giải pháp phát triển giao dịch ký quỹ tại BIDV

Vaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoán...101.2.1/.VaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớicácNgânhàng thươngmạiViệtnam...101.2.2/.VaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớiThịtrường chứngkhoánViệtna

BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠOTRƯỜNGĐẠIHỌCKINHTẾTHÀNHPHỐHỒCHÍMINH

TP.HỒCHÍMINH-NĂM2008

TôixincamđoanLuậnvăncaohọcnàylàdochínhtôinghiêncứuvàthựchiện.Cácthôngtin,sốliệuđượcsửdụngtrongluậnvănlàhoàntoàntrungthựcvàchínhxác

Vaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoán 101.2.1/.VaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớicácNgânhàng

thươngmạiViệtnam 101.2.2/.VaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớiThịtrường

chứngkhoánViệtnam 101.2.3 /.Vaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớicácnhàđầu

tư 111.3/.Tìmhiểuviệcápdụnggiaodịchkýquỹchứngkhoánởmộtsốnước

trênthếgiới 121.3.1/.TìmhiểuhoạtđộnggiaodịchkýquỹởThịtrườngMỹ 121.3.2/.SựpháttriểngiaodịchkýquỹchứngkhoántạiẤnĐộ 141.3.3/.SựpháttriểngiaodịchkýquỹchứngkhoántạiTrungQuốc 15

TRIỂNSẢNPHẨMTÀICHÍNHGIAODỊCHKÝQUỸCHỨNGKHOÁNTR

ONGHỆTHỐNGNGÂNHÀNGCÔNGTHƯƠNGVIỆTNAM

17

2.1/.ThựctrạnghoạtđộngcủaNgânhàngcôngthươngViệtnamtronggiaiđoạn200 5-2007 17

2.1.1/.GiớithiệusơlượcvềhệthốngNgânhàngcôngthươngViệtNam172.1.2/.Ph ântíchtìnhhìnhhoạtđộngcủaNgânhàngcôngthươngViệt Namtronggiaiđoạn2005-2007theomôhìnhCAMELS 18

2.1.2.1 /.Vốn 22

2.1.2.2 /.Chấtlượngtàisảncó 23

2.1.2.3 /.Nănglựcquảnlý 25

2.1.2.4 /.Kếtquảhoạtđộngkinhdoanh 26

2.1.2.5 /.Tínhthanhkhoản

262.2/.ThựctrạnghoạtđộnggiaodịchkýquỹchứngkhoántạiViệtnam hiệnnay 27

2.2.1/.ThựctrạnghoạtđộngcủaThịtrườngchứngkhoánViệtnamtronggiaiđoạn 2005-2007 27

2.2.2/.TácđộngcủaThịtrườngchứngkhoánđốivớihoạtđộngcủangànhngânhàn gtronggiaiđoạnhiệnnay 32

2.2.3/.ThựctrạngchovayđầutưchứngkhoánởcácNgânhàngthương mạiViệtnamtrênđịabànTPHCM 33

2.2.4/.ThựctrạnghoạtđộnggiaodịchkýquỹchứngkhoántạiViệtnam hiệnnay 37

2.3/.NhucầupháttriểnGiaodịchkýquỹchứngkhoántạiNgânhàngcông thươngViệtNam 38

2.3.1/.SosánhsảnphẩmdịchvụcủaNgânhàngcôngthươngViệtnam vớicácngânhàngkhác 382.3 1.1/.CácsảnphẩmchínhcủaNgânhàngcôngthươngViệtNam38 2.3.1.2 /.SosánhsảnphẩmdịchvụgiữaNgânhàngcôngthươngViệtna mvàcácNgânhàngthươngmạiquốcdoanhkhác 40

2.3.1.3 /.SosánhsảnphẩmdịchvụgiữaNgânhàngcôngthươngViệtna mvàcácNgânhàngthươngmạicổphần 41

2.3.1.3.1/.NgânhàngthươngmạicổphầnÁChâu 412.3.1 3.2/.NgânhàngthươngmạicổphầnSàigònthươngtín 422.3.1.3.3/.Ng ânhàngthươngmạicổphầnXuấtNhậpKhẩu 43

2.3.1.4 /.SosánhsảnphẩmdịchvụgiữaNgânhàngcôngthươngViệtnamvàNgânhàngliêndoanh,Ngânhàng100%vốnnướcngoài 43

CHƯƠNGIII:CHIẾNLƯỢCVÀMỘTSỐGIẢIPHÁPNHẰMPHÁTTRIỂN NGHIỆPVỤGIAODỊCHKÝQUỸCHỨNGKHOÁNTRONGHỆTHỐNGN GÂNHÀNGCÔNGTHƯƠNGVIỆTNAM 50

3.1 /.ChiếnlượcpháttriểngiaodịchkýquỹchứngkhoántronghệthốngNgânhàngcôngthươngViệtnam 50

3.1.1/.Nghiêncứuthịtrường 503.1.2/.Xácđịnhkênhphânphối 513.1.3/.TăngcườngcôngtácMarketing 523.1.4/.Quảnlýrủirođốivớihoạtđộnggiaodịchkýquỹchứngkhoán533.2/.Mộtsốkiếnnghịvàgiảipháp 543.2.1/.Kiếnnghịđốivớinhànước 543.2.2/.KiếnnghịđốivớiThịtrườngchứngkhoán 553.2.3/.KiếnnghịđốivớiNgânhàngcôngthươngViệtnam 573.2.3.1/.ĐốivớiBanlãnhđạoNgânhàngcôngthương 573.2.3.2/.Đốivớicánbộngânhàng 58

