PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SIÊU THANH – ST8

Mục Lục I. GIỚI THIỆU CÔNG TY ....................................................................................................... 2 1. Giới Thiệu Chung ............................................................................................................. 2 2. Sứ Mệnh Công Ty ............................................................................................................. 2 3. Lĩnh Vực Kinh Doanh ...................................................................................................... 2 4. Chiến Lƣợc Phát Triển và Đầu Tƣ ................................................................................... 2 II. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TÀI CHÍNH ........................................................... 3 1. Phân Tích Các Tỷ Lệ Tài Chính Qua Các Năm 2009, 2010, 2011, 2012 ........................ 3 1.1. Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán .................................................. 3 1.2. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động .................................................................... 3 1.3. Các tỷ lệ tài trợ ........................................................................................................ 4 1.4. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lời ....................................................................... 4 1.5. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trƣờng ............................................................... 5 2. Phân Tích Cơ Cấu ............................................................................................................. 6 2.1. Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán .................................................................... 6 2.2. Phân tích báo cáo cơ cấu lời lỗ bảng kết quả hoạt động kinh doanh .................... 11 3. Phân Tích Mô Hình ........................................................................................................ 15 3.1. Phân tích mô hình chỉ số Z ................................................................................... 15 3.2. Phân tích hòa vốn .................................................................................................. 15 3.3. Phân tích đòn bẩy tài chính ................................................................................... 16 3.4. Phân tích Dupont .................................................................................................. 16 III. ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHÓA ST8 ................................................................................. 17 1. Các Tỷ Lệ Đánh Giá Theo Góc Độ Thị Trƣờng............................................................. 17 2. Định giá theo chỉ số PE ................................................................................................. 17 3. Theo phƣơng pháp chiết khấu dòng thu nhập................................................................. 18 4. Phƣơng pháp sử dụng chỉ số EVA .................................................................................. 20 IV. THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƢ ............................................................................... 22 V. TÀI LIỆU THAM KHẢO.................................................................................................. 22

