mục tiêu và chiến lược của chính sách tiền tệ

STT MSSV TÊN THÀNH VIÊN Mức đ hoàn thành công việc của mi thành viên Đánh giá % công việc của mi thành viên so với cả nh$m 1 13009391 Phạm Thị Trâm Anh 95% 12% 2 13012051 Hồ Ngọc Châu 90% 11% 3 13017931 Phan Thùy Dung 90% 11% 4 13025121 Bùi Thị Thu Huyền 90% 11% 5 13025661 Nguyễn Thị Ngọc Mai 90% 11% 6 13013941 Hà Cẩm Ngọc 90% 11% 7 13015771 Trịnh Thị Minh Thư 90% 11% 8 13017691 Nguyễn Thị Phương Thúy 90% 11% 9 13027971 Nguyễn Thị Thùy Trang 90% 11% Tổng 100% 1 BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TIỂU LUẬN MÔN HỌC TÀI CHÍNH – TIỀN TỆ P1 ĐỀ TÀI MỤC TIÊU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ GV hướng dẫn: Th.S Nguyễn Lê Hồng Vỹ Nhóm thực hiện: nhóm 7 Lớp: ĐHKT9C Tp.HCM, tháng 6/ 2014 LỜI CẢM ƠN Em bày tỏ lời cảm ơn em sâu sắc nhất đến Thầy Nguyễn Lê Hồng Vỹ đã giúp đỡ nh$m em trong thời gian thực hiện tiểu luận này. Mặc dù đã cố gắng hết sức nhưng cuốn tiểu luận sẽ không tránh khỏi những thiếu s$t. Em rất mong các cô giáo cùng các bạn sinh viên đánh giá g$p ý để cuốn tiểu luận được hoàn chỉnh hơn. Em xin chân thành cảm ơn! Tp. Hồ Chí Minh, 6/2014 2 MỤC LỤC 3 1)Nội dung nghiên cứu Đề taì sẽ hệ thống h$a những vấn đề c$ tính lý luận về chính sách tiền tệ trong nền kinh tế thị trường đồng thời qua việc khảo sát quá trình sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam ( từ 2008 đến nay) nhằm đánh gía thực trạng sử dụng, điều hành các công cụ đ$, trên cơ sở đ$ đề ra giải pháp g$p phần hoàn thiện và nâng cao hiệu quả các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam. 2)Đối tượng nghiên cứu: Mục tiêu và chính sách tiền tệ ở Việt Nam 3)Phạm vi nghiên cứu chính sách tiền tệ ở Việt Nam ( từ 1991đến nay) 4)Phương pháp nghiên cứu: Lấy phương pháp duy vật biện chứng,duy vật lịch sử làm phương pháp luận cơ bản kết hợp với quan điểm tiếp cận hệ thống và sử dụng các phương pháp thống kê, so sánh, phân tích tổng hợp cùng các phương pháp nghiên cứu kinh tế khác. 5)Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài: Chính sách tiền tệ là mt chính sách điều tiết kinh tế vĩ mô cực kì quan trọng của nhà nước trong nền kinh tế thị trường vì n$ c$ ảnh hưởng lớn đến các biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc đ tăng trưởng, lạm phát Để đạt được các mục tiêu của chính sách tiền tệ thì việc sử dụng các công cụ của n$ c$ vai trò cơ bản, quyết định. Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền tệ đặc biệt là các công cụ của n$ đang từng bước hình thành, hoàn thiện và phát huy tác dụng đối với nền kinh tế. Với đặc điểm của nền kinh tế Việt Nam thì việc lựa chọn các công cụ nào, sử dụng n$ ra sao ở các giai đoạn cụ thể của nền kinh tế luôn là mt vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi và giải quyết đối với các nhà hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, các nhà nghiên cứu kinh tế. 4 5 1LỜI MỞ ĐẦU Gắn liền với công cuc đổi mới và mở cửa ở nước ta, c$ nhiều yêu cầu phải giải quyết cùng mt lúc: Vừa ổn định, vừa phát triển kinh tế trong nước, vừa mở rng giao lưu quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước ngoài…Nhu cầu mở rng lượng tiền cung ứng( cầu về tiền) ngày càng lớn, dẫn đến sự xác lập quan hệ cung - cầu mới về tiền trong khi đ$ vẫn phải tiếp tục ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân là ổn định tiền tệ, tạo lập nền tảng cho sự phát triển chung. Ngày nay, không ai còn c$ thể phủ nhận bằng việc điều chỉnh tiền tệ cho phù hợp với nhu cầu của nền kinh tế là mt trong những vấn đề thiết yếu mà tổ chức của các hệ thống tiền tệ phải tuân thủ và chính sách tiền tệ phải theo đuổi. Xét về toàn cảnh thị trường tài chính thế giới trong những năm qua thì bức tranh thị trường tài chính khá sáng sủa, các khoảng tối đã bị thu hẹp và nhường