hay
Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com HƢỚNG DẤN GIẢI BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HIỆN ĐẠI CHƢƠNG CHƢƠNG 10 CHƢƠNG3 20 CHƢƠNG 43 CHƢƠNG 66 CHƢƠNG 86 CHƢƠNG 96 CHƢƠNG 97 CHƢƠNG 110 CHƢƠNG 10 118 CHƢƠNG 11 132 CHƢƠNG 12 141 CHƢƠNG 14 164 CHƢƠNG 15 177 CHƢƠNG 16 192 CHƢƠNG 18 215 CHƢƠNG 20 224 CHƢƠNG 30 243 CHƢƠNG 32 248 TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com BÀI TẬP CHƯƠNG XIN CẢM ƠN CHÂN THÀNH SỰ CHIA SẺ CỦA CÁC ĐÀN ANH ĐI TRƢỚC K-32 CHƢƠNG Câu 1: Điền từ vào chỗ trống “Các công ty thường đầu tư vào tài sản thực Những tài sản bao gồm tài sản hữu hính máy bay dân dụng tài sản vơ hính nhãn hiệu Để tím nguồn vốn tài trợ cho chi phì đầu tư vào tài sản , công ty phải bán tài sản tài chình trái phiếu Quyết định viẹc tài sản đầu tư thường gọi định đầu tư quyêt định ngân sách vốn Quyết định cách gia tăng vốn thường gọi định tài trợ ” Câu 2: Giải thích thuật ngữ A_Tài sản tài tài sản thực Tài sản tài chình:là loại giấy tờ có giá trị bao gồm loại chứng khoán khoản nợ vay ngân hàng nắm giữ nhà đầu tư Công ty cổ phần bán loại tài sản tài chình để huy động vốn đầu tư vào cá tài sản thực Tài sản thực làcác tài sản hữu hính máy móc thiết bị,nhà xưởng văn phịng làm việc Một số tài sản khác tài sản vơ hính như:độc quyền kỹ thuật, uy tìn thương hiệu văn sáng chế… Tất tài sản có giá trị tương ứng Các tài sản tài chình thân có giá trị định ví đảm bảo tài sản thực cơng ty dịng thu nhập tương lai mà mang lại B_.Thị trường tài trung gian tài chính: TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Thị trường tài chình:là nơi giao dịch loại chứng khốn Thị trường tài chình bao gồm phận thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tiền tệ nơi mà công cụ nợ ngắn hạn( năm) mua bán với số lượng lớn đối tượng thị trường tiền tệ chứng khốn ngắn hạn thương phiếu, kí phiếu thương mại chứng tiền gửi Thị trường vốn nơi công cụ vốn, công cụ nợ trung dài hạn (trên năm) nhà nước,các doanh nghiệp phát hành trao đổi mua bán chuyển nhượng Trái phiếu dài hạn cổ phiế giao dịch thị trường Trung gian tài chình :là tổ chức huy động vốn từ nhà đấu tư ngân hàng sau đầu tư vào tài sản tài chình nhằm mục đìch kiếm lời Vd: ngân hàng thương mại ,công ty bảo hiểm… C_ Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp nơi phát hành lần đầu chứng khốn cơng chúng tạo vốn cho đơn vị phát hành tạo phương tiện huy động vốn Thị trường sơ cấp hàm ý hoạt động mua bán cổ phiếu trái phiếu phát hành lần đầu kéo theo tăng thêmquy mô đầu tư vốn Thị trường sơ cấp : thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành Lúc chứng khoán trở thành mặt hàng kinh doanh ,một sản phẩm đặc biệt , Thị trường thứ cấp hoạt động mua bán cổ phần trái phiếu đến tay thứ hai mà không làm tăng quy mô đầu tư vốn ,không thu hút thêm nguồn tài chình tạo nên yếu tố quan trọng việc mua chứng khốn :tình khoản giúp cho chứng khốn chuyển đổi tiền mặt Sự có mặt thị trường thứ cấp nguyên tắc giúp người có chứng khốn chuyển thành tiền mặt cách dễ dàng tăng tình hấp dẫn chứng khốn Có thể nói thị trường thứ cấp tạo điều kiện cho thị trường sơ cấp phát triển ,tăng tiềm huy động vốn quan phát hành chứng khoán D_ Quyết định ngân sách vốn quyế định tài trợ TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Quyết định ngân sách vốn hay định đầu tư việc định lựa chọn tài sản để đầu tư Quyết định tài trợ :quyết định sử dụng nguồn tài trợ cho dự án đầu tư lựa chọn E _Công ty cổ phần nội công ty cổ phần đại chúng: Công ty cổ phần nội bộ:là công ty thành lập cổ phần nắm giữ nhóm nhỏ nhà đầu tư ,chẳng hạn nhà quản lý công ty vài người khác chung vốn Trong trường hợp cổ phần không mua bán rộng rãi công chúng Công ty cổ phần đại chúng : Khi công ty tăng trưởng phát hành thêm nhiều cổ phần nhằm gia tăng bổ xung vốn thí cổ phấn giao dịch mua bán rộng rãi thị trường