Tiểu luận "Ảnh hưởng của lãi suất đến hoạt động thị trường tài chính, và lãi suất điều hành của chính phủ về lãi suất" pps

Đề tài: Phân tích ảnh hưởng của lãi suất đến hoạt động của thị trường tài chính, ý nghĩa của việc phân tích đối với việc quản lý và điều hành lãi suất của chính phủ.. Ảnh hưởng của lãi

Đề tài:

Phân tích ảnh hưởng của lãi suất đến hoạt động của thị trường tài chính, ý nghĩa của việc phân tích đối với việc quản lý và điều hành lãi suất của

chính phủ.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP.HCM

KHOA KINH TẾ

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

Khái quát chung về lãi suất và thị trường tài chính

1

2

Chính sách của chính phủ đối với việc

quản lý và điều hành lãi suất

Phân tích, ý nghĩa Hướng giải quyết

3

Những vấn đề chung về lãi suất

Lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn trong một thời gian nhất định mà người

sử dụng trả cho người sở hữu

nó

Những vấn đề chung về lãi suất

Tài chính gián tiếp

NHTMLãi suất

Người cho

vay

Người đivay

- Lãi suất và đầu tư

- Lãi suất với tiêu dùng và tiết kiệm

- Lãi suất và lạm pháp

- Lãi suất và tỷ giá

- Lãi suất với cầu tiền

Những vấn đề chung về lãi suất

Những vấn đề chung về lãi suất

Thị trường tài chính là nơi diễn ra

các hoạt động mua bán những sản

phẩm phát hành bởi những cơ sở tài

chính như ngân hàng, hãng xưởng,

nhà nước Thị trường tài chính là

tổng hòa các quan hệ cung cầu về

vốn trong nền kinh tế

Những vấn đề chung về thị trường tài chính

- Căn cứ vào thời gian sử dụng nguồn tài chính huy động được : thị truong tiền tệ, thị trường vốn

- Căn cứ theo phương thức huy động nguồn tài chính: thị trường nợ , thị trường vốn cổ phần

- Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn tài chính: thị trường

sơ cấp, thị trường thứ cấp

- Căn cứ vào tính chất pháp lý: thị trường tài chính chính

thức, thị trường tài chính không chính thức

Những vấn đề chung về thị trường tài chính

- Chức năng dẫn nguồn tài chính từ những chủ thể có khả năng cung ứng nguồn tài chính đến những chủ thể cần nguồn tài chính

- Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán; chức năng cung cấp thông tin kinh tế và đánh giá giá trị của doanh nghiệp

- Thị trường tài chính thu hút, huy động các nguồn tài chính trong và ngoài nước, khuyến khích tiết kiệm và đầu tư;

- Thị trường tài chính góp phần thúc đẩy, nâng cao hiệu quả sử dụng tài chính;

- Thị trường tài chính thực hiện chính sách tài chính, chính sách tiền tệ của nhà nước

CHỨC

NĂNG

VAI

TRÒ

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

1 Lãi Suất với quá trình huy động vốn

+ Tỷ lệ lạm phát< lãi suất tiền gửi < lãi suất tiền vay < tỷ suất lợi nhuận bình quân

+ Lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn (đối với cả tiền gửi

và tiền vay)

2 Lãi suất với quá trình đầu tư

I = I – b*i

Lãi suất

Đầu tư

i1 i2

I2 I1

Biểu diễn mối

quan hệ tỷ lệ

nghịch giữa đầu

tư và lãi suất.

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

3 Lãi suất với tiêu dùng và tiết kiệm

+ Tỷ lệ lạm phát< lãi suất tiền gửi < lãi suất tiền vay < tỷ suất lợi nhuận bình quân

+ Lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn (đối với cả tiền gửi

và tiền vay)

4 Lãi suất với lạm phát

Lãi suất tăng cao trong thời kỳ lạm phát, do đó lãi suất được sử dụng để điều chỉnh lạm phát cụ thể tăng lãi suất, thu hẹp được lượng tiền trong lưu thông, lạm phát được kìm chế

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

5 Lãi suất với hoạt động xuất nhập khẩu

NX2 NX1

NX = NX(i)

Lãi suất

i1 i2

Với một mức lãi suất

thực tế thấp, tỷ giá

thấp và xuất khẩu ròng

cao với mức lãi suất

cao tỷ giá cao và xuất

khẩu ròng thấp

Vai trò của lãi suất trong nước với quá trình Xuất Nhập Khẩu

Lãi suất nước ngoài

tăng, đường lợi tức

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

6 Lãi Suất với tỷ giá hối đoái

- Lãi suất thấp → kích thích đầu tư, kích thich tiêu

dùng → tăng tổng cầu → sản lượng tăng, giá tăng,

thất nghiệp giảm → nội tệ có xu hướng giảm giá so

với ngoại tệ

- Lãi suất cao -> hạn chế dầu tư, hạn chế tiêu dùng

→ giảm tổng cầu → sản lượng giảm→giảm giá →

thất nghiệp tăng →nội tệ có xu hướng tăng giá so

với ngoại tệ

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

7 Lãi suất với quá trình phân bổ các nguồn lực

- Lãi suất là một loại giá cả, nghĩa là lãi suất có vai trò

phân bổ hiệu quả các nguồn lực khan hiếm của xã hội

- Để quyết định đầu tư vào một ngành kinh tế một dự án

hay một tài sản nào đó chúng ta đều phải quan tâm đến sự

chênh lệch giữa giá trị tỷ suất lợi tức thu được với chi phí

ban đầu

8 Lãi suất đối với Ngân Hàng Thương mại

- Để huy động vốn và cho vay hiệu quả, NHTM phải xác định lãi suất tiền gửi và lãi suất riền cho vay hợp lý

- Nếu lãi suất hợp lý sẽ là đòn bẩy quan trọng thúc đẩy lưu thông hàng hóa phát triển và ngược lại

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

9 Lãi suất đối với chi tiêu dùng và đầu tư

- Một sự tăng lãi suất làm giảm sức hấp dẫn trong việc chi tiêu hiện tại hơn là chi tiêu trong tương lai của cá nhân và công ty Tín dụng trong nước, tổng lượng tiền và cầu thực

tế đều giảm (nếu lãi suất giảm sẽ có tác động ngược lại)

- Khi lãi suất thực tăng lên, đối với hộ gia đình sẽ giảm nhu cầu mua sắm nhà ở hoặc các hàng tiêu dùng lâu bền do chi phí tín dụng để mua các hàng hoá này tăng lên

- Ngoài ra, lãi suất cao cũng làm tăng chi phí lưu giữ vốn

lưu động và do vậy, tạo sức ép các doanh nghiệp phải giảm đầu tư dưới dạng vốn lưu động

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

1

0 Lãi suất đối với việc phân phối lại thu nhập

- Lãi suất tăng cao hơn sẽ phân phối lại thu nhập từ người vay tiền sang người gửi tiền ->người tiết kiệm có xu hướng tăng chi tiêu dùng thấp hơn sự hạn chế chi tiêu đầu tư của người đi vay Do vậy, dẫn đến tổng chi tiêu giảm, GDP giảm

- Tác động của lãi suất đến hành vi tiêu dùng và sản xuất của

xã hội nhiều hay ít, nhanh hay chậm tuỳ thuộc vào đặc điểm kinh tế xã hội của mỗi quốc gia, trong từng quốc gia thì mỗi giai đoạn phát triển của thị trường tài chính thì mức độ tác động của lãi suất cũng khác nhau

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính

Lãi suất là công cụ phân phối có hiệu quả nhằm khai thác và sử dụng triệt để các nguồn lực của nền kinh tế.

Lãi suất là công cụ đo lường tình trạng của nền kinh tế

Lãi suất là biến số thường xuyên biến động trong nền kinh tế

=> có thể dự báo được các yếu tố khác của nền kinh tế, như tính sinh lời của các cơ hội đầu tư …

1

1

1

2

Lãi suất có tác dụng phân phối vốn => đưa ra các mức lãi

suất khác nhau có thể tạo được sự phân phối các luồng vốn theo mục đích mong muốn

- Thời kỳ kế hoạch hoá tập chung quan liêu bao cấp với

LS âm , chính sách LS hoàn toàn cứng nhắc theo kiểu hành chính, phổ biến là LS do bao cấp tín dụng