ch cho những khoảng sáng. Thế giới đã từng chứng kiến sự hồi phục nhanh ch$ng của các nền kinh tế từ châu Á, châu Âu và Mỹ sau những tác đng tiêu cực từ cuc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu Á diễn ra giữa năm 1997 chắc chắn còn là ni ám ảnh đối với nhiều người. Bước vào thế kỷ mới, năm 2000, năm bản lề của sự phát triển và hưng thịnh, Việt Nam – con rồng châu Á xác định mục tiêu tăng trưởng kinh tế và công bằng xã hi. Vì vậy, việc lựa chọn giải pháp nào để xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ quốc gia c$ hiệu quả nhất vẫn còn là mt ẩn số phức tạp và nhiều bất cập. Nhận thấy được sự quan trọng của n$, cho nên nh$m chúng em chọn đề tài này để nghiên cứu để c$ mt sự hiểu biết về chính sách tiền tệ ở nước ta.     6 7 2NỘI DUNG Trước khi tìm hiểu về mục tiêu của chính sách tiền tệ, chúng em xin sơ lược giải thích mt số vấn đề về chính sách tiền tệ. 2.1 Chính sách tiền tệ là gì? Chính sách tiền tệ là mt chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng trung ương soạn thảo và thực thi thông qua các công cụ và biện pháp của mình nhằm đạt được các mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế. Chính sách tiền tệ c$ thể hiểu là tổng hòa các phương thức mà Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam thông qua các hoạt đng của mình tác đng đến khối lượng tiền tệ trong lưu thông, nhằm phục vụ cho các mục tiêu kinh tế xã hi của đất nước trong mt thời kỳ nhất định. Mặt khác, chính sách tiền tệ là mt phận quan trọng trong hệ thống chính sách kinh tế tài chính vĩ mô của chính phủ. Tùy điều kiện các nước, chính sách tiền tệ c$ thể xác lập theo hai hướng: chính sách tiền tệ mở rng (tăng cung tiền, giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp nhưng lạm phát tăng “chính sách tiền tệ chống thất nghiệp”)hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt (giảm cung tiền, tăng lãi suất làm giảm đầu tư, sản xuất kinh doanh từ đ$ làm giảm lạm phát nhưng thất nghiệp tăng - “chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền”). 2.1.1Vị trí chính sách tiền tệ : Trong hệ thống các công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước thì chính sách tiền tệ là mt trong những chính sách quan trọng nhất vì n$ tác đng trực tiếp vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ. Song cũng c$ quan hệ với các chính sách vĩ mô khác như chính sách tài kh$a, chính sách thu nhập, chính sách kinh tế đối ngoại. Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định thực thi chính sách tiền tệ là hoạt đng cơ bản nhất, 8 mọi hoạt đng của Ngân hàng Trung Ương đều nhằm làm cho chính sách tiền tệ hoạt đng hiệu quả hơn 2.1.2Hệ thống mục tiêu của chính sách tiền tệ: Bằng việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ, Ngân hàng Trung Ương không thể tác đng trực tiếp và ngay lập tức đến các mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ như: giá cả, sản lượng, công ăn việc làm Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ chỉ xuất hiện sau mt khoảng thời gian nhất định từ sáu tháng đến hai năm. Sẽ là quá mun và không hiệu quả nếu Ngân hàng Trung Ương đợi các tín hiệu phản hồi về giá cả, sản lượng, thất nghiệp để điều chỉnh các công cụ. Nhằm khắc phục hạn chế này, Ngân hàng Trung Ương của tất cả các nước thường xác định các chỉ tiêu cần đạt được trước khi đạt được mục tiêu cuối cùng. Các chỉ tiêu này thường chia thành hai loại: mục tiêu trung gian và mục tiêu hoạt đng. 2.1.2.1 Mục tiêu trung gian Mục tiêu trung gian là chỉ tiêu được Ngân hàng Trung Ương lựa chọn để đạt được mục đích cuối cùng của chính sách tiền tệ. Các chỉ tiêu thường được sử dụng làm mục tiêu trung gian là tổng khối lượng tiền cung ứng (M1, M2 hay M3) hoặc mức lãi suất thị trường (ngắn và dài hạn). Tiêu chuẩn của mục tiêu trung gian Các