Báo cáo môn lý thuyết tài chính tiền tệ Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

Báo cáo môn lý thuyết tài chính tiền tệ Nghiệp Vụ Thị Trường Mở Nghiệp vụ thị trường mở (TTM) là nghiệp vụ mua, bán giấy tờ có giá (GTCG) giữa một bên là Ngân hàng Nhà nước (NHNN) với bên kia là các tổ chức tín dụng (TCTD) trong đó NHNN đóng vai trò là người điều hành hoạt động thị trường. Nghiệp vụ TTM là một trong các công cụ được NHNN sử dụng để thực thi chính sách tiền tệ quốc gia.

Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

Chương 2: Thực tế hoạt động nghiệp vụ

TTM tại Việt Nam

1.2 Cơ chế tác động của nghiệp vụ TTM

Chương 1: Tổng quan về nghiệp vụ TTM

1.1 Khái niệm nghiệp vụ TTM

1.3 Vai trò của nghiệp vụ TTM

1.5 Các hàng hóa tham gia nghiệp vụ TTM 1.4 Các chủ thể tham gia nghiệp vụ TTM

1.6 Quy trình hoạt động của nghiệp vụ TTM 1.7 Ưu nhược điểm của nghiệp vụ TTM

 1.2 Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở

 1.2.1 Về mặt lượng - Tác động vào dự trữ của hệ thống ngân hàng

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

 1.2 Cơ chế tác động của nghiệp vụ thị trường mở

 1.2.2 Về mặt giá - Tác động qua lãi suất

1.3 Vai trò của nghiệp vụ thị trường mở

1.3.1 Đối với ngân hàng trung ương

 Chủ động điều chỉnh cung tiền

 Cấp tín hiệu cho thị trường về định hướng điều hành CSTT trong tương lai

 Chủ động thực hiện OMO theo định kỳ hoặc vào các thời điểm cần thiết

1.3 Vai trò của nghiệp vụ thị trường mở

1.3.2 Đối với các đối tác của ngân hàng trung ương

 Thị trường mở là nơi các đối tác của NHTW được chủ động tham gia mua bán GTCG với NHTW và lãi suất mang tính thị trường

 TTM góp phần đa dạng hóa các nghiệp vụ kinh doanh của TCTD

 OMO do các NH tự nguyện tham gia thực hiện theo các nguyên tắc thị trường, không mang tính chất bắt buộc như DTBB

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.3 Vai trò của nghiệp vụ thị trường mở

1.3.3 Đối với nền kinh tế

 Làm tăng thêm tính thanh khoản cho các GTCG, góp phần thúc đẩy các thị trường tài chính phát triển

 Thị trường mở có sự gắn kết chặt chẽ với các thị trường tiền tệ, đặc biệt là thị trường nội tệ liên ngân hàng Sự phát triển của thị trường

mở tác động mạnh đến sự hoàn thiện và phát triển của thị trường liên ngân hàng

1.4 Các chủ thể tham gia vào TTM

1.4.1 Ngân hàng Trung ương

- Là chủ thể tổ chức, xây dựng và vận hành hoạt động của TTM theo CSTT

- Hình thức: mua bán các giấy tờ có giá

- Mục tiêu: Quản lý, chi phối và điều tiết thị trường và mục tiêu cuối cùng

là làm cho CSTT đi theo đúng mục tiêu đã xác định

1.4 Các chủ thể tham gia vào TTM

1.4.2 Các đối tác của NHTW

 Ngân hàng Thương Mại

 Các tổ chức tài chính phi ngân hàng

 Các nhà giao dịch sơ cấp

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.4 Các chủ thể tham gia vào TTM

1.4.1 Ngân hàng Trung ương

1.4.2.1 Ngân hàng Thương mại

 Vai trò: Là thành viên chủ yếu tham gia TTM và là đối tác quan trọng của NHTW

 Mục đích: Nhằm cung vốn và điều hòa vốn khả dụng để đảm bảo khả năng thanh toán và đầu tư

 Có ý nghĩa quan trọng vì:

- Là trung gian tài chính lớn nhất, có mạng lưới rộng

- Vừa là ngừời đi vay vừa là người cho vay

1.4 Các chủ thể tham gia vào TTM

1.4.1 Ngân hàng Trung ương

1.4.2.2 Các tổ chức tài chính phi ngân hàng

 Một số tổ chức TC phi ngân hàng: Các công ty bảo hiểm, công ty tài chính, quỹ đầu tư…

 Mục tiêu: Thu lợi nhuận từ việc sử dụng vốn nhàn rỗi để mua bán các GTCG

1.4.2.3 Các nhà giao dịch sơ cấp

 Các tổ chức: NHTM, công ty Chứng khoán, công ty tài chính

 Đóng vai trò là trung gian mua bán GTCG giữa NHTW và các đối tác khác

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.5 Các hàng hóa của nghiệp vụ thị trường mở

1.5.1 Tín phiếu kho bạc

 Là loại chứng khoán Chính phủ được phát hành nhằm mục đích bù đắp thiếu hụt tạm thời của ngân sách trong năm tài chính

 Thời hạn của tín phiếu kho bạc thường dưới 12 tháng

 Việc sử dụng tín phiếu kho bạc để thực hiện CSTT sẽ giảm rủi ro của việc phân tách thị trường