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH  MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SIÊU THANH – ST8 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN LỚP : QTKD- K22 NGÀY 2 HVTH: 38 7701220861 Cao Văn On Tp.HCM, Tháng 12 Năm 2013 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 1 Mục Lục I. GIỚI THIỆU CÔNG TY 2 1. Giới Thiệu Chung 2 2. Sứ Mệnh Công Ty 2 3. Lĩnh Vực Kinh Doanh 2 4. Chiến Lƣợc Phát Triển và Đầu Tƣ 2 II. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TÀI CHÍNH 3 1. Phân Tích Các Tỷ Lệ Tài Chính Qua Các Năm 2009, 2010, 2011, 2012 3 1.1. Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán 3 1.2. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động 3 1.3. Các tỷ lệ tài trợ 4 1.4. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lời 4 1.5. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trƣờng 5 2. Phân Tích Cơ Cấu 6 2.1. Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán 6 2.2. Phân tích báo cáo cơ cấu lời lỗ bảng kết quả hoạt động kinh doanh 11 3. Phân Tích Mô Hình 15 3.1. Phân tích mô hình chỉ số Z 15 3.2. Phân tích hòa vốn 15 3.3. Phân tích đòn bẩy tài chính 16 3.4. Phân tích Dupont 16 III. ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHÓA - ST8 17 1. Các Tỷ Lệ Đánh Giá Theo Góc Độ Thị Trƣờng 17 2. Định giá theo chỉ số P/E 17 3. Theo phƣơng pháp chiết khấu dòng thu nhập 18 4. Phƣơng pháp sử dụng chỉ số EVA 20 IV. THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƢ 22 V. TÀI LIỆU THAM KHẢO 22 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 2 I. GIỚI THIỆU CÔNG TY 1. Giới Thiệu Chung - Tên Công ty : Công ty Cổ phần Siêu Thanh. - Tên tiếng Anh: SJC - SIEU THANH JOINT STOCK COMPANY - Mã CK: ST8 - Địa chỉ: A20 Tân Phong, Nguyễn Hữu Thọ, P. Tân Phong, Q.7, Tp.HCM. - Số Điện thoại: 08 626 8888 Số fax: 08 626 5888 - Website: www.sieuthanhricoh.com.vn 2. Sứ Mệnh Công Ty Siêu Thanh không ngừng đa dạng hoá các dòng sản phẩm máy văn phòng, cung cấp dịch vụ hơn cả sự mong đợi, là nhà tiên phong trong việc triển khai những sản phẩm đa năng kỹ thuật số thế hệ mới nhất, nhằm mang đến cho khách hàng những giải pháp sử dụng thiết bị văn phòng đạt hiệu quả tối ƣu & tiết kiệm nhất. 3. Lĩnh Vực Kinh Doanh - Mua bán thiết bị văn phòng, máy photocopy, máy vi tính, vật tƣ ngành in và phụ tùng, máy fax, máy chụp ảnh, máy quay phim, điện thoại, máy nông ngƣ cơ; thiết bị máy công nghiệp khai khoáng-lâm nghiệp-xây dựng và linh kiện phụ tùng; văn phòng phẩn, thiết bị điện, vật liệu điện, hàng kim khí điện máy, điện tử gia dụng, hóa chất (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh), hóa mỹ phẩm. - Dịch vụ sửa chữa, bảo dƣỡng thiết bị văn phòng, máy fax, máy quay phim, chịp ảnh, máy móc thiết bị và phụ tùng thay thế. - Cho thuê thiết bị văn phòng. - Sản xuất mực in, từ, dùng cho máy photocopy. - Lắp ráp mô-tơ, thiết bị văn phòng, máy fax, máy chụp hình, quay phim. - Đại lý ký gửi hàng hóa. - Dịch vụ quảng cáo. - Mua bán, sửa