Đề tài “Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp Công ty Thực Pham & Đau tư Cong nghe” ppsx

Trong các hoạt động của công ty, hoạt động tài chính đóng vai trò quan trọng, quyết định sự sống còn của công ty, thông qua sự hình thành, vận động và sử dụng các nguồn vốn.. * Phương ph

Tuy nhiên để đánh giá bước phát triển của xã hội cũng như bước phát triển thực tế tại Công Ty Thực phẩm và Đầu tư công nghệ là một điều hết sức thiết thực Vấn đề đặt ra hàng đầu đối với công ty là hiệu quả kinh tế Để đạt được hiệu quả cao và đứng vững trên thương trường, công ty phải thường xuyên kiểm tra, đánh giá tình hình hoạt động của công ty cũng như đánh giá tình hình tiêu thụ sản phẩm, tình hình sử dụng lao động, vật tư, tiền vốn, tình hình tài chính, đánh giá tình hình tài chính, đánh giá diễn biến của thị trường và các yếu tố rủi ro Trên

cơ sở đó đề ra các biện pháp đúng đắn nhằm thúc đẩy

sản và tăng năng suất, nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá thành, tăng doanh thu và lợi nhuận.

Công tác trên chỉ thực hiện tốt khi công ty đề ra những quyết định trên cơ sở của phân tích hoạt động tài chính, lập kế họach và thực hiện được những kế hoạch đã lập Hoạt động tài chính có thể xem như dòng máu chảy trong cơ thể của tổ chức mà bất kỳ sự trì trệ nào cũng ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp Trong các hoạt động của công ty, hoạt động tài chính đóng vai trò quan trọng, quyết định sự sống còn của công ty, thông qua sự hình thành, vận động và sử dụng các nguồn vốn Nếu sử dụng nguồn vốn không thích hợp không đúng mục đích, hoạt động với chi phí cao thì công ty khó tồn tại lâu dài Do đó có thể nói tài chính hiện hình trong mọi hoạt động của công ty Lập kế hoạch tài chính là một công cụ không thể thiếu được

Với nhận thức đó, kết hợp với việc tìm hiểu thực tế tại Công ty Thực phẩm & Đầu tư Công nghệ nên em quyết

định chọn đề tài: “Phân tích tình hình tài chính doanh   nghiệp Công ty Thực Phẩm & Đầu tư Công nghệ”.

* Vấn đề cốt lõi của đề tài:

Vấn đề được đề tài quan tâm nhất là nghiên cứu sâu và rộng thực trạng kết quả hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính và tình hình lập kế hoạch tài chính của doanh nghiệp trong những năm vừa qua Từ đó đưa ra các biện pháp tốt nhất nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty trong những năm tới

* Mục tiêu của đề tài:

Dựa trên nền tảng phân tích các chỉ tiêu tài chính để nhận dạng tình trạng thật sự của công ty và qua đó vận dụng những kiến thức đã học nhằm :

- Phát hiện ra những khó khăn, tồn tại trên phương diện tài chính và đưa ra những biện pháp nhằm đưa hoạt động tài chính đạt hiệu quả cao hơn và an toàn hơn

- Duy trì và phát huy hơn nữa những mặt thuận lợi đã đạt được

- Trên cơ sở một số phân tích, đề xuất một số ý kiến nhằm cải thiện các hoạt động kinh doanh, dịch vụ của Công ty

- Lập kế hoạch và thực hiện kế hoạch tài chính của công ty

* Phương pháp nghiên cứu và giải quyết vấn đề:

Trên cơ sở thu thập các thông tin từ các báo cáo tài chính như bảng cân đối kế toán, bảng báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh để tìm hiểu một số vấn đề hoạt động thực tế, kết hợp với lý luận về tài chính doanh nghiệp, qua đó tính toán các tỷ số tài chính và nêu ra một số biện pháp liên quan

Lập kế hoạch tài chính không phải là một đề tài dễ viết, nó hàm chứa những điều chung chung hoặc chi tiết tẻ nhạt Một giải pháp chính thức đầy đủ sẽ nằm ngoài khả năng của em Em kính mong sự đóng góp ý kiến của quý thầy cô, anh chị trong công ty và bạn bè để chuyên đề tốt nghiệp của em được hoàn chỉnh hơn

NHẬN XÉT CỦA ĐƠN VỊ  THỰC TẬP

Ngày       tháng  năm 2008       

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN

Ngày       tháng  năm 2008        

Mục Lục Nội dung Trang PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 8 I Khái niệm, mục đích, phương pháp phân tích tài chính 8

1 Khái niệm 8

2 Mục đích 8

3 Phương pháp phân tích 9

a Phương pháp so sánh 9

b Phương pháp phân tích các tỷ số tài chính 9

II Nội dung phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp 10 1 Phân tích tình hình tài chính qua bảng cân đối kế toán 10 1.1 Phân tích cấu trúc và biến động tài sản ……… 10

1.2 Phân tích cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn ……… 10

2 Tình hình tài chính thông qua kết quả HĐKD 12

2.1 Bảng báo cáo sản xuất kinh doanh 12

2.2 Tác động của đòn bẩy kinh doanh 13

3 Phân tích tình hình tài chính qua các tỷ số tài chính 15

3.1.1 Tỷ số thanh toán hiện hành 15

3.1.2 Tỷ số thanh toán nhanh 16

3.2 Tỷ số hoạt động 16

3.2.1 Số vòng quay các khoản phải thu 16

3.2.2 Số vòng quay hàng tồn kho 17

3.2.3 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 17

3.2.4 Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản 17

3.2.5 Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu 18

3.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính 18

3.3.1 Tỷ số nợ trên tài sản 18

3.3.2 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu 18

3.3.3 Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu 18

3.3.4 Khả năng thanh toán lãi vay 18

3.4 Tỷ số sinh lợi 19

3.4.1 Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 19

3.4.2 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản 19

3.4.3 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu 19

III Các mô hình lập kế hoạch tài chính 19

1 Khái niệm về kế hoạch tài chính 19

2 Nội dung kế hoạch tài chính 19

3 Các mô hình lập kế hoạch tài chính 21

PHẦN II: TÌNH HÌNH THỰC TIỄN TẠI DOANH NGHIỆP 29

A Giới thiệu về công ty 29

I Lịch sử hình thành và phát triển công ty 29

II Cơ cấu tổ chức và quản lý công ty 20

1 Chức năng 29

2 Nhiệm vụ 30

III Cơ cấu tổ chức bộ máy của công ty 30

1 Sơ đồ tổ chức bộ máy 32

2 Chức năng nhiệm vụ của bộ máy quản lý 32

B Phân tích tình hình tài chính tại công ty .33

I Phân tích tình hình tài chính qua bảng cân đối kế toán 33 II Phân tích tình hình tài chính qua bảng báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh 40

