hàng rào kỹ thuật trong thương mại của nhật bản và giải pháp vượt qua của hàng xuất khẩu việt nam

Các tổ chức trung gian tài chính này và các côngty tư vấn thực hiện thu thập các thông tin thị trường một cách chính xác, kịpthời, toàn diện nhằm bảo vệ vốn của ngân hàng và các nhà đầu

MỞ ĐẦU 1- Tính cấp thiết của đề tài:

Nền kinh tế nước ta đang chuyển đổi từ cơ chế tập chung quan liêu,bao cấp sang cơ chế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa có sự quản

lý của nhà nước đã đặt ra yêu cầu cấp bách phải đổi mới hệ thống các cơquan quản lý kinh tế Trên tinh thần đó việc đổi mới hệ thống ngân hàng mộtcấp thành hệ thống ngân hàng hai cấp, trong đó Ngân hàng nhà nước đóngvai trò ngân hàng trung ương thực hiện chức năng phát hành tiền và chứcnăng quản lý Nhà nước về tiền tệ, tín dụng ngân hàng đối với nền kinh tế vàviệc ra đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu một bước phát triểnmới trong hoạt động đầu tư

Trong quá trình chuyển đổi nền kinh tế từ nền kinh tế kế hoạch ít rủi

ro sang nền kinh tế thị trường với rủi ro là đặc trưng cơ bản thì sự gia tăngrủi ro trong hệ thống kinh tế là một điều tất yếu Vì vậy, việc quản lý vàđánh giá rủi ro, vỡ nợ được đặt ra như là một vấn đề trọng tâm trong hoạtđộng đầu tư của ngân hàng, các tổ chức tín dụng và các nhà đầu tư Thực tếhoạt động trong thời gian qua cho thấy, việc quản lý rủi ro, vỡ nợ ở nước tacòn rất nhiều yếu kém như: Sự lạc hậu trong quản lý rủi ro, quản lý lượnghoá rủi ro và mô hình hoá đứng trên giác độ kỹ thuật là xu thế phát triểnchính về quản lý rủi ro ngân hàng của các nước phát triển Hiện nay, người

ta không chỉ áp dụng mô hình như mô hình VAR để tính giá trị đang bị rủi

ro, mà đối với rủi ro tín dụng không dễ lượng hoá, người ta áp dụng các môhình như CREDITMERICS, KMV để tính Những khái niệm về giá trị đang

bị rủi ro là VAR, lượng hoá tín dụng còn chưa được nhận thức đúng đắn; cácthị trường tổ chức dịch vụ trung gian của thị trường tiền tệ chưa được kiệntoàn Trong các thể chế tài chính thiếu các tổ chức độc lập đánh giá rủi ro tíndụng và xác suất vỡ nợ Đó là các tổ chức xếp hạng tín dụng, các tổ chức

kiểm toán, kế toán độc lập Các tổ chức trung gian tài chính này và các công

ty tư vấn thực hiện thu thập các thông tin thị trường một cách chính xác, kịpthời, toàn diện nhằm bảo vệ vốn của ngân hàng và các nhà đầu tư, nhờ đólàm giảm bớt những rủi ro phát sinh do nguồn thông tin thiếu đầy đủ vàkhông chính xác ngây ra, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc nâng caotrình độ ra các quyết sách về rủi ro của các ngân hàng và các nhà đầu tư.Hiện nay, việc thành lập các tổ chức trung gian như thế này ở Việt Nam cònchậm và lạc hậu: chưa thành thành lập được các tổ chức xếp hạng tín dụngđộc lập, điều này làm cho ngân hàng các nhà đầu tư rất khó khăn trong việc

ra quyết định, làm cho việc phát hành cổ phiếu công ty không thể căn cứ vàochỉ số tín dụng của các công ty để xác định lợi suất phát hành, dẫn đến giá cả

và lợi suất của cổ phiếu công ty để xác định lợi suất phát hành, dẫn đến giá

cả và lợi suất của cổ phiếu công ty không phản ánh đúng tình trạng rủi rocủa công ty Việc xếp hạng tín dụng còn có ý nghĩa rất lớn đối với hoạt độngcủa ngân hàng thương mại và các nhà đầu tư Một mặt giúp ngân hàng lựachọn những khách hàng tốt, có khả năng trả nợ trong tương lai để đầu tư tíndụng, mặt khác thông qua xếp hạng tín dụng các khách hàng hiện có củamình để có những chính sách tín dụng hợp lý, như tăng dự phòng rủi ro hoặctăng cường giám sát đối với những khoản vay có vấn đề Thông lệ quốc tế, ởnhiều nước chính phủ khuyến khích việc xử lý và cung cấp thông tin cho thịtrường tài chính, vì thế có nhiều cơ quan chuyên môn hoá xử lý và cung cấpthông tin về xếp hạng tín dụng để phục vụ cho các ngân hàng thương mại,các nhà đầu tư và các chủ thể khác trong nền kinh tế

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG

1.1 Khái niệm xếp hạng tín dụng:

Xếp hạng tín dụng (credit ratings) là thuật ngữ bắt nguồn từ tiếng anh

do John Moody đưa vào năm 1909 trong cuốn “ Cẩm nang chứng khoánđường sắt ” khi tiến hành nghiên cứu, phân tích và công bố bảng xếp hạngtín dụng lần đầu tiên cho 1500 loại trái phiếu của 250 công ty theo một hệtthống ký hiệu gồm 3 chữ cái A, B, C được xếp lần lượt từ (AAA) đến (C).Hiện nay những ký hiệu này trở thành chuẩn mực quốc tế ở Việt Nam thuậtngữ xếp hạng tín dụng đang tồn tại nhiều tên gọi như: xếp loại tín nhiệm,xếp loại doanh nghiệp, xếp hạng tín nhiệm, định dạng tín dụng, xếp hạng tíndụng, xếp hạng khách hàng.Trong đề tài này đề xuất cách gọi là “ xếp hạngtín dụng ”

Cho đến nay, khái niệm xếp hạng tín dụng chưa có được sự nhận thứcthống nhất

Theo từ điển thị trường chứng khoán, xếp hạng tín dụng là “cách ướctính chính thức tín dụng từ trước đến nay của cá nhân hay công ty và khảnăng chi trả bao gồm tất cả các số liệu kiểm tra, phân tích hồ sơ lưu trữ vềkhả năng, trách nhiệm tín dụng của cá nhân và các công ty kinh doanh

Theo Bohn, John A, viết trong cuốn “ Phân tích rủi ro trên các thịtrường đang chuyển đổi” thì “ Xếp hạng tín dụng là sự đánh giá về khả năngmột nhà phát hành có thể thanh toán đúng cả gốc và lãi đối với một loạichứng khoán nợ trong suốt thời gian tồn tại của nó”

