Đang tải... (xem toàn văn)
MỤC LỤCPHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY3PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH4I.Phân tích các tỷ số tài chính :41.Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán :42.Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động :43.Các tỷ lệ tài trợ :54.Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi :55.Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường :6II.Phân tích cơ cấu :71.Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán :72.Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ :8III.Các mô hình phân tích :81.Mô hình phân tích hiệu quả tài chính :82.Mô hình chỉ số Z :9IV.Phân tích hoàn vốn và đòn bẩy tài chính :10PHẦN 3 : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN11I.Phương pháp chỉ số PE :11II. Phương pháp chiết khấu dòng thu nhập :11III. Phương pháp sử dụng chỉ số EVA :12PHẦN 4 : THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ13TÀI LIỆU THAM KHẢO14 PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TYTẦM NHÌN:Trở thành tập đoàn dược phẩm vững mạnh tại Việt Nam, đồng hành với sự phát triển của cộng đồng.SỨ MỆNH: Cung cấp sản phẩm chất lượng cao, mang tính đột phá, đáp ứng nhu cầu chăm sóc bảo vệ sức khỏe cộng đồng. Tạo ra những việc làm có ý nghĩa; giáo dục người lao động sự tôn trọng, yêu thương trách nhiệm đối với cuộc sống, con người xã hội. Mang lại giá trị gia tăng lợi ích thiết thực cho khách hàng, cổ đông, nhà đầu tư người lao động. Góp phần nâng cao vị thế ngành y dược cổ truyền công nghiệp dược Việt Nam.LĨNH VỰC HOẠT ĐỘNG:Trồng và chế biến dược liệu. Sản xuất kinh doanh dược phẩm, vật tư, máy móc, trang thiết bị y tế, hoá chất, mỹ phẩm, thực phẩm. Sản xuất mua bán rượu, nước uống có cồn, nước uống có gas. Kinh doanh cơ sở lưu trú du lịch. Bán buôn cao su. Kinh doanh bất động sản.THÔNG ĐIỆP: OPCThiên nhiên Cuộc sống:Trước những tác dụng phụ không mong muốn ngày càng phổ biến và đa dạng của tân dược, con người có xu hướng quay về với sản phẩm có nguồn gốc dược liệu thiên nhiên. OPC với dòng sản phẩm chủ lực được bào chế từ thảo dược, trên nền tảng bài thuốc cổ truyền phương Đông được sử dụng và lưu truyền qua nhiều thế kỷ. Kết hợp với công nghệ tiên tiến hiện đại nhằm tối ưu hóa chất lượng sản phẩm, giá cả hợp lý, thuận tiện trong sử dụng, đáp ứng nhu cầu ngày càng cao và đa dạng của người tiêu dùng, sản phẩm OPC luôn mang hương vị, hơi thở thiên nhiên vào tâm hồn, cuộc sống hằng ngày của mọi người và bảo vệ thiên nhiên, hòa quyện với thiên nhiên. PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHI.Phân tích các tỷ số tài chính :1.Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán :Tỷ lệ Năm 2012Năm 2011Năm 2010Tỷ lệ thanh khoản hiện hành (CR)1.912.303.96Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR)0.660.681.78Tỷ lệ thanh toán lưu động giảm qua các năm từ 3.96 (năm 2010) xuống còn 2.30 (năm 2011) và 1.91 (năm 2012) nhưng vẫn còn lớn hơn 1. Khả năng thanh toán hiện hành của
