Báo cáo môn Kinh tế Tài chính Ngân hàng chuyên đề Đô la hóa tại Việt nam Thực trạng và giải pháp

Với sự mở cửa của khu vực tài chính trong những năm tới, việc kìm chế đẩy lùi đô la hóa sẽ gặp nhiều khó khăn. Muốn làm được cần phải có thời gian quyết tâm cao. Điều quan trọng là những mặt tích cực mang lại lợi ích của hiện tượng đô la hóa không bị xóa bỏ, nó tồn tại đan xen trong cơ chế thị trường mở cửa hội nhập, được sử dụng như một giải pháp bổ sung trong chính sách tiền tệ tích cực của đất nước trong giai đoạn mới, còn những mặt tiêu cực của đô la hóa thì cần phải được kiềm chế, đẩy lùi xóa bỏ. Và để hạn chế giảm tình trạng đô la hóa không phải có thể thực hiện trong thời gian ngắn, tuy nhiên trong bối cảnh tự do hóa tài chính Việt Nam gia nhập WTO, thời gian này cần được rút ngắn nếu không nền kinh tế không phải lâm vào tình hình đô la hóa hoàn toàn, không còn khả năng bảo vệ trước những biến cố kinh tế , khủng hoảng kinh tế trong khu vực thế giới.

A.MỞ ĐẦU

rong nền kinh tế hiện đại, cùng với tiến trình hội nhập diễn ra mạnh

mẽ, quá trình tự do hóa tài chính liên tục, các luồng tài chính dòngvốn được giao lưu tự do và xuyên suốt từ quốc gia này sang quốcgia khác Trong bối cảnh đó nền kinh tế mỗi quốc gia càng gắn liền với tình hìnhbiến động kinh tế chính trị diễn ra trong toàn cầu, Việt Nam chúng ta đã gia nhậpWTO, cũng chịu sự tác động to lớn trong xu thế đó

là tình trạng “đôla hóa” mà theo các chuyên gia “đôla hóa Việt Nam đang ở mứcbáo động” có thể ảnh hưởng rất sâu sắc đối với nền kinh tế Việt Nam

Vì thực tế hiện nay đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế vượt trội hơn tất cả cácđồng ngoại tệ khác tại Việt Nam nên trong khuôn khổ nghiên cứu của bài tiểuluận, nhóm 1 đề cập đến hiện tượng đô la hoá gây ra bởi đồng USD Ngoài ra,nhóm sẽ tìm hiểu một số nét sơ lược về tình hình đô la hoá, nguyên nhân củahiện tượng đô la hóa cùng những tác động tích cực lẫn tiêu cực của nó đến nềnkinh tế đất nước trong thời kỳ đổi mới Qua đó, sẽ nghiên cứu một số giải pháp

và kiến nghị để có thể kiểm soát được hiện tượng này hiệu quả

CHƯƠNG 1 : LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆN

TƯỢNG ĐÔ LA HÓA

1.1 Khái niệm.

Đôla hóa (tiếng Anh: dollarization) là một hiện tượng phổ biến ở khánhiều nước trên thế giới, đặc biệt là ở Mỹ Latinh Quan điểm chung cho rằng, Đô

la hóa là việc sử dụng một ngoại tệ (thường là các ngoại tệ mạnh và có khả năng

tự do chuyển đổi) thay thế đồng nội tệ để thực hiện một số chức năng của tiền tệ(lưu thông, thanh toán hay cất trữ)

Bất kỳ một ngoại tệ nào (như đôla Mỹ, Euro, Yên Nhật) có khả năng thaythế đồng nội tệ cũng dẫn đến hiện tượng “Đô la hóa” Tuy nhiên trong tình hìnhhiện nay, nói đến Đô la hóa, người ta chỉ nghĩ đến một đồng tiền duy nhất đó là

Đô la Mỹ (USD) Mặc dù hiệp ước Bretton Wood đã phá sản nhưng từ lâu USD

đã trở thành phương tiện thanh toán quốc tế mà không có đồng tiền nào có thểthay thế được Mặt khác, Mỹ luôn lợi dụng sự lớn mạnh của nền kinh tế đã gâysức ép với nhiều quốc gia trên thế giới, trong đó hệ thống tiền tệ vốn chưa “hoànthiện”, và còn rất “nhạy cảm” ở các nước đang phát triển

Theo tiêu chí của IMF đưa ra, một nền kinh tế được coi là có tình trạng đô

la hoá cao khi mà tỷ trọng tiền gửi bằng ngoại tệ chiếm từ 30% trở lên trong tổngkhối tiền tệ mở rộng (M2); bao gồm: tiền mặt trong lưu thông, tiền gửi không kỳhạn, tiền gửi có kỳ hạn, và tiền gửi ngoại tệ Theo đánh giá của IMF năm 1998trường hợp đô la hoá cao có 19 nước, trường hợp đô la hoá cao vừa phải với tỷ lệtiền gửi ngoại tệ/M2 khoảng 16,4% có 35 nước, trong số đó có Việt Nam

1.2 Phân loại : Đơ la hố được phân ra làm 3 loại :

- Đơ la hố chính thức (official dollarization)

- Đơ la hố bán chính thức (semiofficial dollarization)

- Đơ la hố khơng chính thức (unofficial Dollarization)

1 Đơ la hố chính thức (hay cịn gọi là đơ la hố hồn tồn) :