Theo định nghĩa của công ty chứng khoán Merrill Lunch, xếp hạng tíndụng là đánh giá hiện thời của công ty xếp hạng tín dụng về chất lượng tíndụng của một nhà phát hành chứng khoán nợ, về một khoản nợ nhất định.Nói khác đi, đó là cách đánh giá hiện thời về chất lượng tín dụng được xem

xét trong hoản cảnh hường về tương lai, phản ánh sự sẵn sàng và khả năngnhà phát hành có thể thanh toán gốc và lãi đúng hạn Trong kết quả xếp hạngtín dụng chứa đựng ý kiến chủ quan của chuyên gia xếp hạng tín dụng

Theo công ty Moody’s, xếp hạng tín dụng là ý kiến về khả năng và sựsẵn sàng của một nhà phát hành trong việc thanh toán đúng hạn cho mộtkhoản nợ nhất định trong suốt thời hạn tồn tại của khoản nợ

Hệ thống chấm điểm tín dụng và xếp hạng khách hàng của NHNo &

PTNT VN là một quy trình đánh giá xác suất một khách hàng tín dụng

không thực hiện được các nghĩa vụ tài chính của mình đối với Ngân hàng cho vay như không trả được lãi và gốc nợ vay khi đến hạn hoặc vi phạm các

điều kiện tín dụng khác Các tình huống này là các rủi ro tín dụng trong hoạtđộng cấp tín dụng của Ngân hàng cho vay Mức độ rủi ro tín dụng thay đổitheo từng khách hàng và được xác định thông qua quá trình đánh giá bằngthang điểm, dựa vào các thông tin tài chính và phi tài chính có sẵn của kháchhàng tại thời điểm chấm điểm tín dụng

Hệ thống chấm điểm tín dụng và xếp hạng khách hàng của Ngân hàngcông thương Việt Nam là một quy trình đánh giá khả năng thực hiện cácnghĩa vụ tài chính của một khách hàng đối với Ngân hàng cho vay như trảlãi và gốc nợ vay khi đến hạn nhằm xác định rủi ro trong hoạt động cấp tíndụng của ngân hàng cho vay Mức độ rủi ro tín dụng thay đổi theo từngkhách hàng và được xác định thông qua quá trình đánh giá bằng thang điểm,dựa vào các thông tin tài chính và phi tài chính có sẵn của khách hàng tạithời điểm chấm điểm tín dụng và xếp hạng khách hàng

Theo Samir EL Daher xếp hạng tín dụng là việc đánh giá mức độ tínnhiệm của người vay nợ xét về góc độ chấp hành các quy định tài chính cụthể, đó có thể là một nhóm các quy định hoặc chỉ là một chương trình tàichính nhỏ nào đó như là một hợp đồng thương mại Việc phân loại dựa trên

xác suất vỡ nợ, đây là tiêu chí phản ánh khả năng lẫn sự sẵn sàng trả nợ củangười vay cả gốc, lãi đúng hạn theo các quy định của khoản vay Xếp hạngtín dụng không phải là việc đánh giá chung của người cho vay, bởi vì ngườivay có thể được đảm bảo bởi một bên thứ ba, như người bảo lãnh, bảo hiểmhay người thuê hợp đồng.

1.2 Đặc điểm của xếp hạng tín dụng

Việc xếp hạng tín dụng được phân tích dựa trên những thông tin từnhững người vay và từ những nguồn thông tin của các tổ chức xếp hạng tíndụng được coi là đáng tin cậy Các tổ chức cung cấp dịch vụ xếp hạng tíndụng đã thể hiện rất rõ ràng trong cam kết của mình “ xếp hạng tín dụngkhông phải là một sự giới thiệu để mua bán hay tiếp tục nắm giữ một chứngkhoán nợ Vì việc xếp hạng tín dụng chỉ thực hiện chức năng độc lập làđánh giá mức độ rủi ro tín dụng Đó chỉ là một tiêu chí phục vụ cho quá trìnhđưa ra các quyết định đầu tư” Cho dù quá trình xếp hạng tín dụng diễn ra rấtcẩn trọng, các tổ chức cung cấp dịch vụ xếp hạng tín dụng không tiến hànhkiểm toán độc lập những thông tin mà người vay cung cấp, trong khi đó lại

là nguồn thông tin cơ bản để xếp hạng tín dụng Các tổ chức cung cấp dich

vụ xếp hạng tín dụng không có trách nhiệm bồi hoàn cho những nhà đầu tư

Vì vậy, xếp hạng tín dụng là một nhân tố quan trọng, nhưng không thể thaythế hoàn toàn cho việc thuyết minh về tính đáng tin cậy của người vay

1.3 Mục đích của xếp hạng tín dụng

Hoạt động ngân hàng trong nền kinh tế thị trường là một trong nhữnghoạt động kinh tế có nhiều rủi ro hơn hết Có thể nói rủi ro được xem nhưmột yếu tố không thể tách rời với quá trình hoạt động của ngân hàng thươngmại trên thị trường Rủi ro trong cho vay còn được nhân lên gấp đôi, bởi vì

ngân hàng không những phải hứng chịu những rủi ro do những nguyên nhânchủ quan của mình, mà còn gánh chịu những rủi ro do khách hàng gây ra.Hơn nữa, rủi ro trong hoạt động ngân hàng có thể gây ra những tổn thất tolớn cho nền kinh tế hơn bất cứ `rủi ro của các loại hình doanh nghiệp khác,

vì tính chất lây lan của nó có thể làm dung chuyển toàn bộ hệ thống kinh tếcủa một quốc gia và theo phản ứng dây chuyền nó tác động đến hầu hết tất

cả các quốc gia trên toàn thế giới

Hoạt động của ngân hàng thương mại bao gồm nhiều loại nghiệp vụ,nhưng tựu trung lại, đây là loại hình kinh doanh tiền tệ - tín dụng của mộttrung gian tài chính dựa trên cơ sở thu hút tiền của khách hàng (dưới hìnhthức nhận tiền gửi huy động bằng trái phiếu, kỳ phiếu và đi vay ) với tráchnhiệm hoàn trả và sử dụng số tiền đó để cho vay và thực hiện các nghiệp vụthanh toán Như vậy, ngân hàng thương mại tiến hành các hoạt động nghiệp

vụ của mình thông qua việc sử dụng không chỉ vốn tự có của mình, mà chủyếu bằng vốn huy động của khách hàng Nếu ngân hàng thương mại khôngthu hồi được số nợ mà họ đã cho vay, thì ngân hàng thương mại không chỉ bịmất vốn tự có của bản thân, mà còn có nguy cơ không thể hoàn trả được sốtiền đã huy động của khách hàng Vì vậy, tính chất trung gian chính đặt rayêu cầu đầu tiên đối với ngân hàng thương mại là phải thường xuyên thu hồiđược số vốn đã cho vay để duy trì khả năng hoàn trả số tiền huy động củakhách hàng và bảo toàn vốn của mình

Việc chấm điểm tín dụng và xếp hạng khách hàng được thực hiệnnhằm hỗ trợ Ngân hàng trong việc:

- Ra quyết định cấp tín dụng: xác định hạn mức tín dụng, thời hạn,mức lãi suất, biện pháp bảo đảm tiền vay, phê duyệt hay không phê duyệt

- Giám sát và đánh giá khách hàng tín dụng khi khoản tín dụng đangcòn dư nợ; Hạng khách hàng cho phép Ngân hàng lường trước những dấu

hiệu cho thấy khoản vay đang có chất lượng xấu đi và có những biện phápđối phó kịp thời.

