LỜI MỞ ĐẦU Ngày nay hầu hết các quốc gia trên thế giới đều nhận thức được rõ rằng tăng trưởng kinh tế là một trong những điều kiện tiên quyết để nâng cao vị thế của nước nhà trên trường quốc tế. Trong những thập kỷ gần đây, vấn đề tăng trưởng kinh tế không chỉ đặt ra ở những nước đang phát triển mà còn đối với cả những nước phát triển. Xây dựng nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, Việt Nam cũng không đứng ngoài xu hướng này. Năm 2011 đã trôi qua, dư âm của cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu đã có tác động khá rõ nét đối với nền kinh tế và xã hội Việt Nam, đặc biệt là khu vực Tài chính ngân hàng. Âm thầm, lặng lẽ nhưng cuộc chạy đua lãi suất tiết kiệm tiền đồng giữa các ngân hàng để huy động vốn trong năm 2011 diễn ra vô cùng quyết liệt, trong đó có sự tham gia của cả các ngân hàng nhỏ và ngân hàng lớn, ngân hàng mới thành lập và cả những ngân hàng đã có uy tín hoạt động nhiều năm. Lãi suất là một biến số phức tạp không những về kỹ thuật tính toán, mà còn cả về vấn đề xác định những nhân tố ảnh hưởng, dự báo và hoạch định chính sách lãi suất. Diễn biến của lãi suất có ảnh hưởng trực tiếp đến đời sống hằng ngày của mỗi chủ thể kinh tế. Nó tác động đến những quyết định của cá nhân như chi tiêu, để dành, mua nhà hay mua trái phiếu hay gửi tiền vào một tài khoản nhất định. Lãi suất cũng tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp như: dùng tiền để đầu tư mua trang thiết bị mới cho các nhà máy hoặc bỏ vào tài khoản tiền gửi mở tại ngân hàng. Do những ảnh hưởng đó, lãi suất được coi là một trong những biến số được theo dõi chặt chẽ nhất trong nền kinh tế và diễn biến của nó được đưa tin hầu như hằng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng. Và đó cũng chính là những lí do khiến em quyết định lựa chọn đề tài: ”Tác động của lãi suất tại Việt Nam trong năm 2014 dự báo xu hướng biến động của lãi suất trong năm 2015”. Trong Tiểu luận này chúng em sẽ trình bày rõ những biến động của lãi suất trong năm qua, nguyên nhân của sự biến động ấy. Trên cơ sở đó chúng em xin được đưa ra một số dự báo về tình hình lãi suất trong năm 2015 kết hợp với ý kiến của một số chuyên gia kinh tế, từ đó đề xuất một số giải pháp để thực hiện những mục tiêu trên. Mặc dù có nhiều cố gắng song Tiểu luận của chúng em không thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong nhận được những ý kiến đóng góp để Tiểu luận của chúng em ngày càng hoàn thiện. Xin chân thành cảm ơn
Nguyễn Văn Nam LỜI MỞ ĐẦU Ngày nay hầu hết các quốc gia trên thế giới đều nhận thức được rõ rằng tăng trưởng kinh tế là một trong những điều kiện tiên quyết để nâng cao vị thế của nước nhà trên trường quốc tế. Trong những thập kỷ gần đây, vấn đề tăng trưởng kinh tế không chỉ đặt ra ở những nước đang phát triển mà còn đối với cả những nước phát triển. Xây dựng nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, Việt Nam cũng không đứng ngoài xu hướng này. Năm 2011 đã trôi qua, dư âm của cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu đã có tác động khá rõ nét đối với nền kinh tế và xã hội Việt Nam, đặc biệt là khu vực Tài chính ngân hàng. Âm thầm, lặng lẽ nhưng cuộc chạy đua lãi suất tiết kiệm tiền đồng giữa các ngân hàng để huy động vốn trong năm 2011 diễn ra vô cùng quyết liệt, trong đó có sự tham gia của cả các ngân hàng nhỏ và ngân hàng lớn, ngân hàng mới thành lập và cả những ngân hàng đã có uy tín hoạt động nhiều năm. Lãi suất là một biến số phức tạp không những về kỹ thuật tính toán, mà còn cả về vấn đề xác định những nhân tố ảnh