Theo số lượng cổ đông tăng lên ,cổ đông tầng lớp dân chúng nên gọi công ty cổ phần đại chúng F_ Trách nhiệm khoản nợ giới hạn trách nhiệm khoản nợ vô giới hạn Trách nhiệm khoản nợ giới hạn :nhà đầu tư (chủ sở hữu ) có trách nhiệm hữu hạn khoản nợ cơng ty Chỉ có trách nhiệm phần vốn cam kết góp vào cơng ty (cơng ty TNHH) , phần vốn góp vào cơng ty công ty cổ phần.Nếu trường hợp công ty bị phá sản thí chủ sở hữu phải chịu trách nhiệm trả nợ phần vốn mính có cơng ty hết tài sản hết trách nhiệm G_ Công ty cổ phần vàcông ty hợp danh Công ty cổ phần doanh nghiệp : Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần.Người sở hữu cổ phần gọi cổ đông công ty (không giới hạn số lượng cổ đông) Cổ đông chịu trách nhiệm giới hạn phần nợ nghĩa vụ tài sản doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Cơng ty cổ phần phát hành chứng khóan thị trường Cổ phấn thường giao dịch tự thị trường chứng khoán Hội đồng cổ đông bầu Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị quan quản lý cao công ty cổ phần thay mặt cho chủ sở hữu điều hành doanh nghiệp theo mục tiêu tối đa hố lợi ìch chủ sở hữu Do công ty cỗ phần người nắm quyền sở hữu công ty họ không hẳn người trực tiếp quản lý Cơng ty Hợp Danh:Là loại cơng ty phải có ìt thành viên chủ sở hữu người trực tiếp quản lý công ty gọi thành viên hợp danh Ngoài thành viên hợp danh cịn có thành viên góp vốn Thành viên hợp danh người chịu tràch nhiệm toàn tài sản mính nghĩa vụ tài sản cơng ty , thành viên góp vốn chịu trách nhiệm khoản nợ phạm vi số vốn góp Cơng ty Hợp Danh khơng phát hành chứng khoán Câu 3: Những từ thuộc tài sản thực là: - c : nhãn hiệu - d : xe tải - e : mặt chưasử dụng - g: lợi thương mại Những từ thuộc tài sản tài chình là: - a: cổ phần - b: giấy nhận nợ cá nhân-IOU - f: số dư tài khoản toán doanh nghiệp -h: trái phiếu doanh nghiệp Câu 4: Những điều không thuận lợi chủ yếu công ty đƣợc tổ chức dƣới dạng công ty cổ phần là: TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com - Việc tổ chức máy theo luật định công ty cổ phần việc thơng đạt thơng tin cần thiết đến cổ đông phải tốn nhiều thời gian chi phì - Ngồi số quốc gia áp dung điều khoản luật không thuận lợi cho cơng ty cổ phần Ví cơng ty cổ phần pháp nhân tồn độc lập với cổ đơng nên khoản thuế thu nhập mà công ty cổ đông phải nộp tách biệt Ví công ty cổ phần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp đồng thời cổ đơng phải nộp thuế thu nhập cá nhân khoản cổ tức mà họ hưởng từ lợi nhuận sau thuế công ty - Trong cơng ty cổ phần có phân định quyền sở hữu quyền quản lý chình ưu điểm nó.Tuy nhiên , việc phân định quyền sở hữu quyền quản lý thân mang lại nhiều vấn đề phiền phức mục tiêu chủ sở hữu mục tiêu nhà quản lý khác nhau.Và điều nguy hiểm chỗ thay ví hành động theo ước vọng cuả cổ đơng thí nhà quản lý lại tim kiếm nhứng sư nhàn nhã hơn, phong cách sống làm việc xa hoa hơn, họ lãng tránh định khơng đươc hợp lịng người… Câu 5:Những câu mơ tả xác giám đốc vốn kế tốn trƣởng là: - a: tương tự chức danh Giám sát tài chình cơng ty nhỏ - c: trách nhiệm đầu tư khoản tiền mặt dư thừa cho công ty - d: trách nhiệm hoạch định phát hành cổ phần thường Câu 6:Những câu áp dụng cho loại hình cơng ty cổ phần là: -c: chủ sở hữu chuyển đổi quyền sở hữu mính mà khơng ảnh hưởng đến hoạt động cơng ty -d: nhà quản lý bị sa thải mà không ảnh hưởng đến chủ sở hữu TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Câu 7: Trong hầu hết công ty cổ phần lớn, chủ sở hữu nhà quản lý đƣợc tách bạch Sự tách bạch chủ yếu nói lên : - Sự tách biệt đem lại cho loại hính cơng ty cổ phần thời gian hoạt động xem vĩnh viễn điều khác với loại hính cơng ty hợp danh hay cơng ty tư nhân Đối với loại hính thí cơng ty chấm dứt hoạt động thành viên tham gia hợp danh rút khỏi công ty hay người chủ cơng ty tư nhân chết đi.Cịn cơng ty cổ phần thí chì nhà quản lý từ nhiệm bị bãi nhiệm bị thay thí cơng ty cổ phần tồn Hoặc cổ đơng rút khoản góp vốn mính khỏi cơng ty cách bán cổ phần mính cho nhà đầu tư khác mà không làm gián đoạn hoạt động cơng ty - Ngồi tách bạch cịn cho phép cơng ty cổ phần làm điều mà loại hính doanh nghiệp khác công ty tư nhân hay công ty hợp danh làm như: công ty cổ phần quyền phát hành loại chứng khốn rathị trường, huy động vốn cách phát hành cổ phần mơì tới nhà đầu tư dùng vốn chủ sở hữu mính để mua chình cổ phần mính nhằm mục đìch thu hồi lượng cổ phiếu phát hành về… Câu 8: Chi phì đại diện là: chi phì phát sinh có mâu thuẫn mục tiêu cổ đông nhà quản lý điều tạo nên vấn đề người chủ (các cổ đông ) người đại diện (các nhà quản lý) Các cổ đông yêu cầu nhà quản lý để gia tăng giá trị cho công ty nhà quản lý tự rút lui khỏi cơng việc nặng nhọc thu vén cho cá nhân để làm giàu Những nguyên nhân dẫn đến hình thành chi phí đại diện là: - Các nhà quản lý không cố gắng thực nhiệm vụ tối đa hố giá trị cơng ty TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com - Các cổ đơng gánh chịu phì tổn để kiểm sốt ban quản lý ảnh hưởng đến công việc họ Nếu cổ đông đồng thời nhà quản lý thí dĩ nhiên chi phì khơng phát sinh Câu 9: Những khác biệt trung gian tài doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh là: Trung gian tài chình Doanh nghiệp hoạt động SXKD - Có thể huy động vốn theo cách - Không thể huy động vốn theo cách đặc biệt dụ như: nhận tiền gửi ký đặc biệt tài chình trung gian thác bán sản phẩm bảo hiểm - Các công ty hoạt động sản xuất kinh - Các trung gian tài chình đầu tư tiền doanh thí chủ yếu đầu tư vào mua dạng tài sản tài chình sắm tài sản thực nhà máy loại cổ phần trái phiếu,hoặc thiết bị máy móc cho doanh nghiệp cá nhân vay.Do trung gian tài chình nhận khoản thu nhập từ việc thiết lập danh mục đầu tư tài sản tài chình hiệu quả,và nguồn đầu tư lại lấy từ việc phát hành tài sản tài chình mính cho người đầu tư khoản tiền nhàn rỗi dạng tiền gửi ký thác, mua sản phẩm bảo hiểm… TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Câu 10: Các trung gian tài đóng góp vai trị quan trọng thực hiên chức chu chuyển vốn cách hiệu cho kinh tế là: - Thực nghiệp vụ tốn : trung gian tài chình ngồi việc đáp ứng nhu cầu tốn tiền mặt cịn có hính thức tốn khác chuyển khoản , thẻ tìn dụng, chuyển tiền điện tử …dcho phép cá nhân công ty khoảng cách xa tiến hành giao dịch tốn cho cách nhanh chóng,an tồn tiện lợi - Tạo thuận lợi hoạt động vay cho vay: hầu hết trung gian tài chình có huy động tiền gửi ký thác nơi sử dụng tốt khoản tiền Do ngưịi có khoản tiền nhàn rỗi muốn tiết kiệm thí người tiến hành ký thác ngân hàng dạng tiền gủi tiết kiệm Nhưng người khác muốn mua xe trả tiền sau thí ơng ta phải vay mượn tiền ngân hàng hai bên vay cho va toại nguyện Dĩ nhiên không cá nhân doanh nghiệp có nhu cầu vay mượn bán cổ phần Một chình phủ với ngân sách thường xun thâm hụt thí chình phủ tiến hành vay mượn cách phát hành số lượng lớn chứng nợ -Phân tán rủi ro: thị trường tài chình trung gian tài chình giúp cơng ty cá nhân phân tán rủi ro khoản đầu tư họ tự thân họ khơng thể làm điều tốt hơn.Vì dụ cơng ty bảo hiểm có khả nang giúp khách hàng họ phân tán rủi ro từ tổn thất tai nạn xe tổn thất hoả hoạn… TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com BÀI TẬP CHƯƠNG CHƢƠNG Câu 1: Tiền tệ có giá trị theo thời gian ví lì - Sự diện yếu tố lạm phát làm giảm sức mua đồng tiên theo thời gian - Mong muốn tiêu dùng vượt mong muốn tiêu dùng tương lai - Tương lai lúc bao hàm ý niệm không chắn, nhận hay đồng tiền tương lai hay không? Câu 2: Trong điều kiện kinh tế khơng có lạm phát thí tiền tệ có trị theo thời gian lẽ vơ đơn giản, tiền thí phải ln sinh lợi đồng nhận có giá trị đồng tương lai Câu 3: Nếu lãi suất kinh tế bàng 0% thí tiền tệ có gìa trị theo thời gian với điều kiện kinh tế tính trạng giảm phát Câu 4: a/ Tài khoản bạn vào 1-1-2008 là: FV3 PVx(1 r )n 1000(1 8%)3 1259,7$ b/ Lãi suất ghép theo qui r=8% năm= 2% quì FV12 PVx(1 r )n 1000(1 2%)12 1268, 2$ c/ FV4 CFxFVFA(r , n) 250 x (1 8%)4 1126,53$ 8% Câu 5: a/ Để có số dư tài khoản tiết kiệm 1000$ vào ngày 1-1-2008 thí vào ngày 11-2005 cần phải gởi vào ngân hàng số tiền là: PV FVx(1 r ) n 1000 x(1 8%)3 793,83$ TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Câu 8: Cĩ lý pht hnh cổ phiếu thường tạo sụt giảm giá cổ phần - Thứ nhất: giá cần sụt giảm để hấp thụ nguồn cung thặng dư Khi phát hành cổ phần thường thị trường điều đồng nghĩa với việc tăng thêm nguồn cung cho thị trường Theo quy luật cung cầu thị trường, tăng nguồn cung mà lượng cầu không đổi dẫn đến tất yếu giá hàng hố giảm để thị trường cân Đó lý đơn giản để giải thìch cho sụt giảm giá cổ phần phát hành cổ phiếu thường công chúng - Thứ hai: phát hành tạo áp lực giá tạm thời phát hành tiêu thụ hết - Thứ ba: ban quản lý cĩ thơng tin m cổ đơng khơng có Khi phát hành cổ phiếu thường công chúng,các nhà đầu tư thường khơng có thơng tin đầy đủ, chình xác tính hính cơng ty Nếu giám đốc tài chình thuyết phục nhà đầu tư có nhín mu hồng tương lai, thí cc cổ phần cĩ thể bán với giá công Nhưng việc không dễ dàng chút nào, họ cơng bố cách qua loa thí cĩ ìt tc dụng mà họ phải cơng bố thông tin chi tiết Nhưng việc cung cấp thông tin chi tiết kế hoạch kinh doanh dự báo lợi nhuận thí lại tốn km v l nguồn trợ gip lớn cho cc đối thủ cạnh tranh Ví vy, pht hnh cổ phần công bố, họ giảm giá cổ phần cách phù hợp Bên cạnh đó, có nhiều trường hợp phát hành khơng tự nguyện ví lm theo lệnh giới thẩm quyền Cc pht hnh khơng tự nguyện thường tạo sụt giảm giá cổ phần thấp phát hành tự nguyện ví pht hnh nằm ngồi tự định giám đốc, công bố phát hành không chuyển tải thông tin quan điểm giám đốc triển vọng công ty TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Tóm lại, phát hành cổ phiếu thường cơng chúng, tạo sụt giảm giá cổ phần Có nhiều nguyên nhân giải thìch cho tượng hầu hết nhà kinh tế tài chình diễn dịch sụt giảm giá từ công bố phát hành vốn cổ phần hiệu ứng thông tin Đây có lẽ nguyên nhân đáng tin để giải thìch tượng Câu Bất công ty phát hành công chúng, công ty phải đăng ký pht hnh với Uỷ ban chứng khốn v thị trường Cơng ty tránh trính tốn km ny cch bn chứng khốn ring Việc dn xếp bn riêng ìt tốn phát hành công chúng Tuy nhiên việc bán riêng chứng khoán nên bán cho khoảng khơng q tá nhà đầu tư có kiến thức Câu 10 a Số cổ phiếu công ty: 10.000 Mệnh giá:10$ Tổng giá trị sổ sách:100.000$ Giá thị trường: 15$ Thu nhâp cổ phần: 2$ Tỷ suất lợi nhuận đầu tư:7% Cơng ty pht hnh cổ phần thm 20.000 cổ phần với gi 10$ Gi trị rịng trn sổ sch:300.000$ Tổng lợi nhuận đầu tư:0,07x 300.000$ = 21.000$ Thu nhập cổ phần:21.000$/ 30.000= 0.7$ b Số cổ phiếu công ty: 10.000 Mệnh giá:10$ Tổng giá trị sổ sách:100.000$ Giá thị trường: 15$ Thu nhâp cổ phần: 2$ Tỷ suất lợi nhuận đầu tư:21% TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Cơng ty pht hnh cổ phần thm 20.000 cổ phần với gi 10$ Gi trị rịng trn sổ sch:300.000$ Tổng lợi nhuận đầu tư:0,21x00.000$ = 6300$ Thu nhập cổ phần: 6300$/ 30.000= 2,1$ Câu 11: a Số cổ phần phát hành: 10000000 : = 2500000 (cổ phần) Tổng số tiền huy động được: 2500000 x = 12500000$ b Số đặc quyền cần để mua cổ phần c Tổng giá trị sau phát hành x 10000000 + 12500000 = 72500000$ Giá cổ phần sau phát hành đặc quyền: 72500000 : ( 2500000 + 10000000) = 5,8S Giá đặc quyền: – 5,8 = 0,2$ d Giá khơng tình đặc quyền tới chình giá cổ phần 5,8$ e Tổng giá trị công ty không đổi cổ đông không sẳn lịng nhận đặc quyền họ Tổng giá trị công ty 72500000$ Câu 12: a Số cổ phần cần để huy động số tiền câu 11 là: 12500000 : = 3125000 (cổ phần) b Số đặc quyền cần để mua cổ phần mới: 10000000 : 3125000 = 3,2 c Giá cổ phần sau phát hành đặc quyền: 72500000 : (3125000 + 10000000 ) = 5,5$ Giá đặc quyền: – 5,5 = 0,5$ TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com d Giá khơng tình đặc quyền tới 5,5$ e Cũng câu 11, tổng giá trị công ty không đổi cổ đông không sẳn lịng nhận đặc quyền họ Tổng giá trị công ty 72500000$ Ta nhận thấy việc phát hành cổ phần với giá 4$/cổ phần thay ví 5$ mang lợi cho cổ đơng Pandora Ví: Nếu cổ đơng sẳn lịng chấp nhận đặc quyền họ, với việc phát hành 5$/cổ phần họ phải bỏ 5$ để mua cổ phần mới, mà sau phát hành cổ phần có giá trị l 5,8$; cịn với việc phát hành 4$/cổ phần họ bỏ 4$ để mua cổ phần mới, mà sau phát hành cổ phần có giá trị 5,5$ Nếu cổ đơng khơng sẳn lịng nhận đặc quyền họ, với việc phát hành 5$/cổ phần họ bán đặc quyền mính với gi 0,2$ cịn với việc phát hành 4$/cổ phần thí họ bán đặc quyền với giá 0,5$ Chẳng thế, phát hành 4$/cổ phần thí cc cổ đơng nhận 1-cho-3,2 thay ví cho 1-cho-4, cổ đơng có nhiều đặc quyền Nên việc không chấp nhận đặc quyền mà bán cổ đông nhận giá trị cao Câu 13: a Tại công ty vốn mạo hiểm thường ứng trước tiền theo giai đoạn Như đ biết, đầu tư vốn mạo hiểm thí xc suất thnh cơng thấp Ví vậy, đầu tư vào công ty non trẻ, nhà đầu tư vốn mạo hiểm ìt đưa tất số tiền mà công ty cần, giai đoạn họ cung cấp vừa đủ số tiền để công ty đến giai đoạn xác định Điều mục đìch nhằm giảm thiểu rủi ro cho công ty vốn mạo hiểm Khi đưa tiền theo giai đoạn, đồng thời theo di hoạt động cơng ty non trẻ để sớm nhận cơng ty hoạt động có hiệu hay khơng? Từ có biện pháp nhằm giảm thiểu rủi ro trợ giúp công ty quản lý, hay tím kiếm thị trường… nên TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com ngừng đầu tư, nhận thấy khơng thể giải vấn đề thí ngưng đầu tư, tức không đổ thêm tiền vào Nếu đứng vị ban quản lý Marvin enterprise, hay cơng ty non trẻ thìch nhận tất khoản tiền đầu tư từ nguồn vốn mạo hiểm lần Điều nhằm đảm bảo công ty có đủ số vốn cần thiết để thực dự án mà không sợ thiếu vốn trính hoạt động Ví nhận tiền theo giai đoạn, thực dự án, công ty thiếu vốn, mà việc huy động thêm thuyết phục để cơng ty vốn mạo hiểm tiếp tục góp vốn điều khó khăn Câu 14 Bán đấu giá theo giá phân biệt, người thắng yêu cầu toán theo họ đ đặt mua Bán đấu giá theo giá phân biệt, giá đặt mua người thắng có mức đặt giá thấp Đấu giá theo giá đồng cung cấp bảo vệ tốt vấn đề giá phải trả người chiến thắng Chi phì việc đặt giá dự thầu cao thấp đấu giá theo giá đồng nhất, cao đấu giá theo giá phân biệt Đấu giá theo giá đồng đem lại doanh thu cao Câu 15 Giá cổ phiếu :40$ Số cổ phần: 10.000 phát hành thêm 2000 cổ phần Gi trị rịng trn sổ sch: 500.000$ Giá trị thị trường công ty: 400.000$ Tổng lợi nhuận 46400$ Thu nhập cổ phần: 4$ thu nhập cổ phần: 3,87 Tỷ suất sinh lợi đầu tư: 8% Việc bán cổ phiếu với giá thấp giá trị sổ sách cổ phần làm giảm giá cổ phiếu làm giảm giá tài sản cổ đông Thu nhập cổ phần giảm 0,13$ giá trị sổ sách cổ phần giảm 1,3$ Lập luận giả định, TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com xảy trường hợp thu nhập cổ phần giá trị sổ sách cổ phần giảm giả định: ví cĩ thể cơng ty pht hnh khơng giá 40$, công ty năm gần thành công ty không xuất sắc, giá cổ phần cơng ty có giá trị thị trường thấp giá trị sổ sách (40$ < 50$) Câu 16: Theo em có thâm hụt tài chình cho đầu tư mạo hiểm Chình phủ nên giúp cung cấp tài chình cho đầu tư với điều kiện dự án khả thi nằm lĩnh vực quan trọng, mũi nhọn việc phát triển kinh tế đất nước nghành công nghệ cao …Với dự án mà đánh giá đem lại nhiều lợi ìch mà khơng thực ví thiếu ti chình thí tiếc Ví việc gip đở chình phủ điều cần thiết Nhưng trước cung cấp ti chình chình phủ nn xem xt cẩn thận dự n, dự n no l thật cần cung cấp ti chình ny, nguồn ti chình cĩ hạn m nhu cầu thí vơ hạn Việc lm ny đ chình phủ số nước lớn giới thực Mỹ, nước lục địa Châu Âu… TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com BÀI TẬP CHƯƠNG 30 CHƢƠNG 30 A.Lý thuyết Bài 1: a.chi phì tồn trữ biên tế(cho đơn vị gia tăng lượng đăt hàng) với chi phì tồn trữ sách/2=1 b.Tại điểm Q= =20 thí chi phì tồn trữ biên tế sụt giảm biên tế = chi phì đặt hàng c.Cửa hàng nên nhận lượng đặt hàng môĩ năm 200/20 =10(đơn đặt hàng) d.Lượng tồn kho bính qun hng năm là: Bài a.Chi phì tồn trữ biên tế =chi phì tồn trữ/2 =0.01$ b .Tại điểm Q= =2000 thí chi phì tồn trữ bin tế sụt giảm bin = tế chi phì đặt hàng c.Cửa hàng bán chưng khốn 20000/2000=10(lần/năm) d Số dư tiền mặt bính qun là: Q/2 =2000/2 =1000$ Bài Nu bạn giữ tiền khơng cĩ li hơặc đầu tư vào chứng khoán li 8%.Nhưng bạn khơng thể bán chứng khốn cần tiền ví bạn phaỉ vay ngn hng mức tìn dung li suất 10%.Ví vy: a Trong trường hợp bạn khơng biết chắn dịng tiền tương lai thí bạn nn đầu tư ìt vào chứng khốn TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com b Nếu li suất ngn hng tăng lên 11% bạn nên đầu tư ìt vào chứng khốn c Nếu li suất từ chứng khốn v ngn hng tăng tỷ lệ thí đầu tư cũ d.Nếu điều chỉnh dự báo nhu cầu tiền mặt tương lai thấp thí nn đầu tư nhiều vào chứng khốn Bài Số dư sổ công ty Số dư sổ ngân hàng Số dư có sẵn 600.000$ 625.000$ 550.000$ a.Tiền trơi tốn =25000$ Tiền trơi có sẵn =75 000$ b.Cơng ty lợi từ trơi tốn ví cơng ty cĩ thể kiếm lời số tiền c.Tiền trơi tốn tăng d.Số dư sổ sách ngân hàng tiền trơi có sẵn tăng lượng Bài a.Chi phì cho hộp khóa ngày 300×0.4=120$/ngày Chi phì cho 800000$ số dư bù trừ 0.09×800.000=72000$/năm 72 000/365=197$/ngày Như toán theo hộp kháo rẻ B.Sử dụng hệ thống hộp khóa tốn 120$/ngày 43.800$/năm.Bạn cần thêm 486.700$ tiền mặt để trả cho khoản này.dong tiền 300×1500=450000/ngày.Như hệ thống hộp khóa cần phải làm tăng tốc kỳ thu tiền bính qun khoảng 486700/450.000=1.08 ngy Bài ….Khoản tiền trơi có sẵn …Khoản tiền trơi nơi tốn TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com …Khoản tiền trơi rịng …Ngân hàng trung tâm …Hệ thống gộp(Fedwire) …Hệ thống rịng (Chips) …Hộp khóa ngân hàng B.THỰC HÀNH Bài a.li suất tăng lên làm số dư tiền mặt,bởi ví tăng lên li suất hm ý hội phì việc lưu trữ tiền mặt tăng lên b.Độ khả biến dịng tiền hng ngy giảm lm giảm số dư tiền mặt c.Tăng lên chi phì giao dịch dẽ làm giảm số dư tiền mặt làm giảm số lần giao dịch Bài a.Đây ứng dụng r mơ hính Baumol.Số lượng tối ưu : Q={(2)×(100.000)×(10)/(0.01)}1/2 Q=14.142$ Nghĩa l số lần chuyển tiền trung bính thng l:100.000/14.142=7.07 Bài Tỷ lệ lạm phát tăng làm cho li suất tăng theo.Cơ hội phì lưu trữ tiềm mặt tăng làm giảm số dư tiền mặt Bài a Theo mơ hính Baumol Q= Nếu li suất tăng gấp đơi,cơ hội phì cho việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp tăng,dẫn đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp giảm b Trong dụ phần 30.5,nếu li suất tăng gấp đôi,tức i=0.04%/ngày TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Khoản tiền mặt 360.000 mang lại khoản sinh lợi : 360.000 0.0004=144$ Khoản sinh lợi bạn sau đ trả tiền cho ngân hàng :144-39=105$ Bài a _Tiền trơi tốn : 100.000S _Tiền trơi có sẵn 150.000$ _Tiền trơi rịng l 50.000$ c Nếu cơng ty giảm đuợc trôi cố sẵn xuống ngày,tức năm giảm đươc 4tháng=120(ngày).Li suất ngy l 6%/360 Vậy công ty tiết kiệm đươc : 6/36000 120 150.000=3000$ Bài Số dư sổ =250.000 – 20.000 +45.000 Số dư sổ =275.000$ b.Số tiền trôi tốn tơng séc phát hành ,trong trường hợp 60.000$ c.Tiền trơi rịng l :60.000-45.000=15.000$ Bai a.Các khoản thu Knob 180 triệu $/năm,hay 0.5 triệu $/ngày.Nếu tiền trôi giảm ngày thi Knob lợi cách tăng thêm số dư trung bính l 1.5 triệu $ b.Hạn mức tìn dụng giảm 1.5triệu $ cho khoản tiền tiết kiệm năm là: 1.5×(0.12)=0.18 180.000$ c.Chi phì thu tiền theo hệ thống cũ 40.000$ cộng với hội phì tiền trơi thêm theo u cầu (180.000$) 320.000$ năm.Chi phì hệ thống mơì 100.000$.Do Knob tiết kiệm 120.000$/năm cách chuyển qua hệ thống Bài Các công ty sử dụng tài