mục tiêu trung gian cần phải thoả mãn các tiêu chuẩn sau: C$ thể đo lường được: Các mục tiêu trung gian phải là các chỉ tiêu c$ thể đo lường được mt cách chính xác và nhanh ch$ng bởi vì các chỉ tiêu này chỉ c$ ích khi n$ phản ánh được tình trạng của chính sách tiền tệ nhanh hơn mục tiêu cuối cùng. Ngân hàng Trung Ương c$ thể dựa vào các mục tiêu này để điều chỉnh hướng tác đng khi cần thiết. Hiển nhiên Ngân hàng Trung Ương không thể đưa ra mt tỷ lệ tăng trưởng M2 nếu n$ không biết M2 hiện đang tăng với tốc đ bao nhiêu. Mặt khác, tiêu chuẩn này cũng chỉ cho Ngân hàng Trung Ương biết nên chọn chỉ tiêu cụ thể nào trong tổng lượng tiền cung ứng và lãi suất. 9 Ngân hàng Trung Ương c$ thể kiểm soát được: Khi Ngân hàng Trung Ương c$ khả năng kiểm soát mục tiêu trung gian, n$ c$ thể điều chỉnh mục tiêu đ$ cho phù hợp với định hướng của chính sách tiền tệ. Chẳng hạn, sự trông đợi của các nhà kinh doanh sẽ quyết định đến tổng đầu tư và do đ$ GDP, nhưng nếu chọn chỉ tiêu này làm mục tiêu trung gian thì ảnh hưởng của Ngân hàng Trung Ương đến mục tiêu này là rất ít. Việc lựa chọn các chỉ tiêu mà Ngân hàng Trung Ương không c$ khả năng kiểm soát làm mục tiêu trung gian gian không chỉ ảnh hưởng đến định hướng và hiệu quả chính sách tiền tệ mà còn lãng phí do mọi cố gắng để đạt được chỉ tiêu này không mang tính mục đích. C$ mối liên hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối cùng: Đây là tiêu chuẩn quan trọng nhất của mt mục tiêu trung gian. Khả năng c$ thể đo lường chính xác hoặc khả năng kiểm soát của Ngân hàng Trung Ương sẽ trở nên vô nghĩa nếu các chỉ tiêu được chọn không c$ ảnh hưởng trực tiếp tới các mục tiêu cuối cùng như sản lượng, giá cả Mt vấn đề được đặt ra ở đây là cả hai chỉ tiêu: tổng lượng tiền cung ứng và lãi suất đều thoả mãn các tiêu chuẩn trên, nhưng Ngân hàng Trung Ương không thể chọn đồng thời cả hai làm mục tiêu trung gian. N$ chỉ c$ thể chọn mt trong hai chỉ tiêu đ$, căn cứ vào mối liên hệ của các chỉ tiêu này đến các mục tiêu cuối cùng. Bởi lẽ nếu đạt được mục tiêu về tổng khối lượng tiền cung ứng thì phải chấp nhận sự biến đng của lãi suất và ngược lại. Mục tiêu tổng lượng tiền cung ứng Nếu Ngân hàng Trung Ương chọn tổng lượng tiền cung ứng làm mục tiêu trung gian với tỷ lệ tăng dự tính là x%, lãi suất tương ứng là i* (Hình 1). Tuy nhiên, nếu mức cầu tiền tệ không ổn định tại MD mà dao đng giữa MD' và MD'' thì lãi suất sẽ biến đng từ i' đến i''. Sự biến đng của nhu cầu tiền tệ là tất yếu bởi sự tăng lên hoặc giảm xuống không dự tính trước được của các nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu nắm giữ tiền tệ của công chúng. Trong điều kiện cố định mức cung ứng tiền tệ, sự biến đng mức lãi suất là hiển nhiên. 10 [...]... lựa chọn mục tiêu hoạt động phụ thuộc vào việc Ngân hàng Trung Ương chọn chỉ tiêu nào làm mục tiêu trung gian: lãi suất hay tổng lượng tiền 2.2 MỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2.2.1Ổn định giá cả Ổn định giá cả hay kiểm soát lạm phát là mục tiêu hàng đầu và là mục tiêu dài hạn của chính sách tiền tệ Các ngân hàng Trung Ương thường lượng hoá mục tiêu này bằng tốc độ tăng của chỉ số giá cả tiêu dùng... hợp) và tỷ lệ thất nghiệp cơ cấu (thất nghiệp bởi sự không phù hợp giữa nhu cầu về lao động và cung của lao động) Mỗi quốc gia cần xác định được tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên một cách chính xác để đạt được mục tiêu này Bên cạnh đó, cố gắng giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cũng được coi là mục tiêu của chính sách tiền tệ 2.3 Mối quan hệ giữa các mục tiêu của chính sách tiền tệ Các mục tiêu của chính sách. .. trợ quan trọng cho chính sách tiền tệ     26 3KẾT LUẬN Qua quá trình nghiên cứu chính sách tiền tệ, chúng ta đã thấy rõ được vai trò và ý nghĩa của nó trong nền kinh