Phân tích tài chính công ty johnson johnson

Quản trị tài chính nâng cao là môn học chuyên ngành dành cho sinh viên chuyên ngành Quản trị tài chính. Nội dung nghiên cứu của môn học liên quan đến việc phân tích và ra các quyết định tài chính dài hạn trong doanh nghiệp. Phân tích tài chính là một phần của nội dung môn học này nhằm đi sâu nghiên cứu tình hình tài chính dài hạn của doanh nghiệp, từ đó đƣa ra các quyết định đầu tƣ và tài trợ hiệu quả có ảnh hƣởng đến giá trị doanh nghiệp.

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH [2012] PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON GVHD: TS. NGUYỄN THANH LIÊM SVTH: NHÓM JOHNSON & JOHNSON Huỳnh Công Danh – 35K16.1 Nguyễn Thanh Vũ – 35K16.1 Đoàn Thị Minh Nguyệt – 35K16.2 Ngô Bá Lân – 35K16.2 J O H N S O N & J O H N S O N Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 2 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU 3 DANH MỤC BIỂU ĐỒ 3 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 4 LỜI NÓI ĐẦU 5 1. GIỚI THIỆU CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON 6 1.1. Khái quát về JNJ 6 1.2. Lĩnh vực và phạm vi hoạt động 6 1.2.1. Ngƣời tiêu dùng 6 1.2.2. Dƣợc phẩm 6 1.2.3. Thiết bị y tế và chuẩn đoán y khoa 7 2. PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG 7 2.1. Môi trƣờng vĩ mô 7 2.1.1. Môi trƣờng kinh tế 7 2.1.2. Môi trƣờng nhân khẩu học 10 2.1.3. Môi trƣờng công nghệ 11 2.1.4. Môi trƣờng chính trị pháp luật 12 2.1.5. Môi trƣờng tự nhiên 12 2.2. Môi trƣờng ngành dƣợc 13 2.2.1. Phân tích ngành theo mô hình 5 lực lƣợng cạnh tranh 13 2.2.1.1. Cạnh tranh giữa các đối thủ trong ngành ( CAO) 13 2.2.1.2. Các đối thủ cạnh tranh tiềm tàng (THẤP) 15 2.2.1.3. Đe dọa từ sản phẩm thay thế( TRUNG BÌNH YẾU) 16 2.2.1.4. Năng lực thƣơng lƣợng của khách hàng ( CAO) 17 2.2.1.5. Quyền lực của nhà cung cấp ( THẤP) 19 2.2.2. Xu hƣớng phát triển 19 2.2.3. Thách thức 20 2.3. Chiến lƣợc công ty Johnson & Johnson 22 3. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON 26 3.1. Mục tiêu phân tích 26 3.2. Đánh giá về chất lƣợng báo cáo tài chính và giới thiệu dữ liệu phân tích 27 3.3. Cách tiếp cận phân tích 27 3.4. Phân tích tài chính JNJ 28 3.4.1. Đánh giá của thị trƣờng về JNJ 28 3.4.2. Phân tích doanh thu 30 3.4.2.1. Tổng quan về doanh thu 30 3.4.2.2. Doanh thu theo lĩnh vực kinh doanh 32 3.4.2.3. Doanh thu theo địa lý 37 3.4.3. Phân tích chi phí 39 3.4.4. Phân tích hiệu suất hoạt động 42 3.4.4.1. Phân tích lợi nhuận 42 3.4.4.2. Phân tích Dupont 43 3.4.5. Phân tích đòn bẩy 45 3.4.5.1. Phân tích đòn bẩy hoạt động 45 3.4.5.2. Phân tích đòn bẩy tài chính 47 3.4.6. Phân tích cấu trúc tài sản 47 Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 3 3.4.6.1. Tổng tài sản 47 3.4.6.2. Tài sản ngắn hạn 49 3.4.6.3. Tài sản dài hạn 51 3.4.7. Phân tích cấu trúc nguồn vốn 52 3.4.7.1. Phân tích khái quát nguồn vốn 52 3.4.7.2. Phân tích tỷ suất nợ 53 3.4.8. Phân tích cân bằng tài chính 55 3.4.9. Phân tích ngân quỹ 55 3.4.9.1. Tổng quan về ngân quỹ 55 3.4.9.2. Phân tích ngân quỹ hoạt động 58 3.4.10. Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân có trọng số (WACC) 63 3.4.10.1. Ƣớc tính giá trị thị trƣờng và phí tổn của nợ 64 3.4.10.2. Ƣớc tính giá trị thị trƣờng và phí tổn của vốn chủ 64 3.4.10.3. Tính toán WACC 66 4. KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 67 4.1. Kết luận 67 4.2. Kiến nghị 68 5. PHỤ LỤC 68 6. TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1:Xếp hạng các công ty dƣợc phẩm lớn nhất thế giới năm 2011 13 Bảng 2: Các thƣơng vụ mua lại lớn của JNJ (2001-2011) 23 Bảng 3 : Phân tích tỷ số tài chính 59 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1: Thông số EPS 28 Biểu đồ 2: Thông số M/B 29 Biểu đồ 3: Thông số P/E 29 Biểu đồ 4: Tổng doanh thu 30 Biểu đồ 5: Các yếu tố ảnh hƣởng đến doanh thu 31 Biểu đồ 6: Cơ cấu và tăng trƣởng doanh thu theo lĩnh vực kinh doanh 32 Biểu đồ 7: Cơ cấu doanh thu mảng ngƣời tiêu dùng 33 Biểu đồ 8: Tăng trƣởng doanh thu mảng ngƣời tiêu dùng 34 Biểu đồ 9: Cơ cấu doanh thu mảng thuốc sinh học 35 Biểu đồ 10: Tốc độ tăng trƣởng doanh thu mảng thuốc sinh học 35 Biểu đồ 11: Cơ cấu doanh thu mảng thiết bị y tế và chuẩn đoán y khoa 36 Biểu đồ 12: Tốc độ tăng trƣởng doanh thu mảng thiết bị y tế và chuẩn đoán y khoa 37 Biểu đồ 13: Doanh thu theo địa lý 38 Biểu đồ 14: Cơ cấu chi phí 39 Biểu đồ 15: Tăng trƣởng chi phí 40 Biểu đồ 16: Chi phí thuộc giá vốn hàng bán 41 Biểu đồ 17: Lợi nhuận biên 42 Biểu đồ 18: ROA của JNJ so sánh với ngành 43 Biểu đồ 19: Phân tích Dupont ROA 43 Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 4 Biểu đồ 20: ROE so sánh với ngành 44 Biểu đồ 21: Phân tích Dupont ROE 45 Biểu đồ 22: Tỷ trọng chi phí cố định 46 Biểu đồ 23: Hiệu ứng đòn bẩy tài chính 47 Biểu đồ 24: Cơ cấu và tốc độ tăng tài sản 48 Biểu đồ 25: Cơ cấu tài sản ngắn hạn 49 Biểu đồ 26: Tăng trƣởng tài sản ngắn hạn 49 Biểu đồ 27: Vòng quay một số khoản mục tài sản ngắn hạn 50 Biểu đồ 28: Cơ cấu và tốc độ tăng trƣởng tài sản dài hạn 51 Biểu đồ 29: Nguồn vốn và tốc độ tăng trƣởng nguồn vốn 52 Biểu đồ 30: Thông số nợ 53 Biểu đồ 31: Số lần trả lãi vay 54 Biểu đồ 32: Cân bằng tài chính 55 Biểu đồ 33: Ngân quỹ 57 Biểu đồ 34: Ngân quỹ từ doanh thu và EBIT 60 Biểu đồ 35: Ngân quỹ đầu tƣ cho tài sản 60 Biểu đồ 36: Tỷ lệ tái đầu tƣ ngân quỹ 61 Biểu đồ 37: Ngân quỹ kinh doanh dùng trả nợ 62 Biểu đồ 38: Ngân quỹ kinh doanh tạo ra từ tài sản và vốn chủ 63 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT JNJ: Công ty JOHNSON & JOHNSON EBIT: Lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay EPS: Lãi cơ bản trên cổ phiếu P/E: Chỉ số giá trên thu nhập M/B: Giá thị trƣờng trên giá trị sổ sách ROA: Tỷ suất sinh lời trên tài sản ROE: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu WACC: Chi phí sử dụng vốn bình quân có trọng số Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 5 LỜI NÓI ĐẦU Quản trị tài chính nâng cao là môn học chuyên ngành dành cho sinh viên chuyên ngành Quản trị tài chính. Nội dung nghiên cứu của môn học liên quan đến việc phân tích và ra các quyết định tài chính dài hạn trong doanh nghiệp. Phân tích tài chính là một phần của nội dung môn