MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY 3 PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 4 I. Phân tích các tỷ số tài chính : 4 1. Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán : 4 2. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động : 4 3. Các tỷ lệ tài trợ : 5 4. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi : 5 5. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường : 6 II. Phân tích cơ cấu : 7 1. Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán : 7 2. Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ : 8 III. Các mô hình phân tích : 8 1. Mô hình phân tích hiệu quả tài chính : 8 2. Mô hình chỉ số Z : 9 IV. Phân tích hoàn vốn và đòn bẩy tài chính : 10 PHẦN 3 : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 11 I. Phương pháp chỉ số PE : 11 II. Phương pháp chiết khấu dòng thu nhập : 11 III. Phương pháp sử dụng chỉ số EVA : 12 PHẦN 4 : THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ 13 TÀI LIỆU THAM KHẢO 14 PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY TẦM NHÌN: Trở thành tập đoàn dược phẩm vững mạnh tại Việt Nam, đồng hành với sự phát triển của cộng đồng. SỨ MỆNH: Cung cấp sản phẩm chất lượng cao, mang tính đột phá, đáp ứng nhu cầu chăm sóc bảo vệ sức khỏe cộng đồng. Tạo ra những việc làm có ý nghĩa; giáo dục người lao động sự tôn trọng, yêu thương trách nhiệm đối với cuộc sống, con người xã hội. Mang lại giá trị gia tăng lợi ích thiết thực cho khách hàng, cổ đông, nhà đầu tư người lao động. Góp phần nâng cao vị thế ngành y dược cổ truyền công nghiệp dược Việt Nam. LĨNH VỰC HOẠT ĐỘNG: Trồng và chế biến dược liệu. Sản xuất kinh doanh dược phẩm, vật tư, máy móc, trang thiết bị y tế, hoá chất, mỹ phẩm, thực phẩm. Sản xuất mua bán rượu, nước uống có cồn, nước uống có gas. Kinh doanh cơ sở lưu trú du lịch. Bán buôn cao su. Kinh doanh bất động sản. THÔNG ĐIỆP: OPCThiên nhiên Cuộc sống:
!" #$$% &'() *+", - " .&# /0 " 1122%'1 - " '34# 56789:8;<1=:> ):"0?&'@ )1"#+A$B 6C8DE6FGHB ::6C8DE6I78697J6K8;896L86M78B :16C8DE6I786976HNONK6MPIQ89R :@6C8DE6E7EFGHSTU :>7EFGHI78697J6K8;89V86GTW :X7EFVY976ZS[\89W 6C8DE6E]E^NW 1:6C8DE6E]E^N_K89EC8IYJ`M78W 116C8DE6E]E^N_7ME7MG\Ga:R 6C8DE6<b6c86:U @:6C8DE6N!M8:U @1b6c86E6dVYe:U @@6C8DE66fLgY8:W @>6C8DE6IM8_hiE6D861= )@"/j$A$-1= 7E6b89VYI786979kEIQ6ZS[\891: 6lM!6[]89!67!E6dVYmn1: 6lM!6[]89!67!E6`J6^Nof896N86 !11 -6lM!6[]89!67!97SZn-1X )>"/4p)1U Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 2 CÔNG TY CỔ PHẦN KIM KHÍ TP HỒ CHÍ MINH I. THÔNG TIN CHUNG 1. Thông tin khái quát: - Tên giao dòch: Công ty cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh - Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số: 0300399360 - Vốn điều lệ: 210.000.000.000 đồng - Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 247.225.230.000 đồng - Đòa chỉ: 193 Đinh Tiên Hoàng, Phường Đa Kao, Quận 1, TP Hồ Chí Minh - Số điện thoại: 08 38294623 - Số fax: 08 38290403 - Website: www.metalhcm.com.vn - Mã cổ phiếu: HMC 2. Quá trình hình thành và phát triển: Công ty Kim khí TP Hồ Chí Minh tiền thân là Tổ chức quản lý Cung ứng Vật tư Kỹ thuật miền Nam được thành lập theo Quyết đònh 775/VT-QĐ ngày 07/11/1975 của Bộ Vật tư. Ngày 30/12/1975 Tổng Cục trưởng Tổng Cục kỹ thuật Vật tư miền Nam đã ra quyết đònh số 517VT-QĐ về việc tách Công ty kim khí - Thiết bò Phụ tùng thành hai công ty: Công ty Kim khí miền Nam và Công ty Thiết bò miền Nam. Ngày 04/11/1976, theo Quyết đònh số 827/VT-QĐ Công ty Kim khí miền Nam được đổi tên thành Công ty kim khí Khu vực II. Ngày 01/01/1986, Công ty Kim khí Khu vực II được đổi tên thành Công ty Kim khí TP HCM theo quyết đònh số 746/VT-QĐ. Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 3 Ngày 28/05/1993 theo Quyết đònh số 595TM/TCCB của Bộ Thương mại thì Công ty Kim khí TP Hồ Chí Minh là doanh nghiệp nhà nước trực thuộc Tổng Công ty Kim khí - Bộ Thương mại. Ngày 12/11/2003 Bộ Công nghiệp ra quyết đònh số 183/2003/QĐ-BCN về việc sáp nhập Công ty Kinh doanh Thép và Thiết bò Công nghiệp vào Công ty Kim khí TP HCM và vẫn giữ nguyên tên giao dòch là Công ty Kim khí TP Hồ Chí Minh trực thuộc Tổng Công ty Thép Việt Nam. Ngày 07/09/2005, Công ty đã nhận được quyết đònh số 2841/QĐ-BCN của Bộ Công nghiệp về việc chuyển Công ty Kim khí TP Hồ Chí Minh thành Công ty cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh với vốn đăng ký kinh doanh là 158.000.000.000 đồng. Ngày 21/12/2006 Công ty chính thức niêm yết cổ phiếu tại Trung tâm giao dòch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, số cổ phiếu niêm yết là 15.800.000 cổ phiếu. Mã chứng khoán là: HMC Ngày 16/5/2008, Công ty niêm yết bổ sung 5.200.000 cổ phiếu từ đợt phát hành thêm 5,2 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Vốn điều lệ Công ty sau khi niêm yết là 210 tỷ đồng. 3. Ngành nghề và đòa bàn kinh doanh: 3.1 Ngành nghề kinh doanh: Kinh doanh kim khí (kim loại đen, kim loại màu); vật tư thứ liệu; phế liệu; sản phẩm kim loại và các loại vật tư khác. Sản phẩm kinh doanh chính của Công ty trong những năm vừa qua chủ yếu là mặt hàng thép như: thép tấm, lá chính phẩm; thép tấm, lá sai quy cách, thép hình, thép xây dựng, phế liệu. Sản xuất, gia công, chế biến các sản phẩm kim khí và tổ chức các hoạt động dòch vụ phục vụ kinh doanh Dòch vụ: cho thuê kho bãi, cho thuê văn phòng Xuất nhập khẩu các mặt hàng: kim khí; vật tư thứ liệu; phế liệu; sản phẩm kim loại. 3.2 Đòa bàn kinh doanh: Đòa bàn kinh doanh của Công ty chủ yếu ở TP Hồ Chí Minh và các tỉnh phía Nam và thò trường xuất khẩu chủ yếu là các nước Châu Á như Hồng Kong, Myanmar, Singapore… Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 4 4. Mô hình quản trò, tổ chức kinh doanh và bộ máy quản lý: Công ty được tổ chức hoạt động dưới hình thức mô hình công ty cổ phần theo quy đònh của Luật doanh nghiệp. )1"#+A$ 6C8DE6FGH Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 5 ::6C8DE6I78697J6K8;896L86M78 Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Tỷ số thanh toán hiện hành (lần) 1.05 1.12 1.16 Tỷ số thanh toán nhanh (lần) 0.48 0.57 0.58 Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn HMC năm 2010 là 1,05 sau đó tăng lên 1.12 vào năm 2011 và tiếp tục tăng lên 1.16 năm 2012. Nguyên nhân là tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng nhanh hơn tốc độ gia tăng nợ ngắn hạn. Tỷ lệ này không có nhiều thay đổi nhưng vẫn bảo đảm lớn hơn 1. Khả năng thanh toán nhanh của HMC từ mức 0,48 năm 2010 đã tăng lên mức 0,57 vào năm 2011 và 0.58 năm 2012. Điều này chứng tỏ tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ cao hơn hàng tồn kho. :16C8DE6I786976HNONK6MPIQ89 Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Kỳ thu tiền bình quân 23.179 23.340 28.992 Vòng quay hàng tồn kho 10.51 14.57 10.32 Vòng quay tổng tài sản (bình quân) 1.09 1.39 0.96 * Vòng quay hàng tồn kho cho thấy doanh nghiệp đã bán hàng trong kho nhanh hay chậm, chỉ số vòng quay hàng tồn kho của HMC năm 2011 tăng mạnh rồi giảm dần vào năm 2012 có nghĩa là lượng hàng dự trữ nhằm đáp ứng đủ nhu cầu thị trường. * Vòng quay tổng tài sản của HMC được duy trì tương đối ổn định qua các năm, có thể thấy tình hình tài chính của công ty tương đối ổn định qua các năm. Tuy nhiên, năm 2011 vòng quay tổng tài sản của công ty tăng mạnh nguyên nhân do tốc độ giảm của doanh thu thuần về bán hàng và dịch vụ thấp hơn tốc độ giảm của tổng tài sản. :@6C8DE6E7EFGHST Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Tỷ số nợ / tổng tài sản 0.72 0.71 0.67 Khả năng chi trả lãi vay 1.71 2.42 1.44 Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 6 Tỷ số khả năng trả nợ 0.12 0.20 0.17 Tỷ lệ nợ / tổng tài trợ qua 3 năm có xu hướng giảm, nhưng mức giảm không nhiều, nhưng tỷ lệ nợ /tổng tài sản như trên là ở mức cao. Khả năng chi trả lãi vay có xu hướng giảm trong năm 2012, chứng tỏ tình hình kinh doanh khả quan hơn. Tỷ số khả năng trả nợ : tỷ số này cho biết để chuẩn bị cho mỗi đồng trả nợ gốc và lãi, doanh nghiệp có bao nhiêu đồng có thể sử dụng được. Có thể nói khả năng trả nợ của SRC tăng mạnh trong năm 2011 nhưng lại giảm năm 2012 vì nhờ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm Nhìn chung do nợ ngắn hạn không được cải thiện, ở mức cao, chi phí lãi vay cao, lợi nhuận trước thuế và lãi vay thấp, nên dẫn đến các tỷ lệ tài trợ trong 3 năm qua ở mức rất xấu. :>7EFGHI78697J6K8;89V86GT Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Tỷ suất lợi nhuận gộp 2.99% 2.81% 3.24% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế 0.81% 1.30% 0.63% Sức sinh lợi cơ bản 8.93% 14.59% 9.95% ROA (bình quân) 2.28% 3.38% 2.21% ROE (bình quân) 1.00% 2.25% 0.71% Tỷ suất lợi nhuận gộp của HMC có xu hướng duy trì trong 3 năm. Tuy nhiên tỷ suất khá thấp Hầu hết các chỉ số sinh lợi khác cũng có xu hướng chung, không đạt mức cao như năm 2011 và giảm mạnh vào năm 2012. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA): tăng từ năm 2010 đến 2011 nhưng lại giảm trong năm 2012, chứng tỏ tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế của HMC chậm hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Nhìn chung các số liệu về đánh giá khả năng sinh lợi của HMC cho thấy, năm 2011 các tỷ lệ này đều có xu hướng tăng mạnh và đang giảm dần trở lại trong năm 2012 chứng tỏ kỳ vọng vào tình hình ngành nguyên vật liệu xây dựng đang găp nhiều khó khăn. :X7EFVY976ZS[\89 Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 7 Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Tỷ lệ P/E 5.97 2.56 7.77 Tỷ lệ P/B 0.69 0.61 0.62 Tỷ số giá/ dòng tiền (P/CF) 4.34 0.00 5.07 Các công thức mở rộng EPS 1,675.63 3,907.05 1,286.21 BVPS 14,404.13 16,422.17 16,255.80 CFPS 2,302.79 5,575.23 1,972.73 Chỉ số P/E tăng mạnh từ năm 2011 đến 2012 nhưng vẫn thấp hơn trung bình ngành là 8.9 Tỷ số P/B cũng giảm qua 3 năm do ảnh hưởng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chỉ số EPS (lợi nhuận phân bổ trên mỗi cổ phiếu) cũng giảm trong năm 2012. Nhìn chung các chỉ số giá thị trường phản ảnh không tốt, cho thấy cổ phiếu HMC ngày càng mất giá trị trên thị trường, và tiến triển theo chiều hướng không tốt. Dự đoán trong năm tới khi tình hình kinh tế ngày càng khó khăn nói chung và ngành nguyên vật liệu gặp phải sự cạnh tranh gay gắt từ các đối tác nước ngoài. 6C8DE6E]E^N 1:6C8DE6E]E^N_K89EC8IYJ`M78 Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 8 %. 1=:= 1=:: 1=:1 $*-, q $*-, q $ q %.r 749,318,713,578 69.00% 893,039,361,724 74.50% 753,608,104,825 72.58% s8g[]89I[]89s8 54,149,414,669 4.99% 28,163,309,549 2.35% 23,354,614,977 2.25% Tiền 15,449,414,669 1.42% 15,663,309,549 1.31% 18,354,614,977 1.77% Các khoản tương đương tiền 38,700,000,000 3.56% 12,500,000,000 1.04% 5,000,000,000 0.48% 7EJ6MK8ItN[E6D8689u86P8 - 0.00% 6,785,000,000 0.57% 4,370,000,000 0.42% Đầu tư ngắn hạn - 0.00% 23,000,000,000 1.92% 23,000,000,000 2.22% Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn - 0.00% -16,215,000,000 -1.35% -18,630,000,000 -1.79% 7EJ6MK8!6K6N89u86P8 277,143,150,155 25.52% 404,978,268,169 33.78% 342,410,036,921 32.98% Phải thu khách hàng 232,528,210,969 21.41% 360,172,494,618 30.05% 298,169,167,430 28.72% Trả trước cho người bán 39,953,999,737 3.68% 15,740,512,349 1.31% 44,026,047,933 4.24% Các khoản phải thu khác 4,660,939,449 0.43% 29,065,261,202 2.42% 3,728,070,362 0.36% Dự phòng các khoản phải thu khó đòi - 0.00% - 0.00% -3,513,248,804 -0.34% 89v8J6M 410,284,329,790 37.78% 434,518,059,308 36.25% 373,997,970,509 36.02% Hàng tồn kho 410,284,329,790 37.78% 434,518,059,308 36.25% 373,997,970,509 36.02% Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 9 VK889u86P8J67E 7,741,818,964 0.71% 18,594,724,698 1.55% 9,475,482,418 0.91% Chi phí trả trước ngắn hạn 240,933,534 0.02% 132,761,905 0.01% 293,810,534 0.03% Thuế GTGT được khấu trừ 4,234,985,430 0.39% 2,462,405,701 0.21% 3,468,078,871 0.33% Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước - 0.00% - 0.00% - 0.00% Thuế phải thu từ ngân sách Nhà nước 3,265,900,000 0.30% 15,999,557,092 1.33% - 0.00% %.