Slide - Chiến lược và việc tạo ra giá trị kinh tế docx

20/10/2011 136 Chương 9: Chiến lược Chương 9: Chiến lược và việc tạo ra giá trị và việc tạo ra giá trị kinh tế:kinh tế: Do TS. Vincent Sabourin phụ trách Bài giảng 20/10/2011 137 Việc tạo ra giá trị kinh tế 1. Đo lường việc tạo ra giá trị 2. Động cơ tạo ra giá trị 3. Nền tảng của việc quản lý chiến lược Đề cương 20/10/2011 138 1. Đo lường việc tạo ra giá trị kinh tế  Tối đa hóa lợi nhuận và các mục tiêu không rõ ràng – Tổng lợi nhuận so với tỷ suất lợi nhuận – Trong giai đoạn nào ?  Lợi nhuận kế toán so với lợi nhuận kinh tế  Giá trị kinh tế được xem như thước đo lợi nhuận kinh tế : – Lợi nhuận sau thuế trừ đi chi phí vốn 2. Các cơ chế tạo ra giá trị Điều chỉnh chiến lược trên thị trường Các chiến lược của thị trường Mô hình chiến lược Điều chỉnh mô hình và chiến lược Thực hiện doanh số bán với íy tài sản hơn Luân chuyển tài sản Tỷ suất lợi nhuận thương mại Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít doanh số bán hơn Xử dụng nợ sớm nhất Đòn bẩy tài chính Suất sinh lợi trên tài sản Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít tài sản hơn Tối thiểu hóa rủi ro Năng suất dự kiến Suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít vốn chủ sở hữu hơn Duy trì niềm tin và động cơ Cổ tức Giá trị cổ phiếu trên thị trường Lợi nhuận của cổ đông Source: figure de Bazoge et Saint-Macary Chỉ số sinh lợi ROE = Lợi nhuận ròng Doanh số bán Doanh số bán Tài sản Nguồn vốn Tài sản x x ROA= Lợi nhuận ròng Doanh số bán Doanh số bán Tài sản x ROS = Lợi nhuận ròng Doanh số bán Lợi nhuận biên Vốn luân chuyển Đòn bẩy của tài sản Source: figure de Bazoge et Saint-Macary 2. Đo lường việc tạo ra giá trị  Tỷ số giá trị thị trường/giá trị sổ sách (M/L): – Tính chênh lệch giữa giá trị thị trường của cổ phiếu và giá trị sổ sách của công ty.  Chỉ số tạo giá trị (ICV): – Tính chênh lệch giữa RSE hiện tại và tỷ suất kỳ vọng của các nhà đầu tư. Chỉ số tạo ra giá trị (ICV) ICV = = Tỷ suất lợi nhuận hiện tại trên vốn chủ sở hữu Tỷ suất kỳ vọng trên vốn chủ sở hữu ICV = = = 1.6 ROE Ke Rf + ß (Rm-Rf) ROE 5 + 0.7 (5) 13.9 Rf = 5% (Trung bình rủi ro lãi suất vào năm 1995) ß = 0.7 (Trung bình của các ngân hàng Bắc Mỹ cho 4 năm) Rm-Rf = 5.0 (Trung bình rủi ro lãi suất dài hạn ở Canada; 7.0 cho EU) Tỷ số giá trị thị trường/giá trị sổ sách (M/L) M/L = Giá trị thị trường của công ty Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu M/L = Giá thị trường của cổ phiếu Giá trị sổ sách 1 cổ phiếu M/L = = 1.2 (Trung bình của 6 ngân hàng Canada vào năm 1995) 26.5 22.4 20/10/2011 144 20/10/2011 145 [...]... 20/10/2011 150 20/10/2011 151 20/10/2011 152 20/10/2011 153 20/10/2011 154 20/10/2011 155 20/10/2011 156 2 Les moteurs de création de valeur 20/10/2011 157 20/10/2011 158 3 Les piliers de la gouvernance stratégique 20/10/2011 159 . 136 Chương 9: Chiến lược Chương 9: Chiến lược và việc tạo ra giá trị và việc tạo ra giá trị kinh tế :kinh tế: Do TS. Vincent Sabourin phụ trách Bài giảng 20/10/2011 137 Việc tạo ra giá trị kinh tế 1 Đo lường việc tạo ra giá trị 2. Động cơ tạo ra giá trị 3. Nền tảng của việc quản lý chiến lược Đề cương 20/10/2011 138 1. Đo lường việc tạo ra giá trị kinh tế  Tối đa hóa lợi nhuận và các mục. nhuận kinh tế  Giá trị kinh tế được xem như thước đo lợi nhuận kinh tế : – Lợi nhuận sau thuế trừ đi chi phí vốn 2. Các cơ chế tạo ra giá trị Điều chỉnh chiến lược trên thị trường Các chiến lược