học này nhằm đi sâu nghiên cứu tình hình tài chính dài hạn của doanh nghiệp, từ đó đƣa ra các quyết định đầu tƣ và tài trợ hiệu quả có ảnh hƣởng đến giá trị doanh nghiệp. Với nội dung nhƣ vậy chúng tôi đã chọn chủ đề “ Phân tích tài chính công ty Johnson & Johnson” để nghiên cứu. Nội dung bài phân tích theo khuôn khổ cách tiếp cận “Top-Down”. Đầu tiên chúng tôi giới thiệu tổng quan về công ty, thứ 2 chúng tôi cung cấp cái nhìn toàn diện về bối cảnh môi trƣờng vĩ mô trong 10 năm qua, thứ 3 phân tích môi trƣờng ngành dƣợc phẩm theo mô hình 5 lực lƣợng cạnh tranh để nhận diện cơ hội và rủi ro trong ngành có thể ảnh hƣởng đến doanh nghiệp, thứ 4 chúng tôi phân tích các chiến lƣợc hiện tại của công ty Johnson & Johnson nhằm xem xét các ảnh hƣởng của các chiến lƣợc đến hoạt động tài chính của công ty, tiếp theo chúng tôi đi sâu vào phân tích tình hình tài chính của công ty thông qua các dữ liệu thu thập đƣợc và cuối cùng đƣa ra các kết luận và kiến nghị để góp phần giúp công ty hoạt động hiệu quả hơn. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn TS. Nguyễn Thanh Liêm – Trƣởng khoa Quản trị Kinh doanh, trƣờng Đại học Kinh tế Đà Nẵng đã giúp đỡ chúng tôi hoàn thành bài phân tích này!. Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 6 1. GIỚI THIỆU CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON 1.1. Khái quát về JNJ Công ty Johnson & Johnson ( JNJ) đƣợc thành lập ở bang New Jersey, Hoa Kỳ vào năm 1887. JNJ là một công ty toàn cầu sở hữu hơn 250 công ty con hoạt động trên 60 quốc gia và vùng lãnh thổ, tham gia vào nghiên cứu và phát triển, sản xuất và phân phối một loạt các sản phẩm trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Năm 2011, JNJ đạt doanh số khoảng 64,419 tỷ đô la Mỹ, Tổng tài sản ƣớc đạt 103 tỷ đô la Mỹ. Từ năm 2002,William C. Weldon trở thành Chủ tịch và CEO của Johnson & Johnson, ngƣời thứ tám để lãnh đạo Công ty từ ngày thành lập của nó. Dƣới sự lãnh đạo của ông, Công ty đi vào khu vực điều trị mới nhƣ HIV/AIDS, chăm sóc và giữ gìn sức khỏe. 1.2. Lĩnh vực và phạm vi hoạt động Công ty hoạt động với mạng lƣới rộng khắp thế giới trên 3 phân đoạn chính gồm: 1.2.1. Người tiêu dùng Phân khúc ngƣời tiêu dùng bao gồm một loạt các sản phẩm đƣợc sử dụng trong chăm sóc em bé, chăm sóc da, chăm sóc răng miệng, chăm sóc vết thƣơng, các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe của phụ nữ, cũng nhƣ dinh dƣỡng và các sản phẩm dƣợc phẩm, với các thƣơng hiệu lớn nhƣ Aveeno ®; CLEAN & CLEAR ® JOHNSON'S ®; Neutrogena ® , RoC ® , LUBRIDERM ® , Listerine… Các sản phẩm này đƣợc phân phối sỉ và lẻ cho các nhà bán buôn, bán lẻ cũng nhƣ các bệnh viện, phòng khám qua hệ thống phân phối rộng khắp của JNJ. 1.2.2. Dược phẩm Phân đoạn dƣợc phẩm bao gồm các sản phẩm trong các lĩnh vực sau: chống nhiễm trùng, chống loạn thần, tránh thai, da liễu, tiêu hóa, huyết học, miễn dịch, thần kinh, ung thƣ, và chống virus. Các sản phẩm chính trong phân khúc dƣợc phẩm bao gồm : ® Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 7 Remicade (infliximab); STELARA ® (ustekinumab); SIMPONI ® (golimumab); INTELENCE ® (etravirine), điều trị HIV / AIDS; NUCYNTA ® (tapentadol); RISPERDAL ® CONSTA ® (risperidone); Những sản phẩm này đƣợc phân phối trực tiếp cho các nhà bán lẻ, bán buôn và các chuyên gia chăm sóc sức khỏe cho ngƣời sử dụng theo toa. 1.2.3. Thiết bị y tế và chuẩn đoán y khoa Phân khúc này bao gồm một loạt các sản phẩm phân phối bán buôn và bán lẻ cho bệnh viện và các cơ sở y tế, sử dụng chủ yếu trong lĩnh vực chuyên môn của các bác sĩ, y tá, chuyên gia trị liệu, bệnh viện, phòng thí nghiệm chẩn đoán và phòng khám. Những sản phẩm này bao gồm các thƣơng hiệu Biosense Webster – điều trị các bệnh về hệ tuần hoàn; DePuy – điều trị chấn thƣơng, chỉnh hình và thần kinh, Ethicon – sản phẩm phẩu thuật thẩm mỹ cho phụ nữ; Ethicon Endo – Dụng cụ phẩu thuật và khử trùng tiên tiến… ACIPHEX ® / Pariet ® - một chất ức chế bơm proton đồng bán trên thị trƣờng. 2. PHÂN TÍCH MÔI TRƯỜNG 2.1. Môi trường vĩ mô 2.1.1. Môi trường kinh tế Tổng quan tình hình Trong giai đoạn từ 2002 - 2011, về kinh tế, có một số vấn đề nổi trội nhất đƣợc đề cập đến đó là:  Năm 2002: Sau năm 2000, kinh tế toàn cầu giảm sút, đặc biệt là từ sau sự kiện khủng bố 11/9 tại Mỹ, giá dầu thế giới càng giảm mạnh hơn. Năm 2001 mỗi thùng dầu chỉ còn 20 USD một thùng, giảm 35% so với trƣớc. Nhu cầu nhiên liệu giảm mạnh cũng góp phần vào sự giảm giá dầu. Cho đến năm 2002 thì nền kinh tế thế giới vƣợt qua các cuộc khủng hoảng dầu và đi vào phục hồi.  Năm 2003 -2008: Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 8 Trong khi năm 2002 thì giá dầu tụt dốc nhanh chóng thì đến năm 200 3 thì giá dầu đã nhanh chóng tăng trở lại và tăng liên tục cho đến năm 2008 thì mới có dấu hiệu chững lại. Trƣớc sự bất ổn của giá dầu không theo đã tác động mạnh đến mọi mặt của nền kinh tế các nƣớc trên toàn cầu. Dƣới tác động của mùa đông khắc nghiệt 2005 - 2006 ở châu Âu và Bắc Mỹ cũng nhƣ những bất ổn chính trị tại Irắc, Iran, xung đột giữa Ixaren và các lực lƣợng hồi giáo cực đoan, giá dầu mỏ năm 2006 đã ngày càng tăng đến những mức kỷ lục mới. Trên thực tế, tháng 8/2006 giá dầu mỏ thế giới đã lên đến gần 80 USD/ thùng, mức cao nhất từ trƣớc đến nay. Tuy sang tháng 9/2006 giá dầu mỏ đã giảm xuống dƣới 70 USD/ thùng, nhƣng mức giá này vẫn cao hơn 17% so với đầu năm 2006 và cao hơn 55% so với đầu năm 2005.  Năm 2008 – 2009: Cuộc khủng hoảng tín dụng khơi mào với sự kiện Ngân hàng Lehman Brothers tuyên bố phá sản ngày 17/9/2008 dẫn đến cuộc khủng khoảng kinh tế - tài chính trên toàn thế giới năm 2008-2009. Hàng loạt ngân hàng tuyên bố phá sản, bị mua lại hoặc bị kiểm soát đặc biệt chỉ trong thời gian ngắn. Thế giới đã thực sự chao đảo, nghiêng ngả bởi làn sóng sụp đổ của các nhà băng. Theo thống kê, từ cuối năm 2007 đến giữa năm 2009 toàn thế giới đã có khoảng 33 ngân hàng ở các qui mô khác nhau bị mua lại, 92 ngân hàng phải tuyên bố phá sản.  