4. PHÂN TÍCH LỢI NHUẬN Phân tích lợi nhuận 1. Bảng thông số Tài trợ 60% Đất đai 200 m2 Lãi suất thực 5.556% năm Đơn giá 12 triệu/tháng Ls danh nghĩa 14.00% Tỷ lệ lạm phát 8% / năm Số kỳ trả 3.00 Suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (re) sữa chữa mặt bằng 150 triệu Thực 12% số lượng bàn bida 12 cái Danh nghĩa 20.96% đơn giá 19 triệu/cái tổng giá trị của bàn bida 228 triệu đồng Đời sống kinh tế 10 năm Số năm hoạt động của dự án 8 năm trang thiết bị âm thanh 30.00 triệu máy phát điện 5.00 triệu Sản lượng Số giờ hoạt động bình quân của mỗi bàn/ngày 10 giờ/ngày Lượng nước bán ra trong ngày là 3 thùng/ngày Lợi nhuận bình quân/1 thùng nước 0.11 triệu/thùng Tiền giờ 0.015 triệu/giờ 36 tổng tiền giờ thu được trong 1 ngày 1.8 triệu tổng lợi nhuận thu được từ bán nước trong 1 ngày 0.33 triệu chi phí tổ chức giải thi đấu 30.000 triệu/năm tiền điện 6.000 triệu/năm chi phí khác 15.00 triệu/năm thuế TNDN 4.00 triệu/năm Lao động Số nhân viên 4.00 Đơn giá lương 3.00 triệu/ tháng Số bảo vệ 1.00 Đơn giá lương 4.00 triệu/ tháng Tỷ lệ tăng lương thực 8% /năm 37 2. Lịch khấu hao 2.1 Khấu hao TS hữu hình Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 Giá trị tài sản đầu kỳ 228.00 205.20 182.40 159.60 136.80 114.00 91.20 68.40 Khấu hao trong kỳ 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 Khấu hao tích luỹ 22.80 45.60 68.40 91.20 114.00 136.80 159.60 182.40 Giá trị tài sản cuối kỳ 228.00 205.20 182.40 159.60 136.80 114.00 91.20 68.40 45.60 4. Bảng tính doanh thu Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Chỉ số lạm phát 1.08 1.17 1.26 1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 2.00 Doanh thu 839.65 906.82 979.36 1057.71 1142.33 1233.72 1332.41 1439.01 5. Tiền lương nhân viên và bảo vệ Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 Chỉ số lạm phát 1.08 1.17 1.26 1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 Chỉ số tăng lương thực 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 Tiền lương nhân viên 167.96 195.91 228.51 266.53 310.89 362.62 422.96 493.34 Tiền lương bảo vệ 55.99 65.30 76.17 88.84 103.63 120.87 140.99 164.45 Tổng tiền lương nv&bv 223.95 261.21 304.68 355.38 414.51 483.49 563.94 657.78 38 7. Lịch trả nợ Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 Nợ đầu kỳ 136.80 97.03 51.69 Lãi phát sinh trong kỳ 19 14 7 Trả nợ : Tổng 59 59 59 Trong đó: * Trả nợ gốc 40 45 52 * Trả lãi 19 14 7 Nợ cuối kỳ 136.80 97 52 0 9. Báo cáo thu nhập dự trù (TIPV) Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Tổng doanh thu 0.00 839.65 906.82 979.36 1057.71 1142.33 1233.72 1332.41 1439.01 tiền thuê đất 155.52 167.96 181.40 195.91 211.58 228.51 246.79 266.53 khấu hao TSCĐ 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 22.80 Tổng tiền lương nv&bv 223.95 261.21 304.68 355.38 414.51 483.49 563.94 657.78 tiền điện 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 chi phí tổ chức giải thi đấu 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 chi phí khác 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 EBIT 386.38 