khoản có số dư để thực hiẹn khoản chi trả ví muốn tận dụng khoản tiền chi trả để hưởng phần lãi suất mà số tiền tạo TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Bài 11 a.Trong 28 tháng kể từ tháng năm 1976 đến tháng 12 năm 1978 có 852 ngày.Như ,Merrill đ tốn ngy :1.25/852=1.467000$ b.Thanh toán từ xa đ trí hoản khoản tốn: 1.5×1.467.000=2.200.500$ Từ 852.Li suất hng năm 8% Pv = 2.200.500 – 2.200.500/1,0828/12 = 362.000 $ c.Nếu lợi ìch vĩnh viễn thí lợi ìch dịng tiền thu vào 2.200.500$ d.Lợi ìch ngày cho Merrill : ( 1,081,5/365 - ) = 464$ Cũng ,Merrill phát hành 428,4 séc cho ngày ( 365.000/852 ).Do ,Merill chịu chi phì thêm 1,083$ cho séc (464?428,4) Bài 12 Chi phì để thực tốn qua hệ thống ACH_hệ thống ngân hàng tự động vào khoảng phân nửa chi phì tốn séc Nhưng doanh nghiệp thường chọn cách toán băng séc thay ví tốn qua ACH ví doanh nghiệp muốn tân dụng khoản tiền trơi tốn thời gian chậm trễ việc toán séc để làm tăng số dư tiền mặt công ty ,tất nhiên khoản tiền phải tạo lợi nhuân lớn khoản tiền mà toán qua ACH mang lại TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com BÀI TẬP CHƯƠNG 32 CHƢƠNG 32 Câu1 Các bạn có đồng ý với phát biểu sau hay khơng v hy giải thích ”NPV cc cơng ty khởi thƣờng lớn 0” Đối với hầu hết sản phẩm, giai đoạn đầu đưa sản phẩm bán lúc dịng tiền chi l m l lớn, ví chi phì giai đoạn đầu địi hỏi cao Nhưng nói NPV cơng ty giai đoạn đầu thường lớn 0, ví bn cạnh dịng tiền m thí cơng ty có hội tăng trưởng cao Chình giá hội tăng trưởng cải thiện dịng tiền m cơng ty, với ưu sản phẩm mới, đặc tình đưa đến NPV dự án tới cao, chình kỳ vọng đưa đến NPV cơng ty dương Nhưng khả xảy tương lai, cịn cc ti sản lm sở cho doanh nghiệp chấp vơ hính v xc suất để xuất dịng tiền m l lớn, cần huy động tỷ lệ nợ vay thấp dẫn đến rủi ro cao phá sản hoàn toàn Câu Bảng cáo bạch tài liệu tiếp thị cho việc thu hút vốn đầu tƣ thị trƣờng vốn giai đoạn công ty sung mn Nhƣng khác với hàng hóa khác, cáo bạch phải đƣợc định vị thời điểm phát hành? Hy giải thích vấn đề Có thể vài hàng hóa khác để tiếp thị khuyến mi, giới thiệu cơng ty qua truyền thơng v vấn đề thời gian để tung chiến lược tiếp thi quan trọng cịn hàng hóa chứng khốn thí bảng co bạch tài liệu quan trọng để giới thiệu cho chứng khoán công ty, vấn đề lựa chọn TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com thời điểm phát hành lại vơ quan trọng so với hàng hóa khác Ví hng hĩa chứng khốn cĩ độ nhạy cảm cao, cho dù bảng cáo bạch có tốt, hồn mỹ ta tung vào lúc không hợp lý đưa đến thất cho lần phát hành Chẳng hạn công ty làm ăn phấn khởi, lợi nhận cao, lại phát hành vào thời điểm thị trường xuống, tâm lý thị trường …có thể đưa đến phát hành khơng ý muốn Cu Bạn có thấy mâu thuẫn khơng, theo lý thuyết trật tự phân hạng, nguồn vốn cổ phần đƣợc xếp hạng sau cùng, sau lợi nhuận giữ lại nợ Nếu nhƣ vậy, giai đoạn tăng trƣởng công ty phát hành cổ phần thị trƣờng vốn Chiến lƣợc có làm tăng rủi ro cho công ty tăng trƣởng hay khơng? Theo lý thuyết trật tự phn hạng thí nguồn vốn từ lợi nhuận giữ lại v nợ xếp cùng, đến phát hành cổ phần Nhưng giai đoạn tăng trưởng thí cơng ty lại pht hnh cổ phần thị trường vốn Điều mâu thuẫn với lý thuyết trn Thực giai đoạn tăng trưởng, rủi ro kinh doanh có giảm cịn cao suốt thời gian doanh số tăng trưởng nhanh Do cần phải xác định nguồn tài trợ thìch hợp để giữ mức độ rủi ro tài chình thấp, tức tiếp tục phát hành cổ phần Hơn nữa, giai đoạn chuyển tiếp từ khởi lên tăng trưởng này, công ty cần phải hướng tới nhà đầu tư tiềm để thay cho nhà đầu tư mạo hiểm quan tâm tới phần li vốn dần rút khỏi công ty Việc phát hành cổ phần cộng với tỷ lệ chi trả cổ tức thấp cho thấy tập trung chủ yếu tài trợ vào hội tăng trưởng tương lai Nếu cổ đông tiềm tin tưởng vào công ty dẫn đến việc phát hành thành công cho phép công ty bán cổ phần với tỷ số P/E cao Một lý khc l giai cơng