Năm 2010-2011: Khủng hoảng kinh tế thế giới xảy ra với hình thức mới. Đó là cuộc khủng hoảng nợ công. Không chỉ bó hẹp trong phạm vi Hy Lạp, sang năm 2010, cuộc khủng hoảng nợ châu Âu lan rộng sang Italy, Đức, Tây Ban Nha rồi Bồ Đào Nha… Cuộc khủng hoảng nợ châu Âu khiến đồng tiền chung khu vực lao đao so với đôla Mỹ. Tính đến tháng 5/2010, euro rơi xuống mức giá thấp nhất suốt 4 năm so với USD vì các nhà đầu tƣ lo sợ sẽ có thêm nhiều quốc gia đi vào vết xe đổ của Hy Lạp. Trong khi nền kinh tế Mỹ phục hồi chậm chạp và vẫn chƣa có dấu hiệu khả quan thì vào tháng 8/2011 Quốc hội và chính phủ Mỹ đã đạt đƣợc Thỏa thuận sẽ nâng mức trần nợ công lên thêm 2,4 nghìn tỉ USD, chia làm hai giai đoạn, đổi lấy việc cắt giảm chi Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 9 tiêu 917 tỉ USD trong 10 năm tới, kèm theo chƣơng trình giảm thâm hụt ngân sách 1,5 nghìn tỉ USD thông qua cải cách thuế và cắt giảm các chƣơng trình phúc lợi xã hội và bị tổ chức xếp hạng tín dụng S&P hạ bậc tín nhiệm, từ đây chính phủ Mỹ chấp nhận chi phí cao hơn khi vay mƣợn trên thị trƣờng tài chính quốc tế. Trong quý đầu năm 2012 S&P cũng đã hạ bậc tín nhiệm của 15/17 nƣớc thuộc Eurozone. Động đất, song thần, thảm họa hạt nhân vào tháng 3 tại Nhật đã phá hủy thành tựu kinh tế của Nhật trong gần 2 thập kỷ qua. Đẩy Nhật rơi vào tình trạng từ một nƣớc viện trợ ODA trở thành nƣớc nhận viện trợ. Viện trợ, sản xuất và tiêu dùng từ Nhật suy giảm đã khiến các nƣớc phụ thuộc vào Nhật cũng rơi vào khốn đốn, càng kéo thế giới lâm vào tình thế khó khăn hơn. Cuộc khủng hoảng kinh tế này đã kéo theo nhiều hệ lụy: lạm phát gia tăng, lãi suất cao dẫn đến giá cả hàng hóa leo thang làm sụt giảm niềm tin của ngƣời tiêu dùng và nhà đầu tƣ. Tác động mạnh mẽ đến sản xuất, đầu tƣ của doanh nghiệp, …khiến cho nền kinh tế rơi vào tình trạng gần nhƣ đình trệ. Tuy nhiên trong hoàn cảnh khó khăn này thì Trung Quốc cũng nhƣ một số nƣớc châu Á, đang có tốc độ phát triển mạnh, đóng vai trò đầu tàu với hy vọng kéo nền kinh tế thoát khỏi khủng hoảng Ảnh hưởng đến ngành dược phẩm: Đe dọa: Có thể nói, khủng hoảng kinh tế thế giới năm 2008 - nay là mối đe dọa lớn đến hầu hết các ngành kinh tế. Lạm phát gia tăng, lãi suất cao dẫn đến giá cả hàng hóa leo thang, chi phí nguyên vật liệu gia tăng, ngƣời dân thắt chặt chi tiêu hơn trong tiêu dùng khiến doanh thu toàn ngành dƣợc phẩm giảm, nhiều công ty dƣợc đã phải gặp khó khăn trong sản xuất kinh doanh, huy động vốn, dẫn đến phá sản và tái cấu trúc mạnh mẽ. Cơ hội: Cuộc khủng hoảng là thách thức to lớn đối với các công ty trên toàn thế giới nhƣng cũng là cơ hội cho những tập đoàn dƣợc phẩm lớn mạnh, hoạt động hiệu quả có điều kiện để có thể mở rộng thị phần của mình hay thâu tóm những công ty đang trên bờ vực phá sản. Quản trị tài chính nâng cao   GVHD: TS. Nguyễn Thanh Liêm TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 10 2.1.2. Môi trường nhân khẩu học Tổng quan tình hình  Dân số thế giới tăng nhanh Trong 1 thập kỷ qua, dân số thế giới tăng nhanh, đạt 7 tỷ ngƣời vào cuối năm 2011, dự đoán đạt 9 tỷ ngƣời vào năm 2050. Phần lớn việc gia tăng dân số chủ yếu tập trung ở các nƣớc đang phát triển, các nƣớc này tăng từ 5.3 tỷ và lên đến 7.8 tỷ trong năm 2050. Còn ở những nƣớc phát triển thì mức tăng ít thay đổi, duy trì ở mức 1.2 tỷ . Sự gia tăng này đã đè nặng gánh nặng an sinh xã hội lên các nƣớc càng làm trì trệ thêm sự phát triển kinh tế và chất lƣợng cuộc sống.  