Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 16 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
16
Dung lượng
140,65 KB
Nội dung
TR N G I H C KINH T TP H CHÍ MINH KHOA QU N TR KINH DOANH L P CAO H C NGÀY 2 KHÓA 22 ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN THIÊN LONG GVHD : TS. Ngô Quang Huân LỚP : Ngày 2 – QTKD KHÓA : K22 HVTH : Trần Thanh Trúc MSHV : 7701221276 TP.HCM, tháng 01 năm 2014 Phần I: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN THIÊN LONG Thông tin khái quát ! " #$%&'( )*++*,,,,,- ./012 3454,4)670$89:;<=9> <=?9 @AB<9>C D(= E5F4G,H548*I,IIII JK E5F4G,H548*I,II** LM' NOP'.&M QPR0P SSTTTP'.&M "U V$F,8,,85*9W X'&F!8WM),,I9 D::Y W X'*5!)WM),) ) Lĩnh vực hoạt động 4 VZK&U[M&R![W\]M9//^09-_=^R` a9a/ 4 MGH9'/9bc.RRB[0Z]Md 4 &R!M!Me9.fR/[/0ZK&Ud 4 8 Lịch sử hình thành và phát triển 4 ;WM+59g01RhR6i' 4 ;WM++39;CCVj426i' 4 &$WM+++9;CCVj4&6K<a K61Mk=:&;(<=G@&AB<H[26[ =l[!,IWM),,,!)S),,89&6M1.l= l9<(20m/n,9I'g93 4 ;WM),,96iY;#G;oHUpU'6i Vq+,,) 4 ;WM),,896i!UpVqPRZMk9Vq +,,),,, 4 !,8WM),,I9;CCVj42&r Vj4[k[$%&'(',,s-9n 61Rl.!(M[t&%'in;CCVju 4 !,WM),,I9%Av6i'[k [$%&'(W X'I,s-9.eVj4 eIwC=l2d%Av'0ZK&U[19 RhBx[U R/ 4 .WM),,39a(!yPM),,,,,,f& (z&rW[$%&'('),s- 4 ;WM),,*9f';CCl#Y[/ [6gM=C&& [W\]M9[k [$%&'('),s-e,,w[$%&'(dC & 4 ;WM),,59W X[koA:;;!yPM8I,,,,,f&. hrW[$%&'('IIs-;0&e9c fW X'="U;D::Y[kV1:f=D&6$C- 2r 4 ;+SS),,+9f/';CCl# 6gM=Y[/<a[k[$%&'('),s-9& [W\]M9M!MefR[W\[-_lUe ,,w[$%&'(d<a 4 ;)3S,8S),,9f&d"26iMf=0 !$C-2 4 ;WM),)9W[$%&'('M)*++*,,,,,- F Vị thế công ty 4 {&[W\]M9fMIIwdd .67Rh[f.6kGPR!!&d?;P'0P#( ;MH 4 !M{&M0Z]M%&af fe ZWf=! &M{&0m/M!ba0ZK&U.[|Rh9[f[!0Z]M !.Bl }&= &d6i!!$g0[k! 0Z]M &dD 4 VZ]Md6iK&U ]&0!6k!.r6>!9D9 <A;9~9}9PK9;AZ9.&@&$9V.P•e [W\=(19M&[.&@&$ I Mô hình quản trị và danh sách công ty con Bt&Z. Y0! V ;% 2 D p ./ 012 #$%&'( G#;DH w 01z& ;CC Vj4 VZK&U[ [W \ ]M D67 0$ *9 :; 9p D-; 5,s ,,w ) ' ;CC # Y [/ [ 6g M= C & : [W \ ]M 3454,4 ) 67 0$ 89 :; <=9> <=?9 @AB <9 >C ),s ,,w 8 ;CC # 6g M=Y[/< a%;M : [W \ ]M V$ +4) A .67 Vg9>I9 @ ,9 C- 2 ),s ,,w F ;CC # 6g M=Y[/< a%Av : [W \ ]M V$ *5 67 A=D`9 @& C A .69 C;l ,s ,,w 3 Quản trị rủi ro 3 4 €d.Rfl!&!&!l.af'!a9. e• RfRU67d!&.U eaR! 4 €d.s!$!&-&U.6k\=f[%%&M‚ 'k!&['(&2Z6i ]&n6k 4 Va67K&d20!%([20! e=. z.d.U 4 €d.0&! f 3) 4 VaRflds!$![!&!l |f!0Z ]Md&['(& ]&e&[ae. fMs.^! r.!0Z]M 4 V&! fZ61.ƒb'0&/d67&_[! 20! e[%(!l! rf'i&d( 38 4 ;7e (M'<&WM.[M$t&($!.&%$[k !&U'k9[{'& rM0!6iBB=l0Z K&U ..67i!&['(&e0aRfl 4 dl0m/!/RZrMs!9Wa.z=(t& !.rK&U ]&9-7ZMs'( ]&R`!dl &9vMRv9&r(ra0ZK&UM!MefR9n R6kdl&['(&&[ 4 a(!Z!t&Z'X(&t&Z`Mz[z$lW.61[% &9'i&[.67 Phần II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH )Phân tích tỷ lệ ) V ),8 Gt&X8H ),) ), ),, :ZW!