1.Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh 40

2 Phân tích đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp 42

III Phân tích thình hình tài chính của công ty qua các tỷ số tài chính 44

1 Tỷ số thanh toán nhanh 45

1.1 Tỷ số thanh toán hiện hành 45

1.2 Tỷ số thanh toán nhanh 46

2 Tỷ số hoạt động 46

2.1 Số vòng quay các khoản phải thu 46

2.2 Số vòng quay hàng tồn kho 47

2.3 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 48

2.4 Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản 49

3 Tỷ số đòn bẩy tài chính 49

3.1 Tỷ số nợ trên tài sản 49

3.2 Tỷ số đảm bảo 50

3.3 Khả năng thanh toán lãi vay 51

4 Tỷ số sinh lợi 51

4.1 Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 51

4.2 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản 52

4.3 Tỷ suất sinh lợi trên vốn tự có 53

IV Lập kế hoạch tài chính của công ty 54

PHẦN III: CÁC GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ 58

Kết luận 61

CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI 

CHÍNH DOANH NGHIỆP

I. KHÁI NIỆM , MỤC ĐÍCH, PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI  CHÍNH.

1 Khái niệm :     

Phân tích tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra đối chiếu tình hình tài chính hiện hành và quá khứ, tình hình tài chính của đơn vị với những chỉ tiêu trung bình của ngành, là tất cả các mối quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình thức tiền tệ phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ tồn tại khách quan trong quá trình tái sản xuất của công ty Chính vì thế phân tích tài chính là việc tiến hành phân tích các số liệu cụ thể của các báo cáo tài chính nhằm đánh giá tiềm năng hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro trong tương lai và đề ra biện pháp giải quyết cho việc kinh doanh đạt hiệu quả cao đồng thời cho phép đánh giá nhiều mặt hoạt động, xem xét cụ thể các loại vốn và nguồn vốn của công ty, mối quan hệ giữa công ty với cơ quan chủ quản, ngân sách Nhà nước, giữa công ty với các vị kinh tế khác và trong nội bộ của công ty

 2.  Mục đích : 

Hoạt động tài chính của công ty có quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh Tình hình cung cấp nguyên vật liệu không thực hiện tốt, năng suất lao động thấp, chất lượng sản phẩm giảm, sản phẩm không tiêu thụ được sẽ làm cho tình hình tài chính của công ty gặp khó khăn Ngược lại, công tác tài chính tốt sẽ thúc đẩy quá trình sản xuất kinh doanh Vì thế cần phải thường xuyên, kịp thời kiểm tra đánh giá, tình hình hoạt động mọi mặt của công ty Do đó phân tích tình hình tài chính giữ một vai trò quan trọng và có ý nghĩa như sau:

Phân tích tình hình tài chính giúp cho người quản lý công ty kiểm tra, đánh giá mức độ hoàn thành của quá trình sản xuất kinh doanh, nhận biết được thế mạnh, thế

yếu của công ty, biết các nguyên nhân ảnh hưởng và dự báo được rủi ro của việc kinh doanh trong tương lai Từ đó rút kinh nghiệm để xây dựng kế hoạch kinh doanh cho kỳ sau tốt hơn hoặc có giải pháp phù hợp.

Cung cấp thông tin về nguồn vốn sở hữu, các khoản nợ và kết quả quá trình hoạt động, các sự kiện và tình huống làm biến đổi nguồn vốn và các khoản nợ của công ty

Phân tích tình hình tài chính sẽ đánh giá đầy đủ, chính xác tình hình phân phối, sử dụng và quản lý các loại vốn, nguồn vốn, vạch rõ khả năng tiềm tàng về vốn của công ty, cung cấp thông tin cho nhà đầu tư, ngân hàng … để họ có những quyết định đầu tư, cho vay có hiệu quả và xây dựng các chính sách kinh tế vĩ mô thích hợp Trên

cơ sở đó đề ra biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Vậy phân tích tình hình tài chính là công cụ không thể thiếu để phục vụ cho công tác quản lý của

cơ quan cấp trên, cơ quan tài chính và ngân hàng

Đánh giá tình hình sử dụng vốn, nguồn vốn như: xem xét việc phân bổ vốn, nguồn vốn có hợp lý hay không? Xem xét mức độ đảm bảo vốn cho nhiệm vụ sản xuất kinh doanh, phát hiện những nguyên nhân dẫn đến tình trạng thừa thiếu vốn

Đánh giá tình hình thanh toán, khả năng thanh toán của công ty, tình hình chấp hành các chế độ, chính sách tài chính, tín dụng của Nhà nước

Đánh giá hiệu quả việc sử dụng vốn

Phát hiện khả năng tiềm tàng, đề ra các biện pháp động viên, khai thác khả năng nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

3 Phương pháp phân tích:    

a Phương pháp so sánh : 

Phương pháp so sánh là phương pháp chủ yếu được dùng trong phân tích hoạt động kinh tế để xác định xu hướng mức độ biến động của chỉ tiêu cần phân tích Để

tiến hành so sánh các chỉ tiêu cần giải quyết các vấn đề sau:

nhất về nội dung, phương pháp tính toán và đơn vị đo lường cho các chỉ tiêu

- Cách thức:

+ So sánh bằng số tuyệt đối: Số tuyệt đối biểu mối liên hệ giữa hai chỉ tiêu kinh tế này với chỉ tiêu kinh tế khác hoặc với chỉ tiêu kinh tế còn lại

+ So sánh bằng số bình quân: số bình quân thể hiện mức độ trung bình của các chỉ tiêu của các công ty khác nhau về tình hình sản xuất kinh doanh, về quy mô sản xuất, số bình quân thường được sử dụng là số bình quân gia quyền

b Phương pháp phân tích các tỷ số tài chính:

- Một số tỷ lệ là sự biểu hiện mối quan hệ giữa lượng này với lượng khác, ví dụ mối quan hệ giữa các khoản phải thu với doanh thu bán ra…

- Ngày nay khi phân tích người ta thường dùng tỷ lệ để phân tích vì thông qua các tỷ lệ này có thể đánh giá được kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, kết quả sử dụng các yếu tố là tốt hay xấu

Số liệu trên bảng cân đối kế toán cho biết toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp theo cơ cấu của tài sản, nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn hình thành các tài sản đó Căn cứ vào bảng cân đối kế toán có thể nhận xét, đánh gía khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

Các khoản mục trong bảng cân đối kế toán được sắp xếp theo thứ tự tính thanh khoản giảm dần.

1.1 Phân tích cấu trúc và biến động tài sản 

Các chỉ tiêu ở phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của Doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Tài sản được phân chia như sau:

A. Tài sản lưu động (TSLĐ) và đầu tư ngắn hạn:

Là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trong 1 năm hoặc 1 chu kỳ kinh doanh

B. Tài sản cố định (TSCĐ) và đầu tư dài hạn:

Là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn trên 1 năm

1.2 Phân tích cấu trúc vốn và chi phí sử dụng   vốn

Phản ánh nguồn hình thành tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo Các chỉ tiêu nguồn vố thể hiện trách nhiệm pháp ly của doanh nghiệp đối với tài sản đang quản lý và sử dụng ở doanh nghiệp Nguồn vố được chia ra:

A. Nợ phải trả  : Là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh

toàn bộ số nợ phải trả tại thời điểm báo cáo

- Nợ ngắn hạn : Là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị các khoản nợ còn phải trả, có thời hạn trả dưới 1 năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh tại thời điểm báo cáo

- Nợ dài hạn : Là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị các khoản nợ dài hạn của doanh nghiệp – những khoản nợ có thời hạn trên 1 năm hoặc trên một chu kỳ kinh doanh

B   Nguồn   vốn   chủ   sở   hữu   (NVCSH): Là chỉ tiêu

tổng hợp phản ánh toàn bộ nguồn vốn thuộc sở hữu

kinh phí sự nghiệp được ngân sách nhà nước cấp, kinh phí quản lý do các đơn vị trực thuộc nộp lên.