chữa bảo dƣỡng thiết bị chữa cháy. 4. Chiến Lƣợc Phát Triển và Đầu Tƣ Các mục tiêu chủ yếu của công ty: - Tập trung tăng hiệu suất hoạt động: nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản, cơ cấu chi phí hợp lý. - Duy trì mức tăng trƣởng doanh thu đều qua các năm cho các ngành kinh doanh chính. - Tăng trƣởng đầu tƣ hợp lý và hiệu quả. - Chất lƣợng sản phẩm là hàng đầu, sự hài lòng của khách hàng là tôn chỉ thành công trong Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 3 kinh doanh. Chiến lƣợc phát triển trung và dài hạn: - Kiên trì với năng lực cốt lõi trong lĩnh vực kinh doanh máy văn phòng. - Tiếp tục là Nhà phân phối các sản phẩm đƣợc ngƣời tiêu dùng ƣa chuộng nhất. - Cố gắng duy trì để ổn định hoạt động kinh doanh, tập trung phát triển các ngành nghề chính đang hoạt động. - Xây dựng và phát triển thƣơng hiệu. - Duy trì và tiếp tục phát huy lợi thế và năng lực cạnh tranh cốt lõi trƣớc các đối thủ trong ngành. - Củng cố, tăng cƣờng chất lƣợng đội ngũ nhân sự thông qua đào tạo, nâng cao tính chuyên nghiệp kết hợp với việc phát triển văn hóa doanh nghiệp. - Sử dụng nguồn lực và tái tục đồng vốn hiệu quả để phát triển phân phối một số thƣơng hiệu mới trong tƣơng lai khi nền kinh tế ổn định. II. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TÀI CHÍNH 1. Phân Tích Các Tỷ Lệ Tài Chính Qua Các Năm 2009, 2010, 2011, 2012 1.1. Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán Chỉ Tiêu 2009 2010 2011 2012 - Tỷ lệ lƣu động (CR) 2,57 2,12 3,47 4,14 - Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR) 1,73 1,04 2,49 2,63 * Tỷ lệ lƣu động (CR): Khả năng thanh toán hiện hành của ST8 giảm từ 2,57 của năm 2009 xuống 2,12 vào năm 2010, tăng lên 3,47năm 2011 và tăng lên 4,14 năm 2012 . Nguyên nhân là do tốc độ gia tăng tài sản ngắn hạn chậm hơn so với tốc độ gia tăng nợ ngắn hạn, từ năm 2009 đến năm 2010 tài sản ngắn hạn tăng 3,71% nhƣng nợ ngắn hạn lại tăng 25,44% nên khả năng thanh toán giảm đi. Ngƣợc lại tài sản ngắn hạn của ST8 từ năm 2010 đến năm 2011 giảm 8,9% nhƣng nợ ngắn hạn giảm đến 44%, năm 2011 đến năm 2012 tài sản ngắn hạn giảm 4,8% nhƣng nợ ngắn hạn giảm đến 20,3% nên khả năng thanh toán hiện hành tăng lên. * Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR): Khả năng thanh toán nhanh của ST8 giảm từ năm 2009 đến năm 2010 nhƣng tăng trở lại vào năm 2011, 2012. Nguyên nhân do tốc độ tăng chỉ số hàng tồn kho nhanh hơn so với tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn. Ngƣợc lại, mức giảm của tồn kho năm 2011, 2012 mạnh hơn so với mức giảm của tài sản ngắn hạn dẫn đến khả năng thanh toán tăng nhanh tăng lên. 1.2. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 4 Chỉ Tiêu 2009 2010 2011 2012 - Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) 2,75 2,46 2,14 1,82 - Vòng quay hàng tồn kho (IT) 10,07 8,51 8,01 7,16 - Kỳ thu tiền bình quân (ACP) 27,68 20,39 18,50 22,88 * Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) của ST8 đƣợc cải thiện qua các năm, có thể thấy tình hình tài chính của công ty ổn định qua các năm. Tuy nhiên, năm 2012 vòng quay tổng tài sản của công ty giảm mạnh nguyên nhân do tốc độ giảm của doanh thu thuần về bán hàng và dịch vụ mạnh hơn tốc độ giảm của tổng tài