403.84 419.48 432.62 442.43 447.92 447.88 440.89 (-) Trả lãi vay 19.15 13.58 7.24 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBT 367.23 390.26 412.25 432.62 442.43 447.92 447.88 440.89 Thuế thu nhập doanh nghiệp 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 Thu nhập ròng (EAT) 363.23 386.26 408.25 428.62 438.43 443.92 443.88 436.89 39 5. PHÂN TÍCH NGÂN LƯU Phân tích ngân lưu BÁO CÁO NGÂN LƯU TIPV (phương pháp trực tiếp) Đơn vị tính: Triệu đồng Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 NGÂN LƯU VÀO Tổng doanh thu 840 907 979 1058 1142 1234 1332 1439 Giá trị thanh lý 84.40 Tổng ngân lưu vào 840 907 979 1058 1142 1234 1332 1439 84 NGÂN LƯU RA Đầu tư sữa chữa mặt bằng 150.00 Mua bàn bida 228.00 trang thiết bị âm thanh 30.00 máy phát điện 5.00 Tiền lương nhân viên và bảo vệ 0.00 223.95 261.21 304.68 355.38 414.51 483.49 563.94 657.78 Tiền điện 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 Tiền thuê đất 155.52 167.96 181.40 195.91 211.58 228.51 246.79 266.53 chi phí tổ chức giải thi đấu 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 chi phí khác 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 Tổng ngân lưu ra 413.00 430.47 480.18 537.08 602.29 677.10 763.00 861.73 975.31 Ngân lưu ròng trước thuế -413.00 409.18 426.64 442.28 455.42 465.23 470.72 470.68 463.69 84.40 Thuế thu nhập doanh nghiệp 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 Ngân lưu ròng sau thuế (NCF) -413.00 405.18 422.64 438.28 451.42 461.23 466.72 466.68 459.69 84.40 hệ số chiết khấu 1.00 0.83 0.69 0.57 0.48 0.39 0.33 0.27 0.23 0.19 -413.00 336.42 291.37 250.87 214.54 182.01 152.92 126.96 103.83 15.83 NPV (TIPV) 1261.75 40 IRR (TIPV) 101.328 % Ngân lưu ròng sau thuế tích lũy -413.00 -7.82 414.82 853.10 1304.53 1765.76 2232.48 2699.16 3158.85 3243. 25 Hệ số bảo đảm trả nợ DSCR= NCF(TIPV)/(No goc va lai) 6.88 7.17 7.44 DSCR bình quân 7.16 Thời gian hoàn vốn: 0.22 2.67 20.10 1 năm 2 tháng 20 ngày Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Ngân lưu ròng sau thuế (NCF) Thời gian hoàn vốn của dự án: 1 năm 2 tháng 20 ngày Bảng tính cơ cấu vốn và hệ số wacc D 136.8 97.0 51.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 E 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 E+D 413.0 373.2 327.9 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 276.2 D/(E+D) 33.12% 26.00 % 15.76% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% E/(E+D) 66.88% 74.00 % 84.24% 100.00 % 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0 % WACC 18.65% 19.15 % 19.86% 20.96% 20.96% 20.96% 20.96% 20.96% 20.96% 20.96 % WACC bq 20.44% 41 BÁO CÁO NGÂN LƯU danh nghĩa THEO QUAN ĐIỂM CHỦ ĐẦU TƯ(EPV) ( Normal EPV ) Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Ngân lưu ròng TIPV -413.00 405.18 422.64 438.28 451.42 461.23 466.72 466.68 459.69 84.40 Ngân lưu vay và trả nợ 136.80 58.92 58.92 58.92 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Ngân lưu ròng EPV (danh nghĩa ) -276.20 464.10 481.57 497.21 451.42 461.23 466.72 466.68 459.69 84.40 Hệ số chiết khấu = 