Xét trên góc độ quản lý toàn bộ danh mục tín dụng, xếp hạng tín dụngcòn nhằm mục đích:

- Phát triển chiến lược marketing nhằm hướng tới các khách hàng có ítrủi ro hơn

- Ước lượng mức vốn đã cho vay sẽ không thu hồi được để trích lập

dự phòng rủi ro tín dụng

Đối với thị các nhà đầu tư và thị trường chứng khoán:

- Xếp hạng tín dụng đánh giá rủi ro dài hạn trên ảnh hưởng của chu kìkinh doanh và kèm theo xu hướng một nhà phát hành có thể trả được nợtrong tương lai hay không

- Xếp hạng tín dụng đánh giá rủi ro một cách toàn diện và thống nhấtdựa vào một hệ thống ký hiệu xếp hàng

- Tính toán về khả năng sinh lợi của một khoản đầu tư được đo bằngcác nhân tố thúc đẩy hoặc kìm chế các nghĩa vụ tài chính của một nhà pháthành

- Xếp hạng tín dụng cung cấp những thông tin cần thiết cho ngườiđầu tư về tình trạng của nhà phát hành để lựa chọn khi đầu tư vào một chứngkhoán thích hợp

- Xếp hạng tín dụng tạo điều kiện huy động vốn trên thị trường chứngkhoán thực hiện được dễ dàng, thuận lợi hơn Với việc xếp hạng tín dụng,người đầu tư sẽ an tâm, tin tưởng và dễ dàng lựa chọn chứng khoán để đầu

tư Từ đó làm cho người phát hành dễ dàng tiếp cận được với các nguồn tàichính có thể thực hiện huy động với quy mô lớn và trên một phạm vi rộng kể

cả huy động vốn từ nước ngoài

- Xếp hạng tín dụng góp phần quan trọng vào việc giảm bớt chi phí sửdụng vốn cho người phát hành Khi một người phát hành có uy tín thì vớiviệc xếp hạng tín dụng sẽ giúp cho việc huy động vốn qua phát hành chứngkhoán thuận lợi, dễ dàng hơn, đồng thời giảm được chi phí huy động vốn.Với nhà phát hành có thể phát hành trái phiếu với mức lãi suất thấp vẫn thuhút được các nhà đầu tư.

- Xếp hạng tín dụng thúc đẩy nhà phát hành nâng cao hơn trách nhiệmđối với các nhà đầu tư Việc xếp hạng tín dụng liên quan chẵt chẽ đến uy tínvới nhà phát hành, điều đó thúc đẩy người phát hành thục hiện tốt hơn cáccam kết đối với các nhà đầu tư trong việc đảm bảo thanh toán tiền lãi và tiềnvốn vay

- Xếp hạng tín dụng là nhân tố quan trọng khi đánh giá mối quan hệgiữa rủi ro và lợi nhuận Nhà đầu tư so sánh đánh giá lợi nhuận - rủi ro giữacác công cụ đầu tư để tìm ra công cụ có lợi nhất vừa có hiệu quả vừa an toàn

- Xếp hạng tín dụng là công cụ quản lý danh mục đầu tư Trong danhmục đầu tư có rất nhiều các loại chứng khoán khác nhau, dựa vào sự thayđổi của xếp hạng tín dụng các nhà đầu tư đánh đổi các chứng khoán trongdanh mục đầu tư để thu lợi nhuận và tránh rủi ro

- Xếp hạng tín dụng là công cụ đánh giá một số rủi ro có liên quan.Các ngân hang và các tổ chức tài chính trung gian khác với tư cách là mộtnhà đầu tư sử dụng xếp hạng tín dụng làm một tiêu chuẩn quan trọng khiquyết định cho vay, tài trợ dự án, thoả thuận swap

Như vậy, mục đích của xếp hạng tín dụng là dựa trên cơ sở các số liệukiểm tra, phân tích dữ kiện từ các hồ sơ lưu trữ, các báo cáo tài chính và báocáo kiểm toán của doanh nghiệp để nhân xét đánh giá tình hình hoạt động,khả năng sinh lời, khả năng thanh toán trong hiện tại và tương lai của các cánhân và doanh nghiệp nhằm xác định khả năng thu hồi vốn của ngân hàng

cho vay, tạo tâm lý yên tâm cho các nhà đầu tư vào doanh nghiệp hoặc tổchức phát hành trái phiếu

1.4 Quá trình hình thành và phát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng

1.4.1 Sự hình thành của các tổ chức xếp hạng tín dụng

Các tổ chức xếp hạng tín dụng đã được ra đời từ đầu thế kỷ 20 Năm

1909, công ty John Moody của Mỹ đã khởi đầu cho việc xếp hạng chứngkhoán Công ty này chuyên xếp hạng trái phiếu ngành đường sắt, sau đócông ty tiếp tục xếp hạng các trái phiếu công nghiệp Đến năm 1922, công tyStandard and Poor’s ra đời và tiến hành xếp hạng các trái phiếu công ty.Năm 1940 công ty bắt đầu xếp hạng các trái phiếu chính quyền địa phương,

1969 xếp hạng các thương phiếu, 1984 xếp hạng các quỹ trái phiếu và thịtrường tiền tệ

Tuy nhiên tổ chức xếp hạng tín dụng lớn đầu tiên lại không phải là cáccông ty của Mỹ, mà là Tổ chức xếp hạng trái phiếu Canada( Canadian BondRating service) được thành lập và năm 1972; tiếp đến là Tổ chức xếp hạngtrái phiếu Nhật Bản( Japanese Bond Rating Instiute) bắt đầu hoạt động từnăm 1975 Kể từ đó, hàng loạt các công ty xếp hạng khác đã được thành lập

để phục vụ cho nhu cầu phát triển của thị trường tài chính Năm 1982, Duffand Phelps bắt đầu xếp hạng cho hàng loạt các công ty lớn

Các tổ chức xếp hạng tín dụng được thành lập trong thế kỷ 20 là sự kếthừa và phát triển của các loại hình đã được hình thành trước đó Hoạt độngchủ yếu của các công ty này là: Tổ chức thông báo xếp hạng tín dụng, tổchức kinh doanh thông in bằng các ấn phẩm chuyên nghành, các ẩn phẩm tàichính và các ngân hàng