sản. * Vòng quay hàng tồn kho (IT) cho thấy doanh nghiệp đã bán hàng trong kho nhanh hay chậm, chỉ số vòng quay hàng tồn kho của ST8 giảm dần từ năm 2009 đến năm 2012 có nghĩa là lƣợng hàng dự trữ tăng nhƣ vậy có thể thấy việc kinh doanh bán hàng của công ty chậm dần qua các năm (từ năm 2009 đến năm 2012). * Kỳ thu tiền bình quân (ACP) của ST8 giảm từ năm 2009 đến năm 2011, và tăng trờ lại vào năm 2012 nhƣng vẫn thấp hơn chỉ số kỳ thu tiền bình quân trong năm 2009 có nghĩa là khả năng thu hồi tiền của doanh nghiệp ngày một tốt hơn. 1.3. Các tỷ lệ tài trợ Chỉ Tiêu 2009 2010 2011 2012 - Tỷ lệ nợ/tổng tài sản (D/A) 0,21 0,25 0,16 0,13 - Tỷ lệ thanh toán lãi vay (ICR) 180,86 258,49 139,79 - Tỷ số khả năng trả nợ 1,38 0,85 1,14 1,59 * Tỷ lệ nợ/ tổng tài sản (D/A) tăng từ năm 2009 đến năm 2010 (tăng 19.04% giảm năm 2011 (giảm 36%) và tiếp tục giảm năm 2012, tỷ lệ nợ/tổng tài sản nhƣ trên là ở mức thấp. * Tỷ lệ thanh toán lãi vay (ICR) tăng từ năm 2009 đến năm 2010 (tăng khoảng 30%) nhƣng giảm từ năm 2011( giảm 49.9%) , nhƣng vẫn còn cao, tuy nhiên trong năm 2012 thì chi phí lãi vay bằng không , nên không có yêu tố nào ảnh hƣởng đến khả năng chi trả lãi vay. 1.4. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lời Chỉ Tiêu 2009 2010 2011 2012 - Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ (GMP) 22,95% 21,78% 21,17% 27,16% - Doanh lợi ròng (NPM) 8,52% 5,74% 4,92% 8,01% - Sức sinh lợi cơ bản (BEP) 28,25% 19,11% 15,35% 20,82% Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 5 - Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) 21,59% 13,93% 11,23% 14,98% - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 32,69% 21,74% 15,56% 13,93% * Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ (GMP) nhìn chung giảm trong 3 năm qua ( năm 2009 đến 2010 giảm 5,098%, năm 2010 đến năm 2011 giảm 2,8 %) nhƣng tăng lại vào năm 2012 ( tăng 28 %). * Doanh lợi ròng (NPM) cũng giảm qua ba năm qua (năm 2009 đến năm 2011) và tăng lại trong năm 2012. * Sức sinh lợi cơ bản (BEP) giảm từ năm 2009 đến năm 2011 (giảm 36,12% năm 2010 và giảm 26,06% năm 2011), nhƣng tăng mạnh trong năm 2012 tăng 36 %. *Các tỷ số thuộc nhóm khả năng sinh lời của năm 2011 giảm hơn so với các năm trƣớc, nhƣng tăng lại trong năm 2012. 1.5. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trƣờng Chỉ Tiêu 2009 2010 2011 2012 - Tỷ lệ P/E 5,64 5,86 3,89 3,09 - Tỷ lệ P/B 1,65 1,21 0,57 0,44 - Tỷ số giá/dòng tiền (P/CF) 4,67 4,74 2,94 2,55 Các công thức mở rộng - EPS 6059,15 3925,78 2906,29 3978,47 - DPS 665,50 2697,81 2458,98 4194,65 - BVPS 20760,96 18998,26 19752,08 28037,76 - CFPS 7318,82 4853,82 3845,75 4827,57 * Chỉ số P/E giảm 33,78% trong năm 2011 và giảm tiếp trong năm 2012 cho thấy kỳ vọng của thị trƣờng vào khả năng sinh lợi của ST8 giảm. Tuy nhiên, điều này xảy ra có thể do đà suy giảm của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam . So sánh với một số công ty cùng ngành thì P/E của ST8 là tƣơng đối thấp do đó có thể tốc độ tăng cổ tức trong tƣơng lai thấp. * Tỷ số P/B cũng giảm trong 3 năm qua nhƣng trong năm 2011 và năm 2012 thì có giá trị nhỏ hơn 1 thì điều này có nghĩa là thu nhập trên tài sản của công ty là quá thấp . * Chỉ số EPS giảm trong 3 năm (từ 2009 đến 2011) và năm 2012 thì tăng lên do lợi nhuận tăng lên và cao hơn chỉ số EPS của trung bình ngành (1,435.8). * Do tình hình kinh tế khó khăn chung nên các tỷ số giá thị trƣờng phản ánh không tốt, giá trị cổ phiếu ST8 trên thị trƣờng đang mất giá. Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 6 2. Phân Tích Cơ Cấu 2.1. Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 7 TÀI SẢN 2009 2010 2011 2012 GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG TÀI SẢN NGẮN HẠN 179.349.473.219 55,13% 186.008.124.923 52,73% 169.346.810.743 51,98% 161.153.940.242 51,97% Tiền và tƣơng đƣơng tiền 52.100.994.407 16,02% 37.135.505.865 10,53% 81.600.235.443 25,05% 62.312.658.597 20,10% Tiền 28.400.994.407 8,73% 22.335.505.865 6,33% 18.543.167.443 5,69% 26.997.772.972 8,71% Các khoản tƣơng đƣơng tiền 23.700.000.000 7,29% 14.800.000.000 4,20% 63.057.068.000 19,35% 35.314.885.625 11,39% Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn 2.900.000.000 0,89% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Đầu tƣ ngắn hạn 2.900.000.000 0,89% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Dự phòng giảm giá đầu tƣ ngắn hạn - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Các khoản phải thu ngắn hạn 61.396.211.114 18,87% 46.535.087.324 13,19% 36.751.517.314 11,28% 36.300.928.202 11,71% Phải thu khách hàng 42.924.850.718 13,20% 42.435.151.628 12,03% 31.152.983.541 9,56% 35.318.874.248 11,39% Trả trƣớc cho ngƣời bán 2.144.760.695 0,66% 1.705.093.936 0,48% 1.071.318.444 0,33% 583.028.151 0,19% Các khoản phải thu khác 17.207.130.881 5,29% 3.037.999.850 0,86% 5.468.603.357 1,68% 1.362.489.194 0,44% Dự phòng các khoản phải thu khó đòi -880.531.180 -0,27% -643.158.090 -0,18% -941.388.028 -0,29% -963.463.391 -0,31% Hàng tồn kho 58.238.783.059 17,90% 94.918.805.773 26,91% 47.840.365.925 14,68% 58.901.427.396 19,00% Hàng tồn kho 62.180.170.470 19,12% 98.713.829.166 27,98% 50.454.609.915 15,49% 61.335.741.024 19,78% Dự phòng giảm giá hàng tồn kho -3.941.387.411 -1,21% -3.795.023.393 -1,08% -2.614.243.990 -0,80% -2.434.313.628 -0,79% Tài sản ngắn hạn khác 4.713.484.639 1,45% 7.418.725.961 2,10% 3.154.692.061 0,97% 3.638.926.047 1,17% Chi phí trả trƣớc ngắn hạn 184.551.645 0,06% 150.210.550 0,04% 508.589.330 0,16% 507.387.494 0,16% Thuế GTGT đƣợc khấu trừ 906.161.622 0,28% 3.038.714.748 0,86% 194.383.461 0,06% 666.587.853 0,21% Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nƣớc 14.328.811 0,0044% 448.635.750 0,13% 111.872.333 0,03% 107.799.359 0,03% Tài sản ngắn hạn khác 3.608.442.561 1,11% 3.781.164.913 1,07% 2.339.846.937 0,72% 2.357.151.341 0,76% TÀI SẢN DÀI HẠN 145.944.860.209 44,87% 166.763.605.243 47,27% 306.418.311.801 94,05% 148.917.560.144 48,03% Các khoản phải thu dài hạn 9.649.594.000 2,97% 7.946.907.500 2,25% 156.449.020.900 48,02% 1.714.644.000 0,55% Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 8 Các khoản phải thu dài hạn khác - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Tài sản cố định 120.182.367.637 36,95% 148.354.881.745 42,05% 140.300.530.647 43,06% 63.684.751.503 20,54% Tài sản cố định hữu hình 24.389.907.892 7,50% 63.347.680.443 17,96% 56.808.163.445 17,44% 29.162.468.813 9,41% - Nguyên giá 