ty cần vốn để tăng trưởng, việc thiếu tài sản đảm bảo chưa nợ nguồn có chi phì rẻ TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com Việc phát hành cổ phần giai đoạn tăng trưởng không làm tăng rủi ro tổng thể cơng ty ví rủi ro kinh doanh phụ thuộc tình chất đặc thù cơng ty cịn rủi ro ti chình lại pht hnh nợ.Cơng ty điều chỉnh cho rủi ro kinh doanh ổn định cho thời kỳ phát triển Câu Trong giai đoạn sung mn, dịng tiền công ty ổn định, tìm cch sử dụng nguồn tiền cĩ hiệu l vấn đề không đơn giản Một giải pháp cho vấn đề công ty mua lại cổ phần minh Bạn có đồng ý với đề xuất hay không? Trong giai đoạn sung mn, dịng tiền cơng ty ổn định, tím cch sử dụng nguồn tiền cĩ hiệu l vấn đề khơng đơn giản Do việc mua lại cổ phần mính giai đoạn xem hợp lý Mua lại cổ phần giai đoạn nhằm mục đìch đạt tới cấu trúc vốn tối ưu Khi địn bẩy ti chình doanh nghiệp chưa đạt cấu trúc vốn tối ưu, thay ví vay nợ thm để đạt tỷ lệ nợ thìch hợp thí cơng ty cĩ thể mua lại cổ phần chình mính Chình sch cổ tức ny lm giảm tỷ trọng vốn cổ phần hổ trợ doanh nghiệp đạt đến cấu trúc vốn tối ưu Điều có giai đoạn dịng tiền kh cao cc hội đầu tư hấp dẫn giảm dần, việc vay nợ không hiệu Mua lại cổ phần cịn l phương thức phân phối tiền mặt gián tiếp cho cổ đơng Thay ví chi trả tiền mặt trực tiếp cho cc cổ đơng, cơng ty mua lại cổ phần cho cổ đơng này.Cách làm dẫn đến tác động tìch cực tương lai số lượng cổ phần thấp hơn, làm cho thu nhập cổ phần cao Khả làm hấp dẫn cổ đơng tím giá cổ phần cao nhờ vào tác động Tuy nhiên cơng ty chi trả cổ tức cao cho cổ đông bắt đầu đầu tư nguồn vốn vào lĩnh vực khác với hy vọng triển khai hội TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW.TCDN4.NET caotuanhiep@gmail.com tăng trưởng lợi cạnh tranh lâu dài để khai thác hội tăng trưởng Cu Cc thơng số bảng 32.9 cơng ty suy thối cĩ nghịch lý tri với suy nghĩ nhiều ngƣời là: cơng ty suy thối phải có rủi ro kinh doanh cao Các thơng số bảng cho thấy điều ngƣợc lại, rủi ro kinh doanh giai đoạn lại mức trung bình so với rủi ro kinh doanh cc giai đoạn khác Bạn có thấy vơ lý hay khơng? V hy phn tích vấn đề Rủi ro nói lên tình bất ổn, tình khơng chắn, hay độ nhạy cảm kết dự tình đạt tương lai nhà đầu tư Rủi ro kinh doanh tình khả biến hay tình khơng chắn EBIT doanh nghiệp, rủi ro kinh doanh nhiều yếu tố gây ra, tình biến động thị trường, khả quản lý, tiếp thị sản phẩm, khả cạnh tranh chiếm hữu thị phần… Một công ty giai đoạn khởi đối đầu với nhiều rủi ro kinh doanh, khả quản lý, tên tuổi, thị phần, chất lượng sản phẩm thứ thử thách công ty, giai đoạn dịng tiền cơng ty khơng ổn đinh Nhưng doanh nghiệp giai đoạn suy thối vấn đề khơng phải đối đầu với khó khăn giai đoạn đầu ví lc ny sản phẩm đ người tiêu dùng biết đến sản phẩm không cịn phù hợp với thị trường, nhu cầu sản phẩm giảm, đưa đến EBIT giảm giảm khơng phải tình bất ổn thị trường, quản lý, tiếp thị…, m l chình nội sản phẩm gy Nĩ quy luật tất yếu mà không CEO tài vực lại gi mà công ty đạt trước Như giai đoạn giai đoạn mà rủi ro kinh doanh gia tăng mà rủi ro có hệ thống Do mà giai đoạn mà EBIT đến đà giảm sút mà doanh nghiệp lại chi cổ tức cao, gia tăng tỷ lệ nợ, tức gia tăng rủi ro tài chình Đây thực chẩt hành động để bảo vệ cổ đông TCDN4.NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH ... năm doanh số 14,87% TCDN4 .NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW .TCDN4 .NET caotuanhiep@gmail.com b/ Tốc độ tăng trưởng doanh số công ty Salit câu a) “ Doanh. .. thất tai nạn xe tổn thất hoả hoạn… TCDN4 .NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW .TCDN4 .NET caotuanhiep@gmail.com BÀI TẬP CHƯƠNG CHƢƠNG Câu 1: Tiền tệ có... hạn phần nợ nghĩa vụ tài sản doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp TCDN4 .NET Nơi chia sẻ tài liệu kinh nghiệp cho sinh viên TCDN - UEH Biên Soạn : WWW .TCDN4 .NET caotuanhiep@gmail.com