Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện bằng hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Chứng khoán bao gồm các loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh. Thực chất chứng khoán là một loại hàng hóa đặc biệt. Chứng khoán là một phương tiện hàng hóa trừu tượng có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính. Chứng khoán gồm các loại: chứng khoán cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thông của một công ty), chứng khoán nợ (như trái phiếu nhà nước, trái phiếu công ty...) và các chứng khoán phái sinh (như các quyền chọn, hợp đồng quy đổi Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn). Ở các nền kinh tế phát triển, loại chứng khoán nợ là thứ có tỷ trọng giao dịch áp đảo trên các thị trường chứng khoán. Còn ở những nền kinh tế nơi mà thị trường chứng khoán mới được thành lập, thì loại chứng khoán cổ phần lại chiếm tỷ trọng giao dịch lớn hơn.cần dẫn nguồnTrong tiếng Việt, chứng khoán còn được hiểu theo nghĩa hẹp là chứng khoán cổ phần và các chứng khoán phái sinh, ví dụ như trong từ sàn giao dịch chứng khoán. Công ty hay tổ chức phát hành chứng khoán được gọi là đối tượng phát hành. Chứng khoán có thể được chứng nhận bằng một tờ chứng chỉ (certificate), bằng một bút toán ghi sổ (bookentry) hoặc dữ liệu điện tử.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích các chỉ tiêu tài chính của Công ty cổ phần DƯỢC HẬU GIANG (MCK: DHG) 1 Mục Lục 2 Các hình vẽ 3 1. Sơ lược về CTCP Dược Hậu Giang 1.1 Giới thiệu chung Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Tên viết tắt: DHG PHARMA Trụ sở chính: 288 Bis Nguyễn Văn Cừ, P. An Hòa, Q. Ninh Kiều, TP. Cần Thơ Điện thoại: (0710). 3891433 – 3890802 – 3890074 Fax: 0710.3895209 Email: dhgpharma@dhgpharma.com.vn Website: www.dhgpharma.com.vn Mã số thuế: 1800156801 Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất kinh doanh dược phẩm, thực phẩm chức năng và mỹ phẩm TẦM NHÌN “Vì một cuộc sống khỏe đẹp hơn” SỨ MẠNG “Dược Hậu Giang luôn luôn cung cấp sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao, thỏa mãn ước vọng vì một cuộc sống khỏe đẹp hơn” GIÁ TRỊ CỐT LÕI Lấy chất lượng, an toàn hiệu quả làm cam kết cao nhất Lấy tri thức, sáng tạo làm nền tảng cho sự phát triển Lấy trách nhiệm, hợp tác, đãi ngộ làm phương châm hành động Lấy Bản sắc Dược Hậu Giang làm niềm tự hào công ty Lấy sự thịnh vượng cùng đối tác làm mục tiêu lâu dài Lấy sự khác biệt vượt trội làm lợi thế trong cạnh tranh Lấy lợi ích cộng đồng làm khởi sự cho mọi hoạt động LỊCH SỬ HÌNH THÀNH 4 Ngày thành lập: Tiền thân của Dược Hậu Giang là Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, thành lập ngày 02/9/1974 tại Kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay là xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau. Cổ phần hóa: Ngày 02/9/2004 chuyển đổi mô hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang và chính thức niêm yết với mã chứng khoán DHG vốn điều lệ ban đầu là 80 tỷ đồng Niêm yết: Ngày 21/12/2006, niêm yết 8.000.000 cổ phiếu trên sàn HOSE với giá chào sàn là 320,000 đ/cp Quá trình tăng vốn (tỷ đồng): 5 1.2 Cơ cấu tổ chức của CTCP Dược Hậu Giang Nhân sự tại thời điểm 31/12/2012: Số lượng lao động tại DHG tăng dần qua các năm, tổng số lao động tại công ty là 2.485 người. Trong đó, trên đại học và đại học chiếm trên 21%; Cao Đẳng và Trung học chiếm 44.5%; Trung học phổ thông chiếm 26.74%. Đội ngũ cán bộ, công nhân viên có trình độ, năng lực cao và luôn tâm huyết với công ty Dược Hậu Giang xác định con người là nguồn vốn quí nhất để tạo ra giá trị cho doanh nghiệp và cho xã hội. Vì vậy, công ty luôn chú trọng xây dựng chính sách chăm sóc và thu hút lao động; trẻ hóa đội ngũ cán bộ. Các công ty thành viên của CTCP Dược Hậu Giang Tên công ty Vốn điều lệ (triệu đồng) % sở hữu • CT TNHH MTV Dược phẩm DHG 50,000 100 • CT TNHH MTV Du lịch DHG 5,000 100 • CT TNHH MTV Dược liệu DHG 5,000 100 • CT TNHH MTV In - Bao bì DHG 5,000 100 • CTCP Tảo Vĩnh Hảo 12,000 31.36 • CTCP Bao bì công nghệ cao Vĩnh Tường 150,000 6.67 • CT TNHH MTV Dược phẩm B&T 5,000 100 • CT TNHH MTV TVP Pharma 5,000 100 • CT TNHH MTV VL Pharma 5,000 100 6 • CT TNHH MTV Dược phẩm HT 5,000 100 • CTCP Dược Sông Hậu 5,000 51 • CT TNHH MTV Dược phẩm ST 5,000 100 • CT TNHH MTV Dược phẩm CM 5,000 100 • CT TNHH MTV DT Pharma 5,000 100 • CT TNHH MTV A&G Pharma 5,000 100 • CT TNHH MTV TOT Pharma 5,000 100 • CT TNHH MTV TG Pharma 5,000 100 • CT TNHH MTV Bali Pharma 5,000 100 2. Phân tích và định giá cổ phiếu của CTCP Dược Hậu Giang 2.1 Phân tích thị trường kinh doanh 2.1.1 Thị trường Dược Ngành dược phẩm tăng trưởng ổn định: Sản phẩm dược là nhu yếu phẩm cần thiết đối với đời sống của người dân, sự tăng trưởng nhìn chung ít chịu ảnh hưởng bởi các tác động của nền kinh tế. Thêm vào đó, Việt Nam có quy mô dân số khá lớn, tăng nhanh và ý thức bảo vệ sức khỏe của người dân ngày càng được nâng cao. Nhờ đó tổng chi tiêu tiền thuốc (chiếm gần 30% chi phí y tế) vẫn duy trì đà tăng qua các năm, với mức tăng ổn định khoảng 17-20%/năm, giai đoàn từ 2009-2014. Theo dự báo của BMI, tốc độ tăng trưởng tổng chi tiêu tiền thuốc cả nước cho năm 2014 là 18%, đạt 3,9 tỷ USD, tăng nhẹ so với mức 17% của năm 2013. Đáng chú ý là xu hướng sử dụng các sản phẩm có nguồn gốc thảo dược đang ngày càng gia tăng 7 Figure 1: Tổng chi tiêu tiền thuốc qua các năm (tỷ USD) Cải thiện mức chi tiêu thuốc bình quân đầu người: tăn lên gần gấp đôi, từ mức 20 USD/người/năm ở 2009 lên mức gần 40 USD cho năm 2013 Figure 2: Chi tiêu tiền thuốc bình quân đầu người qua các năm (USD/người) 8 2.1.2 Vị thế của công ty trong ngành CTCP Dược Hậu Giang là doanh nghiệp sản xuất dược phẩm nội địa lớn nhất Việt Nam hiện nay cả về thị phần lẫn quy mô doanh thu và lợi nhuận. DHG cũng là doanh nghiệp duy nhất lot vào top 10 doanh nghiệp dược phẩm lớn nhất Việt Nam cùng các tập đoàn dược phẩm khổng lồ của thế giới như GSK, Sanofi – Aventis, Novartis, Pfizer… khi chiếm 5% tổng giá trị tiền sử dụng thuốc tại Việt Nam năm 2012. DHG tạo ra sự khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh khác nhờ hệ thống mạng lưới phân phối rộng khắp lãnh thổ Việt Nam, len lỏi đến tận tuyến huyện, tuyến xã và các địa bàn vùng nông thôn, vùng