!"#$%& ' (( )*+,-. /0&1 , & ' 23 & 445,5)4 & 67' 89:;<=;>?4@=A B2B MỤC LỤC 2 PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY 3 TÀI LIỆU THAM KHẢO 14 +=&3) +C& Trở thành tập đoàn dược phẩm vững mạnh tại Việt Nam, đồng hành với sự phát triển của cộng đồng. D& - Cung cấp sản phẩm chất lượng cao, mang tính đột phá, đáp ứng nhu cầu chăm sóc & bảo vệ sức khỏe cộng đồng. - Tạo ra những việc làm có ý nghĩa; giáo dục người lao động sự tôn trọng, yêu thương & trách nhiệm đối với cuộc sống, con người & xã hội. - Mang lại giá trị gia tăng & lợi ích thiết thực cho khách hàng, cổ đông, nhà đầu tư & người lao động. - Góp phần nâng cao vị thế ngành y dược cổ truyền & công nghiệp dược Việt Nam. 2EFG& Trồng và chế biến dược liệu. Sản xuất kinh doanh dược phẩm, vật tư, máy móc, trang thiết bị y tế, hoá chất, mỹ phẩm, thực phẩm. Sản xuất mua bán rượu, nước uống có cồn, nước uống có gas. Kinh doanh cơ sở lưu trú du lịch. Bán buôn cao su. Kinh doanh bất động sản. &59"H;;9"H;IJKLMN;<& Trước những tác dụng phụ không mong muốn ngày càng phổ biến và đa dạng của tân dược, con người có xu hướng quay về với sản phẩm có nguồn gốc dược liệu thiên nhiên. OPC với dòng sản phẩm chủ lực được bào chế từ thảo dược, trên nền tảng bài thuốc cổ truyền phương Đông được sử dụng và lưu truyền qua nhiều thế kỷ. Kết hợp với công nghệ tiên tiến hiện đại nhằm tối ưu hóa chất lượng sản phẩm, giá cả hợp lý, thuận tiện trong sử dụng, đáp ứng nhu cầu ngày càng cao và đa dạng của người tiêu dùng, sản phẩm OPC luôn mang hương vị, hơi thở thiên nhiên vào tâm hồn, cuộc sống hằng ngày của mọi người và bảo vệ thiên nhiên, hòa quyện với thiên nhiên. +4&' (( 9O;#PL9L:L#QMN#!"L9P;9& = :L#QRST:;9<":U9V;>;<#9W;9#X:;& QRS >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -Tỷ lệ thanh khoản hiện hành (CR) 1.91 2.30 3.96 -Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR) 0.66 0.68 1.78 Tỷ lệ thanh toán lưu động giảm qua các năm từ 3.96 (năm 2010) xuống còn 2.30 ( năm 2011) và 1.91 (năm 2012) nhưng vẫn còn lớn hơn 1. Khả năng thanh toán hiện hành của OPC giảm qua các năm nhưng vẫn còn đảm bảo tính thanh khoản nguyên nhân là do tốc độ gia tăng của tài sản ngắn hạn chậm hơn tốc độ gia tăng của nợ ngắn hạn. Khả năng thanh toán nhanh của OPC giảm qua các năm từ 1.78 (năm 2010) xuống còn 0.68 (năm 2011) và 0.66 (năm 2012), chứng tỏ hàng tồn kho ngày càng chiếm tỷ trọng cao hơn trong tài sản ngắn hạn, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động thanh khoản cao của OPC giảm từ 2010 đến 2012. 4 :L#QRST:;9<":9"SJYJV9XZ#TK;<& QRS >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -Vòng quay hàng tồn kho (IT) 1.62 1.44 1.81 -Kỳ thu tiền bình quân (ACP) 42.91 42.37 60.74 -Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT) 1.02 0.88 0.90 Vòng quay hàng tồn kho giảm từ 1.81 (năm 2010) xuống 1.44 (năm 2011) nhưng tăng lại 1.62 (năm 2012), nhìn chung vòng quay hàng tồn kho của OPC thấp có nghĩa là thời gian tồn kho dài, lượng tồn kho nhiều đủ đáp ứng nhu cầu của thị trường. Kỳ thu tiền bình quân giảm từ 60.74 (năm 2010) ngày xuống còn 42.37 (năm 2011) và 42.91 (năm 2012) chứng tỏ OPC đã thu tiền mặt ngày càng nhanh khi sử dụng phương thức bán hàng tín dụng. Từ năm 2010 đến 2011 hiệu quả sử dụng tổng tài sản giảm 0.9 xuống 0.88 nhưng với tỷ lệ rất nhỏ, trong khi tổng tài sản tăng lên đáng kể chứng tỏ doanh thu của OPC tăng đáng kể từ 2010 đến 2011. Từ 2011 đến 2012 hiệu quả sử dụng tài sản tăng lên 1.02, chứng tỏ doanh thu của OPC lại tiếp tục tăng. Nhìn chung doanh thu qua các năm của OPC ngày càng tăng. [ :L#QRS#!"