KẾTLUẬN 60 TÀILIỆUTHAMKHẢO

PHỤLỤC

DANHMỤCCÁCBIỂUĐỒ

Biểuđồ1.1:DưnợGiaodịchkýquỹchứngkhoántạiNYSE 14 Biểuđồ2.1:ChỉsốVN-Indextừ1/1/2005-31/12/2007 28

DANHMỤCCÁCPHỤLỤC

Phụlục1.1:Sosánhgiữahìnhthứcđầutưbằngvốntựcóvàđầutưthông

quatàikhoảnkýquỹ 61

Phụlục1.2:HợpđồngmởtàikhoảnGiaodịchkýquỹ 62 Phụlục2.1:Bảngcânđốikếtoánqua3năm2005-2007củaNgânhàng

côngthươngViệtnam 66

Phụlục2.2:Chúthíchcáchchấmđiểmởbảng2.1 69 Phụlục2.3:DưnợchovaykinhdoanhchứngkhoántạicácNHTMCPtrên

địabànTPHCMtrướcvàsaukhichỉthị03rađời 72

Phụlục2.4:Báocáotìnhhìnhchovaykinhdoanhchứngkhoántạicác

NHTMCPtrênđịabànTPHCMđến31/12/2007 74

–TháiBìnhDương)

WTO:WordtradeOrganization(TổchứcThươngmạithếgiới)

TPHCM:ThànhphốHồChíMinh

LỜIMỞĐẦU 1/.Lýdochọnđềtài

ViệcgianhậpWTOđãmởranhữngcơhộipháttriểnmớichothịtrườngtàichínhViệtNam,nhằmtạonênbứctranhtoàndiệnchonềnkinhtếnướcnhàvớimộtbốicảnhthuậnlợichomộtnướcđangpháttriển.Tuynhiênbêncạnhđó,việchộinhậptronglĩnhvựctàichính-

ngânhàngcũngđặtranhiềutháchthứcvàrủirođốivớicácNHTMViệtNam.Sựhộinhậptronglĩnhvựcngânhàngsẽdẫnđếnsựxuấthiệnnhữngsảnphẩmtàichínhmớivàhoàntoànxalạvớikhôngchỉngườidân,doanhnghiệpmàcònđốivớichínhnhữngcánbộtrựctiếplàmviệctronglĩnhvựcnày.Trongkhiđó,đốivớicácnướcpháttriểntrênthếgiới,nhữngsảnphẩmđóđãhìnhthànhvàtồntạilâuđời,điểnhìnhmộttrongsốcácsảnphẩmđóchínhlà“Giaodịchkýquỹchứngkhoán”(haycòngọilàgiaodịchkýquỹtradingchứngkhoán).Chínhvìthếviệcđẩymạnhápdụngcácsảnphẩmnàyởnướctalàđiềuhiểnnhiênvàcầnthiếthơnbaogiờhết,bởilẽhoạtđộngnàycònrấtnhiềutiềmnăngmàđốithủcạnhtranhlạicònquáít.KểtừngàyViệtNamtrởthànhthànhviênthứ150củaWTO-

khilĩnhvựcngânhàngđãbắtđầumởcửa-thìviệcđadạnghóasảnphẩmdịchvụlàđiềutấtyếunhằmphântánrủirocũngnhưđadạnghóanguồnthunhập.HơnnữanếucácngânhàngnướcngoàihoạtđộngtạiViệtNamđượcphépthựchiệnnghiệpvụgiaodịchkýquỹthìtạisaocácngânhàngViệtnamcủachúngtalạikhôngthựchiện?

Nhấtlàđólạilàmộtngânhàngquốcdoanhlớn.Vớinhữnglýdotrênnêntôiđãchọnđềtài

“PháttriểnsảnphẩmtàichínhgiaodịchkýquỹchứngkhoántronghệthốngNgân HàngCôngThươngViệtNam”làmđềtàinghiêncứucholuậnvăncủamình.

Mụctiêucủaluậnvănnhằmgiớithiệuvềsựrađờivàpháttriểncủasảnphẩmmớitrongngànhtàichínhngânhàng,mộtsảnphẩmvẫncònxalạđốivớithịtrườngtàichínhởViệtNam,đểtừđócóthểtiếpcậnvàđưavàohoạtđộngtronghệthốngNHCTVN

3/.Đốitượngnghiêncứu

Luậnvănđisâunghiêncứuvềcáchthứchoạtđộngcủanghiệpvụ“Giaodịchkýquỹchứngkhoán”,vềtìnhhìnhhoạtđộngkinhdoanhcủaNHCTVNvàvềtìnhhìnhTTCKVNtronggiaiđoạn2005-

2007.Từđócócơsởđưanghiệpvụ“Giaodịchkýquỹchứngkhoán”vàohoạtđộngtronghệthốngNHCTVN

4/.Phươngphápnghiêncứu

Cácphươngphápnghiêncứutổnghợpđượcsửdụngtrongviệcthựchiệnluậnvăngồm:phươngpháphệthốnghóa,sosánh,thốngkê,phântích,tổnghợpvàluậngiảinhằmlàmsángtỏnhữngvấnđềđặtratrongquátrìnhnghiêncứu