1.4.2 Sự phát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng

Các tổ chức xếp hạng tín dụng hiện nay có một quá trình hình thànhrất lâu dài và rất sớm Các nghiệp vụ xếp hạng tín dụng cũng ngày càngđược hoàn thiện, cùng với sự phát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng

và sự đa dạng về nhu cầu thông tin

Sự xuất hiện và phát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng vào đầuthế kỷ 20 chủ yếu là ở Mỹ Vì ở Mỹ, các công ty đường sắt lớn chủ yếu làcác công ty tư nhân rất phát triển Nó chính là tiền đề để tạo ra một thịtrường trái phiếu lớn hơn bất kỳ nơi nào trên thế giới Hơn nữa, các công tydịch vụ công cộng ở Mỹ cũng phát triển rất nhanh và đều tìm đến nguồn vốntrên thị trường nợ, cùng với mức thu nhập của người dân tăng nhanh cũng đãgóp phần phát triển của thị trường này, điều này đã gián tiếp thúc đẩy sựphát triển của các tổ chức xếp hạng tín dụng

Kể từ năm 1920, các tổ chức xếp hạng tín dụng hoạt động rất mạnh.Trong thời ký này trên thị trường nợ có quá nhiều hàng hoá, từ trái phiếuliên bang, trái phiếu địa phương, trái phiếu công ty đều rất phát triển rấtnhanh theo cấp số nhân Từ năm 1929 đến năm 1937 tỷ USD nợ chiếmkhoảng 15% tổng nợ của các chính quyền liên bang và địa phương mất khảnăng chi trả Trong đó, 78% món nợ không có khả năng chi trả được xếphạng Aa hoặc thớp hơn Trong thời gian từ năm 1940 đến năm 1970, các tổchức này hoạt động tương đối ổn định, thị trường nợ hoạt động tương đối antoàn và khôg có nhiều bước đột biến lớn

Từ năm 1970 cho đến nay, sự phát triển của các tổ chức xếp hạng tíndụng đã phát triển hết sức mạnh mẽ và mang tính toàn cầu hoá Trước nhữngnăm 70, tại các công ty xếp hạng tín dụng hàng đầu cũng chỉ có một số ítnhân viên phân tích Ví dụ như, năm 1970, công ty S & P có 30 nhân viênphân tích trong các ngành công nghiệp, thì đến năm 1995, họ đã có 800 nhàphân tích và toàn bộ nhân viên là 1200 người Công ty Moody’s cũng có sự

phát triển nhanh tương tự Đến năm 1995, họ đã có 560 nhà phân tích vớitổng số nhân viên 1700 người Đây chính là một trong những minh chứng rõràng nhất về sự phát triển của các công ty xếp hạng tín dụng.

Năm 2000, Moody’s đã xếp hạng cho 20000 nhà phát hành tại Mỹ,của cả Chính phủ và các công ty, 1200 nhà phát hành không phải tại Mỹ.Tổng số nợ mà Moody’s xếp hạng trị giá khoảng 5000 tỷ USD Từ nhữngnăm 70, ba công ty xếp hạng tín dụng của Mỹ là Moody’s, S & P và Fitch’s

đã mở rộng hoạt động của mình tới các nước châu Âu, châu Á và châu MỹLatinh Năm 1995, S & P đã xếp hạng khoảng 30000 loại trái phiếu và các

cổ phiếu ưu đãi được phát hành bởi hơn 4000 công ty trên khắp thế giới.Công ty này còn xếp hạng cho khoảng 15000 loại trái phiếu chính quyền địaphương, trái phiếu chính phủ, các tổ chức nươc ngoài và các tổ chức xuyênquốc gia Ngoài ra, rất nhiều quốc gia đã lần lượt thành lập các công ty xếphạng tín dụng của nước mình Cũng từ thời điểm này, ngoài việc xếp hạngtín dụng đối với các chứng khoán thông thường, các công ty xếp hạng tíndụng còn xếp hạng tín dụng cho các quốc gia và các định chế tài chínhxuyên quốc gia

Cho đến nay xếp hạng tín dụng đã được thừa nhận rộng rãi ở thịtrường vốn quốc tế Đặc biệt, các nhà đầu tư có tổ chức ở các thị trường pháttriển thường đòi hỏi phải có xếp hạng tín dụng để họ có thể mua các tráiphiếu quốc tế Xuất phát từ nhu cầu này, các tổ chức xếp hạng tín dụng tầm

cỡ quốc tế đã thiết lập các chi nhánh của mình ở thị trường mới nổi, nơiđang rất cần thiết đối với các tổ chức phát hành chứng khoán quốc tế của cáccông ty đang thường trú tại đó

Trong xu thế toàn cầu hoá, cùng với nhu cầu phát triển của nền kinh tếthế giới Chính phủ của các quốc gia công nghiệp hoá mới NICs và các nướcđang phát triển ngày càng nhận thức được tầm quan trọng của các cơ quan

xếp hạng tín dụng đối với sự phát triển của thị trường trái phiếu mới xuấthiện ở đây tương đối phát triển, phần lớn là do Chính phủ tại các nước này

đã có những phản ứng tích cực đối với sự phát triển của thị trường tài chính,bao gồm cả việc thành lập các tổ chức xếp hạng tín dụng.Năm 1993, diễnđàn của các tổ chức xếp hạng tín dụng ASEAN(AFCRA) đã được thành lậpnhư là tiền đề cho việc thúc đẩy các tiêu chuẩn quốc tế của các tổ chức xếphạng tín dụng của ASEAN Năm nước ASEAN đã thành lâp tổ chức xếphạng tín dụng của mình, Philipins (năm 1982), Malaysia(năm 1991), TháiLan(năm 1993), Việt nam(1992) Mục tiêu của AFCRA là xác định quy tắchoạt động trong khu vực, thúc đẩy sự hợp tác và hỗ trợ giữa các cơ quanthành viên, chia sẻ thông tin và nhiệp vụ chuyên môn thông qua các chươngtrình huấn luyện và sử lý các thông tin tài chính trong doanh nhiệp giữa cácnước

Các tổ chức xếp hạng tín dụng ngày càng được khẳng định được vaitrò quan trọng của mình trong sự phát triển của nền kinh tế của các quốc gia.Đặc biệt là trong xu thế toàn cầu hoá như hiện nay thì các tổ chức xếp hạngtín dụng lại càng có nhiều điều kiện phát triển và hoàn thiện các nghiệp vụchuyên môn của mình

CHƯƠNG II: CÁC PHƯƠNG PHÁP XẾP HẠNG TÍN DỤNG VÀ KINH NGHIỆM XẾP HẠNG TÍN DỤNG CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA

TRÊN THẾ GIỚI 2.1 Các phương pháp xếp hạng tín dụng:

Hiện nay có rất nhiều các phương pháp xếp hạng tín đã được các tổchức xếp hạng tín dụng áp dụng vào trong thực tiên đánh giá của mình:

2.1.1 Phương pháp chuyên gia:

Phương pháp này được thực hiện bằng cách thu thập ý kiến của cácchuyên gia để đánh giá một nội dung cần đánh giá nào đó Phương phápđánh giá này bao gồm những bước cơ bản sau:

