, nhiệm vụ đặt thời đại quốc tế hoá thị trường tài diễn mạnh mẽ, địi hỏi phải có phối hợp đồng hiệu cảu hàng loạt sách, giải pháp kinh tế vĩ mơ, quan trọng là: - Chính sách, chế quản lý giao dịchngoại hối sở pháp lý cho việc điều hành lĩnh vực ngoại tệ - Phối hợp chặt chẽ, hiệu quả, đồng bộ, thống sách giải pháp phận lĩnh vực tiền tệ (chính sách tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền tệ) nhằm tác động có hiệu từ nhiều hướng vào VND đạt tương quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại VND 20 - Xuất phát từ đặc điểm kinh tế đất nước ta, xu hướng lên giá VND, quan hệ cung cầu ngoại tệ, để đảm bảo không ảnh hưởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mơ khác hặc ảnh hưởng mức thấp, việc điều chỉnh tỷ giá cần phải có phối hợp hiệu sách tiền tệ, tài chính, thu nhập ngoại thương ví dụ để ngăn ngừa xu hướng lên giá VND, cần điều chỉnh cấu chi, thu hẹp thâm hụt ngân sách nhà nước, vay nợ nước loại bỏ xu hướng gia tăng lương, thu nhập cao, hặc để khuyến khích xuất cần phải phối hợp tỷ giá với giải pháp thuế, tín dụng - Hồn thiện hệ thống cơng cụ tài chính, tiền tệ (cả gián tiếp trực tiếp) việc đại hoá hệ thống tổ chức tài tiến hành song song với phát triển hệ thống thị trường tài nhằm nâng cao lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh vĩ mô nhà nước 3.Định hướng điều chỉnh tỷ giá hối đoái a) Một số vấn đề cấp bách cần xử lý: Trong lĩnh vực tỷ gía, tỷ giá kinh tế thị trường nước ta nhiều vấn đề lý luận thực tiễn chưa nghiên cứu đầy đủ Để có định hướng đắn, dẫn phù hợp cho công tác quản lý, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái giai đoạn tới xây dựng sách chiến lược tỷ giá hối đoái thực tự chủ, phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế xã hội nước ta xu hướng quốc tế hố tồn cầu diễn sâu rộng cần phải: + Tiến hành nghiên cứu, tổng kết kịp thời kinh nghiệm cải cách quản lý, điều chỉnh tỷ giá giai đoạn vừa qua + Nghiên cứu xây dựng sở khoa học, phương pháp luận cho việc xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá thực tế, tỷ giá cân điều kiện cụ thể nước ta, chuẩn xác hố, hệ thống hố dự liệu kinh tế có liên quan trực tiếp đến tính tốn điều chỉnh tỷ giá hối đoái(chỉ số lạm phát, hệ số giảm phát, tính xác thực tài khoản vãng lai, cán cân tốn quốc tế, vấn đề nợ ) để có trả lời xác tỷ giá hối đối hiẹn phù hợp chưa? nên điều chỉnh theo hướng nào? khả điều chỉnh thực tế sao? đặc biệt lượng hoá hậu điều chỉnh + Theo dõi, phân tích cách có hệ thống động thái thị trường tài quốc tế, từ xác diịnh xu hướng phát triển thị trường tương lai để làm sở lựa chọn hứơng tổ chức, phát triển thị trường ngoại hối Việt nam, đáp ứng yêu cầu phát triển nước, phù hợp với thông lệ quốc tế lựa chọn phương án điều chỉnh phù hợp + Thực tiễn giới giai đoạn vừa qua cho thấy: biến động thị trường tài quốc tế đồng tiền chủ chốt có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài tiền tệ quốc gia (thu chi ngân