slide về thị trường vốn

CHƯƠNG 3 THỊ TRƯỜNG VỐN NỘI DUNG ① Thị trường vốn ② Thị trường trái phiếu ③ Thị trường cổ phiếu • Tài liệu: • Mishkin, chương 10, 11 • Bùi Kim Yến, chương 4 Thị trường và các ĐCTC 3 THỊ TRƯỜNG VỐN • Thị trường vốn là thị trường diễn ra việc mua bán các công cụ nợ dài hạn như trái phiếu và các công cụ vốn. • Thị trường vốn được phân thành ba bộ phận là thị trường cổ phiếu, các khoản cho vay thế chấp và trái phiếu. • Mục đích tham gia: • Đầu tư dài hạn • Giảm rủi ro lãi suất gia tăng cao khi đến hạn. Thị trường và các ĐCTC 4 THỊ TRƯỜNG VỐN  Chủ thể phát hành: • Chính phủ phát hành trái phiếu • Bù đắp vào những thiếu hụt của ngân sách • Tài trợ cho những chương trình, dự án lớn • Công ty phát hành cổ phiếu và trái phiếu  Chủ thể đầu tư: • Các tổ chức tài chính, các công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí:đầu tư chủ yếu vào trái phiếu • Cá nhân PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG VỐN • Theo đối tượng giao dich: • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường chứng khoán phái sinh • Theo cách thức tổ chức • Thị trường chứng khoán phi tập trung • Thị trường chứng khoán tập trung • Thị trường chứng khoán bán tập trung • Theo tính chất luân chuyển vốn • Thị trường sơ cấp • Thị trường thứ cấp Thị trường và các ĐCTC 6 GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN • Thị trường chứng khoán tập trung – Trung tâm / Sở giao dịch: là thị trường chứng khoán chính thức. • Quá trình mua bán các loại chứng khoán diễn ra tại một địa điểm (Sở Giao Dịch Chứng Khoán) có sự quản lý của nhà nước. • Các loại chứng khoán được giao dịch tại thị trường này cần phải đáp ứng được một số yêu cầu cụ thể. • Những thị trường CK tập trung lớn trên thế giới: NYSE - Mỹ, Nikkie – Nhật, London Stock Exchange – Anh, DAX – Đức, Toronto Stock Exchange – Canada. Thị trường và các ĐCTC 7 THỊ TRƯỜNG CK TẬP TRUNG - TRUNG TÂM/SỞ GIAO DỊCH CK • Hoạt động kinh doanh theo luật pháp và quy chế của SGD • Thông qua trung gian • Niêm yết chứng khoán • Giao dịch chứng khoán theo nguyên tắc đấu giá • Công khai tài chính • Giao nhận và thanh toán CK theo nguyên tắc bù trừ • Lưu ký chứng khoán tại sàn giao dịch Thị trường và các ĐCTC 8 GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN • Thị trường chứng khoán bán tập trung (thị trường OTC): Là thị trường chứng khoán bậc cao được tự động hóa, việc mua bán chứng khoán thông qua mạng giao dịch bằng máy vi tính. Hệ thống mạng này được nối giữa các thành viên của trung tâm với nhau khắp trong cả nước, việc giao dịch được thực hiện thông qua mạng máy tính và điện thoại. • Các loại chứng khoán được giao dịch trên thị trường này là tất cả các loại chứng khoán chưa được phép giao dịch trên thị trường chứng khoán tập trung. Thị trường và các ĐCTC 9 GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN  Thị trường chứng khoán phi tập trung: Giao dịch thông qua mạng lưới các ngân hàng và các công ty chứng khoán. o Quầy giao dịch tại các ngân hàng o Nguyên tắc giao dịch: trực tiếp o Xác lập giá cả: thỏa thuận o Chứng khoán: không niêm yết o Lưu ký: tự do o Thanh toán giao nhận: thỏa thuận Thị trường và các ĐCTC 10 TRÁI PHIẾU • Trái phiếu là chứng thư xác nhận một khoản nợ của người phát hành ra nó, trong đó cam kết sẽ trả khoản nợ kèm với tiền lãi trong một thời hạn nhất định, thường trả lãi định kỳ • Lãi suất thường được cố định theo thời hạn của trái phiếu và không bị ảnh hưởng bởi lãi suất thị trường • Theo Luật Chứng khoán VN: Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành. • Uy tín của người phát hành càng cao thì khả năng thanh toán tiền lãi và hoàn vốn trái phiếu cao trái suất giảm [...]... các ĐCTC 18 TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Thị trường và các ĐCTC 19 TRÁI PHIẾU ĐÔ THỊ Thị trường và các ĐCTC 20 TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ • Trái phiếu thông thường • Trái phiếu không bao giờ đáo hạn (trái phiếu vĩnh cửu perpetual bond, consol) • Trái phiếu không được hưởng lãi (non-coupon bond) Thị trường và các ĐCTC 21 TRÁI PHIẾU CÔNG TY • Do các Công ty phát hành nhằm thu hút vốn dài hạn phục vụ cho nhu cầu đầu... năm Thị trường và các ĐCTC 17 TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ • Là chứng khoán nợ dài hạn do chính phủ phát hành nhằm mục đích huy động vốn dài hạn để bù đắp thiếu hụt ngân sách • Trái phiếu kho bạc: phát hành bởi kho bạc để