#\]& QRS >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản (D/A) 0.32 0.34 0.27 -Tỷ lệ thanh toán lãi vay (ICR) 6.68 10.24 88.08 -Tỷ lệ khả năng trả nợ 0.91 2.00 7.45 Tỷ lệ nợ/tổng tài sản (D/A) của OPC nằm ở mức thấp, năm 2010 là 0.27, tăng lên trong năm 2011 là 0.34 và lại giảm xuống 0.32 trong năm 2012. Tỷ lệ nợ của công ty thấp so với tổng tài sản. Tỷ lệ thanh toán lãi vay giảm mạnh từ 88.08 (năm 2010) xuống còn 10.24 (năm 2011) và giảm xuống 6.68 (năm 2012) nhưng vẫn còn mức cao đủ khả năng thanh toán lãi vay của công ty. Tỷ lệ khả năng trả nợ cũng giảm qua các năm, từ 7.45 (năm 2010) xuống 2.00 (năm 2011) và 0.91 (năm 2012) chứng tỏ lợi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của công ty đã giảm qua các năm. A :L#QRST:;9<":U9V;>;<M";9R]"& QRS >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -Doanh lợi gộp bán hàng & dvụ (GPM) 48.94% 50.89% 44.24% -Doanh lợi ròng (NPM) 11.00% 12.23% 13.97% - Tỷ số sức sinh lời cơ bản (BEP) 17.72% 15.01% 16.59% -Tỷ suất lợi nhuận trên TTS (ROA) 11.19% 10.81% 12.60% -Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) 16.39% 16.49% 17.18% Doanh lợi gộp bán hàng & dvụ (GPM) năm 2010 là 44.24% tăng lên 50.89% và giảm xuống 48.94%. Nhìn chung GPM của công ty ở mức cao, năm 2010 cứ 100 đồng doanh thu thì 44.24 đồng lợi nhuận gộp và 55.76 đồng giá vốn bán hàng, năm 2011 thì 50.89 đồng lợi nhuận gộp và 49.11 đồng giá vốn bán hàng, năm 2012 thì 48.94 đồng lợi nhuận gộp và 51.06 đồng giá vốn bán hàng. Doanh lợi ròng (NPM) giảm qua các năm, từ 13.97% (năm 2010) giảm xuống 12.23% (năm 2011) và giảm 11% (năm 2012) chứng tỏ các chi phí ngày càng chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu. Sức sinh lợi cơ bản (BEP) của công ty giảm từ 16.59% (năm 2010) xuống 15.01% (năm 2011) nhưng tăng lến7.72% (năm 2012). Đây là tín hiệu lạc quan cho OPC sẽ thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA): giảm từ năm 2010 đến 2011 nhưng lại tăng lên trong năm 2012, chứng tỏ tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế của OPC nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Ngược lại thì tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) thì giảm qua các năm, chứng tỏ tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế của OPC chậm hơn hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu. ^ :L#QRST:;9<":#9_X<`LTK#9a#\bc;<& QRS >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -Tỷ số giá/thu nhập (P/E) 8.53 6.55 6.37 -Tỷ số P/B 1.44 1.08 1.09 -Tỷ số giá/dòng tiền (P/CF) 3.09 2.55 2.79 Tỷ số giá/thu nhập (P/E) cho biết nhà đầu tư bỏ ra bao nhiêu để thu được 1 đồng lợi nhuận từ công ty. Tỷ số P/E tăng qua các năm chứng tỏ tốc độ tăng giá của cổ phiếu nhanh hơn tốc độ tăng lãi cơ bản trên cổ phiếu, do đó nhà đầu tư phải bỏ ra nhiều hơn để có được 1 đồng lợi nhuận từ công ty. Kỳ vọng của giới đầu tư về OPC đã sụt giảm. Sự sụt giảm này bắt nguồn từ hai vấn đề (1) lợi nhuận