Bước 1: Chuẩn bị đánh giá

Các công việc chuẩn bị bao gồm:

- Lập danh sách những chuyên gia được hỏi ý kiến

- Xây dựng bảng câu hỏi

Bước 2: Tập hợp các ý kiến trả lời, phân tích và hình thành bản tổnghợp kết quả đánh giá

Bước 3: Tổng hợp các ý kiến đánh giá lần thứ hai

* Ưu điểm:

Phương pháp này có ưu điểm thứ nhất là tận dụng được kinh nghiệm

và tri thức chuyên sâu của các chuyên gia trong chuyên ngành của họ Đồngthời, do kết quả đánh giá được tập hợp từ nhiều người nên mức độ tin cậykhá cao

Ưu điểm thứ hai của phương pháp là do kết quả được tập hợp từ nhiềungười nên nó được xem xét trên nhiều phương diện khác nhau Do đó có thểtránh được sự phiến diện, một chiều

* Nhược điểm:

Phương pháp này có nhược điểm là chi phí đánh giá có thể rất cao khi

số lượng người tham gia đông và số vòng thu thập ý kiến gồm nhiều lần

Nhược điểm thứ hai là người ta không thể loại bỏ hoàn toàn khía cạnhchủ quan trong kết quả đánh giá

Do thời gian tiến hành đánh giá trong một khoảng thời gian dài nênnhân sự của nhóm chuyên gia có thể biến động

2.1.2 Phương pháp cho điểm(Rating method)

Phương pháp là phương pháp mà người ta tiến hành cho điểm và trên

cơ sở thang điểm đã được ấn định để xếp hạng doanh nghiệp, đựoc tiến hànhtheo các bước sau:

Bước 1: Xác định nội dung và tiêu thức cần đánh giá

Bước 2: Xác định biểu điểm cho từng tiêu thức

Bước 3: Xác định hệ thống loại và số điểm tương ứng của mỗi loại.Bước 4: Trên cơ sở biểu điểm và hệ thống thứ loại đã được hình thànhtrong bước 1, tiến hành phân tích các dữ liệu, thông tin về doanh nghiệp

Bước 5: Tổng hợp số điểm và xếp loại tín dụng doanh nghiệp

Bước 6: Đưa ra những nhận xét về những điểm mạnh và yếu củadoanh nghiệp, có thể đưa ra những kiến nghị, đề xuất cần thiết phù hợp vớimục tiêu đánh giá

Ưu điểm:

Phương pháp này có ưu điểm là dễ áp dụng, đơn giản và việc đánhgiá, xếp hạng hoàn toàn dựa trên cơ sở định lượng Phương pháp này có chiphí thấp và có thể tiến hành khá nhanh chóng

Nhược điểm:

Do phương pháp xếp hạng được thực hiện bởi một hay một vài ngườinên kết quả đánh có thể mang tính chủ quan cao Người đánh giá có thể rơivào những cãi bẫy do con số tạo ra

2.1.3 Phương pháp so sánh( Ranking method).

Phương pháp so sánh chủ yếu dựa trên cơ sở đối chiếu, so sánh cácgiá trị của doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác hay so sánh với giá trịtrung bình của ngành hay thị trường Phương pháp so sánh được tién hànhtheo các bước sau:

Bước 1: Thu thập thông tin về những tiêu thức, chỉ tiêu chủ yếu sẽđược sử dụng làm tiêu chuẩn để so sánh Những thông tin này bao gồm cácthông tin về tình hình thị trường, doanh số bán, thị phần của các đối tượngcần so sánh và những thông tin cần thiết về chính doanh nghiệp cần đánhgiá

Bước 2: Tiến hành so sánh các chỉ tiêu trên theo những phương phápthống nhất Trên cơ sở đó tạo ra sự tương đồng về đơn vị tính để có thể sosánh dễ dàng chính xác

Ưu điểm:

Phương pháp so sánh có ưu điểm là người đánh giá có thể tiến hànhcông việc đánh giá một cách khá giản đơn bởi có thể sử dụng các giá trị, cáctiêu thức của một doanh nghiệp khác hay ngành làm cơ sở cho sự đánh giá.Phương pháp này có chi phí thấp và có thể hoàn thành trong khoảng mộtthời gian ngắn

Nhược điểm:

Phương pháp này có thể cho kết quả có mức độ chính xác thấp bởikhông thể loại bỏ được yếu tố chủ quan trong qua trình đánh giá Hơn thếnữa, khi người đánh giá để tình cảm cá nhân hay sự định kiến chi phối thìkết quả đánh giá có mức độ chính xác rất thấp Trong nhiều trường hợp,phương pháp so sánh không tỏ ra hữu hiệu bởi những điều kiện và đặc điểmcủa doang nghiệp thường rất khác nhau

2.1.4 Phương pháp kết hợp.

Các phương pháp trên cho thấy mỗi phương pháp đều có những ưunhược điểm Do đó, để tận dụng những ưu điểm và tránh những nhược điểmcủa mỗi phương pháp, người ta có thể áp dụng phương pháp kết hợp

Nội dung của phương pháp kết hợp là việc áp dụng nhều phương pháptrong quá trình đánh giá và với mỗi nội dung cần đánh giá chỉ áp dụngnhững phương pháp đánh giá phù hợp với tiêu thức đó

Ưu điểm:

Ưu điểm nổi bật của phương pháp kết hợp là người đánh giá có thểtận dụng được những mặt mạnh của từng phương pháp đánh giá trong nhữngphạm vi phù hợp Đồng thời, có thể hạn chế được mặt yếu của mỗi phươngpháp

Những phân tích về những phương pháp xếp hạng tín dụng doanhnghiệp cho thấy không có phương pháp nào tỏ ra hoàn toàn chính xác mà chỉ

có phương pháp thích hợp nhất có thể áp dụng cho mỗi nội dung đánh giánhất định Bởi vây, để nâng cao tính chính xác của kết quả đánh giá ngườiđánh giá có thể áp dụng nhiều phương pháp đánh giá và so sánh các kết quảđánh giá của chúng để đưa ra kết quả chính thức

2.2 Các kết qủa nghiên cứu trước đây và tham khảo kinh nghiệm của một số nước

Hiện nay, hệ thống xếp hạng tín dụng được yêu cầu phải thiết lập theohiệp ước Basel II, để xếp hạng các thực thể sao cho các xếp hạng này phảicung cấp các thông tin về về mức độ đáng tin cậy xét theo góc độ về khảnăng vỡ nợ Đã có rất nhiều các phương pháp khác nhau được đưa ra bởi cácnhà nghiên cứu, các công ty xếp hạng tín dụng như: Edward I Altman(1968), Merton (1974),Moody’s, S&P, KMV, FiBel, JCIC, KPMG Tuynhiên, việc tiếp cận và áp dụng được với các phương pháp này còn gặp rất

nhiều khó khăn, bởi tính bảo mật của các công ty xếp hạng, sự khác nhau vềthể chế kinh tế của mỗi quốc gia.