% 336,692,889,625 31.00% 305,711,557,143 25.50% 284,701,897,199 27.42% 7EJ6MK8!6K6No6P8 375,000,000 0.03% 524,000,000 0.04% - 0.00% 7EJ6MK8!6K6No6P8J67E - 0.00% - 0.00% - 0.00% VK8EYIZ86 157,619,394,498 14.51% 153,006,664,484 12.76% 148,357,759,057 14.29% Tài sản cố định hữu hình 50,467,413,100 4.65% 61,446,402,736 5.13% 57,088,978,258 5.50% - Nguyên giá 66,430,863,018 6.12% 81,845,150,324 6.83% 83,065,665,576 8.00% - Giá trị hao mòn lũy kế -15,963,449,918 -1.47% -20,398,747,588 -1.70% -25,976,687,318 -2.50% Tài sản cố định vô hình 91,290,865,592 8.41% 84,341,620,282 7.04% 84,341,620,282 8.12% - Nguyên giá 92,415,173,166 8.51% 84,341,620,282 7.04% 84,341,620,282 8.12% - Giá trị hao mòn lũy kế -1,124,307,574 -0.10% - 0.00% - 0.00% Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 10 [...]... thấy tình hình hoạt động của công ty không được hiệu quả 3.4 Phân tích đoàn bẩy tài chính PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 2010 (VNĐ’000) 2011 (VNĐ’000) DOL: đòn cân định phí 2012 (VNĐ) 1.57 1.46 1.33 52,499,821,339 70,310,542,738 50,785,424,673 DFL: đòn cân tài chính 2.61 1.88 1.87 DTL 4.10 2.74 2.49 -F: định phí Đòn cân định phígiảm dần qua các năm, nhất là năm 2012, tức việc phân bổ định phí ngày càng... giảm nguy cơ rủi ro trong kinh doanh Đòn cân tài chính giảm dần, nhưng vẫn duy trì ở mức tương đối PHẦN 3: LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN HMC I Các thông số đánh giá góc độ thị trường STT Chỉ tiêu 2013 1 Giá cổ phiếu ngày 31/12/2013 2 Lượng cổ phiếu lưu hành 21,000,000 3 Thư giá cổ phiếu 16,255.80 Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 8,500 Page 18 4 Lợi nhuận trên cổ phần (EPS) (đồng/cp) 1,286.21 5 P/E 6.61 6 P/B... của doanh nghiệp đang ngày càng xấu đi III Phân tích mô hình Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 15 3.1 Phân tích Dupont Chỉ tiêu 2010 2011 2012 0.81% 1.30% 0.63% Vòng quay tài sản (2) 0.28 0.29 0.33 ROA (3) = (1) * (2) 0.00 0.00 0.00 Số nhân vốn chủ sở hữu (4) 3.59 3.48 3.04 0.81% 1.30% 0.63% Tỷ suất lợi nhuận sau thuế (1) ROE (5) = (3) * (4) Các chỉ số phân tích Dupont có xu hướng giảm mạnh hơn 50%... 124,534,522,827 11.99% Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 45,020,700,000 4.15% 14,076,617,047 1.17% 3,986,445,187 0.38% Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh - 0.00% - 0.00% - 0.00% Đầu tư dài hạn khác 51,805,700,000 4.77% 16,575,360,000 1.38% 16,575,360,000 1.60% Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn khác-6,785,000,000 -0.62% -2,498,742,953 -0.21% -12,588,914,813 -1.21% Tài sản dài hạn khác 1,596,929,211... trong vốn chủ sở hữu và giảm phần vốn vay Trong đó nợ ngắn hạn có xu hướng giảm trong năm 2012 Nợ dài hạn giảm dần qua các năm, chỉ còn chiếm 4.5% vào năm 2012 Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 14 2.2 Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ STT Chỉ Tiêu 2010 