trên cổ phần EPS đã sụt giảm khá mạnh từ 6,121 của năm 2010 xuống còn 4,091 của năm 2011 và (2) diễn biến xấu của TTCK Việt Nam trong giai đoạn 2010- 2011. Tuy nhiên có lẽ tình hình kinh tế khả quan năm 2012 đã giúp công ty lấy lại uy tín với nhà đầu tư khi EPS tăng lên lại mức 4,454. Với diễn biến phức tạp của TTCK Việt Nam giai đoạn 2010-2011, cộng hưởng cùng tình hình kinh tế khó khăn, lạm phát tăng cao là yếu tố tạo nên sự sụt giảm mạnh của tỷ số P/B (mặc dù OPC của công ty vẫn tăng trưởng qua các năm). Nhưng qua năm 2012 thì tỷ số P/B đã tăng nhanh 1.44. Nhận xét chung: Tổng quan các chỉ số tài chính của công ty thể hiện qua báo cáo tài chính 3 năm gần đây nhất vẫn khá ổn định. Ngoại trừ sự sụt giảm vào năm 2011 do tình hình chung của nền kinh tế, còn lại công ty vẫn đảm bảo được tính thanh khoản, khả năng tăng trưởng vẫn khá cao. Cổ phiếu vẫn thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư. 9O;#PL9LdLeJ& = 9O;#PL9LdLeJfV;<LO;TN"Ug#X:;& 'h( >?4@=4 >?4@== >?4@=@ TÀI SẢN NGẮN HẠN ^==Ai Aj@i ^k=i 1. Tiền và các khoản tương đương tiền 5.37% 2.4% 7.2% 2. Khoản phải thu ngắn hạn 12.05% 10.3% 14.9% 3. Hàng tồn kho 33.33% 32.4% 32.0% 4. TSNH khác 0.38% 0.8% 4.0% TÀI SẢN DÀI HẠN Akkji ^A@i A=li 1. TSCĐ 43.95% 49.3% 35.5% 2. Các khoản đầu tư TC dài hạn 4.58% 4.6% 6.4% 3. TSDH khác 0.33% 0.1% 0.0% * =@@@@i =@@@i =@@@i NỢ PHẢI TRẢ [=m=i [A^i 4jji 1. Nợ ngắn hạn 26.80% 20.0% 14.7% 2. Nợ dài hạn 4.92% 14.4% 12.0% NGUỐN VỐN CHỦ SỞ HỮU jk4li j^^i m[Ai *h =@@@@i =@@@i =@@@i Tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản giảm từ 2010 sang 2011 (tự8.1% xuống 46%) và tăng lên từ 2011 đến 2012 (là 51.14%), trong khi đó tỷ lệ tài sản dài hạn tăng lên từ 2010 đến 2011 (từ 41.9% lên 54%) và giảm xuống từ 2011 đến 2012 (là 48.86%), tuy nhiên tỷ trọng của tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn cũng ngang nhau, không quá chênh lệch, đã thể hiện chính sách phân bổ nguồn lực của công ty là giảm nguồn đầu tư phát triển dài hạn, giảm các khoản đầu tư vào tài sản cố định, các khoản đầu tư tài chính dài hạn… Đây là một chiến lược đúng đắn vì công ty đang sở hữu một khối lượng tài sản cố định lớn, được đầu tư quy mô vào những năm trước đây để mở rộng kinh doanh… Tuy nhiên việc tăng tài sản ngắn hạn bao gồm các khoản phải thu, tồn kho (chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản ngắn hạn) sẽ tăng thêm rủi ro tín dụng của doanh nghiệp. Với diễn biến phức tạp của TTCK Việt Nam giai đoạn 2010-2011, nên tỷ trọng nợ phải trả tăng lên (từ 26.6% lên 34.5%) trong khi ngưồn vốn chủ sở hữu giảm (từ 73.4% xuống 65.5%) từ 2010 đến 2011, sau đó thì tỷ trọng nợ phải trả giảm xuống (từ 34.5% xuống 31.71%) và tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên lại (từ 65.5% lên 68.29%). Tuy nhiên tỷ trọng nợ phải trả chiếm tỷ trọng thấp trong tổng nguồn vốn cho thấy công ty việc sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu để làm nguồn tài trợ cho các dự án đầu tư của doanh nghiệp. Cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản của doanh nghiệp có xu hướng thể hiện chính sách tài chính của doanh nghiệp là chú trọng vào nguồn tài trợ vay ngắn hạn, giảm dần đầu