hưởng, dự báo và hoạch định chính sách lãi suất. Diễn biến của lãi suất có ảnh hưởng trực tiếp đến đời sống hằng ngày của mỗi chủ thể kinh tế. Nó tác động đến những quyết định của cá nhân như chi tiêu, để dành, mua nhà hay mua trái phiếu 1 Nguyễn Văn Nam hay gửi tiền vào một tài khoản nhất định. Lãi suất cũng tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp như: dùng tiền để đầu tư mua trang thiết bị mới cho các nhà máy hoặc bỏ vào tài khoản tiền gửi mở tại ngân hàng. Do những ảnh hưởng đó, lãi suất được coi là một trong những biến số được theo dõi chặt chẽ nhất trong nền kinh tế và diễn biến của nó được đưa tin hầu như hằng ngày trên các phương tiện thông tin đại chúng. Và đó cũng chính là những lí do khiến em quyết định lựa chọn đề tài: ”Tác động của lãi suất tại Việt Nam trong năm 2014 dự báo xu hướng biến động của lãi suất trong năm 2015”. Trong Tiểu luận này chúng em sẽ trình bày rõ những biến động của lãi suất trong năm qua, nguyên nhân của sự biến động ấy. Trên cơ sở đó chúng em xin được đưa ra một số dự báo về tình hình lãi suất trong năm 2015 kết hợp với ý kiến của một số chuyên gia kinh tế, từ đó đề xuất một số giải pháp để thực hiện những mục tiêu trên. Mặc dù có nhiều cố gắng song Tiểu luận của chúng em không thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong nhận được những ý kiến đóng góp để Tiểu luận của chúng em ngày càng hoàn thiện. Xin chân thành cảm ơn! 2 Nguyễn Văn Nam Những vấn đề cơ bản về lãi suất. 1. Định nghĩa. - Lãi suất là giá cả của quyền sử dụng một đơn vị vốn vay trong một đơn vị thời gian nhất định (ngày, tuần, tháng hay năm). 2. Đặc điểm. - Không biểu diễn dưới dạng số tuyệt đối, biểu diễn dưới dạng tỷ lệ phần trăm (%). - Hình thành trên cơ sở giá trị sử dụng. - Có ảnh hưởng trực tiếp đến cuộc sống hàng ngày của các chủ thể kinh tế. 3. Phân loại. • Có nhiều căn cứ khác nhau để phân loại lãi suất. Cụ thể là: a. Căn cứ vào nghiệp vụ ngân hàng: - Lãi suất tiền gửi ngân hàng: là lãi suất ngân hàng trả cho các khoản tiền gửi vào ngân hàng. - Lãi suất tín dụng ngân hàng: lãi suất màn người đi vay phải trả cho ngân hàng. - Lãi suất chiết khấu: Áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu thương phiếu hoặc giấy tờ có giá khác chưa đến hạn thanh toán của ngân hàng. - Lãi suất tái chiết khấu: là lãi suất áp dụng khi ngân hàng trung ương cho các ngân hàng trung gian vay dưới hình thức chiết khấu lại thương phiếu hoặc giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn thanh toán của các ngân hàng này. - Lãi suất liên ngân hàng: lãi suất mà các ngân hàng áp dụng khi cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng. 3 Nguyễn Văn Nam - Lãi suất cơ bản: là lãi suất được các ngân hàng sử dụng làm cơ sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh của mình. Lãi suất cơ bản được hình thành khác nhau tùy các nước nhưng hầu hết đều hình thành trên cơ sở thị trường và có một mức lợi nhuận bình quân cho phép. b. Căn cứ vào giá trị của tiền lãi. - Lãi suất danh nghĩa: là lãi suất tính theo giá trị của tiền tệ. - Lãi suất thực: Là lãi suất được điều chỉnh lại theo đúng những thay đổi về lạm phát. - Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát - Lãi suất thực trả. c. Căn cứ vào tính linh hoạt của lãi suất. - Lãi suất cố định: là lãi suất được quy định cố định trong suốt thời hạn vay. - Lãi suất thả nổi: là lãi suất được quy định có thể thay đổi theo lãi suất thị trường trong thời hạn tín dụng. d. Căn cứ vào loại tiền cho vay. - Lãi suất nội tệ: lãi suất cho vay và đi vay bằng đồng nội tệ. - Lãi suất ngoại tệ: là lãi suất cho vay và đi vay bằng đồng ngoại tệ. e. Căn cứ vào nguồn tín dụng. - Lãi suất trong nước hay lãi suất địa phương: là lãi suất áp dụng cho các hợp đồng tín dụng trong nước, trong một quốc gia. - Lãi suất quốc tế: là lãi suất áp dụng trong các hợp đồng tín dụng quốc tế. 4. Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất. a. Nhóm nhân tố ảnh hưởng đến cung và cầu vốn. • Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn. - Tài sản và thu nhập - Lợi tức dự tính - Rủi ro - Tính lỏng • Nhóm các nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vốn. - Khả năng sinh lời dự tính của các cơ hội đầu tư. 4 Nguyễn Văn Nam - Lạm phát dự tính - Tình hình ngân sách chính phủ b. Nhóm các nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ • Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tiền: - Thu nhập - Mức giá • Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung tiền - Tác dụng tính lỏng - Tác dụng thu nhập - Tác dụng mức giá - Tác dụng lạm phát dự tính. 5. Vai trò của lãi suất đối với nền kinh tế vi mô a. Tác động vi mô • Lãi suất là cơ sở để cá nhân và doanh nghiệp đưa ra các quyết định của mình như: - Chi tiêu hay để dành tiết kiệm. - Đầu tư, mua sắm các trang thiết bị cần thiết hay cho vay hoặc gửi ngân hàng. b. Tác động vĩ mô. • Trong quá trình huy động vốn. - Lãi suất có vai trò hết sức quan trọng trong quá trình huy động vốn. Lãi suất phải nhằm bảo đảm nguyên tắc: bảo toàn được giá trị vốn vay, đảm bảo tích lũy cho cả người vay và người đi vay. - Lãi suất với quá trình đầu tư. - Lãi suất với tiêu dùng và tiết kiệm - Lãi suất với tỷ giá hối đoái và hoạt động xuất nhập khẩu. - Lãi suất với lạm phát - Lãi suất và phân bổ nguồn lực. - Vai trò của lãi suất đối với các ngân hàng thương mại. I. Biến động của lãi suất trong năm 2011: Thực trạng, nguyên nhân, giải pháp. 1. Thực trạng lãi suất Việt Nam năm 2011. 5 Nguyễn Văn Nam Bước sang năm 2011 lãi suất tiếp tục lên ở mức rất cao, lãi suất cho vay tiêu dùng đã lên tới 25-30%, còn lãi suất cho vay sản xuất cũng quanh mức 20% trong 2 tháng đầu năm. Mặc dù lãi suất cao như vậy nhưng dưới sức ép của lạm phát cao Ngân hàng nhà nước (NHNN) vẫn buộc phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. NHNN đã hạ mục tiêu tăng trưởng tín dụng từ mức 23% xuống còn dưới 20%, tăng trưởng cung tiền cũng được điều chỉnh giảm 15-16%. Để thực hiện mục tiêu trên ngày 08/03/2011, NHNH ban hành quyết định tăng lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn và lãi suất cho vay qua đêm lên 12%. Mức lãi suất tái chiết khấu chỉ còn kém 1% so với mức đỉnh 13% của thời kỳ ”siêu lạm phát” năm 2009. Cùng với việc nâng lãi suất chính sách, chỉ trong vòng tháng 2 và tháng 3 vừa qua NHNN đã hút về gần 80 nghìn tỷ đồng trên thị trường mở. Ngoài ra, NHNN vừa ban hành Thông tư 02 trong đó luật hóa trần huy động lãi suất 14%. Điều này đã gây khó khăn cho rất nhiều ngân hàng nhỏ khi huy động vốn trên thị trường. Thực tế thể hiện qua việc các ngân hàng lại ”chạy đua” tăng lãi suất không kỳ hạn và lãi suất ngắn hạn 1-2 tuần lên gần bằng mức trần. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cũng lên cơn sốt. 6 Nguyễn Văn Nam Lãi suất qua đêm cao hơn các kỳ hạn dài hơn và có những giao dịch lãi suất đã vượt mức 20%. Bất chấp lãi suất cao và căng thẳng trên thị trường tiền tệ NHNN đang cân nhắc quyết định tăng dự trữ bắt buộc. Hiện tại tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với đồng nội tệ chỉ là 1 và 3%, với mức kỳ hạn là trên và dưới 12 tháng, đây là mức rất thấp so với khoảng thời gian trước đó. Đối với ngoại tệ, ngày 09/03/2011, NHNN vừa quyết định nâng dự trữ bắt kỳ hạn dưới 12 tháng từ 4% lên 6% và kỳ hạn trên 12 tháng từ 2% lên 4%. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý là với quy định Thông tư 13, các tổ chức tín dụng chỉ được sử dụng không quá 80% số vốn huy động thì tỷ lệ dự trữ bắt buộc thực tế cao hơn rất nhiều so với con số chính thức trên. 7 Nguyễn Văn Nam 8 Nguyễn Văn Nam Theo Reuters, 372,000 tỷ đồng là tổng số tiền huy động của toàn hệ thống ngân hàng đến tháng 7/2011, trong đó huy động trong 7 tháng năm 2011 là 35,600 tỷ đồng. Tuy nhiên 80% nguồn vốn huy động được cho vay chỉ áp dụng đối với nguồn vốn từ thị trường 1 (huy động từ dân cư), các NHTM có thể đã lách quy định bằng cách tăng cường vay nợ trên thị trường lien ngân hàng với kỳ hận trên 3 tháng để bổ sung 20% nguồn vốn này, hay nói cách khác nguồn vốn huy động từ thị trường 1 đã không bị trích dự phòng 20%. Do vậy, mặc dù bị giới hạn mức tỷ lệ 25% từ nguồn vốn từ các Tổ chức tín dụng thấp hơn nhưng với lãi suất thấp hơn, các NHTM đẩy mạnh sử dụng vốn liên ngân hàng để thay thế và do đó thực tế tỷ lệ cho vay/ nguồn vốn huy động từ dân cư của các NHTM là 100%. Đồ thị tỷ lệ huy động vốn giữa các ngân hàng 9 Nguyễn Văn Nam Qua đồ thị thể hiện tỷ lệ huy động vốn giữa các ngân hàng, chúng ta có thể thấy thế thượng phong đang thuộc về các ngân hàng lớn, đã có uy tín hoạt động nhiều năm, và có thể coi là “đại gia” trong ngành ngân hàng Việt Nam. Chỉ riêng 7 ngân hàng này đã chiếm 77,61% tỷ lệ vốn được huy động trong năm qua. Theo số liệu cập nhật đến cuối năm 2011, Việt Nam có tất cả 62 ngân hàng dưới tất cả các hình thức. Như vậy 55 ngân hàng còn lại chiếm tỷ lệ huy động vốn chỉ là 22,39%, chưa bằng ngân hàng có tỷ lệ huy động vốn lớn nhất là Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn (26, 09%). Các ngân hàng có tỷ lệ huy động vốn lớn tiếp theo lần lượt là Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam BIDV (14,21%), Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam VCB (13,66%), Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam Vietinbank (10,58%), Ngân hàng thương mại cổ phần Á châu ACB (5,59%), Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín Sacombank (4,01%) và Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương Techcombank (3,47%). 10 [...]... mắt II Dự báo biến động của lãi suất Việt Nam trong năm 2012 Trước những biến động và tác động lớn của tình hình lãi suất năm 2011 đến hoạt động, sản xu t, đầu tư của các cá nhân, doanh nghiệp nói riêng và tổng thể nền kinh tế Việt Nam nói chung, để nắm thế chủ động và 17 Nguyễn Văn Nam có sự chuẩn bị tốt cho các bước đi của doanh nghiệp trong năm 2012, đã có rất nhiều ý kiến phân tích để dự báo về... điều chỉnh chính sách lãi suất, khiến cho lãi suất tại Việt Nam thuộc top các nước có mức lãi suất thuộc top cao trên thế giới Cuộc chạy đua lãi suất huy động tiền đồng giữa các ngân hàng Việt Nam trong năm 2011 đã khép lại, nhưng những tác động của nó để lại lên nền kinh tế xã hội Vệt Nam là rất nặng nề và nguy cơ cho nền kinh tế trong những năm tới là vẫn còn đó Lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm... báo về tình hình lãi xu t 2012 Sau đây là một số ý kiến dự báo và cơ sở đưa ra dự báo đó: 1 Lãi suất năm 2012 sẽ giảm: Có thể nói tình hình lãi suất ở Việt Nam trong năm 2012 sẽ phụ thuộc vào tình hình kinh tế Việt Nam nhưng các chuyên gia đều thống nhất rằng chắc chắn lãi suất sẽ giảm, mức giảm nhanh hay chậm tùy thuộc vào sức khỏe