Phương trình cơ bản xác định bảng cân đối kế toán được trình bày như sau:

Tổng tài sản = tổng nợ + vốn chủ sở hữu (Vốn cổ phần)

- Luân chuyển vốn lưu động:

Là sự vận động tuần hoàn của vốn trải qua 3 giai đoạn cung cấp, sản xuất và tiêu thụ làm cho vốn chuyển từ hình thái này sang hình thành khác như: tiền tệ, hiện vật, nguyên vật liệu, sản phẩm dỡ dang, thành phẩm, kết thúc một chu kỳ hoạt động vốn trở về giai đoạn ban đầu và hình thái ban đầu của nó

2. Phân  tích  tình hình tài  chính  thông  qua  Báo   cáo kết quả hoạt động kinh doanh

2.1 Bảng báo cáo sản xuất kinh doanh:

Là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ kế toán của doanh nghiệp, chi tiết theo hoạt động kinh doanh chính và các hoạt động khác, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác.

Tổng doanh thu (DT) : phản ánh tổng doanh thu bán

sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ, thu nhập từ hoạt động tài chính và thu nhập hoạt động bất thường trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Các   khoản   giảm   trừ: phản ánh các khoản làm

giảm doanh thu như chiết khấu, giảm giá, giá trị hàng bán

bị trả lại, các khoản thuế tính trừ vào doanh thu

Doanh thu thuần (DTT) : Phản ánh tổng doanh thu từ

hoạt động sản xuất kinh doanh đã trừ các khoản giảm trừ, thu nhập hoạt động tài chính trừ thuế thu nhập hoạt động tài chính và thu nhập hoạt động bất thường trừ thuế thu nhập bất thường

Giá vốn hàng bán : Phản ánh tổng trị giá mua của

hàng hóa, giá thành sản xuất của thành phẩm, chi phí trực tiếp của các dịch vụ đã bán trong kỳ báo cáo

Lợi nhuận gộp : Phản ánh chênh lệch giữa doanh thu

thuần và giá vốn hàng bán trong kỳ báo cáo

Chi phí bán hàng (CPBH) : Phản ánh tổng chi phí bán

hàng phân bổ cho số hàng hóa, thành phẩm đã bán trong kỳ báo cáo

Chi phí quản lý doanh nghiệp (CPQLDN) : là những chi

phí phát ở bộ phận quản lý doanh nghiệp

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh: Phản

ánh kết quả tài chính trước thuế thu nhập của hoạt động kinh doanh chính trong kỳ báo cáo Chỉ tiêu này được tính trên cơ sở lợi nhuận gộp trừ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp phân bổ cho số hàng hóa, thành phẩm, dịch vụ đã bán trong kỳ báo cáo

Thu   nhập   hoạt   động   tài   chính: Phản ánh các

khoản thu nhập từ hoạt động tài chính

Chi phí hoạt động tài chính: Phản ánh các khoản

chi phí của hoạt động tài chính

Lợi   nhuận   hoạt   động   tài   chính: Phản ánh số

chênh lệch giữa thu nhập với chi phí của hoạt động tài chính trong kỳ báo cáo

Các   khoản   thu   nhập   bất   thường: Phản ánh các

khoản thu nhập bất thường ngoài hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính phát sinh trong kỳ báo cáo

Chi phí bất thường: Phản ánh số chênh lệch giữa

các khoản thu nhập bất thường với các khoản chi phí bất thường phát sinh trong kỳ báo cáo

Tổng lợi nhuận trước thuế: Phản ánh tổng số lợi

nhuận trước khi trừ thuế thu nhập từ hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính và các khoản bất thường phát sinh trong kỳ báo cáo

Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp: Phản ánh

tổng số thuế thu nhập phải nộp, tương ứng với thu nhập phát sinh trong kỳ báo cáo

Lợi nhuận sau thuế: phản ánh tổng số lợi nhuận

thuần từ các hoạt động của doanh nghiệp, sau khi trừ thuế lợi nhuận phát sinh trong kỳ báo cáo

2.2. Tác động của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy   tài chính, đòn bẩy tổng hợp

T m quan tr ng c a địn b y kinh doanh và địn b y tài chính ầ ọ ủ ả ả

Các khái ni m địn b y kinh doanh và địn b y tài chính r t h u d ng cho phânệ ả ả ấ ữ ụtích, ho ch đ nh và ki m sốt tài chính Trong tài chính địn b y đạ ị ể ả ược đ nh nghĩa làị

vi c doanh nghi p s d ng tài s n và n cĩ chi phí ho t đ ng c đ nh và chi phí tàiệ ệ ử ụ ả ợ ạ ộ ố ịchính c đ nh trong l l c gia tăng l i nhu n ti m năng cho các c đơng C th , địnố ị ỗ ự ợ ậ ề ổ ụ ể

b y kinh doanh liên quan đ n s d ng tài s n c đ nh, trong khi địn b y tài chính liênả ế ử ụ ả ố ị ảquan đ n s d ng n (và c ph n u đãi) cĩ chi phí tài chính c đ nh.ế ử ụ ợ ổ ầ ư ố ị

M t doanh nghi p s d ng địn b y kinh doanh và địn b y tài chính v i hyộ ệ ử ụ ả ả ớ

v ng đ t đọ ạ ượ ợc l i nhu n cao h n các đ nh phí c a tài s n và n (và c ph n u đãi),ậ ơ ị ủ ả ợ ổ ầ ư

t đĩ gia tăng l i nhu n cho c đơng Tuy nhiên địn b y là m t con dao hai lừ ợ ậ ổ ả ộ ưỡi vì nĩcũng làm tăng tính kh bi n hay r i ro trong l i nhu n c a c đơng.ả ế ủ ợ ậ ủ ổ

B t c khi nào m t doanh nghi p ghánh ch u các chi phí ho t đ ng c đ nh hayấ ứ ộ ệ ị ạ ộ ố ịchí phí tài chính c đ nh, doanh nghi p này đố ị ệ ươc g i là đang s d ng địn b y Cácọ ử ụ ảnghĩa v c đ nh cho phép doanh nghi p phĩng đ i các thay đ i nh thành thay đ iụ ố ị ệ ạ ổ ỏ ổ

l n h n – gi ng nh trên th c t khi ta dùng m t l l c nh đ y m t đ u c a m tớ ơ ố ư ự ế ộ ỗ ự ỏ ẩ ộ ầ ủ ộ địn b y, đ u kia s đả ầ ẽ ược “nâng” lên cao

