578 Thu hút và quản lý rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài

578 Thu hút và quản lý rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -# " - VŨ VIỆT HÙNG THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2006 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -# " - VŨ VIỆT HÙNG THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI Chuyên ngành: Kinh tế Tài Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2006 MỤC LỤC Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu, đồ thị LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI 1.1- Đầu tư gián tiếp nước 1.1.1- Khái niệm 1.1.2- Tầm quan trọng vốn đầu tư gián tiếp nước 1.2- Kênh thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước 1.2.1- Thị trường chứng khoán 1.2.2- Công ty cổ phần .3 1.2.3- Quỹ đầu tư .4 1.3- Lợi ích rủi ro gắn liền với dòng vốn gián tiếp 1.3.1- Lợi ích 1.3.2- Rủi ro .7 1.4- Dòng vốn đầu tư gián tiếp hội nhập tài 1.5- Phòng ngừa rủi ro dòng vốn đầu tư gián tiếp nước 10 1.5.1- Các biện pháp kiểm soát vốn 1.5.2- Phát triển thị trường sản phẩm phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro cho dòng vốn đầu tư gián tiếp nước 12 1.6- Kinh nghiệm thu hút quản lý vốn FPI nước giới 13 1.6.1- Trung Quoác 15 1.6.2- n Độ 16 1.6.3- Thaùi Lan 17 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 2.1- Thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước 18 2.1.1- Toàn cảnh vốn đầu tư gián tiếp nước Việt Nam từ 1999 đến 2.1.2- Hoạt động số quỹ đầu tư, định chế tài trung gian thời gian qua 23 2.1.2.1- Dragon Capital 24 2.1.2.2- VinaCapital .26 2.1.2.3- Công ty Tài Quốc tế 27 2.1.3- Những vấn đề phủ giải nhằm thu hút luồng vốn đầu tư g 2.2- Quản lý rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước 31 2.2.1- Nhận diện rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước VN thời gian qua 2.2.2- Chính sách Chính phủ 32 2.2.3- Tình hình triển khai công cụ tài phái sinh 34 2.3- Những tồn thu hút quản lý rủi ro dòng vốn đầu tư gián tiếp nước thời gian qua .35 CHƯƠNG 3: THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 3.1- Dự báo mức độ hội nhập tài VN giai đoạn đến 41 3.2- Dự báo rủi ro kèm với dòng vốn FPI 43 3.3- Biện pháp đẩy mạnh thu hút đầu tư gián tiếp nước 45 3.3.1- Hoàn thiện hệ thống luật pháp 3.3.2- Phát triển thị trường chứng khoán 47 3.3.3- Đẩy mạnh cổ phần hoá, tư nhân hoá 51 3.3.4- Thực sách minh bạch hoá 52 3.3.5- Phát triển sở hạ tầng tài 54 3.4- Nâng cao quản lý rủi ro vốn đầu tư gián tiếp nước 55 KẾT LUẬN & KIẾN NGHỊ 59 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC NHỮNG CHỮ VIẾT TẮT ADR: CPH: DN: DNNN: ÑTNN: FDI: FPI: IFC: NHNN: TTGDCK TP.HCM: USD: WTO: Chứng lưu ký chứng khoán Mỹ Cổ phần hoá Doanh nghiệp Doanh nghiệp Nhà nước Đầu tư nước Đầu tư trực tiếp nước Đầu tư gián tiếp nước Công ty Tài Quốc tế Ngân hàng Nhà nước Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM Dollar Mỹ Tổ chức Thương mại Thế giới DANH MỤC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Bảng 1.1: Bảng 1.2: Biểu đồ 2.1: Biểu đồ 2.2: Biểu đồ 2.3: Bảng 