3. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY JOHNSON & JOHNSON
3.4.5.1. Phân tích đòn bẩy hoạt động
Đòn bẩy hoạt động đƣợc đặt trƣng bởi tỷ trọng chi phí cố định liên quan đến quyết định đầu tƣ trong tổng chi phí, khi tỷ trọng chi phí cố định liên quan đến quyết định đầu tƣ cao thì đòn bẩy hoạt động sẽ lớn và sẽ khuếch đại ảnh hƣởng của sự biến động của doanh thu lên lợi nhuận hoạt động. Hiện nay đa phần các chi phí phát sinh trong doanh nghiệp đều là chi phí hỗn hợp nên việc phân chia thành biến phí và định phí rất khó khăn,
trong báo cáo thƣờng niên của JNJ không có sự phân chia rõ ràng về biến phí và định phí nên chúng tôi không thế lƣợng hóa một cách chính xác hiệu ứng đòn bẩy hoạt động là bao nhiêu nhƣng dựa trên phân tích định tính rằng JNJ hoạt động trong ngành dƣợc phẩm có yêu cầu đầu tƣ lớn vào xây dựng nhà máy và mua sắm các thiết bị sản xuất thuốc cũng nhƣ chi lớn cho các hoạt động bán hàng và quản lý doanh nghiệp nên chúng tôi nhận định là tỷ trọng chi phí cố định của JNJ ở mức cao trong cơ cấu tổng chi phí nên hiệu ứng đòn bẩy hoạt động cao và ảnh hƣởng mạnh đến EBIT khi doanh thu có sự biến động lớn.Trong giai đoạn hiện nay nền kinh tế đang gặp khó khăn, các doanh nghiệp kinh doanh ế ẩm là xu thế chung nên sức mua giảm ảnh hƣởng đến doanh thu của hầu hết các doanh nghiệp và JNJ cũng không ngoại lệ vì thế yếu tố này khiến cho tổng rủi ro của JNJ tăng lên và các nhà đầu tƣ e ngại hơn góp phần làm P/E của JNJ giảm trong suốt thời gian qua.