tư vào tài sản cố định và giảm đầu tư tài chính dài hạn vào các công ty con, công ty liên kết. Xét ở mặt bằng chung toàn ngành, tỷ lệ nợ của OPC ở mức thấp so với trung bình ngành và chưa tạo ra sự rủi ro trong hoạt động kinh doanh. Do đó, công ty cần có chính sách nhằm duy trì ổn định tỷ lệ nợ trong những năm tới. 4 9O;#PL9LdLeJf:XL:XRc"Rn& , >?4@=4 >?4@== >?4@=@ 3. DT thuần bán hàng =@@@@i =@@@i =@@@i 4. Giá vốn hàng bán 51.06% 49.1% 55.8% 5. Lợi nhuận gộp về bán hàng 48.94% 50.9% 44.2% 6. Doanh thu hoạt động tài chính 0.19% 0.7% 1.8% 7. Chi phí tài chính 2.84% 3.9% 0.2% - Chi phí lãi vay 4j4i =mi @4i 8. Chi phí bán hàng 21.70% 20.6% 19.1% 9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 9.52% 10.9% 8.0% 10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh =^@ki =j4i =kji 11. Thu nhập khác 0.45% 0.2% 0.1% 12. Chi phí khác 0.03% 0.9% 0.2% 13. Thu nhập/(chi phí) khác-số thuần 0.42% -0.8% -0.1% 14. Lỗ từ hoạt động liên doanh -0.60% 0.0% 0.0% 15. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế =Al@i =^^i =k^i 16. Chi phí thuế TNDN - hiện hành 4.09% 3.1% 4.3% 17. Chi phí thuế TNDN - hoãn lại -0.26% 0.0% 0.0% 18 Lợi nhuận sau thuế ==@mi =4[i =A4i Doanh thu qua các năm đều tăng nhưng tốc độ tăng của các chi phí càng tăng nhanh hơn dẫn đến tỷ trọng của lợi nhuận sau thuế giảm qua các năm (cụ thể là giảm từ 14.2% xuống 12.3% và xuống 11.07% năm 2012). :L?o9p;9%9O;#PL9& = o9p;9%9O;#PL99"SJYJV#!"L9P;9& ' >?4@=4 >?4@== >?4@=@ ROA = [1- (Csx+Cql+Cbh+Ctc+Ck+Ttn)/NS] x NS/A 11.19% 10.81% 12.60% ROE = ROA x 1/(1-D/A) 16.39% 16.49% 17.18% P = P/E x B x ROE 38,000 26,800 39,000 P/E=P/B x 1/ROE 8.76 6.52 6.32 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA): giảm từ năm 2010 đến 2011 nhưng lại tăng lên trong năm 2012, chứng tỏ tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế của OPC nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Ngược lại thì tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) thì giảm qua các năm, chứng tỏ tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế của OPC chậm hơn hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu. Tỷ số giá/thu nhập (P/E) cho biết nhà đầu tư bỏ ra bao nhiêu để thu được 1 đồng lợi nhuận từ công ty. Tỷ số P/E tăng qua các năm chứng tỏ tốc độ tăng giá của cổ phiếu nhanh hơn tốc độ tăng lãi cơ bản trên cổ phiếu, do đó nhà đầu tư phải bỏ ra nhiều hơn để có được 1 đồng lợi nhuận từ công ty. 4 o9p;9L9qMNr& Công thức : Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 • X1: Tỷ số tài sản lưu động/tổng tài sản. • X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản. • X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế/tổng tài sản. • X4: Tỷ số giá thị trường của vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách của tổng nợ. • X5: Tỷ số doanh thu/tổng tài sản. Cshr >?4@=4 >?4@== >?4@=@ X1: TSNH/TTS 0.51 0.46 0.58 X2: LNGL/TTS 0.06 0.06 0.07 X3: EBIT/TTS 0.18 0.15 0.17 X4: Pvcsh/D 3.01 2.06 3.01 X5: DT/TTS 1.02 0.88 0.90 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.64X4+0.999X5 A4[ [[A A=m Nhìn chung, Chỉ số Z của công ty khá cao >2,99 , công ty vẫn nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản. 