sách nhà nước, nợ toán nợ, vận động luồng vốn đầu tư) việc nghiên cứu, đánh giá vị trí, vai trị, xu hướng phát triển dài hạn ngắn hạn đồng tiền chủ chốt có ý nghĩa quan trọng 21 Điều có ý nghĩa trực tiếp đến việc lựa chon đồng tiền làm phương tiện toán hợp đồng thương mại, tín dụng, phương thức toán theo thời hạn thoả thuận, lựa chọn chiến lược vay (vay đồng tiền nào?) phương án, kế hoạch toán nợ cuối lựa chọn loại ngoại tệ dự trữ Việc điều chỉnh cấu dự trữ cho phù hợp hạn chế rủi ro biến động tỷ giá gây Để có sở luận vững cho đánnh giá dự báo vận động đồng tiền chủ chốt, địi hỏi khơng theo dõi biến động thị trường mà quan trọng phân tích đánh giá thực trạng, xu hướng phát triển kinh tế, địa vị kinh tế trị nước tương lai + Hoàn thiện phát triển đại hố cơng tác dự báo kinh tế tài để có đánh giá sát thựcphục cụ cho điều chỉnh kinh tế vĩ mơ nói chung, điều chỉnh tỷ giá nói riêng + Cuối cùng, để công tác điều chỉnh tỷ giá phù hợp với yêu cầu khách quan kinh tế, đòi hỏi phải có giải pháp thỏa đáng vấn đề sau: tương lai gần nên gắn VND với đồng USD hay giỏ ngoại tệ? Phương án hợp lý? Trong giới nghiên cứu điều hành nước ta có hai ý kiến đặt ra: ý kiến thứ cho rằng: cần hạn chế phụ thuộc mức VND vào đồng tiền nước ngồi (cụ thể USD) phải xác định tỷ giá theo giỏ ngoại tệ mạnh ý kiến thứ hai không phủ nhận xu hướng cho rằng: thời gian tới USD cịn vị trí quan trọng thị trường tài quốc tế, USD đồng tiền chủ yếu để làm sở xác định sách tỷ giá Việt nam Thực hai ý kiến khơng có mâu thuẫn lớn, giai đoạn vừa qua chưa có nhiều quan hệ ngoại thương trực tiếp với Mỹ, song 90% hợp đồng thương mại ta tính tốn USD, vai trò USD đời sống kinh tế nước ta mục tiêu chiến lược ổn định hố xét phương diện lý thuyết, thực tiễn việc gắn VND với USD giai đoạn vừa qua phù hợp, hiệu quả, giải pháp khôn ngoan Tuy nhiên bước vào giai đoạn phát triển mới, đa phương hố cao độ phương án chuyển sang định giá theo giỏ ngoại tệ mạnh, dựa sở mơ hình lượng ngoại thương nhiều chiều có lợi cho kinh tế đối ngoaị: song dù giỏ ngoại tệ tỷ trọng USD lớn Nhìn tổng thể, việc gắn với giỏ ngoại tệ giảm rủi ro, bấp bênh biến động tỷ giá song phương gây ra, thích hợp với thực tính khơng thương mại quốc tế, trước hết đàn hồi (co giãn) giá khác cung cầu theo nhóm hàng hố khác 22 CHƯƠNG TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Từ năm 2008 đến nay, tỉ giá VND/USD có nhiều biến động, đặc biệt thị trường tự Điều chứng tỏ cung-cầu ngoại tệ sách tỉ giá có vấn đề Nhưng đợt biến động cho yếu tố tâm lý hoạt động đầu tạo cầu ngoại tệ "ảo" Có lẽ đến lúc nên có quan điểm khách quan vấn đề Từ năm 2008 đến nay, VND trải qua giai đoạn biến động đảo chiều Lượng kiều hối vốn đầu tư gián tiếp nước (FII) dồi mức giải ngân tương đối cao vốn đầu tư trực tiếp (FDI) quý I/2008 khiến NH dư thừa tạm thời USD, 1USD Mỹ thị trường tự khoảng tháng 3.2008 xuống mức thấp, tương đương 15.500 đồng/USD Thời điểm này, DN có ngoại tệ, đặc biệt