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

- Bước vào những năm đầu của thời kỳ đổi mới Việt nam

đã đổi mới chính sách lãi suất thả nổi lãi suất , trần lãi suất Nhưng sự đổi mới này còn mang tính thụ động và

việc điều hành trên thị trường tiền tệ còn hết sức bấp bênh

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

Đây là thời kỳ điều hành lãi suất theo cơ chế lãi suất

thực âm, chính sách lãi suất cứng nhắc bị áp đặt theo

kiểu hành chính Tuy ngân hàng Nhà nước đã có những

điều chỉnh theo từng thời kỳ những do giai đoạn này có

lạm phát phi mã nên lãi suất luôn trong tình trạng âm

Nghĩa là:

+ Lãi suất tiền gửi < mức lạm phát

+ Lãi suất cho vay < lãi suất huy động < mức lạm phát

Chính sách lãi suất như vậy đã có tác động xấu đến hd

của NHTM và doanh nghiệp

Giai đoạn từ tháng 3/1989 trở về trước

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

Chính sách lãi suất thực dương đã phát huy hiệu quả với lãi suất tiết kiệm không kỳ hạn là 109% năm, lãi suất tiết kiệm

3 tháng là 12% tháng, huy động được nguồn vốn nhàn rỗi

trong dân cư, có những ảnh hưởng tích cực và tiêu cực tới

NHTM và doanh nghiệp

Giai đoạn từ tháng 3/1989 đến 1993

Giai đoạn từ 1993 đến 1996

Thời gian này NHNN vừa cần lãi suất trần, vừa cầu lãi

suất thoả thuận

+ Trần lãi suất cho vay đối với DNNN là 1,8% tháng,

kinh tế ngoài quốc doanh là 2,1% tháng

+ Thoả thuận trường hợp ngân hàng không huy động

đủ vốn để cho vay theo lãi suất quy định phải phát hành

kỳ phiếu với lãi suất cao hơn thì được cầu lãi suất thoả

thuận Lãi suất huy động có thể cao hơn lãi suất tiết kiệm

cùng thời hạn là 0,2%/ tháng và cho vay cao hơn mức lãi

suất trần là 2,1%/tháng

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

Sau khi có qd số 381/QĐNH1 ngày 28/2/1995 của thống đốc

NHNN VN, từ ngày 1/1/1996 chính sách lãi suất trần được đưa vào thực hiện

Giai đoạn từ năm 1996 – 2000

Từ 2000 đến nay: thực hiện chính sách lãi suất cơ bản.

Lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Nó được ban hành theo qd 241/QĐ ngay2/8/2000 về lãi suất cơ bản

• Theo quyết định số 24/2001/QĐ-NHNN1 LS cho vay của các NHTM không phải tuân theo mức giá trần:

LS cho vay = LS cơ bản +biên độ giao động

NHNN công bố LS cơ bản và biên độ giao động định kì,NHTM đưa ra mức LS phù hợp

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

Năm 2000 đến tháng 9 năm 2002

Lần đầu tiên kể từ 1/12/2005,LS cơ bản được điều chỉnh tăng, từ 8,25% lên 8,75% vào 1/2/2008 Đặc biệt, trong lần điều chỉnh ngày 19/5 (lên 12%),

LS cơ bản được trả lại đúng chức năng của nó,trở thành một cơ sở để xác định hành lang pháp lý

cho LS cho vay của các NHTM, thay vì xơ cứng và mờ nhạt trước đó

Năm 2005

Từ tháng 5/2008 đến nay.

• Quyết đinh NHNN,qui định lãi suất cho vay do các bên thoả thuận nh ng không v ợt quá 150% lãi suất cơ bản do NHNN công bố đối với loại vay t ơng ứng

16/2008/QĐ-• Lãi suất cơ bản do NHNN công

bố thực hiện các chức năng:

+làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất KD+điều tiết lãi suất thị tr ờng nội tệ liên ngân hàng

Chính sách thắt chặt TT đầu năm 2008 của NHNN

-Cuộc chạy đua

cư lên tới trên 19%/năm, cá biệt tới 20%

năm

Hoạt động cho vay của nhiều NHTM cầm chừng,

DN vay vốn khó khăn,tiếp cận vốn khó

2008

Cuối T7, với cơ chế

cho vay mới, sự hỗ trợ

của NHNN với nguồn

NHNN:

LS huy động VND rút về quanh mốc 8%/năm

LS cho vay tối đa từ

21%/năm về 12,75%/năm

Nguyên nhân điều chỉnh của ngân hàng Nhà nước là do

những biến động của tình hình nền kinh tế như: lạm phát,

thiểu phát, biến động của thị trường vàng, thị trường

ngoại hối, sự thay đổi trong cán cân cung-cầu tiền, hoặc

do mức lãi suất cũ chưa hợp lý, gây cản trở sự phát triển

của nền kinh tế nên ngân hàng Nhà nước phải có biện

pháp giữ ổn định cho thị trường tài chính

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

- Chuyển từ lãi suất qua lãi suất dương, xoá bỏ bao cấp qua lãi suất.

- Thực hiện lãi suất cho vay trung và dài hạn cao hơn lãi suất cho vay ngắn hạn theo thông lệ quốc tế và phù hợp với rủi ro do thời hạn

- Rút ngắn khoảng cách chênh lệch giữa lãi suất cho vay nội tệ và ngoại tệ phù hợp chính sách quản lý ngoại hối và lãi suất trên thị trường quốc tế

- Từ việc quy định lãi suất cụ thể, ngân hàng nhà nước với việc công bố trần lãi suất đã thực hiện ở một mức độ nhất định ( so với trần ) sự tự do hoá lãi suất tiền gửi và tiền vay

Những kết quả đạt được

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

Những tồn tại, hạn chế.

- Có thời kỳ mức lãi suất dương phi thực tế đã khiến các doanh nghiệp phải lao đao vì khoản nợ ngân hàng

- Việc quy định mức chênh lệch 0,35%/tháng tạo nên sự

gò bó, cứng nhắc trong hoạt động tín dụng của các tổ chức tín dụng

- Tương quan lãi suất nội tệ và ngoại tệ còn vênh, nhất

là chênh lệch lãi suất

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

NHTƯ với chức năng bẩm sinh, là cơ quan duy nhất điều tiết được cung tiền của nền kinh tế, chủ động tác động đến lãi suất thị trường, nhằm hướng tới mục tiêu kiểm soát lạm phát.

Sự tăng lên của lãi suất NHTƯ có thể có ảnh hưởng nhanh hơn trong việc giảm lạm phát và dẫn đến sản lượng giảm chút

ít trong ngắn hạn

Đối với Việt Nam, thị trường tài chính đang trong giai đoạn phát triển, song mức độ phát triển còn thấp, rủi ro đạo đức nhiều do vậy mà sự phản ứng chính sách còn méo mó, thiếu đồng thuận

Do vậy việc điều tiết lãi suất thị trường của NHNN là rất khó khăn

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ

Một số giải pháp nhằm đổi mới chính sách lãi suất trong mục tiêu phát triển kinh tế của vn trong giai đoạn hiện nay

Quy định tỷ lệ lãi suất hợp lý giữa ngắn hạn, trung hạn

và dài hạn

Hiện nay, sau các quyết định về điều chỉnh lãi suất cho vay của NHNN lãi suất cho vay trung hạn và dài hạn đã tăng tương đối so với lãi suất ngắn hạn, song để đạt được mục đích chuyển vốn vay ngắn hạn và dài hạn cần được xem xét

và tính toán chu đáo

Xác định chênh lệch lãi suất cho vay trong nước và lãi suất nước ngoài hợp lý

2.NHTW công bố mức LSCB trên cơ sở LS và đồng thời

giới hạnbiên độ giao động tối đa

dựa trên cơ sở mức

LS cho vay tối thiểu tối đa

CHÍNH SÁCH CỦA CHÍNH PHỦ VỀ LÃI SUẤT

sự cạnh tranh giữa các NHTM và các

TCTD

Tạo lập môi trườngpháp lý lành mạnh dể khuyến khích

sự cạnh tranh giữa các

NHTM và các TCTD

Giải pháp3

Đổi mới cơ chế quản lý của NHNN đối với NHTM vàTCTD

3 Phân định rõ chức năng xã hội trong hoạt động của các NHTM và TCTD theo hướng xoá bỏ dần cơ chế bao cấp qua LSTD

2 Nâng cao tính ổn định của

LSTD và tỷ lệ LS ổn định phải

thấp hơn tỷ lệ lạm phát

1 GiảmLS cho vay và LS huy động