tế bởi chính sách tiền tệ là công cụ điều tiết nền kinh tế vĩ mô của nhà nước nên vị trí của chính sách tiền tệ trở nên hết sức quan trọng Hoạch định một chính sách tiền tệ đòi hỏi cả một quá trình, sự linh hoạt và thống nhất trong... chóng và chính xác của các chỉ tiêu này mỗi khi Ngân hàng Trung Ương điều chỉnh chính sách tiền tệ giúp cho Ngân hàng Trung Ương có thể kiểm tra tính đúng đắn của các quyết định trong điều hành chính sách tiền tệ hàng ngày Tiêu chuẩn lựa chọn mục tiêu hoạt động cũng tương tự như mục tiêu trung gian, chỉ có điều các chỉ tiêu được lựa chọn làm mục tiêu hoạt động phải có ảnh hưởng mạnh đến các mục tiêu. .. cung tiền tệ được chọn làm mục tiêu Hiện nay, Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam chọn khối tiền M2 làm mục tiêu trung gian trong điều hành chính sách tiền tệ bởi thực tế đã chỉ ra rằng sự biến động của khối tiền M2 hoàn toàn phù hợp với sự biến động của mức giá và sản lượng trong thập kỷ 90 Tuy nhiên, chính sách lãi suất ấn định phần nào làm giảm hiệu quả của mục tiêu trung gian này Ngoài hai chỉ tiêu trên... toàn có thể là mục tiêu dài hạn của Ngân hàng Trung Ương Vấn đề đặt ra là mức cung tiền tệ nào thích hợp với vai trò mục tiêu trung gian nhất, trong khi bản thân các thành phần của từng mức cung tiền tệ cũng thay đổi Điều này là rất quan trọng vì mức cung tiền tệ khác nhau sẽ quyết định hướng vận động của chính sách tiền tệ khác nhau Mặt khác, lãi suất và do đó nhu cầu tiêu dùng và đầu tư sẽ biến... tiền và cơ số tiền sẽ biến động Ưu nhược điểm của các chỉ tiêu làm mục tiêu trung gian Các Ngân hàng Trung Ương phải chọn lựa mục tiêu trung gian phù hợp với điều kiện kinh tế và khả năng quản lý của mình Bên cạnh đó, việc lựa chọn mục tiêu mức tăng của tổng lượng tiền hoặc mức lãi suất cần dựa trên sự đánh giá ưu và nhược điểm của từng chỉ tiêu với tư cách là mục tiêu trung gian Đối với chỉ tiêu. .. tiêu hoạt động Mục tiêu hoạt động là các chỉ tiêu có phản ứng tức thời với sự điều chỉnh của công cụ chính sách tiền tệ Các chỉ tiêu này bao gồm: tổng dự trữ của các ngân hàng trung gian, lãi suất ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng, hoặc lãi suất tín phiếu kho bạc Bằng việc đạt được mục tiêu về các chỉ tiêu này, Ngân hàng Trung Ương có thể đạt được mục tiêu trung gian và do đó mục tiêu cuối cùng... chỉ tiêu khác là ứng cử viên của vai trò mục tiêu trung gian như: tổng khối lượng tín dụng, tỷ giá hối đoái Tuy nhiên, hạn chế lớn nhất của các chỉ tiêu này là mối quan hệ của chúng với các mục tiêu cuối cùng rất phức tạp và không rõ ràng Vì thế ít khi nó được sử dụng làm một mục tiêu độc lập mà thường được sử dụng với các mục tiêu khác như tổng lượng tiền cung ứng hoặc lãi suất 12 2.1.2.2 Mục tiêu. .. hành tiền để bù đắp bội chi NSNN Trong giai đoạn này có nhiều yếu tố quyết định chiều hướng thuận lợi cho chích sách tiền tệ Chính phủ luôn luôn ổn dịnh kinh tế vĩ mô giữ lạm phát ở mức thấp và quan tâm đến chính sách tiền tệ Pháp lệnh NHNN,pháp lệnh NHTM và hợp tác xã tín dụng đã quy định cơ sở cho việc hình thành hệ thống ngân hàng hai cấp NHNN đã tập trung vào điều hành chính sách tiền tệ, chú . về chính sách tiền tệ ở nước ta.     6 7 2NỘI DUNG Trước khi tìm hiểu về mục tiêu của chính sách tiền tệ, chúng em xin sơ lược giải thích mt số vấn đề về chính sách tiền tệ. 2.1 Chính sách tiền. được mục tiêu này. Bên cạnh đ$, cố gắng giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cũng được coi là mục tiêu của chính sách tiền tệ. 2.3 Mối quan hệ giữa các mục tiêu của chính sách tiền tệ Các mục tiêu của. chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền ). 2.1.1Vị trí chính sách tiền tệ : Trong hệ thống các công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước thì chính sách tiền tệ là mt trong những chính sách