Địn b y kinh doanh dùng các chi phí ho t đ ng c đ nh làm đi m t a Khiả ạ ộ ố ị ể ự

m t doanh nghi p s d ng các chi phí ho t đ ng c đ nh, m t thay đ i trong doanhộ ệ ử ụ ạ ộ ố ị ộ ổthu s phĩng đ i thành m t thay đ i tẽ ạ ộ ổ ương đ i l n h n trong lãi trố ớ ơ ước thúê và lãi vay(EBIT) Tác đ ng s nhân này c a vi c s d ng các chi phí ho t đ ng c đ nh g i làộ ố ủ ệ ử ụ ạ ộ ố ị ọ

“đ nghiên địn b y kinh doanh” ộ ả

Địn b y tài chính dùng các chi phí tài chính c đ nh làm đi m t a Khi m tả ố ị ể ự ộ doanh nghi p s d ng các chi phí tài chính c đ nh, m t thay đ i trong EBIT sệ ử ụ ố ị ộ ổ ẽ phĩng đ i thành m t thay đ i tạ ộ ổ ương đ i l n h n trong thu nh p m i c ph n (EPS).ố ớ ơ ậ ỗ ổ ầTác đ ng s nhân này c a vi c s d ng các chi phí tài chính c đ nh g i là ộ ố ủ ệ ử ụ ố ị ọ “độ nghiên địn b y tài chính” ả

Đ nghiêng địn b y kinh doanh ộ ẩ

Đ nghiêng địn b y kinh doanh (DOL) c a m t doanh nghi p độ ẩ ủ ộ ệ ược đ nh nghĩaị

là tác đ ng s nhân c a vi c s d ng các chi phí ho t đ ng c đ nh C th h n,ộ ố ủ ệ ử ụ ạ ộ ố ị ụ ể ơ DOL cĩ th để ược tính nh ph n trăm thay đ i trong lãi trư ầ ổ ước thu và lãi vay (EBIT)ế

do m t ph n trăm thay đ i cho s n trong doanh thu (s n lộ ầ ổ ẵ ả ượng)

DOL t i Xạ

=

Ph n trăm thay đ i trong EBITầ ổ

Ph n trăm thay đ i trong doanh thuầ ổHay:

DOL = EBIT + ĐP

EBITTrong đó :

EBIT : Thu thập sau thuế và lãi

ĐP : Định phí

Ứng dụng của việc phân tích đòn bẩy kinh doanh giúp nhà quản lý tài chính tìm ra DOL thích hợp cho công ty và dựa vào tình hình thực tiễn để lựa chọn cấu trúc chi cho phù hợp với DOL

Đ nghiêng địn b y tài chính ộ ẩ

Đ nghiêng địn b y kinh doanh (DFL) c a m t doanh nghi p độ ẩ ủ ộ ệ ược tính như

ph n trăm thay đ i trong thu nh p m i c ph n (EPS) do ph n trăm thay đ i cho s nầ ổ ậ ỗ ổ ầ ầ ổ ẵ

DFL t i X =ạ Ph n trăm thay đ i trong EPSầ ổ

Ph n trăm thay đ i trong EBITầ ổHay:

DFL = EBIT

EBIT – RTrong đó :

R : Là lãi nợ vayEPS : Thu nhập của mỗi cổ phần

Đ nghiêng địn b y t ng h p ộ ẩ ổ ợ

Địn b y t ng h p (DTL) c a m t doanh nghi p b ng tích s c a đ nghiêngẩ ổ ợ ủ ộ ệ ằ ố ủ ộđịn b y kinh doanh và đ nghiêng địn b y tài chính Hai lo i địn b y này cĩ th k tẩ ộ ẩ ạ ẩ ể ế

h p theo nhi u cách đ đ t đợ ề ể ạ ược m t đ nghiêng địn b y t ng h p (DTL) cho s n.ộ ộ ẩ ổ ợ ẵ

T ng kh bi n c a EPS doanh nghi p là m t k t h p c a r i ro kinh doanh và r iổ ả ế ủ ở ệ ộ ế ợ ủ ủ ủ

ro tài chính

DFL t i X =ạ Ph n trăm thay đ i trong EPSầ ổ

Ph n trăm thay đ i trong doanh thuầ ổHay:

DTL = DOL x

DFL

* Ghi chú:

DTL : Đòn bẩy tổng hợp

DOL : Đòn bẩy kinh doanh

DFL : Đòn bẩy tài chính

Sự hiểu biết về 3 cấp độ đòn cân trên có thể giúp nhà quản trị đánh giá mức độ và loại rủi ro mà công ty có thể gặp phải Hơn thế nữa, nó hỗ trợ cho nhà quản trị trong việc lựa chọn một chương trình hoạt động hữu hiệu và xác định mức độ sử dụng nợ vay đạt hiệu quả nhất

3 Phân tích tình hình tài chính qua các tỷ số tài chính

Hầu hết các tỷ số tài chính đều có những cái tên mô tả cho người sử dụng nhận biết làm thế nào để tính toán các tỷ số ấy hoặc làm thế nào để xác định giá trị của nó

Các loại tỷ số tài chính quan trọng nhất là:

   ỷ số khả năng thanh toán – Liquidity       Ratios

   :  

Đo lường khả năng thanh toán của doanh nghiệp

3.1.1 Tỷ số thanh toán hiện hành – Current ratio   (Rc): 

Hệ số khả năng thanh toán

hiện hành =

Tài sản lưu động Nợ ngắn hạnTài sản lưu động bao gồm các khoản vốn bằng tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và tài sản lưu động khác

Nợ ngắn hạn là các khoản nợ phải trả trong năm bao gồm: vay ngắn hạn, vay dài hạn đến hạn trả và các khoản phải trả khác

Hệ số này cho thấy công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi để đảm bảo thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn Đây là công cụ đo lường khả năng có thể trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp

Nếu tỷ số thanh toán hiện hành giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra

Nếu tỷ số thanh toán hiện hành cao, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá cao sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động, hay nói cách khác việc quản lý tài sản lưu động không hiệu quả (ví dụ: có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, nợ phải đòi, hàng tồn kho ứ đọng) Một doanh nghiệp nếu dự trữ nhiều hàng tồn kho thì sẽ có tỷ số thanh toán hiện hành cao Mà ta đã biết hàng tồn kho là tài sản khó hoán chuyển thành tiền nhất là hàng tồn kho ứ đọng, kém phẩm chất Vì thế trong nhiều trường hợp, tỷ số thanh toán hiện hành không phản ánh chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Tỷ số thanh toán nhanh được tính toán dựa trên những tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, đôi khi chúng được gọi là “tài sản nhanh”, “tài sản nhanh” bao gồm tất cả tài sản lưu động trừ hàng tồn kho.

Hệ số khả năng thanh

3.2.1 Số vòng quay các khoản phải thu – Accounts   receivable turnover ratio:

Số vòng quay khoản

phải thu =

Doanh thu Các khoản phải thuCác khoản phải thu là những hóa đơn bán hàng chưa thu tiền về do doang nghiệp thực hiện chính sách bán chịu và các khoản tạm ứng chưa thanh toán, khoản trả trước cho người bán…

Số vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xét cẩn thận việc thanh toán các khoản phải thu… Khi khách hàng thanh toán tất cả các hóa đơn của họ, lúc đó các khoản phải thu quay được một vòng

Số vòng quay các khoản phải thu hoặc kỳ thu tiền bình quân cao hay thấp phụ thuộc vào chính sách bán chịu của doanh nghiệp Nếu số vòng quay thấp thì hiệu qủa sử dụng vốn kém do vốn bị chiếm dụng nhiều Nhưng nếu số

vòng quay các khoản phải thu cao quá thì sẽ giảm sức cạnh tranh dẫn đến giảm doanh thu

Khi phân tích tỷ số này, ngoài việc so sánh giữa các năm, so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành và so sánh tỷ số trung bình ngành, doang nghiệp cần xem xét từng khoản phải thu để phát hiện những klhoản nợ quá hạn trả và có biện pháp xử lý

3.2.2  Số   vòng   quay   hàng   tồn   kho   –   Inventory   turnover ratio:

Số vòng quay hàng

tồn kho =

Doanh thu thuần Hàng tồn kho Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay hàng hóa tồn kho trong kỳ hay là thời gian hàng hóa nằm trong kho, trước khi bán ra Thời gian này càng giảm thì khả năng chuyển giá thành tiền của hàng hóa tồn kho càng nhanh

3 2 3 Hiệu   suất   sử   dụng   tài   sản   cố   định   –  Sales­to­Eixed assets ratio: 

Hiệu suất sử dụng

TSCĐ =

Doanh thu thuần Tài sản cố định

Tỷ số này nói lên 1 đồng tài sản cố định tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Qua đó đanh giá hiệu quả sử dụng tài sản cố định ở doanh nghiệp

3.2.4 Hiệu   suất   sử   dụng   toàn   bộ   tài   sản   –  Sales­to­total assets ratio: 

Hiệu suất sử dụng

TBTS =

Doanh thu thuần Toàn bộ tài sản

Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản đo lường 1 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo

ra bao nhiêu đồng doanh thu

3 2 5 Hiệu   suất   sử   dụng   vốn  chủ   sở   hữu –  Sales­to­equity ratio: 

Hiệu suất sử dụng vốn

chủ sở hữu =

Doanh thu thuần

Vốn chủ sở hữu

Hiệu suất sử dụng vốn vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu rất hữu ích trong việc phân tích khía cạnh tài chính cuả công ty

3.3.Các   tỷ   số   đòn   bẩy   tài   chính­   Finacial   leverage ratios:

Tỷ số đòn bẩy đánh giá mức độ mà một doanh nghiệp tài trợ cho hoạt động kinh doanh cuả mình bằng vốn vay Các nhà cung cấp tín dụng căn cứ vào tỷ số đòn bẩy để ấn định mức lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp

vì doanh nghiệp càng có nhiều nợ vay rủi ro về mặt tài chính càng lớn Điều đó có nghĩa là doanh nghiệp càng vay nhiều thì lãi suất càng cao

Đối với doanh nghiệp tỷ số đòn bẩy sẽ gíp nhà tài chính lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý nhất cho doanh nghiệp mình Qua tỷ số đòn bẩy nhà đầu tư thấy được rủi ro về tài chính của doanh nghiệp từ dó dẫn đến quyết định đầu

Tổng nợ : bao gồm toàn bộ khoản nợ ngắn hạn và dài hạn tại thời điểm lập báo cáo tài chính

Tổng tài sản : Toàn bộ tài sản của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo

3.3.2 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu :

Tỷ số nợ trên vốn

chủ sở hữu =

Tổng nợ Vốn chủ sở hữu

3.3.3   Tỷ   số   tổng   tài   sản   trên   vốn  chủ   sở  hữu: 

Tỷ số TTS trên vốn

chủ sở hữu =

Toàn bộ tài sản

Vốn chủ sở hữu

3.3.4  Khả   năng   trả   lãi   vay   –   Times   interest   earned ratio:  

Khả năng trả lãi vay

=

Lãi trước thuế và Lãi vay

Lãi vayChỉ tiêu này là cơ sở đánh giá khả năng đảm bảo của công ty đối với nợ vay dài hạn Nó cho biết khả năng thanh toán lãi của công ty và mức độ an toàn có thể có đối với người cung cấp tín dụng Thông thường, hệ số khả năng trả lãi tiền vay > 2 được xem lại thích hợp để đảm bảo trả nợ dài hạn, tuy nhiên điều này còn phụ thuộc vào xu hướng thu nhập lâu dài của công ty

Tỷ số này phản ánh cứ một đồng doanh thu thuần thì tạo ra được bao nhiêu phần trăm lợi nhuận

3.4.2  Tỷ suất sinh lợi  trên  tổng  tài  sản –  Return on total assets ratio: (ROA)

100%

Tổng TSChỉ tiêu này đo lường khả năng sinh lợi trên 1 đồng vốn đầu tư vào công ty

Chỉ tiêu này cho biết khả năng tạo lãi cuả một đồng vốn họ bỏ ra để đầu tư vào công ty

III- CÁC MÔ HÌ NH LẬP KẾ HOẠ CH TÀI CHÍ NH

1- Khái ni ệm kế hoạ ch tài chí nh:

Kế họach tài chính là hệ thống kế hoạch liên quan đến các quyết định đầu tư, quyết định tài trợ và quyết định phân phối của doanh nghiệp

2- Nội dung kế hoạch tài chính:

Các giám đốc tài chính luôn quan tâm đến hiệu ứng tổng thể cuả quyết định đầu tư và quyết định tài trợ Lập kế hoạch tài chính rất cần thiết bởi vì các quyết định đầu tư, tài trợ và cổ tức luôn tương tác với nhau và không nên được xem xét riêng lẫn Tiến trình này được gọi là “Lập kế hoạch tài chính” và kết quả cuối cùng là bản

“kế hoạch tài chính”, “kế hoạch tài chính” giúp các giám đốc tài chính tránh được các bất ngờ và sẽ chủ động phản ứng như thế nào khi sự kiện bất ngờ không thể tránh được xảy ra Kế hoạch tài chính giúp thiết lập các mục tiêu nhất quán để khuyế khích các giám đốc và cung cấp các tiêu chuẩn cho việc đo lường thành quả hoạt động Kế hoạch tài chính là một quá trình gồm:

- Phân tích các giải pháp đầu tư, tài trợ và cổ tức mà doanh nghiệp có thể lựa chọn

- Dự kiến các kết quả tương lai cuả các quyết định hiện tại để tránh các bất ngờ và hiểu được mối liên hệ giữa các quyết định hiện tại và tương lai

- Quyết định chọn giải pháp nào (những quyết định này được thể hiện trong kế hoạch tài chính cuối cùng)

- Đo lường thành quả đạt được sau này so với các mục tiêu đề ra trong kế hoạch tài chính

Có nhiều loại kế hoạch tài chính Kế hoạch tài chính ngắn hạn thường không quá 12 tháng sắp tới, doanh nghiệp luôn mong muốn và đoán chắc rằng mình có đủ tiền mặt để thanh toán các hoá đơn, các khoản vay và cho vay ngắn hạn được dàn xếp cho cách có lợi nhất cho mình Kế hoạch tài chính dài hạn thường là 5 năm, mặc dù

có nhiều doanh nghiệp lập kế hoạch xa hơn cho 10 năm hay

xa hơn nữa

Kế hoạch tài chính không phải chỉ là dự báo Dự báo hầu như chỉ tập trung vào viễn cảnh trong tương lai Các nhà hoạch định tài chính không chỉ quan tâm đến dự báo, họ cần quan tâm đến những việc không chắc xảy ra cũng như những việc chắc chắn sẽ xảy ra Nếu chúng ta dự kiến được những điều có thể sai lệch, chúng ta sẽ có thể tạo nên được tính linh hoạt cho kế hoạch và phản ứng nhanh hơn đối với những phiền phức nếu như chúng có thể xảy

ra Cũng vậy, hoạch định tài chính không tối thiểu hoá rủi

ro Thay vào đó, nó là một quá trình quyết định những rủi

ro nào có thể chấp nhận được và những rủi ro nào là không cần thiết hoặc không đáng chấp nhận

Để lập kế hoạch tài chính có hiệu quả phải tuân thủ 3 yêu cầu:

- Dự báo

- Tìm kiếm kế hoạch tài chính tối ưu

- Kế hoạch tài chính phải linh hoạt

Những nội dung của một kế hoạch tài chính hoàn tất:

Một kế hoạch tài chính hoàn tất cho một doanh nghiệp lớn là một tài liệu khổng lồ Một kế hoạch của một doanh nghiệp nhỏ hơn có thể có cùng các thành phần nhưng ít chi tiết hơn và ít tài liệu hơn Đối với các doanh nghiệp nhỏ nhất, mới thành lập, lập kế hoạch tài chính có thể hoàn toàn nằm trong đầu các giám đốc tài chính Tuy nhiên, các thành phần căn bản của các kế hoạch đều giống nhau, dù tầm cỡ các doanh nghiệp lớn nhỏ như thế nào

Kế hoạch tài chính sẽ dự báo các bảng cân đối kế toán, bảng báo cáo thu nhập và các báo cáo nguồn và sử dụng tiền mặt Bởi vì các tài liệu này thể hiện các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp nên chúng có thể là những dự báo “hơi” không được chính xác cho lắm Các con số về lợi nhuận trong năm kế hoạch có thể nằm đâu đó

giữa một dự báo trung thực và con số lợi nhuận mà cấp điều hành hy vọng đạt được.

Kế hoạch tài chính sẽ trình bày cho tiêu vốn dự kiến (Capital Expenditure), thường chia ra thành từng loại Ví dụ như: đầu tư thay thế, đầu tư mở rộng, đầu tư cho sản phẩm mới, cho các chi tiêu bắt buộc khác và theo bộ phận hay ngành kinh doanh Sẽ có một phần trình bày lý do tại sao nhữg chi tiêu vốn này lại cần cho đầu tư và trình bày các chiến lược kinh doanh sẽ được sử dụng để đạt được những mục tiêu tài chính này Phần trình bày này cũng đề cập những lĩnh vực như nỗ lực nghiên cứu và phát triển, các bước cải thiện năng suất, thiết kế và tiếp thị sản phẩm mới, chiến lược định giá…

3- Các mô hì nh l ập kế hoạ ch tài chí nh

Các nhà hoạch định tài chính thường dùng một mô hình kế hoạch tài chính để đánh giá các kết quả của những chiến lược tài chính khác nhau, những mô hình tài chính này bao gồm những mô hình có mục đích chung, không phức tạp, đến những mô hình chứa hàng trăm phương trình và những biến số tác động lẫn nhau Hầu hết các doanh nghiệp lớn có mô hình tài chính hay có thể tiếp cận một mô hình tài chính riêng cho mình hay có thể tiếp cận một mô hình tài chính khác Đôi khi các doanh nghiệp này dùng nhiều hơn một mô hình – có thể là một mô hình chi tiết kế hoạch ngân sách vốn và lập kế hoạch các hoạt động khác cộng với một mô hình đơn giản hơn tập trung vào các chiến lược tài chính và một mô hình đặc biệt cho việc đánh giá các cuộc hợp nhất, sát nhập nếu có

Lý do của tính thông dụng của các mô hình này là chúng đơn giản và thực tiễn Chúng hỗ trợ quá trình lập kế họah tài chính bằng cách làm cho quá trình này rẻ hơn và dễ hơn cách lập các báo cáo tài chính dự kiến Các mộ hình sẽ tự động hóa một phần quan trọng của việc lập kê hoạch mà vốn dĩ thường rất nhàm chán, chiếm nhiều thời gian và công sức lao động

Mô hình tài chính của công ty VDEC

Bảng 1 cho thấy các báo cáo tài chính cuối năm 2004 của công ty Executive Fruit EBIT là 10% Doanh thu Lãi ròng là 90.000$ sau khi nộp thuế và lãi vay 9% trên 400.000$ nợ vay Công ty trả lợi tức cổ phần 60% lã ròng Dòng tiền hoạt động của VDEC không đủ để trả lợi tức cổ phần và để cung cấp tiền mặt cần thiết cho đấu tư và gia tăng vốn luân chuyển Vì vậy, công ty phát hành 64.000$ cổ phần thường Cuối năm công ty có số nợ bằng 40% tổng nguồn vốn.

Bảng 1: Các báo cáo tài chính năm 2004 của công ty VDEC (ĐVT: Ngàn USD)

BÁO CÁO THU NHẬP

Chi phí bán hàng (CGS – Cost of Goods Sold)

1.944

(Lãi vay bằng 9% cuả 400$ nợ)ï

NGUỒN VÀ SỬ DỤNG NGUỒN

Nguồn vốn

Dòng tiền hoạt động ( OCF ) 170

Đầu tư ( INV ) 140

( Khấu hao l à một chi phí không phải bằng ti ền mặt

Vì vậy chúng t a cộng nó trở l aị vào l ãi r òng để tì m r a

r òng ti ền hoạ t động)

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Tổng tài sản

Nợ và vốn cổ

phần

Nợ vay ( D )

Vốn cổ phần ( E )

Tổng nợ và vồn

cổ phần

2008001.000

4006001.000

160740900

400500900

+40+60+100

0+100+100

( Vốn luân chuyển được định nghĩa như tài sản lưu động trừ nợ ngắn hạn.

Gia tăng giá trị sổ sách của tài sản cố định bằng đầu tư trừ khấu hao Thay đổi trong FA= FA = INV – DEP =

140 -80 = 60

Gia tăng giá trị sổ sách của vốn cổ phần bằng lợi nhuận giữ lại trừ cổ tức cộng cổ phần phát hành Thay đổi trong E = E = NET – DIV + SI = 90 – 54 + 64 = 100 ).

Bây giờ lập báo cáo dự kiến cho công ty VDEC năm

2005 được giả sử biết như sau:

(1)Doanh số và chi phí hoạt động dự kiến tăng 30% so với năm 2004

(2)Sẽ không phát hành cổ phần thường

(3)Lãi suất vẫn giữ 9%

(4)Công ty áp dụng tỷ lệ chia lợi tức cổ phần truyền thống là 60%

(5)Vốn luân chuyển và tài sản cố định sẽ tăng 30% để hỗ trợ cho doanh số tăng thêm

Ta có:

Bảng 2: Các báo cáo t ài chí nh dự ki ến cho năm 2005 của VDEC

(ĐVT: ngàn đô la)

BÁO CÁO THU NHẬP

Giá vốn hàng bán (CGS)

2.527 ( +30%)

( +23%)

NGUỒN VÀ SỬ DỤ NG NGUỒN

Nguồn vốn

Dòng tiền hoạt động ( OCF )

Tổng tài sản

Nợ và vốn cổ

phần

Nợ vay ( D )

Vốn cổ phần ( E )

Tổng nợ và vồn

cổ phần

2601.0401.300

655,6644,4

1.300

2008001.000

400600

1.000

+60+240+300

+255,6+44,4

+300

Ta thấy lãi ròng dự kiến tắng 23%, đến 111.000$ là rất phấn khởi Nhưng khi nhìn vào báo cáo nguồn và sử dụng nguồn, cho thấy cần huy động 404.000$ cho vốn luân chuyển và thay thế, mở rộng tài sản cố định Chính sách chia lợi tức cổ phần một cách rộng rãi và quyết định phát hành thêm cổ phần có nghĩa là cần huy động thêm 255.600$ bằng cách vay thêm Kết quả là gia tăng tỷ lệ nợ trong sổ sách trên 50% và sụt giảm tỷ lệ trả lãi trước thuế xuống 4,8 ( thu nhập trước lãi và thuế chia cho tiền lãi là 281/59 = 4,8 )

Để lập bảng 2, ta dự đoán doanh số, chi phí và vốn cần để tạo doanh số gia tăng Với tỷ lệ chi trả cổ tức cho sẵn, những dự đoán này xác định số lượng tài trợ từ bên ngoài mà công ty cần Cuối cùng, quyết định không phát hành cổ phần mới đảm bảo rằng nhu cầu vốn phải được đáp ứng bằng cách phát hành nợ Như vậy nợ là hạn mục cân đối, nhưng điều này không bắt buộc Chúng ta có thể giới hạn số tiền tài trợ từ bên ngoài và hỏi VDEC cần giữ lại lợi nhuận là bao nhiêu đề tài trợ kế hoạch phát triển của mình Trong trường hợp nàu việc chi trả lợi

tức cổ phần sẽ là hạn mục cân đối Hay chúng ta có thể quy định số lượng tài trợ từ bên ngoài, chính sách cổ tức và sau đó xem VDEC có thể phát triển nhanh như thế nào.

Giả định :

CGS giữ nguyên ở mức 90% của thu nhập REV

INT = 9% nợ vay ( D ) Ơû đây tất cả nợ mới đều được sử dụng ngay từ đầu năm 2005, do đó phải trả tiền lãi cho cả năm

TAX = Thuế suất giữ nguyên ở mức 50%

DEP = Khấu hao giữ nguyên ở mức 10% của tài sản cố định Ơû đây tất cả các khoản đầu tư mới đều được thưc hiện đầu năm 2005 để tính khấu hao cho cả năm

D = đây là hạn mục cân đối VDEC phải vay 255,6 ngàn $ để trang trải các chi tiêu dự kiến

SI = VDEC quyết định không phát hành cổ phần trong năm 2005 vì vậy SI = 0

NWC = vốn lưu động ròng tăng tương ứng với gia tăng thu nhập

INV, FA = Tài sản cố định FA cần thiết đước gia tăng tương xứng với tăng trưởng doanh số Đầu tư vì vậy phải trang trải cho khấu hao + gia tăng tài sản cố định

DIV = thanh toán cổ tức vẫn giữ ở mức 60% thu nhập ròng NE T

E = Gia tăng cổ phần bằng lợi nhuận giữ lại ( NET – DIV ) cộng cổ phần phát hành ( SI ) : NET – DIV + SI = 111 – 66,6 +

0 = 44,4

Bảng 3 cho thấy một mộ hình 15 phương trình cho VDEC Có một phương trình cho mỗi biến số cần thiết để lập báo cáo dự kiến giống như bảng 1 và bảng Trong số các phương trình, có 6 phương trình có các đồng nhất thức kế toán sử dụng báo caó thu nhập, bảng cân đối kế toán, bảng kê nguồn vốn và sử dụng vốn Nhiệm vụ của các phương trình như sau:

(1) và (8): Doanh thu và cổ phần phát hành bằng giá trị do người sử dụng mô hình ấn định

(2), (12) và (13): Aán định giá vốn hàng bán, vốn luân chuyển ròng và tài sản cố định như một tỷ lệ bất biến trên doanh số.

(3), (4), (6) và (11): Liên quan đến tiền lãi trả cho các khoản vay còn tồn đọng, thuế thu nhập, khấu hao tài sản cố định và lợi tức cổ phần

Bảng 3: M ô hình tài chính cho công ty  VDEC

Các phương trình báo cáo thu nhập

(1) REV = Theo dự báo của người sử dụng mô hình

(2) CGS = a1REV

(4) TAX = a3 (REV – CGS – INT) (a3 = Thuế suất)(5) NET = REV – CGS – INT – TAX (đồng nhất thức kế

(9) NWC = NWC – NWC (-1) (đồng nhất thức kế

toán)(10) INV = DEP + FA – FA ( -1) (đồng nhất thức kế

kế toán)

Ghi chú: (­1): Nghĩa là số lấy từ bảng cân đối kế  toán   của   năm   trước   Những   con   số   này   là   hằng  số, không phải là biến số. 

Số liệu nhập cho mô hình của chúng ta gồm 9 mục: Dự báo doanh số (REV), một quyết định về số lượng cổ

phần phát hành (SI); và 7 hệ số từ a1 đến a7 ràng buộc giá vốn hàng bán với thu nhập, tiền lãi trả với khoản vay gốc, v.v Lấy thí dụ về hệ số a5 khi triển khai bảng 2 giả sử cổ tức là 60% lãi ròng, trong mô hình điều này sẽ được diễn tả a5 =0,6.

(15) E = E (-1) + NET – DIV + SI = 600 + 111 – 66,6 – 0= 644,4

Cái bẫy trong thiết kế mô hình:

Mô hình VDEC quá đơn giản để có thể áp dụng trong thực tế Chúng ta cĩ th nghĩ ra nhi u cách đ c i ti n – thí d nh b ng cáchể ề ể ả ế ụ ư ằ

n m đắ ược các c ph n đang n m gi a và in ra thu nh p và l i t c c ph n c a m iổ ầ ắ ữ ậ ợ ứ ổ ầ ủ ỗ

c ph n Hay chúng ta cĩ th mu n phân bi t các c h i cho vay và vay ng n h n màổ ầ ể ố ệ ơ ộ ắ ạ

hi n nay đang b che l p trong v n luơn chuy n rịngệ ị ấ ố ể Nhưng hãy thận trọng: luôn luôn có khuynh hướng lập một mô hình lớn hơn và nhiều chi tiết hơn cần thiết Có thể đưa ra một mô hình thấu đáo nhưng quá cồng kềnh, không sử dụng thường xuyên được Chi tiết thấu đáo cản trở việc sử dụng có chủ đích các mô hình kế hoạch dự kiến các kết quả dự kiến của nhiều chiến lược và giả thiết khác nhau Nếu bạn sa vào chi tiết, các chi tiết sẽ làm cản trở tập trung chú ý vào các quyết định quan trọng như : phát hành cổ phần và chính sách cổ tức và phân phối vốn cho lĩnh vực hoạt động Đôi khi các quyết định như trên cuối cùng được

“ buộc vào “ mô hình, giống như mô hình VDEC đã ấn định một cách tùy nghi lợi tức cổ phần bằng với tỷ lệ bất biến của lãi ròng

Không có tài chính trong các mô hình tài chính  doanh nghiệp.

Hầu hết các mô hình này đều là thế giới quan của một kế toán viên, chúng được thiết kế để dự báo các báo cáo tài chính, các phương trình của chúng thể hiện một cách tự nhiên các quy ước kế toán mà doanh nghiệp sử dụng Do đó, mô hình không nhấn mạnh đến các công cụ phân tích tài chính: dòng tiền tăng thêm, hiện giá rủi

ro thị trường v.v…

Các mô hình tài chính doanh nghiệp không là kim chỉ nam cho các quyết định tài chính tối ưu Chúng cũng không đưa ra các giải pháp đáng nghiên cứu Tất cả đều do người sử dụng

Không có mô hình nào tìm ra một chiến lược tốt nhất trong tất cả các chiến lược tài chính Tuy nhiên, có thể

lập các mô hình quy hoạch tuyến tính giúp tìm chiến lược tài chính tốt nhất tùy thuộc các giả thiết và giới hạn được ấn định Những mô hình tài chính “ thông minh “ này chứng tỏ tính linh hoạt hơn đối với việc phân tích độ nhạy và hiệu quả hơn trong việc sàng lọc các chiến lược tài chính khác nhau Một cách lý tưởng, chúng sẽ đề nghị các chiến lược mà một giám đốc tài chính nếu không được trợ giúp sẽ không bao giờ nghĩ ra.

TÌNH HÌNH THỰC TIỄN TẠI DOANH NGHIỆP

A.GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP

Tên Công ty: CÔNG TY THỰC PHẨM & ĐẦU TƯ CÔNG NGHỆ

Tên tiếng anh: FOODSTUFF AND TECHNOLOGY INVESTMENT CORPORATION

Tên viết tắt: FOCOCEV

Địa chỉ: 102 Lê Thị Riêng- Phườn g Bến Thành – Quận 1 – Thành phố Hồ Chí Minh

Điện thoại: 08.9255098 – 9254632

Fax : 08.9255099

Email: fococevhcm@vnn.vn

Đơn vị chủ quản: BỘ CÔNG THƯƠNG

Ngày thành lập: 17/09/1975

I. LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN CÔNG  TY:

Công Ty Thực Phẩm & Đầu Tư Công nghệ, tên viết tắt FOCOCEV, là Doanh nghiệp Nhà nước, thuộc Bộ Công Thương, giữ quyền chi phối các đơn vị cơ sở trực thuộc cả công ty con, hoạt động theo luật Doanh nghiệp Nhà nước và Điều lệ công ty

Tiền thân là Công ty Thực phẩm Miền Trung, được thành lập lại Doanh nghiệp Nhà nước theo Thông báo số 204/TB, ngày 24/07/1993 của Văn phòng Chính Phủ và Quyết định số 833/TM-TCCB ngày 24/07/1993 của Bộ trưởng Bộ Thương mại, trên cơ sở Công ty Thực phẩm Đà Nẵng thành lập ngày 17/09/1975, tại Quyết định số 73/NT-QDD của Bộ Nội thương, thuộc Tổng Công ty Thực phẩm, trụ sở đóng tại Thành phố Đà Nẵng

Để phù hợp với chức năng, quy mô, lỉnh vực hoạt động và định hướng phát triển của Công ty; ngày 13/3/2002 Bộ Thương mại có quyết định số 0260/QĐ-BTM đổi tên Công ty Thực phẩm Miền Trung thành Công Ty Thực Phẩm & Đầu Tư Công nghệ, bổ sung thêm chức năng kinh doanh, ngành nghề, lĩnh vực hoạt động và Quyết định số 1651/QĐ-BTM ngày 10/11/2004 chuyển trụ sở Văn phòng làm việc Công ty từ nhà số: 64 Traand Quốc Toản, Thành phố Đà Nẵng đến nhà số: 102 Lê Thị Riêng- Phường Bến Thành – Quận 1 – Thành phố Hồ Chí Minh

II CHỨC NĂNG – NHIỆM VỤ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH :

1. Chức năng :

Kinh doanh hàng công nghiệp tiêu dung, thủ công mỷ nghệ, lâm sản, nông sản thực phẩm Kinh doanh vật tư, phương tiện vận chuyển Kinh doanh hàng lương thực, thực phẩm Kinh doanh máy móc, vật tư, thiết bị phục vụ nông nghiệp (phạm vi và mặt hàng kinh doanh thuộc Bộ phê duyệt) Tư liệu sản xuất, nguyên phụ liệu phục vụ sản xuất, hàng tiêu dung Kinh doanh sản xuất khung xe, linh kiện và phụ kiện xe mô tô hai bánh Gia công sản xuất kinh doanh công cụ và máy cơ khí Nuôi trồng và chế biến thủy sản Kinh doanh địa ốc, dịch vụ du lịch Khai thác, chế biến, kinh doanh khoáng sản Sản xuất lắp ráp và kinh doanh hàng điện tử, điện lạnh, điện dân dụng, xe máy Kinh doanh rượu, bia, nước giải khát, thuốc lá điếu Kinh doanh vận tải đường bộ Xây dựng công trình dân dụng và công nghiệp Khai thác, kinh doanh cát, sỏi, đất sét và sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng Tư vấn, chuyển giao kỷ thuật công nghệ, điện tử tin học Kinh doanh máy móc , thiết bị dây chuyền sản xuất Thiết kế các sản phẩm cơ khí Kinh doanh các dịch vụ điện tử, viển thông Kinh doanh máy móc, thiết bị, vạt tư, ngành in In sách báo, tạp chí, văn hóa phẩm, tem nhãn, thiết kế, tạo mẫu ngành in và phế liệu ngành in sản xuất kinh doanh bao bì các loại.

2. Nhiệm vụ :

 Đảm bảo uy tín và chất lượng sản phẩm đối vơí khách hàng

 Sản xuất kinh doanh đúng ngành nghề đã đăng ký

 Bảo toàn và phát triển nguồn vốn được giao, giảm chi phí đến mức thấp nhất, tạo ra hiệu quả kinh tế xã hội, tăng cường cơ sở vật chất để công ty ngày càng phát triển

 Thực hiện tốt nhiệm vụ và nghiã vụ Nhà nước giao

 Tuân thủ pháp luật hạch toán và báo cáo trung thực theo chế độ kế toán thống kê nhà nước quy định

 Bảo vệ Công ty, bảo vệ sản xuất, giữ gìn an ninh, chình trị xã hội

1. 

   Sơ đồ tổ chức bộ máy  quản lý của công ty