của nền kinh tế Lí do đưa ra cho dự báo này là nếu lãi suất ở mức quá... lách trần lãi suất huy động 4 Thời điểm giảm lãi suất: Lãi suất năm 2012 chắc chắn sẽ giảm nhưng giảm khi nào là một câu hỏi lớn cần phân tích để tìm ra câu trả lời Thực tế có 3 yếu tố chính tác động đến việc giảm lãi suất tại Việt Nam Thứ nhất là các ngân hàng giữ vững cam kết thắt chặt cung tiền, đặc biệt là tăng trưởng tín dụng trong phạm vi hợp lí, cơ sở để lạm phát giảm Các động thái của NHNN... lạm phát dự tính để quyết định mức lãi suất cho vay Khi đó lạm phát dự tính (hoặc khuynh hướng lạm phát) sẽ quyết định lãi suất ở khu vực ngân hàng Tính toán gần đây của một số chuyên gia cho rằng khi lạm phát năm 2010 là 8 - 9% thì lãi suất huy động ít nhất phải là 12% và như vậy lãi suất cho vay khoảng từ 15% trở lên chưa tính đến các yếu tố rủi ro khác • Bù đắp rủi ro cho hoạt động tín dụng Trong bối... tháng đầu năm nhưng tình hình lãi suất đã giảm đúng như dự đoán Đi đầu là BIDV, sau đó là ba ông chủ lớn: Agribank, Vietinbank và Vietcombank đã đồng loạt tuyên bố giảm lãi suất Đặc biệt với BIDV thì lần giảm lãi suất vào 19/12/2011 là lần thứ 5 trong vòng 4 tháng BIDV hạ mức lãi suất Một khi những ông chủ lớn đã giảm thì những ngân hàng nhỏ khác cũng không thể giữ nguyên mức lãi suất nếu muốn tồn tại Như... vô cùng lớn, bởi lãi suất là một biến số ảnh hưởng đến rất nhiều chỉ số khác trong một nền kinh tế 23 Nguyễn Văn Nam Chúng ta đang sống trong những tháng đầu tiên của năm mới 2012, và một tín hiệu đáng lạc quan là lãi suất huy động của các ngân hàng đã bắt đầu giảm và ổn định Chính phủ và ngân hàng nhà nước đang tiến hành thực thi một số biện pháp vi mô và vĩ mô nhằm kiềm chế việc lãi suất tiếp tục tăng... một trong những mối nguy hại hàng đầu của ngân hàng là tình hình nợ xấu Một khi lãi suất giảm, các ngân hàng muốn có vốn để duy trì hoạt động thì việc hạ lãi suất huy động là biện pháp không khả quan, vậy các ngân hàng phải làm gì Một trong những cách tốt nhất mà các ngân hàng lựa chọn đó là đẩy nhanh thu hồi nợ xấu, - một mục tiêu mà nhà nước cũng như các ngân hàng luôn hướng tới Việc hạ lãi suất. .. thì chi nhánh đó đỗ lãi vì lãi suất huy động cao, cho vay lại khó khăn, vốn thừa vẫn phải trả lãi cho tiền gửi Nhưng tính chung cả hệ thống thì chúng tôi vẫn phải tăng lãi suất vì sự sụt giảm tiền gửi không những hoạt động tín dụng trở nên bấp bênh mà còn mất khách hàng với những nhu cầu sử dụng các dịch vụ khác của ngân hàng Quan sát hành vi đầu tư hiện nay cho thấy, người dân Việt Nam đã khá nhạy cảm... vậy các ngân hàng hết lí do để trì hoãn giảm lãi suất Thêm vào đó, theo chiều hướng năm 2011, Việt Nam đã mất giá trị tại thị trường nội địa gần19% nhưng mất giá so với USD khoảng 12%; điều này chứng tỏ so với USD, tỉ giá thực của VND đang được đánh giá cao,chứ 18 Nguyễn Văn Nam không phải thấp, vì vậy chúng ta có thể tin rằng lạm phát có thể giảm và lãi suất cũng có thể giảm Thêm vào đó, nước ta đang . tài: Tác động của lãi suất tại Việt Nam trong năm 2014 dự báo xu hướng biến động của lãi suất trong năm 2015 . Trong Tiểu luận này chúng em sẽ trình bày rõ những biến động của lãi suất trong năm. mô trước mắt. II. Dự báo biến động của lãi suất Việt Nam trong năm 2012. Trước những biến động và tác động lớn của tình hình lãi suất năm 2011 đến hoạt động, sản xu t, đầu tư của các cá nhân,. kiệm - Lãi suất với tỷ giá hối đoái và hoạt động xu t nhập khẩu. - Lãi suất với lạm phát - Lãi suất và phân bổ nguồn lực. - Vai trò của lãi suất đối với các ngân hàng thương mại. I. Biến động của lãi