38.524.893.136 11,84% 84.289.370.141 23,89% 85.551.585.583 26,26% 61.497.499.374 19,83% - Giá trị hao mòn lũy kế -14.134.985.244 -4,35% -20.941.689.698 -5,94% - 28.743.422.138 -8,82% 0 0,00% Tài sản cố định vô hình 63.345.180.119 19,47% 63.318.757.114 17,95% 63.290.148.523 19,43% 13.305.024.190 4,29% - Nguyên giá 63.660.454.739 19,57% 63.687.154.739 18,05% 63.687.154.739 19,55% 13.713.871.347 4,42% - Giá trị hao mòn lũy kế -315.274.620 -0,10% -368.397.625 -0,10% - 397.006.216 -0,12% - 408.847.157 -0,13% Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 32.447.279.626 9,97% 21.688.444.188 6,15% 20.202.218.679 6,20% 21.217.258.500 6,84% Bất động sản đầu tƣ 5.527.500.000 1,70% - 0,00% - 0,00% 71.992.411.641 23,22% Các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn 8.080.800.000 2,48% 8.080.800.000 2,29% 8.080.800.000 2,48% 8.080.800.000 2,61% Đầu tƣ vào công ty con - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Đầu tƣ vào công ty liên kết, liên doanh - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Đầu tƣ dài hạn khác 8.080.800.000 2,48% 8.080.800.000 2,29% 8.080.800.000 2,48% 8.080.800.000 2,61% Dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tƣ dài hạn 0 0,00% 0 0,00% - 0,00% - - Tài sản dài hạn khác 2.504.598.572 0,77% 2.381.015.998 0,67% 1.587.960.254 0,49% 444.953.000 0,14% Chi phí trả trƣớc dài hạn 2.026.951.926 0,62% 2.323.314.113 0,66% 1.530.258.369 0,47% - 0,00% Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 4.004.246 0,00% 57.701.885 0,02% 57.701.885 0,02% - 0,00% Tài sản dài hạn khác 473.642.400 0,15% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Lợi thế thƣơng mại - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% TỔNG CỘNG TÀI SẢN 325.294.333.428 100,00% 352.771.730.166 100,00% 325.795.831.643 100,00% 310.071.500.386 100,00% NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ 69.888.505.612 21,48% 89.219.338.243 25,29% 51.707.291.195 15,87% 40.611.616.079 13,10% Nợ ngắn hạn 69.888.505.612 21,48% 87.671.249.846 24,85% 48.872.975.621 15,00% 38.929.726.359 12,56% Vay và nợ ngắn hạn 2.810.134.600 0,86% 6.500.000.000 1,84% - 0,00% - 0,00% Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 9 Phải trả ngƣời bán 30.039.699.940 9,23% 58.376.176.353 16,55% 24.168.671.629 7,42% 15.966.838.508 5,15% Ngƣời mua trả tiền trƣớc 2.949.786.659 0,91% 4.062.085.237 1,15% 7.474.297.115 2,29% 3.130.831.111 1,01% Thuế và các khoản phải nộp Nhà nƣớc 11.274.114.616 3,47% 5.853.331.199 1,66% 6.938.159.923 2,13% 8.582.699.529 2,77% Phải trả ngƣời lao động 7.839.512.864 2,41% 5.845.127.107 1,66% 4.064.898.946 1,25% 4.664.826.290 1,50% Chi phí phải trả 224.000.000 0,07% 14.000.000 0,00% 14.000.000 0,00% 260.000.000 0,08% Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng - 0,00% - 0,00% - 0,00% Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 14.751.256.933 4,53% 2.149.824.307 0,61% 1.507.647.365 0,46% 1.822.590.278 0,59% Quỹ khen thƣởng, phúc lợi - 0,00% 4.870.705.643 1,38% 4.705.300.643 1,44% 4.501.940.643 1,45% Nợ dài hạn - 0,00% 1.548.088.397 0,44% 2.834.315.574 0,87% 1.681.889.720 0,54% Vay và nợ dài hạn - 0,00% - 0,00% 598.297.170 0,18% - 0,00% Phải trả dài hạn khác - 0,00% 1.083.771.000 0,31% 1.083.771.000 