5/.Giớihạncủađềtài

Giaodịchkýquỹbaogồmhaitrườnghợpmuavàbánchứngkhoántươngứngvớihaikhuynhhướnggiácủachứngkhoán.Tuynhiênnếunghiêncứucảhaitrườnghợpthìquárộngerằngsẽkhôngthểphântíchsâuđược.Vìvậytrongphạmviđềtàicủamình,tôichỉnghiêncứuphầngiaodịchkýquỹvềchứngkhoánđốivớitrườnghợpmuachứngkhoánnghĩalànhàđầutưdựđoángiáchứngkhoánsẽtăng

6/.Hạnchếcủađềtài

Đâylàmộtđềtàicònkhámới,lầnđầuđượcnghiêncứutrongluậnvăn

thạcsĩchonênnguồntàiliệunghiêncứuchưaphongphú,chủyếudựavào

THƯVIỆNĐIỆNTỬTRỰCTUYẾNcáctrangwebtừmạngvàcơngtrìnhnghiêncứukhoahọcđượcthựchiện2005.Dođĩsẽ

1 THƯVIỆNĐIỆNTỬTRỰCTUYẾN

CHƯƠNGI TỔNGQUANVỀSẢNPHẨMTÀICHÍNHGIA ODịCHKÝQUỸCHỨNGKHỐN

hànghóakhôngổnđịnhtrongtươnglai

Sựpháttriểncủahoạtđộngfutures,kèmtheosựgiatăngnhữngrủirodẫnđếnviệcxuấthiệnhệthốngthanhtoánbùtrừcácgiaodịch.Nềntảngcủathanhtoánbùtrừlàmộthệthốngtiềngửihoặcbảolãnhtiềngửi,đượcyêucầutừnhữngngườithamgiahoạtđộngfutures.Trongthựctếtraođổi,nhữngkhoảntiềngửinàyđượcgọilàgiaodịchkýquỹ,đólàsốtiềnmàkháchhàngphảitrảvàotàikhoảncủacôngtymôigiớikhianhtathiếtlậpvịthế,đượcgọilàkýquỹ,tỷlệkýquỹthường1-

10%giátrịhợpđồngfutures.Từhoạtđộngkýquỹtronggiaodịchhànghóađãđượcvậndụngsangcácsảnphẩmtàichínhkhácnhưlàchứngkhoán(Giaodịchkýquỹtrênthịtrườngchứngkhoán),ngoạitệ(GiaodịchkýquỹatFOREX),vàng(Goldgiaodịchkýquỹ)

…vàtiếptụcpháttriểnvàonhữngnăm20củađầuthếkỷ20

1.1.2.2/Kháiniệmgiaodịchkýquỹchứngkhoán

Hiểumộtcáchđơngiảngiaodịchkýquỹchứngkhoáncónghĩalànhàđầutưsẽdùngtiềnvaymượntừnhàmôigiới(nhàmôigiớicóthểlàngânhànghoặccôngtychứngkhoánđượcphépchovayđầutưchứngkhoánnhưngtrongphạmviđềtàinàychophéptôixemnhàmôigiớichínhlàngânhàng)saukhiđãđặtcọcmộtkhoảnchonhàmôigiớivàtoànbộsốtiềnđó(sốtiềnkýquỹvàsốtiềnvaymượn)đượcdùngđểđầutưchứngkhoán,đồngthờichứngkhoánđósẽđượcthếchấpchongânhàng.Tỷlệvaymượnphụthuộcvàoloạichứngkhoánđầutưcũngnhưchínhsáchcủacácngânhàng,nhưngthôngthườngkhoảng50%giámuachứngkhoánhoặcíthơnvàmộtsốnhàmôigiớilạiyêucầumứckýquỹlớnhơn50%giámua

- Cashaccount(Tàikhoảntiềnmặt):đâylàmộtloạitàikhoảnthôngthườngđ

ượcsửdụngtronggiaodịchchứngkhoán,khinhàđầutưcónhucầuđầutư,muabánchứngkhoán.Trongtàikhoảnnày,ngườichủsởhữugiaodịchmuabánbằnghìnhthứcchitrảtiềnmặtchocácloạichứngkhoán–Fullpayment

- Curentmarketvalue(Giátrịthịtrườnghiệntại):Đâylàgiátrịthịtrườngcủ

acácloạichứngkhoáncótrongtàikhoảncủamộtnhàđầutưvàothờiđiểmđóngcửacủangàygiaodịchhômtrước.Nócònlàmứcgiátạithờiđiểmđangxét(thờiđiểmhiệntại)củachứngkhoán

- PurchasePrice(Giámua):làmứcgiámuacácloạichứngkhoánngaytạithời

điểmmua.Nóđượctínhbằngcáchlấysốlượngchứngkhoánnhânvớigiámỗichứngkhoánvàothờiđiểmmua

- MinimumGiaodịchkýquỹ(hoặcMinimumAccount:Sốtiềnkýquỹtốith iểu):Làsốtiềntốithiểumànhàđầutưphảinộpvàođểtàikhoảngiaodịchkýquỹcóthểho