sâu vùng xa, đặc biệt là khu vực Đồng bằng Sông Cửu Long. Các sản phẩm của DHG đa dạng về chủng loại, mẫu mã, giá cả, đáp ứng được nhiều phân khúc thị trường khác nhau, đảm bảo nhu cầu chữa bệnh của nhiều tầng lớp nhân dân. DHG sở hữu một mạng lưới phân phối hiệu quả nhất trong ngành với 43 đại lý/chi nhánh, 54 quầy thuốc tại các bệnh viện và hệ thống bán hàng tiếp cận trực tiếp hơn 400,000 khách hàng ở từng ấp, thôn. Các nhà máy sản xuất thuốc và đóng gói bao bì của DHG đều đạt các tiêu chuẩn quốc tế như GMP, GLP, GSP, ISO 9001:2000, ISO/IEC 17025, góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty Xuất khẩu: 85 sản phẩm có số đăng ký ở các nước như: Moldova, Nga, Mông Cổ, Campuchia, Nigeria, Philipine… 9 2.2 Phân tích môi trường kinh doanh Tri ể n v ọng c ủa ng à nh d ư ợc Tăng trưởng ổn định. Sản phẩm ngành dược là nhu yếu phẩm cần thiết đối với đời sống của người dân, sự tăng trưởng của ngành nhìn chung ít chịu ảnh hưởng bởi các tác động của nền kinh tế. Tổng chi tiêu tiền thuốc chiếm gần 30% chi phí y tế và duy trì đà tăng qua các năm nhờ dân số tăng nhanh và ý thức bảo vệ sức khỏe ngày càng cao. Đáng chú ý là xu hướng sử dụng các sản phẩm có nguồn gốc thảo dược đang ngày càng gia tăng. Cải thiện mức chi tiêu thuốc bình quân đầu người. Chi tiêu thuốc chiếm khoảng 2% GDP. Thu nhập được cải thiện cộng với ý thức bảo vệ sức khỏe ngày càng cao giúp mức chi tiêu tiền thuốc bình quân đầu người tăng gần gấp đôi, từ mức 20USD/người/năm ở 2009 10 [...]... tức cao trong tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao 15 Chỉ số tài chính EPS 2010 14156.73 2011 6382.678 2012 7510.355 2013E 7938.645 2.4.2 Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính bao gồm các chỉ số về khả năng thanh toán của công ty như: tỷ suất thanh... 20 quốc gia trên thế giới Ngoài ra, công ty cũng xem đây là cơ hội để học hỏi thêm về kinh nghiệm làm thương hiệu của các đối tác lớn 2.4 Phân tích chỉ tiêu tài chính 2.4.1 Nhóm chỉ số cổ phiếu Các chỉ số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan giữa nhà đầu tư với chi phí và lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể phải trả và thu về được từ danh mục đầu tư của mình Chỉ số EPS đo lường mức lợi nhuận trong... dù dự thảo sửa đổi Luật Dược hiện đã đề cập đến những bất cập của thông tư này nhưng giải pháp cụ thể thì vẫn đang còn bỏ ngỏ Do đó, chủ trương đầu tư nâng cao tiêu chuẩn chất lượng sản phẩm chính là giải pháp mà các công ty dược đang hướng đến, đặc biệt là các các công ty chú trọng vào chất lượng sản phẩm nên không có lợi thế cạnh tranh về giá cả Theo quy định của thông tư 01, các gói thầu thuốc generic... nhập của người dân Việt Nam ngày càng tăng nhưng hiện vẫn chỉ đang phù hợp với các loại thuốc nội với chất lượng tương đương thuốc ngoại nhập nhưng giá chỉ bằng 30-50% Đây là lợi thế giúp các công ty dược nội địa có thể cạnh tranh được trên chính sân nhà của mình Ngoài ra, Chính phủ cũng chủ trương gia tăng thị phần thuốc sản xuất trong nước Giá trị thuốc nội địa hiện chỉ chiếm khoảng 50% tổng chi tiêu. .. ngoại của người Việt Nam Sản phẩm của ngành