( 3+ 3+ F5 FI ) :ZW! ,3, ,I+ ,85 ,83 Y‚rMd&_9gU&0Zv=67e - fMs.^!lk ZW!d" )) V ),8 Gt&X8H ),) ), ),, C(&t&Z0m/0Z )3 , ,5 ) #\t&- 35 )3F 5 8 V$- RBt&< )F 83 ++ F #\t& ZZ& )88I 85*5 ))3F I :„&%RBt&< I + 3 #\t&- e0aW.612a.WM),)9[\t& 0ZW…0[kWM), )8 V ),8 Gt&X8H ),) GwH ), GwH ),, GwH Y'il 853* 8*35 8+FI 8I+, ) Y'i.\ +*5 5)8 **) 5*F 8 V&U0'igRZ 5* 5)8 I5 II F i&S0Zu€q? I5) ,F, 5F5 +FI I i &S [$ d 01 z& u €qL ,*8 5I 35I 53 :ZW0'id"'/W.!WM9%&U" e'9€qLWM),)W=s'( !G59IwH.0ZK&U ))Về cơ cấu )) !"#$% V p& ),8 Gt&X8H ),) GwH ), GwH ),, GwH 0Zv=S0Z *)8+ 3*I3 3*I) 3,3 ) 0Z=S0Z )*3 8)FF 8)F5 8+5F 8 ;iZ.ZS&-[$ FI*I F)35 F+3+ FI*3 F ;iZ.ZS#$d01z& F)5I 8++3 FI*8 FF, I #$ d 01 z&S &- [$ IF)I I*8) I,8 I),3 "0m/s.^i[v=r.i!=l[&& [$s'(i[0[k&-[$d01z&eR6kZ(P6k ZMdlgU&'=U&.h&-[$ ))) !!$%&$' V p& ),8 Gt&X8H ),) GwH ), GwH ),, GwH s'(W.61& 5 )5 8, ) "![$R!S& 3)8) 3,II 3F, 8 2R!S& )5 )3 ** F 2t&Z'XS& 8F ,I +** Y&),)ZMa"‚ !%&!9R=e'0a Wd![$R![!2=lce'M'i&0/ ZM ))8 (")*!+,) V p& ),8 Gt&X8H ),) ), ),, D\<2GYqH ) ,) ,, ,IF ) D\<2GYJH 3 )+ 8+ )I 8 D\<iGYH )FF 8) 8+ ,3* ;WM),)"0m/%&0Z$r<'i&r( t&(0$\<29ne bP(0$\<iWM= ))F (") ><2MBp0$† Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 js0$0Z'6&lS0Z j)s0$'i&z'=S0Z j8s0$'i&.6k'[[&fS0Z jFs0$!.67d[$d01z&S!.00!di jIs0$&S0Z ;WM ),) ), ),, j ,3*II+F+3 ,3*I**F5 ,3,I+ j) 8F+8,+)F ,))+F*F )F,IF+ j8 ,58I5+3) ,I+3+8++ ))8F*I jF )8*F3*8 ,F*F+,F83 )I+I83 jI )383)+) ,+53F+5 ,5FF p0$† I+),*I3,8 FII+,I*) ++5* @&!WM9Up0$†d"eK&6k6iZ(g Gp0$†WP!WM|A'=ez6k &6[!.r$9=f&g!0Z [...]... nhuận của công ty Theo số liệu tính toán cho thấy P/E đạt 7,7 có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra 7,7 đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của công ty Tỷ số P/B phản ánh sự đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty, cho biết quan hệ giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách của công ty Ở đây ta thấy tỷ lệ P/B của công ty lớn hơn 1, chứng tỏ thị trường đánh giá cao về cổ phiếu TLG... EPS 2013 5.346 Giá cổ phiếu dự kiến năm 2013 44.906 3.3 Phương pháp định giá dựa trên giá trị tài sản ròng Giá chứng khoán dự kiến năm 2013 đước tính bằng cách lấy giá cổ phiếu năm 2012 theo phương pháp định giá tài sản ròng nhân với mức tăng trưởng kỳ vọng g’= 10% Tổng tài sản (A) 962,580,578,528 Nợ phải trả (TD) 410,824,417,908 Giá trị (3)=(2)-(1) tài sản ròng: 551,756,160,620 Số cổ phiếu thường đang... 21,179,970 2012 Giá chứng khoán dự kiến năm 2013 26,051 28,656 3.4 Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do