Dân số thế giới đang có xu hướng già đi Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) cảnh báo dân số thế giới đang già đi nhanh chóng. Theo các báo cáo gần đây thì dự tính sẽ tăng lên gần 2 tỷ ngƣời già vào năm 2050, lúc đó trong 5 ngƣời sẽ có 1 ngƣời từ 60 tuổi trở lên, số ngƣời từ 80 tuổi trở lên sẽ chiếm 5% dân số, so với 1,5% hiện nay và tại thời điểm đó, lần đầu tiên trong lịch sử loài ngƣời, dân số già sẽ lớn hơn dân số trẻ em (0-14 tuổi). Điều này đã tác động sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu. Phần lớn ngƣời cao tuổi trên thế giới tập trung ở châu Á (54%), tiếp đến là châu Âu với 22%. Vào năm 2050, thế giới sẽ có tới 1.25 tỷ ngƣời già trên 60 tuổi và 1 tỷ ngƣời đến tuổi lao động, trong khi số ngƣời dƣới 25 tuổi giảm xuống còn 3 tỷ ngƣời. Tỷ lệ ngƣời cao tuổi hiện nay ở các khu vực phát triển cao hơn nhiều so với các khu vực kém phát triển, nhƣng tốc độ già hoá ở các quốc gia đang phát triển nhanh hơn. Ảnh hưởng đến ngành dược phẩm Dân số thế giới tăng nhanh và trở nên già đi thì các yêu cầu về các dịch vụ chăm sóc sức khỏe, y tế, an sinh xã hội tăng cao, đây là cơ hội cho các doanh nghiệp đầu tƣ mở rộng sản xuất và kênh phân phối để đáp ứng nhóm khách hàng tiềm năng này. [...]... thị trƣờng 3 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON 3.1 Mục tiêu phân tích Trong khuôn khổ bài phân tích này chỉ quan tâm đến các vấn đề mang tính dài hạn nhằm cung cấp cho các giới hữu quan quan tâm đến tình hình dài hạn của JNJ những thông tin sau đây:  Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp, bản phân tích cung cấp thông tin tổng quát và cụ thể về thực trạng tài chính của công ty, đánh giá... phân tích cụ thể để giải thích cho sự đánh giá của thị trƣờng về công ty thông qua áp dụng các kiến thức phân tích tài chính đã đƣợc trang bị nhƣ phân tích khối, chỉ số, thông số và đòn bẩy Cuối cùng, chúng tôi đƣa ra nhận xét đƣa ra kết luận và kiến nghị để nâng cao hiệu suất tài chính của công ty 3.4 Phân tích tài chính JNJ 3.4.1 Đánh giá của thị trường về JNJ Biểu đồ 1: Thông số EPS TH: Nhóm JOHNSON. .. báo cáo tài chính và giới thiệu dữ liệu phân tích Báo cáo tài chính của JNJ đƣợc lập tuân theo chuẩn mực kế toán đƣợc chấp nhận chung GAAP của Hoa Kì và đƣợc kiểm toán bởi Công ty Kiểm toán PricewaterhouseCoopers – một trong 4 công ty kiểm toán lớn và uy tín hàng đầu thế giới và đƣợc công bố trên trang web chính thức của JNJ là www.jnj.com Vì thế dữ liệu có độ tin cậy rất cao đảm bảo đƣợc tính chính. .. lãi vay…  Các loại tài sản và nguồn vốn  Các hoạt động sáp nhập, mua lại và tái cấu trúc…  V.v… Chi tiết nguồn số liệu đƣợc trình bày ở phần phụ lục cuối bài phân tích 3.3 Cách tiếp cận phân tích Thực trạng tài chính của một công ty hết sức đa dạng và phong phú, khi bƣớc vào phân tích ban đầu ta có thể bị choáng ngợp bởi cơ sở dữ liệu lớn trong vòng 10 năm và có thể hơn nữa Chính vì thế để nhận... thời hạn