ạtđộngđược

- GiaodịchkýquỹRequirements(Nhữngyêucầuvềgiaodịchkýquỹ):đâyl

ànhữngquyđịnh,nhữngyêucầucủacáccấp(cơquanquảnlýcấpnhànước,cơquanquảnlýtạisàngiaodịch,côngtychứngkhoán,côngtymôigiới)trongquátrìnhgiaodịchbằngtàikhoảnkýquỹ;nhằmđảmbảosựantoànchocáccôngtychứngkhoánvàcáckháchhàngtrướcnhữngrủirodoviệcsửdụngđònbẩytrongtàikhoảnkýquỹ.Nhữngyêucầuvềgiaodịchkýquỹgồmhailoạichính:

+Initialgiaodịchkýquỹrequirements(hoặcInitialGiaodịchkýquỹviếttắ tlàIM-kýquỹbanđầu)cóthểtínhbằng

%hoặctínhbằng$.Làtỷlệgiữakhoảntiềnhoặcchứngkhoánmànhàđầutưphảiđặtcọcchonhàmôigiớiđểmuachứngkhoánsovớitổnggiátrịchứngkhoánnhàđầutưmuốnmua.KhoảnđặtcọcnàyđượcquyđịnhbằngIM

%củagiámuachứngkhoánvàothờiđiểmmởtàikhoản;vớiIMlàmộtconsốđượcxácđịnhlà“mứctốithiểuquyđịnh”bởicơquanquảnlýcấpnhànước.Ngoàira,tùy

theotừngsàngiaodịchvàcáccôngtymôigiớisẽcónhiềumứcIMkhácnhau,cóthểđượcthayđổitùytheonhucầuthịtrườngvàocácthờiđiểmkhácnhau,nhưngnhữngmứcIMnàybuộcphảicaohơnmứctốithiểuquyđịnhcủacơquancấpnhànước

CôngthứctínhIM:IM=PurchasepricexIM%

+Maintenancegiaodịchkýquỹrequirements(viếttắtlàMM-kýquỹduytrì):đâylàmứckýquỹtốithiểuphảicótrongtàikhoảngiaodịch

- GiaodịchkýquỹableSecurities(hoặcCollateral:chứngkhoánđặtcọc):

Lànhữngchứngkhoánđượcsửdụngđểđặtcọctrongtrườnghợpnhàđầutưđặtcọcbằngchứngkhoán,donhàmôigiớinắmgiữ.Cổtứcnhậnđượctừnhữngchứngkhoánnày(trongkhoảngthờigianchúngvẫnlàchứngkhoánđặtcọc)sẽđượcnhàmôigiớilấy,coinhưlàmộtkhoảnkhấutrừvàolãisuấtchovayvàhoahồngmànhàđầutưsẽtrảchomôigiới

- Businessday(hoặclàtradingday:Làngàygiaodịch):Đâylànhữngngàymà

thịtrườngchứngkhoánhoạtđộng(thôngthườnglànhữngngàytrongtuầntrừthứbảy,chủnhậthoặcnhữngngàynghỉcủathịtrường)

-ActualGiaodịchkýquỹ(viếttắtlàAM:Sốtiềnkýquỹthậtsự):đâylàcăncứđểbảovệ

nhàmôigiớikhỏinhữngrủirodosửdụngđònbẩygâyravàomỗithờiđiểmnhấtđịnh.AMđượctínhbằngcôngthức:

AM=(Giátrịthịtrườnghiệntại–khoảnvaycủanhàđầutư)/Giátrị

thịtrườnghiệntại

- Giaodịchkýquỹcall(lệnhgọinộptiềnkýquỹ):Làthôngbáocủacôngtymôi

giớigởiđếnchủtàikhoản,khisốdưtrongtàikhoảnkýquỹthấphơnmứckýquỹduytrìquyđịnhtronghợpđồng,hoặcAM<MM.Thôngbáonàyyêucầunhàđầutưphảicóbiệnpháphoặchànhđộngđểlàmtăngsốdưtrongtàikhoảnđạtđếnmứckýquỹduytrìchophép

- BorrowingRate=CallMoneyRate(lãisuấtvaytronggiaodịchgiaodịchk ýquỹ):Đâylàmứclãisuấtdùngđểtínhtiềnlãichokhoảnvaycủanhàđầutư.TạiMỹ,nóđ

ượcxácđịnhhàngngàytrongtrangWebcủatạpchíWallStreet,doỦybanDựtrữLiênBang(FRB)quyđịnh

MụctiêucủacácnhàđầutưchuyênnghiệpvàdàydặnkinhnghiệmkhisửdụngGiaodịchkýquỹlàmuađibánlạichứngkhoán,nhằmhưởngchênhlệchgiá.Dođó,khihọsửdụngtàikhoảngiaodịchkýquỹ,họkhôngchỉmở,đóngmộtvàivịthế(muahoặcbán)ítỏimàlàmở,đóngđồngthờinhiềuvịthế,vớinhiềuloạichứngkhoánkhácnhau,sốlượngchứngkhoánkhácnhau

Thuậtngữ“Daytrading”(giaodịchtrongngày)dùngđểchỉhìnhthứcmuavàbáncùngmộtloạichứngkhoán,vớisốlượngnhưnhau,trongcùngmột

GiáCKg iảm

Ctymôigiới phátlệnhgọinộp thêmtiền

NĐTcóthểrút

NĐTnộp thêmtiên

Ctymôigiới,NĐTbán CK,đóngvịthếmuabá n.

- Họcóthểbịbắtbuộcphảibánmộtphầnhoặctấtcảchứngkhoánkhi

giáchứngkhoángiảm.Trongtrườnghợpcầnthiết,côngtymôigiớicóthể

- Khôngphảitấtcảcácloạichứngkhoánđềuđượcmuabằnghìnhthứcgiaodịchk

ýquỹ.Theođócácchứngkhoánvôdanh,OTC,IPOkhôngđượcphépmuabằnghìnhthứcgiaodịchkýquỹ

- Côngtymôigiớicóthểtăngnhữngyêucầuduytrìcủanộibộbấtcứlúcnàomàkhôngbắtbuộcphảithôngbáotrước.Nhữngthayđổinàycóthểdẫnđếnmộtlệnhgọi,nếubạnkhôngđápứngđượcyêucầunàycôngtycóthểthanhtoánhoặcbánchứngkhoántrongtàikhoảncủabạn

- Nhàđầutưcầnquảnlýtàikhoảngiaodịchkýquỹcủamình:Cầnquảnlýgiácủachứngkhoántrongtàikhoảnhằngngày.Nếuthấychứngkhoántrongtàikhoảngiảmvềgiátrị,nhàđầutưnênxemxétnộpthêmtiềnmặthoặcchứngkhoánđểtránhlệnhgọikýquỹ,hànhđộngnhanhchóngđểđápứnglệnhgọikýquỹ.Bằngcáchnộptiềnmặthoặcbánchứngkhoán,nhàđầutưcóthểtránhviệccôngtythanhtoánhaybánchứngkhoánmàhọchọn

1.2.1/.VaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớicácNgânHàng

ThươngMạiViệtNam

VớinhữngcơhộivàtháchthứcđốivớihệthốngNHTMVNtrongtiếntrìnhhộinhậpthìviệcpháttriểnhoạtđộnggiaodịchkýquỹchứngkhoánđóngvaitròrấtquantrọngđốivớiNHTMVN,cụthểnhưsau:

- Khipháttriểngiaodịchkýquỹthìsẽtạothêmnhiềusảnphẩm,từđóđadạnghóasảnphẩmdịchvụ,tạothêmthunhậpchongânhàng

- Nghiệpvụgiaodịchkýquỹlànghiệpvụkinhdoanhhiệnđại,thườngchỉpháttriểnởnhữngnướccóthịtrườngtàichínhpháttriểnvìvậypháttriểngiaodịchkýquỹsẽtạothêmniềmtin,hìnhảnhtốtvềViệtnamđốivớicácnhàđầutưnướcngoài

- Khitồntạisựcạnhtranhgaygắtgiữacácngânhàngthìviệctìmrahướngkinhdoanhkhácbiệtsẽgiúpgiảmđisựcạnhtranhgiữacácngânhàng

- Mộttrongnhữngtácđộngdễthấynhấtcủagiaodịchkýquỹđốivới

thịtrườngchứngkhoánlàsẽđưagiáchứngkhoándầntrởvềvớigiátrịthực

- Khigiaodịchkýquỹđượcphépthựchiệntrênthịtrườngchứngkhoánthìnósẽlàmtăngtínhthanhkhoảnchothịtrườngvàtừđósẽlàmchothịtrườngtrởnênnăngđộnghơn

- Vớisựpháttriểncủasảnphẩmgiaodịchkýquỹsẽlàmtăngtínhchuyênnghiệphơnchonhàđầutư,từđósẽlàmgiảmdầnđinhữngtácđộngxấuđốivớithịtrườngchứngkhoándosựíthiểubiết,do“tâmlýđámđông”củanhàđầutưgâynên

1.2.3/.Vaitròcủagiaodịchkýquỹchứngkhoánđốivớinhàđầutư

Nếunhưgiaodịchkýquỹchỉcólợichongânhàngvàthịtrườngchứngkhoánmàkhôngmangđếnlợiíchnàochonhàđầutưthìcũngsẽkhôngthểpháttriểnđược.Khôngphảingẫunhiênmàhoạtđộngnàylạiđượcpháttriểnlâuđờiởcácnướccóthịtrườngtàichínhvàthịtrườngchứngkhoánpháttriểnmàbởivìsựhấpdẫncủanóđốivớinhàđầutưrấtlớn,cụthểnhưsau:

- Trướchếtđólàdotínhchấtđònbẩycủanó,chophépgiaodịchmuabánmộtsốlượngchứngkhoánlớnhơnnhiềulầnchỉvớimộtkhoảnđặtcọcítbanđầu,sovớihìnhthứcgiaodịchhoàntoànbằngtiềnmặt.Khinhàđầutưphánđoánđúngtìnhhìnhthịtrường,thìlợinhuậntừgiaodịchkýquỹsẽđượckhuyếchđạilênrấtnhiềulần

- Hơnnữađólàdoloạihìnhnàythườngcómứclãisuấtkháthấpsovới

lãisuấtđivaytiềnmặtthôngthườngđểmuachứngkhoán

- Cuốicùnglàlợinhuậntừtàikhoảnkýquỹcóthểđượcsửdụngtiếpđểđặtcọcmuathêmchứngkhoándođónhàđầutưđượckhấutrừthuế.