1 / (1+re) ^t 1.000 0.827 0.683 0.565 0.467 0.386 0.319 0.264 0.218 0.180 Hien gia Ngân lưu ròng sau thuế PV(NCF) EPV -276.20 383.68 329.13 280.94 210.87 178.12 149.01 123.18 100.31 15.23 rE danh nghĩa 20.96% NPV (EPV) @rE 1494.26 1494.2 6 IRR (EPV) 170.33% 42 BÁO CÁO NGÂN LƯU thực THEO QUAN ĐIỂM CHỦ ĐẦU TƯ ( Real EPV ) Chỉ số lạm phát 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36 1.47 1.59 1.71 1.85 2.00 Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Ngân lưu ròng EPV (Thực) -276.20 429.72 412.87 394.70 331.81 313.91 294.11 272.30 248.36 42.22 Ngân lưu ròng EPV (Thực) tích lũy -276.20 153.52 566.39 961.09 1292.90 1606.81 1900.92 2173.22 2421.58 2463.8 0 rE thực 12.00% TG hoàn vốn -4.46 13.80 1 năm 4 tháng 13 ngày NPV (EPV) @rE 1494.26 Theo (NCF) chưa chiết khấu IRR (EPV) 150.31% Năm 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 Hệ số chiết khấu 1.000 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 0.507 0.452 0.404 0.361 PV(NCF) của Ngân lưu ròng EPV -276.20 383.68 329.13 280.94 210.87 178.12 149.01 123.18 100.31 15.23 PV(NCF) của Ngân lưu ròng EPV tích lũy -276.20 107.48 436.62 717.56 928.43 1106.55 1255.55 1378.73 1479.03 1494.2 6 TG hoàn vốn -8.64 19.20 1 năm 8 tháng 19 ngày Theo (NCF) có chiết khấu 43 6. PHÂN TÍCH RỦI RO phân tích rủi ro 6.a. Phân tích độ nhạy * Phân tích độ nhạy (1 chiều ) Data - Table Tỷ lệ thay đổi giá tiền giờ so với giá năm 0 0 0 -26.7% 0 0 0 0 0 giá giờ 0.015 0.009 0.01 0.011 0.012 0.013 0.014 0.015 0.017 NPV 1261.75 -66.06 155.24 376.54 597.84 819.14 1040.44 1261.75 1704.35 IRR 101.33% 13.60% 33.66% 49.33% 63.30% 76.42% 89.03% 101.33 % 125.37% DSCR 7.16 1.95 2.82 3.69 4.56 5.42 6.29 7.16 8.90 Tỷ lệ thay đổi lượng nước bán ra so với năm 0 lượng nước bán ra 3.00 1.00 2.00 3.00 4.00 NPV 1261.75 856.03 1058.89 1261.75 1464.60 IRR 101.33% 0.79 0.90 1.01 1.12 DSCR 7.16 5.57 6.37 7.16 7.96 44 * Phân tích độ nhạy (2 chiều ) Data - Table 0.015 giá tiền giờ 3.00 lượng nước bán ra 1261.75 0.009 0.01 0.011 0.012 0.013 0.014 0.015 0.017 1.00 -471.78 -250.48 -29.18 192.12 413.43 634.73 856.03 1298.63 2.000 -268.92 -47.62 173.68 394.98 616.28 837.59 1058.89 1501.49 3.00 -66.06 155.24 376.54 597.84 819.14 1040.44 1261.75 1704.35 4.00 136.80 358.10 579.40 800.70 1022.00 1243.30 1464.60 1907.21 5.00 339.66 560.96 782.26 1003.56 1224.86 1446.16 1667.46 2110.07 45 . 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 E 27 6 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 E+D 413.0 373 .2 327 .9 27 6 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 276 .2 D/(E+D) 33. 12% 26 .00 % 15.76% 0.00% 0.00%. 839.65 906. 82 979.36 1057.71 11 42. 33 123 3. 72 13 32. 41 1439.01 tiền thuê đất 155. 52 167.96 181.40 195.91 21 1.58 22 8.51 24 6.79 26 6.53 khấu hao TSCĐ 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 Tổng. kỳ 22 8.00 20 5 .20 1 82. 40 159.60 136.80 114.00 91 .20 68.40 Khấu hao trong kỳ 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 22 .80 Khấu hao tích luỹ 22 .80 45.60 68.40 91 .20 114.00 136.80 159.60 1 82. 40 Giá