Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d.. Tối thiểu hoá tài sản đầu tư... Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn d.. Tổ chức và huy động vốnQuyết định tài trợ TD thương mại TD.Ngân hàng Vốn điều lệ Lợi nhu
Trang 2Vai trò củ a Quả n Trị Tà i Chính
Mục tiêu của quản trị tài chính
Quản trị tài chính là gì ?
Tổ chức chức năng QT tài chính
Trang 3a Tối đa hoá giá trị công ty
b Tối đa hoá lợi nhuận
c Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn
d Tối thiểu hoá tài sản đầu tư
Trang 4Tối đa hoá giá trị công ty
VD1: Công ty MILIKET Tổng tài sản : 3 tỷ
Good will : 4 tỷ Gía trị Cty : 7 tỷ
VD2: Công ty P/S
Unilever định giá
-Nhãn hiệu : 5,0 triệu
-Uy tín Cty : 3,3 triệu
Tổng giá trị : 8,3 triệu
Colgate Palmolvie
-Nhãn hiệu : 5,50 triệu -Uy tín Cty : 3,63 triệu Tổng giá trị : 9,13 triệu
Trang 5a Tối đa hoá giá trị công ty
b Tối đa hoá lợi nhuận
c Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn
d Tối thiểu hoá tài sản đầu tư
Trang 6Tổ chức và huy động vốn
Quyết định tài trợ TD thương mại
TD.Ngân hàng
Vốn điều lệ
Lợi nhuận để lại
CP sử dụng Vốn
Trang 7a Tối đa hoá giá trị công ty
b Tối đa hoá lợi nhuận
c Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn
d Tối thiểu hoá tài sản đầu tư
Trang 9a Tối đa hoá giá trị công ty
b Tối đa hoá lợi nhuận (hay EPS)
c Tối thiểu hoá CP sử dụng vốn
d Tối thiểu hoá tài sản đầu tư
Trang 10a Tối đa hoá giá trị công ty
b Tối đa hoá lợi nhuận
c Tối đa hoá Lợi nhuận một
Cổ phần (EPS)
Trang 111.000
400 600
600
14
1.000
500 500
500
10
1.000
0 1.000
1.000
12
Tổng tài sản
- Nợ phải trả
- Vốn chủ sở hữu
Số lượng cổ phần
Tỷ số P/E
C B
A
150 150
200
Lãi ròng
0,25 0,3
0,2
LN 1 cổ phần (EPS)
3,5 3,0
2,4 Thị giá 1 cổ phần
25 30
20 ROE (%)
Trang 12Lợ i nhuậ n và giá trị công ty
LN năm nào ? Tương lai LN sẽ ra sao ?
LN có thể tăng nhưng chưa hẳn là tốt.
LN có thể thay đổi do các PP kế toán.
Sự thay đổi rủi ro của công ty?
Tố i đa hoá lợ i nhuậ n : Thường tối đa hoá
Vấ n đề :
Trang 13Lợ i nhuậ n và giá trị công ty
Có yếu tố thời gian xen lẫn với mục tiêu này.
Mục tiêu này không tính đến yếu tố rủi ro.
Chính sách chi trả cổ tức là zero ?
Tố i đa hoá lợ i nhuậ n mộ t cổ phiế u (EPS)
Vấ n đề
Trang 14Tố i đa hoá giá trị hoạ t
Giá trị được tạo ra khi tối đa hoá giá cổ phiếu của các cổ đông hiện hữu.
Trang 15Tố i đa hoá giá trị công ty
hiện tại và tương lai ; Yếáu tố thời gian
và rủi ro của lợi nhuận và EPS ; Chính
sách cổ tức ; và tất cả các yếu tố có liên
quan.
vũ biểu đo lường việc kinh doanh.
Trang 16Tài sản lưu động
Vốn chủ sở hữu
Trang 17Quả n trị tà i chính là gì ?
Liên quan đến việc Đầu tư ,
Tài trợ , và Quản trị tài sản
với một mục tiêu chung
Là phương thức quản lý
bảng cân đối kế toán nhằm đạt một mục tiêu chung
Trang 18Mố i quan hệ giữa quyế t định tà i chính và giá trị DN
Chiến lược tài chính
Quyết định tài chính Ràng buộc
Trang 19hay giảm thiểu?
Trang 20Quyế t định tà i trợ
Hình thức tài trợ nào tốt nhất ?
Hình thức tài trợ hỗn hợp nào tốt nhất ?
Chính sách cổ tức nào là tốt nhất ?
Phả n á nh cá c thà nh phầ n củ a nguồ n vố n, bao gồ m cá c khoả n nợ và vố n chủ sở hữu.
Trang 21Quyế t định quả n lý tà i sả n
Tài sản phải được quản lý sao có hiệu qủa nhất ?
nhiệm điều hành các tài sản hiện hữu này.
hơn so với TS cố định
Trang 22Quả n trị so vớ i cá c cổ đông
Công ty hiện đại
Trang 23Tổ chức chức năng quả n trị tà i chính
HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ
Tổng giám đốc (CEO)
Giám đốc Sản xuất Giám đốc Giám đốc Marketing
Tài chính
Trang 24Tổng thủ qũy
Quản trị qũy hưu trí
Giám đốc Tài chính (CFO)
Kế toán trưởng
Tổ chức chức năng quả n trị tà i chính