FCFF Giá cổ phiếu được xác định trên nguyên tắc lấy giá trị dòng ngân lưu tự do (FCFF1) chia cho số cổ phiếu thường đang lưu hành Trong đó: FCFF1: Giá trị tài sản hoạt động của công ty n: số cổ phiếu thường đang lưu hành TD: tổng nợ phải trả dự kiến 2013 a Suất sinh lợi của vốn (ROC) Trong đó: EBIT2012:.. .Phần III: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN TLG 3.1 Các thông số đánh giá theo góc độ thị trường: ST T CHỈ TIÊU 1 Gía cổ phiếu ngày 03/01/2014 41.000 2 Lượng cổ phiếu lưu hành tính đến 28/12/2012 21.179.970 3 Thư giá cổ phiếu 29.100 4 EPS dự kiến 2013 5.346 P/E - Tỷ lệ P/E (Tỷ số giá trên thu nhập 1 cổ 5 phiếu) 7,7 6 P/B - Tỷ lệ P/B 1,4 Tỷ số P/E cho biết... đầu tư kỳ vọng)] Với tỉ lệ tái đầu tư kỳ vọng 2013 là Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu: Ke = Krf + (Km - Krf ) x b c Chi phí vốn bình quân trọng số WACC d Định giá cổ phiếu TLG 2013 Với FCFF1: Giá trị tài sản hoạt động của công ty được tính theo công thức sau EBIT2012 175,501,595,223 t 25% Ve2012 551,756,160,620 Vd2012 272,923,862,601 ROC 16.00% Doanh thu thuần 2013 1,400,000,000,000 Doanh thu thuần 2012... trường-Km 11.00% Hệ số bê ta (b) ngành 0.5 Chi phí sử dụng nợ sau thuế 13.50% Chi phí vốn-WACC 10.97% Giá trị tài sản hoạt động của công ty = (11a) / [(12) - (10)] 2,111,767,645,609 TD bình quân 2009-2012 220,848,241,684 TD2013 254,193,980,232 Số cổ phiếu thường đang lưu hành 21,179,970 Giá cổ phiếu ước tính 2013 = (13)/(14) 87,704 Kết luận Lấy trung bình kết quả định giá của 3 phương pháp chúng ta... ngày 03/01/2014 là 41000 đồng thì đầu tư vào HPG là một quyết định hợp lý Phần IV: THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ Khi ta kết hợp một tập danh mục đầu tư gồm 2 mã chứng khoán khác, ta chọn mã chứng khoán có tương quan nghịch với TLG nhất đó là IFS, khi đó ta kết hợp đầu tư theo tỷ lệ: 16,28% tỷ trọng TLG và 83,72% của IFS thì ta có một tập danh mục đầu tư hiệu quả nhất với Cv = 0,1425, là một danh mục tối ưu... phiếu KBNN 7,45% IFS 8,30% 7,45% 11,00% 0,32 0,24 3,55% β: hệ số Beta (Km-Krf): phần bù rủi ro thị trường kỳ vọng 11,00% 3,55% Độ lệch chuẩn d 12,40% 2,68% Hệ số tương quan r 1 -0,85 Hệ số biến thiên Cn Tỷ trọng trong bộ chứng khoán Độ lệch chuẩn danh mục đầu tư 1,44 0,32 16,28% 83,72% Ks danh mục đầu tư 8.35% Hệ số biến thiên danh mục 0.1425 1,19% . CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN THIÊN LONG GVHD : TS. Ngô Quang Huân LỚP : Ngày 2 – QTKD KHÓA : K22 HVTH : Trần Thanh Trúc MSHV : 7701221276 TP.HCM, tháng 01 năm 2014 Phần I: GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN