cơ cấu vốn của một doanh nghiệp

[...]... Điểm hòa vốn sẽ thay đổi như sau: QHV 1000000 100 68 31250 Nếu chỉ bán được 30000 SP thì : EBIT = 30000*(100 – 68) – 1000000 = -40000 TN TC’ TC QHV Q’HV 3) Rủi ro tài chính: Là sự gia tăng rủi ro của các cổ đông trên mức rủi ro KD cơ bản của công ty, là kết quả của việc sử dụng đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính = các chứng khoán có thu nhập cố định (nợ và CPUĐ) được sử dụng trong cấu trúc vốn của công...S Lời TC F Lỗ Tính điểm hòa vốn Ta có phương trình: EBIT = QHV*(p-v) – F= 0 QHV = F/(p-v) Thay số vào phương trình ta có : QHV = 1000000/(100-60) = 25000 SP Có thể dùng hàm Solver (ecxel) để tính Q hòa vốn Xem: Đánh giá rủi ro của DN Phân tích điểm hòa vốn có thể sử dụng để đánh giá rủi ro kinh doanh bằng cách cho thấy tác động của sự thay đổi đến EBIT và điểm hòa vốn Giả định: chi phí biến đổi... vốn của công ty 10.3 XÁC ĐỊNH CƠ CẤU VỐN TỐI ƯU CỦA DN: Thí dụ 10.2: Bảng 1: Các số liệu về DN B có 1 Bảng cân đối kế toán ( 31.12.200X) ĐVT: tr.ĐVN TSLĐ 100000 Nợ 0 TSCĐ ròng 100000 Vốn CPT Tổng TS 200000 Tổng Nợ &VCP 200000 200000 Xem thí dụ 12.3 – trang 315: Nguyễn Quang Thu (2013), QTTCCB, NXB: Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh 2 Báo cáo thu nhập (ĐVT:tr.ĐVN) 3 Các số liệu khác Doanh thu P0 = 20 ngàn đồng 200000... Bảng 2: Tỷ lệ lãi vay cho các mức nợ khác nhau của DN Lượng vốn vay Tỷ lệ D/A Lãi suất (rD) 0 0% 0% 20000 10% 8% 40000 20% 8.3% 60000 30% 9% 80000 40% 10% 100000 50% 12% 120000 60% 15% Bảng 3: Bảng phân phối XS và doanh thu Doanh thu 100 200 300 Xác suất 0.2 0.6 0.2 Bảng 4: Tính EPS trong tình trạng hiện tại (D=0%) 1 XS phân phối cho DT 0.2 0.6 0.2 2 Doanh thu 100 200 300 3 Định phí 40 40 40 4 Biến... 0.6 ( 0.3 0.15)2 0.2]1/ 2 0.095 0.095 CV 0.63 0.15 Bảng 6 : Bảng tóm tắt KQ của ROE theo tỷ lệ nợ D/A ROE ĐLC CV 0% 15.00% 0.095 0.632 10% 15.96% 0.106 0.665 20% 17.09% 0.120 0.704 30% 18.34% 0.139 0.756 40% 19.67% 0.163 0.831 50% 20.40% 0.199 0.977 60% 19.50% 0.255 1.309 ROEMax=20,4% tại mức vay 50% Kết luận: cơ cấu vốn tối ưu của DN là 50% Đ (S 40 0.6S 0)*(1 0.6) (S 40 0.6S 12 *(1 0.6) ) 10 5 0.4S 40... kỳ vọng = 0*0.2+3000*0.6+6000*0.2 = 3000 14 EPS = ((0-3000)2*0.2 + (3000-3000)2*0.6 + (6000-3000)2*0.2)0.5 =1.897 15 Hệ số biến thiên Cv = /EPS kỳ vọng = 1897/3000= 0.63 Bảng 5:Tóm tắt kết quả của EPS theo tỷ lệ vốn vay D/A EPS ĐLC CV 0% 3000.00 1897.37 0.63 10% 3191.11 2122.27 0.67 20% 3418.00 2404.65 0.70 30% 3668.57 2771.91 0.76 40% 3933.33 3268.71 0.83 50% 4080.00 3987.18 0.98 60% 3900.00 5106.61 . tài chính. 10.5 Lý thuyết về cơ cấu vốn 10.1 CƠ CẤU VỐN MỤC TIÊU Cơ cấu vốn tối ưu: Là cơ cấu vốn làm tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty. Cơ cấu vốn mục tiêu: Một sự kết hợp giữa nợ vay, vốn cổ phần ưu đãi. Chương 10: CƠ CẤU VỐN CỦA MỘT DOANH NGHIỆP PGS,TS Nguyễn Quang Thu NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 10.1 Cơ cấu vốn mục tiêu 10.2 Rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính. 10.3 Xác định cơ cấu vốn tối ưu. 10.4. KINH DOANH VÀ RỦI RO TÀI CHÍNH. Rủi ro của một DN có thể được chia thành:  Rủi ro kinh doanh : Là rủi ro của các DN không sử dụng vốn vay trong cơ cấu vốn của nó.  Rủi ro tài chính: Là rủi ro