Xảy ra khi đồng ngoại tệ là đồng tiền hợp pháp duy nhất được lưu hành.Nghĩa là đồng ngoại tệ khơng chỉ được sử dụng hợp pháp trong các hợp đồnggiữa các bên tư nhân, mà cịn hợp pháp trong các khoản thanh tốn của Chínhphủ

Nếu đồng nội tệ cịn tồn tại thì nĩ chỉ cĩ vai trị thứ yếu và thường chỉ lànhững đồng tiền xu hay các đồng tiền mệnh giá nhỏ Thơng thường các nước chỉ

áp dụng đơ la hố chính thức sau khi đã thất bại trong việc thực thi các chươngtrình ổn định kinh tế

Đơ la hố chính thức khơng cĩ nghĩa là chỉ cĩ một hoặc hai đồng ngoại tệđược lưu hành hợp pháp Tuy nhiên, các nước đơ la hố chính thức thường chỉchọn một đồng ngoại tệ làm đồng tiền hợp pháp

2.

Đơ la hĩa bán chính thức hay cịn gọi là đơ la hĩa từng phần :

Đơ la hố bán chính thức xảy ra ở những nước cĩ hệ thống lưu hành chínhthức hai đồng tiền Là tình trạng đồng đơ la được sử dụng như một phương tiệntrao đổi, dự trữ giá trị và phương tiện thanh tốn trong khi đồng nội tệ vẫn tồn tại

và lưu thơng Đồng đơ la cĩ chức năng như một đồng tiền hợp pháp thứ hai củanền kinh tế Các nước ở tình trạng này vẫn duy trì một Ngân hàng Trung ương đểthực hiện chính sách tiền tệ của họ

Ở những nước này, đồng ngoại tệ là đồng tiền lưu hành hợp pháp, và thậmchí cĩ thể chiếm ưu thế trong các khoản tiền gửi ngân hàng, nhưng đĩng vai trịthứ cấp trong việc trả lương, thuế và những chi tiêu hàng ngày Khác với cácnước “đơ la hĩa” chính thức, ngân hàng trung ương những nước đĩ phát hànhđồng nội tệ và điều hành chính sách tiền tệ của đất nước Trên thế giới, cĩ

khoảng 12 nước như Bahamas, Haiti, Liberia… áp dụng “đô la hóa” bán chínhthức

3 Đô la hóa không chính thức :

Là trường hợp đồng đô la được sử dụng rộng rãi trong nền kinh tế,mặc dù không được quốc gia đó chính thức thừa nhận Ở những nước có nềnkinh tế bị đô la hóa không chính thức, phần lớn người dân đã quen với việc sửdụng đồng đô la nhưng Chính phủ vẫn cấm niêm yết giá hàng hóa bằng đô la,cấm dùng đô la đối với hầu hết giao dịch trong nước Đô la hoá không chính thức

có thể bao gồm các loại sau:

• Các trái phiếu ngoại tệ và các tài sản phi tiền tệ ở nước ngoài

• Tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài

• Tiền gửi ngoại tệ ở các ngân hàng trong nước

• Trái phiếu hay các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ cất trong túi

"Đô là hóa" không chính thức lúc đầu là phương tiện cất trữ (kho chứa giátrị), tiếp theo là phương tiện thanh toán (thay thế đồng nội tệ), cuối cùng đượcđánh giá tương quan về giá cả giữa ngoại tệ và nội tệ, được chỉ số hóa bằng tỷgiá hối đoái Quỹ Tiền tệ thế giới (IMF) xếp Việt Nam vào nhóm nước "đô lahóa" không chính thức

1.3 Một số biểu hiện của đô la hoá

 Đô la hoá thay thế tài sản : đánh giá về phương diện này, người ta

thường sử dụng tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ trên tổng phương tiện thanh toán(FCD/M2) Theo Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), khi tỷ lệ này trên 30% là bị đô lahoá trầm trọng Một số nước trong khu vực châu Á (Thái Lan, Trung Quốc )được xem là có mức độ đô la hoá thấp với tỷ lệ FCD/M2 chỉ từ 1 - 9%

 Đô la hoá phương tiện thanh toán : là mức độ sử dụng ngoại tệ trong

thanh toán Tuy nhiên, các thanh toán bất hợp pháp bằng ngoại tệ rất khó đánhgiá và đây là hiện tượng khá phổ biến đối với những nền kinh tế tiền mặt nhưViệt Nam

 Đô la hóa định giá, niêm yết giá : đó là việc niêm yết, quảng cáo và

định giá bằng ngoại tệ Đô la hóa về phương diện này thường là bất hợp phápnên cũng khó xác định, nhưng đây lại là vấn đề cơ bản của hiện tượng đô la hoá

1.4 Bối cảnh đô la hóa trên thế giới:

Tình trạng đôla hóa phổ biến của nhiều nền kinh tế thế giới đưa đến hậu quả

là lượng tiền mặt USD được găm giữ bên ngoài nước Mỹ cao gấp hai lần tại ‘quêhương’ của chính nó Số liệu thống kê cho thấy trong khoảng thời gian từ 1989-

1996, Mỹ đã xuất khẩu đến 44 tỉ USD tiền mặt sang Nga và 36 tỉ USD tiền mặtsang Argentina và có thể cả ngàn tỉ USD sang phần còn lại của thế giới

Đánh giá của IMF năm 1998, 19 nước có mức độ đô la hoá cao với tỷ lệ tiền

gửi ngoại tệ FCD/M2 lớn hơn 30%, bao gồm các nước: Argentina, Azerbaijian, Belarus, Bolivia, Cambodia, Costa Rica, Croatia, Georgia, Guinea - Bissau, Laos, Latvia, Mozambique, Nicaragua, Peru, Sao Tome, Principe, Tajikistan, Turkey và Uruguay.