2011 2012 100% 100.00 1 Tổng doanh thu % 100% 2 Tổng chi phí 99.08% 98.41% 99.27% 3 0.92% 1.59% Thu nhập sau thuế cổ phần thường 0.73% Dựa trên bảng... 0.52 Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàn bỏ ra bao nhiêu đồng để lấy 1 đồng lợi nhuận của công ty Chỉ số này của HMC là 6.61, thấp hơn ngành, chứng tỏ công ty kém sức hấp dẫn Chỉ số P/B, phản ánh sự đánh giá của thị trường vào triễn vọng của công ty cũng không được tốt, chỉ ở mức 0.5, trong thời gian sắp đến dự báo bất động sản sẽ còn gặp nhiều khó khăn thì các chỉ số này cũng khó được cải thiện II.Theo... tăng trưởng bình quân 59.16% DỰ BÁO DÒNG CỔ TỨC CÁC NĂM SAU t g Dt = Dt-1(1+gt) (1+k)t Dt/(1+k)t Dự kiến cổ tức được chia năm 2013 1 0.10 1100.000 1.2570 875.072 Dự kiến cổ tức được chia năm 2014 2 0.12 1232.000 1.5801 779.673 Dự kiến cổ tức được chia năm 2015 3 0.20 1478.400 1.9863 744.294 Dự kiến cổ tức được chia năm 2016 4 0.15 1700.160 2.4969 680.916 Dự kiến cổ tức được chia năm 2017 5 0.20 2040.192... thiên danh mục 0.073 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngô Quang Huân Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 24 2) Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán thuyết minh Cty CP Kim Khí TP.HCM (HMC) năm 2009, 2010, 2011, 2012 3) Giáo trình Quản trị tài chính căn bản, PGS.TS Nguyễn Quang Thu, NXB Lao động 4) Website: http://cafef.vn/ http://www.cophieu68.com https://www.hsc.com.vn Nguyễn... số nhân vốn chủ sỡ hữu) trong năm 2012 Vòng quay tổng tài sản tăng nhẹ qua các năm, chứng tỏ tình hình khó khăn của CPH đang được cải thiện 3.2 Mô hình chỉ số Z Công thức: Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 X1: Tỷ số tài sản lưu động/ tổng tài sản X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại/ tổng tài sản X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế/ tổng tài sản X4: Tỷ số giá thị trường của vốn chủ sở hữu/ giá... doanh thu/ tổng tài sản Chỉ tiêu 2010 2011 2012 Tỷ số tài sản lưu động/ tổng tài sản (X1) 0.69 0.74 0.73 Tỷ số lợi nhuận giữ lại/ tổng tài sản (X2) 0.05 0.08 0.09 Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế/ tổng tài 0.10 0.16 0.11 0.00 0.00 0.30 sản (X3) Tỷ số giá thị trường của vốn chủ sở hữu/ giá trị sổ sách của tổng nợ (X4) Nguyễn Thị Nhật Tân – K22 Ngày 2 Page 16 Tỷ số doanh thu/ tổng tài sản (X5) 4.02 . vòng quay hàng tồn kho của HMC năm 2011 tăng mạnh rồi giảm dần vào năm 2012 có nghĩa là lượng hàng dự trữ nhằm đáp ứng đủ nhu cầu thị trường. * Vòng quay tổng tài sản của HMC được duy trì tương đối. 2012, chứng tỏ tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế của HMC chậm hơn tốc độ tăng của tổng tài sản. Nhìn chung các số liệu về đánh giá khả năng sinh lợi của HMC cho thấy, năm 2011 các tỷ lệ này đều có xu. (lần) 1.05 1.12 1.16 Tỷ số thanh toán nhanh (lần) 0.48 0.57 0.58 Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn HMC năm 2010 là 1,05 sau đó tăng lên 1.12 vào năm 2011 và tiếp tục tăng lên 1.16 năm 2012. Nguyên