0,33% 1.083.771.000 0,35% Thuế thu nhập hoãn lại phải trả - 0,00% 186.070.382 0,05% 921.759.381 0,28% - 0,00% Dự phòng trợ cấp mất việc làm - 0,00% 271.647.015 0,08% 230.488.023 0,07% - 0,00% Doanh thu chƣa thực hiện - 0,00% 6.600.000 0,00% 598.297.170 0,18% 598.118.720 0,19% VỐN CHỦ SỞ HỮU 214.779.512.279 66,03% 226.020.381.556 64,07% 234.988.550.479 72,13% 233.562.423.887 75,33% Vốn chủ sở hữu 209.670.622.636 64,46% 226.020.381.556 64,07% 234.988.550.479 72,13% 233.562.423.887 75,33% Vốn đầu tƣ chủ sở hữu 104.063.570.000 31,99% 119.579.020.000 33,90% 119.579.020.000 36,70% 119.579.020.000 38,56% Vốn khác của chủ sở hữu - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Quỹ đầu tƣ phát triển 3.880.961.542 1,19% 3.880.961.542 1,10% 3.880.961.542 1,19% 3.880.961.542 1,25% Thặng dƣ vốn cổ phần 2.572.620.000 0,79% 2.572.620.000 0,73% 2.572.620.000 0,79% 2.572.620.000 0,83% Cổ phiếu quỹ -2.206.190.840 -0,68% -2.206.190.840 -0,63% -2.206.190.840 -0,68% -2.206.190.840 -0,71% Quỹ dự phòng tài chính 10.297.150.712 3,17% 10.297.150.712 2,92% 11.957.902.000 3,67% 11.957.902.000 3,86% Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu - 0,00% - 0,00% - 0,00% - 0,00% Lợi nhuận sau thuế chƣa phân phối 91.062.511.222 27,99% 91.896.820.142 26,05% 99.023.440.308 30,39% 97.778.111.185 31,53% Nguồn kinh phí và quỹ khác 5.108.889.643 1,57% - 0,00% - 0,00% - 0,00% LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 40.626.315.537 12,49% 37.532.010.367 10,64% 39.099.989.970 12,00% 35.897.460.420 11,58% [...]... 1.700,160 1,6849 1.009,037 2.040,192 1,9197 1.062,778 0,10 4986,08 Page 18 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 P5 P5/ (1+k)5 Giá trị cổ phiếu ST8 : P0 (2013) GVHD: TS Ngô Quang Huân Pn = Dn(1+gn+1)/(k-gn+1) P0 = sum + Pn/(1+k)n HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 57075,56 29731,83 - 34717,91 Page 19 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân 4 Phƣơng pháp sử dụng chỉ số EVA PHƢƠNG.. .Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 325.294.333.428 HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 GVHD: TS Ngô Quang Huân 100,00% 352.771.730.166 100,00% 325.795.831.643 100,00% 310.071.500.386 100,00% Page 10 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân * Tài sản ngắn hạn giảm trong năm 2011 và năm 2012, nguyên... *Đòn cân tài chính năm 2011 tăng lên nhƣng đã trở lại nhƣ cũ vào năm 2012 3.4 Phân tích Dupont HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 16 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 Chỉ Tiêu Tỷ suất lợi nhuận sau thuế (1) Vòng quay tài sản (2) ROA (3) = (1)*(2) Đòn bẩy tài chính (4) ROE (5) = (3)*(4) GVHD: TS Ngô Quang Huân PHÂN TÍCH DUPONT 2009 2010 8,67% 0,66 0,06 1,51 8,67% 5,90% 0,64 0,04 1,56 5,90%... Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân Giá vốn hàng bán 85,61% 84,42% 83,57% 78,03% Chi phí tài chính 0,57% 0,23% 0,42% 0,02% Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 7,78% 8,11% 8,53% 12,19% 5,84% 7,14% 7,05% 8,54% Chi phí khác 0,20% 0,09% 0,43% 1,23% HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 14 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân * Trong bảng báo cáo kinh doanh... ̣ ̀ ̣ ̉ β: hê sô Beta rủi ro của ST8 ̣ ́ (Km-Krf): phần bù rủi ro thị trƣờng kỳ vọng CYC 11,62% 20,69% 0,380 Krf + (Km - Krf) x β Lãi suất trái phiếu KBNN ST8 13,93% 10,93% 2,86% 1,00 0,21 54,01% 3,28% -0,71 0,28 45,99% 1,16% 12,9% 0,090 V TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngô Quang Huân 2) Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán thuyết minh Công ty ST8 năm 2009, 2010, 2011, 2012 3)... -4.004.246 0,00% 128.368.497 0,02% 735.688.999 0,10% 35.298.054 0,01% HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 12 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân hoãn lại Lợi nhuận sau thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số Lợi nhuận sau thuế của cổ đông của công ty mẹ 70.222.052.467 8,67% 49.128.929.651 5,90% 36.570.719.605 5,04% 8,02% 0,28% 46.456.991.127 874.529.550 7.538.019.984... khoán ST8 * Chỉ số P/B cũng khá cao (0.61) điều này chứng tỏ sự phản ánh của thị trƣờng vào triển vọng của Công ty khá tốt 2 Định giá theo chỉ số P/E HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 17 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS Ngô Quang Huân Chỉ Tiêu P/E ngành Chỉ số P/E năm 2012 EPS năm 2013 dự kiến LN trƣơc thuê 2013 theo kê hoach ́ ́ ́ ̣ LN sau thuê 2013 theo kê hoach ́ ́ ̣ Lƣợng cổ. .. năm 2011) (nhƣng lợi nhuận vẫn dƣơng, công ty vẫn kinh doanh có lời), nguyên nhân do doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm nhƣng các loại chi phí nhƣ chi phí bán hàng tăng, chi phí tài chính gia tăng Sang tiếp năm 2012 thì tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế tăng trở lại chủ yếu do chi phí tài chính giảm và chi phí bán hàng giảm 3 Phân Tích Mô Hình 3.1 Phân tích mô hình chỉ số Z Năm Rủi ro phá sản... ́ ̀ ̣ ĐIÊM HOA VÔN TRA NƠ ̉ ̀ ́ ̉ ̣ * Các năm mức doanh thu thuần đều cao hơn mức doanh thu hòa vốn lời lỗ và doanh thu hòa vốn tiền mặt, có thể thấy công ty hoạt động ổn định, có hiệu quả 3.3 Phân tích đòn bẩy tài chính Chỉ tiêu PHÂN TÍCH ĐÕN BẨY TÀI CHÍNH DOL: đon cân đị nh phí ̀ -F: đị nh phí DFL: đon cân tai chí nh ̀ ̀ DTL Năm 2009 Năm 2010 Năm 2012 Năm 2011 2,08 2,75 3,89 99.200.504.729 117.716.536.706... thuế cổ phần thƣờng 88,86% 91,99% 93,23% 89,34% 11,14% 8,01% 6,77% 10,66% Tổng doanh thu Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài chính 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 98,72% 99,29% 98,83% 95,69% 0,62% 0,17% 0,48% 1,09% Thu nhập khác 0,66% 0,54% 0,69% 3,22% Tổng chi phí 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% HVTH: Cao Văn On_Lớp QTKD_K22_N2 Page 13 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu . THANH – ST8 GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN LỚP : QTKD- K22 NGÀY 2 HVTH: 38 7701220861 Cao Văn On Tp.HCM, Tháng 12 Năm 2013 Phân Tích BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8. SJC - SIEU THANH JOINT STOCK COMPANY - Mã CK: ST8 - Địa chỉ: A20 Tân Phong, Nguyễn Hữu Thọ, P. Tân Phong, Q.7, Tp.HCM. - Số Điện thoại: 08 626 8888 Số fax: 08 626 5888 - Website: www.sieuthanhricoh.com.vn. BCTC Công Ty CP Siêu Thanh – ST8 GVHD: TS. Ngô Quang Huân HVTH: Cao Văn On_ Lớp QTKD_K22_N2 Page 2 I. GIỚI THIỆU CÔNG TY 1. Giới Thiệu Chung - Tên Công ty : Công ty Cổ phần Siêu Thanh. -