Tiếp theo đó 35 nước có mức độ đô la hoá vừa phải với tỷ lệ tiền gửi/M2

khoảng 16,4%, bao gồm các nước: Albania, Armenia, Bulgaria, Cộng hoà Czech, Dominica, Honduras, Hungary, Jamaica, Jordan, Lithuania, Macedonia, Malawi, Mexico, Moldova, Mongolia, Pakistan, Philippines, Poland, Romania, Russia, Sierra Leone, Cộng hoà Slovak, Trinidad, Tobago, Uganda, Ukraine, Uzbekistan, Việt Nam, Yemen và Zambia.

Như vậy có thể thấy một khi đồng ngoại tệ đóng vai trò thay thế các chứcnăng của đồng nội tệ, hiện tượng đô la hóa sẽ xảy ra Tùy theo từng mức độ thaythế và áp đảo mà hiện tượng này sẽ tác động ở mức độ nhất định đến nền kinh tế

xã hội của đất nước đó Cùng theo với những xu hướng hội nhập, tăng cườnghợp tác trao đổi kinh tế, tình hình đô la hóa dần trở nên phổ biến đối với cácnước đang và kém phát triển Chính phủ mỗi nước cần có những sự đánh giáđúng đắn mức độ đô la hóa trong nước để có thể để tận dụng hết các mặt tích cựccủa hiện tượng này mang lại đồng thời hạn chế tối đa các mặt tiêu cực của nótrong sự nghiệp quản lý tiền tệ và kiến thiết đất nước

1.5 Nguyên nhân

Trước hết, đơ la hố là hiện tượng phổ biến xảy

ra ở nhiều nước, đặc biệt là ở các nước chậm phát triển

Đơ la hố thường gặp khi một nền kinh tế cĩ tỷ lệ lạm

phát cao, sức mua của đồng bản tệ giảm sút thì người

dân phải tìm các cơng cụ dự trữ giá trị khác, trong đĩ

cĩ các đồng ngoại tệ cĩ uy tín Song song với chức năng làm phương tiện cất giữgiá trị, dần dần đồng ngoại tệ sẽ cạnh tranh với đồng nội tệ trong chức năng làmphương tiện thanh tốn hay làm thước đo giá trị

Tình trạng đơ la hố bao gồm cả ba chức năng thuộc tính của tiền tệ, đĩ là:

• Chức năng làm phương tiện thước đo giá trị

• Chức năng làm phương tiện cất giữ

• Chức năng làm phương tiện thanh tốn

Thứ hai, hiện tượng đơ la hố bắt nguồn từ cơ chế tiền tệ thế giới hiện đại,

trong đĩ tiền tệ của một số quốc gia phát triển, đặc biệt là đơ la Mỹ, được sửdụng trong giao lưu quốc tế làm vai trị của "tiền tệ thế giới" Nĩi cách khác, đơ

la Mỹ là một loại tiền mạnh, ổn định, được tự do chuyển đổi đã được lưu hànhkhắp thế giới và từ đầu thế kỷ XX đã dần thay thế vàng, thực hiện vai trị tiền tệthế giới

Thứ ba , trong điều kiện của thế giới ngày nay, hầu hết các nước đều thực

thi cơ chế kinh tế thị trường mở cửa; quá trình quốc tế hố giao lưu thương mại,đầu tư và hợp tác kinh tế ngày càng tác động trực tiếp vào nền kinh tế và tiền tệcủa mỗi nước, nên trong từng nước xuất hiện nhu cầu khách quan sử dụng đơn vịtiền tệ thế giới để thực hiện một số chức năng của tiền tệ Đơ la hố ở đây cĩ khi

là nhu cầu, trở thành thĩi quen thơng lệ ở các nước

Thứ tư, mức độ đơ la hố ở mỗi nước khác nhau phụ thuộc vào trình độ

phát triển nền kinh tế, trình độ dân trí và tâm lý người dân, trình độ phát triển của

hệ thống ngân hàng, chính sách tiền tệ và cơ chế quản lý ngoại hối, khả năngchuyển đổi của đồng tiền quốc gia

Những yếu tố nói trên ở mức độ càng thấp thì quốc gia đó sẽ có mức độ đô

- Trong các năm 1999 - 2001, lãi suất đô la Mỹ trên thị trường tiền tệ quốc

tế tăng lên rất cao, đỉnh diểm giữa năm 2000 lên tới 6,5%/năm

Cũng do tỷ giá ổn định, lãi suất vay vốn đô la Mỹ bình quân chỉ có 3% 4%/năm, thấp chỉ bằng 1/3 lãi suất vay vốn Việt Nam đồng, nên nhiều doanhnghiệp lựa chọn vay đô la Mỹ, làm cho tỷ trọng và số tuyệt đối dư nợ vốn vay đô

-la Mỹ tăng lên

- Bên cạnh đó nhiều người có tâm lý do sợ

sự mất giá của Việt Nam đồng, nên họ lựa chọn

đô la Mỹ để gửi ngân hàng Thực trạng đó còn do

nguyên nhân đồng tiền Việt Nam mệnh giá còn

nhỏ, cao nhất là tờ 500.000 đồng mới được đưa

ra lưu thông vào cuối năm 2003, song tờ 100

USD lại tương ứng với gần 1,6 triệu đồng

- Thu nhập bằng đô la Mỹ trong các tầng lớp dân cư ngày càng được mởrộng và tăng lên Đó là thu nhập của những người Việt Nam làm việc cho cáccông ty nước ngoài và các tổ chức quốc tế ở Việt Nam

1.6 Những tác động của đô la hoá

Tình trạng "đô la hoá" nền kinh tế có tác động tích cực và tiêu cực

1.6.1 Những tác động tích cực:

Trong những điều kiện cụ thể, đô la hóa có thể phát huy những mặt tích cựcnhư tăng cung ngoại tệ, giảm áp lực lạm phát hoặc làm chỗ dựa cho nền kinh tếkhi đồng bản tệ quá suy yếu, thể hiện qua các nội dung :

- Thúc đẩy phát triển sản xuất hàng hoá theo chiều sâu và thúc đẩy chuchuyển hàng hoá quốc tế: khi được định giá bằng ngoại tệ, hàng hoá và dịch vụtrong nước phải đạt tới chất lượng và giá cả cạnh tranh trên thị trường quốc tế, đặcbiệt đối với những nền kinh tế mở Do không còn rủi ro tỷ giá, các nhà sản suấttrong nước có thể xác định được chính xác hiệu quả kinh doanh khi xuất khẩu hànghoá và hội nhập nhanh chóng vào nền kinh tế thế giới

- Giảm chi phí sử dụng vốn: ngoại tệ mạnh và ổn định thường có lãi suấtthấp hơn nhiều so với đồng nội tệ yếu Trong điều kiện tỷ giá tương đối ổn định,việc sử dụng vốn ngoại tệ có thể đem lại hiệu quả tài chính cao

- Là phương tiện hữu hiệu để bảo hộ người dân khi có lạm phát.

Tạo một cái van giảm áp lực đối với nền kinh tế trong những thời kỳ lạmphát cao, bị mất cân đối và các điều kiện kinh tế vĩ mô không ổn định

Ở các nước đô la hóa chính thức, bằng việc sử dụng đồng ngoại tệ, họ sẽduy trì được tỷ lệ lạm phát gần với mức lạm phát thấp làm tăng sự an toàn đốivới tài sản tư nhân, khuyến khích tiết kiệm và cho vay dài hạn

- Tăng cường khả năng cho vay ngọai tệ của ngân hàng Với một lượnglớn ngoại tệ thu được từ tiền gửi tại ngân hàng, các ngân hàng sẽ có điều kiệncho vay nền kinh tế bằng ngoại tệ, qua đó hạn chế việc phải vay nợ nước ngoài.Đồng thời, các ngân hàng sẽ có điều kiện mở rộng các hoạt động đối ngoại, thúcđẩy quá trình hội nhập của thị trường trong nước với thị trường quốc tế

- Hạ thấp chi phí giao dịch Ở những nước đô la hóa chính thức, các chiphí như chênh lệch giữa tỷ giá mua và bán khi chuyển từ đồng tiền này sangđồng tiền khác được xoá bỏ Các chi phí dự phòng cho rủi ro tỷ giá cũng khôngcần thiết, các ngân hàng có thể hạ thấp lượng dự trữ, vì thế giảm được chi phí

kinh doanh.

- Thúc đẩy thương mại và đầu tư Các nước thực hiện đô la hóa chính thức

có thể loại bỏ rủi ro cán cân thanh toán và những kiểm soát mua ngoại tệ, khuyếnkhích tự do thương mại và đầu tư quốc tế Các nền kinh tế đôla hóa có thể được,chênh lệch lãi suất đối với vay nợ nước ngoài thấp hơn, chi ngân sách giảmxuống và thúc đẩy tăng trưởng và đầu tư

Đô la hóa cũng là một trong những giải pháp giúp giảm lạm phát, từ đó cóthể giảm lạm phát, từ đó có thể giảm lãi suất thực nền kinh tế và kích thích đầu

tư, và do đó sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Thu hẹp chênh lệch tỷ giá trên haithị trường chính thức và phí chính thức Tỷ giá chính thức càng sát với thị trườngphi chính thức, tạo ra động cơ để chuyển các hoạt động từ thị trường phi chínhthức (bất hợp pháp) sang thị trường chính thức (thị trường hợp pháp)

Ngoài ra Đô la hóa cũng giúp cho đồng tiền có khả năng tự do chuyển đổihoàn toàn ở những nước mà tiền tệ chưa có khả năng chuyển đổi

- Làm giảm hiệu quả điều hành của chính sách tiền tệ :

• Gây khó khăn trong việc dự đoán diễn biến tổng phương tiện thanh toán,

do đó dẫn đến việc đưa ra các quyết định về việc tăng hoặc giảm lượng tiền tronglưu thông kém chính xác và kịp thời

• Làm cho đồng nội tệ nhạy cảm hơn đối với các thay đổi từ bên ngoài, do

đó những cố gắng của chính sách tiền tệ nhằm tác động đến tổng cầu nền kinh tếthông qua việc điều chỉnh lãi suất cho vay trở nên kém hiệu quả

• Tác động đến việc hoạch định và thực thi chính sách tỷ giá Đô la hoá cóthể thực thi chính sách tỷ giá Đô la hoá có thể làm cho cầu tiền trong nướckhông ổn định, do người dân có xu hướng chuyển từ đồng nội tệ sang đô la Mỹ,làm cho cầu của đồng đô la Mỹ tăng mạnh gây sức ép đến tỷ giá.

• Ở các nước đô la hoá không chính thức, nhu cầu về nội tệ không ổn định.Trong trường hợp có biến động, mọi người bất ngờ chuyển sang ngoại tệ có thểlàm cho đồng nội tệ mất giá và bắt đầu một chu kỳ lạm phát

CHƯƠNG II : THỰC TRẠNG ĐÔ LA HÓA

TẠI VIỆT NAM

1 Tổng quan về tình trạng đô la hóa ở Việt Nam:

Tình trạng đôla hóa của nền kinh tế nước ta được đề cập đến từ khi nền kinh

tế bắt đầu mở cửa và sau khi trải qua một tình hình lạm phát nghiêm trọng, tức là

từ cuối thập niên 1980 Hơn 20 năm trôi qua, nền kinh tế sống chung hòa bìnhvới hiện tượng đôla hóa, mặc cho những nhà phân tích kinh tế trong và ngoàinước lên tiếng cảnh báo rất nhiều lần về những hệ quả không hay của đôla hóađối với chủ quyền tiền tệ quốc gia

Trích dẫn nhận xét về hiện tượng đô la hóa tại Việt Nam của ông hiện là giáo sư Trường Quản trị kinh doanh Kelly (bang Indiana, Mỹ) và giữchức tư vấn trưởng chương trình hợp tác giữa Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và

Hauskrecht-Tổ chức Hợp tác kỹ thuật của Đức: “Việt Nam là một nền kinh tế đô la hóa một phần trong đó hệ thống tiền tệ sử dụng song song hai đồng tiền là VND và USD Tuy nhiên, mức độ chính xác của đôla hóa rất khó xác định” Đồng quan điểm, ông Lê Đức Thúy – nguyên thống đốc Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam: “đô la hoá trong hoàn cảnh dùng nhiều USD trong nền kinh tế, nhất là USD đó nằm trong dân cư - khoản dự trữ ngoại hối nằm trong diện khó thống kê chính thức”

Tuy vậy, ước lượng một cách tương đối tỷ lệ đô la hóa vẫn là điều vô cùngcần thiết để các cơ quan chức năng có thể đánh giá đến sự tác động của hiệntượng này đến nền kinh tế Việt Nam – cơ sở của các chính sách tiền tệ liên quan

Thực trạng đô la hóa ở nước ta có thể xem xét theo những giai đoạn sauđây:

* GIAI ĐOẠN TRƯỚC KHI MỞ CỬA (1988)

Việt Nam thực hiện cơ chế quản lý tập trung bao cấp Nhà nước nắm độcquyền về ngoại thương, ngoại hối Quy mô nền kinh tế nhỏ, khả năng cạnh tranhcủa hàng hoá, dịch vụ rất thấp, kinh tế đối ngoại kém phát triển, hệ thống ngânhàng còn sơ khai Điều lệ quản lý ngoại hối ban hành kèm theo Nghị định số102/CP ngày 06 tháng 7 năm 1963 của Chính phủ nghiêm cấm các tổ chức, cánhân sở hữu, sử dụng ngoại tệ trong nước (kể cả việc cất trữ, mang theo người),mọi giao dịch trong nước phải thực hiện bằng VND Việc chuyển đổi VND sangngoại tệ được thực hiện theo kế hoạch với cơ chế đa tỷ giá (tỷ giá mậu dịch, tỷgiá phi mậu dịch) do Nhà nước công bố Xuất nhập khẩu và thanh toán quốc tếchủ yếu theo các Hiệp định song biên - đa biên, đồng tiền sử dụng trong quan hệthanh toán đối ngoại thường là đồng Rúp chuyển nhượng và đồng Nhân dân tệmậu dịch Vì vậy, khả năng chuyển đổi của VND rất hạn chế Về cuối giai đoạnxuất hiện dấu hiệu của khủng hoảng kinh tế, VND suy yếu mạnh sau thất bại củachính sách giá - lương - tiền, lạm phát tới 3 con số và liên tục có các đợt tăng giávàng Trong dân cư xuất hiện việc mua vàng, ngoại tệ để tích trữ, đầu cơ giá và

sử dụng làm phương tiện thanh toán Tuy nhiên mức độ ĐLH là không đáng kể

sử dụng ngoại tệ còn do lợi ích thực tế của việc sử dụng trong cất trữ, vận chuyển,thanh toán vì mệnh giá VND quá nhỏ, hệ thống thanh toán lại kém phát triển Đếngiai đoạn 1993 -1996, khi lạm phát chỉ ở mức trên dưới 10%, tỷ giá biến động ít,việc nắm giữ VND đã tỏ ra có lợi hơn nên mức độ đô la hóa giảm mạnh, tỷ lệFCD/M2 năm 1997 còn 22,9%

Đồng thời, Chính phủ cũng bắt đầu hạn chế việc thanh toán bằng ngoại tệ,xoá bỏ các điểm bán hàng thu ngoại tệ, tăng cường các bàn đổi ngoại tệ Tuynhiên, thị trường ngoại tệ tự do, yết giá và thanh toán ngoại tệ trong dân cư vẫnchưa kiểm soát được do thói quen và các hoạt động kinh tế ngầm, do sự bất tiệnkhi sử dụng VND vẫn chưa được giải quyết cơ bản Nhưng cũng phải nhìn nhậnrằng, các hoạt động ngoại hối trái phép tồn tại chủ yếu là do chưa được xử lý mộtcách kiên quyết Nguyên nhân là thiếu chế tài, thiếu sự phối hợp của các cơ quan

quản lý Cho đến nay, vấn đề này vẫn là một tồn tại chưa được khắc phục

* GIAI ĐOẠN TỪ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ KHU VỰC ĐẾN NAY :

1 Từ 1998 đến 2001

Sau một thời gian giữ ổn định ở mức tương đối thấp khoảng trên 20%, tỷ lệFCD/M2 lại có dấu hiệu tăng lên trong giai đoạn này và đến năm 2000 - 2001 đãtăng cao trở lại đến gần 30% Nguyên nhân là trong suốt một thời gian dài, kinh tế

Mỹ tăng trưởng cao và ổn định làm cho đồng USD hấp dẫn hơn các ngoại tệ khác.Mặt khác, các chính sách mới ban hành đã tạo sự tin tưởng của người dân, thu hútđược một lượng lớn ngoại tệ từ thị trường tự do vào hệ thống ngân hàng Tâm lýĐLH trong giai đoạn này cũng một phần do tác động của khủng hoảng và kỳ vọngcủa thị trường vào sự phá giá của VND

2 Từ 2002 đến nay

Tỷ lệ FCD/M2 liên tục giảm trong những năm gần đây, đến năm 2003 còn23,6% Thanh toán và kinh doanh ngoại tệ vẫn tiếp tục phát triển Theo kết quảkhảo sát năm 2002 của Đề tài nghiên cứu khoa học ngành Ngân hàng, hoạt động củathị trường ngoại tệ tự do có quy mô từ 4 - 6 tỷ USD/năm, tương đương 1/3 kim ngạchnhập khẩu năm đó; theo nguyên Tổng Bí thư Lê Khả Phiêu, số ngoại tệ trôi nổi ngoàithị trường tự do ước khoảng 5 tỷ USD Đô la hóa trong niêm yết, định giá bằngngoại tệ còn phổ biến và Ban Tư tưởng - Văn hoá Trung ương đã chỉ đạo cácphương tiện thông tin đại chúng chấn chỉnh hiện tượng này Tuy nhiên đến năm

2004 khi lạm phát ở mức 9,5% và lãi suất USD trên thế giới tăng, chênh lệch lãisuất giữa VND và ngoại tệ trong nước giảm thì tỷ lệ FCD/M2 đang có biểu hiệngia tăng trở lại, đạt gần 24%

Mục tiêu của Ngân hàng nhà nước Việt Nam tới năm 2010 sẽ giảm tỷ lệ đô

Biểu đồ 1:

Tỷ lệ tiền gửi bằng đồng USD trên tổng phương tiện thanh toán

(FCD/M2)

(Nguồn : IMF – Vietnam Statistical Appendix 2007)

Nền kinh tế Việt Nam sử dụng rộng rãi đồng đô la Mỹ trong giao dịch buônbán, chuyển nhượng bắt đầu từ năm 1988 khi các ngân hàng được phép nhận tiềngửi bằng đồng đô la Đến năm 1992, tình trạng đô la hoá đã tăng lên mạnh với

hơn 41% lượng tiền gửi vào các ngân hàng là bằng đô la Mỹ Đến cuối năm

2007, con số này ở mức 20 – 21 % Đây là xu hướng tích cực, cho thấy tình trạng

đô la hoá tài sản nợ trong hệ thống ngân hàng thương mại đang được kiềm chếmột cách có hiệu quả, người dân đã có niềm tin vào đồng tiền nội địa nhiều hơn

2.1.2 Nguyên nhân:

Với nguồn vốn ngoại tệ đồ sộ đó, các ngân hàng thường có 2 cách lựachọn: một là đem gửi ở ngân hàng nước ngoài - những nước có lãi suất tiết kiệmbằng đồng USD cao hơn trong nước để kiếm lời bằng chênh lệch lãi suất hoặcthực hiện nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ quốc tế; hai làđầu tư và cho các doanh nghiệp trong nước vay Cách thứ nhất buộc các ngânhàng phải có một lượng USD tương đối lớn, song, hiệu quả kinh tế không cao,lại luôn tiềm tàng nhiều rủi ro do giá USD trên thị trường thế giới luôn biến đổithất thường Điển hình là việc Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn

đã từng có giai đoạn bị thua lỗ hàng chục triệu USD do kinh doanh ngoại tệ.Chính vì vậy mà các ngân hàng thường thực hiện theo cách thứ 2: đầu tư cho vaytrong nước, và chính điều này đã làm gia tăng các giao dịch, thanh toán bằngUSD trên nhiều loại thị trường Điều này không những đẩy nhanh quá trình đô lahóa mà còn mang lại nhiều rủi ro cho doanh nghiệp vay vốn bằng USD: họ kinhdoanh bằng VNĐ nhưng phải trả nợ ngân hàng bằng USD và nghiễm nhiên sẽphải gánh chịu rủi ro về tỷ giá

2.2 Những biểu hiện Đô la hoá thay thế phương tiện thanh toán và nguyên nhân của hiện tượng này:

2.2.1 Biểu hiện:

Chúng ta hãy xem xét ví dụ dưới đây:

Nếu bạn là người trong nước hay làkhách du lịch nước ngoài đến Việt Nam, bạn

đi từ TP HCM ra thăm thắng cảnh vịnh HạLong, bạn cần chi tiêu khoảng 30 triệu đồngthì bạn cần phải mang 60 tờ 500.000 đồnghoặc 150 tờ 200.000 đồng, nếu muốn “dày túihơn” bạn phải mang 300 tờ 100.000 đồng.Nhưng nếu mang USD bạn chỉ cần khoảng

15-20 tờ 100USD, với đồng Euro bạn còn “xẹp túi” hơn vì chỉ cần 3 tờ 500EUR Còn nếu bạn muốn “lót tay” cho một đối tác nào đó, để dự án làm ăn củabạn được thuận lợi, thì với vài trăm triệu VNĐ phong bì nào đựng cho vừa? Sửdụng ngoại tệ quả là tiện lợi!

Rồi một ngày nào đó, bạn nhận thấy vốn liếng “tiếng anh tiếng em” củamình kém cỏi quá, bạn đến một trung tâm đào tạo ngoại ngữ (do nước ngoài mởtại VN), một lần nữa bạn cũng phải “đối đầu” với học phí được tính bằng USD.Không đâu như ở Việt Nam, người ta có thể sử dụng bất cứ ngoại tệ nào và

ở bất cứ nơi đâu Trong khi đó ở nước ngoài, nếu phát hiện ra việc thu nhậnngoại tệ, chính quyền phạt rất nặng Các khách sạn dù có nhận ngoại tệ nhưng họ

sẽ không chấp nhận mà đề nghị đổi ra nội tệ Hoặc quy đổi để thanh toán và khiquy đổi, họ sẽ lấy phí dịch vụ ngoại hối cao hơn rất nhiều so với ở VN Trongmột cuộc trả lời báo chí về việc tại sao hàng triệu đô la được Bùi Tiến Dũng(nguyên TGĐ PMU18) chuyển ra nước ngoài đánh bạc, ông Nguyễn Đồng Tiến,Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cho biết hiện có nhiều kênh chuyển ngoại

tệ ra nước ngoài mà không phải qua ngân hàng Điều đó phản ánh tình trạngthanh toán sử dụng ngoại tệ có tỷ lệ cao trong nền kinh tế VN, mà nhà nước khókiểm soát được, hay còn gọi là “đô la hoá” Bạn muốn mua 1 triệu USD ư ? Ở

TP HCM bạn vào bất cứ tiệm vàng nào, họ sẽ đáp ứng yêu cầu đó của bạn Cònnếu bạn ở Hà Nội, chỉ cần đến phố Hà Trung (một chợ ngoại tệ không chính thứcsôi động nhất Hà Nội) bạn cũng sẽ được phục vụ tận tình

Pháp lệnh Ngoại hối (được UBTV Quốc hội thông qua ngày 13-12-2005,

và có hiệu lực từ ngày 1-6-2006), tuy đã cởi mở hơn trong việc chuyển ngoại tệ

ra nước ngoài, cho phép tự do chuyển ngoại tệ ra nước ngoài với mục đích khámchữa bệnh, du học, thừa kế… Song trong thực tế đã diễn ra việc chuyển ngoại tệ

ra nước ngoài có thể được thực hiện với số lượng lớn mà không cần phải xingiấy phép Phương thức chuyển tiền thật đơn giản Chẳng hạn, bạn ở trong nướcmuốn chuyển tiền ra nước ngoài cho người thân hoặc đối tác, bạn chỉ cần đưatiền cho một tổ chức tư nhân, hoặc cá nhân ở trong nước Đối tượng này có

“chân rết’ ở nước ngoài và chân rết sẽ chịu trách nhiệm giao tiền cho người cầnđược nhận tiền theo yêu cầu của bạn Phương thức chuyển tiền từ nước ngoài vềtrong nước cũng tương tự Như vậy, ngoại tệ trên danh nghĩa không qua khỏibiên giới nhưng đã được chuyển ra vào dễ dàng và nhà nước không thể kiểmsoát

2.2.2 Nguyên nhân:

Chúng ta có thể phân tích dựa trên một số nguyên nhân chủ yếu sau :

a Lạm phát :

Các nghiên cứu cho thấy nguyên nhân chủ yếu của hiện tượng đô la hóa là

sự yếu kém của nền kinh tế, lạm phát cao dẫn đến sự mất giá liên tục làm giảmniềm tin vào đồng nội tệ

Giá cả trên thị trường thế giới biến động, một số hàng hóa như xăng dầu,sắt thép… tăng cao đã tác động đến giá cả trong nước, làm cho chỉ số giá tiêudùng (CPI) tăng CPI liên tục tăng, năm 2004 là 7,71%, năm 2005 là 8,29%,năm 2006 là 7,48%, năm 2007 là 8,30%, năm 2008 là 22,97% và năm 2009 là6,88%

Biểu đồ 2

Nguồn: Tổng cục thống kê

Lạm phát là một trong bốn yếu tố quan trọng nhất của mọi quốc gia (tăngtrưởng cao, lạm phát thấp, thất nghiệp ít, cán cân thanh toán có số dư) Tình hìnhlạm phát hiện nay ở Việt Nam lên tới mức báo động là 2 con số, vượt quangưỡng lạm phát cho phép tối đa là 9% của mỗi quốc gia Điều này sẽ dẫn đếnnhiều tiêu cực trong đời sống kinh tế của chính phủ: làm suy vong nền kinh tếquốc gia Bên cạnh đó là sự tác động mạnh tới đời sống của người dân, nhất làdân nghèo khi vật giá ngày càng leo thang

Ngân hàng đầu tư Merrill Lynch của Mỹ vừa công bố một báo cáo về tìnhhình kinh tế châu Á, trong đó lấy Việt Nam làm tâm điểm để phân tích tình trạnglạm phát leo thang trong khu vực Báo cáo nhận định, Việt Nam chỉ là một nền

0 5 10 15 20 25

kinh tế nhỏ trong khu vực châu Á vì GDP 70 tỷ USD của Việt Nam chỉ tươngđương với 1% GDP của toàn khu vực này, trừ Nhật Bản Trong những năm gầnđây, Việt Nam gây ấn tượng bởi tốc độ tăng trưởng kinh tế cao liên tục Mặc dùvậy, Việt Nam đang chịu tác động từ chính thành công quá lớn và quá nhanhchóng của chính mình

Ở các nước châu Á khác, giá lương thực - thực phẩm tăng cao là nguyênnhân chính gây lạm phát, nhưng ở Việt Nam, giá cả các mặt hàng phi lương thựccũng tăng tới trên 10% so với cùng kỳ năm ngoái do tăng trưởng kinh tế cao, nhucầu cao và thanh khoản dồi dào Tình hình lạm phát ở Việt Nam hiện nay đượccoi là một ví dụ về “cú sốc” lạm phát Một số ví dụ khác bao gồm Trung Quốchồi mùa xuân năm 2004 và mùa thu năm 2007, Ấn Độ đầu 2008, Indonesia mùa

hè 2005…

Lạm phát ở nước ta là sự tích hợp của nhiều yếu tố: Lạm phát cầu kéo, lạmphát chi phí đẩy, lạm phát tiền tệ, lạm phát do yếu tố tâm lý Chúng ta đã bànnhiều đến nguyên nhân trong nước và quốc tế nhưng nguyên nhân cơ bản là do

đã mở rộng tín dụng và đầu tư một cách quá mức để hy vọng đạt được tăngtrưởng kinh tế cao trong ngắn hạn Chính vì vậy, bây giờ chúng ta phải trả giábằng mất ổn định kinh tế vĩ mô, ít nhất là trong trung hạn

Chuyên gia IMF cho rằng, với chính sách hiện nay, Việt Nam đang nhậpkhẩu lạm phát từ bên ngoài Việt Nam cần có một cách tiếp cận mới, linh hoạthơn, thích ứng với biến động thị trường để cuối 2011 lạm phát có thể trở về mộtcon số Cách đây vài năm, năm 2004, Việt Nam cũng đặt trong chỉ số lạm phátcủa Việt Nam ở mức 9,4% Tuy nhiên, so với thời điểm đó, tình hình lạm phátnăm nay có nhiều điểm khác

Một là, đồng USD bị mất giá trên toàn cầu, đòi hỏi có những tính toán, cânnhắc về việc có nên tiếp tục cố định tỷ giá tiền đồng so với tiền USD không Hai là dòng vốn từ nước ngoài đổ vào Việt Nam nhiều hơn rất nhiều so vớitrước Ngân hàng Nhà nước giữ vai trò điều tiết buộc phải đóng vai trò ngườimua ngoại tệ cuối cùng và đưa thêm tiền đồng vào lưu thông Tốc độ tăng cungtiền của Việt Nam cao hơn nhiều so với các nước trong khu vực, đặc biệt mứcchênh lệch giữa tăng trưởng GDP và tăng cung tiền của Việt Nam dãn rộng trong

3 năm qua

Mức tăng cung tiền của Việt Nam lớn hơn rất nhiều so với các nước kháctrong khu vực Đối với một nước dân số đông và tăng nhanh như Việt Nam, sốngười nghèo có thể tăng lên cùng với lạm phát Ứng phó trước tình trạng này, chỉ

một bộ phận người Việt có thể đầu tư vào lĩnh vực tài chính, bảo vệ chính mình.Người nghèo không có được công cụ bảo vệ đó Họ phụ thuộc vào thu nhập hằngngày Họ có thể bị đói trong "cuộc đua" mua hàng hóa trong cơn lạm phát

Nhìn ra khu vực, cùng chịu tác động của cú sốc cung, của tăng giá hàng hóanhưng tình trạng lạm phát của các nước rất thấp, ngay cả Trung Quốc có tốc độphát triển kinh tế nhanh hơn nhiều so với Việt Nam Chuyên gia IMF cho rằng, một trong những lí do tại sao lạm phát ở Trung Quốc,Malaysia, Thái Lan thấp hơn Việt Nam nằm ở chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam ràng buộc tỷ giá vào một điểm so với đồng USD trong khi đồng tiềnnày biến động trên thị trường tiền tệ toàn cầu Điều này đồng nghĩa với việc ViệtNam đã nhập khẩu một phần ảnh hưởng lạm phát của việc đồng USD mất giá Trong khi đó, các nước khác trong khu vực đã cho phép tỷ giá biến động phùhợp với những biến động của đồng USD trên thị trường Đồng USD đã giảm giá9% so với euro, 7% so với đồng yên Điều này đồng nghĩa với giá hàng hóa trênthế giới tính theo tiền USD tăng rất nhanh Phản ứng của các nước này giúp chogiá hàng hóa không bị tăng theo sự mất giá của đồng USD, xóa đi một số tácđộng xấu đối với nền kinh tế

b Huy động tiền gửi ngoại tệ và cho vay bằng ngoại tệ :

Theo số liệu tổng kết của IMF về lượng tiền gửi USD tại các ngân hàngthương mại Việt Nam cũng gia tăng liên tục về con số tuyệt đối qua các năm

Bảng 1 : Khối lượng tiền gửi bằng đồng USD (FCD)

Lạm phát ở Việt Nam, Philippines, Trung Quốc, Thái Lan và Malaysia

(Nguồn: Dragon Capital)