dược chịu sự kiểm soát giá của nhà nước Thông tư 01/2012-TTLT-BYT-BTC gây khó khăn cho các doanh nghiệp dược đầu tư theo chiều sâu chất lượng, uy tín thương hiệu 12 2.3.2 Chiến lược của công ty Mở rộng năng lực sản xuất Nhà máy mới đi vào hoạt động giúp nâng công suất của DHG lên mức 9 tỷ đơn vị/năm, gấp đôi so với mức công suất hiện nay Nhờ đó, công ty có... khi giá nguyên liệu đầu vào biến 11 động mạnh 2) Chỉ thị 01 Bộ Y tế đẩy các doanh nghiệp dược trong nước vào thế tiến thoái lưỡng nan khi khó cạnh tranh với thuốc giá rẻ từ Trung Quốc, Ấn Độ… 2.3 Phân tích doanh nghiệp 2.3.1 Phân tích SWOT của DHG Phân tích SWOT của DHG Điểm mạnh - Dẫn đầu các công ty sản xuất dược nội địa cả về quy mô doanh thu lẫn vốn hóa thị trường Điểm yếu - 80% nguyên liệu phải... chủ yếu là hóa dược phải nhập khẩu) Bên cạnh đó, thông tư 01/2012-TTLT-BYT-BTC đã gây khó khăn cho các doanh nghiệp mà kênh bệnh viện chính là đầu ra Rủi ro đầu tư Rủi ro biến động giá nguyên liệu Do Việt Nam chưa phát triển được ngành công nghiệp hóa dược nên các doanh nghiệp dược vẫn phải nhập khẩu hầu hết các nguyên liệu đầu vào Đây là rủi ro chung của toàn ngành và của cả Dược Hậu Giang khi giá... suất của nhà máy cũ sẽ được sử dụng để sản xuất các dòng sản phẩm này Chúng tôi đánh giá lạc quan về định hướng chiến lược này, bởi các lý do sau: (1) Phân khúc thị trường tiềm năng Các sản phẩm dược liệu hiện chỉ chiếm khoảng 10% tổng chi tiêu thuốc trong khi xu hướng sử dụng các sản phẩm này của người tiêu dùng ngày càng tăng cao (2) Giảm sự phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu Như hầu hết các công. .. cao - - Thu nhập của người dân Việt Nam phù hợp với các loại thuốc nội với chất lượng tương đương thuốc ngoại nhập nhưng giá chỉ bằng 30-50% Tiềm năng từ các các dòng sản phẩm có nguồn gốc dược liệu, các loại thực phẩm chức năng - Thị trường dược trong nước với mức độ tập trung thấp, cạnh tranh gay gắt Nguy cơ từ các đối thủ ngoại có tiềm lực tài chính mạnh, giàu kinh nghiệm và công nghệ hiện đại... được trên mỗi cổ phiếu Các nhà đầu tư luôn mong muốn chỉ số này càng cao các tốt Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả năng kiếm lời của doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu của mình Tổng Lợi nhuận sau thuế EPS = Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Theo bảng thống kê ta thấy chỉ số EPS tăng đều qua các năm và cao hơn mức độ tăng trung bình của ngành điều này chứng tỏ mức lợi nhuận của nhà tư trên mỗi cổ phiếu DHG thực . HỌC TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích các chỉ tiêu tài chính của Công ty cổ phần DƯỢC HẬU GIANG (MCK: DHG) 1 Mục Lục 2 Các hình vẽ 3 1. Sơ lược về CTCP Dược Hậu Giang 1.1 Giới. học hỏi thêm về kinh nghiệm làm thương hiệu của các đối tác lớn. 2.4 Phân tích chỉ tiêu tài chính 2.4.1 Nhóm chỉ số cổ phiếu Các chỉ số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương quan giữa nhà. Pharma 5,000 100 2. Phân tích và định giá cổ phiếu của CTCP Dược Hậu Giang 2.1 Phân tích thị trường kinh doanh 2.1.1 Thị trường Dược Ngành dược phẩm tăng trưởng ổn định: Sản phẩm dược là nhu yếu