-

CấpquảnlýcaonhấtlàFederalReserveBoard(FRB-Hộiđồngdựtrữliênbang).CơquannàybanhànhđạoluậtT(RegulationT)quyđịnhcácvấnđềvềgiaodịchkýquỹchứngkhoán

- Cấpquảnlýtrunggianlàcácsàngiaodịchchấpnhậnloạihìnhgiaodịchkýquỹnày.TạiMỹlàNYSE(NewYorkStockExchange)-

TrungtâmgiaodịchchứngkhoánNewYork.DựatheoĐạoluậtT,cácsànsẽđưaraquyđịnhcủamìnhvềgiaodịchkýquỹ,buộccácnhàmôigiớivànhàđầutưhoạtđộngtạisànnàyphảituântheo

-

Cấpquảnlýtrựctiếp-HouseRequirements.Đólàcáccôngtymôigiớichokháchhàngcủamìnhsửdụnggiaodịchkýquỹ.Cáccôngtynàycóthểthiếtlậpcácquyđịnhriêngcủacôngtymìnhvềgiaodịchkýquỹ,nhưngnhữngquyđịnhnàyphảiđảmbảotuântheonhữngquiđịnhcủaĐạoluậtTvàcủacácsàngiaodịch

Nhưchúngtađãbiết,NYSElàmộttrongnhữngthịtrườngchứngkhoánlớncủaMỹvàcủathếgiới.SốliệuGiaodịchkýquỹvềchứngkhoánqua3nămtừ2005-

2007sẽphầnnàochothấysựphổbiếncủasảnphẩmnàyởnhữngnềnkinhtếpháttriểntrênthếgiới

FreeCreditBalan cesinCash Accounts(2)

FreeCreditBala

ces inmarginAccou

nts (3)

nămthểhiệnởbiểuđồsau:

400000

Biểuđồ1.1:Dưnợgiaodịchký quỹtạiNYSE(Đvt:triệuUSD)

Riêngvểtỷlệchovaytronggiaodịchkýquỹ/

tổngsốtiềnđầutưởnăm2005là64,93%,63,39%ở2006và58,27%.Tuynhiênsốliệutrênkhôngcónghĩalàtỷlệchophépgiaodịchkýquỹngàycànggiảmvìnócòntùythuộcvàoloạichứngkhoánmànhàđầutưmuabằnggiaodịchkýquỹlàloạinào,cóthểtỷlệgiảmlàdoloạichứngkhoánđóchỉđượcphépgiaodịchkýquỹởmứcthấp

1.3.2/.SựpháttriểngiaodịchkýquỹchứngkhoántạiẤnĐộ

SỡdĩtôichọnẤnĐộvàTrungQuốcđểsosánhvìđâylànhữngquốcgiacóđặcđiểmpháttriểnkinhtếtươngđồngvớiViệtnam

TạiẤnĐộ,chínhphủchophépgiaodịchkýquỹchứngkhoánbắtđầu

từ1/1/2004,vớitỷlệchophépgiaodịchkýquỹlà50%tổngsốtiềnđầutưvà

(caohơnmứcthôngthường25%).Đồngthờichínhphủcũngquyđịnhnhàmôigiớimuốnthựchiệngiaodịchkýquỹphảicógiátrịtàisảnrònglà30triệuRS(Rupi)vàkhôngđượcmượntừnguồnkhácđểhoạtđộnggiaodịchkýquỹ.Bêncạnhđóchínhphủcũngquiđịnhloạichứngkhoánđượcphéphoạtđộnggiaodịchkýquỹphảilàchứngkhoánloại1(nhưchứngkhoánBluechiptạiViệtnam)

1.3.3/.SựpháttriểngiaodịchkýquỹchứngkhoántạiTrungQuốc

Ngày11/12/2001TrungQuốcgianhậpWTO,vàcũngnhưmọiquốcgiakháckhigianhậpWTO,phảichấpnhậnsựhộinhậptoàncầutrongcáccamkếtquốctếvềpháttriểnkinhtế.Ngày1/8/2006TrungQuốcchoápdụnggiaodịchkýquỹvàogiaodịchtrênTTCK.ChỉsốchứngkhoánởThượngHảiđãtănggấpnhiềulầnkhicóthôngbáolàsẽchophépnhàđầutưvaymượntừnhàmôigiớiđểmuavàbánchứngkhoán,cụthểchỉsốIndextạiThượngHảităng1,5%lênđến1697,28điểmvàtạiThẩmquyếntăng1,6%lên440,13điểm.NgânhàngTrungQuốcbắtđầuchophépgiaodịchkýquỹởTTCKThượngHảikếđếnlàtậpđoànxehơiTrungQuốcvàNgânhàngcôngthươngTrungQuốccũngmongsẽđượcphéphoạtđộngGiaodịchkýquỹtrongvàithángsauđó

Bêncạnhđókhichophépthựchiệngiaodịchkýquỹchứngkhoán,TrungQuốccũngcómộtsốquiđịnhnhằmtạosựổnđịnhchoTTCKvàđểtránhbiếnđộngchogiáchứngkhoánlàcácnhàmôigiớimuốnhoạtđộnggiaodịchkýquỹphảihoạtđộngítnhất3nămvàcógiátrịtàisảnròngvàothờiđiểm6thángtrướckhinộpđơnxinphépgiaodịchkýquỹlà1,2tỷnhândântệ

ềmặtlýluậnnhữngvấnđềvềsảnphẩmtàichínhgiaodịchkýquỹchứngkhoán,vềsựtươngtácgiữathịtrườngchứngkhoánvàngânhàngthươngmại.ĐồngthờimụctiêuchínhcủađềtàicũngđãđượclàmsángtỏlàvaitròcủahoạtđộnggiaodịchkýquỹđốivớicácngânhàngthươngmạiViệtnamnóichungvàNgânhàngcôngthươngnóiriêng,cũngnhưnhữngtácđộngcủanóđốivớithịtrườngchứngkhoán.QuaphântíchtrênđãchứngtỏsựphụthuộclẫnnhaugiữaTTCKvàcácNHTM,mộtTTCKtiềmnăngthìkhôngthểthiếumộthệthốngngânhànglớnmạnhđểhổtrợvàngượclại.ĐồngthờikhiTTCKpháttriểnsẽkéotheosựpháttriểncủacácdịchvụngânhànghiệnđại,từngbướcthoátlydầnvớinhữngnghiệpvụkinhdoanhsinhlờitruyềnthống

CHƯƠNGII THỰCTRẠNGHOẠTĐỘNGVÀNHUCẦUPHÁTTRIỂNSẢNPHẨMTÀI CHÍNHGIAODịCHKÝQUỸCHỨNGKHOÁNTRONGHỆTHỐNGNGÂ

Vietinbankcómạnglướikinhdoanhtrảirộngtoànquốcvới3SởGiaodịch,130chinhánhvàtrên700điểmgiaodịch.Ngoàicácsởgiaodịchvàchinhánh,Vietinbankcòncó03CôngtyhạchtoánđộclậplàCôngtyChothuêTàichính,CôngtyTNHHChứngkhoán,CôngtyQuảnlýNợvàKhaithácTàisảnvà02đơnvịsựnghiệplàTrungtâmCôngnghệThôngtinvàTrungtâmĐàotạo.VietinbanklàthànhviênsánglậpcủacácTổchứcTàichínhTíndụng:

- SàiGònCôngthươngNgânhàng

- IndovinaBank(NgânhàngliêndoanhđầutiêntạiViệtNam)

NHNNbanhànhngày16.4.2004vềviệcxếploạicácNHTMcổphần,cácchỉtiêuđưarađượcxâydựngvớinhững

Tínhthanhkhoản Quảnlý

20 5 5

28

20 5 3

9 9 0

12 12 0

L:Liquidity(Tínhthanhkhoản)

+Khảnăngthanhtoánngay

+Tỷlệsửdụngnguồnvốntrungdàihạn

15 9 6

15 9 6

15 9 6

(Nguồn:TheotínhtoáncủatácgiảdựavàoBảngcânđốikếtoánqua3năm2005-2007ở

phụlục2.1trang66)(Xemchúthíchvềcáchtínhđiểmởphụluc2.2trang69).

135.36377 7

1.03

170.43414 50

1.06

19.597 354

16,93%

83,68%

(0,02%)

35.070 673

25,9 86,6

2.1.2.2/.Chấtlượngtàisảncó

TổngtàisảncócủaNHCTVNtínhđếnngày31/12/2006là135.363tỷđồng,tăng16.93%sovớinăm2005,đếnthờiđiểm31/12/2007tănglên170.434tỷđồngtăng25,91

%sovớinăm2006sốtuyệtđốităng35.070tỷđồngvàlàmộttrongcácNHTMcóquymôtàisảnlớnnhấttronghệthốngngânhàngViệtnam

Cơcấutàisảncócủangânhàngchuyểndịchtheohướngantoànvàhiệuquả.Tổngdưnợchovayvàđầutưkinhdoanhnăm2006đạt123.574tỷđồng,sovớinăm2005tăng19,69%vàchiếmtỷtrọng92,4%/

tổngtàisảncó,sangnăm2007dưnợđầutưlênđến157.334tỷđồng,tăng33.760tỷđồngsovới2006,sốtươngđốilà27.32%vàchiếm92,31%/tổngtàisản.Trongđó:

-Dưnợchovayvàcáckhoảnứngtrướckháchhàngnăm2006là

80.152 tỷđồng,sovớinăm2005tăngtrưởng7,4%,vềtỷtrọngchiếm59,2%/tổngtàisản,giảm5,3%tỷtrọngsovới2005.Nguyênnhânlàdonăm2006

NHCTVNthựchiệncơcấulạidanhmụcchovay,sànglọckháchhàng,giảmthiểukháchhàngcótìnhhìnhtàichínhyếukém.Năm2007dưnợchovayvàcáckhoảnứngtrướckháchhàngtăng21.129tỷđồng,thểhiệnsốdư101.282tỷđồng,sốtươngđốităng26,36%.Sởdĩdưnợtăngcaovìnăm2007

NHCTVNchútrọngmởrộngtàitrợvốnvàtiếpcậncácdựánlớn,hiệuquảthuộccáclĩnhvựckhácnhaunhưdầukhí,than,bấtđộngsản,thép…

nhằmđadạnghóadanhmụcđầutư

Bêncạnhđó,ngoàiviệcphụcvụcáctậpđoàn,tổngcôngtylớnNHCTVNcũngkhôngquênviệcmởrộngthịphầntíndụngbánlẻ,năm2007đãtriểnkhai3chươngtrìnhtíndụngdànhchodoanhnghiệpvừavànhỏ:JIBICgiaiđoạn2;Chovayvàbảolãnhcácdựántiếtkiệmhiệuquảnănglượng