2.2.1 Các kết quả nghiên cứu

Trước đây, các ngân hàng và các nhà đầu tư muốn đánh giá mức độrủi ro của các công ty, các loại trái phiếu, thường phụ thuộc vào các chuyêngia tư vấn tín dụng, họ sẽ xem xét việc phối hợp những biến số về kế toán vàcác biến số định tính để đi đến việc đánh giá rủi ro tín dụng của khách hàng.Tuy nhiên trong suốt nhiều thập kỷ qua, các ngân hàng lớn đã chuyển sang

sử dụng mô hình định lượng

Edward I Altman (1968), một trong những nhà nghiên cứu đầu tiên

cố gắng tiêu chuẩn hoá sự phụ thuộc giữa các biến số về kế toán và chấtlượng tín dụng đã xây dựng mô hình Z-Score nổi tiếng và chỉ ra rằng đối vớimẫu quan sát dù nhỏ, những công ty gặp vấn đề về tài chính có thể phân biệtvới những công ty hoạt động tốt trong thời gian một năm trước khi thôngbáo phá sản ở mức tỷ lệ chính xác theo mẫu cao hơn 90% bằng cách sử dụngphương pháp phân tích biến số tuyến tính Sau này, các mô hình tinh vi hơn

sử dụng phương pháp hồi quy tuyến tính, hoặc mô hình logit hoặc probit vàmạng neural để ước tính sẽ làm tăng độ tin cậy không dùng mẫu và đưa raxác suất rủi ro thực sự Tuy nhiên tất cả các nghiên cứu đề cập ở trên đều cóđiểm chung là chúng chỉ xem xét dựa trên những biến số kế toán Ngược lại,vào năm 1993 KMV đưa ra một mô hình mà tại đó biến số thị trường được

sử dụng để tính toán độ rủi ro tín dụng của các công ty thương mại Theonhư khắng định trong các nghiên cứu của KMV, mô hình này dựa trênphương pháp tiếp cận định giá quyền chọn ban đầu do Merton đưa ra vàonăm 1974 nhìn chung phát huy hiệu quả hơn trong việc đánh giá các doanhnghiệp gặp vấn đề về tài chính hơn mô hình dựa trên các biến số kế toán.Bên cạnh đó, họ đưa ra ý kiến tách những công ty chứng khoán theo khu vực

và theo vùng, sau đó đánh giá xác suất không trả được nợ bắt nguồn từ môhình dựa trên giá trị thị trường đối với những biến số kế toán, tiếp đó sửdụng những kết quả thu được để đánh giá rủi ro tín dụng của những công ty

tương tự nhưng có quy mô nhỏ hơn và không có tính thương mại (XemNyberg, Sellers và Zhang (2001))

Do những nhân tố đó lúc đầu có thể suy luận rằng người ta có thể sửdụng mô hình dựa trên giá trị thị trường khi phát triển một mô hình đánh giáđối với các công ty của Úc Tuy nhiên, tại Úc, hầu như không có các công tythương mại Theo như Phòng Thương Mại-Kinh Tế Liên Bang Úc, vào năm

2000 các tập đoàn chứng khoán chỉ chiếm khoảng 0.5% trong số tất cả cáccông ty của Úc Hơn nữa, như Sobehart, Keenan và Stein (2000a) nêu ra tạimột trong những nghiên cứu của Moody thì mối quan hệ giữa biến số tàichính và rủi ro về không thanh toán được khác nhau cơ bản ở chỗ giữa cáccông ty nhà nước lớn và các công ty tư nhân có quy mô nhỏ hơn Điều này

ám chỉ rằng mô hình dựa trên giá thị trường dựa trên số liệu của các công tythương mại và áp dụng cho các công ty tư nhân sẽ có khả năng không đưa rađược những rủi ro tín dụng thực sự Do vậy, tốt hơn là chỉ dựa vào nguồnthông tin về chất lượng tín dụng bao gồm bên trong những biến số về kếtoán khi áp dụng mô hình dựa trên giá thị trường đối với thị trường Úc Thayvào đó, tầm quan trọng của các nhân tố khác đối với việc đánh giá khả năngkhông thể trả nợ ví dụ như quy mô và hình thức pháp nhân của các công tycũng như khu vực mà họ đang hoạt động cũng cần phải được kiểm tra

2.2.2 Tham khảo kinh nghiệm của một số nước

Theo kết quả nghiên cứu của đề tài khoa học “ Giải pháp hoàn thiệnmột bước việc phân tích, xếp loại doanh nhiệp đối với trung tâm thông tintín dụng (CIC)” đã có rất nhiều các phương pháp, quy trình xếp hạng tíndụng được đưa ra như:

2.2.2.1 Moody và S &P của Mỹ

Moody và S &P là hai công ty lâu đời nhất cũng như uy tín nhất của

Mỹ hiện nay Các công ty này trong quá trình xếp hạng tín dụng của mình,không chỉ dựa vào các mô hình thống kê định lượng để tính toán các khả

năng vỡ nợ, mà họ còn có một hệ thống cho điểm người vay nợ Trong đó họ

sử dụng những thông tin về những lần vi phạm tín dụng trong quá khứ củangười vay vào trong quá trình tính toán xác suất vỡ nợ

Quy trình xếp hạng tín dụng

Việc xếp hạng tín dụng được tiến hành theo 3 giai đoạn như sau:

Giai đoạn 1: Thu thập các thông tin về nhà phát hành thông qua nguồnthông tin công khai, nhà phát hành cung cấp ( chủ yếu là Bản cáo bạch) vàcác nguồn thông tin liên quan khác Các thông tin được sắp xếp theo hệthống các chỉ tiêu, bao gồm các chỉ tiêu định tính và các chỉ tiêu định lượng Giai đoạn 2: Phân tích, đánh giá, ấn định độ tín nhiệm cho nhà pháthành Mức độ xếp hạng tín dụng này được Hội đồng xếp hạng tín dụng củacông ty xem xét và phê chuẩn thông qua lần cuối Phương pháp phân tích sosánh các chỉ tiêu của nhà phát hành cần xếp hàng với nhóm các nhà pháthành tương tự khác đã được xếp hạng

Giai đoạn 3: Công bố ra công chúng Sau khi được Hội dồng xếp hạngtín dụng thông qua, kết quả xếp hạng tín dụng được công bố công khai racông chúng ( Trường hợp nhà phát hành còn kiến nghị thì phải cung cấpthêm thông tin để công ty xếp hạng tín dụng phân tích, đánh giá và có thểđưa ra ý kiến xếp hạng tín dụng mới, khi xếp hạng tín dụng mới này đượchai bên chấp nhận nó sẽ được công bố ra công chúng; nếu công ty khôngđồng ý và không muốn có xếp hạng tín dụng đó thì kết quả sẽ bị huỷ bỏ)

Do bảng ký hiệu xếp hạng tín dụng của John Moody được thiết lập từ

3 chữ cái A,B,C rất đơn giản và tiện lợi nên hiện nay bảng ký hiệu xếp hạng

Công

bố ra công chúng

Phân tích, đánhgiá ấn định xếphạng tín dụng tạmthời Phê chuẩn

Thu

thập

thông

tin

tín dụng của ông đã được tất cả các công ty xếp hạng tín dụng trên thế giới

sử dụng như một chuẩn mực để xây dựng bảng ký hiệu cho công ty mình.Tuy nhiên, lúc đầu mới chỉ tiến hành xếp hạng tín dụng cho các công cụ nợdài hạn, ngày nay bảng xếp hạng tín dụng dược mở rộng cho cả các công cụ

nợ ngắn hạn

BẢNG 01 – KÝ HIỆU XLTD SỬ DỤNG CHO NỢ NGẮN HẠN

Moody’s S&P Diễn giải

P-1 A-1+ Khả năng trả nợ nhanh

A-1 Khả năng trả nợ mạnh

P-2 A-2 Khả năng trả nợ đạt mức trung bình

P-3 A-3 Khả năng trả nợ trung bình, hay vừa đủ để được xếp hạng

đầu tư

NP B Khả năng trả nợ yếu, mang tính đầu cơ

C Khả năng trả nợ yếu, có dấu hiệu của sự phá sản

D Khả năng trả nợ rất yếu, thể hiện nhà phát hành đang

trong nguy cơ bị phá sản

BIỂU 02 – TỶ LỆ PHÁ SẢN CỦA CÁC LOẠI XẾP HẠNG TÍN DỤNG THEO XẾP

HẠNG CỦA MOODY ’ SLoại xếp hạng tín

Số liệu thống kê từ 22.000 nhà phát hành trên toàn cầu

2.2.2.2 FiBEL của Ngân hàng Trung Ương Pháp

Ở NHTW Pháp việc đánh giá và xếp loại doanh nghiệp được tiếnhành bí mật và chỉ phục vụ cho hệ thống các ngân hàng thương mại Những

thông tin này không cung cấp ra ngoài và nó được ký hiệu theo những quydịnh của NHTW Nhứng thông tin này được cập nhật, đánh giá một cáchthường xuyên, liên tục và có hệ thống.

Cho điểm doanh nghiệp

Việc cho điểm của NHTW Pháp gồm có 3 yếu tố cấu thành:

+ Điểm đánh giá qui mô ( doanh số) hoạt động của doanh nghiệp:được biểu thị bằng một chữ cái từ A đến H hoặc J, N, X;

+ Điểm đánh giá tín dụng: được biểu thị bằng một con số 0,3,4,5, 6;+ Điểm đánh giá thanh toán: được biểu thị bằng một con số 7,8 hoặc 9Trong trường hợp cần thiết, việc cho điểm còn được bổ xung thêm chỉ

số công khai thông tin ( biểu thị bằng chữ T) hoặc chỉ số thiếu hay chậm trễthông tin về tài khoản ( biểu thị bằng chữ R)

Cho điểm về quy mô hoạt động của doanh nghiệp

Điểm đánh giá này phản ánh quy mô ( doanh số) hoạt động của doanhnghiệp theo các mức sau đây: A- mức hoạt động lớ hơn bằng 5 tỷ Franc; B-Mức hoạt động từ 1 tỷ Franc đến 5 tỷ Franc; C- Mức hoạt động từ 500 triệuFranc; D- Mức hoạt động từ 200 triệu Franc đến 500 triệu Franc; E- mứchoạt động từ 100 triệu Franc đến 200 triệu Franc; F- mức hoạt động từ 50triệu đến 100 triệu Franc; G – Mức hoạt động từ 10 triệu Franc đến 50 triệuFranc; H- Mức hoạt động từ 5 Triệu Franc đến 10 triệu Franc; J- Mức hoạtđộng dưới 5 triệu Franc Đây là nhứng doanh nghiệp có doanh thu nhỏ; N-Mức hoạt động không đáng kể; X- Mức hoạt động không được biết đến hoặcsai số liệu quá cũ( Bảng cân đối tài khoản đã kết thúc trên 21 tháng);

Điểm đánh giá quy mô hoạt động tương ứng với mức doanh số màtrên nguyên tắc là chưa bị đánh thuế, trừ một số trường hợp nhất định

Khi đánh giá cho điểm về quy mô hoạt động của các doanh nghiệptheo mức hoạt động kinh doanh hàng năm, lĩnh vực hoạt động của các doanh

nghiệp cũng được quan tâm, đó là doanh nghiệp thuộc khu vực sản xuất haykhông sản xuất, uỷ thác hay các công ty môi giớiv.v…Điều này cho phépthưc hiện đánh giá chính xác hơn đối với từng loại hình của doanh nghiệp.

Cho điểm về tín dụng

NHTW Pháp đánh giá và cho điểm về tín dụng chủ yếu dựa vào việcphân tích tình hình tài chính và hiệu quả trong bảng cân đói kế toán Đồngthời, việc đánh giá cũng áp dụng theo từng loại hình của doanh nghiệp( công ty, dịch vụ, thương mại…) theo thành phần kinh tế và theo nhómdoanh nghiệp Có 5 điểm đánh giá tín dụng:

+ Điểm tín dụng 0: Là những doanh nghiệp trước đây có quan hệ với

ngân hàng ( hồ sơ kinh tế của khách hàng được lưu trữ tại NHTW, nhưnggiờ đây không còn quan hệ nữa, ngan hàng không nhận được bất cứ thêmmột thông tin gì khác) NHTW không đánh giá tín dụng đối với loại hìnhdoanh nghiệp này, nhưng hồ sơ ban đầu của công ty này vẫn lưu ở ngânhàng

+ Điểm tín dụng 3: Đây là điểm cao nhất của NHTW Pháp dành cho

các doanh nghiệp đang hoạt động rất tốt cả về chất lượng tín dụng, cả về khảnăng đảm bảo thanh toán, hệ số an toàn vốn ổn định Điểm tín dụng 3 dànhcho những doanh nghiệp đạt các điều kiện sau:

- Báo cáo tài chính và khả năng thanh toán của doanh nghiệp tại thừiđiểm báo cáo gần nhất phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt

- Các nhà lãnh đạo, người đứng đầu cao nhất của các doanh nghiệp cótrách nhiệm cao trong quản lý, các doanh nghiệp có liên quan đến nhau cómối quan hệ chặt chẽ với nhau

- Thanh toán được đảm bảo một cách đều đặn, bình thường không có

sự thay đổi

Những doanh nghiệp đạt điểm 3 về tín dụng là những doanh nghiệpphải đạt điểm 7 trong khâu thanh toán.