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.5 Các hàng hóa của nghiệp vụ thị trường mở

1.5.2 Tín phiếu ngân hàng trung ương

 Tín phiếu NHTW là loại GTCG ngắn hạn do NHTW phát hành để làm công cụ cho OMO

 Việc phát hành tín phiếu NHTW để thực thi CSTT sẽ làm cho chi phí hoạt động của NHTW tăng lên và đòi hỏi phải có sự phối hợp nhất định với Bộ Tài chính

 Khi NHTW và Bộ Tài chính đồng thời phát hành tín phiếu NHTW và tín phiếu kho bạc, nếu lãi suất chênh lệch thì các đối tác trên thị trường

mở sẽ tập trung mua loại tín phiếu có lãi suất cao hơn => làm giảm hiệu quả tác động của 2 loại hàng hóa này

1.5 Các hàng hóa của nghiệp vụ thị trường mở

1.5.3 Trái phiếu Chính phủ

 Trái phiếu chính phủ là giấy nhận nợ dài hạn do Chính phủ phát hành nhằm mục đích huy động vốn cho ngân sách

1.5.4 Trái phiếu Chính quyền địa phương

 Tương tự như trái phiếu Chính phủ, nhưng trái phiếu chính quyền địa phương khác về thời hạn và các điều kiện ưu đãi về thuế thu nhập từ trái phiếu và thường do các chính quyền địa phương lớn phát hành

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.5 Các hàng hóa của nghiệp vụ thị trường mở

1.5.5 Chứng chỉ tiền gửi

 Là giấy nhận nợ của ngân hàng hay tổ chức tài chính phi ngân hàng phát hành, xác nhận một món tiền đã được gửi vào ngân hàng với một kỳ hạn và lãi suất nhất định Thời hạn của CCTG có thể từ 7 ngày đến 7 năm nhưng thường là ngắn hạn

 CCTG được sử dụng khá phổ biến trên thị trường tiền tệ do các nhà đầu tư có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền khi cần thiết mà không phải rút tiền gửi trước hạn

1.6 Trình tự thực hiện nghiệp vụ thị trường mở

 Bước 1: Thông báo về giao dịch TTM.

 Bước 2: Lưu ký và chuyển giao GTCG

 Bước 3: Nộp đơn dự thầu

 Bước 4: Mở và xét thầu

 Bước 5: Thông báo kết quả đấu thầu và in các báo cáo

 Bước 6: Cam kết mua lại GTCG

 Bước 7: Báo cáo kết quả đấu thầu

 Bước 8: Cập nhật số liệu thống kê

 Bước 9: Hạch toán kế toán

 Bước 10: Thanh toán

 Bước 11: Xử lý vi phạm

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

 NHTW kiểm soát được lượng tái cấp vốn mà các nghiệp vụ khác (tái chiết khấu) không thể làm được.

Tổng Quan Về Nghiệp Vụ Thị Trường Mở

1.7 Ưu nhược điểm của cộng cụ NVTTM

7.1.2 Nhược điểm

 Trong thực tế có thể xảy ra hiện tượng dự trữ của các ngân hàng không tăng hoặc giảm tương ứng sau các nghiệp vụ mua, bán chứng khoán của NHTW

 Có nhiều nguyên nhân khiến các NHTM không sử dụng tối đa lượng

dự trữ dư thừa vào mục tiêu mở rộng tín dụng như: nhu cầu trả nợ NHTW, hay sự tăng lên của nhu cầu sử dụng tiền mặt, …

 Khả năng tăng khối lượng tín dụng của các NHTM còn phụ thuộc nhiều vào khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, mức độ rủ ro và ổn định trong môi trường đầu tư Bởi vậy, khi lãi suất thị trường giảm xuống (như là kết quả của sự tăng MB), không phải lúc nào khối lượng tín dụng cũng tăng lên tương ứng

THỜI GIAN TỪ 2000 – 11/2007:

Giai đoạn nghiệp vụ TTM bắt đầu triển khai và

phát triển

THỜI GIAN TỪ11/2007 ĐẾN NAY:

Giai đoạn giao dịch trực tuyến nghiệp vụ TTM

giữa Sở giao dịch với thành viên thị trường

PHẦN II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG OMO CỦA NHNN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA

• Dự án AFD do Quỹ hỗ trợ Pháp và Ngân hàng phát triển Châu

Á tài trợ

• Về thành viên: trong hơn 4 năm, tổng số lượt thành viên tham gia các phiên nghiệp vụ TTM đạt 16.924 lượt và tăng mạnh qua từng năm

• Về khối lượng giao dịch: thời kỳ nền kinh tế trong nước chịu nhiều sự tác động tiêu cực bởi sự bất ổn tài chính của các nước trên thế giới và vấn đề nợ công của khu vực Châu Âu

THỜI GIAN TỪ11/2007 ĐẾN NAY:

Giai đoạn giao dịch trực tuyến nghiệp vụ TTM

giữa Sở giao dịch với thành viên thị trường

• Sử dụng phương thức đấu thầu khối lượng để xét thầu

• Sử dụng đường truyền riêng để tạo sự thông suốt trong việc kết nối hệ thống giao dịch thị trường tiền tệ với NHNN

MỘT SỐ KIẾN NGHỊ

LOGO