2.1: Bảng 2.2: Biểu đồ 2.4: Bảng 2.3: Biểu đồ 2.5: Dòng vốn nước chảy vào thị trường thời kỳ 2003-2006 Cơ cấu theo khu vực dòng vốn nước chảy vào thị trường thời kỳ 2003-2006 Vốn FDI FPI giai đoạn 1999-2005 Việt Nam Trang 14 Trang 18 Hoạt động nhà ĐTNN TTGDCK TP.HCM Trang 21 Hoạt động nhà ĐTNN TTGDCK TP.HCM Trang 21 Tình hình quỹ đầu tư Việt Nam giai đoạn 2001-2005 Mức vốn FPI vào Việt Nam thông qua quỹ đầu tư Mức vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam Trang 23 Trang 24 Trang 30 Quy mô thị trường niêm yết (thời điểm 20/11/2006) Tỷ lệ cổ phần hoá DNNN Trang 37 Trang 51 Trang 14 LỜI MỞ ĐẦU Tính thiết thực đề tài Sau thời gian dài chuyển đổi kinh tế, Việt Nam đứng trước ngưỡng cửa hội nhập kinh tế giới với việc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới WTO Nền kinh tế Việt Nam đối diện với hội thách thức lớn Đứng trước bối cảnh đó, việc thu hút vốn đầu tư nước chiến lược quan trọng để phát triển kinh tế quốc gia Vốn nước đầu tư vào quốc gia thông qua hình thức: đầu tư trực tiếp (FDI) đầu tư gián tiếp (FPI) Việt Nam có thành công định việc thu hút nguồn vốn FDI Tuy nhiên, nguồn vốn FPI dù có tiềm to lớn chưa quan tâm mức nên chiến lược khai thác cách hiệu Nếu vốn FDI có tác dụng đóng góp cho ngành công nghiệp sản xuất, tăng kim ngạch xuất tạo việc làm cho người Việt Nam lại không tác động đến doanh nghiệp Việt Nam vốn FPI lại giúp doanh nghiệp Việt Nam tăng vốn, nâng cao lực quản trị, giúp doanh nghiệp tăng trưởng nâng cao lực cạnh tranh Do vậy, vốn FPI đóng vai trò quan trọng bối cảnh doanh nghiệp Việt Nam, chủ yếu doanh nghiệp vừa nhỏ, khát vốn Mặt khác, thu hút luồng vốn FPI có tác dụng thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển, cung cấp thêm kênh huy động vốn cho kinh tế, tăng cường chiều sâu tài tính cân đối hội nhập… giúp thị trường tài phát triển lành mạnh hơn, qua góp phần làm cho kinh tế phát triển bền vững Trong năm gần đây, môi trường đầu tư Việt Nam ngày hấp dẫn thuận lợi so với nước khu vực nhờ có ổn định trị – xã hội, tăng trưởng kinh tế tương đối lớn cạnh tranh chưa khốc liệt nên thu hút quan tâm ý định chế tài chính, quỹ đầu tư nước khắp giới đặc biệt giai đoạn VN bắt đầu gia nhập WTO Vậy để khơi thông dòng chảy nguồn vốn FPI giai đoạn sắùp tới ? Xuất phát từ yêu cầu trên, chọn đề tài “THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI” nhằm nghiên cứu thực trạng nguồn vốn FPI Việt Nam thời gian qua, nhận diện thuận lợi rủi ro dòng vốn FPI Từ đó, đưa giải pháp nhằm thu hút quản lý dòng vốn cách hiệu phục vụ cho trình phát triển kinh tế quốc gia Mục đích, đối tượng nghiên cứu - Nghiên cứu tổng quan lý luận vốn FPI hoạt động đầu tư gián tiếp Việt Nam Kinh nghiệm nước giới việc thu hút vốn FPI - Phân tích thực trạng thu hút quản lý vốn FPI Việt Nam Đánh giá tồn làm hạn chế dòng chảy vốn FPI thời gian qua - Đề xuất giải pháp vó mô vi mô nhằm khơi thông luồng vốn FPI thời gian tới nhằm phục vụ công phát triển kinh tế đất nước Phạm vi phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu tình hình thu hút quản lý rủi ro vốn FPI Việt Nam thời gian qua, kinh nghiệm nước phát triển đề xuất nhằm nâng cao tính hiệu việc thu hút quản lý vốn FPI Phương pháp nghiên cứu vận dụng đề tài bao gồm phương pháp thống kê, tổng hợp, phân tích, lấy lý luận so sánh thực tiễn lấy thực tiễn làm sở để kiến nghị giải pháp nhằm giải vấn đề đặt đề tài Ý nghóa khoa học thực tiễn đề tài Luận văn dựa thực trạng tình hình thu hút quản lý rủi ro vốn FPI Việt Nam, từ sâu vào phân tích chất vấn đề tồn tại, hạn chế Dựa phân tích thực trạng cộng với nghiên cứu, lý luận, tư nhiều nhà nghiên cứu, chuyên gia kinh tế lónh vực tài để đưa ý kiến, đề xuất xác đáng, phù hợp với thực tế Qua việc nghiên cứu tình hình thu hút quản lý rủi ro vốn FPI, học viên mong muốn suy nghó, đề xuất học hỏi giúp ích cho việc hoạch định sách thu hút vốn FPI nhằm phát triển thị trường tài lành mạnh thúc đẩy kinh tế đất nước phát triển bền vững Do thời gian nghiên cứu kiến thức nhiều hạn chế, học viên tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận ý kiến đóng góp quý báu Quý Thầy Cô người quan tâm đến lónh vực tài để đề tài áp dụng vào thực tiễn giúp học viên điều chỉnh, mở rộng kiến thức công tác nghiên cứu sau 10 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI 1.1 Đầu tư gián tiếp nước 1.1.1 Khái niệm Theo Luật Đầu tư năm 2005 Việt Nam đầu tư gián tiếp nước hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá khác; quỹ đầu tư chứng khoán thông qua định chế tài trung gian khác mà nhà đầu tư không tham gia quản lý hoạt động đầu tư 1.1.2 Tầm quan trọng vốn đầu tư gián tiếp nước Đầu tư gián tiếp hình thành phát triển từ lâu Mỹ nước Châu u, nơi có thị trường tài phát triển nhanh chóng mạnh mẽ Loại hình đầu tư mở cho doanh nghiệp cách thức tiếp cận với nguồn vốn bên cạnh nguồn vốn truyền thống, góp phần vào việc thúc đẩy kinh tế phát triển, đồng thời thúc đẩy đầu tư giới phát triển theo xu Khác với đầu tư trực tiếp nước đóng góp cho ngành công nghiệp sản xuất, tăng kim ngạch xuất tạo công ăn việc làm nguồn vốn lại không tác động tới doanh nghiệp Việt Nam đầu tư gián tiếp nước giúp vốn cho doanh nghiệp nước, giúp doanh nghiệp tăng trưởng nâng cao lực cạnh tranh Chính đầu tư gián tiếp nước quan trọng doanh nghiệp nước thiếu vốn Ngoài việc tiếp cận nguồn vốn doanh nghiệp tiếp cận với kỹ thuật sản xuất điều hành tiên tiến để thúc đẩy phát triển kinh doanh Do đó, nguồn vốn gián tiếp giúp doanh nghiệp nước tăng trưởng nhanh, tiến tới việc hình thành tập đoàn đa quốc gia mang thương hiệu Việt Nam tương lai ... CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 2.1- Thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước 18 2.1.1- Toaøn cảnh vốn đầu tư gián tiếp nước Việt Nam từ... sinh 34 2.3- Những tồn thu hút quản lý rủi ro dòng vốn đầu tư gián tiếp nước thời gian qua .35 CHƯƠNG 3: THU HÚT VÀ QUẢN LÝ RỦI RO VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI Ở VIỆT NAM 3.1- Dự... ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI 1.1- Đầu tư gián tiếp nước 1.1.1- Khái niệm 1.1.2- Tầm quan trọng vốn đầu tư gián tiếp nước 1.2- Kênh thu hút vốn đầu tư gián