Giải pháp nâng cao điểm số Zscore Nhóm SHIELD Nguyễn Minh Tuấn Nguyễn Thị Hằng Khương Hải An Đậu Thị Ngọc Trang Bùi Thị Hạnh Vân Lê Thanh Tùng Tổng quan về mô hình Z score Ứng dụng Zscore tại VN Giải pháp nâng cao điểm số Z cho các Doanh nghiệp 1. Tổng quan về mô hình Zscore Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. 1. Tổng quan về mô hình Zscore Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. ZAltman = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.64X4 + 0.999X5 II. Ứng dụng Zscore tại VN III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực hoạt động III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính The End Thank You Giải pháp nâng cao điểm số Zscore Nhóm SHIELD Nguyễn Minh Tuấn Nguyễn Thị Hằng Khương Hải An Đậu Thị Ngọc Trang Bùi Thị Hạnh Vân Lê Thanh Tùng Tổng quan về mô hình Z score Ứng dụng Zscore tại VN Giải pháp nâng cao điểm số Z cho các Doanh nghiệp 1. Tổng quan về mô hình Zscore Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. 1. Tổng quan về mô hình Zscore Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. ZAltman = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.64X4 + 0.999X5 II. Ứng dụng Zscore tại VN III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực hoạt động III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính The End Thank You
Giải pháp nâng cao điểm số Z- score Nhóm SHIELD o Nguyễn Minh Tuấn o Nguyễn Thị Hằng o Khương Hải An o Đậu Thị Ngọc Trang o Bùi Thị Hạnh Vân o Lê Thanh Tùng I. Tổng quan về mô hình Z- score II. Ứng dụng Z-score tại VN III. Giải pháp nâng cao điểm số Z cho các Doanh nghiệp 1. Tổng quan về mô hình Z-score Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. Kết quả nghiên cứu của Altman dựa trên bộ số liệu của 33 công ty phá sản và 33 công ty không phá sản ở Mỹ, thuộc ngành sản xuất, từ 1946 tới 1965, bằng phương pháp thống kê phân biệt đa biến (Multiple Discriminant Analysis), đã xây dựng được phương trình tính chỉ số Z cho các công ty cổ phần, thuộc lĩnh vực sản xuất: 1. Tổng quan về mô hình Z-score Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng rộng rãi trong cả giới học thuật và thực hành, được giới thiệu lần đầu tiên bởi Giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern (Đại học Newyork, Hoa Kỳ) vào năm 1968. Z Altman = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.64X4 + 0.999X5 X1: Vốn lưu động/Tổng tài sản X2: Lợi nhuận giữ lại/TSS X3: Lợi nhuận trước thuế/TSS X4: Giá thị trường của cố phiếu/Tổng nguồn vốn X5: Doanh thu/Tổng tài sản Trong mô hình đầu tiên năm 1968, mô hình dự báo đúng 72% các công ty phá sản. Mô hình thứ 2 – 1999 sử dụng số liệu trong 31 năm, có tỷ lệ dự đoán chính xác 80-90% II. Ứng dụng Z-score tại VN Tại Việt Nam, từ trước 2010, Công ty chứng khoán Tân Việt tính toán và cung cấp chỉ số Z của các CTCP niêm yết cho nhà đầu tư theo kênh chính thống. Tuy nhiên, công ty này sử dụng nguyên vẹn mô hình khởi thủy mà Altman xây dựng trên cơ sở dữ liệu của 66 công ty ở Mỹ, dẫn tới khả năng chính xác không cao do những khác biệt giữa hai quốc gia. Khắc phục tình trạng này, Thạc sĩ Đinh Thế Hiển đã điều chỉnh các tham số của mô hình Z’’ cho phù hợp hơn với thực trạng của Việt Nam. Cụ thể: Z’’ Vietnam được điều chỉnh = 2.11 + 4.59X1 + 2.28X2 + 4.03X3 + 0.84X4. Năm 2008, lần đầu tiên, mô hình Z-score tổng quát cho 230 CTCP niêm yết trên các SGDCK của Việt Nam được hoàn thành với sự nỗ lực của cử nhân Khổng Thanh Hòa (ĐH Kinh tế Quốc dân). Theo đó, Z Vietnam = 0.204X1 + 1.386X2 + 2.211X3 + 0.009X4 +0.408X5 với mức độ phù hợp lên tới 70%. Tăng lợi nhuận từ HĐ bán hàng Mở rộng thị trường và các chi nhánh Tăng công suất, giảm giá bán Thu hẹp các lĩnh vực kinh doanh không hiệu quả X2, X3,X5 Nhóm I III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực hoạt động Tăng lượng vốn lưu động Giảm vay nợ dài hạn Tăng giá trị vốn hóa • Tăng tín dụng cho khách hàng • Giảm các khoản vay dài hạn • Tự tài trợ dài hạn • Phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu • Liên doanh, liên kết Nhóm 2 III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính X1, X4 The End Thank You . quan về mô hình Z- score II. Ứng dụng Z-score tại VN III. Giải pháp nâng cao điểm số Z cho các Doanh nghiệp 1. Tổng quan về mô hình Z-score Mô hình điểm số Z, cộng cụ được công nhận và sử dụng. bán Thu hẹp các lĩnh vực kinh doanh không hiệu quả X2, X3,X5 Nhóm I III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực hoạt động Tăng lượng vốn lưu động Giảm vay nợ dài hạn Tăng. hạn • Phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu • Liên doanh, liên kết Nhóm 2 III. Giải pháp nâng cao điểm số Z Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính X1, X4 The End Thank You