DN XK khốn khổ khơng bán ngoại tệ cho NH Đối với khách hàng cá nhân NH hạn chế mua, có từ 100-300USD, số NH từ chối mua khách hang vãng lai Tuy nhiên, từ cuối tháng 3.2008 đến nay, giá USD thị trường tự cao tỉ giá bình quân liên ngân hàng (LNH) Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố Đặc biệt vào số thời điểm (tháng 5, 6, 11.2008) thị trường khan USD nhu cầu ngoại tệ DN tăng áp lực rút vốn của số quỹ đầu tư nước Tỉ giá VND/USD thị trường tự có thời điểm lên mức 19.400 đồng (tính VND giá đến 21% so USD) Thời điểm này, dư luận có tổ chức mua kì hạn lên 24000đồng/USD Từ đầu tháng 1.2009 đến không biến động mạnh, giá USD thị trường tự xu hướng tăng Tuần qua, giá USD xoay quanh mức 17.600 đồng - 17.700 đồng có thời điểm lên đến mức 17.800 đồng, có lúc lên đến 18.000đ, Cao tỉ giá niêm yết ngân hàng thương mại khoảng 220 -315đ/USD Chiều 22.2, giá bán USD thị trường tự mức 17.700 đồng Cùng với vàng, USD kênh đầu tư thu hút quan tâm tổ chức tài NĐT Nhiều người dân chuyển từ VND sang cất giữ USD Thị trường thức có can thiệp Nhà nước nên nhiều khả chưa hẳn phản ánh cung - cầu Thị trường tự chiếm khối 23 lượng giao dịch nhiều so với thị trường thức, thước đo cung cầu khách quan Vì vậy, khơng nên bỏ qua tín hiệu khơng nên ln quy kết tâm lý đầu Vì theo kinh nghiệm quốc tế, kỳ vọng tổ chức dân cư có lúc làm vơ hiệu sách tỉ giá quốc gia Sự kì vọng ngân hang thương mại USD kỳ vọng tăng giá thời gian tới, vài thơng tin thức cơng bố ổn định tỉ giá năm 2009 Tuy nhiên, bối cảnh thực trạng kinh tế, đặc biệt tình hình XNK VN năm 2009 nhiều khả khó khăn năm 2008 làm điều không dễ Tăng trưởng kinh tế chủ chốt dấu hiệu xấu Kinh tế VN kinh tế mở với XK chiếm 70%/GDP chắn tiếp tục bị ảnh hưởng thị trường XK truyền thống thu hẹp gia tăng cạnh tranh Nguồn thu ngoại tệ trông mong XK bị ảnh hưởng Hiện tượng tỉ giá mua/bán USD (luôn nhau) NHTM lâu cho thấy NH cần ngoại tệ Kinh nghiệm đối phó với biến động ngoại tệ năm 2008 khiến hầu hết NH quan tâm đặc biệt DN XK Đặc biệt khuyến khích khoản tài trợ vốn lưu động, cho khách hàng có thị trường bị ảnh hưởng tác động khủng hoảng tài giới Ưu tiên tài trợ XK trước giao hàng chiết khấu chứng từ hàng XK cho DN XK sang thị trường khách hàng truyền thống Nhiều NH công bố cho vay VND ưu đãi lãi suất (LS) đến mức 1%/năm (sau hỗ trợ LS Chính phủ) DN XK với điều kiện DN cam kết bán lại ngoại tệ (tiền hàng thu từ nước ngoài) cho NH theo tỉ giá thời điểm ngân hàng giải ngân cho vay VND Giải thích điều với khách hàng, PGĐ chi nhánh NHNo&PTNT nói: "Ví dụ cho DN vay 169,1 tỉ đồng, phải mang 10 triệu USD bán cho NHNN (theo tỉ giá NHNN công bố 16.981 đồng/USD) lấy VND cho vay với LS 1%/năm (sau hỗ trợ) với điều kiện thu tiền (dù thời gian nào) DN phải cam kết bán lại cho với giá 16.981 đồng/USD để chúng tơi bảo tồn 10 triệu USD Chính sách tín dụng XK cho thấy NHTM dự báo tỉ giá theo chiều hướng tăng NH chịu thiệt chút LS để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch tỉ giá tăng thu nhập từ dịch vụ toán quốc tế, phát hành bảo lãnh, giao dịch tài khoản mua bán ngoại tệ cần sách tỉ giá linh hoạt ổn định Sự thua thiệt thường rơi vào DN tỉ giá từ năm 2008 đến biến động theo chiều hướng tăng làm ảnh hưởng không nhỏ đến kết kinh doanh 24 nhiều DN Vẫn biết sách tỉ giá Nhà nước tuyên bố điều hành linh hoạt phù hợp với diễn biến thị trường ngoại tệ, góp phần thúc đẩy tăng trưởng XK, hạn chế NK, xem chưa thực đáp ứng nhu cầu kinh tế Trong họp gần nhất, Chính phủ đạo NHNN xem xét xây dựng phương án nới lỏng sách tỉ giá để hỗ trợ XK Phó TGĐ NHTMCP nói: "Nên có điều chỉnh linh hoạt, tỉ giá bị nén lò xo nén chặt độ bật hết độ nén nguy hiểm” Chính sách diễn biến tỉ giá lĩnh vực nhạy cảm, phiến diện nhận định từ chuyên gia tổ chức độc lập đưa thiếu số liệu cán cân toán quốc tế sở dự báo xác diễn biến kinh tế, tình hình xuất nhập ngồi nước Chính vậy, dư luận mong muốn quan quản lý nhà nước có liên quan nhận định khách quan tình hình điều chỉnh sách tỉ giá theo hướng ổn định, phù hợp với cung - cầu ngoại tệ để tạo điều kiện cho DN kế hoạch hóa thu chi tài mình, tránh biến động ngoại tệ mạnh thị trường thiếu hiểu biết mù mờ thông tin vĩ mô 25 TÀI LIỆU THAM KHẢO Kinh tế học DAVID BEGG Tạp chí tài chính, tạp chí ngân hàng GS-TS Vũ Đình Bách (chủ biên) 2001”Giáo trình kinh tế vĩ mơ” ĐHKTQD nhà xuất thống kê 2001 FREDERIC S.MISHKIN 2001, “Tiền tệ ngân hàng thị trường tài chính” nhà xuất khoa học kỹ thuật TS Nguyễn Đăng Dờn ThS Huỳnh Kim Phụng 2000 “Diễn biến tỷ giá USD/VNĐ thời gian qua triển vọng thời gian tới” Tạp chí ngân hàng 6.Website kinh tế Việt Nam : www.economic.com.vn 26 KẾT LUẬN Từ thực trạng giải pháp cho ta thấy việc xác định tỷ giá phù hợp yếu tố quan trọng cho phát triển kinh tế đất nước.Việt Nam có thành cơng bước đầu việc xác định tỷ giá hợp lý ,nhưng việc thực đưịng lối nhièu lúc khơng đạt hiệu quả.Xác lập tỷ giá thoả đáng kích thích xuất nhập từ làm cho kinh tế phát triển hơnlà vấn đề đặt cho nhà sách nỗ lực thành viên thị trường Việc hiểu biết nắm bắt đIều cần thiết tỷ giá giúp cho sinh viên nói riêng người quan tâm có cáI nhìn tổng quát kinh tế ,để từ có đIều chỉnh phù hợp cơng việc thời gian tới tiến xa có biện pháp cho phù nhằm nâng cao giá trị đồng nội tệ CHÚC CÁC BẠN CĨ MỘT BÀI TIỂU LUẬN CUỐI KÌ THẬT TỐT “^_^” 27 ... hối đoái thực tế kinh tế nước ta, khẳng định tính hợp lý tư? ?ng đối khách quan sách tỷ giá chế điều hành thời gian qua phù hợp với trình vận động phát triển kinh tế, phù hợp với thực tế Việt Nam... trạng, xu hướng phát triển kinh tế, địa vị kinh tế trị nước tư? ?ng lai + Hồn thiện phát triển đại hố cơng tác dự báo kinh tế tài để có đánh giá sát thựcphục cụ cho điều chỉnh kinh tế vĩ mơ nói chung,... định vị vàng Theo chế độ vị vàng,tỷ giá hối đoái qui định vào hàm lượng vàng đồng tiền Trong điều kiện kinh tế thị trường đại, thương mại quốc tế tăng lên với hoạt động đầu cơ, chế độ vị vàng không