Đốivớikháchhàngcánhân,trongnăm2007NHCTVNđãcóthêmcácsảnphẩmmớinhư:Chovayứngtrướctiềnbánchứngkhoán,chovaymuanhàdựán,chovaymuaôtôtiêudùng,hợpđồngđạilývớicôngtybảohiểmquốctếMỹAIAcungcấpsảnphẩmkếthợptíndụng–bảohiểm(tuynhiêntrướcmắtchỉtriểnkhaiởcácthànhphốlớn)

- Năm2006hoạtđộngđầutưkinhdoanhcókỳhạnngắntrênthịtrườngliênngânhàngpháttriểnhơnnăm2005.ĐólàdoNHCTVNgiatăngcácsảnphẩmdịchvụngânhàngbánbuôntrênthịtrườngliênngânhàngvàlànhàtạolậpthịtrường,thểhiệnquasốdưtạithờiđiểm31/12/2006là21.497tỷđồng,tăng94,4%sovớinămtrước,chiếmtỷtrọng15,9%/

tổngtàisản.Tuynhiênsangnăm2007hoạtđộngnàylạigiảmsútmạnh,giảm52,82%sovớinăm2006,sốtuyệtđốigiảm11.354tỷđồngnguyênnhânlàdoNHCTđãchuyểnhướngtừthịtrườngtiềntệsangthịtrườngvốn,cụthểđầutưvàotráiphiếu,tínphiếuchínhphủ

…vớisốdư23.102tỷđồng

- Đầutưvàochứngkhoánnăm2006chiếmtỷtrọng12,8%/

tổngtàisản,tăng28,02%sovớinămtrước.Mặcdùvậytrongnăm2007hoạtđộngnàyngàycàngpháttriểnmạnh,cũngtrongnămnàyNHCTVNđãbổsungvốngópvàoliêndoanhINDOVINA,NHTMcổphầnSàigòncôngthương,

-DựtrữvàtiềngửithanhtoántạiNHNNnăm2006là7.056tỷđồng,bằng5,6%nguồnvốnhuyđộngvàchiếm5,2%tàisảncó(baogồmtiềnmặt,tiềngửidựtrữbắtbuộcvàtiềngửithanhtoán),giảm23,26%sovớinăm2005,thểhiệnNHCTVNđãquảnlývốnkhảdụngchặtchẽvàcóhiệuquảhơn.Sangnăm2007dựtrữvàtiềngửithanhtoántạiNHNNtăngnhẹkhôngđángkể

2.1.2.3/.Nănglựcquảnlý

Sớmnhậnthứcđượcsựcầnthiếtphảiápdụngcácchuẩnmựcquốctếtronghoạtđộngngânhàng,Vietinbankđãsửdụngkiểmtoánquốctếnhằmhoànthiệnviệckiểmtoáncácbáocáotàichínhhàngnămvàbắtđầutiếpcậncácnghiệpvụngânhànghiệnđại

Ngoàira,nănglực,uytíncủađộingũlãnhđạoVietinbankđãđượckhẳngđịnhvàđồnghànhcùngthươnghiệu.ĐiềunàycóthểdễdàngnhậnthấyquacácgiảithưởngdanhgiámàcácnhàlãnhđạocủaVietinbankđãnhậnđượctrongsuốtthờigianvừaqua:

- TheomộtcuộckhảosátdoTrungtâmnghiêncứungườitiêudùngvàdoanhnghiệptạiTPHCMthựchiệnvớigần1.000kháchhàngtrongthờigiantừ15-3-08đến15-5-

08,Vietinbankđượcnằmtrongtop10NHTMđượcngườitiêudùngyêuthíchnhất(Vie

tcombank,ACB,ĐôngÁ,Agribank,Vietinbank,Sacombank,BIDV,Eximbank ,Techcombank,PhươngĐông)(http://vnexpress.nettruycậpngày6/7/2008).

Bêncạnhđó,nănglựcquảnlýcònthểhiệnởkhảnăngđiềuhànhcủađộingũlãnhđạoVietinbank,lợinhuậnnămsauluôncaohơnnămtrướcvàtăngquacácnămtừ2005đến2007

2.1.2.4/.Kếtquảhoạtđộngkinhdoanh

NhìnkếtquảkinhdoanhcủaNHCTVNquacácnămtừ2005-2007mớithấyhếtsựnổlựccủanhânviêntrongtoànhệthống.Lợinhuậntrướcthuếluôntăngvớimộttỷlệrấtcao(2005:423.093triệuđồng,2006:777.768triệuđồng,2007:1.450.000triệuđồng).TuynhiênmặcdùđãrấtnổlựcnhưngNHCTVNcũngnhưcácNHTMVNkháclàtỷlệthudịchvụtrongtổngthunhậpcònrấtthấp,mặcdùcótăngquacácnăm(2005:3,17%,2006:3,34%,2007:3,42%).Đâycũnglàmộttrongnhữngnguyênnhânmàtôithấycầnphảipháttriểnthêmnhiềusảnphẩmtàichínhtronghệthốngngânhàngcôngthươngnhằmđadạnghóanguồnthunhập

2.1.2.5/.Tínhthanhkhoản

Thanhkhoảnvàkhảnăngsinhlờilàhaiđạilượngtỷlệnghịchvớinhau:tàisảncótínhthanhkhoảncàngcaothìkhảnăngsinhlờicủanósẽcàngthấpvàngượclại

Tỷlệdưnợchovay/tiềngửikháchhàng2005là88,44%,năm2006là

80,4%,và2007là75,99%.ĐiềuđóphảnánhNHCTVNthựchiệnchovay