tài trợ cho thiếu hụt ngân sách của chính phủ • Trái phiếu đô thị - Municipal bonds phát hành bởi chính quyền địa phương nhằm huy động vốn tài trợ cho ngân sách chính quyền địa phương Thị trường. .. trước ngày đến hạn của trái phiếu • Áp dụng đối với những trái phiếu được phép hoàn vốn trước hạn – call provision • Khi lãi suất trên thị trường thấp hơn lãi suất trái phiếu Thị trường và các ĐCTC 14 CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA TRÁI PHIẾU • Thế chấp của trái phiếu: đảm bảo sự an toàn cho việc thanh toán lãi và hoàn lại vốn cho trái chủ • Khi phát hành trái phiếu, các tổ chức phát hành phải thế chấp cho... 0,06) (1+ 0,06) (1+ 0,06) (1+ 0,06) Thị trường và các ĐCTC 34 MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ TRÁI PHIẾU VÀ LÃI SUẤT • Giả sử REE phát hành trái phiếu mệnh giá 1.000$ thời hạn 15 năm với mức lãi suất hàng năm là 10% • i=10% • i=8% • i=12% • => giá bán của trái phiếu là bao nhiêu? Thị trường và các ĐCTC 35 KẾT QUẢ • i=10% => P1=1000$ • i=8% => P2=1171.15$ • i=12% => P3=863,79$ Thị trường và các ĐCTC 36 ... (Mortagor) không thanh toán được nợ của trái phiếu Thị trường và các ĐCTC 15 CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA TRÁI PHIẾU • Trái tức và trái suất của trái phiếu • Trái tức là tiền lãi vay mà tổ chức phát hành phải trả cho trái chủ theo từng định kỳ nhất định quy định trên trái phiếu • Trái suất là tỷ lệ phần trăm tính theo năm của trái tức so với mệnh giá của trái phiếu Thị trường và các ĐCTC 16 TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TREASURY... thường Thị trường và các ĐCTC 22 PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU CÔNG TY  Căn cứ vào hình thức sở hữu • Trái phiếu vô danh - Bearer Bonds: là trái phiếu không ghi tên người sở hữu, thay vào đó bằng số seri của trái phiếu • Trái phiếu ghi danh - Registered Bonds: là trái phiếu có ghi tên của người sở hữu trái phiếu và/hoặc ghi tên người sở hữu trong sổ sách hay phòng đăng ký của tổ chức phát hành Thị trường và... chứng bằng khả năng thanh toán kịp thời vốn và trái tức cho các trái chủ • Trái phiếu được đảm bảo (Secured Bonds) là trái phiếu mà tổ chức phát hành đem tài sản cụ thể của mình đảm bảo cho việc phát hành Nếu tổ chức phát hành không thanh toán trái phiếu đúng hạn thì trái chủ có quyền yêu cầu các cơ quan chức năng phát mại tài sản đó để thu hồi vốn và trái tức Thị trường và các ĐCTC 24 PHÂN LOẠI TRÁI... kiểm soát của người đầu tư Thị trường và các ĐCTC 28 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU C C C+F P= + + + 1 2 (1+ i) (1+ i) (1+ i)n • Trong đó: P : giá trái phiếu C : trái tức hay coupon được trả tại mỗi thời kỳ trả lãi F: mệnh giá trái phiếu i: tỷ suất lợi tức yêu cầu/lãi suất giao dịch n: số lần trả trái tức cho tới lúc đến hạn ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Hay: 1- (1+ i)-n F P =C´ + i (1+ i) n Thị trường và các ĐCTC 30 VÍ... dẫn được nhà đầu tư Thị trường và các ĐCTC 13 CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA TRÁI PHIẾU • Thời hạn trả trái tức của trái phiếu: có thể quy định là tháng, quý, nửa năm, hoặc năm • Các trái phiếu ở Mỹ thường quy định thời hạn trả là 6 tháng một lần, ở Châu Âu thường quy định thời hạn là một năm một lần • Hoàn vốn trước hạn: người phát hành có quyền chấm dứt sự tồn tại của trái phiếu và hoàn trả vốn cho trái chủ... QUYỀN LỢI CỦA TRÁI CHỦ • Được hưởng trái tức không phụ thuộc vào việc kinh doanh của Công ty có lãi hay không có lãi • Được hoàn vốn đúng hạn hay trước hạn tuỳ theo sự thoả thuận của hai bên • Được quyền bán, chuyển nhượng, chuyển đổi (nếu có), cầm cố, thế chấp trái phiếu Thị trường và các ĐCTC 26 LỢI ÍCH CỦA TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI  Đối với bên phát hành: • Do việc người đầu tư sẽ được hưởng quyền chuyển . THỊ TRƯỜNG VỐN NỘI DUNG ① Thị trường vốn ② Thị trường trái phiếu ③ Thị trường cổ phiếu • Tài liệu: • Mishkin, chương 10, 11 • Bùi Kim Yến, chương 4 Thị trường và các ĐCTC 3 THỊ TRƯỜNG. THỊ TRƯỜNG VỐN • Thị trường vốn là thị trường diễn ra việc mua bán các công cụ nợ dài hạn như trái phiếu và các công cụ vốn. • Thị trường vốn được phân thành ba bộ phận là thị trường cổ phiếu,. nhân PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG VỐN • Theo đối tượng giao dich: • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường chứng khoán phái sinh • Theo cách thức tổ chức • Thị trường chứng khoán