9O;#PL99X!;tN;t!Tu;fvw#!"L9P;9& x .) >?4@=4 >?4@== >?4@=@ -F: định phí 182,060,258,151 155,695,881,207 108,908,151,015 DOL: đòn bẩy kinh doanh 3.06 3.22 2.64 DFL: đòn bẩy tài chính 1.18 1.11 1.01 ,2 3.60 3.57 2.67 yxh22z >?4@=4 >?4@== >?4@=@ Định phí 182,060,258,151 155,695,881,207 108,908,151,015 Biến phí 257,207,871,842 200,902,244,391 197,827,220,575 ,XW;9#9J9uWtN;Rc"Rn 372,009,453,329 305,944,846,294 246,186,266,485 yxh{| >?4@=4 >?4@== >?4@=@ Định phi tiền mặt 158,345,656,748 137,903,954,838 96,402,696,590 Biến phí 257,207,871,842 200,902,244,391 197,827,220,575 ,XW;9#9J9uWtN;#"};?~# 323,552,662,190 270,983,432,183 217,917,756,673 yxh- >?4@=4 >?4@== >?4@=@ Định phí trả nợ 171,555,827,577 144,746,246,910 97,158,128,493 Biến phí 257,207,871,842 200,902,244,391 197,827,220,575 ,XW;9#9J9uWtN;#\V;] 350,545,419,854 284,428,643,322 219,625,406,266 Đòn bẩy tài chính : Đòn bẩy kinh doanh DOL ngày càng tăng từ 2010 đến 2012 và cao hơn 1 nhiều chứng tỏ cấu trúc định phí của công ty cao dẫn đến rủi ro trong kinh doanh cao. Đòn bẩy tài chính DFL xấp xỉ 1 và ngày càng tăng từ 2010 đến 2012, chứng tỏ chi phí lãi vay là khá ít. Điều này làm cho rủi ro tài chính là không cao. Do đó làm cho rủi ro tổng thể tăng qua các năm và nằm ở mức cao. Doanh thu hòa vốn lời lỗ, hòa vốn tiền mặt, hòa vốn trả nợ đều tăng qua các năm từ 2010 đến 2012. [...]...PHẦN 3 : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN I Phương pháp chỉ số P/E : P/E ngành EPS năm 2013 dự kiến Số CP 2013 Giá cổ phiếu của OPC dự kiến năm 2013 (P0) 9.00 5,220 12,856,860 46,980 Tham khảo trên http://www.cophieu68.vn thì P/E của ngành năm 2013 là 9.00, EPS năm 2013 dự kiến là 5,220 đồng, số cổ phiếu của công ty năm 2013 là 12,856,860 Do đó giá cổ phiếu của OPC dự kiến năm 2013 là 46,980 đồng/ cổ phần. .. NHẬP DÒNG CỔ TỨC QUA CÁC NĂM Dt Giá (đ/CP) % tăng Cổ tức được chia năm 2010 D2010 2,692 Cổ tức được chia năm 2011 D2011 1,673 -37.86% Cổ tức được chia năm 2012 D2012 1,944 16.21% DỰ BÁO DÒNG CỔ TỨC CÁC Dt = Dtt g NĂM SAU 1*(1+gt) Dự kiến cổ tức được chia năm 2013 1 5.00% 2,041.044 Dự kiến cổ tức được chia năm 2014 2 5.00% 2,143.096 Dự kiến cổ tức được chia năm 2015 3 5.00% 2,250.251 Dự kiến cổ tức được... A12 Wi OPC 0.43 7.0% 12.0% 9.13% 12.74% 1.40 KDH 0.84 7.0% 12.0% 11.18% 29.66% 2.65 (0.67) 73.17% 26.83% Ta có bộ chứng khoán gồm 73.17% OPC và 26.83% KDH như sau : Hệ số hoàn vốn Độ lệch chuẩn Hệ số biến thiên Kp δp Cv 9.68% 7.14% 0.74 Danh mục đầu tư này có hiệu quả do Cv=0.74 ( . thu của OPC tăng đáng kể từ 2010 đến 2011. Từ 2011 đến 2012 hiệu quả sử dụng tài sản tăng lên 1.02, chứng tỏ doanh thu của OPC lại tiếp tục tăng. Nhìn chung doanh thu qua các năm của OPC ngày. của OPC giảm qua các năm nhưng vẫn còn đảm bảo tính thanh khoản nguyên nhân là do tốc độ gia tăng của tài sản ngắn hạn chậm hơn tốc độ gia tăng của nợ ngắn hạn. Khả năng thanh toán nhanh của OPC. nhuận sau thuế của OPC nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Ngược lại thì tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) thì giảm qua các năm, chứng tỏ tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế của OPC chậm hơn hơn