trả nợ Vì vậy, bản phân tích cho biết khả năng sản sinh ra ngân quỹ để đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ thông qua phân tích khả năng tồn tại của JNJ, phân tích xu hƣớng, tiềm năng phát triển cũng nhƣ rủi ro trong dòng ngân quỹ dài hạn công ty để đảm bảo chắc chắn rằng các khoản vay có thể và sẽ đƣợc thanh toán khi đến hạn TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 26 Quản trị tài chính nâng cao   GVHD:... năng thanh toán Việc JNJ mua lại một lƣợng lớn các công ty cũng đặt ra yêu cầu cho việc quản trị và khai thác hiệu quả các công ty này do sự khác biệt về văn hóa công ty cũng nhƣ phƣơng thức quản lý, nếu JNJ không khai thác đƣợc các công ty này một các hiệu quả để góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh của mình và phải khai tử nó sớm nhƣ một số công ty dƣợc gặp phải do các hoạt động mua lại ồ ạt thiếu... trường ngành dược 2.2.1 Phân tích ngành theo mô hình 5 lực lượng cạnh tranh 2.2.1.1 Cạnh tranh giữa các đối thủ trong ngành ( CAO) Ngành dƣợc phẩm đặc trƣng bởi mức độ cạnh tranh nội bộ ngành ở mức cao, thị trƣờng tập trung ở một số (khoảng 15-20) công ty lớn) Bảng 1:Xếp hạng các công ty dược phẩm lớn nhất thế giới năm 2011 TH: Nhóm JOHNSON & JOHNSON  Trang 13 Quản trị tài chính nâng cao   GVHD:... bản quyền nhằm mở rộng thị phần và gia tăng năng lực cạnh tranh Vì thế các công ty có kinh nghiệm và bề dày lịch sử phát triển nghiên cứu sản phẩm sẽ có lợi thế cạnh tranh hơn các công ty khác Hầu hết các công ty hàng đầu thế giới đều thực hiện rất tốt hoạt động R&D này Trong các công ty đƣợc xếp hạng trên thì đa số là các công ty sản xuất thuốc có bản quyền, tuy nhiên sự nhảy vọt của TEVA – hãng dƣợc... chạy hàng đầu cho các công ty này 2.2.1.2 Các đối thủ cạnh tranh tiềm tàng (THẤP) Các ngành công nghiệp dƣợc phẩm là một ngành công nghiệp rất hấp dẫn đối với ngƣời mới tiềm năng Nhƣ một dấu hiệu cho thấy lợi nhuận của ngành công nghiệp là rất ấn tƣợng 12 công ty dƣợc của Mỹ nằm trong danh sách Fortune 500 công ty hàng đầu trong lợi nhuận trên doanh số bán hàng (Tạp chí Forbes) Chính vì thế rất hấp... tính chính xác của bản phân tích Báo cáo tài chính của công ty bao gồm Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ hợp nhất, Báo cáo thu nhập hợp nhất, Báo cáo hợp nhất của vốn chủ sỡ hữu và Thuyết minh báo cáo tài chính Với số liệu và thông tin hết sức phong phú trên, đặc biệt là từ báo cáo thƣờng niên chúng tôi có thể thu thập đƣợc thông tin về thực trạng tài chính của JNJ trong vòng . lƣợc công ty Johnson & Johnson 22 3. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON 26 3.1. Mục tiêu phân tích 26 3.2. Đánh giá về chất lƣợng báo cáo tài chính và giới thiệu dữ liệu phân. của công ty Johnson & Johnson nhằm xem xét các ảnh hƣởng của các chiến lƣợc đến hoạt động tài chính của công ty, tiếp theo chúng tôi đi sâu vào phân tích tình hình tài chính của công ty. 37 3.4.3. Phân tích chi phí 39 3.4.4. Phân tích hiệu suất hoạt động 42 3.4.4.1. Phân tích lợi nhuận 42 3.4.4.2. Phân tích Dupont 43 3.4.5. Phân tích đòn bẩy 45 3.4.5.1. Phân tích đòn bẩy