+ Điểm tín dụng 4: Điểm này dành cho các doanh nghiệp có tình hình

sản xuất kinh doanh đạt mức trung bình khá Đó là những doanh nghiệp ởtrong các tình trạng sau đây:

- Có dấu hiệu kém về hiệu quả kinh doanh và khả năng tự tài trợ

- Có nhiều khoản chi tiêu tài chính nặng nề trong năm tài chính đượcphản ánh trong doanh nghiệp, cân bằng bấp bênh giữa tài sản có và tài sản

- Tài sản có dưới 1 năm < tài sản nựo dưới 1 năm

- Tổng sai số vốn lưu động dòng bị thâm hụt

- Có sự cố trong khâu thanh toán và dẫn đến điểm 9 trong khâu thanhtoán( thanh toán không đúng hạn)

- Có sự cố thay đổi về nhân sự, ban lãnh đạo có vấn đề liên quan tàichính của công ty

+ Điểm tín dụng 6: là những doanh nghiệp hoạt động trong tình trạng

xấu, kém hiệu quả.bảng tổng kết tài sản mất cân đối Vốn tự có không đủđảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp vay nợ quá nhiều,

cụ thể:

- Hiệu quả kinh doanh, khả năng tự tài trợ bị thâm hụt trong 3 nămliên tục

- Gánh nặng về tài chính ( nợ quá nhiều) chiếm tỷ lệ lớn trong toàn bộdoanh số liên tục trong 3 năm liền.

- Vốn tự có bị cắt xén bởi các khoản nợ

- Tài sản có dưới 1 năm < tài sản nợn dưới 1 năm, hoặc vốn lưu động

bị thâm hụt

- Doanh nghiệp không có khả năng tự trả nợ

- Những doanh nghiệp đang có vấn đề về tố tụng của pháp luật

Nhứng đánh giá cho điểm về quy mô hoạt động, về tín dụng của cácdoanh nghiệp được đưa ra bằng các bản tin ( trong mô - đun 37 của Ngânhàng dữ liệu FIBEN) Các bản tin này thông báo các yếu tố tác động đếnviệc cho điểm; như bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, rủi rothanh toán , tình hình giảm vốn tự có, các sự kiện pháp lý… đồng thời, việcđánh giá cho điểm này luôn luôn được thực hiện thường xuyên và thứ hạngtín dụng của các doanh nghiệp sẽ có thể thay đổi theo thời gian

Cho điểm về thanh toán;

Có 3 mức thang điểm khác nhau, đó là:

+ Điểm 7 là điểm cho những doanh nghiệp có khả năng thanh toán đều

đặn, không có khó khăn về quản lý ngân quỹ, đảm bảo trả nợ vay đúng hạn

+ Điểm 8 là điểm cho những doanh nghiệp thanh toán đúng hạn , tuy

có ít nhiều khó khăn về ngân quỹ, nhưng không ảnh hưởng đến các khoảntín dụng đến kỳ hạn phải thanh toán trong hợp đồng

+ Điểm 9 là điểm cho những doanh nghiệp thanh toán không đúng

hạn, doanh nghiệp có khó khăn, do ngân quỹ bị thâm hụt và không có khảnăng tự trả nợ cho các khoản vay

Điểm 8 và 9 chủ yếu được đưa ra căn cứ rủi ro thanh toán thươngphiếu được công bố ở NHTW Pháp, các chứng thư kháng nghị, và các sựviệc chậm thanh toán được ghi nhận tại Toà án thương mại

Cho điểm các nhà lãnh đạo

Người đứng đầu cao nhất của công ty ( Chủ tịch Hội đồng quản trị,Tổng giám đốc), người chịu trách nhiệm chính đối với doanh nghiệp đó làđược cho điểm biểu thị bằng một trong 3 con số 0,5,6 với ý nghĩa như sau:

+ Điểm 0: NHTW Pháp không lưu trữ thông tin về lãnh đạo doanh

nghiệp

+ Điểm 5: Thông tin về lãnh đạo của doanh nghiệp được lưu trữ tại

NHTW

- Lãnh đạo doanh nghiệp không nằm trong đối tượng xét xử của toà

án, nhưng điểm tín dụng nhận ở điểm 6 và điểm thanh toán nằm ở điểm 9

- Những công ty không bị điểm 9 trong khâu thanh toán, nhưng bịđiểm tín dụng 6 và có quyết định của toà án với khoản tín dụng 100.000Franc được công bố ít nhất 5 tháng

+ Điểm 6: Lãnh đạo của doanh nghiệp đó đã ít nhất một lần bị phá sản

( thông tin về lãnh đạo của doanh nghiệp được lưu trữ tại NHTW trong thờigian 10 năm liên tục)

Những doanh nghiệp đang bị toà án đưa ra xét xử với những khoản tíndụng lớn hơn 100.000 Franc

bộ hồ sơ và tình hình tài chính của công ty đã được công bố công khai Chỉ

số công khai thông tin cho thấy việc cung cấp thông tin của doanh nghiệp là

hoàn toàn không dấu diếm.Tuy nhiên, chỉ số công khai này không so sánhvới điểm tín dụng là điểm 0.

+ Chỉ số thiếu hoặc châm trễ thông tin thể hiện bằng chữ R Chỉ sốnày dành cho những công ty không muốn báo cáo số liệu, hoặc từ chối cungcấp số liệu Đồng thời ta hiểu rằng số liệu đó có thể chưa thu thập được đầy

đủ Hơn nữa, ngoài việc công ty không thông báo số liệu kế toán mới nhất,NHTW Pháp không thể nhận tài liệu này ở các ngân hàng có liên quan.Chỉ

số R cũng ảnh hưởng đến sự đánh giá về chất lượng tín dụng của một doanhnghiệp

Tóm lại, cách đánh giá và cho điểm là những thông tin quan trọnggiúp các ngân hàng tham khảo khi đi đến quyết định cung cấp tín dụng chokhách hàng của mình Đồng thời, nó cũng làm cơ sở cho các nhà phân tíchkinh tế – tài chính phân tích một cách chuẩn xác, giúp cho Nhà nước Phápquản lý được hoạt động của các doanh nghiệp khi quan hệ với ngân hàng vàđảm bảo sự ổn định và an toàn trong phát triển kinh tế – xã hội

2.2.2.3 JCIC của Đài Loan

Lịch sử phát triển

Tháng 3/1975, Bộ trưởng tài chính ( MOF) và Ngân hàng trung ương

cộng hoà Trung quốc ( BOC), Hiệp hội Ngân hàng Đài Bắc (TBA) quyết

định thành lập Trung tâm thông tin tín dụng, tên tiếng Anh là Joint Credit

Information Center ( viết tắt là JCIC)

JCIC sử dụng phương pháp đánh giá chất lượng tín dụng theo hệthống điểm 5 C:

Character( Đặc điểm): Phản ánh đặc điểm của khách hàng

Capacity( Khả năng): Phản ánh khả năng thanh toán khoản nợ củakhách hàng

Capital ( Vốn) : Phản ánh tình hình về tài chính của người vay.

Collateral( Tài sản thế chấp) : Phản ánh tài sản thế chấp của người vay

Phương pháp này được tính dựa trên công thức sau;

Thời gian thu hồi lãi xuất 3,5 4,2

Điểm cho ví dụ trên là: